全国多个城市开始试点常态化核酸检测，闹市区建核酸检测采样亭，逛街就把核酸采样了可以理解为一个采样亭就是一个闹市的店铺如果单纯做采样亭可能没什么收益，但是核酸采样的护士+各种耗材+检测，然后各地市政府出资买检测的数据，这样会是一个非常可观的商业模式。而谱尼测试，就是

现在很多的赛道股：半导体、光伏、风电、新能源汽车、军工、锂电等，本质上都是制造业，虽然长期增长空间大，属于妥妥的成长股，但是内在的周期性却依然存在。比如过去几年的光伏行业，政策驱动+财政补贴推动需求产能双双扩张，光伏企业赚的盆满钵满，业绩高速增长，符合成长股的标准。但后续政策退坡，需求短期冻结而供给

【万孚生物】2021年报&2022一季报交流核心要点小结1.2022年业绩指引：1）常规业务目标增长35%~40%；2）新冠收入不少于11亿；3）从2022 Q1看，已经超额完成新冠目标，由于产能向抗原自测产品倾斜+常规诊疗受疫情压制等因素，常规业务表现欠佳。2.抗原试剂盒产能及需求：Q1主

公司发布 2022年一季报，功能性护肤品带动收入高增。22Q1营收12.5亿元（+62 %），归母净利润2亿元（+31 %），扣非归母净利润1.8亿元（+31%）。 分业务看：预计原料实现收入2.6亿元，同比增长28.4%；医疗终端收入1.4亿，同比基本持平，主要是受一类械升级二类械造成的销售换挡

1. 把握汽车电动化智能化新机遇，电机+电子泵打开 第二成长曲线积极布局电动化智能化业务，打开第二成长曲线。湘油泵是国内机油泵 行业龙头企业之一，公司的生产规模、产销量均居于国内泵类行业前列， 是国内最早具备同主机配套企业“协同开发设计、独立制造”能力的行 业领先企业。为把握汽车电动化、智能化带来新

特斯拉电话会交流纪要时间：2022年4月21日一、核心要点1、交付量及目标：2022Q1实现交付量31.0万辆，同比+68%，环比+0.5%，其中近一半配备LFP电池。今年全年增长目标50-60%，远期终极目标实现年度产销2000万辆。2、Cybertruck：明年实现量产，Cybertruck的零

一、主营业务公司是领先的国产品牌变频用变压器制造商，主营业务为以变频用变压器 为核心的各式特种变压器、电抗器的研发、生产与销售及配套产品的销售。 变频调速技术在工业、制造业领域凭借其卓越的调速性能、完善的保护功 能、显著的节能效果及易与自动控制系统接口实现自动调节等特点，成为企业 技术改造及设备节能

一、旧改开启城镇化高质量发展，相关产业链直接受益1.1 老旧小区改造纳入保障性安居工程，顶层设计推动项目加速我国城镇化进入城市更新时代，老旧小区改造撬动存量市场开启高质量发展。我国城镇化水平经过 40 年的 快速发展，2020 年我国常住人口城镇化率达 63%，目前已经进入较快增长的中后期阶段。而在

1、事件驱动：美债利率在加息预期下暴涨，中美利差倒挂，同时实际利率翻正，美元指数突破101给非美货币带来压力，国内受疫情冲击，出口承压。2、对货币政策的影响。全球视野来看，人民币对美贬值属意料之中，毕竟美国在加息复苏，对其他货币还是较为坚挺。从历史情况来看，相比前几次美元历史走强，这轮人民币汇率较为

这个时期的经济状态很差。不需要3月份数据来验证，否则，就搞反了！3月份的数据很差，这是看到3月数据才知道的结论，还是去年三季度就推演的结论呢。据说，天下武功唯快不败，落后半年时间且还不确定结论，慢了很多拍！天下武功，为高维度框架不败！推演未来，似乎不必验证：需求不足，价格下行（通胀先除外，后面下来）

海南离岛免税政策自2011年4月实施以来，经过8次调整，政策含金量不断加大。离岛旅客免税购物额度由3万元提高到10万元，免税商品种类由38类增加到45类……每一次政策“升级”都产生了积极效应。目前，海南离岛免税经营主体共5家，离岛免税店增至10家，市场主体日趋多元，离岛免税市场有序竞争的格局正在逐步

