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苏里南

2026-01-30 14:13:16

晶晨股份：从客厅影音到智能座舱，一场关于“端侧AI”的越迁

一、影音之王的降维打击：6nm 与全场景落地晶晨能从竞争激烈的 SoC 赛道脱颖而出，靠的是制程领先和生态壁垒的双重压制。作为全球首家量产 6nm 先进工艺智能电视及机顶盒 SoC 的厂商，其性能功耗比实现了降维打击。这种技术优势正转化为惊人的出货数据。2025 年前三季度，晶晨 6nm 芯片出货量已近 700 万颗，预计全年有望达 1,000 万颗。与此同时，携带自研端侧智能算力单元的芯片出货量已超 1,400 万颗，同比增幅超 150%。这种在客厅影音领域积累的工艺底蕴，为其进入门槛更

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晶晨股份

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苏里南

2026-01-18 13:49:21

从一项特斯拉专利，看端侧AI算力的真正瓶颈正在被谁解决

最近一项来自 Tesla, Inc. 的专利引发了不少讨论： US20260017019 —— 在 8 位计算硬件上实现高精度旋转位置编码（RoPE）。网上有不少解读，把它称为“数学作弊码”“8-bit 变超算”。但如果只看营销话术，很容易跑偏。我想从工程与产业链的角度，讲清楚三件事： 1、这项专利到底解决了什么“真问题” 2、它为什么对端侧 AI 意义重大 3、在 A 股上，真正能映射到哪些方向一、这不是“8-bit 超算”，而是一次混合精度工程胜利先说结论：这项专利不是让 8-bit

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晶晨股份
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通富微电

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苏里南

2026-01-13 21:36:25

晶晨股份

谷歌则借此次合作实现 “生态霸权” 的关键突破，成为最大赢家。10 亿美元年费背后，是 Gemini 成功打入苹果 20 亿 + 活跃设备生态的战略价值。此前，Gemini 已支撑三星 Galaxy AI 功能，如今再接管 iOS 核心智能体验，意味着全球两大移动操作系统均烙上 “谷歌 AI” 印记。

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2026-01-12 20:27:37

晶晨股份

在“云端大模型走向端侧”的产业大趋势下，随着谷歌智能家居产品的全面升级以及公司 AI SoC、6nm 平台、WiFi、Camera 等多条产品线的协同放量，公司中长期业绩有望保持中高速增长。鉴于公司在端侧 AI 与谷歌绑定上的领先性，参考 A 股其他端侧芯片成长股估值中枢，给予 2026E 45 - 55 倍 PE 区间；对应股价（以 4.21 亿股计）：约 130 - 155 元 / 股。

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苏里南

2026-01-12 19:57:36

晶晨股份(SH688099)谷歌 Gemini 绑定与估值重估

声明：本报告为个人研究观点，仅供参考，不构成任何形式的投资建议或收益承诺。一、报告定位与核心结论（一）报告定位与研究范围本报告聚焦于晶晨半导体（上海）股份有限公司（以下简称“晶晨股份”或“公司”），基于公司最新访谈纪要、三季报数据、公开新闻及行业资料，重点研究以下三个方面：一是公司与谷歌在智能家居及端侧大模型 Gemini 系列上的深度绑定关系；二是端侧 AI SoC 放量带来的中长期成长空间；三是与 A 股可比公司的估值对比与重估空间。报告旨在为关注“端侧 AI + 智能家居 + AIo

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苏里南

2026-01-12 10:24:18

端侧AI芯片：一页行动清单

核心逻辑：端侧AI是AI落地“最后一公里”，核心看高能效比（NPU/功耗）、场景绑定、国产替代，总仓位建议4%-6%，单只高弹性不超1.5% 环节标的代码核心标的核心逻辑 2026催化入场区间止盈目标止损线仓位核心风险通用SoC（消费IoT） 688099 晶晨股份 6nm AI SoC量产，智能机顶盒/电视主控市占30%+，2026出货1000万+ 智能音箱/电视AI升级 70-75元 110-120元 60元 1%-1.5% 价格战、高端制程依赖 603893 瑞芯微 RK

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苏里南

2025-12-24 10:22:40

半导体洁净室谁主沉浮？

一、行业透视：半导体洁净室的黄金赛道与产业链图谱（一）洁净室：半导体制造的 “核心心脏” 在半导体制造这一精密复杂的领域中，半导体洁净室堪称整个生产流程的 “核心心脏”。它可不是普通的生产空间，而是经过精心设计与严格管控，对洁净度、温湿度、气流组织等参数有着极其严苛要求的特殊场所。从洁净度来说，在普通环境中，每立方米空气中可能含有数以百万计的尘埃粒子，但在半导体洁净室里，尤其是用于先进制程芯片制造的区域，每立方米空气中大于等于 0.1 微米的尘埃粒子数可能要被控制在个位数甚至更少。这是因为哪

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盛美上海
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2025-12-23 09:59:55

盛美上海存储敞口50%+，出海潜力凸显！

盛美上海】存储敞口50%+，出海潜力凸显！有望进入先进逻辑1.4nm：根据彭博社，英特尔今年在最先进的14A（1.4nm，英特尔第二代GAAFET工艺，采用High-NA EUV光刻机，2027年量产）工艺线上测试了ACMR（盛美上海母公司）的两台清洗设备。在手订单快速增长：公司是中国半导体清洗、电镀设备龙头企业，国内方面，公司存储敞口超过50%，深度受益国内两长扩产，海外方面，通过股权架构/多地工厂实现全球化布局，英特尔14A产品验证彰显技术实力，此外，SK海力士为公司重要合作伙伴，同样有

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盛美上海

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苏里南

2025-12-15 10:43:30

中国半导体设备转守为攻

【中国半导体设备】转守为攻！ #设备龙头:# 北方华创（高深宽比刻蚀进展超预期、收购光学镀膜设备企业） #存储设备:# 盛美上海（存储敞口50%+，1.4nm逻辑工艺验证加速）中科飞测（关键设备头部存储大客户进展顺利，存储敞口有望提升）拓荆科技（存储敞口60%+）中微公司（存储敞口60%+）京仪装备（存储敞口50%+、分子泵即将进入cc）长川科技、精智达、华海清科等 #零部件:# 珂玛科技（陶瓷加热盘新增进入头部存储设备企业，批量订单已落地） #相关晶圆代工（4F²+CBA):# 晶合

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苏里南

2025-12-12 11:41:21

深情相拥国产半导体硬核力量：京仪装备（688652），站在存储涨价与龙头背书的双重风口

@题材挖掘机888：深情相拥国产半导体硬核力量：京仪装备（688652），站在存储涨价与龙头背书的双重风口

当2025年全球存储市场的涨价风暴席卷而来，三星、SK海力士等巨头掀起DRAN与NAND闪存涨价潮，AI服务器的“吞噬式需求”正为半导体产业链铺就黄金赛道。在这场产业升级的浪潮中，京仪装备（688652）——这家深度绑定大连英特尔的国有控股精益装备企业，正以多重确定性信号，书写着国产半导体设备的成长

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苏里南

2025-12-08 16:48:50

晶合集成有望承接长鑫DRAM晶圆部分的代

@守正出奇！：晶合集成目标市值看到1200亿

板块深度调整之后，# 建议高度重视晶合集成。公司是CX的全新合作伙伴，在DRAM技术路径演进中，占据重要地位。我们于周末组织了公司调研，在此梳理公司基本面并持续推荐如下：# CX战略合作➠技术革新带来的重大合作：4F2和3D DRAM中，采用CBA工艺分开制造DRAM单元阵列和控制电路的晶圆，再进行

