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通过深入的产业链研究,为投资者赋能。
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超前调研
2025-04-18 11:11:21
诺力股份(603611)近期在具身智能机器人领域动作频繁,以下为关键信息梳理: 一、战略合作与技术布局 与浙江大学机器人研究院合作 双方于2025年4月16日签署协议,成立“具身智能物流机器人联合实验室”,聚焦自主决策、人机协同和环境适应性三大方向,结合浙大算法优势与诺力的物流场景落地能力。 实验室揭牌同日,诺力还宣布与海创人形机器人创新中心战略协同,推进具身智能物流机器人产业化。 技术应用与专利 诺力已推出200余款无人叉车及20款通用车型,并与英伟达合作开发Isaac Perceptor技术
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2025-04-18 11:10:06
🍁🍁 🍁中大力德年报点评:主业逆周期韧性强,人形布局遥遥领先,产品结构升级! 🍁公司2024年实现收入9.76亿,同比-10.1%;实现归母净利润0.73亿,同比-0.8%;实现扣非归母净利润0.58亿,同比+3.3%;全年毛利率为25.9%,同比+3.9pct。 #主业逆周期韧性强; 1)行星减速器板块逆势提升,毛利营收提升(减速器整板块毛利率+9.7pct),24 年行业需求压力显著、行业产品价格下行,公司优化产品结构和客户结构,深度布局大规格、高精密行星减速器,从而实现逆势提升;2
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2025-04-18 11:09:47
川普对欧洲对等关税之后,欧美开始闹僵。 德国新政府联盟协议悄然删除"华为排除条款"!最新版协议不再限定"可信国家"组件,改为"可信技术标准",为华为参与德国5G建设打开绿灯。 ▌关键转折点 1️⃣ 原条款(4.9版本):明确要求关键基础设施必须采用"可信国家"零部件(暗指排除中国) 2️⃣ 修订版(4.10版本):删除地域限制,仅要求"可信组件",且未点名任何企业 3️⃣ 协议修改多达2358处,但实质内容仅三处变化,华为条款调整成核心变动 ▌背后深意 • 德媒《https://wx.zsxq.
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2025-04-18 11:08:38
最近不是没有发声 是在拼命的调研。包括 美国几个大厂的情况,国内出口企业 纯内销企业的 情况。累死了,所以发的少。先汇报一下结论: 1)海外大厂下周开始的财报压力大,目前除了nv说自己还正常,微软 亚马逊 miss的概率超过80%。meta的广告业务 二季度压力也大。所以下周纳斯达克空。 2)国内出口企业 都在积极评估关税的影响。大龙头 有自主品牌的 目前能承受20%德关税。能消化掉。但是那种工业品 他卖给品牌方的那种,只能完全转嫁下游,如果下游也难以转嫁出去,利润压力就很大了。 3)国内纯内需
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2025-04-18 11:07:59
【奈飞1Q业绩】收入符合预期,净利润超预期17%,广告25年收入翻倍;25年指引维持,盘后+3% 奈飞作为美股业绩试金石(tmt最早发财报的公司),24年开始预告市场25年不再披露付费,本次北美收入低于预期1.6%。历史上,娱乐消费和奈飞在经济放缓时表现出较强韧性,推出的低价广告套餐(在美加为7.99美元)增强了抗风险能力。 # 体育赛事和广告收入有望超预期 1. 奈飞1Q收入略超预期0.4%,净利润大超预期17%,主系会员定价提升、营销费用与管理费用控制得当,每个季度均有较高收视率原创剧集 2
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2025-04-18 11:07:35
国产大飞机:东南亚正成出海桥头堡,供需两侧同频共振——国金军工 # 东南亚或成为国产大飞机出海桥头堡: 1)4月17日中马联合声明提出“支持马来西亚的航空公司引进和运营中国商用飞机”;2)中越签署联合声明,欢迎越南航司通过各种方式引进和运营中国商用飞机。3)4月12日老挝航空C909飞机首次执行航班任务。4)C909现已在印尼、越南、老挝商业运营。 # “对等关税”持续演绎利好国产大飞机需求爆发: 1)据彭博社报,中国下令国内航司停止接收美国波音飞机以及相关美国零部件与设备。2)据EASA反馈,
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2025-04-18 11:06:45
🚀3月快餐品牌店效普遍下滑,酒店RevPAR继续承压【东财新消费社服 | #餐饮&酒店&免税3月数据跟踪】 🍔餐饮:3月快餐品牌店效普遍下滑,肯德基、古茗、瑞幸表现较好。①正餐:海底捞/太二/呷哺/怂火锅店效(单店月销GMV)同比-4%/-12%/+2%/+21%,其中呷哺已实现连续8个月单店正增长;海底捞/太二翻台率各4.1/1.6,同比+0.2/-0.9,环比2月-0.6/-0.3;②快餐:店效均有不同程度下滑,肯德基、麦当劳表现相对较好,其中肯德基/麦当劳/必胜客/塔斯汀/达美乐店效分
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2025-04-18 11:06:23
[红包]中泰电新【科达利】24Q4净利率超预期,25年有望维持高增长 [玫瑰]1、事件:公司发布2024年报,实现收入120.3亿元,同比+14%;归母净利润14.7亿元,同比+23%;扣非净利润14.4亿元,同比+25%。其中,24Q4收入34.4亿元,环比+9%;归母净利润4.6亿元,环比+24%;扣非净利润4.6亿元,环比+28%。 [玫瑰]2、24Q4公司毛利率27.3%,环比+3.8个百分点;公司净利率13.2%,环比+1.5个百分点,超市场预期。增长主要源于:产能利用率提升,优质客户
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2025-04-18 11:05:22
