3月19日，腾讯将发布2024年全年财报及第四季度财报，其2025年#AI领域资本开支# 规划成为市场关注焦点!此外，作为国内掌握最大流量入口的大厂，其在AI应用领域的发力也是3月最期待的事件之一。 此外，近期市场对Menus反应强烈，核心是市场期待AI应用突破。#微信Agent或成为3月最值得期待

人形机器人线性总成龙头可期。公司卡位人形机器人线性总成及灵巧手微型线性驱动环节。 #产品：已有5款丝杠产品、其中4款带总成产品。 #客户：国内外两条腿走路。T客户已送腿部线性总成，性能测试满足客户要求。通过简化工序、自制工装夹具实现大幅降本，有望带来机器人丝杠平权，使得其他机器人厂商尝试线性驱动方

算力租赁板块昨日回调时持续推荐，强调后续催化不断，# 产业才刚刚开始。 # 把握住大厂和国家政府两大方向。 大厂方面：上周招标不断，预计本月还有厂商招标落地，其他大厂招标也会在4-6月陆陆续续出现，当前只是冰山一角。 国家政府方面，上周五大家热议“星际之门”，这其实就是国家政府坚定投资算力。我

行业格局优异，稳步放量下兼具价格弹性 #公司规模 重庆搬迁项目预计27年完成，将新增10万吨重铬酸钠产能至35万吨，这两年逐步通过技改提升； #价格策略 长期希望市占率保持稳定增加趋势，短期基于原材料铬矿、纯碱、硫酸等价格波动，以及市场热度和公司库存情况，满足市占率的基础上，价格仍会表现一定

核心观点:AI驱动成长拐点，算力基础设施重构 发展复盘:流量快速增长为核心，从互联网向所有行业渗透 2006-2010:云计算发端一应对传统IT架构弊端。1)传统IT架构无法支撑业务快速扩张和高弹性需求;2)数据中心基础设施在高峰期后大量闲置，给互联网厂商带来成本压力。 2011-2014:技术、商

智元：发布灵犀X2机器人，全面提升智能交互【国投证券机械】 ①硬件系统：展示灵活的运动能力，能跑能转能跳舞，可以骑自行车、平衡车等。 拥有28个自由度，有可复用的核心组件，包括小脑控制器、域控制器、智能电源管理系统、核心关节模组等。 机体材料选择柔性材料，尝试TPU，ETPU，EVA等。 ②交互智能

核心要点：算力发展与芯片功耗提升，对高功率密度与转化效率的服务器电源需求增长，电源行业或打开成长空间，维持计算机行业“推荐”评级。 一、数据中心电力系统：包括UPS、AC/DC、DC/DC等多层次 “数据中心供配电系统”是从电源线路进用户起经过高/低压供配电设备到负载止的整个电路系统，将主要包括：高

事件：3月10日，AI板块出现一定调整，智能体为代表的AI软件端出现较大分歧。DeepSeek指数、智能体指数分别下跌1.81%、1.95%。 点评：无惧分歧，智能体与AI应用海阔天空。今日AI板块特别是软件端的调整更多是市场对于AI应用商业化特别是智能体价值仍存在分歧。我们认为Manus是AI应

⭕我们周末提示您关注台达技术路线的变化，推荐关注HVDC和APF等环节的投资机会； ⭕同时临近TX等云厂商招标小高峰，建议继续关注AIDC投资机会。 ⭕推荐：# 盛弘股份 # 金盘科技 # 柴发产业链 # 科华数据 # 禾望电气 等 ❗【台达、维谛共同推动AIDC供电技术升级】 台达和维

【浙商中小盘｜钟凯锋/宋伟】 如何理解【信测标准】20cm涨停？ 开拓“检测服务+ Ai+机器人”新模式 公司是国内领先的第三方检测服务商，布局机器人产业链，已与瓦力科技合作切入机器人赛道。 #检测+AI+机器人”新模式，检测服务机器人潜力大 ①#检测服务市场规模大、从业人员多。2023年中国

催化1:根据财联社，华为正式组建医疗卫生军团，医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。 催化2:卫健委主任雷海潮在两会记者会表示，医疗卫生强基工程要进一步加强基层信息化建设，应用人工智能辅助技术。 核心大逻辑:随着宣武医院等多笔公立医院的院内高质量数据集公开交

