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2023-02-28 05:48:59
2023年3月观点:疾风劲草,先抑后扬(招商)
作者:张夏,陈刚,耿睿坦等 上期月报中,我们写到“进入农历新的一年,A股有望继续上攻,春季攻势将会在幅度上更加明显。市场活跃度有望进一步提升”。行业配置层面,2月推荐受益于流动性的成长性风向相对占优,其中以计算机、医药、电子为代表的成长性行业和家电、家居等耐用消费品。2月市场出现外部风险扰动,上行放缓结构分化,上证指数跌微涨0.35%,创业板指大跌5.9%,沪深300跌2.3%。风格方面,小盘风格如期崛起,中证1000涨1.1%。行业方面,信息科技类表现较好,通信、计算机、传媒保持强势,耐用消费
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2023-02-27 07:34:09
2023年国企改革主线,央企专业化重组
作者:李美岑,王亦奕 剑指世界一流企业,打造现代化产业链是新一阶段国企改革的核心任务,也是实现“中国特色估值体系”的重要方式之一。1月5日,国资委在中央企业负责人会议中特别强调“打造现代产业链链长,开拓新领域、新赛道,壮大战略新兴产业,在建设现代化产业体系上发挥领头羊作用”。此外,今年以来短短2个月时间内,国资委重要会议四次提到“国有经济布局优化和结构调整”。新一轮国企改革阶段中,央企国企将带头承担大企业的现代化产业链“链长”的角色,“中国优势资产”有望实现估值重塑。 专业化重组将成为2023年
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汇率再逼近7,如何看待股票和汇率关系?
作者:刘晨明,李如娟,许向真等 (天风策略) 1. 海外加息预期大幅上修,美元走强 从去年底开始,市场持续在宽松交易与紧缩交易之间左右摇摆。22 年 11-12 月公布的就业数据与通胀数据放缓,市场开始转向交易乐观的加息路径,12 月-1 月经历了美联储加息 50bp 并引导鹰派加息路径但市场仍继续抢跑宽松预期,1-2 月在强就业、强消费、强通胀的推动下,市场开始向美联储引导的加息路径修正。 从当前 CME 利率期货定价来看:3 月、5 月、6 月每次 FOMC 会议仍将加息 25bp,利率上限
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2023-02-26 08:11:14
投资晨报 2023.02.26星期日
上证报:近日,国际美妆巨头雅诗兰黛、欧莱雅、香奈儿和路易威登等“抱团”涨价已经落地,旗下部分产品零售价的上调数额在几十元到上百元不等。业内表示,涨价对于美妆奢侈品品牌来说是一个维持品牌高端定位的常规动作。特别是在2022年业绩下滑的背景下,国际美妆巨头需要通过提价来提振业绩。 大河财立方:有消息称中行郑州分行已上调首套房贷利率至4.3%。对此,相关工作人员表示,经核实,目前郑州地区执行3.8%的首套房贷利率标准,从未上调至4.3%,网传消息并不属实。中行郑州多家支行均表示未接到房贷利率上调的通知
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投资晨报 2023.02.25星期六
银保监会:要求银行加快处理积压申请,做好提前还款服务。目前商业银行正在优化相关金融服务,做好提前还款的办理工作。业内表示,有的银行制定了专门的客户提前还款服务方案和流程,统筹线上线下服务渠道,保证还款时间的可预期性。从市场反映和了解的情况看,提前还款办结数量明显增长,办理时限有所缩短,提前还款困难的问题已逐步缓解。 央行:把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合,加大宏观政策调控力度。稳健的货币政策要精准有力;保持信贷总量有效增长。压降存量风险、严控增量风险,加强金融、地方债务风险防控。
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冷冻烘焙行业专题报告:百亿赛道,蓬勃发展
作者: 魏红梅 投资要点: 我国烘焙行业市场规模稳步增长,冷冻烘焙系快速增长的子赛道。随着居民生活水平提高以及饮食结构日趋多元化,我国烘焙行业市场规模近几年稳步增长。在冷链技术水平提升、企业降本增效等因素催化下,我国烘焙行业中的冷冻烘焙食品市场实现快速增长,市场规模从2008年的5亿元增加至2021年的111亿元,年均复合增速达到26.93%,已成为我国烘焙行业中快速增长的子赛道。 我国冷冻烘焙行业的渗透率有较大提升空间,龙头竞争优势明显。我国冷冻烘焙行业的渗透率仍处于相对低位水平,2020年仅
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2023年稳地产,谁更急迫?谁最重要?