[太阳]【申万宏源化工】芳纶行业大涨点评:重视杜邦反垄断调查下芳纶链自主可控机遇 [玫瑰]我国开展对杜邦反垄断调查,重视芳纶及芳纶纸进口替代机遇。4月4日,市场监督总局对杜邦中国集团进行反垄断调查。杜邦作为全球芳纶引领者,2022年芳纶及芳纶纸市场份额分别约46%和57%,旗下对位芳纶(Kevlar)、间位芳纶(Nomex)及芳纶纸在防弹衣、电气绝缘、航空航天等高端领域话语权较强。 [玫瑰]芳纶纸依赖杜邦进口,或将显著受益。据海关总署数据,2024年我国进口间位/对位芳纶短纤2090/760吨,
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2025-04-18 11:05:02
【中信机械】造船行业近期基本面更新:周期难言结束,当下仍处上行周期 #恒力重工注入松发股份进展更新: 近日松发股份发布重组方案(上会稿),目前恒力重工备考市值约380亿元,在手订单约800亿元,在手订单排至2028年,覆盖主流高端船型,2025年公司利润预期指引约25亿元,当下市值对应PE仅15倍。 #新船价格: 新船价格自2024年11月以来维持震荡走势,较前期高点回落约1.3%,整体价格依然处于历史较高位置。目前来看全球造船行业整体产能供给依然刚性,需求虽然短期内受美国301制裁以及关税影响
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2025-04-18 11:03:54
【申万交运】301落地速评:落地强度大幅减弱,增加豁免和激励措施 #前180天免费,后续收费逐步提升 1.中国运营商与船东:按净吨位分阶段收费,180天后逐步由50提高至140美元/净吨,按航次收费而非靠港次数收费,每年每艘船最多收费5次。 2.对中国造的船:按净吨或箱量收费(二者取高),每年每艘船最多收费5次。 3.非美建造汽车船:按车辆等效单位(CEU)收费,在美国船厂订造同等/更大的船可豁免3年。 #本次方案较上版方案强度大幅减弱,主要变动: 1. 去除了按船队/手持订单中的中国建造比例来
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2025-04-18 11:00:29
重点推荐:具身机器人新标的诺力股份(603611.SH)
诺力股份(603611.SH)深度解析:7倍PE的具身智能机器人新星,出海战略与估值修复空间 一、具身智能机器人:技术突破与战略合作 技术合作深化,实验室揭牌落地 诺力股份与浙江大学机器人研究院于2025年4月16日签署战略协议,成立“具身智能物流机器人联合实验室”。浙大研究院在运动控制、核心算法等领域积累深厚(如多模态感知融合算法、自主路径规划技术),诺力则提供智能物流系统集成与场景落地能力。实验室将聚焦三大方向: 自主决策能力:开发基于强化学习的动态任务分配系统; 人机协同:研发可理解自然语
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2025-04-18 10:34:28
方正机械 | 核电:三代、四代机组进入交付上行期,企业业绩逐渐释放 1、核能行业战略与现状 · 核能战略区分:我国制定了核能三步走战略,分别是热堆、快堆到聚变堆。平时所说每年批复的核电机组指第一代热堆,核电站一般指核裂变,而核聚变目前全球大部分还处于在建实验装置阶段,如我国的EAST以及外建的WEST。 · 核聚变行业变化:核聚变行业近期变化主要来自产业端投资方面的资本开支上行。目前投资约150亿,后续要建的示范电站投资在600 - 800亿,中国环流三号改造开支约50亿,江西和成都的混合堆预计
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2025-04-18 10:34:11
【中信证券海外政策】地缘政治半月谈:如何理解特朗普关税的频繁反转? 🔍特朗普宣布“对等关税”后,其政策执行与市场预期频繁转折,对此,我们通过本文回答市场关心的几个关键问题。 第一,特朗普政策摇摆的关键原因在于,其有短期战术,也有长期目标,但没有清晰的实现路径规划。因此,应减少对特朗普“正向目标”的探讨,更多关注其面临的“负向约束”,短期约束看市场波动、中期约束看财政法案、长期约束看中期选举。特别是今年四季度进入中期选举准备期,特朗普将面临越来越明显的选举约束。 💰第二,近期金融市场也对特朗普
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【财信金控】预计在4月底降准降息,且降准会先于降息实施,降准幅度在50-100BP左右,降息幅度在10-20BP左右。 【李强:要讲究政策时机,在一些关键的时间窗口,推动各方面政策措施早出手、快出手,对预期形成积极影响】 4月21日LPR窗口期!重视房地产、证券、基建、建材、消费。 4月末 中央ZZJ会议!
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🍁🍁 🍁中大力德年报点评:主业逆周期韧性强,人形布局遥遥领先,产品结构升级! 🍁公司2024年实现收入9.76亿,同比-10.1%;实现归母净利润0.73亿,同比-0.8%;实现扣非归母净利润0.58亿,同比+3.3%;全年毛利率为25.9%,同比+3.9pct。 #主业逆周期韧性强; 1)行星减速器板块逆势提升,毛利营收提升(减速器整板块毛利率+9.7pct),24 年行业需求压力显著、行业产品价格下行,公司优化产品结构和客户结构,深度布局大规格、高精密行星减速器,从而实现逆势提升;2
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川普对欧洲对等关税之后,欧美开始闹僵。 德国新政府联盟协议悄然删除"华为排除条款"!最新版协议不再限定"可信国家"组件,改为"可信技术标准",为华为参与德国5G建设打开绿灯。 ▌关键转折点 1️⃣ 原条款(4.9版本):明确要求关键基础设施必须采用"可信国家"零部件(暗指排除中国) 2️⃣ 修订版(4.10版本):删除地域限制,仅要求"可信组件",且未点名任何企业 3️⃣ 协议修改多达2358处,但实质内容仅三处变化,华为条款调整成核心变动 ▌背后深意 • 德媒《https://wx.zsxq.