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苏里南

2025-12-08 16:44:19

【晶合集成】长鑫产业链核心标的，股价低位，重视！

@微笑天使：晶合集成长鑫产业链核心标的股价低位重视太阳存储大产业趋势已明确国内

【晶合集成】长鑫产业链核心标的，股价低位，重视！[太阳]存储大产业趋势！已明确，国内DRAM将采用4F2+CBA方案，以解决国内无高端GKJ造成制程微缩的限制。该技术把DRAM逻辑和存储电路分别做到两片晶圆上，再通过混合键合方式集成，有望将逻辑晶圆部分进行外包。[太阳]晶合战略地位！晶合之于合肥=新

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苏里南

2025-10-29 09:27:54

688380 中微半导领先的MCU厂商，周线头肩底形态完成，目标空间60%

简介：中微半导在模拟芯片领域的技术积累深厚，产品广泛应用于多个高景气赛道，成为公司业绩增长的核心驱动力。在家电与消费电子领域，中微半导的MCU芯片市场占有率领先，智能家电、消费电子产品的智能化升级离不开高性能模拟芯片的支持。随着智能家居、可穿戴设备等市场的持续扩张，公司凭借高性价比、高可靠性的产品，出货量稳步增长，市场份额进一步扩大。在汽车电子领域，中微半导紧跟汽车智能化、电动化趋势，车规级模拟芯片产品已实现批量出货。2025年上半年，汽车电子领域产品收入同比增长44.3%，远超公司整

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中微半导

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苏里南

2025-09-22 11:50:05

盛美上海芯片洗澡扫地僧，全球第四

盛美上海，半导体设备行业的耀眼新星在半导体设备行业这片充满机遇与挑战的领域中，盛美上海宛如一颗璀璨的新星，闪耀着独特的光芒。近年来，半导体设备市场规模持续扩大，2024 年全球半导体设备销售额达 1171 亿美元，同比增长 10%，中国以 496 亿美元投资稳居全球最大市场，国产设备国产化率已提升至 20%-30%，并有望在三年内突破 35%。而盛美上海在这一蓬勃发展的行业中，凭借其卓越的技术和出色的市场表现，占据了国内市占率第二的高位。据相关数据显示，盛美上海在半导体清洗设备领域的全球市

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@Bobo：盛美上海：清洗和电镀设备国内龙头，平台化+差异化打开天花板

全文摘要1、公司核心观点与行业背景·核心观点概述：公司经多年研发投入和技术积累，产品覆盖前道半导体、后道先进封装及硅材料衬底制造等设备领域，在清洗设备领域国内领先。以差异化技术创新和全球化布局为支撑，推进长期战略，业务与营收持续增长，预计2025年营收65 71亿，同比增长16% 26%。·行业增长

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2026-01-30 14:13:16

晶晨股份：从客厅影音到智能座舱，一场关于“端侧AI”的越迁

一、影音之王的降维打击：6nm 与全场景落地晶晨能从竞争激烈的 SoC 赛道脱颖而出，靠的是制程领先和生态壁垒的双重压制。作为全球首家量产 6nm 先进工艺智能电视及机顶盒 SoC 的厂商，其性能功耗比实现了降维打击。这种技术优势正转化为惊人的出货数据。2025 年前三季度，晶晨 6nm 芯片出货量已近 700 万颗，预计全年有望达 1,000 万颗。与此同时，携带自研端侧智能算力单元的芯片出货量已超 1,400 万颗，同比增幅超 150%。这种在客厅影音领域积累的工艺底蕴，为其进入门槛更

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从一项特斯拉专利，看端侧AI算力的真正瓶颈正在被谁解决

最近一项来自 Tesla, Inc. 的专利引发了不少讨论： US20260017019 —— 在 8 位计算硬件上实现高精度旋转位置编码（RoPE）。网上有不少解读，把它称为“数学作弊码”“8-bit 变超算”。但如果只看营销话术，很容易跑偏。我想从工程与产业链的角度，讲清楚三件事： 1、这项专利到底解决了什么“真问题” 2、它为什么对端侧 AI 意义重大 3、在 A 股上，真正能映射到哪些方向一、这不是“8-bit 超算”，而是一次混合精度工程胜利先说结论：这项专利不是让 8-bit

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谷歌则借此次合作实现 “生态霸权” 的关键突破，成为最大赢家。10 亿美元年费背后，是 Gemini 成功打入苹果 20 亿 + 活跃设备生态的战略价值。此前，Gemini 已支撑三星 Galaxy AI 功能，如今再接管 iOS 核心智能体验，意味着全球两大移动操作系统均烙上 “谷歌 AI” 印记。

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在“云端大模型走向端侧”的产业大趋势下，随着谷歌智能家居产品的全面升级以及公司 AI SoC、6nm 平台、WiFi、Camera 等多条产品线的协同放量，公司中长期业绩有望保持中高速增长。鉴于公司在端侧 AI 与谷歌绑定上的领先性，参考 A 股其他端侧芯片成长股估值中枢，给予 2026E 45 - 55 倍 PE 区间；对应股价（以 4.21 亿股计）：约 130 - 155 元 / 股。

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晶晨股份(SH688099)谷歌 Gemini 绑定与估值重估

声明：本报告为个人研究观点，仅供参考，不构成任何形式的投资建议或收益承诺。一、报告定位与核心结论（一）报告定位与研究范围本报告聚焦于晶晨半导体（上海）股份有限公司（以下简称“晶晨股份”或“公司”），基于公司最新访谈纪要、三季报数据、公开新闻及行业资料，重点研究以下三个方面：一是公司与谷歌在智能家居及端侧大模型 Gemini 系列上的深度绑定关系；二是端侧 AI SoC 放量带来的中长期成长空间；三是与 A 股可比公司的估值对比与重估空间。报告旨在为关注“端侧 AI + 智能家居 + AIo

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端侧AI芯片：一页行动清单

核心逻辑：端侧AI是AI落地“最后一公里”，核心看高能效比（NPU/功耗）、场景绑定、国产替代，总仓位建议4%-6%，单只高弹性不超1.5% 环节标的代码核心标的核心逻辑 2026催化入场区间止盈目标止损线仓位核心风险通用SoC（消费IoT） 688099 晶晨股份 6nm AI SoC量产，智能机顶盒/电视主控市占30%+，2026出货1000万+ 智能音箱/电视AI升级 70-75元 110-120元 60元 1%-1.5% 价格战、高端制程依赖 603893 瑞芯微 RK

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半导体洁净室谁主沉浮？

一、行业透视：半导体洁净室的黄金赛道与产业链图谱（一）洁净室：半导体制造的 “核心心脏” 在半导体制造这一精密复杂的领域中，半导体洁净室堪称整个生产流程的 “核心心脏”。它可不是普通的生产空间，而是经过精心设计与严格管控，对洁净度、温湿度、气流组织等参数有着极其严苛要求的特殊场所。从洁净度来说，在普通环境中，每立方米空气中可能含有数以百万计的尘埃粒子，但在半导体洁净室里，尤其是用于先进制程芯片制造的区域，每立方米空气中大于等于 0.1 微米的尘埃粒子数可能要被控制在个位数甚至更少。这是因为哪