调研要点：①电动汽车及5G需求提速，这家电子载带龙头产销两旺，公司拓展离型膜领域，三星和现有已批量供货客户将同步验证；②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。洁美科技于4月12-14日连续接待机构调研，公司以电子薄型载带（纸质、塑料

原料价格持续高位，养殖亏损预计加剧！1）本周猪价小幅上涨，截止4月5日生猪均价12.46元/kg，较3月30日12.25元/kg上涨约1.7%（据智农通）。我们认为，清明节前备货略有增多，叠加疫情多地爆发影响部分区域养殖户被动压栏，导致猪价短期小幅上涨，总体处于低位。近期玉米价格持续上涨，截止4月2

博威合金2021年报机构交流会 时间：2022.4.18   一、公司2021年业绩情况介绍 1、总体经营情况： 实现归母净利润31025.08万元，其中光伏组件业务亏损1.34亿元，若正常经营，约能贡献五千万以上的利润。另外，合金带材销量达成率78%左右，若达成目标，公司整体合

20220405-地产维稳加速，产业链配置如何演变？

   全国多个城市开始试点常态化核酸检测，闹市区建核酸检测采样亭，逛街就把核酸采样了可以理解为一个采样亭就是一个闹市的店铺如果单纯做采样亭可能没什么收益，但是核酸采样的护士+各种耗材+检测，然后各地市政府出资买检测的数据，这样会是一个非常可观的商业模式。而谱尼测试，就是

现在很多的赛道股：半导体、光伏、风电、新能源汽车、军工、锂电等，本质上都是制造业，虽然长期增长空间大，属于妥妥的成长股，但是内在的周期性却依然存在。比如过去几年的光伏行业，政策驱动+财政补贴推动需求产能双双扩张，光伏企业赚的盆满钵满，业绩高速增长，符合成长股的标准。但后续政策退坡，需求短期冻结而供给

【万孚生物】2021年报&2022一季报交流核心要点小结1.2022年业绩指引：1）常规业务目标增长35%~40%；2）新冠收入不少于11亿；3）从2022 Q1看，已经超额完成新冠目标，由于产能向抗原自测产品倾斜+常规诊疗受疫情压制等因素，常规业务表现欠佳。2.抗原试剂盒产能及需求：Q1主

公司发布 2022年一季报，功能性护肤品带动收入高增。22Q1营收12.5亿元（+62 %），归母净利润2亿元（+31 %），扣非归母净利润1.8亿元（+31%）。 分业务看：预计原料实现收入2.6亿元，同比增长28.4%；医疗终端收入1.4亿，同比基本持平，主要是受一类械升级二类械造成的销售换挡

1. 把握汽车电动化智能化新机遇，电机+电子泵打开 第二成长曲线积极布局电动化智能化业务，打开第二成长曲线。湘油泵是国内机油泵 行业龙头企业之一，公司的生产规模、产销量均居于国内泵类行业前列， 是国内最早具备同主机配套企业“协同开发设计、独立制造”能力的行 业领先企业。为把握汽车电动化、智能化带来新

特斯拉电话会交流纪要时间：2022年4月21日一、核心要点1、交付量及目标：2022Q1实现交付量31.0万辆，同比+68%，环比+0.5%，其中近一半配备LFP电池。今年全年增长目标50-60%，远期终极目标实现年度产销2000万辆。2、Cybertruck：明年实现量产，Cybertruck的零

一、主营业务公司是领先的国产品牌变频用变压器制造商，主营业务为以变频用变压器 为核心的各式特种变压器、电抗器的研发、生产与销售及配套产品的销售。 变频调速技术在工业、制造业领域凭借其卓越的调速性能、完善的保护功 能、显著的节能效果及易与自动控制系统接口实现自动调节等特点，成为企业 技术改造及设备节能

一、旧改开启城镇化高质量发展，相关产业链直接受益1.1 老旧小区改造纳入保障性安居工程，顶层设计推动项目加速我国城镇化进入城市更新时代，老旧小区改造撬动存量市场开启高质量发展。我国城镇化水平经过 40 年的 快速发展，2020 年我国常住人口城镇化率达 63%，目前已经进入较快增长的中后期阶段。而在

