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只买龙头的龙头选手
2026-06-21 00:31:24
高端对日材料替代全梳理(五大赛道 + 标的分层总结)
高端对日材料替代全梳理(五大赛道 + 标的分层总结) 总纲 本轮国产替代核心逻辑:日本高端材料企业产能收缩、供给受限、原料卡脖子,叠加 AI、MLCC、光模块、齿科四大下游高景气拉动,五大细分赛道(高纯氧化钇 / 氧化锆 / 氧化镝 / 氮化铝 / 钨棒 & PCB 钻针)国内厂商分梯队承接份额,标的分为高弹性纯赛道标的、均衡稳健全产业链标的、上游资源涨价标的、远期预期标的四类,核心壁垒集中在超高纯提纯、粉体配方工艺、精密陶瓷加工、长期客户认证、矿产 / 稀土资源五大维度。 一、高纯氧化钇赛道(
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盛和资源
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只买龙头的龙头选手
2026-06-21 00:30:20
摩根士丹利 — 大中华区半导体:功率半导体:供给驱动型上行周期
摩根士丹利 — 大中华区半导体:功率半导体:供给驱动型上行周期 全球功率分立器件销售额自 2025 年第四季度恢复正增长,2026 年 4 月同比增长达到 16%。这一增长主要得益于过去两年产能扩张有限,预计 2026 年下半年功率半导体价格将继续上涨。 大中华区多家功率半导体公司在 2026 年 2 月发布了涨价通知,原因是原材料和代工成本上升。除了面向汽车客户的 IGBT 模块外,分销商和其他终端市场客户普遍接受了价格上涨,原因是库存处于低位,并担心下半年价格进一步走高。 工业需求强劲,20
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斯达半导
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扬杰科技
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只买龙头的龙头选手
2026-06-21 00:28:57
测试设备三龙头终局梳理 + 零部件涨价拐点:本轮半导体设备历史性机会完整解读
测试设备三龙头终局梳理 + 零部件涨价拐点:本轮半导体设备历史性机会完整解读 1、本轮半导体设备的历史性机遇 1)设备格局好。每个环节都是只有1-2家。 2)两存扩产加速。今年明年订单都是100%高增长。《扩产超级周期!》 3)国产化加速。现在核心的薄膜刻蚀的国产化率,在迅速提升,订单高增长第二重保证。 4)海外设备产能紧张,国产设备有望出海。海力士为代表的海外fab厂,已经开始和国产设备商沟通采购事宜,这个是最大预期差。 2、fab加速扩产&国产算力放量 1)存储&先进逻辑扩产,设备capex
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2026-06-21 00:21:36
‼️大模型新驱动,历史性时刻已至!
‼️大模型新驱动,历史性时刻已至! 6月19日《经济学人》发表封面文章:此次Claude5被禁与【二战后,美国曾停止援助盟友英国的核武器计划】相类似; 吴 Q 明确表示,科创板第五套标准适用范围将扩大至人工智能大模型行业。当日下午,上交所火速发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》即日起施行。 M 国禁止外国人使用 Claude5,智谱随后市值一周翻倍至近万亿; ‼️国内大模型相关映射: 九安医疗:Kimi 大模型(月之暗面) 碧兴物联
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九安医疗
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2026-06-19 23:05:06
AI高端材料日企全面收缩、控量、断供,国产替代从主题炒作进入订单刚性转移+份额重塑超级周期
AI高端材料日企全面收缩、控量、断供,国产替代从“主题炒作”进入“订单刚性转移+份额重塑”超级周期 氧化钇方向 盛和资源的弹性不算最大但纯度最高。它的5N/6N高纯氧化钇当前占总营收也就几个点,但高端高纯品单吨利润是工业级好几倍,真放量了对利润拉动比营收明显。它同时踩中氧化钇、氧化镝两个高端稀土品种,双轮驱动。 订单方面,工业级氧化钇订单满是实锤,出口管制后国内供给紧,长单都签满了。但6N半导体级2026年6月才刚进调试期,还没大规模出货,订单还在客户验证阶段,没有大额长单实锤。5N级MLCC用
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中瓷电子
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2026-06-19 15:08:50
台积电玻璃基板 + CoPoS 先进封装深度解读