作者:陶川,邵翔(东吴策略) 2022年的经验告诉我们单靠基建无法稳住经济,2023年为达成经济目标稳地产势在必行。但对于如何做,中央和地方往往存在分歧。地方希望通过地产拉动本地经济、稳定财政收入;中央层面的着眼点则在于既要发挥地产对经济的贡献,又不希望出现新一轮的房价飙升。政策如何去布局?站在地方的角度,我们从地方本地经济增长和财政收入对房地产依赖的维度发现江苏、四川、湖北和湖南是今年可能需要房地产发力最急迫的省份;站在中央的层面,从跨省投入产出来看山东、江苏、广东和浙江是稳地产对全国GDP拉
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ChatGPT不断突破,AI驶入快车道(开源)
作者: 陈宝健 ChatGPT:AIGC现象级应用,商业化落地打开成长空间 ChatGPT上线后热度持续提升,已超过TikTok成为活跃用户增长最快的产品。英伟达CEO黄仁勋表示“ChatGPT相当于AI界的iPhone问世”。目前ChatGPT已开启商业化探索,面向B端开放接口对外输出服务(如与微软Bing的结合);面向C端推出收费的Plus版本,月度费用为20美元/月。根据OpenAI预测,2023年将实现2亿美元收入,2024年将超过10亿美元,未来成长空间广阔。 大模型+大数据+高算力,
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操作系统行业深度:铸“魂”前行,强者引领
作者: 王紫敬(东吴) 投资要点 操作系统是信息系统之“魂”:时任科技部部长徐冠华曾说,“中国信息产业缺芯少魂”。这里的“芯”指的是芯片,“魂”就是操作系统。操作系统是连接计算机系统软硬件资源的纽带。《“十四五”数字经济发展规划》等多项重要政策强调操作系统国产化重要性。 操作系统信创市场空间大,国产厂商发展迅速:2021年,中国PC和服务器操作系统总体市场规模482亿元,同比增速约为10%,较为平稳。中国操作系统国产化率较低,在信创政策支持下,2018-2021年,麒麟和统信两家营收之和从1.4
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投资晨报 2023.02.21星期二
发改委:截至2月15日当周,全国猪料比价为4.09,环比上涨2%。按目前价格及成本推算,未来生猪养殖头均亏损为243.57元,国内猪价呈先涨后降走势。短期内供需博弈激烈,预计猪价或延续窄幅调整态势,猪料比或缓涨。 中国旅游研究院:2023年旅游市场全年“稳开高走,持续回暖”,暑期有望迎来全面复苏。预计2023年全年实现国内旅游收入约4万亿元,同比增长约89%,约恢复至2019年的71%。2023年全年入出境游客人数有望超过9000万人次,同比翻一番,恢复至疫情前的31.5%。 河南省统计局:20
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汽车高压高速连接器有望迎来国产替代契机
作者:开文明,王琎 汽车高压、高速连接器赛道有望迎来国产替代契机 汽车电动化、智能化带来高压、高速连接器需求,我们预计2025年我国充电枪及高压、高速连接器市场空间有望达334亿元,2022~2025年复合增速为21%。 传统汽车连接器行业海外巨头占据主导地位,CR3高达67%。我们认为借助汽车高压、高速连接器需求兴起,有望迎来国产化契机。主要原因系:1)下游整车厂竞争格局变化,带动自主品牌供应链崛起;2)保障供应链安全、降本需求与车型替换周期加快,带来供应链切入契机;3)国内部分优秀连接器厂商
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2023-02-20 07:32:01
中美周期视角,2023可能是主题投资大年
作者:刘晨明,李如娟,许向真(天风策略) 历次复苏周期及市场表现总结: 1)在历次国内由主动去库向被动去库切换的阶段,市场都会进行复苏预期的交易,表现为大盘、顺周期板块引领的普涨行情。此后是继续上攻还是陷入震荡调整,取决于经济基本面复苏的实际力度。 2)12年国内增速降档后,基本面修复力度需要同时考虑内生动能和海外需求的贡献。如果海外处在主动补库阶段(或前后),会增强国内复苏强度,从而大盘、顺周期板块继续上涨,典型如16年-17年初、20年-21年中。如果海外处在主动去库阶段(或前后),则会削弱
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2023-2025年五大产业趋势(招商)
作者: 张夏,陈刚 招商策略:2023-2025年五大产业趋势 1月回顾:1月我们建议关注的热门赛道是储(-1.3%)、锂电(7.6%)、第三代半导体(-3.1%)、光伏(4.3%),四个赛道组合相对万得全A的平均超额收益率为1.9%。 本期专题:2023-2025年五大产业趋势: ①AI+:ChatGPT开启强人工智能时代,2023年有望成为AI+商业化落地爆发年;② 机器人+:机器人+是A+在生产领域的应用,我国工业机器人发展迅速,国产替代趋势明显;③数据要素:数据要素是A+的底层资源,数据
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投资晨报 2023.02.19星期日
银保监会、央行:就《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》公开征求意见,按照银行间的业务规模和风险差异,划分为三个档次银行,匹配不同的资本监管方案。其中,第一档规模较大或跨境业务较多的银行,对标资本监管国际规则;第二档资产规模和跨境业务规模相对较小的银行,实施相对简化的监管规则;第三档主要是规模小于100亿元的商业银行,进一步简化资本计量并引导聚焦服务县域和小微。 证券时报:近日,安阳“建业花园里”项目因“0首付0月供”冲上热搜。从建业集团获悉,该项目为安阳市永升房地产开发有限公司于2022年3月
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2023-02-18 08:32:49
投资晨报 2023.02.18星期六
