核心观点 随着大模型能力不断迭代增长，模型之间差异在缩小，Meta、字节、小米等巨头开始大力布局端侧AI，抢夺AIAgent入口。2024年潜在的端侧 AI爆品出现，AI眼镜成本曲线大幅下探，2025年有望成为其爆发元年。除了手机、PC、眼镜、耳机外，潜在的端侧AI基数巨大，家电、机器人、智能车、教

数据中心交换机（字节）+数字人民币+机器人 1、公司控股子公司锐捷网络是字节算力基建核心供应商，推出了应用CPO技术的数据中心交换机，参与编写了COBO的CPO交换机设计白皮书。 2、全资子公司升腾资讯的云支付事业部深度参与人行及各大银行的数字人民币场景建设和试点工作，升腾全系列支付产品均已支持数字

在2023年之前，字节跳动的模型还处于二梯队之后的位置。但从2023年起，字节跳动加大了在底层技术方面的投入，还积极从其他公司招揽人才，其中包括挖来某竞品公司的负责人，可谓是全力投入。同时，字节跳动进行了激进的市场推广，在抖音、知乎、公众号等平台全面铺开，用户量也随之逐步增长。如今，字节跳动的模型能

核心观点： GB200/GB300 PCB方案对比：GB300单GPUPCB价值量有望提升。根据SemiAnalysis，GB200中Nvidia提供整个Bianca板，即包括Blackwell GPU、Grace CPU、512GB的LPDDR5X、所有集成在一个PCB上的VRM内容，以及交换机托

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人形机器人+间接投资宇树科技+飞行汽车 1、2024年12月5日互动，公司和浙江人形机器人创新中心有关节模组方面的合作，主机型号包括人形机器人"领航者2号”。 2、2024年5月31日互动，公司通过金石投资对宇树科技有间接投资。 3、公司建立了全行业唯一适航实验室，同时是唯一针对低空经济电动化的实验

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GPU方面，GB300和下一代Rubin系列架构持续升级，有望带动PCB价值量提升;ASIC方面，博通指出2027年AI的SAM达到600-900亿美金， FY24的AI收入为122亿美金，未来几年高速增长。推理需求的增长，CSP厂商自研ASIC需求旺盛，从而持续拉动高阶PCB的需求。 沪电股份:通

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人形机器人+谐波减速器+充电枪+终端电器+电子水泵 1、公司参股子公司同川科技目前具有谐波减速器以及基于谐波减速器的机器人关节相关产品和技术，公司有开发包括人形服务机器人在内的机器人传动关节。 2、公司新能源汽车核心部件的主要产品有充电枪、充电桩、电子水泵。 3、公司主营业务是高效节能家用电器排水泵

签订合作协议+3D金属加工钛合金+工业化打印 1、2024年12月6日晚公告，公司与福建泉州爱丁智能友好协商，双方就福建泉州地区3D打印金属鞋模项目开展合作相关事宜达成战略合作框架协议。爱司凯将提供先进的3D打印设备和相关技术支持，爱丁智能负责项目的市场推广和销售工作。 2、公司曾两次重组失败，两次

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