#事件:GTC-2025核心电源参展商台达电在其官网公布了其明星产品 ①800V HVDC power shelf:19英寸，72kw Power shelf集成了两个36kw的PSU，适配800V高压输出并具备98%超高效率(800V HVDC确实具备400V DC所不具备的优点，特别适用于 Ru

# 主业经营情况： 1️⃣电机电控：客户端依靠理想、奇瑞、越南VF等放量客户，2025年有望录得接近15亿元的收入。今年目标盈亏平衡，明年目标做到盈利。 2️⃣产线业务：订单波动导致去年收入有所下降，预计2025年订单有所修复，收入有望回到此前较高的水平，主要客户包括奇瑞、江淮、理想、特斯拉等。盈利

今日减速器板块以斯菱股份为首出现了比较大的回调，据此我们更新如下： 1、斯菱股份 进T的进展：目前仍处于在tier1 和自己两边做台架实验阶段，市场有些小段子夸大事实的导致股价波动变大。我们预计#3月下旬会有新一批供应链在T送样，典型浙江荣泰、斯菱等。 关于市场对解禁的担忧：后面董监高股份解限售（

#丝杠+电机相当于肌肉+骨骼占机器人整体价值量约30%+，市场空间2000亿。属于刚性传动方案；柔性传动是并列方案，优点是更轻量化、更精密、柔性化、更拟人，有望率先在手部和脸部应用，或与刚性传动结合，整体价值量30%+；下游：荷兰Clone Robotics25年2月推出Clone Alpha仿生机

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核心观点:AI驱动成长拐点，算力基础设施重构 发展复盘:流量快速增长为核心，从互联网向所有行业渗透 2006-2010:云计算发端一应对传统IT架构弊端。1)传统IT架构无法支撑业务快速扩张和高弹性需求;2)数据中心基础设施在高峰期后大量闲置，给互联网厂商带来成本压力。 2011-2014:技术、商

智元：发布灵犀X2机器人，全面提升智能交互【国投证券机械】 ①硬件系统：展示灵活的运动能力，能跑能转能跳舞，可以骑自行车、平衡车等。 拥有28个自由度，有可复用的核心组件，包括小脑控制器、域控制器、智能电源管理系统、核心关节模组等。 机体材料选择柔性材料，尝试TPU，ETPU，EVA等。 ②交互智能

核心要点：算力发展与芯片功耗提升，对高功率密度与转化效率的服务器电源需求增长，电源行业或打开成长空间，维持计算机行业“推荐”评级。 一、数据中心电力系统：包括UPS、AC/DC、DC/DC等多层次 “数据中心供配电系统”是从电源线路进用户起经过高/低压供配电设备到负载止的整个电路系统，将主要包括：高

事件：3月10日，AI板块出现一定调整，智能体为代表的AI软件端出现较大分歧。DeepSeek指数、智能体指数分别下跌1.81%、1.95%。 点评：无惧分歧，智能体与AI应用海阔天空。今日AI板块特别是软件端的调整更多是市场对于AI应用商业化特别是智能体价值仍存在分歧。我们认为Manus是AI应

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催化1:根据财联社，华为正式组建医疗卫生军团，医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。 催化2:卫健委主任雷海潮在两会记者会表示，医疗卫生强基工程要进一步加强基层信息化建设，应用人工智能辅助技术。 核心大逻辑:随着宣武医院等多笔公立医院的院内高质量数据集公开交

#事件:GTC-2025核心电源参展商台达电在其官网公布了其明星产品 ①800V HVDC power shelf:19英寸，72kw Power shelf集成了两个36kw的PSU，适配800V高压输出并具备98%超高效率(800V HVDC确实具备400V DC所不具备的优点，特别适用于 Ru

# 主业经营情况： 1️⃣电机电控：客户端依靠理想、奇瑞、越南VF等放量客户，2025年有望录得接近15亿元的收入。今年目标盈亏平衡，明年目标做到盈利。 2️⃣产线业务：订单波动导致去年收入有所下降，预计2025年订单有所修复，收入有望回到此前较高的水平，主要客户包括奇瑞、江淮、理想、特斯拉等。盈利