发改委:生猪价格低位运行,猪粮比价低于5:1,处于过度下跌一级预警区间。为推动生猪价格尽快回归至合理区间,发改委会同有关方面开展年内第一批中央冻猪肉储备收储工作,拟于近日收储2万吨冻猪肉,并指导各地同步开展地方政府猪肉储备收储。 财经网:据悉,宁德时代近期正向车企主动推行一个锂矿返利计划,以实现电池降价。该计划并非针对所有客户,而是面向理想汽车、蔚来汽车、华为、极氪汽车等多家战略客户,核心条款是,未来三年,签署这项合作的车企,需要将约80%的电池采购量承诺给宁德时代。 浙江之声:网络疯传一条关于
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作者:张夏,陈刚,耿睿坦等 上期月报中,我们写到“进入农历新的一年,A股有望继续上攻,春季攻势将会在幅度上更加明显。市场活跃度有望进一步提升”。行业配置层面,2月推荐受益于流动性的成长性风向相对占优,其中以计算机、医药、电子为代表的成长性行业和家电、家居等耐用消费品。2月市场出现外部风险扰动,上行放缓结构分化,上证指数跌微涨0.35%,创业板指大跌5.9%,沪深300跌2.3%。风格方面,小盘风格如期崛起,中证1000涨1.1%。行业方面,信息科技类表现较好,通信、计算机、传媒保持强势,耐用消费
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作者:李美岑,王亦奕 剑指世界一流企业,打造现代化产业链是新一阶段国企改革的核心任务,也是实现“中国特色估值体系”的重要方式之一。1月5日,国资委在中央企业负责人会议中特别强调“打造现代产业链链长,开拓新领域、新赛道,壮大战略新兴产业,在建设现代化产业体系上发挥领头羊作用”。此外,今年以来短短2个月时间内,国资委重要会议四次提到“国有经济布局优化和结构调整”。新一轮国企改革阶段中,央企国企将带头承担大企业的现代化产业链“链长”的角色,“中国优势资产”有望实现估值重塑。 专业化重组将成为2023年
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作者:刘晨明,李如娟,许向真等 (天风策略) 1. 海外加息预期大幅上修,美元走强 从去年底开始,市场持续在宽松交易与紧缩交易之间左右摇摆。22 年 11-12 月公布的就业数据与通胀数据放缓,市场开始转向交易乐观的加息路径,12 月-1 月经历了美联储加息 50bp 并引导鹰派加息路径但市场仍继续抢跑宽松预期,1-2 月在强就业、强消费、强通胀的推动下,市场开始向美联储引导的加息路径修正。 从当前 CME 利率期货定价来看:3 月、5 月、6 月每次 FOMC 会议仍将加息 25bp,利率上限
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冷冻烘焙行业专题报告:百亿赛道,蓬勃发展
作者: 魏红梅 投资要点: 我国烘焙行业市场规模稳步增长,冷冻烘焙系快速增长的子赛道。随着居民生活水平提高以及饮食结构日趋多元化,我国烘焙行业市场规模近几年稳步增长。在冷链技术水平提升、企业降本增效等因素催化下,我国烘焙行业中的冷冻烘焙食品市场实现快速增长,市场规模从2008年的5亿元增加至2021年的111亿元,年均复合增速达到26.93%,已成为我国烘焙行业中快速增长的子赛道。 我国冷冻烘焙行业的渗透率有较大提升空间,龙头竞争优势明显。我国冷冻烘焙行业的渗透率仍处于相对低位水平,2020年仅
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作者:陶川,邵翔(东吴策略) 2022年的经验告诉我们单靠基建无法稳住经济,2023年为达成经济目标稳地产势在必行。但对于如何做,中央和地方往往存在分歧。地方希望通过地产拉动本地经济、稳定财政收入;中央层面的着眼点则在于既要发挥地产对经济的贡献,又不希望出现新一轮的房价飙升。政策如何去布局?站在地方的角度,我们从地方本地经济增长和财政收入对房地产依赖的维度发现江苏、四川、湖北和湖南是今年可能需要房地产发力最急迫的省份;站在中央的层面,从跨省投入产出来看山东、江苏、广东和浙江是稳地产对全国GDP拉
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发改委:截至2月15日当周,全国猪料比价为4.09,环比上涨2%。按目前价格及成本推算,未来生猪养殖头均亏损为243.57元,国内猪价呈先涨后降走势。短期内供需博弈激烈,预计猪价或延续窄幅调整态势,猪料比或缓涨。 中国旅游研究院:2023年旅游市场全年“稳开高走,持续回暖”,暑期有望迎来全面复苏。预计2023年全年实现国内旅游收入约4万亿元,同比增长约89%,约恢复至2019年的71%。2023年全年入出境游客人数有望超过9000万人次,同比翻一番,恢复至疫情前的31.5%。 河南省统计局:20
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作者:刘晨明,李如娟,许向真(天风策略) 历次复苏周期及市场表现总结: 1)在历次国内由主动去库向被动去库切换的阶段,市场都会进行复苏预期的交易,表现为大盘、顺周期板块引领的普涨行情。此后是继续上攻还是陷入震荡调整,取决于经济基本面复苏的实际力度。 2)12年国内增速降档后,基本面修复力度需要同时考虑内生动能和海外需求的贡献。如果海外处在主动补库阶段(或前后),会增强国内复苏强度,从而大盘、顺周期板块继续上涨,典型如16年-17年初、20年-21年中。如果海外处在主动去库阶段(或前后),则会削弱
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2023-2025年五大产业趋势(招商)
作者: 张夏,陈刚 招商策略:2023-2025年五大产业趋势 1月回顾:1月我们建议关注的热门赛道是储(-1.3%)、锂电(7.6%)、第三代半导体(-3.1%)、光伏(4.3%),四个赛道组合相对万得全A的平均超额收益率为1.9%。 本期专题:2023-2025年五大产业趋势: ①AI+:ChatGPT开启强人工智能时代,2023年有望成为AI+商业化落地爆发年;② 机器人+:机器人+是A+在生产领域的应用,我国工业机器人发展迅速,国产替代趋势明显;③数据要素:数据要素是A+的底层资源,数据
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2023-02-19 08:33:50
