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通过深入的产业链研究，为投资者赋能。

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中线波段的公社达人

2021-11-01 16:21:25

【风电储能】风电逻辑更新

日期：20211028 风电逻辑更新：底层的逻辑是平价：海风平价度电招标成本目前已经降到0.35元/kwh，预计未来2-3年将持续降价，系统造价从去年的1.6万/kw降到今年1.1-1.2万元/kw，根据三一最近预测，十四五海风系统造价会降到0.8万元/kw，度电成本达到0.2-0.25元/kwh。向上的弹性是空间。海上风电空间巨大，根据世界银行统计全球海风潜在空间（20%海域可开发）近海（20km以内）为2万GW，远海为5万GW，空间堪比光伏分布式，但对央企开发友好性大幅高于分布式。全球已经

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2021-11-01 16:16:02

【半导体行业】半导体光刻胶解析和光刻工艺详解！

光刻是半导体制造微图形工艺的核心，光刻胶是关键材料。光刻胶是光刻工艺中最关键材料，国产替代需求紧迫。光刻工艺是指在光照作用下，借助光刻胶将掩膜版上的图形转移到基片上的技术，在半导体制造领域，随着集成电路线宽缩小、集成度大为提升，光刻工艺技术难度大幅提升，成为延续摩尔定律的关键技术之一。同时，器件和走线的复杂度和密集度大幅度提升，高端制程关键层次需要两次甚至多次曝光来实现。其中，光刻胶的质量和性能是影响集成电路性能、成品率及可靠性的关键因素。目前，日本和美国光刻胶巨头完全主导了高端光刻胶市场。

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2021-11-01 15:39:30

工信部启动新能源汽车换电模式应用试点，千亿空间有望爆发

10月28日，据工信微报消息，日前，工业和信息化部办公厅印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，决定启动新能源汽车换电模式应用试点工作。纳入此次试点范围的城市共有11个，其中综合应用类城市8个（北京、南京、武汉、三亚、重庆、长春、合肥、济南），重卡特色类城市有3个（宜宾、唐山、包头）。 01 以市场主导构建充换电互补生态《通知》指出，换电模式应用试点工作基本原则为市场主导、创新驱动、重点突破、协调联动。试点目标包括加强关键技术研发、加快换电基础设施建设、促进换点模式车辆应用、形

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2021-11-01 15:27:26

郭明錤：消费电子的最新观点

时间：2021年10月28日实录内容：【主持人】：我们今天邀请到天风国际郭明錤老师为我们分享一下消费电子的最新观点。接下来把时间交给郭老师。【郭明錤】：各位下午好，我会快速更新一下我们现在对于四季度还有明年整年度消费性电子，甚至整个电子行业比较重要的关键趋势。首先我们先看四季度来讲，第一个趋势最终还是要看苹果的股份，苹果今年新产品基本上都已经发布了。我们认为在所有产品里面，其实目前最受到市场反馈比较正面最激烈的应该是苹果的笔记本，因为主要是苹果的两颗芯的处理器，它算是消费性级别的定位，它

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2021-11-01 15:19:59

【调研纪要】伊利股份最新调研纪要

时间：2021年10月28日业绩回顾与展望经营情况：疫情的局部影响和原奶价格快速增长对公司带来了一定压力，但公司取得了不错的成绩，实现收入和盈利双提升。 2021年前三季度营业总收入850.07亿元（+15.23%），其中液体乳、奶粉及奶制品、冷饮分别增长12.96%/24.55%/15.15%；归母净利润79.44亿元（+31.87%），扣非净利润75.47亿元（+29.96%）。 2021年三季度营业总收入285.01亿元（+8.61%）；归母净利润26.22亿元（+14.56%），扣非

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伊利股份

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2021-10-29 15:27:00

【调研纪要】美国桥水基金投资策略交流会纪要

【纪要全文】时间：2021年10月一、美国桥水投资公司简介 1、公司简介 ● 40 余年的全球经验。 ● 创新的宏观研究。 ● 长期的客户关系。 2、投研团队：全球经验+本土洞察孙悦：桥水中国基金经理、美国桥水合伙人。 ● 18 年投资经验。 ● 2005 年加入美国桥水， 2018 年加入桥水中国。 ● 在美国桥水工作期间，她曾领导股票研究团队，并为国内大型机构客户制定资产配置战略。此前，曾担任 BlueVirgo 的联合创始人兼联席首席执行官，并曾就职于麦肯锡、世行从事研究工作。

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宁德时代

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2021-10-29 14:32:20

【调研纪要】东鹏饮料2021三季报业绩交流纪要

时间：2021年10月28日【纪要全文】主讲人：董秘刘总三季报业绩简述（招商）： Q1-3实现营收55.60亿，同比+37.51%，净利润9.96亿，同比+41.47%，扣非归母净利润9.65亿，同比+37.95%。其中Q3收入18.78亿，同比+19.30%，净利润3.20亿，同比+21.87%，扣非归母净利润3.05亿，同比+21.02%，收入低于此前预期。现金流方面，Q3销售回款21.8亿，同比增长24.62%，高于收入增速。预收账款（合同负债+其他流动负债）环比增加0.55亿（去

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东鹏饮料

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2021-10-29 11:27:22

2030年8亿人被机器取代，近亿中国人面临职业转换

麦肯锡全球研究院（McKinsey Global Institute）在近期发布的报告中称，随着科技的进步，未来全球大概有3.75亿人口将面临重新就业，其中中国占1亿。麦肯锡报告中分了11个行业大类，看不同国家未来在这些行业的岗位需求变化。其中涉及到创意工作、技术类工程师、管理类以及社会互动类的岗位需求增长明显，因为机器还无法在这些领域取代人类。另一方面，那些在可预测环境中进行物理活动的部分岗位需求将下降明显。纵观人类技术的发展历程，往往遵循一个固定的规律，即先是概念萌芽，然后经历市场炒作，资

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2021-10-29 10:26:07

【调研纪要】汽车芯片专家最新交流纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日 1.半导体在汽车电动化趋势里面，它扮演一个什么样的角色，以及尤其是模拟芯片在这块的车里面应用，现在主要有哪些会比较多？整个汽车的话按照电子的架构就分为4个大的领域：1个是座舱，第二个是安全，第三个是车身与底盘。第4个是新能源，然后整个在这4个领域，用半导体最多的是新能源这个领域，量差不多是等于其他三个领域的和，然后模拟的话，其实也主要是在新能源这个领域的多，其他的几个方面其实数字的会更多一点。新能源领域的话主要就是分为电池、电驱和电控这几个领域，电