1、事件驱动：美债利率在加息预期下暴涨，中美利差倒挂，同时实际利率翻正，美元指数突破101给非美货币带来压力，国内受疫情冲击，出口承压。2、对货币政策的影响。全球视野来看，人民币对美贬值属意料之中，毕竟美国在加息复苏，对其他货币还是较为坚挺。从历史情况来看，相比前几次美元历史走强，这轮人民币汇率较为

这个时期的经济状态很差。不需要3月份数据来验证，否则，就搞反了！3月份的数据很差，这是看到3月数据才知道的结论，还是去年三季度就推演的结论呢。据说，天下武功唯快不败，落后半年时间且还不确定结论，慢了很多拍！天下武功，为高维度框架不败！推演未来，似乎不必验证：需求不足，价格下行（通胀先除外，后面下来）

海南离岛免税政策自2011年4月实施以来，经过8次调整，政策含金量不断加大。离岛旅客免税购物额度由3万元提高到10万元，免税商品种类由38类增加到45类……每一次政策“升级”都产生了积极效应。目前，海南离岛免税经营主体共5家，离岛免税店增至10家，市场主体日趋多元，离岛免税市场有序竞争的格局正在逐步

调研要点：①电动汽车及5G需求提速，这家电子载带龙头产销两旺，公司拓展离型膜领域，三星和现有已批量供货客户将同步验证；②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。洁美科技于4月12-14日连续接待机构调研，公司以电子薄型载带（纸质、塑料

原料价格持续高位，养殖亏损预计加剧！1）本周猪价小幅上涨，截止4月5日生猪均价12.46元/kg，较3月30日12.25元/kg上涨约1.7%（据智农通）。我们认为，清明节前备货略有增多，叠加疫情多地爆发影响部分区域养殖户被动压栏，导致猪价短期小幅上涨，总体处于低位。近期玉米价格持续上涨，截止4月2

博威合金2021年报机构交流会 时间：2022.4.18   一、公司2021年业绩情况介绍 1、总体经营情况： 实现归母净利润31025.08万元，其中光伏组件业务亏损1.34亿元，若正常经营，约能贡献五千万以上的利润。另外，合金带材销量达成率78%左右，若达成目标，公司整体合

20220405-地产维稳加速，产业链配置如何演变？

   全国多个城市开始试点常态化核酸检测，闹市区建核酸检测采样亭，逛街就把核酸采样了可以理解为一个采样亭就是一个闹市的店铺如果单纯做采样亭可能没什么收益，但是核酸采样的护士+各种耗材+检测，然后各地市政府出资买检测的数据，这样会是一个非常可观的商业模式。而谱尼测试，就是

现在很多的赛道股：半导体、光伏、风电、新能源汽车、军工、锂电等，本质上都是制造业，虽然长期增长空间大，属于妥妥的成长股，但是内在的周期性却依然存在。比如过去几年的光伏行业，政策驱动+财政补贴推动需求产能双双扩张，光伏企业赚的盆满钵满，业绩高速增长，符合成长股的标准。但后续政策退坡，需求短期冻结而供给

【万孚生物】2021年报&2022一季报交流核心要点小结1.2022年业绩指引：1）常规业务目标增长35%~40%；2）新冠收入不少于11亿；3）从2022 Q1看，已经超额完成新冠目标，由于产能向抗原自测产品倾斜+常规诊疗受疫情压制等因素，常规业务表现欠佳。2.抗原试剂盒产能及需求：Q1主

公司发布 2022年一季报，功能性护肤品带动收入高增。22Q1营收12.5亿元（+62 %），归母净利润2亿元（+31 %），扣非归母净利润1.8亿元（+31%）。 分业务看：预计原料实现收入2.6亿元，同比增长28.4%；医疗终端收入1.4亿，同比基本持平，主要是受一类械升级二类械造成的销售换挡

1. 把握汽车电动化智能化新机遇，电机+电子泵打开 第二成长曲线积极布局电动化智能化业务，打开第二成长曲线。湘油泵是国内机油泵 行业龙头企业之一，公司的生产规模、产销量均居于国内泵类行业前列， 是国内最早具备同主机配套企业“协同开发设计、独立制造”能力的行 业领先企业。为把握汽车电动化、智能化带来新

特斯拉电话会交流纪要时间：2022年4月21日一、核心要点1、交付量及目标：2022Q1实现交付量31.0万辆，同比+68%，环比+0.5%，其中近一半配备LFP电池。今年全年增长目标50-60%，远期终极目标实现年度产销2000万辆。2、Cybertruck：明年实现量产，Cybertruck的零