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盛美上海存储敞口50%+，出海潜力凸显！

盛美上海】存储敞口50%+，出海潜力凸显！有望进入先进逻辑1.4nm：根据彭博社，英特尔今年在最先进的14A（1.4nm，英特尔第二代GAAFET工艺，采用High-NA EUV光刻机，2027年量产）工艺线上测试了ACMR（盛美上海母公司）的两台清洗设备。在手订单快速增长：公司是中国半导体清洗、电镀设备龙头企业，国内方面，公司存储敞口超过50%，深度受益国内两长扩产，海外方面，通过股权架构/多地工厂实现全球化布局，英特尔14A产品验证彰显技术实力，此外，SK海力士为公司重要合作伙伴，同样有

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中国半导体设备转守为攻

【中国半导体设备】转守为攻！ #设备龙头:# 北方华创（高深宽比刻蚀进展超预期、收购光学镀膜设备企业） #存储设备:# 盛美上海（存储敞口50%+，1.4nm逻辑工艺验证加速）中科飞测（关键设备头部存储大客户进展顺利，存储敞口有望提升）拓荆科技（存储敞口60%+）中微公司（存储敞口60%+）京仪装备（存储敞口50%+、分子泵即将进入cc）长川科技、精智达、华海清科等 #零部件:# 珂玛科技（陶瓷加热盘新增进入头部存储设备企业，批量订单已落地） #相关晶圆代工（4F²+CBA):# 晶合

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深情相拥国产半导体硬核力量：京仪装备（688652），站在存储涨价与龙头背书的双重风口

@题材挖掘机888：深情相拥国产半导体硬核力量：京仪装备（688652），站在存储涨价与龙头背书的双重风口

当2025年全球存储市场的涨价风暴席卷而来，三星、SK海力士等巨头掀起DRAN与NAND闪存涨价潮，AI服务器的“吞噬式需求”正为半导体产业链铺就黄金赛道。在这场产业升级的浪潮中，京仪装备（688652）——这家深度绑定大连英特尔的国有控股精益装备企业，正以多重确定性信号，书写着国产半导体设备的成长

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晶合集成有望承接长鑫DRAM晶圆部分的代

@守正出奇！：晶合集成目标市值看到1200亿

板块深度调整之后，# 建议高度重视晶合集成。公司是CX的全新合作伙伴，在DRAM技术路径演进中，占据重要地位。我们于周末组织了公司调研，在此梳理公司基本面并持续推荐如下：# CX战略合作➠技术革新带来的重大合作：4F2和3D DRAM中，采用CBA工艺分开制造DRAM单元阵列和控制电路的晶圆，再进行

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【晶合集成】长鑫产业链核心标的，股价低位，重视！

@微笑天使：晶合集成长鑫产业链核心标的股价低位重视太阳存储大产业趋势已明确国内

【晶合集成】长鑫产业链核心标的，股价低位，重视！[太阳]存储大产业趋势！已明确，国内DRAM将采用4F2+CBA方案，以解决国内无高端GKJ造成制程微缩的限制。该技术把DRAM逻辑和存储电路分别做到两片晶圆上，再通过混合键合方式集成，有望将逻辑晶圆部分进行外包。[太阳]晶合战略地位！晶合之于合肥=新

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688380 中微半导领先的MCU厂商，周线头肩底形态完成，目标空间60%

简介：中微半导在模拟芯片领域的技术积累深厚，产品广泛应用于多个高景气赛道，成为公司业绩增长的核心驱动力。在家电与消费电子领域，中微半导的MCU芯片市场占有率领先，智能家电、消费电子产品的智能化升级离不开高性能模拟芯片的支持。随着智能家居、可穿戴设备等市场的持续扩张，公司凭借高性价比、高可靠性的产品，出货量稳步增长，市场份额进一步扩大。在汽车电子领域，中微半导紧跟汽车智能化、电动化趋势，车规级模拟芯片产品已实现批量出货。2025年上半年，汽车电子领域产品收入同比增长44.3%，远超公司整

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盛美上海芯片洗澡扫地僧，全球第四

盛美上海，半导体设备行业的耀眼新星在半导体设备行业这片充满机遇与挑战的领域中，盛美上海宛如一颗璀璨的新星，闪耀着独特的光芒。近年来，半导体设备市场规模持续扩大，2024 年全球半导体设备销售额达 1171 亿美元，同比增长 10%，中国以 496 亿美元投资稳居全球最大市场，国产设备国产化率已提升至 20%-30%，并有望在三年内突破 35%。而盛美上海在这一蓬勃发展的行业中，凭借其卓越的技术和出色的市场表现，占据了国内市占率第二的高位。据相关数据显示，盛美上海在半导体清洗设备领域的全球市

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全文摘要1、公司核心观点与行业背景·核心观点概述：公司经多年研发投入和技术积累，产品覆盖前道半导体、后道先进封装及硅材料衬底制造等设备领域，在清洗设备领域国内领先。以差异化技术创新和全球化布局为支撑，推进长期战略，业务与营收持续增长，预计2025年营收65 71亿，同比增长16% 26%。·行业增长

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最近一项来自 Tesla, Inc. 的专利引发了不少讨论： US20260017019 —— 在 8 位计算硬件上实现高精度旋转位置编码（RoPE）。网上有不少解读，把它称为“数学作弊码”“8-bit 变超算”。但如果只看营销话术，很容易跑偏。我想从工程与产业链的角度，讲清楚三件事： 1、这项专利到底解决了什么“真问题” 2、它为什么对端侧 AI 意义重大 3、在 A 股上，真正能映射到哪些方向一、这不是“8-bit 超算”，而是一次混合精度工程胜利先说结论：这项专利不是让 8-bit

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谷歌则借此次合作实现 “生态霸权” 的关键突破，成为最大赢家。10 亿美元年费背后，是 Gemini 成功打入苹果 20 亿 + 活跃设备生态的战略价值。此前，Gemini 已支撑三星 Galaxy AI 功能，如今再接管 iOS 核心智能体验，意味着全球两大移动操作系统均烙上 “谷歌 AI” 印记。

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在“云端大模型走向端侧”的产业大趋势下，随着谷歌智能家居产品的全面升级以及公司 AI SoC、6nm 平台、WiFi、Camera 等多条产品线的协同放量，公司中长期业绩有望保持中高速增长。鉴于公司在端侧 AI 与谷歌绑定上的领先性，参考 A 股其他端侧芯片成长股估值中枢，给予 2026E 45 - 55 倍 PE 区间；对应股价（以 4.21 亿股计）：约 130 - 155 元 / 股。

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晶晨股份(SH688099)谷歌 Gemini 绑定与估值重估

声明：本报告为个人研究观点，仅供参考，不构成任何形式的投资建议或收益承诺。一、报告定位与核心结论（一）报告定位与研究范围本报告聚焦于晶晨半导体（上海）股份有限公司（以下简称“晶晨股份”或“公司”），基于公司最新访谈纪要、三季报数据、公开新闻及行业资料，重点研究以下三个方面：一是公司与谷歌在智能家居及端侧大模型 Gemini 系列上的深度绑定关系；二是端侧 AI SoC 放量带来的中长期成长空间；三是与 A 股可比公司的估值对比与重估空间。报告旨在为关注“端侧 AI + 智能家居 + AIo