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2021-10-28 16:24:22

【调研纪要】贝泰妮2021三季报业绩交流纪要

时间：2021年10月27日星期三【纪要全文】出席领导：董事长兼CEO 郭总；董秘兼CFO 王总；IR负责人张总。一、Q3经营回顾三季度亮点较多，符合管理层预期。2021年1-9月公司实现营业收入21.13亿元，同比增长49.05%，归母净利润3.55亿元，同比增长65.03%，扣非归母净利润3.33亿元，同比增长70.2%；毛利率提升0.07pct至76.90%，净利率提升1.73pct至16.84%，扣非归母净利率同比提升2pct至15.8%。单三季度公司实现营业收入7.01亿元，

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贝泰妮

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2021-10-28 14:08:06

【调研纪要】医美再生类填充剂专家调研纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日 1、再生填充产品今年注册证迎来爆发，这个行业发展历程是怎么样的，请您简单介绍下？再生材料很早就有，但一直没有推起来，主要是以前是玻尿酸为主流，大家对玻尿酸比较熟悉。最开始推过外泌体、聚左旋乳酸等都是以再生为概念，当时也出现很多小品牌，但都没有什么声音。直到2020年开始大家才意识到再生材料的市场，然后2021年开始圣博玛的艾维岚、华东医药的少女针、爱美客的濡白天使相继获得注册证，这个概念才开始火起来。 2020年以前，因为没有三类证，医美机构没法合规

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2021-10-28 13:54:09

看看主流机构如何选股：投资景气龙头，追求戴维斯双击

王鹏：清华大学微电子学硕士。2012年7月至2014年3月王鹏先生任职于中邮创业基金管理有限公司,担任TMT行业研究员；2014年3月至2015年6月王鹏先生任职于上海磐信投资管理有限公司（中信产业基金），担任电子行业研究员；2015年6月王鹏先生加入泰达宏利基金管理有限公司，任职于研究部，担任TMT行业研究员及成长行业研究组长；2017年12月19日至今担任泰达宏利转型机遇股票型证券投资基金基金经理。目前管理三只公募基金产品：泰达宏利转型机遇、泰达宏利成长、泰达宏利新兴景气龙头。合计规模95

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2021-10-28 11:31:34

【调研纪要】三只松鼠最新调研纪要

时间：2021年10月25日【纪要全文】 1、在利润导向和聚焦坚果的战略指导下，松鼠前三季度实现了利润的同比改善，后续在利润展望方面如何考量？公司延续自去年基于互联网去中心化环境变化做出围绕规模与利润的调整，其中主品牌三只松鼠以利润产出作为战略调整期的导向。在公司战略不断清晰化后，前期储备的利润弹药也将发挥作用，后续公司会逐渐加大主品牌三只松鼠围绕坚果心智定位下的品牌推广力度，利润展望可参照公司前期披露的股权激励计划中的财务指标。 2、三季度坚果占比和毛利率是否有所提升？聚焦坚果战略下，公

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三只松鼠

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2021-10-27 15:07:53

【调研纪要】工业硅最新专家纪要

【纪要全文】嘉宾：国内某硅料公司工业硅副总经理 1.工业硅的供需情况和价格趋势？今年年底工业硅的供应链是下滑的（影响因素：1）限电，电价上涨等，限制工业硅供应量，到明年上半年枯水期结束之前都是，2）明年几乎没有新增的产能，今年年底也只有几家少量的产能。）需求端，对应化学级工业硅（多晶硅和有机硅的需求），多晶硅和有机硅产能都有很多产能出来。节后工业硅价格有一定的下调，但认为是短期行为。判断工业硅价格应该比较平稳，在5-6万，因为工业硅的供应量不会有很多的增加。判断明年上半年多晶硅的价格在2

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2021-10-27 09:04:31

【调研纪要】储能还能买什么？电话会议纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日一、昨日1+N规划解读：首先我们强调储能的观点，昨天DZY签发双碳1+N规划，4次提到储能，7次提到光伏，储能提到了非常重要的位置。有几个超预期的点：提到发展储能新材料、新技术、加快规模发展较为常规，最重要的是首次提到储能考虑到新增电力装机机制。目前新增电力装机不会强制配储，这是额外的成本，根据模型测算，储能LCOE成本在3-4毛/度电，基于6k-7k小时带电量，1.3-1.5/Wh的系统装机成本，强制配储将增加运营商装机成本。针对新能源消纳，每

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【风电储能】风电逻辑更新

日期：20211028 风电逻辑更新：底层的逻辑是平价：海风平价度电招标成本目前已经降到0.35元/kwh，预计未来2-3年将持续降价，系统造价从去年的1.6万/kw降到今年1.1-1.2万元/kw，根据三一最近预测，十四五海风系统造价会降到0.8万元/kw，度电成本达到0.2-0.25元/kwh。向上的弹性是空间。海上风电空间巨大，根据世界银行统计全球海风潜在空间（20%海域可开发）近海（20km以内）为2万GW，远海为5万GW，空间堪比光伏分布式，但对央企开发友好性大幅高于分布式。全球已经

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【半导体行业】半导体光刻胶解析和光刻工艺详解！

光刻是半导体制造微图形工艺的核心，光刻胶是关键材料。光刻胶是光刻工艺中最关键材料，国产替代需求紧迫。光刻工艺是指在光照作用下，借助光刻胶将掩膜版上的图形转移到基片上的技术，在半导体制造领域，随着集成电路线宽缩小、集成度大为提升，光刻工艺技术难度大幅提升，成为延续摩尔定律的关键技术之一。同时，器件和走线的复杂度和密集度大幅度提升，高端制程关键层次需要两次甚至多次曝光来实现。其中，光刻胶的质量和性能是影响集成电路性能、成品率及可靠性的关键因素。目前，日本和美国光刻胶巨头完全主导了高端光刻胶市场。

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工信部启动新能源汽车换电模式应用试点，千亿空间有望爆发

10月28日，据工信微报消息，日前，工业和信息化部办公厅印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，决定启动新能源汽车换电模式应用试点工作。纳入此次试点范围的城市共有11个，其中综合应用类城市8个（北京、南京、武汉、三亚、重庆、长春、合肥、济南），重卡特色类城市有3个（宜宾、唐山、包头）。 01 以市场主导构建充换电互补生态《通知》指出，换电模式应用试点工作基本原则为市场主导、创新驱动、重点突破、协调联动。试点目标包括加强关键技术研发、加快换电基础设施建设、促进换点模式车辆应用、形

