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通过深入的产业链研究,为投资者赋能。
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2025-04-13 19:02:26
【天风通信】华工科技业绩点评:24年业绩稳健增长,25Q1超预期 事件:公司发布24年年报,全年营收117.09亿元(YoY +13.57%),归母净利润12.21亿元(YoY +21.17%);此外,公司发布25年一季度业绩预告,单季度盈利3.9-4.4亿元,同比增长34.54%-51.79%。 1、全年营收净利润稳健,光连接业务下半年增长显著 (1)感知业务:全年收入36.68亿元(YoY +12.93%),毛利率25.70%,同比提升1.71pct。主要主体华工高理收入37.65亿元(Yo
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2025-04-13 15:45:42
战术磨底,战略乐观——申万宏源策略一周回顾展望(25/04/07-25/04/12) 一、短期超跌反弹,后续还需磨底:关税的基本面影响逐步显现,政策对冲势在必行;中美关税对弈,后续某些情景下的业绩静态影响仍可能更大;能够凝聚市场共识的主线仍需等待,市场转向进攻时机未到。“平准基金横空出世”,长期资金承接悲观筹码,加速出清悲观预期。A股资金负循环问题已基本排除,后续磨底进程同样向下有底。 ●反弹兑现后,我们认为后续基本面趋势验证偏弱的阶段,A股仍需磨底。具体关注三个问题:1. 关税影响是美国滞胀交
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2025-04-13 12:45:42
【东吴电子陈海进】为什么我们认为这轮模拟将会是超预期的大级别行情? 🌟回调充分后,价格核心压制接触 模拟板块自21年以来调整颇多,圣邦股价401→105,回调74%;思瑞浦927→146,回调84%,纳芯微464→187,回调60%。我们认为价格为模拟板块最核心的压制,而价格核心来源为TI降价抢份额。125%的关税直接切断了价格战的源头,且在近期或形成供给扰动,模拟价格后续有望形成“加关税—涨价—渠道/客户囤货—继续涨价”的正向循环,模拟公司利润率或将极大修复。 🌟广阔市场出让,催生国产替代
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2025-04-13 12:45:23
【关税公告意味着美元信用链条的断裂】 中方125%关税公告,不只是贸易反击,而是货层面的脱钩,同步开启了币的脱钩,意味着美元信用链条的断裂。中方这次不是“还手”,是“抽刀”。美债、美元、全球秩序都在这一刻被重估。 后果很大,拆解如下: 后果一:美元循环时代终结 过去,美国可以印刷美元买中国产品,然后中国再买回美债,美元完成闭环。 现在这个循环断了。中方不再顺差、不再结汇、不再买债。美元输出成了一次性交易,系统稳定性开始动摇。 后果二:中国将主动减持美债关税对等反击只是表象,本质上是中方在告诉市场
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2025-04-13 12:44:52
【广发海外电子通信】关税豁免更新 ⭐️事件:美国海关与边境保护局(CBP)于周五晚间公布的豁免清单显示,相关产品将不再适用特朗普政府对华125%的惩罚性关税,同时免除针对其他国家的10%基础全球关税。具体豁免范围包括:智能手机、笔记本电脑、硬盘驱动器、计算机处理器、存储芯片及半导体设备。但豁免仅针对对等关税,根据《查找图书年贸易法》第301条对中国征收的20%关税不在豁免范围。 ⭐️广发海外电子通信点评:根据我们的分析与求证,我们认为中国生产的上述清单内产品将适用于20%关税,并免除对等关税。原
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2025-04-13 12:44:07
#淡季延续港库去化动力煤窄幅震荡、一轮提涨开启双焦偏稳运行 🎁【长江煤炭 | 本周行业数据更新0412】 【动力煤价格】截至4月11日,秦皇岛港动力末煤平仓价(山西产)为665元/吨,周环比持平;截至4月10日,澳洲5500大卡动力煤价格73美元/吨,环比+0.7%,折合人民币含税到岸价708元/吨左右;截至4月10日,国内外煤价倒挂43元/吨。 【二十五省供耗存】截至4月10日,二十五省电厂日耗593.9万吨/天,周环比-0.8%;二十五省煤炭库存10938.4万吨,周环比-0.1%;库存可
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【关税暂缓 并未治本】 关税暂缓,风险偏好短期提振,但并未解决美国财政和美债市场的系统性问题。 25财年过半,赤字1.3万亿美元,叠加众议院刚通过历史性财政扩张方案,25财年赤字率恐冲8%。市场逐渐定价美国财政风险。 金融危机的第一把火往往是再融资危机。回购是美国再融资市场的重要工具,2008年前回购主要抵押物是MBS,2010年后是美债。2010年以来,美国对冲基金成为了美债流动性实质上的提供者和做市商,但长期基本上零监管。 今年9万亿美国国债和1万亿企业信用债到期,1.3万亿基差套利交易,均
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2025-04-12 23:21:10
看解读似乎没有豁免