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端侧AI芯片：一页行动清单

核心逻辑：端侧AI是AI落地“最后一公里”，核心看高能效比（NPU/功耗）、场景绑定、国产替代，总仓位建议4%-6%，单只高弹性不超1.5% 环节标的代码核心标的核心逻辑 2026催化入场区间止盈目标止损线仓位核心风险通用SoC（消费IoT） 688099 晶晨股份 6nm AI SoC量产，智能机顶盒/电视主控市占30%+，2026出货1000万+ 智能音箱/电视AI升级 70-75元 110-120元 60元 1%-1.5% 价格战、高端制程依赖 603893 瑞芯微 RK

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恒玄科技

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苏里南

2025-12-24 10:22:40

半导体洁净室谁主沉浮？

一、行业透视：半导体洁净室的黄金赛道与产业链图谱（一）洁净室：半导体制造的 “核心心脏” 在半导体制造这一精密复杂的领域中，半导体洁净室堪称整个生产流程的 “核心心脏”。它可不是普通的生产空间，而是经过精心设计与严格管控，对洁净度、温湿度、气流组织等参数有着极其严苛要求的特殊场所。从洁净度来说，在普通环境中，每立方米空气中可能含有数以百万计的尘埃粒子，但在半导体洁净室里，尤其是用于先进制程芯片制造的区域，每立方米空气中大于等于 0.1 微米的尘埃粒子数可能要被控制在个位数甚至更少。这是因为哪

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盛美上海
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亚翔集成

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苏里南

2025-12-23 09:59:55

盛美上海存储敞口50%+，出海潜力凸显！

盛美上海】存储敞口50%+，出海潜力凸显！有望进入先进逻辑1.4nm：根据彭博社，英特尔今年在最先进的14A（1.4nm，英特尔第二代GAAFET工艺，采用High-NA EUV光刻机，2027年量产）工艺线上测试了ACMR（盛美上海母公司）的两台清洗设备。在手订单快速增长：公司是中国半导体清洗、电镀设备龙头企业，国内方面，公司存储敞口超过50%，深度受益国内两长扩产，海外方面，通过股权架构/多地工厂实现全球化布局，英特尔14A产品验证彰显技术实力，此外，SK海力士为公司重要合作伙伴，同样有

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盛美上海

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苏里南

2025-12-15 10:43:30

中国半导体设备转守为攻

【中国半导体设备】转守为攻！ #设备龙头:# 北方华创（高深宽比刻蚀进展超预期、收购光学镀膜设备企业） #存储设备:# 盛美上海（存储敞口50%+，1.4nm逻辑工艺验证加速）中科飞测（关键设备头部存储大客户进展顺利，存储敞口有望提升）拓荆科技（存储敞口60%+）中微公司（存储敞口60%+）京仪装备（存储敞口50%+、分子泵即将进入cc）长川科技、精智达、华海清科等 #零部件:# 珂玛科技（陶瓷加热盘新增进入头部存储设备企业，批量订单已落地） #相关晶圆代工（4F²+CBA):# 晶合

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苏里南

2025-12-12 11:41:21

深情相拥国产半导体硬核力量：京仪装备（688652），站在存储涨价与龙头背书的双重风口

@题材挖掘机888：深情相拥国产半导体硬核力量：京仪装备（688652），站在存储涨价与龙头背书的双重风口

当2025年全球存储市场的涨价风暴席卷而来，三星、SK海力士等巨头掀起DRAN与NAND闪存涨价潮，AI服务器的“吞噬式需求”正为半导体产业链铺就黄金赛道。在这场产业升级的浪潮中，京仪装备（688652）——这家深度绑定大连英特尔的国有控股精益装备企业，正以多重确定性信号，书写着国产半导体设备的成长

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苏里南

2025-12-08 16:48:50

晶合集成有望承接长鑫DRAM晶圆部分的代

@守正出奇！：晶合集成目标市值看到1200亿

板块深度调整之后，# 建议高度重视晶合集成。公司是CX的全新合作伙伴，在DRAM技术路径演进中，占据重要地位。我们于周末组织了公司调研，在此梳理公司基本面并持续推荐如下：# CX战略合作➠技术革新带来的重大合作：4F2和3D DRAM中，采用CBA工艺分开制造DRAM单元阵列和控制电路的晶圆，再进行

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苏里南

2025-12-08 16:44:19

【晶合集成】长鑫产业链核心标的，股价低位，重视！

@微笑天使：晶合集成长鑫产业链核心标的股价低位重视太阳存储大产业趋势已明确国内

【晶合集成】长鑫产业链核心标的，股价低位，重视！[太阳]存储大产业趋势！已明确，国内DRAM将采用4F2+CBA方案，以解决国内无高端GKJ造成制程微缩的限制。该技术把DRAM逻辑和存储电路分别做到两片晶圆上，再通过混合键合方式集成，有望将逻辑晶圆部分进行外包。[太阳]晶合战略地位！晶合之于合肥=新

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苏里南

2025-10-29 09:27:54

688380 中微半导领先的MCU厂商，周线头肩底形态完成，目标空间60%

简介：中微半导在模拟芯片领域的技术积累深厚，产品广泛应用于多个高景气赛道，成为公司业绩增长的核心驱动力。在家电与消费电子领域，中微半导的MCU芯片市场占有率领先，智能家电、消费电子产品的智能化升级离不开高性能模拟芯片的支持。随着智能家居、可穿戴设备等市场的持续扩张，公司凭借高性价比、高可靠性的产品，出货量稳步增长，市场份额进一步扩大。在汽车电子领域，中微半导紧跟汽车智能化、电动化趋势，车规级模拟芯片产品已实现批量出货。2025年上半年，汽车电子领域产品收入同比增长44.3%，远超公司整

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中微半导

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苏里南

2025-09-22 11:50:05

盛美上海芯片洗澡扫地僧，全球第四

盛美上海，半导体设备行业的耀眼新星在半导体设备行业这片充满机遇与挑战的领域中，盛美上海宛如一颗璀璨的新星，闪耀着独特的光芒。近年来，半导体设备市场规模持续扩大，2024 年全球半导体设备销售额达 1171 亿美元，同比增长 10%，中国以 496 亿美元投资稳居全球最大市场，国产设备国产化率已提升至 20%-30%，并有望在三年内突破 35%。而盛美上海在这一蓬勃发展的行业中，凭借其卓越的技术和出色的市场表现，占据了国内市占率第二的高位。据相关数据显示，盛美上海在半导体清洗设备领域的全球市

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2025-09-22 11:41:49

盛美上海

@Bobo：盛美上海：清洗和电镀设备国内龙头，平台化+差异化打开天花板

全文摘要1、公司核心观点与行业背景·核心观点概述：公司经多年研发投入和技术积累，产品覆盖前道半导体、后道先进封装及硅材料衬底制造等设备领域，在清洗设备领域国内领先。以差异化技术创新和全球化布局为支撑，推进长期战略，业务与营收持续增长，预计2025年营收65 71亿，同比增长16% 26%。·行业增长

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苏里南

2026-01-30 14:13:16

晶晨股份：从客厅影音到智能座舱，一场关于“端侧AI”的越迁

一、影音之王的降维打击：6nm 与全场景落地晶晨能从竞争激烈的 SoC 赛道脱颖而出，靠的是制程领先和生态壁垒的双重压制。作为全球首家量产 6nm 先进工艺智能电视及机顶盒 SoC 的厂商，其性能功耗比实现了降维打击。这种技术优势正转化为惊人的出货数据。2025 年前三季度，晶晨 6nm 芯片出货量已近 700 万颗，预计全年有望达 1,000 万颗。与此同时，携带自研端侧智能算力单元的芯片出货量已超 1,400 万颗，同比增幅超 150%。这种在客厅影音领域积累的工艺底蕴，为其进入门槛更