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郭明錤：消费电子的最新观点

时间：2021年10月28日实录内容：【主持人】：我们今天邀请到天风国际郭明錤老师为我们分享一下消费电子的最新观点。接下来把时间交给郭老师。【郭明錤】：各位下午好，我会快速更新一下我们现在对于四季度还有明年整年度消费性电子，甚至整个电子行业比较重要的关键趋势。首先我们先看四季度来讲，第一个趋势最终还是要看苹果的股份，苹果今年新产品基本上都已经发布了。我们认为在所有产品里面，其实目前最受到市场反馈比较正面最激烈的应该是苹果的笔记本，因为主要是苹果的两颗芯的处理器，它算是消费性级别的定位，它

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【调研纪要】伊利股份最新调研纪要

时间：2021年10月28日业绩回顾与展望经营情况：疫情的局部影响和原奶价格快速增长对公司带来了一定压力，但公司取得了不错的成绩，实现收入和盈利双提升。 2021年前三季度营业总收入850.07亿元（+15.23%），其中液体乳、奶粉及奶制品、冷饮分别增长12.96%/24.55%/15.15%；归母净利润79.44亿元（+31.87%），扣非净利润75.47亿元（+29.96%）。 2021年三季度营业总收入285.01亿元（+8.61%）；归母净利润26.22亿元（+14.56%），扣非

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【调研纪要】美国桥水基金投资策略交流会纪要

【纪要全文】时间：2021年10月一、美国桥水投资公司简介 1、公司简介 ● 40 余年的全球经验。 ● 创新的宏观研究。 ● 长期的客户关系。 2、投研团队：全球经验+本土洞察孙悦：桥水中国基金经理、美国桥水合伙人。 ● 18 年投资经验。 ● 2005 年加入美国桥水， 2018 年加入桥水中国。 ● 在美国桥水工作期间，她曾领导股票研究团队，并为国内大型机构客户制定资产配置战略。此前，曾担任 BlueVirgo 的联合创始人兼联席首席执行官，并曾就职于麦肯锡、世行从事研究工作。

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时间：2021年10月28日【纪要全文】主讲人：董秘刘总三季报业绩简述（招商）： Q1-3实现营收55.60亿，同比+37.51%，净利润9.96亿，同比+41.47%，扣非归母净利润9.65亿，同比+37.95%。其中Q3收入18.78亿，同比+19.30%，净利润3.20亿，同比+21.87%，扣非归母净利润3.05亿，同比+21.02%，收入低于此前预期。现金流方面，Q3销售回款21.8亿，同比增长24.62%，高于收入增速。预收账款（合同负债+其他流动负债）环比增加0.55亿（去

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2030年8亿人被机器取代，近亿中国人面临职业转换

麦肯锡全球研究院（McKinsey Global Institute）在近期发布的报告中称，随着科技的进步，未来全球大概有3.75亿人口将面临重新就业，其中中国占1亿。麦肯锡报告中分了11个行业大类，看不同国家未来在这些行业的岗位需求变化。其中涉及到创意工作、技术类工程师、管理类以及社会互动类的岗位需求增长明显，因为机器还无法在这些领域取代人类。另一方面，那些在可预测环境中进行物理活动的部分岗位需求将下降明显。纵观人类技术的发展历程，往往遵循一个固定的规律，即先是概念萌芽，然后经历市场炒作，资

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【调研纪要】汽车芯片专家最新交流纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日 1.半导体在汽车电动化趋势里面，它扮演一个什么样的角色，以及尤其是模拟芯片在这块的车里面应用，现在主要有哪些会比较多？整个汽车的话按照电子的架构就分为4个大的领域：1个是座舱，第二个是安全，第三个是车身与底盘。第4个是新能源，然后整个在这4个领域，用半导体最多的是新能源这个领域，量差不多是等于其他三个领域的和，然后模拟的话，其实也主要是在新能源这个领域的多，其他的几个方面其实数字的会更多一点。新能源领域的话主要就是分为电池、电驱和电控这几个领域，电

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【调研纪要】贝泰妮2021三季报业绩交流纪要

时间：2021年10月27日星期三【纪要全文】出席领导：董事长兼CEO 郭总；董秘兼CFO 王总；IR负责人张总。一、Q3经营回顾三季度亮点较多，符合管理层预期。2021年1-9月公司实现营业收入21.13亿元，同比增长49.05%，归母净利润3.55亿元，同比增长65.03%，扣非归母净利润3.33亿元，同比增长70.2%；毛利率提升0.07pct至76.90%，净利率提升1.73pct至16.84%，扣非归母净利率同比提升2pct至15.8%。单三季度公司实现营业收入7.01亿元，

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【纪要全文】时间：2021年10月25日 1、再生填充产品今年注册证迎来爆发，这个行业发展历程是怎么样的，请您简单介绍下？再生材料很早就有，但一直没有推起来，主要是以前是玻尿酸为主流，大家对玻尿酸比较熟悉。最开始推过外泌体、聚左旋乳酸等都是以再生为概念，当时也出现很多小品牌，但都没有什么声音。直到2020年开始大家才意识到再生材料的市场，然后2021年开始圣博玛的艾维岚、华东医药的少女针、爱美客的濡白天使相继获得注册证，这个概念才开始火起来。 2020年以前，因为没有三类证，医美机构没法合规

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看看主流机构如何选股：投资景气龙头，追求戴维斯双击

王鹏：清华大学微电子学硕士。2012年7月至2014年3月王鹏先生任职于中邮创业基金管理有限公司,担任TMT行业研究员；2014年3月至2015年6月王鹏先生任职于上海磐信投资管理有限公司（中信产业基金），担任电子行业研究员；2015年6月王鹏先生加入泰达宏利基金管理有限公司，任职于研究部，担任TMT行业研究员及成长行业研究组长；2017年12月19日至今担任泰达宏利转型机遇股票型证券投资基金基金经理。目前管理三只公募基金产品：泰达宏利转型机遇、泰达宏利成长、泰达宏利新兴景气龙头。合计规模95

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【调研纪要】三只松鼠最新调研纪要

时间：2021年10月25日【纪要全文】 1、在利润导向和聚焦坚果的战略指导下，松鼠前三季度实现了利润的同比改善，后续在利润展望方面如何考量？公司延续自去年基于互联网去中心化环境变化做出围绕规模与利润的调整，其中主品牌三只松鼠以利润产出作为战略调整期的导向。在公司战略不断清晰化后，前期储备的利润弹药也将发挥作用，后续公司会逐渐加大主品牌三只松鼠围绕坚果心智定位下的品牌推广力度，利润展望可参照公司前期披露的股权激励计划中的财务指标。 2、三季度坚果占比和毛利率是否有所提升？聚焦坚果战略下，公