中國(含香港與澳門)明確未被豁免,而且在第二段文字(即 CBP 公告)中,有明確指出以下幾點,確認中國仍適用懲罰性關稅,並未被納入豁免清單: ⸻ 一、CBP 公告中關於豁免的適用對象 “All products that are properly classified in these listed provisions will be excluded from the reciprocal tariffs imposed under Executive Order 14257, as ame
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2025-04-12 14:02:31
【伊之密|重点推荐】阿尔法显著,订单充沛业绩平稳向上,25年PE12x,错杀给予布局良机! 行业景气度持续向好,关税对注塑机出口影响极小 25年1-2月注塑机出口金额同比增长19.03%,行业景气度向好。其中美国占比仅低个位数,美对华关税对注塑机出口影响极小。 公司订单饱满,业绩有望持续向好 1)注塑机:公司阿尔法显著,23-24年份额显著提升,25年有望延续,充分受益产品力提升带来的份额提升+大客户占比提升+出口替代,3月订单在去年高基数基础上保持平稳增长。 2)压铸机:新能源汽车渗透率提升,
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“一带一路”之广西:平陆运河助力广西出海口,西南产业链向海图强【国金建材建筑李阳团队】 事件:国家外交部发言人宣布,国家主席将于4月15日至18日对马来西亚、柬埔寨进行国事访问。 关税之下,东盟或成为转口贸易的重要中转站,例如4月8日马来西亚总理呼吁东盟集体应对关税,维护开放和有弹性的供应链。北部湾是西南对外的重要窗口,对外主要面向东盟,2024年5月中国—东盟产业合作区南宁片区总规通过评审,以打造中国—东盟跨境产业融合发展合作区为主要任务,重点发展新能源汽车及零部件、电子信息、装备制造、化工新
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柴发更新(0411): 现状。整体仍在继续涨价,上周某colo商招标280万/台进口,4-6月招标会更频繁,OEM厂家目前都是一台一台出,不接受预订,急要的话只能加价。国产玉柴进入字节,潍柴进入三大运营商、阿里和百度,4月潍柴可能有超预期进展(字节与腾讯)。 供需:国外发动机进口:美国康明斯1.4K台,卡特1K台,(一半在美国生产,但可调整出口地),欧洲MTU0.9K台;国内发动机:玉柴0.7K台(加班可扩到1.2K),潍柴1K台(加班1.5k)。海外扩产都比较慢和谨慎,有些甚至依赖国内代工厂。
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2025-04-12 13:50:50
【中航光电】近况更新: 1.25年规划:25年预算是年初策划,当时需求不明朗,相对谨慎,目前需求复苏,实际增长需要动态研判,内部肯定还是按照两位数的目标去做; 2.今年季度间分布:按照目前需求复苏以及交付规划,25年的2/3季度会是收入业绩的高点。
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2025-04-12 13:50:29
【川仪股份】最新交流更新&推荐【国联民生机械】 关税战背景下,川仪对美进口替代有望迎来国产化率提升空间。 艾默生、E+H、霍尼韦尔、ABB、西门子等外资品牌在中国设有系统制造产线,基本上外资品牌在国内销售的产品是在国内生产的,但其核心部件部分进口(例如fisher【艾默生旗下做阀门的子公司】的零部件来自于进口),但需要进口的零部件占比不太清楚,不好评估受关税影响的幅度。 国产替代难度主要不在技术性能,更关注的是产品的稳定性、可靠性及特殊场景适应性(200-300度高温,有腐蚀性,抗震等等要求,同
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【铜库存】本周上期所铜库存较上周减42795吨至182941吨 【铝库存】本周上期所铝库存较上周减9447吨至205627吨 【铅库存】本周上期所铅库存较上周减3150至62646吨 【锌库存】本周上期所锌库存较上周减4686吨至63857吨 【锡库存】本周上期所锡库存较上周增505吨至10377吨 【镍库存】本周上期所镍库存较上周减2662至30594吨
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一品红大涨推荐:创新研发聚焦痛风领域,有望迎来收获期 专注儿童药与慢病药物,研发驱动不断丰富产品矩阵。 一品红是一家聚焦于儿童药、慢病药领域的创新型生物医药企业。公司着力打造儿童药制剂创新研发平台,并建有慢病创新药技术中心、口服缓控释制剂研究实验室和生产技术转化中心,具备创新药全流程及多种技术类型高端口服缓控释制剂的自主研发及生产能力。公司现有26个儿童药注册批件和66个慢病药注册批件,产品结构丰富,涵盖多个疾病治疗领域。目前具有在研儿童专用药25项,在研慢病药包括全球创新药AR882等项目13
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【天风通信】华工科技业绩点评:24年业绩稳健增长,25Q1超预期 事件:公司发布24年年报,全年营收117.09亿元(YoY +13.57%),归母净利润12.21亿元(YoY +21.17%);此外,公司发布25年一季度业绩预告,单季度盈利3.9-4.4亿元,同比增长34.54%-51.79%。 1、全年营收净利润稳健,光连接业务下半年增长显著 (1)感知业务:全年收入36.68亿元(YoY +12.93%),毛利率25.70%,同比提升1.71pct。主要主体华工高理收入37.65亿元(Yo