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晶晨股份

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苏里南

2026-01-18 13:49:21

从一项特斯拉专利，看端侧AI算力的真正瓶颈正在被谁解决

最近一项来自 Tesla, Inc. 的专利引发了不少讨论： US20260017019 —— 在 8 位计算硬件上实现高精度旋转位置编码（RoPE）。网上有不少解读，把它称为“数学作弊码”“8-bit 变超算”。但如果只看营销话术，很容易跑偏。我想从工程与产业链的角度，讲清楚三件事： 1、这项专利到底解决了什么“真问题” 2、它为什么对端侧 AI 意义重大 3、在 A 股上，真正能映射到哪些方向一、这不是“8-bit 超算”，而是一次混合精度工程胜利先说结论：这项专利不是让 8-bit

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晶晨股份
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通富微电

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苏里南

2026-01-13 21:36:25

晶晨股份

谷歌则借此次合作实现 “生态霸权” 的关键突破，成为最大赢家。10 亿美元年费背后，是 Gemini 成功打入苹果 20 亿 + 活跃设备生态的战略价值。此前，Gemini 已支撑三星 Galaxy AI 功能，如今再接管 iOS 核心智能体验，意味着全球两大移动操作系统均烙上 “谷歌 AI” 印记。

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2026-01-12 20:27:37

晶晨股份

在“云端大模型走向端侧”的产业大趋势下，随着谷歌智能家居产品的全面升级以及公司 AI SoC、6nm 平台、WiFi、Camera 等多条产品线的协同放量，公司中长期业绩有望保持中高速增长。鉴于公司在端侧 AI 与谷歌绑定上的领先性，参考 A 股其他端侧芯片成长股估值中枢，给予 2026E 45 - 55 倍 PE 区间；对应股价（以 4.21 亿股计）：约 130 - 155 元 / 股。

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2026-01-12 19:57:36

晶晨股份(SH688099)谷歌 Gemini 绑定与估值重估

声明：本报告为个人研究观点，仅供参考，不构成任何形式的投资建议或收益承诺。一、报告定位与核心结论（一）报告定位与研究范围本报告聚焦于晶晨半导体（上海）股份有限公司（以下简称“晶晨股份”或“公司”），基于公司最新访谈纪要、三季报数据、公开新闻及行业资料，重点研究以下三个方面：一是公司与谷歌在智能家居及端侧大模型 Gemini 系列上的深度绑定关系；二是端侧 AI SoC 放量带来的中长期成长空间；三是与 A 股可比公司的估值对比与重估空间。报告旨在为关注“端侧 AI + 智能家居 + AIo

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晶晨股份

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苏里南

2026-01-12 10:24:18

端侧AI芯片：一页行动清单

核心逻辑：端侧AI是AI落地“最后一公里”，核心看高能效比（NPU/功耗）、场景绑定、国产替代，总仓位建议4%-6%，单只高弹性不超1.5% 环节标的代码核心标的核心逻辑 2026催化入场区间止盈目标止损线仓位核心风险通用SoC（消费IoT） 688099 晶晨股份 6nm AI SoC量产，智能机顶盒/电视主控市占30%+，2026出货1000万+ 智能音箱/电视AI升级 70-75元 110-120元 60元 1%-1.5% 价格战、高端制程依赖 603893 瑞芯微 RK

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半导体洁净室谁主沉浮？

一、行业透视：半导体洁净室的黄金赛道与产业链图谱（一）洁净室：半导体制造的 “核心心脏” 在半导体制造这一精密复杂的领域中，半导体洁净室堪称整个生产流程的 “核心心脏”。它可不是普通的生产空间，而是经过精心设计与严格管控，对洁净度、温湿度、气流组织等参数有着极其严苛要求的特殊场所。从洁净度来说，在普通环境中，每立方米空气中可能含有数以百万计的尘埃粒子，但在半导体洁净室里，尤其是用于先进制程芯片制造的区域，每立方米空气中大于等于 0.1 微米的尘埃粒子数可能要被控制在个位数甚至更少。这是因为哪

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盛美上海存储敞口50%+，出海潜力凸显！

盛美上海】存储敞口50%+，出海潜力凸显！有望进入先进逻辑1.4nm：根据彭博社，英特尔今年在最先进的14A（1.4nm，英特尔第二代GAAFET工艺，采用High-NA EUV光刻机，2027年量产）工艺线上测试了ACMR（盛美上海母公司）的两台清洗设备。在手订单快速增长：公司是中国半导体清洗、电镀设备龙头企业，国内方面，公司存储敞口超过50%，深度受益国内两长扩产，海外方面，通过股权架构/多地工厂实现全球化布局，英特尔14A产品验证彰显技术实力，此外，SK海力士为公司重要合作伙伴，同样有

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中国半导体设备转守为攻

【中国半导体设备】转守为攻！ #设备龙头:# 北方华创（高深宽比刻蚀进展超预期、收购光学镀膜设备企业） #存储设备:# 盛美上海（存储敞口50%+，1.4nm逻辑工艺验证加速）中科飞测（关键设备头部存储大客户进展顺利，存储敞口有望提升）拓荆科技（存储敞口60%+）中微公司（存储敞口60%+）京仪装备（存储敞口50%+、分子泵即将进入cc）长川科技、精智达、华海清科等 #零部件:# 珂玛科技（陶瓷加热盘新增进入头部存储设备企业，批量订单已落地） #相关晶圆代工（4F²+CBA):# 晶合

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深情相拥国产半导体硬核力量：京仪装备（688652），站在存储涨价与龙头背书的双重风口

@题材挖掘机888：深情相拥国产半导体硬核力量：京仪装备（688652），站在存储涨价与龙头背书的双重风口

当2025年全球存储市场的涨价风暴席卷而来，三星、SK海力士等巨头掀起DRAN与NAND闪存涨价潮，AI服务器的“吞噬式需求”正为半导体产业链铺就黄金赛道。在这场产业升级的浪潮中，京仪装备（688652）——这家深度绑定大连英特尔的国有控股精益装备企业，正以多重确定性信号，书写着国产半导体设备的成长

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晶合集成有望承接长鑫DRAM晶圆部分的代

@守正出奇！：晶合集成目标市值看到1200亿

板块深度调整之后，# 建议高度重视晶合集成。公司是CX的全新合作伙伴，在DRAM技术路径演进中，占据重要地位。我们于周末组织了公司调研，在此梳理公司基本面并持续推荐如下：# CX战略合作➠技术革新带来的重大合作：4F2和3D DRAM中，采用CBA工艺分开制造DRAM单元阵列和控制电路的晶圆，再进行

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【晶合集成】长鑫产业链核心标的，股价低位，重视！

@微笑天使：晶合集成长鑫产业链核心标的股价低位重视太阳存储大产业趋势已明确国内

【晶合集成】长鑫产业链核心标的，股价低位，重视！[太阳]存储大产业趋势！已明确，国内DRAM将采用4F2+CBA方案，以解决国内无高端GKJ造成制程微缩的限制。该技术把DRAM逻辑和存储电路分别做到两片晶圆上，再通过混合键合方式集成，有望将逻辑晶圆部分进行外包。[太阳]晶合战略地位！晶合之于合肥=新