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【调研纪要】工业硅最新专家纪要

【纪要全文】嘉宾：国内某硅料公司工业硅副总经理 1.工业硅的供需情况和价格趋势？今年年底工业硅的供应链是下滑的（影响因素：1）限电，电价上涨等，限制工业硅供应量，到明年上半年枯水期结束之前都是，2）明年几乎没有新增的产能，今年年底也只有几家少量的产能。）需求端，对应化学级工业硅（多晶硅和有机硅的需求），多晶硅和有机硅产能都有很多产能出来。节后工业硅价格有一定的下调，但认为是短期行为。判断工业硅价格应该比较平稳，在5-6万，因为工业硅的供应量不会有很多的增加。判断明年上半年多晶硅的价格在2

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2021-10-27 09:04:31

【调研纪要】储能还能买什么？电话会议纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日一、昨日1+N规划解读：首先我们强调储能的观点，昨天DZY签发双碳1+N规划，4次提到储能，7次提到光伏，储能提到了非常重要的位置。有几个超预期的点：提到发展储能新材料、新技术、加快规模发展较为常规，最重要的是首次提到储能考虑到新增电力装机机制。目前新增电力装机不会强制配储，这是额外的成本，根据模型测算，储能LCOE成本在3-4毛/度电，基于6k-7k小时带电量，1.3-1.5/Wh的系统装机成本，强制配储将增加运营商装机成本。针对新能源消纳，每

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2021-11-01 16:21:25

【风电储能】风电逻辑更新

日期：20211028 风电逻辑更新：底层的逻辑是平价：海风平价度电招标成本目前已经降到0.35元/kwh，预计未来2-3年将持续降价，系统造价从去年的1.6万/kw降到今年1.1-1.2万元/kw，根据三一最近预测，十四五海风系统造价会降到0.8万元/kw，度电成本达到0.2-0.25元/kwh。向上的弹性是空间。海上风电空间巨大，根据世界银行统计全球海风潜在空间（20%海域可开发）近海（20km以内）为2万GW，远海为5万GW，空间堪比光伏分布式，但对央企开发友好性大幅高于分布式。全球已经

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2021-11-01 16:16:02

【半导体行业】半导体光刻胶解析和光刻工艺详解！

光刻是半导体制造微图形工艺的核心，光刻胶是关键材料。光刻胶是光刻工艺中最关键材料，国产替代需求紧迫。光刻工艺是指在光照作用下，借助光刻胶将掩膜版上的图形转移到基片上的技术，在半导体制造领域，随着集成电路线宽缩小、集成度大为提升，光刻工艺技术难度大幅提升，成为延续摩尔定律的关键技术之一。同时，器件和走线的复杂度和密集度大幅度提升，高端制程关键层次需要两次甚至多次曝光来实现。其中，光刻胶的质量和性能是影响集成电路性能、成品率及可靠性的关键因素。目前，日本和美国光刻胶巨头完全主导了高端光刻胶市场。

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2021-11-01 15:39:30

工信部启动新能源汽车换电模式应用试点，千亿空间有望爆发

10月28日，据工信微报消息，日前，工业和信息化部办公厅印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，决定启动新能源汽车换电模式应用试点工作。纳入此次试点范围的城市共有11个，其中综合应用类城市8个（北京、南京、武汉、三亚、重庆、长春、合肥、济南），重卡特色类城市有3个（宜宾、唐山、包头）。 01 以市场主导构建充换电互补生态《通知》指出，换电模式应用试点工作基本原则为市场主导、创新驱动、重点突破、协调联动。试点目标包括加强关键技术研发、加快换电基础设施建设、促进换点模式车辆应用、形

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2021-11-01 15:27:26

郭明錤：消费电子的最新观点

时间：2021年10月28日实录内容：【主持人】：我们今天邀请到天风国际郭明錤老师为我们分享一下消费电子的最新观点。接下来把时间交给郭老师。【郭明錤】：各位下午好，我会快速更新一下我们现在对于四季度还有明年整年度消费性电子，甚至整个电子行业比较重要的关键趋势。首先我们先看四季度来讲，第一个趋势最终还是要看苹果的股份，苹果今年新产品基本上都已经发布了。我们认为在所有产品里面，其实目前最受到市场反馈比较正面最激烈的应该是苹果的笔记本，因为主要是苹果的两颗芯的处理器，它算是消费性级别的定位，它

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2021-11-01 15:19:59

【调研纪要】伊利股份最新调研纪要

时间：2021年10月28日业绩回顾与展望经营情况：疫情的局部影响和原奶价格快速增长对公司带来了一定压力，但公司取得了不错的成绩，实现收入和盈利双提升。 2021年前三季度营业总收入850.07亿元（+15.23%），其中液体乳、奶粉及奶制品、冷饮分别增长12.96%/24.55%/15.15%；归母净利润79.44亿元（+31.87%），扣非净利润75.47亿元（+29.96%）。 2021年三季度营业总收入285.01亿元（+8.61%）；归母净利润26.22亿元（+14.56%），扣非

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2021-10-29 15:27:00

【调研纪要】美国桥水基金投资策略交流会纪要

【纪要全文】时间：2021年10月一、美国桥水投资公司简介 1、公司简介 ● 40 余年的全球经验。 ● 创新的宏观研究。 ● 长期的客户关系。 2、投研团队：全球经验+本土洞察孙悦：桥水中国基金经理、美国桥水合伙人。 ● 18 年投资经验。 ● 2005 年加入美国桥水， 2018 年加入桥水中国。 ● 在美国桥水工作期间，她曾领导股票研究团队，并为国内大型机构客户制定资产配置战略。此前，曾担任 BlueVirgo 的联合创始人兼联席首席执行官，并曾就职于麦肯锡、世行从事研究工作。

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2021-10-29 14:32:20

【调研纪要】东鹏饮料2021三季报业绩交流纪要

时间：2021年10月28日【纪要全文】主讲人：董秘刘总三季报业绩简述（招商）： Q1-3实现营收55.60亿，同比+37.51%，净利润9.96亿，同比+41.47%，扣非归母净利润9.65亿，同比+37.95%。其中Q3收入18.78亿，同比+19.30%，净利润3.20亿，同比+21.87%，扣非归母净利润3.05亿，同比+21.02%，收入低于此前预期。现金流方面，Q3销售回款21.8亿，同比增长24.62%，高于收入增速。预收账款（合同负债+其他流动负债）环比增加0.55亿（去

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2021-10-29 11:27:22

2030年8亿人被机器取代，近亿中国人面临职业转换

麦肯锡全球研究院（McKinsey Global Institute）在近期发布的报告中称，随着科技的进步，未来全球大概有3.75亿人口将面临重新就业，其中中国占1亿。麦肯锡报告中分了11个行业大类，看不同国家未来在这些行业的岗位需求变化。其中涉及到创意工作、技术类工程师、管理类以及社会互动类的岗位需求增长明显，因为机器还无法在这些领域取代人类。另一方面，那些在可预测环境中进行物理活动的部分岗位需求将下降明显。纵观人类技术的发展历程，往往遵循一个固定的规律，即先是概念萌芽，然后经历市场炒作，资