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战术磨底,战略乐观——申万宏源策略一周回顾展望(25/04/07-25/04/12) 一、短期超跌反弹,后续还需磨底:关税的基本面影响逐步显现,政策对冲势在必行;中美关税对弈,后续某些情景下的业绩静态影响仍可能更大;能够凝聚市场共识的主线仍需等待,市场转向进攻时机未到。“平准基金横空出世”,长期资金承接悲观筹码,加速出清悲观预期。A股资金负循环问题已基本排除,后续磨底进程同样向下有底。 ●反弹兑现后,我们认为后续基本面趋势验证偏弱的阶段,A股仍需磨底。具体关注三个问题:1. 关税影响是美国滞胀交
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【东吴电子陈海进】为什么我们认为这轮模拟将会是超预期的大级别行情? 🌟回调充分后,价格核心压制接触 模拟板块自21年以来调整颇多,圣邦股价401→105,回调74%;思瑞浦927→146,回调84%,纳芯微464→187,回调60%。我们认为价格为模拟板块最核心的压制,而价格核心来源为TI降价抢份额。125%的关税直接切断了价格战的源头,且在近期或形成供给扰动,模拟价格后续有望形成“加关税—涨价—渠道/客户囤货—继续涨价”的正向循环,模拟公司利润率或将极大修复。 🌟广阔市场出让,催生国产替代
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【关税公告意味着美元信用链条的断裂】 中方125%关税公告,不只是贸易反击,而是货层面的脱钩,同步开启了币的脱钩,意味着美元信用链条的断裂。中方这次不是“还手”,是“抽刀”。美债、美元、全球秩序都在这一刻被重估。 后果很大,拆解如下: 后果一:美元循环时代终结 过去,美国可以印刷美元买中国产品,然后中国再买回美债,美元完成闭环。 现在这个循环断了。中方不再顺差、不再结汇、不再买债。美元输出成了一次性交易,系统稳定性开始动摇。 后果二:中国将主动减持美债关税对等反击只是表象,本质上是中方在告诉市场
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【广发海外电子通信】关税豁免更新 ⭐️事件:美国海关与边境保护局(CBP)于周五晚间公布的豁免清单显示,相关产品将不再适用特朗普政府对华125%的惩罚性关税,同时免除针对其他国家的10%基础全球关税。具体豁免范围包括:智能手机、笔记本电脑、硬盘驱动器、计算机处理器、存储芯片及半导体设备。但豁免仅针对对等关税,根据《查找图书年贸易法》第301条对中国征收的20%关税不在豁免范围。 ⭐️广发海外电子通信点评:根据我们的分析与求证,我们认为中国生产的上述清单内产品将适用于20%关税,并免除对等关税。原
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#淡季延续港库去化动力煤窄幅震荡、一轮提涨开启双焦偏稳运行 🎁【长江煤炭 | 本周行业数据更新0412】 【动力煤价格】截至4月11日,秦皇岛港动力末煤平仓价(山西产)为665元/吨,周环比持平;截至4月10日,澳洲5500大卡动力煤价格73美元/吨,环比+0.7%,折合人民币含税到岸价708元/吨左右;截至4月10日,国内外煤价倒挂43元/吨。 【二十五省供耗存】截至4月10日,二十五省电厂日耗593.9万吨/天,周环比-0.8%;二十五省煤炭库存10938.4万吨,周环比-0.1%;库存可
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【关税暂缓 并未治本】 关税暂缓,风险偏好短期提振,但并未解决美国财政和美债市场的系统性问题。 25财年过半,赤字1.3万亿美元,叠加众议院刚通过历史性财政扩张方案,25财年赤字率恐冲8%。市场逐渐定价美国财政风险。 金融危机的第一把火往往是再融资危机。回购是美国再融资市场的重要工具,2008年前回购主要抵押物是MBS,2010年后是美债。2010年以来,美国对冲基金成为了美债流动性实质上的提供者和做市商,但长期基本上零监管。 今年9万亿美国国债和1万亿企业信用债到期,1.3万亿基差套利交易,均
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中國(含香港與澳門)明確未被豁免,而且在第二段文字(即 CBP 公告)中,有明確指出以下幾點,確認中國仍適用懲罰性關稅,並未被納入豁免清單: ⸻ 一、CBP 公告中關於豁免的適用對象 “All products that are properly classified in these listed provisions will be excluded from the reciprocal tariffs imposed under Executive Order 14257, as ame
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【伊之密|重点推荐】阿尔法显著,订单充沛业绩平稳向上,25年PE12x,错杀给予布局良机! 行业景气度持续向好,关税对注塑机出口影响极小 25年1-2月注塑机出口金额同比增长19.03%,行业景气度向好。其中美国占比仅低个位数,美对华关税对注塑机出口影响极小。 公司订单饱满,业绩有望持续向好 1)注塑机:公司阿尔法显著,23-24年份额显著提升,25年有望延续,充分受益产品力提升带来的份额提升+大客户占比提升+出口替代,3月订单在去年高基数基础上保持平稳增长。 2)压铸机:新能源汽车渗透率提升,
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“一带一路”之广西:平陆运河助力广西出海口,西南产业链向海图强【国金建材建筑李阳团队】 事件:国家外交部发言人宣布,国家主席将于4月15日至18日对马来西亚、柬埔寨进行国事访问。 关税之下,东盟或成为转口贸易的重要中转站,例如4月8日马来西亚总理呼吁东盟集体应对关税,维护开放和有弹性的供应链。北部湾是西南对外的重要窗口,对外主要面向东盟,2024年5月中国—东盟产业合作区南宁片区总规通过评审,以打造中国—东盟跨境产业融合发展合作区为主要任务,重点发展新能源汽车及零部件、电子信息、装备制造、化工新