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最近不是没有发声 是在拼命的调研。包括 美国几个大厂的情况,国内出口企业 纯内销企业的 情况。累死了,所以发的少。先汇报一下结论: 1)海外大厂下周开始的财报压力大,目前除了nv说自己还正常,微软 亚马逊 miss的概率超过80%。meta的广告业务 二季度压力也大。所以下周纳斯达克空。 2)国内出口企业 都在积极评估关税的影响。大龙头 有自主品牌的 目前能承受20%德关税。能消化掉。但是那种工业品 他卖给品牌方的那种,只能完全转嫁下游,如果下游也难以转嫁出去,利润压力就很大了。 3)国内纯内需
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【奈飞1Q业绩】收入符合预期,净利润超预期17%,广告25年收入翻倍;25年指引维持,盘后+3% 奈飞作为美股业绩试金石(tmt最早发财报的公司),24年开始预告市场25年不再披露付费,本次北美收入低于预期1.6%。历史上,娱乐消费和奈飞在经济放缓时表现出较强韧性,推出的低价广告套餐(在美加为7.99美元)增强了抗风险能力。 # 体育赛事和广告收入有望超预期 1. 奈飞1Q收入略超预期0.4%,净利润大超预期17%,主系会员定价提升、营销费用与管理费用控制得当,每个季度均有较高收视率原创剧集 2
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国产大飞机:东南亚正成出海桥头堡,供需两侧同频共振——国金军工 # 东南亚或成为国产大飞机出海桥头堡: 1)4月17日中马联合声明提出“支持马来西亚的航空公司引进和运营中国商用飞机”;2)中越签署联合声明,欢迎越南航司通过各种方式引进和运营中国商用飞机。3)4月12日老挝航空C909飞机首次执行航班任务。4)C909现已在印尼、越南、老挝商业运营。 # “对等关税”持续演绎利好国产大飞机需求爆发: 1)据彭博社报,中国下令国内航司停止接收美国波音飞机以及相关美国零部件与设备。2)据EASA反馈,
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🚀3月快餐品牌店效普遍下滑,酒店RevPAR继续承压【东财新消费社服 | #餐饮&酒店&免税3月数据跟踪】 🍔餐饮:3月快餐品牌店效普遍下滑,肯德基、古茗、瑞幸表现较好。①正餐:海底捞/太二/呷哺/怂火锅店效(单店月销GMV)同比-4%/-12%/+2%/+21%,其中呷哺已实现连续8个月单店正增长;海底捞/太二翻台率各4.1/1.6,同比+0.2/-0.9,环比2月-0.6/-0.3;②快餐:店效均有不同程度下滑,肯德基、麦当劳表现相对较好,其中肯德基/麦当劳/必胜客/塔斯汀/达美乐店效分
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[红包]中泰电新【科达利】24Q4净利率超预期,25年有望维持高增长 [玫瑰]1、事件:公司发布2024年报,实现收入120.3亿元,同比+14%;归母净利润14.7亿元,同比+23%;扣非净利润14.4亿元,同比+25%。其中,24Q4收入34.4亿元,环比+9%;归母净利润4.6亿元,环比+24%;扣非净利润4.6亿元,环比+28%。 [玫瑰]2、24Q4公司毛利率27.3%,环比+3.8个百分点;公司净利率13.2%,环比+1.5个百分点,超市场预期。增长主要源于:产能利用率提升,优质客户
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[太阳]【申万宏源化工】芳纶行业大涨点评:重视杜邦反垄断调查下芳纶链自主可控机遇 [玫瑰]我国开展对杜邦反垄断调查,重视芳纶及芳纶纸进口替代机遇。4月4日,市场监督总局对杜邦中国集团进行反垄断调查。杜邦作为全球芳纶引领者,2022年芳纶及芳纶纸市场份额分别约46%和57%,旗下对位芳纶(Kevlar)、间位芳纶(Nomex)及芳纶纸在防弹衣、电气绝缘、航空航天等高端领域话语权较强。 [玫瑰]芳纶纸依赖杜邦进口,或将显著受益。据海关总署数据,2024年我国进口间位/对位芳纶短纤2090/760吨,
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【中信机械】造船行业近期基本面更新:周期难言结束,当下仍处上行周期 #恒力重工注入松发股份进展更新: 近日松发股份发布重组方案(上会稿),目前恒力重工备考市值约380亿元,在手订单约800亿元,在手订单排至2028年,覆盖主流高端船型,2025年公司利润预期指引约25亿元,当下市值对应PE仅15倍。 #新船价格: 新船价格自2024年11月以来维持震荡走势,较前期高点回落约1.3%,整体价格依然处于历史较高位置。目前来看全球造船行业整体产能供给依然刚性,需求虽然短期内受美国301制裁以及关税影响
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【申万交运】301落地速评:落地强度大幅减弱,增加豁免和激励措施 #前180天免费,后续收费逐步提升 1.中国运营商与船东:按净吨位分阶段收费,180天后逐步由50提高至140美元/净吨,按航次收费而非靠港次数收费,每年每艘船最多收费5次。 2.对中国造的船:按净吨或箱量收费(二者取高),每年每艘船最多收费5次。 3.非美建造汽车船:按车辆等效单位(CEU)收费,在美国船厂订造同等/更大的船可豁免3年。 #本次方案较上版方案强度大幅减弱,主要变动: 1. 去除了按船队/手持订单中的中国建造比例来
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重点推荐:具身机器人新标的诺力股份(603611.SH)
诺力股份(603611.SH)深度解析:7倍PE的具身智能机器人新星,出海战略与估值修复空间 一、具身智能机器人:技术突破与战略合作 技术合作深化,实验室揭牌落地 诺力股份与浙江大学机器人研究院于2025年4月16日签署战略协议,成立“具身智能物流机器人联合实验室”。浙大研究院在运动控制、核心算法等领域积累深厚(如多模态感知融合算法、自主路径规划技术),诺力则提供智能物流系统集成与场景落地能力。实验室将聚焦三大方向: 自主决策能力:开发基于强化学习的动态任务分配系统; 人机协同:研发可理解自然语