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2021-10-29 10:26:07

【调研纪要】汽车芯片专家最新交流纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日 1.半导体在汽车电动化趋势里面，它扮演一个什么样的角色，以及尤其是模拟芯片在这块的车里面应用，现在主要有哪些会比较多？整个汽车的话按照电子的架构就分为4个大的领域：1个是座舱，第二个是安全，第三个是车身与底盘。第4个是新能源，然后整个在这4个领域，用半导体最多的是新能源这个领域，量差不多是等于其他三个领域的和，然后模拟的话，其实也主要是在新能源这个领域的多，其他的几个方面其实数字的会更多一点。新能源领域的话主要就是分为电池、电驱和电控这几个领域，电

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2021-10-28 16:24:22

【调研纪要】贝泰妮2021三季报业绩交流纪要

时间：2021年10月27日星期三【纪要全文】出席领导：董事长兼CEO 郭总；董秘兼CFO 王总；IR负责人张总。一、Q3经营回顾三季度亮点较多，符合管理层预期。2021年1-9月公司实现营业收入21.13亿元，同比增长49.05%，归母净利润3.55亿元，同比增长65.03%，扣非归母净利润3.33亿元，同比增长70.2%；毛利率提升0.07pct至76.90%，净利率提升1.73pct至16.84%，扣非归母净利率同比提升2pct至15.8%。单三季度公司实现营业收入7.01亿元，

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2021-10-28 14:08:06

【调研纪要】医美再生类填充剂专家调研纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日 1、再生填充产品今年注册证迎来爆发，这个行业发展历程是怎么样的，请您简单介绍下？再生材料很早就有，但一直没有推起来，主要是以前是玻尿酸为主流，大家对玻尿酸比较熟悉。最开始推过外泌体、聚左旋乳酸等都是以再生为概念，当时也出现很多小品牌，但都没有什么声音。直到2020年开始大家才意识到再生材料的市场，然后2021年开始圣博玛的艾维岚、华东医药的少女针、爱美客的濡白天使相继获得注册证，这个概念才开始火起来。 2020年以前，因为没有三类证，医美机构没法合规

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2021-10-28 13:54:09

看看主流机构如何选股：投资景气龙头，追求戴维斯双击

王鹏：清华大学微电子学硕士。2012年7月至2014年3月王鹏先生任职于中邮创业基金管理有限公司,担任TMT行业研究员；2014年3月至2015年6月王鹏先生任职于上海磐信投资管理有限公司（中信产业基金），担任电子行业研究员；2015年6月王鹏先生加入泰达宏利基金管理有限公司，任职于研究部，担任TMT行业研究员及成长行业研究组长；2017年12月19日至今担任泰达宏利转型机遇股票型证券投资基金基金经理。目前管理三只公募基金产品：泰达宏利转型机遇、泰达宏利成长、泰达宏利新兴景气龙头。合计规模95

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2021-10-28 11:31:34

【调研纪要】三只松鼠最新调研纪要

时间：2021年10月25日【纪要全文】 1、在利润导向和聚焦坚果的战略指导下，松鼠前三季度实现了利润的同比改善，后续在利润展望方面如何考量？公司延续自去年基于互联网去中心化环境变化做出围绕规模与利润的调整，其中主品牌三只松鼠以利润产出作为战略调整期的导向。在公司战略不断清晰化后，前期储备的利润弹药也将发挥作用，后续公司会逐渐加大主品牌三只松鼠围绕坚果心智定位下的品牌推广力度，利润展望可参照公司前期披露的股权激励计划中的财务指标。 2、三季度坚果占比和毛利率是否有所提升？聚焦坚果战略下，公

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2021-10-27 15:07:53

【调研纪要】工业硅最新专家纪要

【纪要全文】嘉宾：国内某硅料公司工业硅副总经理 1.工业硅的供需情况和价格趋势？今年年底工业硅的供应链是下滑的（影响因素：1）限电，电价上涨等，限制工业硅供应量，到明年上半年枯水期结束之前都是，2）明年几乎没有新增的产能，今年年底也只有几家少量的产能。）需求端，对应化学级工业硅（多晶硅和有机硅的需求），多晶硅和有机硅产能都有很多产能出来。节后工业硅价格有一定的下调，但认为是短期行为。判断工业硅价格应该比较平稳，在5-6万，因为工业硅的供应量不会有很多的增加。判断明年上半年多晶硅的价格在2

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【调研纪要】储能还能买什么？电话会议纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日一、昨日1+N规划解读：首先我们强调储能的观点，昨天DZY签发双碳1+N规划，4次提到储能，7次提到光伏，储能提到了非常重要的位置。有几个超预期的点：提到发展储能新材料、新技术、加快规模发展较为常规，最重要的是首次提到储能考虑到新增电力装机机制。目前新增电力装机不会强制配储，这是额外的成本，根据模型测算，储能LCOE成本在3-4毛/度电，基于6k-7k小时带电量，1.3-1.5/Wh的系统装机成本，强制配储将增加运营商装机成本。针对新能源消纳，每

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【风电储能】风电逻辑更新

日期：20211028 风电逻辑更新：底层的逻辑是平价：海风平价度电招标成本目前已经降到0.35元/kwh，预计未来2-3年将持续降价，系统造价从去年的1.6万/kw降到今年1.1-1.2万元/kw，根据三一最近预测，十四五海风系统造价会降到0.8万元/kw，度电成本达到0.2-0.25元/kwh。向上的弹性是空间。海上风电空间巨大，根据世界银行统计全球海风潜在空间（20%海域可开发）近海（20km以内）为2万GW，远海为5万GW，空间堪比光伏分布式，但对央企开发友好性大幅高于分布式。全球已经

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【半导体行业】半导体光刻胶解析和光刻工艺详解！

光刻是半导体制造微图形工艺的核心，光刻胶是关键材料。光刻胶是光刻工艺中最关键材料，国产替代需求紧迫。光刻工艺是指在光照作用下，借助光刻胶将掩膜版上的图形转移到基片上的技术，在半导体制造领域，随着集成电路线宽缩小、集成度大为提升，光刻工艺技术难度大幅提升，成为延续摩尔定律的关键技术之一。同时，器件和走线的复杂度和密集度大幅度提升，高端制程关键层次需要两次甚至多次曝光来实现。其中，光刻胶的质量和性能是影响集成电路性能、成品率及可靠性的关键因素。目前，日本和美国光刻胶巨头完全主导了高端光刻胶市场。