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柴发更新(0411): 现状。整体仍在继续涨价,上周某colo商招标280万/台进口,4-6月招标会更频繁,OEM厂家目前都是一台一台出,不接受预订,急要的话只能加价。国产玉柴进入字节,潍柴进入三大运营商、阿里和百度,4月潍柴可能有超预期进展(字节与腾讯)。 供需:国外发动机进口:美国康明斯1.4K台,卡特1K台,(一半在美国生产,但可调整出口地),欧洲MTU0.9K台;国内发动机:玉柴0.7K台(加班可扩到1.2K),潍柴1K台(加班1.5k)。海外扩产都比较慢和谨慎,有些甚至依赖国内代工厂。
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【中航光电】近况更新: 1.25年规划:25年预算是年初策划,当时需求不明朗,相对谨慎,目前需求复苏,实际增长需要动态研判,内部肯定还是按照两位数的目标去做; 2.今年季度间分布:按照目前需求复苏以及交付规划,25年的2/3季度会是收入业绩的高点。
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【川仪股份】最新交流更新&推荐【国联民生机械】 关税战背景下,川仪对美进口替代有望迎来国产化率提升空间。 艾默生、E+H、霍尼韦尔、ABB、西门子等外资品牌在中国设有系统制造产线,基本上外资品牌在国内销售的产品是在国内生产的,但其核心部件部分进口(例如fisher【艾默生旗下做阀门的子公司】的零部件来自于进口),但需要进口的零部件占比不太清楚,不好评估受关税影响的幅度。 国产替代难度主要不在技术性能,更关注的是产品的稳定性、可靠性及特殊场景适应性(200-300度高温,有腐蚀性,抗震等等要求,同
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【铜库存】本周上期所铜库存较上周减42795吨至182941吨 【铝库存】本周上期所铝库存较上周减9447吨至205627吨 【铅库存】本周上期所铅库存较上周减3150至62646吨 【锌库存】本周上期所锌库存较上周减4686吨至63857吨 【锡库存】本周上期所锡库存较上周增505吨至10377吨 【镍库存】本周上期所镍库存较上周减2662至30594吨
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一品红大涨推荐:创新研发聚焦痛风领域,有望迎来收获期 专注儿童药与慢病药物,研发驱动不断丰富产品矩阵。 一品红是一家聚焦于儿童药、慢病药领域的创新型生物医药企业。公司着力打造儿童药制剂创新研发平台,并建有慢病创新药技术中心、口服缓控释制剂研究实验室和生产技术转化中心,具备创新药全流程及多种技术类型高端口服缓控释制剂的自主研发及生产能力。公司现有26个儿童药注册批件和66个慢病药注册批件,产品结构丰富,涵盖多个疾病治疗领域。目前具有在研儿童专用药25项,在研慢病药包括全球创新药AR882等项目13
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战术磨底,战略乐观——申万宏源策略一周回顾展望(25/04/07-25/04/12) 一、短期超跌反弹,后续还需磨底:关税的基本面影响逐步显现,政策对冲势在必行;中美关税对弈,后续某些情景下的业绩静态影响仍可能更大;能够凝聚市场共识的主线仍需等待,市场转向进攻时机未到。“平准基金横空出世”,长期资金承接悲观筹码,加速出清悲观预期。A股资金负循环问题已基本排除,后续磨底进程同样向下有底。 ●反弹兑现后,我们认为后续基本面趋势验证偏弱的阶段,A股仍需磨底。具体关注三个问题:1. 关税影响是美国滞胀交
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【关税公告意味着美元信用链条的断裂】 中方125%关税公告,不只是贸易反击,而是货层面的脱钩,同步开启了币的脱钩,意味着美元信用链条的断裂。中方这次不是“还手”,是“抽刀”。美债、美元、全球秩序都在这一刻被重估。 后果很大,拆解如下: 后果一:美元循环时代终结 过去,美国可以印刷美元买中国产品,然后中国再买回美债,美元完成闭环。 现在这个循环断了。中方不再顺差、不再结汇、不再买债。美元输出成了一次性交易,系统稳定性开始动摇。 后果二:中国将主动减持美债关税对等反击只是表象,本质上是中方在告诉市场
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【广发海外电子通信】关税豁免更新 ⭐️事件:美国海关与边境保护局(CBP)于周五晚间公布的豁免清单显示,相关产品将不再适用特朗普政府对华125%的惩罚性关税,同时免除针对其他国家的10%基础全球关税。具体豁免范围包括:智能手机、笔记本电脑、硬盘驱动器、计算机处理器、存储芯片及半导体设备。但豁免仅针对对等关税,根据《查找图书年贸易法》第301条对中国征收的20%关税不在豁免范围。 ⭐️广发海外电子通信点评:根据我们的分析与求证,我们认为中国生产的上述清单内产品将适用于20%关税,并免除对等关税。原