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方正机械 | 核电:三代、四代机组进入交付上行期,企业业绩逐渐释放 1、核能行业战略与现状 · 核能战略区分:我国制定了核能三步走战略,分别是热堆、快堆到聚变堆。平时所说每年批复的核电机组指第一代热堆,核电站一般指核裂变,而核聚变目前全球大部分还处于在建实验装置阶段,如我国的EAST以及外建的WEST。 · 核聚变行业变化:核聚变行业近期变化主要来自产业端投资方面的资本开支上行。目前投资约150亿,后续要建的示范电站投资在600 - 800亿,中国环流三号改造开支约50亿,江西和成都的混合堆预计
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【中信证券海外政策】地缘政治半月谈:如何理解特朗普关税的频繁反转? 🔍特朗普宣布“对等关税”后,其政策执行与市场预期频繁转折,对此,我们通过本文回答市场关心的几个关键问题。 第一,特朗普政策摇摆的关键原因在于,其有短期战术,也有长期目标,但没有清晰的实现路径规划。因此,应减少对特朗普“正向目标”的探讨,更多关注其面临的“负向约束”,短期约束看市场波动、中期约束看财政法案、长期约束看中期选举。特别是今年四季度进入中期选举准备期,特朗普将面临越来越明显的选举约束。 💰第二,近期金融市场也对特朗普
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【财信金控】预计在4月底降准降息,且降准会先于降息实施,降准幅度在50-100BP左右,降息幅度在10-20BP左右。 【李强:要讲究政策时机,在一些关键的时间窗口,推动各方面政策措施早出手、快出手,对预期形成积极影响】 4月21日LPR窗口期!重视房地产、证券、基建、建材、消费。 4月末 中央ZZJ会议!
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最近不是没有发声 是在拼命的调研。包括 美国几个大厂的情况,国内出口企业 纯内销企业的 情况。累死了,所以发的少。先汇报一下结论: 1)海外大厂下周开始的财报压力大,目前除了nv说自己还正常,微软 亚马逊 miss的概率超过80%。meta的广告业务 二季度压力也大。所以下周纳斯达克空。 2)国内出口企业 都在积极评估关税的影响。大龙头 有自主品牌的 目前能承受20%德关税。能消化掉。但是那种工业品 他卖给品牌方的那种,只能完全转嫁下游,如果下游也难以转嫁出去,利润压力就很大了。 3)国内纯内需
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【奈飞1Q业绩】收入符合预期,净利润超预期17%,广告25年收入翻倍;25年指引维持,盘后+3% 奈飞作为美股业绩试金石(tmt最早发财报的公司),24年开始预告市场25年不再披露付费,本次北美收入低于预期1.6%。历史上,娱乐消费和奈飞在经济放缓时表现出较强韧性,推出的低价广告套餐(在美加为7.99美元)增强了抗风险能力。 # 体育赛事和广告收入有望超预期 1. 奈飞1Q收入略超预期0.4%,净利润大超预期17%,主系会员定价提升、营销费用与管理费用控制得当,每个季度均有较高收视率原创剧集 2
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国产大飞机:东南亚正成出海桥头堡,供需两侧同频共振——国金军工 # 东南亚或成为国产大飞机出海桥头堡: 1)4月17日中马联合声明提出“支持马来西亚的航空公司引进和运营中国商用飞机”;2)中越签署联合声明,欢迎越南航司通过各种方式引进和运营中国商用飞机。3)4月12日老挝航空C909飞机首次执行航班任务。4)C909现已在印尼、越南、老挝商业运营。 # “对等关税”持续演绎利好国产大飞机需求爆发: 1)据彭博社报,中国下令国内航司停止接收美国波音飞机以及相关美国零部件与设备。2)据EASA反馈,
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2025-04-18 11:06:45
🚀3月快餐品牌店效普遍下滑,酒店RevPAR继续承压【东财新消费社服 | #餐饮&酒店&免税3月数据跟踪】 🍔餐饮:3月快餐品牌店效普遍下滑,肯德基、古茗、瑞幸表现较好。①正餐:海底捞/太二/呷哺/怂火锅店效(单店月销GMV)同比-4%/-12%/+2%/+21%,其中呷哺已实现连续8个月单店正增长;海底捞/太二翻台率各4.1/1.6,同比+0.2/-0.9,环比2月-0.6/-0.3;②快餐:店效均有不同程度下滑,肯德基、麦当劳表现相对较好,其中肯德基/麦当劳/必胜客/塔斯汀/达美乐店效分
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2025-04-18 11:06:23
[红包]中泰电新【科达利】24Q4净利率超预期,25年有望维持高增长 [玫瑰]1、事件:公司发布2024年报,实现收入120.3亿元,同比+14%;归母净利润14.7亿元,同比+23%;扣非净利润14.4亿元,同比+25%。其中,24Q4收入34.4亿元,环比+9%;归母净利润4.6亿元,环比+24%;扣非净利润4.6亿元,环比+28%。 [玫瑰]2、24Q4公司毛利率27.3%,环比+3.8个百分点;公司净利率13.2%,环比+1.5个百分点,超市场预期。增长主要源于:产能利用率提升,优质客户
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2025-04-18 11:05:22
[太阳]【申万宏源化工】芳纶行业大涨点评:重视杜邦反垄断调查下芳纶链自主可控机遇 [玫瑰]我国开展对杜邦反垄断调查,重视芳纶及芳纶纸进口替代机遇。4月4日,市场监督总局对杜邦中国集团进行反垄断调查。杜邦作为全球芳纶引领者,2022年芳纶及芳纶纸市场份额分别约46%和57%,旗下对位芳纶(Kevlar)、间位芳纶(Nomex)及芳纶纸在防弹衣、电气绝缘、航空航天等高端领域话语权较强。 [玫瑰]芳纶纸依赖杜邦进口,或将显著受益。据海关总署数据,2024年我国进口间位/对位芳纶短纤2090/760吨,