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3月19日，腾讯将发布2024年全年财报及第四季度财报，其2025年#AI领域资本开支# 规划成为市场关注焦点!此外，作为国内掌握最大流量入口的大厂，其在AI应用领域的发力也是3月最期待的事件之一。 此外，近期市场对Menus反应强烈，核心是市场期待AI应用突破。#微信Agent或成为3月最值得期待

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核心观点:AI驱动成长拐点，算力基础设施重构 发展复盘:流量快速增长为核心，从互联网向所有行业渗透 2006-2010:云计算发端一应对传统IT架构弊端。1)传统IT架构无法支撑业务快速扩张和高弹性需求;2)数据中心基础设施在高峰期后大量闲置，给互联网厂商带来成本压力。 2011-2014:技术、商

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核心要点：算力发展与芯片功耗提升，对高功率密度与转化效率的服务器电源需求增长，电源行业或打开成长空间，维持计算机行业“推荐”评级。 一、数据中心电力系统：包括UPS、AC/DC、DC/DC等多层次 “数据中心供配电系统”是从电源线路进用户起经过高/低压供配电设备到负载止的整个电路系统，将主要包括：高

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【浙商中小盘｜钟凯锋/宋伟】 如何理解【信测标准】20cm涨停？ 开拓“检测服务+ Ai+机器人”新模式 公司是国内领先的第三方检测服务商，布局机器人产业链，已与瓦力科技合作切入机器人赛道。 #检测+AI+机器人”新模式，检测服务机器人潜力大 ①#检测服务市场规模大、从业人员多。2023年中国

催化1:根据财联社，华为正式组建医疗卫生军团，医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。 催化2:卫健委主任雷海潮在两会记者会表示，医疗卫生强基工程要进一步加强基层信息化建设，应用人工智能辅助技术。 核心大逻辑:随着宣武医院等多笔公立医院的院内高质量数据集公开交

#事件:GTC-2025核心电源参展商台达电在其官网公布了其明星产品 ①800V HVDC power shelf:19英寸，72kw Power shelf集成了两个36kw的PSU，适配800V高压输出并具备98%超高效率(800V HVDC确实具备400V DC所不具备的优点，特别适用于 Ru

# 主业经营情况： 1️⃣电机电控：客户端依靠理想、奇瑞、越南VF等放量客户，2025年有望录得接近15亿元的收入。今年目标盈亏平衡，明年目标做到盈利。 2️⃣产线业务：订单波动导致去年收入有所下降，预计2025年订单有所修复，收入有望回到此前较高的水平，主要客户包括奇瑞、江淮、理想、特斯拉等。盈利

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核心观点:AI驱动成长拐点，算力基础设施重构 发展复盘:流量快速增长为核心，从互联网向所有行业渗透 2006-2010:云计算发端一应对传统IT架构弊端。1)传统IT架构无法支撑业务快速扩张和高弹性需求;2)数据中心基础设施在高峰期后大量闲置，给互联网厂商带来成本压力。 2011-2014:技术、商

智元：发布灵犀X2机器人，全面提升智能交互【国投证券机械】 ①硬件系统：展示灵活的运动能力，能跑能转能跳舞，可以骑自行车、平衡车等。 拥有28个自由度，有可复用的核心组件，包括小脑控制器、域控制器、智能电源管理系统、核心关节模组等。 机体材料选择柔性材料，尝试TPU，ETPU，EVA等。 ②交互智能

核心要点：算力发展与芯片功耗提升，对高功率密度与转化效率的服务器电源需求增长，电源行业或打开成长空间，维持计算机行业“推荐”评级。 一、数据中心电力系统：包括UPS、AC/DC、DC/DC等多层次 “数据中心供配电系统”是从电源线路进用户起经过高/低压供配电设备到负载止的整个电路系统，将主要包括：高

事件：3月10日，AI板块出现一定调整，智能体为代表的AI软件端出现较大分歧。DeepSeek指数、智能体指数分别下跌1.81%、1.95%。 点评：无惧分歧，智能体与AI应用海阔天空。今日AI板块特别是软件端的调整更多是市场对于AI应用商业化特别是智能体价值仍存在分歧。我们认为Manus是AI应