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688380 中微半导领先的MCU厂商，周线头肩底形态完成，目标空间60%

简介：中微半导在模拟芯片领域的技术积累深厚，产品广泛应用于多个高景气赛道，成为公司业绩增长的核心驱动力。在家电与消费电子领域，中微半导的MCU芯片市场占有率领先，智能家电、消费电子产品的智能化升级离不开高性能模拟芯片的支持。随着智能家居、可穿戴设备等市场的持续扩张，公司凭借高性价比、高可靠性的产品，出货量稳步增长，市场份额进一步扩大。在汽车电子领域，中微半导紧跟汽车智能化、电动化趋势，车规级模拟芯片产品已实现批量出货。2025年上半年，汽车电子领域产品收入同比增长44.3%，远超公司整

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盛美上海芯片洗澡扫地僧，全球第四

盛美上海，半导体设备行业的耀眼新星在半导体设备行业这片充满机遇与挑战的领域中，盛美上海宛如一颗璀璨的新星，闪耀着独特的光芒。近年来，半导体设备市场规模持续扩大，2024 年全球半导体设备销售额达 1171 亿美元，同比增长 10%，中国以 496 亿美元投资稳居全球最大市场，国产设备国产化率已提升至 20%-30%，并有望在三年内突破 35%。而盛美上海在这一蓬勃发展的行业中，凭借其卓越的技术和出色的市场表现，占据了国内市占率第二的高位。据相关数据显示，盛美上海在半导体清洗设备领域的全球市

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全文摘要1、公司核心观点与行业背景·核心观点概述：公司经多年研发投入和技术积累，产品覆盖前道半导体、后道先进封装及硅材料衬底制造等设备领域，在清洗设备领域国内领先。以差异化技术创新和全球化布局为支撑，推进长期战略，业务与营收持续增长，预计2025年营收65 71亿，同比增长16% 26%。·行业增长

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晶晨股份：从客厅影音到智能座舱，一场关于“端侧AI”的越迁

一、影音之王的降维打击：6nm 与全场景落地晶晨能从竞争激烈的 SoC 赛道脱颖而出，靠的是制程领先和生态壁垒的双重压制。作为全球首家量产 6nm 先进工艺智能电视及机顶盒 SoC 的厂商，其性能功耗比实现了降维打击。这种技术优势正转化为惊人的出货数据。2025 年前三季度，晶晨 6nm 芯片出货量已近 700 万颗，预计全年有望达 1,000 万颗。与此同时，携带自研端侧智能算力单元的芯片出货量已超 1,400 万颗，同比增幅超 150%。这种在客厅影音领域积累的工艺底蕴，为其进入门槛更

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从一项特斯拉专利，看端侧AI算力的真正瓶颈正在被谁解决

最近一项来自 Tesla, Inc. 的专利引发了不少讨论： US20260017019 —— 在 8 位计算硬件上实现高精度旋转位置编码（RoPE）。网上有不少解读，把它称为“数学作弊码”“8-bit 变超算”。但如果只看营销话术，很容易跑偏。我想从工程与产业链的角度，讲清楚三件事： 1、这项专利到底解决了什么“真问题” 2、它为什么对端侧 AI 意义重大 3、在 A 股上，真正能映射到哪些方向一、这不是“8-bit 超算”，而是一次混合精度工程胜利先说结论：这项专利不是让 8-bit

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谷歌则借此次合作实现 “生态霸权” 的关键突破，成为最大赢家。10 亿美元年费背后，是 Gemini 成功打入苹果 20 亿 + 活跃设备生态的战略价值。此前，Gemini 已支撑三星 Galaxy AI 功能，如今再接管 iOS 核心智能体验，意味着全球两大移动操作系统均烙上 “谷歌 AI” 印记。

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在“云端大模型走向端侧”的产业大趋势下，随着谷歌智能家居产品的全面升级以及公司 AI SoC、6nm 平台、WiFi、Camera 等多条产品线的协同放量，公司中长期业绩有望保持中高速增长。鉴于公司在端侧 AI 与谷歌绑定上的领先性，参考 A 股其他端侧芯片成长股估值中枢，给予 2026E 45 - 55 倍 PE 区间；对应股价（以 4.21 亿股计）：约 130 - 155 元 / 股。

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晶晨股份(SH688099)谷歌 Gemini 绑定与估值重估

声明：本报告为个人研究观点，仅供参考，不构成任何形式的投资建议或收益承诺。一、报告定位与核心结论（一）报告定位与研究范围本报告聚焦于晶晨半导体（上海）股份有限公司（以下简称“晶晨股份”或“公司”），基于公司最新访谈纪要、三季报数据、公开新闻及行业资料，重点研究以下三个方面：一是公司与谷歌在智能家居及端侧大模型 Gemini 系列上的深度绑定关系；二是端侧 AI SoC 放量带来的中长期成长空间；三是与 A 股可比公司的估值对比与重估空间。报告旨在为关注“端侧 AI + 智能家居 + AIo

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端侧AI芯片：一页行动清单

核心逻辑：端侧AI是AI落地“最后一公里”，核心看高能效比（NPU/功耗）、场景绑定、国产替代，总仓位建议4%-6%，单只高弹性不超1.5% 环节标的代码核心标的核心逻辑 2026催化入场区间止盈目标止损线仓位核心风险通用SoC（消费IoT） 688099 晶晨股份 6nm AI SoC量产，智能机顶盒/电视主控市占30%+，2026出货1000万+ 智能音箱/电视AI升级 70-75元 110-120元 60元 1%-1.5% 价格战、高端制程依赖 603893 瑞芯微 RK

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半导体洁净室谁主沉浮？

一、行业透视：半导体洁净室的黄金赛道与产业链图谱（一）洁净室：半导体制造的 “核心心脏” 在半导体制造这一精密复杂的领域中，半导体洁净室堪称整个生产流程的 “核心心脏”。它可不是普通的生产空间，而是经过精心设计与严格管控，对洁净度、温湿度、气流组织等参数有着极其严苛要求的特殊场所。从洁净度来说，在普通环境中，每立方米空气中可能含有数以百万计的尘埃粒子，但在半导体洁净室里，尤其是用于先进制程芯片制造的区域，每立方米空气中大于等于 0.1 微米的尘埃粒子数可能要被控制在个位数甚至更少。这是因为哪

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盛美上海存储敞口50%+，出海潜力凸显！

盛美上海】存储敞口50%+，出海潜力凸显！有望进入先进逻辑1.4nm：根据彭博社，英特尔今年在最先进的14A（1.4nm，英特尔第二代GAAFET工艺，采用High-NA EUV光刻机，2027年量产）工艺线上测试了ACMR（盛美上海母公司）的两台清洗设备。在手订单快速增长：公司是中国半导体清洗、电镀设备龙头企业，国内方面，公司存储敞口超过50%，深度受益国内两长扩产，海外方面，通过股权架构/多地工厂实现全球化布局，英特尔14A产品验证彰显技术实力，此外，SK海力士为公司重要合作伙伴，同样有