一、主营业务公司是领先的国产品牌变频用变压器制造商，主营业务为以变频用变压器 为核心的各式特种变压器、电抗器的研发、生产与销售及配套产品的销售。 变频调速技术在工业、制造业领域凭借其卓越的调速性能、完善的保护功 能、显著的节能效果及易与自动控制系统接口实现自动调节等特点，成为企业 技术改造及设备节能

一、旧改开启城镇化高质量发展，相关产业链直接受益1.1 老旧小区改造纳入保障性安居工程，顶层设计推动项目加速我国城镇化进入城市更新时代，老旧小区改造撬动存量市场开启高质量发展。我国城镇化水平经过 40 年的 快速发展，2020 年我国常住人口城镇化率达 63%，目前已经进入较快增长的中后期阶段。而在

1、事件驱动：美债利率在加息预期下暴涨，中美利差倒挂，同时实际利率翻正，美元指数突破101给非美货币带来压力，国内受疫情冲击，出口承压。2、对货币政策的影响。全球视野来看，人民币对美贬值属意料之中，毕竟美国在加息复苏，对其他货币还是较为坚挺。从历史情况来看，相比前几次美元历史走强，这轮人民币汇率较为

这个时期的经济状态很差。不需要3月份数据来验证，否则，就搞反了！3月份的数据很差，这是看到3月数据才知道的结论，还是去年三季度就推演的结论呢。据说，天下武功唯快不败，落后半年时间且还不确定结论，慢了很多拍！天下武功，为高维度框架不败！推演未来，似乎不必验证：需求不足，价格下行（通胀先除外，后面下来）

海南离岛免税政策自2011年4月实施以来，经过8次调整，政策含金量不断加大。离岛旅客免税购物额度由3万元提高到10万元，免税商品种类由38类增加到45类……每一次政策“升级”都产生了积极效应。目前，海南离岛免税经营主体共5家，离岛免税店增至10家，市场主体日趋多元，离岛免税市场有序竞争的格局正在逐步

调研要点：①电动汽车及5G需求提速，这家电子载带龙头产销两旺，公司拓展离型膜领域，三星和现有已批量供货客户将同步验证；②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。洁美科技于4月12-14日连续接待机构调研，公司以电子薄型载带（纸质、塑料

原料价格持续高位，养殖亏损预计加剧！1）本周猪价小幅上涨，截止4月5日生猪均价12.46元/kg，较3月30日12.25元/kg上涨约1.7%（据智农通）。我们认为，清明节前备货略有增多，叠加疫情多地爆发影响部分区域养殖户被动压栏，导致猪价短期小幅上涨，总体处于低位。近期玉米价格持续上涨，截止4月2

博威合金2021年报机构交流会 时间：2022.4.18   一、公司2021年业绩情况介绍 1、总体经营情况： 实现归母净利润31025.08万元，其中光伏组件业务亏损1.34亿元，若正常经营，约能贡献五千万以上的利润。另外，合金带材销量达成率78%左右，若达成目标，公司整体合

20220405-地产维稳加速，产业链配置如何演变？

   全国多个城市开始试点常态化核酸检测，闹市区建核酸检测采样亭，逛街就把核酸采样了可以理解为一个采样亭就是一个闹市的店铺如果单纯做采样亭可能没什么收益，但是核酸采样的护士+各种耗材+检测，然后各地市政府出资买检测的数据，这样会是一个非常可观的商业模式。而谱尼测试，就是

现在很多的赛道股：半导体、光伏、风电、新能源汽车、军工、锂电等，本质上都是制造业，虽然长期增长空间大，属于妥妥的成长股，但是内在的周期性却依然存在。比如过去几年的光伏行业，政策驱动+财政补贴推动需求产能双双扩张，光伏企业赚的盆满钵满，业绩高速增长，符合成长股的标准。但后续政策退坡，需求短期冻结而供给

【万孚生物】2021年报&2022一季报交流核心要点小结1.2022年业绩指引：1）常规业务目标增长35%~40%；2）新冠收入不少于11亿；3）从2022 Q1看，已经超额完成新冠目标，由于产能向抗原自测产品倾斜+常规诊疗受疫情压制等因素，常规业务表现欠佳。2.抗原试剂盒产能及需求：Q1主