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工信部启动新能源汽车换电模式应用试点，千亿空间有望爆发

10月28日，据工信微报消息，日前，工业和信息化部办公厅印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，决定启动新能源汽车换电模式应用试点工作。纳入此次试点范围的城市共有11个，其中综合应用类城市8个（北京、南京、武汉、三亚、重庆、长春、合肥、济南），重卡特色类城市有3个（宜宾、唐山、包头）。 01 以市场主导构建充换电互补生态《通知》指出，换电模式应用试点工作基本原则为市场主导、创新驱动、重点突破、协调联动。试点目标包括加强关键技术研发、加快换电基础设施建设、促进换点模式车辆应用、形

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郭明錤：消费电子的最新观点

时间：2021年10月28日实录内容：【主持人】：我们今天邀请到天风国际郭明錤老师为我们分享一下消费电子的最新观点。接下来把时间交给郭老师。【郭明錤】：各位下午好，我会快速更新一下我们现在对于四季度还有明年整年度消费性电子，甚至整个电子行业比较重要的关键趋势。首先我们先看四季度来讲，第一个趋势最终还是要看苹果的股份，苹果今年新产品基本上都已经发布了。我们认为在所有产品里面，其实目前最受到市场反馈比较正面最激烈的应该是苹果的笔记本，因为主要是苹果的两颗芯的处理器，它算是消费性级别的定位，它

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【调研纪要】伊利股份最新调研纪要

时间：2021年10月28日业绩回顾与展望经营情况：疫情的局部影响和原奶价格快速增长对公司带来了一定压力，但公司取得了不错的成绩，实现收入和盈利双提升。 2021年前三季度营业总收入850.07亿元（+15.23%），其中液体乳、奶粉及奶制品、冷饮分别增长12.96%/24.55%/15.15%；归母净利润79.44亿元（+31.87%），扣非净利润75.47亿元（+29.96%）。 2021年三季度营业总收入285.01亿元（+8.61%）；归母净利润26.22亿元（+14.56%），扣非

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【调研纪要】美国桥水基金投资策略交流会纪要

【纪要全文】时间：2021年10月一、美国桥水投资公司简介 1、公司简介 ● 40 余年的全球经验。 ● 创新的宏观研究。 ● 长期的客户关系。 2、投研团队：全球经验+本土洞察孙悦：桥水中国基金经理、美国桥水合伙人。 ● 18 年投资经验。 ● 2005 年加入美国桥水， 2018 年加入桥水中国。 ● 在美国桥水工作期间，她曾领导股票研究团队，并为国内大型机构客户制定资产配置战略。此前，曾担任 BlueVirgo 的联合创始人兼联席首席执行官，并曾就职于麦肯锡、世行从事研究工作。

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【调研纪要】东鹏饮料2021三季报业绩交流纪要

时间：2021年10月28日【纪要全文】主讲人：董秘刘总三季报业绩简述（招商）： Q1-3实现营收55.60亿，同比+37.51%，净利润9.96亿，同比+41.47%，扣非归母净利润9.65亿，同比+37.95%。其中Q3收入18.78亿，同比+19.30%，净利润3.20亿，同比+21.87%，扣非归母净利润3.05亿，同比+21.02%，收入低于此前预期。现金流方面，Q3销售回款21.8亿，同比增长24.62%，高于收入增速。预收账款（合同负债+其他流动负债）环比增加0.55亿（去

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2030年8亿人被机器取代，近亿中国人面临职业转换

麦肯锡全球研究院（McKinsey Global Institute）在近期发布的报告中称，随着科技的进步，未来全球大概有3.75亿人口将面临重新就业，其中中国占1亿。麦肯锡报告中分了11个行业大类，看不同国家未来在这些行业的岗位需求变化。其中涉及到创意工作、技术类工程师、管理类以及社会互动类的岗位需求增长明显，因为机器还无法在这些领域取代人类。另一方面，那些在可预测环境中进行物理活动的部分岗位需求将下降明显。纵观人类技术的发展历程，往往遵循一个固定的规律，即先是概念萌芽，然后经历市场炒作，资

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【调研纪要】汽车芯片专家最新交流纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日 1.半导体在汽车电动化趋势里面，它扮演一个什么样的角色，以及尤其是模拟芯片在这块的车里面应用，现在主要有哪些会比较多？整个汽车的话按照电子的架构就分为4个大的领域：1个是座舱，第二个是安全，第三个是车身与底盘。第4个是新能源，然后整个在这4个领域，用半导体最多的是新能源这个领域，量差不多是等于其他三个领域的和，然后模拟的话，其实也主要是在新能源这个领域的多，其他的几个方面其实数字的会更多一点。新能源领域的话主要就是分为电池、电驱和电控这几个领域，电

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【调研纪要】贝泰妮2021三季报业绩交流纪要

时间：2021年10月27日星期三【纪要全文】出席领导：董事长兼CEO 郭总；董秘兼CFO 王总；IR负责人张总。一、Q3经营回顾三季度亮点较多，符合管理层预期。2021年1-9月公司实现营业收入21.13亿元，同比增长49.05%，归母净利润3.55亿元，同比增长65.03%，扣非归母净利润3.33亿元，同比增长70.2%；毛利率提升0.07pct至76.90%，净利率提升1.73pct至16.84%，扣非归母净利率同比提升2pct至15.8%。单三季度公司实现营业收入7.01亿元，

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【调研纪要】医美再生类填充剂专家调研纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日 1、再生填充产品今年注册证迎来爆发，这个行业发展历程是怎么样的，请您简单介绍下？再生材料很早就有，但一直没有推起来，主要是以前是玻尿酸为主流，大家对玻尿酸比较熟悉。最开始推过外泌体、聚左旋乳酸等都是以再生为概念，当时也出现很多小品牌，但都没有什么声音。直到2020年开始大家才意识到再生材料的市场，然后2021年开始圣博玛的艾维岚、华东医药的少女针、爱美客的濡白天使相继获得注册证，这个概念才开始火起来。 2020年以前，因为没有三类证，医美机构没法合规

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看看主流机构如何选股：投资景气龙头，追求戴维斯双击

王鹏：清华大学微电子学硕士。2012年7月至2014年3月王鹏先生任职于中邮创业基金管理有限公司,担任TMT行业研究员；2014年3月至2015年6月王鹏先生任职于上海磐信投资管理有限公司（中信产业基金），担任电子行业研究员；2015年6月王鹏先生加入泰达宏利基金管理有限公司，任职于研究部，担任TMT行业研究员及成长行业研究组长；2017年12月19日至今担任泰达宏利转型机遇股票型证券投资基金基金经理。目前管理三只公募基金产品：泰达宏利转型机遇、泰达宏利成长、泰达宏利新兴景气龙头。合计规模95