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2025-04-18 11:05:02
【中信机械】造船行业近期基本面更新:周期难言结束,当下仍处上行周期 #恒力重工注入松发股份进展更新: 近日松发股份发布重组方案(上会稿),目前恒力重工备考市值约380亿元,在手订单约800亿元,在手订单排至2028年,覆盖主流高端船型,2025年公司利润预期指引约25亿元,当下市值对应PE仅15倍。 #新船价格: 新船价格自2024年11月以来维持震荡走势,较前期高点回落约1.3%,整体价格依然处于历史较高位置。目前来看全球造船行业整体产能供给依然刚性,需求虽然短期内受美国301制裁以及关税影响
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【申万交运】301落地速评:落地强度大幅减弱,增加豁免和激励措施 #前180天免费,后续收费逐步提升 1.中国运营商与船东:按净吨位分阶段收费,180天后逐步由50提高至140美元/净吨,按航次收费而非靠港次数收费,每年每艘船最多收费5次。 2.对中国造的船:按净吨或箱量收费(二者取高),每年每艘船最多收费5次。 3.非美建造汽车船:按车辆等效单位(CEU)收费,在美国船厂订造同等/更大的船可豁免3年。 #本次方案较上版方案强度大幅减弱,主要变动: 1. 去除了按船队/手持订单中的中国建造比例来
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2025-04-18 11:00:29
重点推荐:具身机器人新标的诺力股份(603611.SH)
诺力股份(603611.SH)深度解析:7倍PE的具身智能机器人新星,出海战略与估值修复空间 一、具身智能机器人:技术突破与战略合作 技术合作深化,实验室揭牌落地 诺力股份与浙江大学机器人研究院于2025年4月16日签署战略协议,成立“具身智能物流机器人联合实验室”。浙大研究院在运动控制、核心算法等领域积累深厚(如多模态感知融合算法、自主路径规划技术),诺力则提供智能物流系统集成与场景落地能力。实验室将聚焦三大方向: 自主决策能力:开发基于强化学习的动态任务分配系统; 人机协同:研发可理解自然语
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2025-04-18 10:34:28
方正机械 | 核电:三代、四代机组进入交付上行期,企业业绩逐渐释放 1、核能行业战略与现状 · 核能战略区分:我国制定了核能三步走战略,分别是热堆、快堆到聚变堆。平时所说每年批复的核电机组指第一代热堆,核电站一般指核裂变,而核聚变目前全球大部分还处于在建实验装置阶段,如我国的EAST以及外建的WEST。 · 核聚变行业变化:核聚变行业近期变化主要来自产业端投资方面的资本开支上行。目前投资约150亿,后续要建的示范电站投资在600 - 800亿,中国环流三号改造开支约50亿,江西和成都的混合堆预计
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【中信证券海外政策】地缘政治半月谈:如何理解特朗普关税的频繁反转? 🔍特朗普宣布“对等关税”后,其政策执行与市场预期频繁转折,对此,我们通过本文回答市场关心的几个关键问题。 第一,特朗普政策摇摆的关键原因在于,其有短期战术,也有长期目标,但没有清晰的实现路径规划。因此,应减少对特朗普“正向目标”的探讨,更多关注其面临的“负向约束”,短期约束看市场波动、中期约束看财政法案、长期约束看中期选举。特别是今年四季度进入中期选举准备期,特朗普将面临越来越明显的选举约束。 💰第二,近期金融市场也对特朗普
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【财信金控】预计在4月底降准降息,且降准会先于降息实施,降准幅度在50-100BP左右,降息幅度在10-20BP左右。 【李强:要讲究政策时机,在一些关键的时间窗口,推动各方面政策措施早出手、快出手,对预期形成积极影响】 4月21日LPR窗口期!重视房地产、证券、基建、建材、消费。 4月末 中央ZZJ会议!
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诺力股份(603611)近期在具身智能机器人领域动作频繁,以下为关键信息梳理: 一、战略合作与技术布局 与浙江大学机器人研究院合作 双方于2025年4月16日签署协议,成立“具身智能物流机器人联合实验室”,聚焦自主决策、人机协同和环境适应性三大方向,结合浙大算法优势与诺力的物流场景落地能力。 实验室揭牌同日,诺力还宣布与海创人形机器人创新中心战略协同,推进具身智能物流机器人产业化。 技术应用与专利 诺力已推出200余款无人叉车及20款通用车型,并与英伟达合作开发Isaac Perceptor技术
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🍁🍁 🍁中大力德年报点评:主业逆周期韧性强,人形布局遥遥领先,产品结构升级! 🍁公司2024年实现收入9.76亿,同比-10.1%;实现归母净利润0.73亿,同比-0.8%;实现扣非归母净利润0.58亿,同比+3.3%;全年毛利率为25.9%,同比+3.9pct。 #主业逆周期韧性强; 1)行星减速器板块逆势提升,毛利营收提升(减速器整板块毛利率+9.7pct),24 年行业需求压力显著、行业产品价格下行,公司优化产品结构和客户结构,深度布局大规格、高精密行星减速器,从而实现逆势提升;2
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川普对欧洲对等关税之后,欧美开始闹僵。 德国新政府联盟协议悄然删除"华为排除条款"!最新版协议不再限定"可信国家"组件,改为"可信技术标准",为华为参与德国5G建设打开绿灯。 ▌关键转折点 1️⃣ 原条款(4.9版本):明确要求关键基础设施必须采用"可信国家"零部件(暗指排除中国) 2️⃣ 修订版(4.10版本):删除地域限制,仅要求"可信组件",且未点名任何企业 3️⃣ 协议修改多达2358处,但实质内容仅三处变化,华为条款调整成核心变动 ▌背后深意 • 德媒《https://wx.zsxq.