投资晨报 2023.02.19星期日
银保监会、央行:就《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》公开征求意见,按照银行间的业务规模和风险差异,划分为三个档次银行,匹配不同的资本监管方案。其中,第一档规模较大或跨境业务较多的银行,对标资本监管国际规则;第二档资产规模和跨境业务规模相对较小的银行,实施相对简化的监管规则;第三档主要是规模小于100亿元的商业银行,进一步简化资本计量并引导聚焦服务县域和小微。 证券时报:近日,安阳“建业花园里”项目因“0首付0月供”冲上热搜。从建业集团获悉,该项目为安阳市永升房地产开发有限公司于2022年3月
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投资晨报 2023.02.18星期六
发改委:生猪价格低位运行,猪粮比价低于5:1,处于过度下跌一级预警区间。为推动生猪价格尽快回归至合理区间,发改委会同有关方面开展年内第一批中央冻猪肉储备收储工作,拟于近日收储2万吨冻猪肉,并指导各地同步开展地方政府猪肉储备收储。 财经网:据悉,宁德时代近期正向车企主动推行一个锂矿返利计划,以实现电池降价。该计划并非针对所有客户,而是面向理想汽车、蔚来汽车、华为、极氪汽车等多家战略客户,核心条款是,未来三年,签署这项合作的车企,需要将约80%的电池采购量承诺给宁德时代。 浙江之声:网络疯传一条关于
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2023-02-28 05:48:59
2023年3月观点:疾风劲草,先抑后扬(招商)
作者:张夏,陈刚,耿睿坦等 上期月报中,我们写到“进入农历新的一年,A股有望继续上攻,春季攻势将会在幅度上更加明显。市场活跃度有望进一步提升”。行业配置层面,2月推荐受益于流动性的成长性风向相对占优,其中以计算机、医药、电子为代表的成长性行业和家电、家居等耐用消费品。2月市场出现外部风险扰动,上行放缓结构分化,上证指数跌微涨0.35%,创业板指大跌5.9%,沪深300跌2.3%。风格方面,小盘风格如期崛起,中证1000涨1.1%。行业方面,信息科技类表现较好,通信、计算机、传媒保持强势,耐用消费
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2023-02-27 07:34:09
2023年国企改革主线,央企专业化重组
作者:李美岑,王亦奕 剑指世界一流企业,打造现代化产业链是新一阶段国企改革的核心任务,也是实现“中国特色估值体系”的重要方式之一。1月5日,国资委在中央企业负责人会议中特别强调“打造现代产业链链长,开拓新领域、新赛道,壮大战略新兴产业,在建设现代化产业体系上发挥领头羊作用”。此外,今年以来短短2个月时间内,国资委重要会议四次提到“国有经济布局优化和结构调整”。新一轮国企改革阶段中,央企国企将带头承担大企业的现代化产业链“链长”的角色,“中国优势资产”有望实现估值重塑。 专业化重组将成为2023年
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汇率再逼近7,如何看待股票和汇率关系?
作者:刘晨明,李如娟,许向真等 (天风策略) 1. 海外加息预期大幅上修,美元走强 从去年底开始,市场持续在宽松交易与紧缩交易之间左右摇摆。22 年 11-12 月公布的就业数据与通胀数据放缓,市场开始转向交易乐观的加息路径,12 月-1 月经历了美联储加息 50bp 并引导鹰派加息路径但市场仍继续抢跑宽松预期,1-2 月在强就业、强消费、强通胀的推动下,市场开始向美联储引导的加息路径修正。 从当前 CME 利率期货定价来看:3 月、5 月、6 月每次 FOMC 会议仍将加息 25bp,利率上限
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投资晨报 2023.02.26星期日
上证报:近日,国际美妆巨头雅诗兰黛、欧莱雅、香奈儿和路易威登等“抱团”涨价已经落地,旗下部分产品零售价的上调数额在几十元到上百元不等。业内表示,涨价对于美妆奢侈品品牌来说是一个维持品牌高端定位的常规动作。特别是在2022年业绩下滑的背景下,国际美妆巨头需要通过提价来提振业绩。 大河财立方:有消息称中行郑州分行已上调首套房贷利率至4.3%。对此,相关工作人员表示,经核实,目前郑州地区执行3.8%的首套房贷利率标准,从未上调至4.3%,网传消息并不属实。中行郑州多家支行均表示未接到房贷利率上调的通知
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投资晨报 2023.02.25星期六
银保监会:要求银行加快处理积压申请,做好提前还款服务。目前商业银行正在优化相关金融服务,做好提前还款的办理工作。业内表示,有的银行制定了专门的客户提前还款服务方案和流程,统筹线上线下服务渠道,保证还款时间的可预期性。从市场反映和了解的情况看,提前还款办结数量明显增长,办理时限有所缩短,提前还款困难的问题已逐步缓解。 央行:把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合,加大宏观政策调控力度。稳健的货币政策要精准有力;保持信贷总量有效增长。压降存量风险、严控增量风险,加强金融、地方债务风险防控。
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2023-02-24 05:28:22
冷冻烘焙行业专题报告:百亿赛道,蓬勃发展
作者: 魏红梅 投资要点: 我国烘焙行业市场规模稳步增长,冷冻烘焙系快速增长的子赛道。随着居民生活水平提高以及饮食结构日趋多元化,我国烘焙行业市场规模近几年稳步增长。在冷链技术水平提升、企业降本增效等因素催化下,我国烘焙行业中的冷冻烘焙食品市场实现快速增长,市场规模从2008年的5亿元增加至2021年的111亿元,年均复合增速达到26.93%,已成为我国烘焙行业中快速增长的子赛道。 我国冷冻烘焙行业的渗透率有较大提升空间,龙头竞争优势明显。我国冷冻烘焙行业的渗透率仍处于相对低位水平,2020年仅
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2023年稳地产,谁更急迫?谁最重要?