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#淡季延续港库去化动力煤窄幅震荡、一轮提涨开启双焦偏稳运行 🎁【长江煤炭 | 本周行业数据更新0412】 【动力煤价格】截至4月11日,秦皇岛港动力末煤平仓价(山西产)为665元/吨,周环比持平;截至4月10日,澳洲5500大卡动力煤价格73美元/吨,环比+0.7%,折合人民币含税到岸价708元/吨左右;截至4月10日,国内外煤价倒挂43元/吨。 【二十五省供耗存】截至4月10日,二十五省电厂日耗593.9万吨/天,周环比-0.8%;二十五省煤炭库存10938.4万吨,周环比-0.1%;库存可
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【关税暂缓 并未治本】 关税暂缓,风险偏好短期提振,但并未解决美国财政和美债市场的系统性问题。 25财年过半,赤字1.3万亿美元,叠加众议院刚通过历史性财政扩张方案,25财年赤字率恐冲8%。市场逐渐定价美国财政风险。 金融危机的第一把火往往是再融资危机。回购是美国再融资市场的重要工具,2008年前回购主要抵押物是MBS,2010年后是美债。2010年以来,美国对冲基金成为了美债流动性实质上的提供者和做市商,但长期基本上零监管。 今年9万亿美国国债和1万亿企业信用债到期,1.3万亿基差套利交易,均
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看解读似乎没有豁免
中國(含香港與澳門)明確未被豁免,而且在第二段文字(即 CBP 公告)中,有明確指出以下幾點,確認中國仍適用懲罰性關稅,並未被納入豁免清單: ⸻ 一、CBP 公告中關於豁免的適用對象 “All products that are properly classified in these listed provisions will be excluded from the reciprocal tariffs imposed under Executive Order 14257, as ame
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【伊之密|重点推荐】阿尔法显著,订单充沛业绩平稳向上,25年PE12x,错杀给予布局良机! 行业景气度持续向好,关税对注塑机出口影响极小 25年1-2月注塑机出口金额同比增长19.03%,行业景气度向好。其中美国占比仅低个位数,美对华关税对注塑机出口影响极小。 公司订单饱满,业绩有望持续向好 1)注塑机:公司阿尔法显著,23-24年份额显著提升,25年有望延续,充分受益产品力提升带来的份额提升+大客户占比提升+出口替代,3月订单在去年高基数基础上保持平稳增长。 2)压铸机:新能源汽车渗透率提升,
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“一带一路”之广西:平陆运河助力广西出海口,西南产业链向海图强【国金建材建筑李阳团队】 事件:国家外交部发言人宣布,国家主席将于4月15日至18日对马来西亚、柬埔寨进行国事访问。 关税之下,东盟或成为转口贸易的重要中转站,例如4月8日马来西亚总理呼吁东盟集体应对关税,维护开放和有弹性的供应链。北部湾是西南对外的重要窗口,对外主要面向东盟,2024年5月中国—东盟产业合作区南宁片区总规通过评审,以打造中国—东盟跨境产业融合发展合作区为主要任务,重点发展新能源汽车及零部件、电子信息、装备制造、化工新
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柴发更新(0411): 现状。整体仍在继续涨价,上周某colo商招标280万/台进口,4-6月招标会更频繁,OEM厂家目前都是一台一台出,不接受预订,急要的话只能加价。国产玉柴进入字节,潍柴进入三大运营商、阿里和百度,4月潍柴可能有超预期进展(字节与腾讯)。 供需:国外发动机进口:美国康明斯1.4K台,卡特1K台,(一半在美国生产,但可调整出口地),欧洲MTU0.9K台;国内发动机:玉柴0.7K台(加班可扩到1.2K),潍柴1K台(加班1.5k)。海外扩产都比较慢和谨慎,有些甚至依赖国内代工厂。
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【中航光电】近况更新: 1.25年规划:25年预算是年初策划,当时需求不明朗,相对谨慎,目前需求复苏,实际增长需要动态研判,内部肯定还是按照两位数的目标去做; 2.今年季度间分布:按照目前需求复苏以及交付规划,25年的2/3季度会是收入业绩的高点。
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【川仪股份】最新交流更新&推荐【国联民生机械】 关税战背景下,川仪对美进口替代有望迎来国产化率提升空间。 艾默生、E+H、霍尼韦尔、ABB、西门子等外资品牌在中国设有系统制造产线,基本上外资品牌在国内销售的产品是在国内生产的,但其核心部件部分进口(例如fisher【艾默生旗下做阀门的子公司】的零部件来自于进口),但需要进口的零部件占比不太清楚,不好评估受关税影响的幅度。 国产替代难度主要不在技术性能,更关注的是产品的稳定性、可靠性及特殊场景适应性(200-300度高温,有腐蚀性,抗震等等要求,同
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【铜库存】本周上期所铜库存较上周减42795吨至182941吨 【铝库存】本周上期所铝库存较上周减9447吨至205627吨 【铅库存】本周上期所铅库存较上周减3150至62646吨 【锌库存】本周上期所锌库存较上周减4686吨至63857吨 【锡库存】本周上期所锡库存较上周增505吨至10377吨 【镍库存】本周上期所镍库存较上周减2662至30594吨