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中国半导体设备转守为攻

【中国半导体设备】转守为攻！ #设备龙头:# 北方华创（高深宽比刻蚀进展超预期、收购光学镀膜设备企业） #存储设备:# 盛美上海（存储敞口50%+，1.4nm逻辑工艺验证加速）中科飞测（关键设备头部存储大客户进展顺利，存储敞口有望提升）拓荆科技（存储敞口60%+）中微公司（存储敞口60%+）京仪装备（存储敞口50%+、分子泵即将进入cc）长川科技、精智达、华海清科等 #零部件:# 珂玛科技（陶瓷加热盘新增进入头部存储设备企业，批量订单已落地） #相关晶圆代工（4F²+CBA):# 晶合

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深情相拥国产半导体硬核力量：京仪装备（688652），站在存储涨价与龙头背书的双重风口

@题材挖掘机888：深情相拥国产半导体硬核力量：京仪装备（688652），站在存储涨价与龙头背书的双重风口

当2025年全球存储市场的涨价风暴席卷而来，三星、SK海力士等巨头掀起DRAN与NAND闪存涨价潮，AI服务器的“吞噬式需求”正为半导体产业链铺就黄金赛道。在这场产业升级的浪潮中，京仪装备（688652）——这家深度绑定大连英特尔的国有控股精益装备企业，正以多重确定性信号，书写着国产半导体设备的成长

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晶合集成有望承接长鑫DRAM晶圆部分的代

@守正出奇！：晶合集成目标市值看到1200亿

板块深度调整之后，# 建议高度重视晶合集成。公司是CX的全新合作伙伴，在DRAM技术路径演进中，占据重要地位。我们于周末组织了公司调研，在此梳理公司基本面并持续推荐如下：# CX战略合作➠技术革新带来的重大合作：4F2和3D DRAM中，采用CBA工艺分开制造DRAM单元阵列和控制电路的晶圆，再进行

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【晶合集成】长鑫产业链核心标的，股价低位，重视！

@微笑天使：晶合集成长鑫产业链核心标的股价低位重视太阳存储大产业趋势已明确国内

【晶合集成】长鑫产业链核心标的，股价低位，重视！[太阳]存储大产业趋势！已明确，国内DRAM将采用4F2+CBA方案，以解决国内无高端GKJ造成制程微缩的限制。该技术把DRAM逻辑和存储电路分别做到两片晶圆上，再通过混合键合方式集成，有望将逻辑晶圆部分进行外包。[太阳]晶合战略地位！晶合之于合肥=新

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苏里南

2025-10-29 09:27:54

688380 中微半导领先的MCU厂商，周线头肩底形态完成，目标空间60%

简介：中微半导在模拟芯片领域的技术积累深厚，产品广泛应用于多个高景气赛道，成为公司业绩增长的核心驱动力。在家电与消费电子领域，中微半导的MCU芯片市场占有率领先，智能家电、消费电子产品的智能化升级离不开高性能模拟芯片的支持。随着智能家居、可穿戴设备等市场的持续扩张，公司凭借高性价比、高可靠性的产品，出货量稳步增长，市场份额进一步扩大。在汽车电子领域，中微半导紧跟汽车智能化、电动化趋势，车规级模拟芯片产品已实现批量出货。2025年上半年，汽车电子领域产品收入同比增长44.3%，远超公司整

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中微半导

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苏里南

2025-09-22 11:50:05

盛美上海芯片洗澡扫地僧，全球第四

盛美上海，半导体设备行业的耀眼新星在半导体设备行业这片充满机遇与挑战的领域中，盛美上海宛如一颗璀璨的新星，闪耀着独特的光芒。近年来，半导体设备市场规模持续扩大，2024 年全球半导体设备销售额达 1171 亿美元，同比增长 10%，中国以 496 亿美元投资稳居全球最大市场，国产设备国产化率已提升至 20%-30%，并有望在三年内突破 35%。而盛美上海在这一蓬勃发展的行业中，凭借其卓越的技术和出色的市场表现，占据了国内市占率第二的高位。据相关数据显示，盛美上海在半导体清洗设备领域的全球市

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盛美上海

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苏里南

2025-09-22 11:41:49

盛美上海

@Bobo：盛美上海：清洗和电镀设备国内龙头，平台化+差异化打开天花板

全文摘要1、公司核心观点与行业背景·核心观点概述：公司经多年研发投入和技术积累，产品覆盖前道半导体、后道先进封装及硅材料衬底制造等设备领域，在清洗设备领域国内领先。以差异化技术创新和全球化布局为支撑，推进长期战略，业务与营收持续增长，预计2025年营收65 71亿，同比增长16% 26%。·行业增长

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苏里南

2026-01-30 14:13:16

晶晨股份：从客厅影音到智能座舱，一场关于“端侧AI”的越迁

一、影音之王的降维打击：6nm 与全场景落地晶晨能从竞争激烈的 SoC 赛道脱颖而出，靠的是制程领先和生态壁垒的双重压制。作为全球首家量产 6nm 先进工艺智能电视及机顶盒 SoC 的厂商，其性能功耗比实现了降维打击。这种技术优势正转化为惊人的出货数据。2025 年前三季度，晶晨 6nm 芯片出货量已近 700 万颗，预计全年有望达 1,000 万颗。与此同时，携带自研端侧智能算力单元的芯片出货量已超 1,400 万颗，同比增幅超 150%。这种在客厅影音领域积累的工艺底蕴，为其进入门槛更

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晶晨股份

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苏里南

2026-01-18 13:49:21

从一项特斯拉专利，看端侧AI算力的真正瓶颈正在被谁解决

最近一项来自 Tesla, Inc. 的专利引发了不少讨论： US20260017019 —— 在 8 位计算硬件上实现高精度旋转位置编码（RoPE）。网上有不少解读，把它称为“数学作弊码”“8-bit 变超算”。但如果只看营销话术，很容易跑偏。我想从工程与产业链的角度，讲清楚三件事： 1、这项专利到底解决了什么“真问题” 2、它为什么对端侧 AI 意义重大 3、在 A 股上，真正能映射到哪些方向一、这不是“8-bit 超算”，而是一次混合精度工程胜利先说结论：这项专利不是让 8-bit

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晶晨股份
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通富微电

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苏里南

2026-01-13 21:36:25

晶晨股份

谷歌则借此次合作实现 “生态霸权” 的关键突破，成为最大赢家。10 亿美元年费背后，是 Gemini 成功打入苹果 20 亿 + 活跃设备生态的战略价值。此前，Gemini 已支撑三星 Galaxy AI 功能，如今再接管 iOS 核心智能体验，意味着全球两大移动操作系统均烙上 “谷歌 AI” 印记。

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晶晨股份

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苏里南

2026-01-12 20:27:37

晶晨股份

在“云端大模型走向端侧”的产业大趋势下，随着谷歌智能家居产品的全面升级以及公司 AI SoC、6nm 平台、WiFi、Camera 等多条产品线的协同放量，公司中长期业绩有望保持中高速增长。鉴于公司在端侧 AI 与谷歌绑定上的领先性，参考 A 股其他端侧芯片成长股估值中枢，给予 2026E 45 - 55 倍 PE 区间；对应股价（以 4.21 亿股计）：约 130 - 155 元 / 股。

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晶晨股份

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苏里南

2026-01-12 19:57:36

晶晨股份(SH688099)谷歌 Gemini 绑定与估值重估

声明：本报告为个人研究观点，仅供参考，不构成任何形式的投资建议或收益承诺。一、报告定位与核心结论（一）报告定位与研究范围本报告聚焦于晶晨半导体（上海）股份有限公司（以下简称“晶晨股份”或“公司”），基于公司最新访谈纪要、三季报数据、公开新闻及行业资料，重点研究以下三个方面：一是公司与谷歌在智能家居及端侧大模型 Gemini 系列上的深度绑定关系；二是端侧 AI SoC 放量带来的中长期成长空间；三是与 A 股可比公司的估值对比与重估空间。报告旨在为关注“端侧 AI + 智能家居 + AIo