作者:陶川,邵翔(东吴策略) 2022年的经验告诉我们单靠基建无法稳住经济,2023年为达成经济目标稳地产势在必行。但对于如何做,中央和地方往往存在分歧。地方希望通过地产拉动本地经济、稳定财政收入;中央层面的着眼点则在于既要发挥地产对经济的贡献,又不希望出现新一轮的房价飙升。政策如何去布局?站在地方的角度,我们从地方本地经济增长和财政收入对房地产依赖的维度发现江苏、四川、湖北和湖南是今年可能需要房地产发力最急迫的省份;站在中央的层面,从跨省投入产出来看山东、江苏、广东和浙江是稳地产对全国GDP拉
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2023-02-23 07:28:49
ChatGPT不断突破,AI驶入快车道(开源)
作者: 陈宝健 ChatGPT:AIGC现象级应用,商业化落地打开成长空间 ChatGPT上线后热度持续提升,已超过TikTok成为活跃用户增长最快的产品。英伟达CEO黄仁勋表示“ChatGPT相当于AI界的iPhone问世”。目前ChatGPT已开启商业化探索,面向B端开放接口对外输出服务(如与微软Bing的结合);面向C端推出收费的Plus版本,月度费用为20美元/月。根据OpenAI预测,2023年将实现2亿美元收入,2024年将超过10亿美元,未来成长空间广阔。 大模型+大数据+高算力,
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2023-02-22 07:33:36
操作系统行业深度:铸“魂”前行,强者引领
作者: 王紫敬(东吴) 投资要点 操作系统是信息系统之“魂”:时任科技部部长徐冠华曾说,“中国信息产业缺芯少魂”。这里的“芯”指的是芯片,“魂”就是操作系统。操作系统是连接计算机系统软硬件资源的纽带。《“十四五”数字经济发展规划》等多项重要政策强调操作系统国产化重要性。 操作系统信创市场空间大,国产厂商发展迅速:2021年,中国PC和服务器操作系统总体市场规模482亿元,同比增速约为10%,较为平稳。中国操作系统国产化率较低,在信创政策支持下,2018-2021年,麒麟和统信两家营收之和从1.4
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2023-02-21 07:51:55
投资晨报 2023.02.21星期二
发改委:截至2月15日当周,全国猪料比价为4.09,环比上涨2%。按目前价格及成本推算,未来生猪养殖头均亏损为243.57元,国内猪价呈先涨后降走势。短期内供需博弈激烈,预计猪价或延续窄幅调整态势,猪料比或缓涨。 中国旅游研究院:2023年旅游市场全年“稳开高走,持续回暖”,暑期有望迎来全面复苏。预计2023年全年实现国内旅游收入约4万亿元,同比增长约89%,约恢复至2019年的71%。2023年全年入出境游客人数有望超过9000万人次,同比翻一番,恢复至疫情前的31.5%。 河南省统计局:20
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2023-02-21 07:26:49
汽车高压高速连接器有望迎来国产替代契机
作者:开文明,王琎 汽车高压、高速连接器赛道有望迎来国产替代契机 汽车电动化、智能化带来高压、高速连接器需求,我们预计2025年我国充电枪及高压、高速连接器市场空间有望达334亿元,2022~2025年复合增速为21%。 传统汽车连接器行业海外巨头占据主导地位,CR3高达67%。我们认为借助汽车高压、高速连接器需求兴起,有望迎来国产化契机。主要原因系:1)下游整车厂竞争格局变化,带动自主品牌供应链崛起;2)保障供应链安全、降本需求与车型替换周期加快,带来供应链切入契机;3)国内部分优秀连接器厂商
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2023-02-20 07:32:01
中美周期视角,2023可能是主题投资大年
作者:刘晨明,李如娟,许向真(天风策略) 历次复苏周期及市场表现总结: 1)在历次国内由主动去库向被动去库切换的阶段,市场都会进行复苏预期的交易,表现为大盘、顺周期板块引领的普涨行情。此后是继续上攻还是陷入震荡调整,取决于经济基本面复苏的实际力度。 2)12年国内增速降档后,基本面修复力度需要同时考虑内生动能和海外需求的贡献。如果海外处在主动补库阶段(或前后),会增强国内复苏强度,从而大盘、顺周期板块继续上涨,典型如16年-17年初、20年-21年中。如果海外处在主动去库阶段(或前后),则会削弱
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2023-2025年五大产业趋势(招商)
作者: 张夏,陈刚 招商策略:2023-2025年五大产业趋势 1月回顾:1月我们建议关注的热门赛道是储(-1.3%)、锂电(7.6%)、第三代半导体(-3.1%)、光伏(4.3%),四个赛道组合相对万得全A的平均超额收益率为1.9%。 本期专题:2023-2025年五大产业趋势: ①AI+:ChatGPT开启强人工智能时代,2023年有望成为AI+商业化落地爆发年;② 机器人+:机器人+是A+在生产领域的应用,我国工业机器人发展迅速,国产替代趋势明显;③数据要素:数据要素是A+的底层资源,数据