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最近不是没有发声 是在拼命的调研。包括 美国几个大厂的情况,国内出口企业 纯内销企业的 情况。累死了,所以发的少。先汇报一下结论: 1)海外大厂下周开始的财报压力大,目前除了nv说自己还正常,微软 亚马逊 miss的概率超过80%。meta的广告业务 二季度压力也大。所以下周纳斯达克空。 2)国内出口企业 都在积极评估关税的影响。大龙头 有自主品牌的 目前能承受20%德关税。能消化掉。但是那种工业品 他卖给品牌方的那种,只能完全转嫁下游,如果下游也难以转嫁出去,利润压力就很大了。 3)国内纯内需
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【奈飞1Q业绩】收入符合预期,净利润超预期17%,广告25年收入翻倍;25年指引维持,盘后+3% 奈飞作为美股业绩试金石(tmt最早发财报的公司),24年开始预告市场25年不再披露付费,本次北美收入低于预期1.6%。历史上,娱乐消费和奈飞在经济放缓时表现出较强韧性,推出的低价广告套餐(在美加为7.99美元)增强了抗风险能力。 # 体育赛事和广告收入有望超预期 1. 奈飞1Q收入略超预期0.4%,净利润大超预期17%,主系会员定价提升、营销费用与管理费用控制得当,每个季度均有较高收视率原创剧集 2
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国产大飞机:东南亚正成出海桥头堡,供需两侧同频共振——国金军工 # 东南亚或成为国产大飞机出海桥头堡: 1)4月17日中马联合声明提出“支持马来西亚的航空公司引进和运营中国商用飞机”;2)中越签署联合声明,欢迎越南航司通过各种方式引进和运营中国商用飞机。3)4月12日老挝航空C909飞机首次执行航班任务。4)C909现已在印尼、越南、老挝商业运营。 # “对等关税”持续演绎利好国产大飞机需求爆发: 1)据彭博社报,中国下令国内航司停止接收美国波音飞机以及相关美国零部件与设备。2)据EASA反馈,
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🚀3月快餐品牌店效普遍下滑,酒店RevPAR继续承压【东财新消费社服 | #餐饮&酒店&免税3月数据跟踪】 🍔餐饮:3月快餐品牌店效普遍下滑,肯德基、古茗、瑞幸表现较好。①正餐:海底捞/太二/呷哺/怂火锅店效(单店月销GMV)同比-4%/-12%/+2%/+21%,其中呷哺已实现连续8个月单店正增长;海底捞/太二翻台率各4.1/1.6,同比+0.2/-0.9,环比2月-0.6/-0.3;②快餐:店效均有不同程度下滑,肯德基、麦当劳表现相对较好,其中肯德基/麦当劳/必胜客/塔斯汀/达美乐店效分
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[红包]中泰电新【科达利】24Q4净利率超预期,25年有望维持高增长 [玫瑰]1、事件:公司发布2024年报,实现收入120.3亿元,同比+14%;归母净利润14.7亿元,同比+23%;扣非净利润14.4亿元,同比+25%。其中,24Q4收入34.4亿元,环比+9%;归母净利润4.6亿元,环比+24%;扣非净利润4.6亿元,环比+28%。 [玫瑰]2、24Q4公司毛利率27.3%,环比+3.8个百分点;公司净利率13.2%,环比+1.5个百分点,超市场预期。增长主要源于:产能利用率提升,优质客户
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[太阳]【申万宏源化工】芳纶行业大涨点评:重视杜邦反垄断调查下芳纶链自主可控机遇 [玫瑰]我国开展对杜邦反垄断调查,重视芳纶及芳纶纸进口替代机遇。4月4日,市场监督总局对杜邦中国集团进行反垄断调查。杜邦作为全球芳纶引领者,2022年芳纶及芳纶纸市场份额分别约46%和57%,旗下对位芳纶(Kevlar)、间位芳纶(Nomex)及芳纶纸在防弹衣、电气绝缘、航空航天等高端领域话语权较强。 [玫瑰]芳纶纸依赖杜邦进口,或将显著受益。据海关总署数据,2024年我国进口间位/对位芳纶短纤2090/760吨,
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【中信机械】造船行业近期基本面更新:周期难言结束,当下仍处上行周期 #恒力重工注入松发股份进展更新: 近日松发股份发布重组方案(上会稿),目前恒力重工备考市值约380亿元,在手订单约800亿元,在手订单排至2028年,覆盖主流高端船型,2025年公司利润预期指引约25亿元,当下市值对应PE仅15倍。 #新船价格: 新船价格自2024年11月以来维持震荡走势,较前期高点回落约1.3%,整体价格依然处于历史较高位置。目前来看全球造船行业整体产能供给依然刚性,需求虽然短期内受美国301制裁以及关税影响
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【申万交运】301落地速评:落地强度大幅减弱,增加豁免和激励措施 #前180天免费,后续收费逐步提升 1.中国运营商与船东:按净吨位分阶段收费,180天后逐步由50提高至140美元/净吨,按航次收费而非靠港次数收费,每年每艘船最多收费5次。 2.对中国造的船:按净吨或箱量收费(二者取高),每年每艘船最多收费5次。 3.非美建造汽车船:按车辆等效单位(CEU)收费,在美国船厂订造同等/更大的船可豁免3年。 #本次方案较上版方案强度大幅减弱,主要变动: 1. 去除了按船队/手持订单中的中国建造比例来
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重点推荐:具身机器人新标的诺力股份(603611.SH)