台积电玻璃基板 + CoPoS 先进封装深度解读 台积电玻璃基板搭配 CoPoS 先进封装,不能简单理解为台积电推出全新封装名词。 底层行业类比:AI 芯片赛道需求持续扩容,英伟达、AMD、各类定制 ASIC 客户持续加大芯片、HBM 堆叠用量,功耗同步上行;行业瓶颈不再是芯片算力,而是封装基板承载能力不足。 传统 ABF 有机基板成熟、成本低廉、供应链完善,但超大尺寸 AI 封装会出现翘曲、热变形、供电线路拉长、电阻电感上升、供电完整性变差等物理缺陷,芯片算力尚未达上限,封装基板先出现性能瓶颈
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京东方A
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东威科技
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2026-06-18 21:28:06
【PCB钻针行业&民爆光电】更新:行业供需两旺+产品结构持续升级
【PCB钻针行业&民爆光电】更新:行业供需两旺+产品结构持续升级,厦芝乘东风扩产+高长径产品已小批量供货 总结:行业方面,PCB钻针行业目前及未来1-2年预计都处于需求加速释放阶段,目前月度需求仍存在4000-5000万只缺口,且因AI浪潮催化30X以上高长径比钻针需求提升更快,行业整体产品价格及盈利水平预计有明显提升。公司方面,民爆光电子公司厦芝精密为行业稀缺的具备全流程设备自制能力公司,目前产能正迅速爬坡,预计2026年底月产能达到4000万支,且30X产品送样成功已经进行小批量供货,行业东
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民爆光电
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2026-06-18 21:25:48
光模块与算力服务器共同的上游!晶振供不应求料持续!
领导好,光模块与算力服务器共同的上游!晶振供不应求料持续! 晶体和最振是被动器件唯一没有大面积涨价的,现在已经有缺货的趋势。目前国产泰晶,慧伦,日系kds已经涨价。光模块及服务器市场,SPXO,Tox时钟都是必备原 料。国际龙头E印pson已经供货紧张 石英晶体谐振器和振荡器是光模块性能稳定性和可靠性的重要保障。由于石英晶体谐振器和振荡器可以提供高精度的时钟信号和稳定的频率控制,因此在提高光模块速率、增加通信距离、提高带宽等方面扮演着重要角色。 而在算力服务器方面,频率稳定的时钟信号是保证算力服
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2026-06-18 21:24:40
【华福电新】AIDC电源是技术迭代驱动的"硬通胀"赛道,价值量重构才刚刚开始!
【华福电新】AIDC电源是技术迭代驱动的"硬通胀"赛道,价值量重构才刚刚开始! 当前AI算力投资的核心矛盾,已从"有没有"转向"够不够"与"贵不贵"。在电源产业链中能观察到一条清晰的硬通胀主线——技术迭代(过去三年没变化,下半年800v+18.5psu开启新一轮技术迭代)正在系统性地推高单瓦价值量,不同于传统周期品由供需错配驱动的涨价,确定性更强、持续性更久。 #柜外电源从HVDC到SST,替代不是降本,而是价值量跃升。市场此前担忧SST对HVDC+变压器+配电柜的替代会压缩价值空间,但海外产业
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2026-06-18 15:28:24
# AI上游材料更新 20260618
# AI上游材料更新 20260618 # MLCC粉体: 根据0805AI型号信息,单颗MLCC用介质粉14mg,三星目前AI级出货900亿只/年,市占率30%,AI级MLCC市场年华需求达到3000亿只,对应AI级粉体4200吨,考虑未来2年AI级需求高速增长,28年AI级粉体市场达到1.3万吨,国瓷AI&车规级粉体产能2000吨,在建3000吨预计27年上量,单吨按照8万元利润预期,可以达到4e利润,后续继续扩产量级可以继续上修。 # 高频高速树脂: 海外供应商沙比克、新日铁、三菱等基本不
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2026-06-18 15:27:36
【华泰机械】燃机/天然气发动机布局时刻
【华泰机械】燃机/天然气发动机布局时刻 # 美股GEV连续反弹一周,市场此前将燃机与数据中心需求强绑定,但当前GEV在手订单结构中,数据中心相关的合同目前其实只占到总订单量的20%到25%左右。GEV董事长Scott Strazik判断这意味着背后还有很多其他变量在驱动全行业的增长,包括燃机巨大存量的更新改造+经济扩张,且绝不仅仅是美国或西欧的局部现象,在亚洲和中东的部分地区也有同样的现象,是全球同步爆发的,且从目前的动态来看,GEV的在手订单交付不存在任何实质性风险。 我们一直认为# 燃机本轮
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2026-06-18 15:26:40
美股液冷股vrt,nvt企稳反弹:底部推荐液冷,处在全球液冷爆发的大拐点!