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银保监会、央行:就《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》公开征求意见,按照银行间的业务规模和风险差异,划分为三个档次银行,匹配不同的资本监管方案。其中,第一档规模较大或跨境业务较多的银行,对标资本监管国际规则;第二档资产规模和跨境业务规模相对较小的银行,实施相对简化的监管规则;第三档主要是规模小于100亿元的商业银行,进一步简化资本计量并引导聚焦服务县域和小微。 证券时报:近日,安阳“建业花园里”项目因“0首付0月供”冲上热搜。从建业集团获悉,该项目为安阳市永升房地产开发有限公司于2022年3月
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冷冻烘焙行业专题报告:百亿赛道,蓬勃发展
作者: 魏红梅 投资要点: 我国烘焙行业市场规模稳步增长,冷冻烘焙系快速增长的子赛道。随着居民生活水平提高以及饮食结构日趋多元化,我国烘焙行业市场规模近几年稳步增长。在冷链技术水平提升、企业降本增效等因素催化下,我国烘焙行业中的冷冻烘焙食品市场实现快速增长,市场规模从2008年的5亿元增加至2021年的111亿元,年均复合增速达到26.93%,已成为我国烘焙行业中快速增长的子赛道。 我国冷冻烘焙行业的渗透率有较大提升空间,龙头竞争优势明显。我国冷冻烘焙行业的渗透率仍处于相对低位水平,2020年仅
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2023年稳地产,谁更急迫?谁最重要?
作者:陶川,邵翔(东吴策略) 2022年的经验告诉我们单靠基建无法稳住经济,2023年为达成经济目标稳地产势在必行。但对于如何做,中央和地方往往存在分歧。地方希望通过地产拉动本地经济、稳定财政收入;中央层面的着眼点则在于既要发挥地产对经济的贡献,又不希望出现新一轮的房价飙升。政策如何去布局?站在地方的角度,我们从地方本地经济增长和财政收入对房地产依赖的维度发现江苏、四川、湖北和湖南是今年可能需要房地产发力最急迫的省份;站在中央的层面,从跨省投入产出来看山东、江苏、广东和浙江是稳地产对全国GDP拉
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ChatGPT不断突破,AI驶入快车道(开源)
作者: 陈宝健 ChatGPT:AIGC现象级应用,商业化落地打开成长空间 ChatGPT上线后热度持续提升,已超过TikTok成为活跃用户增长最快的产品。英伟达CEO黄仁勋表示“ChatGPT相当于AI界的iPhone问世”。目前ChatGPT已开启商业化探索,面向B端开放接口对外输出服务(如与微软Bing的结合);面向C端推出收费的Plus版本,月度费用为20美元/月。根据OpenAI预测,2023年将实现2亿美元收入,2024年将超过10亿美元,未来成长空间广阔。 大模型+大数据+高算力,
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操作系统行业深度:铸“魂”前行,强者引领
作者: 王紫敬(东吴) 投资要点 操作系统是信息系统之“魂”:时任科技部部长徐冠华曾说,“中国信息产业缺芯少魂”。这里的“芯”指的是芯片,“魂”就是操作系统。操作系统是连接计算机系统软硬件资源的纽带。《“十四五”数字经济发展规划》等多项重要政策强调操作系统国产化重要性。 操作系统信创市场空间大,国产厂商发展迅速:2021年,中国PC和服务器操作系统总体市场规模482亿元,同比增速约为10%,较为平稳。中国操作系统国产化率较低,在信创政策支持下,2018-2021年,麒麟和统信两家营收之和从1.4
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投资晨报 2023.02.21星期二
发改委:截至2月15日当周,全国猪料比价为4.09,环比上涨2%。按目前价格及成本推算,未来生猪养殖头均亏损为243.57元,国内猪价呈先涨后降走势。短期内供需博弈激烈,预计猪价或延续窄幅调整态势,猪料比或缓涨。 中国旅游研究院:2023年旅游市场全年“稳开高走,持续回暖”,暑期有望迎来全面复苏。预计2023年全年实现国内旅游收入约4万亿元,同比增长约89%,约恢复至2019年的71%。2023年全年入出境游客人数有望超过9000万人次,同比翻一番,恢复至疫情前的31.5%。 河南省统计局:20
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2023-02-21 07:26:49
汽车高压高速连接器有望迎来国产替代契机
作者:开文明,王琎 汽车高压、高速连接器赛道有望迎来国产替代契机 汽车电动化、智能化带来高压、高速连接器需求,我们预计2025年我国充电枪及高压、高速连接器市场空间有望达334亿元,2022~2025年复合增速为21%。 传统汽车连接器行业海外巨头占据主导地位,CR3高达67%。我们认为借助汽车高压、高速连接器需求兴起,有望迎来国产化契机。主要原因系:1)下游整车厂竞争格局变化,带动自主品牌供应链崛起;2)保障供应链安全、降本需求与车型替换周期加快,带来供应链切入契机;3)国内部分优秀连接器厂商