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【调研纪要】三只松鼠最新调研纪要

时间：2021年10月25日【纪要全文】 1、在利润导向和聚焦坚果的战略指导下，松鼠前三季度实现了利润的同比改善，后续在利润展望方面如何考量？公司延续自去年基于互联网去中心化环境变化做出围绕规模与利润的调整，其中主品牌三只松鼠以利润产出作为战略调整期的导向。在公司战略不断清晰化后，前期储备的利润弹药也将发挥作用，后续公司会逐渐加大主品牌三只松鼠围绕坚果心智定位下的品牌推广力度，利润展望可参照公司前期披露的股权激励计划中的财务指标。 2、三季度坚果占比和毛利率是否有所提升？聚焦坚果战略下，公

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2021-10-27 15:07:53

【调研纪要】工业硅最新专家纪要

【纪要全文】嘉宾：国内某硅料公司工业硅副总经理 1.工业硅的供需情况和价格趋势？今年年底工业硅的供应链是下滑的（影响因素：1）限电，电价上涨等，限制工业硅供应量，到明年上半年枯水期结束之前都是，2）明年几乎没有新增的产能，今年年底也只有几家少量的产能。）需求端，对应化学级工业硅（多晶硅和有机硅的需求），多晶硅和有机硅产能都有很多产能出来。节后工业硅价格有一定的下调，但认为是短期行为。判断工业硅价格应该比较平稳，在5-6万，因为工业硅的供应量不会有很多的增加。判断明年上半年多晶硅的价格在2

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2021-10-27 09:04:31

【调研纪要】储能还能买什么？电话会议纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日一、昨日1+N规划解读：首先我们强调储能的观点，昨天DZY签发双碳1+N规划，4次提到储能，7次提到光伏，储能提到了非常重要的位置。有几个超预期的点：提到发展储能新材料、新技术、加快规模发展较为常规，最重要的是首次提到储能考虑到新增电力装机机制。目前新增电力装机不会强制配储，这是额外的成本，根据模型测算，储能LCOE成本在3-4毛/度电，基于6k-7k小时带电量，1.3-1.5/Wh的系统装机成本，强制配储将增加运营商装机成本。针对新能源消纳，每

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2021-11-01 16:21:25

【风电储能】风电逻辑更新

日期：20211028 风电逻辑更新：底层的逻辑是平价：海风平价度电招标成本目前已经降到0.35元/kwh，预计未来2-3年将持续降价，系统造价从去年的1.6万/kw降到今年1.1-1.2万元/kw，根据三一最近预测，十四五海风系统造价会降到0.8万元/kw，度电成本达到0.2-0.25元/kwh。向上的弹性是空间。海上风电空间巨大，根据世界银行统计全球海风潜在空间（20%海域可开发）近海（20km以内）为2万GW，远海为5万GW，空间堪比光伏分布式，但对央企开发友好性大幅高于分布式。全球已经

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金风科技

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2021-11-01 16:16:02

【半导体行业】半导体光刻胶解析和光刻工艺详解！

光刻是半导体制造微图形工艺的核心，光刻胶是关键材料。光刻胶是光刻工艺中最关键材料，国产替代需求紧迫。光刻工艺是指在光照作用下，借助光刻胶将掩膜版上的图形转移到基片上的技术，在半导体制造领域，随着集成电路线宽缩小、集成度大为提升，光刻工艺技术难度大幅提升，成为延续摩尔定律的关键技术之一。同时，器件和走线的复杂度和密集度大幅度提升，高端制程关键层次需要两次甚至多次曝光来实现。其中，光刻胶的质量和性能是影响集成电路性能、成品率及可靠性的关键因素。目前，日本和美国光刻胶巨头完全主导了高端光刻胶市场。

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华特气体
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2021-11-01 15:39:30

工信部启动新能源汽车换电模式应用试点，千亿空间有望爆发

10月28日，据工信微报消息，日前，工业和信息化部办公厅印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，决定启动新能源汽车换电模式应用试点工作。纳入此次试点范围的城市共有11个，其中综合应用类城市8个（北京、南京、武汉、三亚、重庆、长春、合肥、济南），重卡特色类城市有3个（宜宾、唐山、包头）。 01 以市场主导构建充换电互补生态《通知》指出，换电模式应用试点工作基本原则为市场主导、创新驱动、重点突破、协调联动。试点目标包括加强关键技术研发、加快换电基础设施建设、促进换点模式车辆应用、形

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2021-11-01 15:27:26

郭明錤：消费电子的最新观点

时间：2021年10月28日实录内容：【主持人】：我们今天邀请到天风国际郭明錤老师为我们分享一下消费电子的最新观点。接下来把时间交给郭老师。【郭明錤】：各位下午好，我会快速更新一下我们现在对于四季度还有明年整年度消费性电子，甚至整个电子行业比较重要的关键趋势。首先我们先看四季度来讲，第一个趋势最终还是要看苹果的股份，苹果今年新产品基本上都已经发布了。我们认为在所有产品里面，其实目前最受到市场反馈比较正面最激烈的应该是苹果的笔记本，因为主要是苹果的两颗芯的处理器，它算是消费性级别的定位，它

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2021-11-01 15:19:59

【调研纪要】伊利股份最新调研纪要

时间：2021年10月28日业绩回顾与展望经营情况：疫情的局部影响和原奶价格快速增长对公司带来了一定压力，但公司取得了不错的成绩，实现收入和盈利双提升。 2021年前三季度营业总收入850.07亿元（+15.23%），其中液体乳、奶粉及奶制品、冷饮分别增长12.96%/24.55%/15.15%；归母净利润79.44亿元（+31.87%），扣非净利润75.47亿元（+29.96%）。 2021年三季度营业总收入285.01亿元（+8.61%）；归母净利润26.22亿元（+14.56%），扣非

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伊利股份

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2021-10-29 15:27:00

【调研纪要】美国桥水基金投资策略交流会纪要

【纪要全文】时间：2021年10月一、美国桥水投资公司简介 1、公司简介 ● 40 余年的全球经验。 ● 创新的宏观研究。 ● 长期的客户关系。 2、投研团队：全球经验+本土洞察孙悦：桥水中国基金经理、美国桥水合伙人。 ● 18 年投资经验。 ● 2005 年加入美国桥水， 2018 年加入桥水中国。 ● 在美国桥水工作期间，她曾领导股票研究团队，并为国内大型机构客户制定资产配置战略。此前，曾担任 BlueVirgo 的联合创始人兼联席首席执行官，并曾就职于麦肯锡、世行从事研究工作。