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一品红大涨推荐:创新研发聚焦痛风领域,有望迎来收获期 专注儿童药与慢病药物,研发驱动不断丰富产品矩阵。 一品红是一家聚焦于儿童药、慢病药领域的创新型生物医药企业。公司着力打造儿童药制剂创新研发平台,并建有慢病创新药技术中心、口服缓控释制剂研究实验室和生产技术转化中心,具备创新药全流程及多种技术类型高端口服缓控释制剂的自主研发及生产能力。公司现有26个儿童药注册批件和66个慢病药注册批件,产品结构丰富,涵盖多个疾病治疗领域。目前具有在研儿童专用药25项,在研慢病药包括全球创新药AR882等项目13
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【天风通信】华工科技业绩点评:24年业绩稳健增长,25Q1超预期 事件:公司发布24年年报,全年营收117.09亿元(YoY +13.57%),归母净利润12.21亿元(YoY +21.17%);此外,公司发布25年一季度业绩预告,单季度盈利3.9-4.4亿元,同比增长34.54%-51.79%。 1、全年营收净利润稳健,光连接业务下半年增长显著 (1)感知业务:全年收入36.68亿元(YoY +12.93%),毛利率25.70%,同比提升1.71pct。主要主体华工高理收入37.65亿元(Yo
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战术磨底,战略乐观——申万宏源策略一周回顾展望(25/04/07-25/04/12) 一、短期超跌反弹,后续还需磨底:关税的基本面影响逐步显现,政策对冲势在必行;中美关税对弈,后续某些情景下的业绩静态影响仍可能更大;能够凝聚市场共识的主线仍需等待,市场转向进攻时机未到。“平准基金横空出世”,长期资金承接悲观筹码,加速出清悲观预期。A股资金负循环问题已基本排除,后续磨底进程同样向下有底。 ●反弹兑现后,我们认为后续基本面趋势验证偏弱的阶段,A股仍需磨底。具体关注三个问题:1. 关税影响是美国滞胀交
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【东吴电子陈海进】为什么我们认为这轮模拟将会是超预期的大级别行情? 🌟回调充分后,价格核心压制接触 模拟板块自21年以来调整颇多,圣邦股价401→105,回调74%;思瑞浦927→146,回调84%,纳芯微464→187,回调60%。我们认为价格为模拟板块最核心的压制,而价格核心来源为TI降价抢份额。125%的关税直接切断了价格战的源头,且在近期或形成供给扰动,模拟价格后续有望形成“加关税—涨价—渠道/客户囤货—继续涨价”的正向循环,模拟公司利润率或将极大修复。 🌟广阔市场出让,催生国产替代
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【关税公告意味着美元信用链条的断裂】 中方125%关税公告,不只是贸易反击,而是货层面的脱钩,同步开启了币的脱钩,意味着美元信用链条的断裂。中方这次不是“还手”,是“抽刀”。美债、美元、全球秩序都在这一刻被重估。 后果很大,拆解如下: 后果一:美元循环时代终结 过去,美国可以印刷美元买中国产品,然后中国再买回美债,美元完成闭环。 现在这个循环断了。中方不再顺差、不再结汇、不再买债。美元输出成了一次性交易,系统稳定性开始动摇。 后果二:中国将主动减持美债关税对等反击只是表象,本质上是中方在告诉市场
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【广发海外电子通信】关税豁免更新 ⭐️事件:美国海关与边境保护局(CBP)于周五晚间公布的豁免清单显示,相关产品将不再适用特朗普政府对华125%的惩罚性关税,同时免除针对其他国家的10%基础全球关税。具体豁免范围包括:智能手机、笔记本电脑、硬盘驱动器、计算机处理器、存储芯片及半导体设备。但豁免仅针对对等关税,根据《查找图书年贸易法》第301条对中国征收的20%关税不在豁免范围。 ⭐️广发海外电子通信点评:根据我们的分析与求证,我们认为中国生产的上述清单内产品将适用于20%关税,并免除对等关税。原
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#淡季延续港库去化动力煤窄幅震荡、一轮提涨开启双焦偏稳运行 🎁【长江煤炭 | 本周行业数据更新0412】 【动力煤价格】截至4月11日,秦皇岛港动力末煤平仓价(山西产)为665元/吨,周环比持平;截至4月10日,澳洲5500大卡动力煤价格73美元/吨,环比+0.7%,折合人民币含税到岸价708元/吨左右;截至4月10日,国内外煤价倒挂43元/吨。 【二十五省供耗存】截至4月10日,二十五省电厂日耗593.9万吨/天,周环比-0.8%;二十五省煤炭库存10938.4万吨,周环比-0.1%;库存可
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【关税暂缓 并未治本】 关税暂缓,风险偏好短期提振,但并未解决美国财政和美债市场的系统性问题。 25财年过半,赤字1.3万亿美元,叠加众议院刚通过历史性财政扩张方案,25财年赤字率恐冲8%。市场逐渐定价美国财政风险。 金融危机的第一把火往往是再融资危机。回购是美国再融资市场的重要工具,2008年前回购主要抵押物是MBS,2010年后是美债。2010年以来,美国对冲基金成为了美债流动性实质上的提供者和做市商,但长期基本上零监管。 今年9万亿美国国债和1万亿企业信用债到期,1.3万亿基差套利交易,均
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中國(含香港與澳門)明確未被豁免,而且在第二段文字(即 CBP 公告)中,有明確指出以下幾點,確認中國仍適用懲罰性關稅,並未被納入豁免清單: ⸻ 一、CBP 公告中關於豁免的適用對象 “All products that are properly classified in these listed provisions will be excluded from the reciprocal tariffs imposed under Executive Order 14257, as ame