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晶晨股份

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苏里南

2026-01-12 10:24:18

端侧AI芯片：一页行动清单

核心逻辑：端侧AI是AI落地“最后一公里”，核心看高能效比（NPU/功耗）、场景绑定、国产替代，总仓位建议4%-6%，单只高弹性不超1.5% 环节标的代码核心标的核心逻辑 2026催化入场区间止盈目标止损线仓位核心风险通用SoC（消费IoT） 688099 晶晨股份 6nm AI SoC量产，智能机顶盒/电视主控市占30%+，2026出货1000万+ 智能音箱/电视AI升级 70-75元 110-120元 60元 1%-1.5% 价格战、高端制程依赖 603893 瑞芯微 RK

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晶晨股份
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瑞芯微
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恒玄科技

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苏里南

2025-12-24 10:22:40

半导体洁净室谁主沉浮？

一、行业透视：半导体洁净室的黄金赛道与产业链图谱（一）洁净室：半导体制造的 “核心心脏” 在半导体制造这一精密复杂的领域中，半导体洁净室堪称整个生产流程的 “核心心脏”。它可不是普通的生产空间，而是经过精心设计与严格管控，对洁净度、温湿度、气流组织等参数有着极其严苛要求的特殊场所。从洁净度来说，在普通环境中，每立方米空气中可能含有数以百万计的尘埃粒子，但在半导体洁净室里，尤其是用于先进制程芯片制造的区域，每立方米空气中大于等于 0.1 微米的尘埃粒子数可能要被控制在个位数甚至更少。这是因为哪

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盛美上海
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亚翔集成

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苏里南

2025-12-23 09:59:55

盛美上海存储敞口50%+，出海潜力凸显！

盛美上海】存储敞口50%+，出海潜力凸显！有望进入先进逻辑1.4nm：根据彭博社，英特尔今年在最先进的14A（1.4nm，英特尔第二代GAAFET工艺，采用High-NA EUV光刻机，2027年量产）工艺线上测试了ACMR（盛美上海母公司）的两台清洗设备。在手订单快速增长：公司是中国半导体清洗、电镀设备龙头企业，国内方面，公司存储敞口超过50%，深度受益国内两长扩产，海外方面，通过股权架构/多地工厂实现全球化布局，英特尔14A产品验证彰显技术实力，此外，SK海力士为公司重要合作伙伴，同样有

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盛美上海

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苏里南

2025-12-15 10:43:30

中国半导体设备转守为攻

【中国半导体设备】转守为攻！ #设备龙头:# 北方华创（高深宽比刻蚀进展超预期、收购光学镀膜设备企业） #存储设备:# 盛美上海（存储敞口50%+，1.4nm逻辑工艺验证加速）中科飞测（关键设备头部存储大客户进展顺利，存储敞口有望提升）拓荆科技（存储敞口60%+）中微公司（存储敞口60%+）京仪装备（存储敞口50%+、分子泵即将进入cc）长川科技、精智达、华海清科等 #零部件:# 珂玛科技（陶瓷加热盘新增进入头部存储设备企业，批量订单已落地） #相关晶圆代工（4F²+CBA):# 晶合

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苏里南

2025-12-12 11:41:21

深情相拥国产半导体硬核力量：京仪装备（688652），站在存储涨价与龙头背书的双重风口

@题材挖掘机888：深情相拥国产半导体硬核力量：京仪装备（688652），站在存储涨价与龙头背书的双重风口

当2025年全球存储市场的涨价风暴席卷而来，三星、SK海力士等巨头掀起DRAN与NAND闪存涨价潮，AI服务器的“吞噬式需求”正为半导体产业链铺就黄金赛道。在这场产业升级的浪潮中，京仪装备（688652）——这家深度绑定大连英特尔的国有控股精益装备企业，正以多重确定性信号，书写着国产半导体设备的成长

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苏里南

2025-12-08 16:48:50

晶合集成有望承接长鑫DRAM晶圆部分的代

@守正出奇！：晶合集成目标市值看到1200亿

板块深度调整之后，# 建议高度重视晶合集成。公司是CX的全新合作伙伴，在DRAM技术路径演进中，占据重要地位。我们于周末组织了公司调研，在此梳理公司基本面并持续推荐如下：# CX战略合作➠技术革新带来的重大合作：4F2和3D DRAM中，采用CBA工艺分开制造DRAM单元阵列和控制电路的晶圆，再进行

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苏里南

2025-12-08 16:44:19

【晶合集成】长鑫产业链核心标的，股价低位，重视！

@微笑天使：晶合集成长鑫产业链核心标的股价低位重视太阳存储大产业趋势已明确国内

【晶合集成】长鑫产业链核心标的，股价低位，重视！[太阳]存储大产业趋势！已明确，国内DRAM将采用4F2+CBA方案，以解决国内无高端GKJ造成制程微缩的限制。该技术把DRAM逻辑和存储电路分别做到两片晶圆上，再通过混合键合方式集成，有望将逻辑晶圆部分进行外包。[太阳]晶合战略地位！晶合之于合肥=新

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2025-10-29 09:27:54

688380 中微半导领先的MCU厂商，周线头肩底形态完成，目标空间60%

简介：中微半导在模拟芯片领域的技术积累深厚，产品广泛应用于多个高景气赛道，成为公司业绩增长的核心驱动力。在家电与消费电子领域，中微半导的MCU芯片市场占有率领先，智能家电、消费电子产品的智能化升级离不开高性能模拟芯片的支持。随着智能家居、可穿戴设备等市场的持续扩张，公司凭借高性价比、高可靠性的产品，出货量稳步增长，市场份额进一步扩大。在汽车电子领域，中微半导紧跟汽车智能化、电动化趋势，车规级模拟芯片产品已实现批量出货。2025年上半年，汽车电子领域产品收入同比增长44.3%，远超公司整

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苏里南

2025-09-22 11:50:05

盛美上海芯片洗澡扫地僧，全球第四

盛美上海，半导体设备行业的耀眼新星在半导体设备行业这片充满机遇与挑战的领域中，盛美上海宛如一颗璀璨的新星，闪耀着独特的光芒。近年来，半导体设备市场规模持续扩大，2024 年全球半导体设备销售额达 1171 亿美元，同比增长 10%，中国以 496 亿美元投资稳居全球最大市场，国产设备国产化率已提升至 20%-30%，并有望在三年内突破 35%。而盛美上海在这一蓬勃发展的行业中，凭借其卓越的技术和出色的市场表现，占据了国内市占率第二的高位。据相关数据显示，盛美上海在半导体清洗设备领域的全球市

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2025-09-22 11:41:49

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@Bobo：盛美上海：清洗和电镀设备国内龙头，平台化+差异化打开天花板

全文摘要1、公司核心观点与行业背景·核心观点概述：公司经多年研发投入和技术积累，产品覆盖前道半导体、后道先进封装及硅材料衬底制造等设备领域，在清洗设备领域国内领先。以差异化技术创新和全球化布局为支撑，推进长期战略，业务与营收持续增长，预计2025年营收65 71亿，同比增长16% 26%。·行业增长

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