诺力股份(603611.SH)深度解析:7倍PE的具身智能机器人新星,出海战略与估值修复空间 一、具身智能机器人:技术突破与战略合作 技术合作深化,实验室揭牌落地 诺力股份与浙江大学机器人研究院于2025年4月16日签署战略协议,成立“具身智能物流机器人联合实验室”。浙大研究院在运动控制、核心算法等领域积累深厚(如多模态感知融合算法、自主路径规划技术),诺力则提供智能物流系统集成与场景落地能力。实验室将聚焦三大方向: 自主决策能力:开发基于强化学习的动态任务分配系统; 人机协同:研发可理解自然语
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方正机械 | 核电:三代、四代机组进入交付上行期,企业业绩逐渐释放 1、核能行业战略与现状 · 核能战略区分:我国制定了核能三步走战略,分别是热堆、快堆到聚变堆。平时所说每年批复的核电机组指第一代热堆,核电站一般指核裂变,而核聚变目前全球大部分还处于在建实验装置阶段,如我国的EAST以及外建的WEST。 · 核聚变行业变化:核聚变行业近期变化主要来自产业端投资方面的资本开支上行。目前投资约150亿,后续要建的示范电站投资在600 - 800亿,中国环流三号改造开支约50亿,江西和成都的混合堆预计
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【中信证券海外政策】地缘政治半月谈:如何理解特朗普关税的频繁反转? 🔍特朗普宣布“对等关税”后,其政策执行与市场预期频繁转折,对此,我们通过本文回答市场关心的几个关键问题。 第一,特朗普政策摇摆的关键原因在于,其有短期战术,也有长期目标,但没有清晰的实现路径规划。因此,应减少对特朗普“正向目标”的探讨,更多关注其面临的“负向约束”,短期约束看市场波动、中期约束看财政法案、长期约束看中期选举。特别是今年四季度进入中期选举准备期,特朗普将面临越来越明显的选举约束。 💰第二,近期金融市场也对特朗普
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【财信金控】预计在4月底降准降息,且降准会先于降息实施,降准幅度在50-100BP左右,降息幅度在10-20BP左右。 【李强:要讲究政策时机,在一些关键的时间窗口,推动各方面政策措施早出手、快出手,对预期形成积极影响】 4月21日LPR窗口期!重视房地产、证券、基建、建材、消费。 4月末 中央ZZJ会议!
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🍁🍁 🍁中大力德年报点评:主业逆周期韧性强,人形布局遥遥领先,产品结构升级! 🍁公司2024年实现收入9.76亿,同比-10.1%;实现归母净利润0.73亿,同比-0.8%;实现扣非归母净利润0.58亿,同比+3.3%;全年毛利率为25.9%,同比+3.9pct。 #主业逆周期韧性强; 1)行星减速器板块逆势提升,毛利营收提升(减速器整板块毛利率+9.7pct),24 年行业需求压力显著、行业产品价格下行,公司优化产品结构和客户结构,深度布局大规格、高精密行星减速器,从而实现逆势提升;2
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川普对欧洲对等关税之后,欧美开始闹僵。 德国新政府联盟协议悄然删除"华为排除条款"!最新版协议不再限定"可信国家"组件,改为"可信技术标准",为华为参与德国5G建设打开绿灯。 ▌关键转折点 1️⃣ 原条款(4.9版本):明确要求关键基础设施必须采用"可信国家"零部件(暗指排除中国) 2️⃣ 修订版(4.10版本):删除地域限制,仅要求"可信组件",且未点名任何企业 3️⃣ 协议修改多达2358处,但实质内容仅三处变化,华为条款调整成核心变动 ▌背后深意 • 德媒《https://wx.zsxq.
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最近不是没有发声 是在拼命的调研。包括 美国几个大厂的情况,国内出口企业 纯内销企业的 情况。累死了,所以发的少。先汇报一下结论: 1)海外大厂下周开始的财报压力大,目前除了nv说自己还正常,微软 亚马逊 miss的概率超过80%。meta的广告业务 二季度压力也大。所以下周纳斯达克空。 2)国内出口企业 都在积极评估关税的影响。大龙头 有自主品牌的 目前能承受20%德关税。能消化掉。但是那种工业品 他卖给品牌方的那种,只能完全转嫁下游,如果下游也难以转嫁出去,利润压力就很大了。 3)国内纯内需
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【奈飞1Q业绩】收入符合预期,净利润超预期17%,广告25年收入翻倍;25年指引维持,盘后+3% 奈飞作为美股业绩试金石(tmt最早发财报的公司),24年开始预告市场25年不再披露付费,本次北美收入低于预期1.6%。历史上,娱乐消费和奈飞在经济放缓时表现出较强韧性,推出的低价广告套餐(在美加为7.99美元)增强了抗风险能力。 # 体育赛事和广告收入有望超预期 1. 奈飞1Q收入略超预期0.4%,净利润大超预期17%,主系会员定价提升、营销费用与管理费用控制得当,每个季度均有较高收视率原创剧集 2
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国产大飞机:东南亚正成出海桥头堡,供需两侧同频共振——国金军工 # 东南亚或成为国产大飞机出海桥头堡: 1)4月17日中马联合声明提出“支持马来西亚的航空公司引进和运营中国商用飞机”;2)中越签署联合声明,欢迎越南航司通过各种方式引进和运营中国商用飞机。3)4月12日老挝航空C909飞机首次执行航班任务。4)C909现已在印尼、越南、老挝商业运营。 # “对等关税”持续演绎利好国产大飞机需求爆发: 1)据彭博社报,中国下令国内航司停止接收美国波音飞机以及相关美国零部件与设备。2)据EASA反馈,
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🚀3月快餐品牌店效普遍下滑,酒店RevPAR继续承压【东财新消费社服 | #餐饮&酒店&免税3月数据跟踪】 🍔餐饮:3月快餐品牌店效普遍下滑,肯德基、古茗、瑞幸表现较好。①正餐:海底捞/太二/呷哺/怂火锅店效(单店月销GMV)同比-4%/-12%/+2%/+21%,其中呷哺已实现连续8个月单店正增长;海底捞/太二翻台率各4.1/1.6,同比+0.2/-0.9,环比2月-0.6/-0.3;②快餐:店效均有不同程度下滑,肯德基、麦当劳表现相对较好,其中肯德基/麦当劳/必胜客/塔斯汀/达美乐店效分