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2023-02-20 07:32:01
中美周期视角,2023可能是主题投资大年
作者:刘晨明,李如娟,许向真(天风策略) 历次复苏周期及市场表现总结: 1)在历次国内由主动去库向被动去库切换的阶段,市场都会进行复苏预期的交易,表现为大盘、顺周期板块引领的普涨行情。此后是继续上攻还是陷入震荡调整,取决于经济基本面复苏的实际力度。 2)12年国内增速降档后,基本面修复力度需要同时考虑内生动能和海外需求的贡献。如果海外处在主动补库阶段(或前后),会增强国内复苏强度,从而大盘、顺周期板块继续上涨,典型如16年-17年初、20年-21年中。如果海外处在主动去库阶段(或前后),则会削弱
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2023-02-19 10:00:02
2023-2025年五大产业趋势(招商)
作者: 张夏,陈刚 招商策略:2023-2025年五大产业趋势 1月回顾:1月我们建议关注的热门赛道是储(-1.3%)、锂电(7.6%)、第三代半导体(-3.1%)、光伏(4.3%),四个赛道组合相对万得全A的平均超额收益率为1.9%。 本期专题:2023-2025年五大产业趋势: ①AI+:ChatGPT开启强人工智能时代,2023年有望成为AI+商业化落地爆发年;② 机器人+:机器人+是A+在生产领域的应用,我国工业机器人发展迅速,国产替代趋势明显;③数据要素:数据要素是A+的底层资源,数据
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投资晨报 2023.02.19星期日
银保监会、央行:就《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》公开征求意见,按照银行间的业务规模和风险差异,划分为三个档次银行,匹配不同的资本监管方案。其中,第一档规模较大或跨境业务较多的银行,对标资本监管国际规则;第二档资产规模和跨境业务规模相对较小的银行,实施相对简化的监管规则;第三档主要是规模小于100亿元的商业银行,进一步简化资本计量并引导聚焦服务县域和小微。 证券时报:近日,安阳“建业花园里”项目因“0首付0月供”冲上热搜。从建业集团获悉,该项目为安阳市永升房地产开发有限公司于2022年3月
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2023-02-18 08:32:49
投资晨报 2023.02.18星期六
发改委:生猪价格低位运行,猪粮比价低于5:1,处于过度下跌一级预警区间。为推动生猪价格尽快回归至合理区间,发改委会同有关方面开展年内第一批中央冻猪肉储备收储工作,拟于近日收储2万吨冻猪肉,并指导各地同步开展地方政府猪肉储备收储。 财经网:据悉,宁德时代近期正向车企主动推行一个锂矿返利计划,以实现电池降价。该计划并非针对所有客户,而是面向理想汽车、蔚来汽车、华为、极氪汽车等多家战略客户,核心条款是,未来三年,签署这项合作的车企,需要将约80%的电池采购量承诺给宁德时代。 浙江之声:网络疯传一条关于
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2023-02-28 05:48:59
2023年3月观点:疾风劲草,先抑后扬(招商)
作者:张夏,陈刚,耿睿坦等 上期月报中,我们写到“进入农历新的一年,A股有望继续上攻,春季攻势将会在幅度上更加明显。市场活跃度有望进一步提升”。行业配置层面,2月推荐受益于流动性的成长性风向相对占优,其中以计算机、医药、电子为代表的成长性行业和家电、家居等耐用消费品。2月市场出现外部风险扰动,上行放缓结构分化,上证指数跌微涨0.35%,创业板指大跌5.9%,沪深300跌2.3%。风格方面,小盘风格如期崛起,中证1000涨1.1%。行业方面,信息科技类表现较好,通信、计算机、传媒保持强势,耐用消费
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2023-02-27 07:34:09
2023年国企改革主线,央企专业化重组
作者:李美岑,王亦奕 剑指世界一流企业,打造现代化产业链是新一阶段国企改革的核心任务,也是实现“中国特色估值体系”的重要方式之一。1月5日,国资委在中央企业负责人会议中特别强调“打造现代产业链链长,开拓新领域、新赛道,壮大战略新兴产业,在建设现代化产业体系上发挥领头羊作用”。此外,今年以来短短2个月时间内,国资委重要会议四次提到“国有经济布局优化和结构调整”。新一轮国企改革阶段中,央企国企将带头承担大企业的现代化产业链“链长”的角色,“中国优势资产”有望实现估值重塑。 专业化重组将成为2023年
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2023-02-27 07:26:33
汇率再逼近7,如何看待股票和汇率关系?