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【伊之密|重点推荐】阿尔法显著,订单充沛业绩平稳向上,25年PE12x,错杀给予布局良机! 行业景气度持续向好,关税对注塑机出口影响极小 25年1-2月注塑机出口金额同比增长19.03%,行业景气度向好。其中美国占比仅低个位数,美对华关税对注塑机出口影响极小。 公司订单饱满,业绩有望持续向好 1)注塑机:公司阿尔法显著,23-24年份额显著提升,25年有望延续,充分受益产品力提升带来的份额提升+大客户占比提升+出口替代,3月订单在去年高基数基础上保持平稳增长。 2)压铸机:新能源汽车渗透率提升,
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“一带一路”之广西:平陆运河助力广西出海口,西南产业链向海图强【国金建材建筑李阳团队】 事件:国家外交部发言人宣布,国家主席将于4月15日至18日对马来西亚、柬埔寨进行国事访问。 关税之下,东盟或成为转口贸易的重要中转站,例如4月8日马来西亚总理呼吁东盟集体应对关税,维护开放和有弹性的供应链。北部湾是西南对外的重要窗口,对外主要面向东盟,2024年5月中国—东盟产业合作区南宁片区总规通过评审,以打造中国—东盟跨境产业融合发展合作区为主要任务,重点发展新能源汽车及零部件、电子信息、装备制造、化工新
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柴发更新(0411): 现状。整体仍在继续涨价,上周某colo商招标280万/台进口,4-6月招标会更频繁,OEM厂家目前都是一台一台出,不接受预订,急要的话只能加价。国产玉柴进入字节,潍柴进入三大运营商、阿里和百度,4月潍柴可能有超预期进展(字节与腾讯)。 供需:国外发动机进口:美国康明斯1.4K台,卡特1K台,(一半在美国生产,但可调整出口地),欧洲MTU0.9K台;国内发动机:玉柴0.7K台(加班可扩到1.2K),潍柴1K台(加班1.5k)。海外扩产都比较慢和谨慎,有些甚至依赖国内代工厂。
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【中航光电】近况更新: 1.25年规划:25年预算是年初策划,当时需求不明朗,相对谨慎,目前需求复苏,实际增长需要动态研判,内部肯定还是按照两位数的目标去做; 2.今年季度间分布:按照目前需求复苏以及交付规划,25年的2/3季度会是收入业绩的高点。
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【川仪股份】最新交流更新&推荐【国联民生机械】 关税战背景下,川仪对美进口替代有望迎来国产化率提升空间。 艾默生、E+H、霍尼韦尔、ABB、西门子等外资品牌在中国设有系统制造产线,基本上外资品牌在国内销售的产品是在国内生产的,但其核心部件部分进口(例如fisher【艾默生旗下做阀门的子公司】的零部件来自于进口),但需要进口的零部件占比不太清楚,不好评估受关税影响的幅度。 国产替代难度主要不在技术性能,更关注的是产品的稳定性、可靠性及特殊场景适应性(200-300度高温,有腐蚀性,抗震等等要求,同
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【铜库存】本周上期所铜库存较上周减42795吨至182941吨 【铝库存】本周上期所铝库存较上周减9447吨至205627吨 【铅库存】本周上期所铅库存较上周减3150至62646吨 【锌库存】本周上期所锌库存较上周减4686吨至63857吨 【锡库存】本周上期所锡库存较上周增505吨至10377吨 【镍库存】本周上期所镍库存较上周减2662至30594吨
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一品红大涨推荐:创新研发聚焦痛风领域,有望迎来收获期 专注儿童药与慢病药物,研发驱动不断丰富产品矩阵。 一品红是一家聚焦于儿童药、慢病药领域的创新型生物医药企业。公司着力打造儿童药制剂创新研发平台,并建有慢病创新药技术中心、口服缓控释制剂研究实验室和生产技术转化中心,具备创新药全流程及多种技术类型高端口服缓控释制剂的自主研发及生产能力。公司现有26个儿童药注册批件和66个慢病药注册批件,产品结构丰富,涵盖多个疾病治疗领域。目前具有在研儿童专用药25项,在研慢病药包括全球创新药AR882等项目13
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战术磨底,战略乐观——申万宏源策略一周回顾展望(25/04/07-25/04/12) 一、短期超跌反弹,后续还需磨底:关税的基本面影响逐步显现,政策对冲势在必行;中美关税对弈,后续某些情景下的业绩静态影响仍可能更大;能够凝聚市场共识的主线仍需等待,市场转向进攻时机未到。“平准基金横空出世”,长期资金承接悲观筹码,加速出清悲观预期。A股资金负循环问题已基本排除,后续磨底进程同样向下有底。 ●反弹兑现后,我们认为后续基本面趋势验证偏弱的阶段,A股仍需磨底。具体关注三个问题:1. 关税影响是美国滞胀交