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[红包]中泰电新【科达利】24Q4净利率超预期,25年有望维持高增长 [玫瑰]1、事件:公司发布2024年报,实现收入120.3亿元,同比+14%;归母净利润14.7亿元,同比+23%;扣非净利润14.4亿元,同比+25%。其中,24Q4收入34.4亿元,环比+9%;归母净利润4.6亿元,环比+24%;扣非净利润4.6亿元,环比+28%。 [玫瑰]2、24Q4公司毛利率27.3%,环比+3.8个百分点;公司净利率13.2%,环比+1.5个百分点,超市场预期。增长主要源于:产能利用率提升,优质客户
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[太阳]【申万宏源化工】芳纶行业大涨点评:重视杜邦反垄断调查下芳纶链自主可控机遇 [玫瑰]我国开展对杜邦反垄断调查,重视芳纶及芳纶纸进口替代机遇。4月4日,市场监督总局对杜邦中国集团进行反垄断调查。杜邦作为全球芳纶引领者,2022年芳纶及芳纶纸市场份额分别约46%和57%,旗下对位芳纶(Kevlar)、间位芳纶(Nomex)及芳纶纸在防弹衣、电气绝缘、航空航天等高端领域话语权较强。 [玫瑰]芳纶纸依赖杜邦进口,或将显著受益。据海关总署数据,2024年我国进口间位/对位芳纶短纤2090/760吨,
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【中信机械】造船行业近期基本面更新:周期难言结束,当下仍处上行周期 #恒力重工注入松发股份进展更新: 近日松发股份发布重组方案(上会稿),目前恒力重工备考市值约380亿元,在手订单约800亿元,在手订单排至2028年,覆盖主流高端船型,2025年公司利润预期指引约25亿元,当下市值对应PE仅15倍。 #新船价格: 新船价格自2024年11月以来维持震荡走势,较前期高点回落约1.3%,整体价格依然处于历史较高位置。目前来看全球造船行业整体产能供给依然刚性,需求虽然短期内受美国301制裁以及关税影响
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2025-04-18 11:03:54
【申万交运】301落地速评:落地强度大幅减弱,增加豁免和激励措施 #前180天免费,后续收费逐步提升 1.中国运营商与船东:按净吨位分阶段收费,180天后逐步由50提高至140美元/净吨,按航次收费而非靠港次数收费,每年每艘船最多收费5次。 2.对中国造的船:按净吨或箱量收费(二者取高),每年每艘船最多收费5次。 3.非美建造汽车船:按车辆等效单位(CEU)收费,在美国船厂订造同等/更大的船可豁免3年。 #本次方案较上版方案强度大幅减弱,主要变动: 1. 去除了按船队/手持订单中的中国建造比例来
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2025-04-18 11:00:29
重点推荐:具身机器人新标的诺力股份(603611.SH)
诺力股份(603611.SH)深度解析:7倍PE的具身智能机器人新星,出海战略与估值修复空间 一、具身智能机器人:技术突破与战略合作 技术合作深化,实验室揭牌落地 诺力股份与浙江大学机器人研究院于2025年4月16日签署战略协议,成立“具身智能物流机器人联合实验室”。浙大研究院在运动控制、核心算法等领域积累深厚(如多模态感知融合算法、自主路径规划技术),诺力则提供智能物流系统集成与场景落地能力。实验室将聚焦三大方向: 自主决策能力:开发基于强化学习的动态任务分配系统; 人机协同:研发可理解自然语
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2025-04-18 10:34:28
方正机械 | 核电:三代、四代机组进入交付上行期,企业业绩逐渐释放 1、核能行业战略与现状 · 核能战略区分:我国制定了核能三步走战略,分别是热堆、快堆到聚变堆。平时所说每年批复的核电机组指第一代热堆,核电站一般指核裂变,而核聚变目前全球大部分还处于在建实验装置阶段,如我国的EAST以及外建的WEST。 · 核聚变行业变化:核聚变行业近期变化主要来自产业端投资方面的资本开支上行。目前投资约150亿,后续要建的示范电站投资在600 - 800亿,中国环流三号改造开支约50亿,江西和成都的混合堆预计
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2025-04-18 10:34:11
【中信证券海外政策】地缘政治半月谈:如何理解特朗普关税的频繁反转? 🔍特朗普宣布“对等关税”后,其政策执行与市场预期频繁转折,对此,我们通过本文回答市场关心的几个关键问题。 第一,特朗普政策摇摆的关键原因在于,其有短期战术,也有长期目标,但没有清晰的实现路径规划。因此,应减少对特朗普“正向目标”的探讨,更多关注其面临的“负向约束”,短期约束看市场波动、中期约束看财政法案、长期约束看中期选举。特别是今年四季度进入中期选举准备期,特朗普将面临越来越明显的选举约束。 💰第二,近期金融市场也对特朗普
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2025-04-18 10:33:41
【财信金控】预计在4月底降准降息,且降准会先于降息实施,降准幅度在50-100BP左右,降息幅度在10-20BP左右。 【李强:要讲究政策时机,在一些关键的时间窗口,推动各方面政策措施早出手、快出手,对预期形成积极影响】 4月21日LPR窗口期!重视房地产、证券、基建、建材、消费。 4月末 中央ZZJ会议!
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