作者:刘晨明,李如娟,许向真等 (天风策略) 1. 海外加息预期大幅上修,美元走强 从去年底开始,市场持续在宽松交易与紧缩交易之间左右摇摆。22 年 11-12 月公布的就业数据与通胀数据放缓,市场开始转向交易乐观的加息路径,12 月-1 月经历了美联储加息 50bp 并引导鹰派加息路径但市场仍继续抢跑宽松预期,1-2 月在强就业、强消费、强通胀的推动下,市场开始向美联储引导的加息路径修正。 从当前 CME 利率期货定价来看:3 月、5 月、6 月每次 FOMC 会议仍将加息 25bp,利率上限
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2023-02-26 08:11:14
投资晨报 2023.02.26星期日
上证报:近日,国际美妆巨头雅诗兰黛、欧莱雅、香奈儿和路易威登等“抱团”涨价已经落地,旗下部分产品零售价的上调数额在几十元到上百元不等。业内表示,涨价对于美妆奢侈品品牌来说是一个维持品牌高端定位的常规动作。特别是在2022年业绩下滑的背景下,国际美妆巨头需要通过提价来提振业绩。 大河财立方:有消息称中行郑州分行已上调首套房贷利率至4.3%。对此,相关工作人员表示,经核实,目前郑州地区执行3.8%的首套房贷利率标准,从未上调至4.3%,网传消息并不属实。中行郑州多家支行均表示未接到房贷利率上调的通知
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2023-02-25 09:24:16
投资晨报 2023.02.25星期六
银保监会:要求银行加快处理积压申请,做好提前还款服务。目前商业银行正在优化相关金融服务,做好提前还款的办理工作。业内表示,有的银行制定了专门的客户提前还款服务方案和流程,统筹线上线下服务渠道,保证还款时间的可预期性。从市场反映和了解的情况看,提前还款办结数量明显增长,办理时限有所缩短,提前还款困难的问题已逐步缓解。 央行:把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合,加大宏观政策调控力度。稳健的货币政策要精准有力;保持信贷总量有效增长。压降存量风险、严控增量风险,加强金融、地方债务风险防控。
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2023-02-24 05:28:22
冷冻烘焙行业专题报告:百亿赛道,蓬勃发展
作者: 魏红梅 投资要点: 我国烘焙行业市场规模稳步增长,冷冻烘焙系快速增长的子赛道。随着居民生活水平提高以及饮食结构日趋多元化,我国烘焙行业市场规模近几年稳步增长。在冷链技术水平提升、企业降本增效等因素催化下,我国烘焙行业中的冷冻烘焙食品市场实现快速增长,市场规模从2008年的5亿元增加至2021年的111亿元,年均复合增速达到26.93%,已成为我国烘焙行业中快速增长的子赛道。 我国冷冻烘焙行业的渗透率有较大提升空间,龙头竞争优势明显。我国冷冻烘焙行业的渗透率仍处于相对低位水平,2020年仅
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2023-02-23 09:37:06
2023年稳地产,谁更急迫?谁最重要?
作者:陶川,邵翔(东吴策略) 2022年的经验告诉我们单靠基建无法稳住经济,2023年为达成经济目标稳地产势在必行。但对于如何做,中央和地方往往存在分歧。地方希望通过地产拉动本地经济、稳定财政收入;中央层面的着眼点则在于既要发挥地产对经济的贡献,又不希望出现新一轮的房价飙升。政策如何去布局?站在地方的角度,我们从地方本地经济增长和财政收入对房地产依赖的维度发现江苏、四川、湖北和湖南是今年可能需要房地产发力最急迫的省份;站在中央的层面,从跨省投入产出来看山东、江苏、广东和浙江是稳地产对全国GDP拉
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ChatGPT不断突破,AI驶入快车道(开源)
作者: 陈宝健 ChatGPT:AIGC现象级应用,商业化落地打开成长空间 ChatGPT上线后热度持续提升,已超过TikTok成为活跃用户增长最快的产品。英伟达CEO黄仁勋表示“ChatGPT相当于AI界的iPhone问世”。目前ChatGPT已开启商业化探索,面向B端开放接口对外输出服务(如与微软Bing的结合);面向C端推出收费的Plus版本,月度费用为20美元/月。根据OpenAI预测,2023年将实现2亿美元收入,2024年将超过10亿美元,未来成长空间广阔。 大模型+大数据+高算力,
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操作系统行业深度:铸“魂”前行,强者引领
作者: 王紫敬(东吴) 投资要点 操作系统是信息系统之“魂”:时任科技部部长徐冠华曾说,“中国信息产业缺芯少魂”。这里的“芯”指的是芯片,“魂”就是操作系统。操作系统是连接计算机系统软硬件资源的纽带。《“十四五”数字经济发展规划》等多项重要政策强调操作系统国产化重要性。 操作系统信创市场空间大,国产厂商发展迅速:2021年,中国PC和服务器操作系统总体市场规模482亿元,同比增速约为10%,较为平稳。中国操作系统国产化率较低,在信创政策支持下,2018-2021年,麒麟和统信两家营收之和从1.4
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投资晨报 2023.02.21星期二
发改委:截至2月15日当周,全国猪料比价为4.09,环比上涨2%。按目前价格及成本推算,未来生猪养殖头均亏损为243.57元,国内猪价呈先涨后降走势。短期内供需博弈激烈,预计猪价或延续窄幅调整态势,猪料比或缓涨。 中国旅游研究院:2023年旅游市场全年“稳开高走,持续回暖”,暑期有望迎来全面复苏。预计2023年全年实现国内旅游收入约4万亿元,同比增长约89%,约恢复至2019年的71%。2023年全年入出境游客人数有望超过9000万人次,同比翻一番,恢复至疫情前的31.5%。 河南省统计局:20
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汽车高压高速连接器有望迎来国产替代契机
作者:开文明,王琎 汽车高压、高速连接器赛道有望迎来国产替代契机 汽车电动化、智能化带来高压、高速连接器需求,我们预计2025年我国充电枪及高压、高速连接器市场空间有望达334亿元,2022~2025年复合增速为21%。 传统汽车连接器行业海外巨头占据主导地位,CR3高达67%。我们认为借助汽车高压、高速连接器需求兴起,有望迎来国产化契机。主要原因系:1)下游整车厂竞争格局变化,带动自主品牌供应链崛起;2)保障供应链安全、降本需求与车型替换周期加快,带来供应链切入契机;3)国内部分优秀连接器厂商
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