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【关税公告意味着美元信用链条的断裂】 中方125%关税公告,不只是贸易反击,而是货层面的脱钩,同步开启了币的脱钩,意味着美元信用链条的断裂。中方这次不是“还手”,是“抽刀”。美债、美元、全球秩序都在这一刻被重估。 后果很大,拆解如下: 后果一:美元循环时代终结 过去,美国可以印刷美元买中国产品,然后中国再买回美债,美元完成闭环。 现在这个循环断了。中方不再顺差、不再结汇、不再买债。美元输出成了一次性交易,系统稳定性开始动摇。 后果二:中国将主动减持美债关税对等反击只是表象,本质上是中方在告诉市场
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【广发海外电子通信】关税豁免更新 ⭐️事件:美国海关与边境保护局(CBP)于周五晚间公布的豁免清单显示,相关产品将不再适用特朗普政府对华125%的惩罚性关税,同时免除针对其他国家的10%基础全球关税。具体豁免范围包括:智能手机、笔记本电脑、硬盘驱动器、计算机处理器、存储芯片及半导体设备。但豁免仅针对对等关税,根据《查找图书年贸易法》第301条对中国征收的20%关税不在豁免范围。 ⭐️广发海外电子通信点评:根据我们的分析与求证,我们认为中国生产的上述清单内产品将适用于20%关税,并免除对等关税。原
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【关税暂缓 并未治本】 关税暂缓,风险偏好短期提振,但并未解决美国财政和美债市场的系统性问题。 25财年过半,赤字1.3万亿美元,叠加众议院刚通过历史性财政扩张方案,25财年赤字率恐冲8%。市场逐渐定价美国财政风险。 金融危机的第一把火往往是再融资危机。回购是美国再融资市场的重要工具,2008年前回购主要抵押物是MBS,2010年后是美债。2010年以来,美国对冲基金成为了美债流动性实质上的提供者和做市商,但长期基本上零监管。 今年9万亿美国国债和1万亿企业信用债到期,1.3万亿基差套利交易,均
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中國(含香港與澳門)明確未被豁免,而且在第二段文字(即 CBP 公告)中,有明確指出以下幾點,確認中國仍適用懲罰性關稅,並未被納入豁免清單: ⸻ 一、CBP 公告中關於豁免的適用對象 “All products that are properly classified in these listed provisions will be excluded from the reciprocal tariffs imposed under Executive Order 14257, as ame
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【伊之密|重点推荐】阿尔法显著,订单充沛业绩平稳向上,25年PE12x,错杀给予布局良机! 行业景气度持续向好,关税对注塑机出口影响极小 25年1-2月注塑机出口金额同比增长19.03%,行业景气度向好。其中美国占比仅低个位数,美对华关税对注塑机出口影响极小。 公司订单饱满,业绩有望持续向好 1)注塑机:公司阿尔法显著,23-24年份额显著提升,25年有望延续,充分受益产品力提升带来的份额提升+大客户占比提升+出口替代,3月订单在去年高基数基础上保持平稳增长。 2)压铸机:新能源汽车渗透率提升,
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【中航光电】近况更新: 1.25年规划:25年预算是年初策划,当时需求不明朗,相对谨慎,目前需求复苏,实际增长需要动态研判,内部肯定还是按照两位数的目标去做; 2.今年季度间分布:按照目前需求复苏以及交付规划,25年的2/3季度会是收入业绩的高点。
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2025-04-12 13:50:29
【川仪股份】最新交流更新&推荐【国联民生机械】 关税战背景下,川仪对美进口替代有望迎来国产化率提升空间。 艾默生、E+H、霍尼韦尔、ABB、西门子等外资品牌在中国设有系统制造产线,基本上外资品牌在国内销售的产品是在国内生产的,但其核心部件部分进口(例如fisher【艾默生旗下做阀门的子公司】的零部件来自于进口),但需要进口的零部件占比不太清楚,不好评估受关税影响的幅度。 国产替代难度主要不在技术性能,更关注的是产品的稳定性、可靠性及特殊场景适应性(200-300度高温,有腐蚀性,抗震等等要求,同
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2025-04-12 10:34:25
【铜库存】本周上期所铜库存较上周减42795吨至182941吨 【铝库存】本周上期所铝库存较上周减9447吨至205627吨 【铅库存】本周上期所铅库存较上周减3150至62646吨 【锌库存】本周上期所锌库存较上周减4686吨至63857吨 【锡库存】本周上期所锡库存较上周增505吨至10377吨 【镍库存】本周上期所镍库存较上周减2662至30594吨
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2025-04-12 10:33:55
一品红大涨推荐:创新研发聚焦痛风领域,有望迎来收获期 专注儿童药与慢病药物,研发驱动不断丰富产品矩阵。 一品红是一家聚焦于儿童药、慢病药领域的创新型生物医药企业。公司着力打造儿童药制剂创新研发平台,并建有慢病创新药技术中心、口服缓控释制剂研究实验室和生产技术转化中心,具备创新药全流程及多种技术类型高端口服缓控释制剂的自主研发及生产能力。公司现有26个儿童药注册批件和66个慢病药注册批件,产品结构丰富,涵盖多个疾病治疗领域。目前具有在研儿童专用药25项,在研慢病药包括全球创新药AR882等项目13
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