公司发布 2022年一季报，功能性护肤品带动收入高增。22Q1营收12.5亿元（+62 %），归母净利润2亿元（+31 %），扣非归母净利润1.8亿元（+31%）。 分业务看：预计原料实现收入2.6亿元，同比增长28.4%；医疗终端收入1.4亿，同比基本持平，主要是受一类械升级二类械造成的销售换挡

1. 把握汽车电动化智能化新机遇，电机+电子泵打开 第二成长曲线积极布局电动化智能化业务，打开第二成长曲线。湘油泵是国内机油泵 行业龙头企业之一，公司的生产规模、产销量均居于国内泵类行业前列， 是国内最早具备同主机配套企业“协同开发设计、独立制造”能力的行 业领先企业。为把握汽车电动化、智能化带来新

特斯拉电话会交流纪要时间：2022年4月21日一、核心要点1、交付量及目标：2022Q1实现交付量31.0万辆，同比+68%，环比+0.5%，其中近一半配备LFP电池。今年全年增长目标50-60%，远期终极目标实现年度产销2000万辆。2、Cybertruck：明年实现量产，Cybertruck的零

一、主营业务公司是领先的国产品牌变频用变压器制造商，主营业务为以变频用变压器 为核心的各式特种变压器、电抗器的研发、生产与销售及配套产品的销售。 变频调速技术在工业、制造业领域凭借其卓越的调速性能、完善的保护功 能、显著的节能效果及易与自动控制系统接口实现自动调节等特点，成为企业 技术改造及设备节能

一、旧改开启城镇化高质量发展，相关产业链直接受益1.1 老旧小区改造纳入保障性安居工程，顶层设计推动项目加速我国城镇化进入城市更新时代，老旧小区改造撬动存量市场开启高质量发展。我国城镇化水平经过 40 年的 快速发展，2020 年我国常住人口城镇化率达 63%，目前已经进入较快增长的中后期阶段。而在

1、事件驱动：美债利率在加息预期下暴涨，中美利差倒挂，同时实际利率翻正，美元指数突破101给非美货币带来压力，国内受疫情冲击，出口承压。2、对货币政策的影响。全球视野来看，人民币对美贬值属意料之中，毕竟美国在加息复苏，对其他货币还是较为坚挺。从历史情况来看，相比前几次美元历史走强，这轮人民币汇率较为

这个时期的经济状态很差。不需要3月份数据来验证，否则，就搞反了！3月份的数据很差，这是看到3月数据才知道的结论，还是去年三季度就推演的结论呢。据说，天下武功唯快不败，落后半年时间且还不确定结论，慢了很多拍！天下武功，为高维度框架不败！推演未来，似乎不必验证：需求不足，价格下行（通胀先除外，后面下来）

海南离岛免税政策自2011年4月实施以来，经过8次调整，政策含金量不断加大。离岛旅客免税购物额度由3万元提高到10万元，免税商品种类由38类增加到45类……每一次政策“升级”都产生了积极效应。目前，海南离岛免税经营主体共5家，离岛免税店增至10家，市场主体日趋多元，离岛免税市场有序竞争的格局正在逐步

调研要点：①电动汽车及5G需求提速，这家电子载带龙头产销两旺，公司拓展离型膜领域，三星和现有已批量供货客户将同步验证；②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。洁美科技于4月12-14日连续接待机构调研，公司以电子薄型载带（纸质、塑料

原料价格持续高位，养殖亏损预计加剧！1）本周猪价小幅上涨，截止4月5日生猪均价12.46元/kg，较3月30日12.25元/kg上涨约1.7%（据智农通）。我们认为，清明节前备货略有增多，叠加疫情多地爆发影响部分区域养殖户被动压栏，导致猪价短期小幅上涨，总体处于低位。近期玉米价格持续上涨，截止4月2

博威合金2021年报机构交流会 时间：2022.4.18   一、公司2021年业绩情况介绍 1、总体经营情况： 实现归母净利润31025.08万元，其中光伏组件业务亏损1.34亿元，若正常经营，约能贡献五千万以上的利润。另外，合金带材销量达成率78%左右，若达成目标，公司整体合

20220405-地产维稳加速，产业链配置如何演变？