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催化1:根据财联社，华为正式组建医疗卫生军团，医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。 催化2:卫健委主任雷海潮在两会记者会表示，医疗卫生强基工程要进一步加强基层信息化建设，应用人工智能辅助技术。 核心大逻辑:随着宣武医院等多笔公立医院的院内高质量数据集公开交

#事件:GTC-2025核心电源参展商台达电在其官网公布了其明星产品 ①800V HVDC power shelf:19英寸，72kw Power shelf集成了两个36kw的PSU，适配800V高压输出并具备98%超高效率(800V HVDC确实具备400V DC所不具备的优点，特别适用于 Ru

# 主业经营情况： 1️⃣电机电控：客户端依靠理想、奇瑞、越南VF等放量客户，2025年有望录得接近15亿元的收入。今年目标盈亏平衡，明年目标做到盈利。 2️⃣产线业务：订单波动导致去年收入有所下降，预计2025年订单有所修复，收入有望回到此前较高的水平，主要客户包括奇瑞、江淮、理想、特斯拉等。盈利

今日减速器板块以斯菱股份为首出现了比较大的回调，据此我们更新如下： 1、斯菱股份 进T的进展：目前仍处于在tier1 和自己两边做台架实验阶段，市场有些小段子夸大事实的导致股价波动变大。我们预计#3月下旬会有新一批供应链在T送样，典型浙江荣泰、斯菱等。 关于市场对解禁的担忧：后面董监高股份解限售（

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智元：发布灵犀X2机器人，全面提升智能交互【国投证券机械】 ①硬件系统：展示灵活的运动能力，能跑能转能跳舞，可以骑自行车、平衡车等。 拥有28个自由度，有可复用的核心组件，包括小脑控制器、域控制器、智能电源管理系统、核心关节模组等。 机体材料选择柔性材料，尝试TPU，ETPU，EVA等。 ②交互智能

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【浙商中小盘｜钟凯锋/宋伟】 如何理解【信测标准】20cm涨停？ 开拓“检测服务+ Ai+机器人”新模式 公司是国内领先的第三方检测服务商，布局机器人产业链，已与瓦力科技合作切入机器人赛道。 #检测+AI+机器人”新模式，检测服务机器人潜力大 ①#检测服务市场规模大、从业人员多。2023年中国

催化1:根据财联社，华为正式组建医疗卫生军团，医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。 催化2:卫健委主任雷海潮在两会记者会表示，医疗卫生强基工程要进一步加强基层信息化建设，应用人工智能辅助技术。 核心大逻辑:随着宣武医院等多笔公立医院的院内高质量数据集公开交

#事件:GTC-2025核心电源参展商台达电在其官网公布了其明星产品 ①800V HVDC power shelf:19英寸，72kw Power shelf集成了两个36kw的PSU，适配800V高压输出并具备98%超高效率(800V HVDC确实具备400V DC所不具备的优点，特别适用于 Ru

# 主业经营情况： 1️⃣电机电控：客户端依靠理想、奇瑞、越南VF等放量客户，2025年有望录得接近15亿元的收入。今年目标盈亏平衡，明年目标做到盈利。 2️⃣产线业务：订单波动导致去年收入有所下降，预计2025年订单有所修复，收入有望回到此前较高的水平，主要客户包括奇瑞、江淮、理想、特斯拉等。盈利

今日减速器板块以斯菱股份为首出现了比较大的回调，据此我们更新如下： 1、斯菱股份 进T的进展：目前仍处于在tier1 和自己两边做台架实验阶段，市场有些小段子夸大事实的导致股价波动变大。我们预计#3月下旬会有新一批供应链在T送样，典型浙江荣泰、斯菱等。 关于市场对解禁的担忧：后面董监高股份解限售（

#丝杠+电机相当于肌肉+骨骼占机器人整体价值量约30%+，市场空间2000亿。属于刚性传动方案；柔性传动是并列方案，优点是更轻量化、更精密、柔性化、更拟人，有望率先在手部和脸部应用，或与刚性传动结合，整体价值量30%+；下游：荷兰Clone Robotics25年2月推出Clone Alpha仿生机