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宁德时代

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2021-10-29 14:32:20

【调研纪要】东鹏饮料2021三季报业绩交流纪要

时间：2021年10月28日【纪要全文】主讲人：董秘刘总三季报业绩简述（招商）： Q1-3实现营收55.60亿，同比+37.51%，净利润9.96亿，同比+41.47%，扣非归母净利润9.65亿，同比+37.95%。其中Q3收入18.78亿，同比+19.30%，净利润3.20亿，同比+21.87%，扣非归母净利润3.05亿，同比+21.02%，收入低于此前预期。现金流方面，Q3销售回款21.8亿，同比增长24.62%，高于收入增速。预收账款（合同负债+其他流动负债）环比增加0.55亿（去

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东鹏饮料

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2021-10-29 11:27:22

2030年8亿人被机器取代，近亿中国人面临职业转换

麦肯锡全球研究院（McKinsey Global Institute）在近期发布的报告中称，随着科技的进步，未来全球大概有3.75亿人口将面临重新就业，其中中国占1亿。麦肯锡报告中分了11个行业大类，看不同国家未来在这些行业的岗位需求变化。其中涉及到创意工作、技术类工程师、管理类以及社会互动类的岗位需求增长明显，因为机器还无法在这些领域取代人类。另一方面，那些在可预测环境中进行物理活动的部分岗位需求将下降明显。纵观人类技术的发展历程，往往遵循一个固定的规律，即先是概念萌芽，然后经历市场炒作，资

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爱尔眼科
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恒生电子

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2021-10-29 10:26:07

【调研纪要】汽车芯片专家最新交流纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日 1.半导体在汽车电动化趋势里面，它扮演一个什么样的角色，以及尤其是模拟芯片在这块的车里面应用，现在主要有哪些会比较多？整个汽车的话按照电子的架构就分为4个大的领域：1个是座舱，第二个是安全，第三个是车身与底盘。第4个是新能源，然后整个在这4个领域，用半导体最多的是新能源这个领域，量差不多是等于其他三个领域的和，然后模拟的话，其实也主要是在新能源这个领域的多，其他的几个方面其实数字的会更多一点。新能源领域的话主要就是分为电池、电驱和电控这几个领域，电

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比亚迪
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2021-10-28 16:24:22

【调研纪要】贝泰妮2021三季报业绩交流纪要

时间：2021年10月27日星期三【纪要全文】出席领导：董事长兼CEO 郭总；董秘兼CFO 王总；IR负责人张总。一、Q3经营回顾三季度亮点较多，符合管理层预期。2021年1-9月公司实现营业收入21.13亿元，同比增长49.05%，归母净利润3.55亿元，同比增长65.03%，扣非归母净利润3.33亿元，同比增长70.2%；毛利率提升0.07pct至76.90%，净利率提升1.73pct至16.84%，扣非归母净利率同比提升2pct至15.8%。单三季度公司实现营业收入7.01亿元，

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贝泰妮

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2021-10-28 14:08:06

【调研纪要】医美再生类填充剂专家调研纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日 1、再生填充产品今年注册证迎来爆发，这个行业发展历程是怎么样的，请您简单介绍下？再生材料很早就有，但一直没有推起来，主要是以前是玻尿酸为主流，大家对玻尿酸比较熟悉。最开始推过外泌体、聚左旋乳酸等都是以再生为概念，当时也出现很多小品牌，但都没有什么声音。直到2020年开始大家才意识到再生材料的市场，然后2021年开始圣博玛的艾维岚、华东医药的少女针、爱美客的濡白天使相继获得注册证，这个概念才开始火起来。 2020年以前，因为没有三类证，医美机构没法合规

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爱美客
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华东医药

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2021-10-28 13:54:09

看看主流机构如何选股：投资景气龙头，追求戴维斯双击

王鹏：清华大学微电子学硕士。2012年7月至2014年3月王鹏先生任职于中邮创业基金管理有限公司,担任TMT行业研究员；2014年3月至2015年6月王鹏先生任职于上海磐信投资管理有限公司（中信产业基金），担任电子行业研究员；2015年6月王鹏先生加入泰达宏利基金管理有限公司，任职于研究部，担任TMT行业研究员及成长行业研究组长；2017年12月19日至今担任泰达宏利转型机遇股票型证券投资基金基金经理。目前管理三只公募基金产品：泰达宏利转型机遇、泰达宏利成长、泰达宏利新兴景气龙头。合计规模95

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牧原股份
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温氏股份
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2021-10-28 11:31:34

【调研纪要】三只松鼠最新调研纪要

时间：2021年10月25日【纪要全文】 1、在利润导向和聚焦坚果的战略指导下，松鼠前三季度实现了利润的同比改善，后续在利润展望方面如何考量？公司延续自去年基于互联网去中心化环境变化做出围绕规模与利润的调整，其中主品牌三只松鼠以利润产出作为战略调整期的导向。在公司战略不断清晰化后，前期储备的利润弹药也将发挥作用，后续公司会逐渐加大主品牌三只松鼠围绕坚果心智定位下的品牌推广力度，利润展望可参照公司前期披露的股权激励计划中的财务指标。 2、三季度坚果占比和毛利率是否有所提升？聚焦坚果战略下，公

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三只松鼠

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2021-10-27 15:07:53

【调研纪要】工业硅最新专家纪要

【纪要全文】嘉宾：国内某硅料公司工业硅副总经理 1.工业硅的供需情况和价格趋势？今年年底工业硅的供应链是下滑的（影响因素：1）限电，电价上涨等，限制工业硅供应量，到明年上半年枯水期结束之前都是，2）明年几乎没有新增的产能，今年年底也只有几家少量的产能。）需求端，对应化学级工业硅（多晶硅和有机硅的需求），多晶硅和有机硅产能都有很多产能出来。节后工业硅价格有一定的下调，但认为是短期行为。判断工业硅价格应该比较平稳，在5-6万，因为工业硅的供应量不会有很多的增加。判断明年上半年多晶硅的价格在2

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【调研纪要】储能还能买什么？电话会议纪要

【纪要全文】时间：2021年10月25日一、昨日1+N规划解读：首先我们强调储能的观点，昨天DZY签发双碳1+N规划，4次提到储能，7次提到光伏，储能提到了非常重要的位置。有几个超预期的点：提到发展储能新材料、新技术、加快规模发展较为常规，最重要的是首次提到储能考虑到新增电力装机机制。目前新增电力装机不会强制配储，这是额外的成本，根据模型测算，储能LCOE成本在3-4毛/度电，基于6k-7k小时带电量，1.3-1.5/Wh的系统装机成本，强制配储将增加运营商装机成本。针对新能源消纳，每

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