美股液冷股vrt,nvt企稳反弹:底部推荐液冷,处在全球液冷爆发的大拐点!相比于部分AI细分方向,AI液冷显著滞涨,且处于底部安全位置 液冷相比其他部分AI细分赛道,确定且有预期差,涨幅低:产业公司无论tier1亦或是代工都是明确订单,从行业属性来看,高端制造业优势显著,实际进度好于部分还在验证过程中的其他ai细分,但涨幅,估值显著低于部分ai细分 节奏:批量订单从6月开始,验证途径日系的机床厂产能已经被包到明年。金富,思泉,同飞,凯旺,鼎通,奕东都在扩产。从上游材料,到中游设备都可以验证。 格
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2026-06-18 14:41:51
今日国产算力芯片迎来共振上行,市场有对寒武纪海光Q2乐观预期
今日国产算力芯片迎来共振上行,市场有对寒武纪海光Q2乐观预期,目前我们预计寒武纪Q2收入45亿左右,利润15亿左右;海光Q2收入55亿左右,利润10亿左右。 我们认为国产算力订单预期清晰度显著增强,供应链备货节奏加速,相关公司报表显著改善,下半年预期进一步强化。 我们一直强调国产算力今年在供需两端的刚性约束下,可交付、可落地的优先级高。后续国内先进制程产能逐步爬坡后,具备客户订单及产能优先分配权的设计公司有望率先受益。 我们继续全面看好国产算力产业链,从稀缺的先进制程能力,到百花齐放的设计公司,
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2026-06-18 14:30:24
【中信电子】功率器件:二轮涨价趋势确立,AI电源增量空间广阔
【中信电子】功率器件:二轮涨价趋势确立,AI电源增量空间广阔 #国内中低压器件6月起确认迎来二轮涨价。英飞凌、ST等海外大厂已先行宣布,经产业调研国内中低压器件厂商正积极跟进,预计#涨价幅度10%~15%,且因fab涨价、行业供需紧张#后续仍有望进一步涨价,看好头部厂商可通过超额顺价获较显著盈利改善。 #AI电源新叙事正在加强,功率的AI敞口有望提升至15-20%水平。本质是数据中心功率增长+800V/SST等新架构演进对功率器件需求的爆发式拉动,我们测算当前单AI机柜服务器功率器件价值量约为7
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2026-06-18 13:46:44
【半导体清洗】制程复杂度持续提升,精密清洗或成为下一条被重估的半导体工艺链
【半导体清洗】制程复杂度持续提升,精密清洗或成为下一条被重估的半导体工艺链 AI服务器、先进封装、光学模组、刻蚀等方向持续演进,正在同步抬升半导体制造端对洁净工艺的要求。市场过去更多聚焦光刻、刻蚀、薄膜、封装等高辨识度环节,但从实际制造流程看,清洗并非辅助工序,而是贯穿晶圆制造、刻蚀后处理、薄膜沉积前后、CMP后清洗、设备零部件维护等多个环节的关键工艺。制程越复杂,污染控制要求越高,清洗频次和清洗难度也会同步提升。 我们判断,半导体精密清洗产业链有望迎来价值重估,核心逻辑主要来自三方面: 第一,
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