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夜长梦山
2025-04-01 16:39:12
【华鑫食饮商社孙山山团队】海伦司2024年业绩交流要点20250401: 公司同店恢复情况较好,社区店与第三空间校园店思路清晰,关注后续开店与同店恢复情况。 2025年整体规划:1)稳住存量店,同时开设150家门店;2)新零售销售指标1000万左右;3)毛利率维持在70%左右。 同店情况:12024年恢复至80%,今年1-2月恢复至70-80%(去年同期基数较高),3月恢复至80-90%。 嗨啤合伙人:1)目前体量420家,到年底近600家,全年新增150家。2)多店合伙人数量增加至40-50个
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安能物流观点更新 🔺公司亮点 国内零担快运行业领跑者:轻资产加盟模式+网络化发展,快运网络市场份额第三,加盟制网络份额第一,快运整体竞争格局优于快递。2022H2开始战略转型,规模主导转向盈利品质驱动、高毛利小件货占比提升,分拨结构优化+组织扁平化改革下经营效率提升,2023~2024年盈利能力持续提升。 🔺24年业绩高增 安能物流2024年业绩表现亮眼,收入和利润增长均超预期。全年实现营业收入115.8亿元,同比增长16.7%;货量达1415万吨,同比增长17.5%,增速领先行业。经调整净
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🔥重视25Q1开门红,重点推荐妙可蓝多! #预计25Q1公司收入双位数增长、高基数下净利率仍快速提升、净利润有望高速增长! 🚩逻辑1⃣:发力高毛利的国产原制提振毛利率。 🌟24年公司B端奶酪收入同比+14%,毛利率同比+3.7pct,B端量利齐增提振毛利率逻辑已在逐步兑现。 🌟目前公司原制奶酪国产替代比例约为10-15%,国内原奶低价窗口期,#公司国产自制奶酪毛利率接近C端(B/C端毛利率19%/47%),随着国产替代比例提升,毛利率有望优化。 🚩逻辑2⃣:蒙牛奶酪协同深化,加速盈利优
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【国信农业鲁家瑞团队】继续推荐肉牛🐂 今日板块调整主要因为昨日商务部召开牛肉进口听证会,市场没看到措施出来,预期回落。 我们观点: 1、听证会到措施需要时间,从听证会内容来看进口25年预计要减少(需要会议要点的联系我)。 2、这波肉牛大周期核心逻辑是国内产能去化幅度大,涨价刚刚开始,预计这么涨价持续到2027年。 3、相关标的都在底部,需要核算空间的可以联系我们。 再次提示大家要重视这波肉牛大周期
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2025-04-01 16:24:31
【长江纺服】森马服饰2024年度业绩交流要点 ✨零售更新:截止3/31,全系统零售实现中单增长。 ✨开店节奏:今年新开店~1000家,净开店300~400家。 ✨折扣&库存:24年线上折扣率提升,线下下滑,整体折扣维稳;库存状态健康,但年末库存4亿+增长预计影响今年秋冬装订货情况,当前加盟渠道存货预计相较公司略轻。 ✨25年利润率:销售费用率预计维稳,去年年底库存增长预计影响今年存货跌价损失,但内部对利润率有提升要求。 ☎长江纺服:于旭辉、魏杏梓、陈纪豪
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【招商电新】户储、工商储行业推荐20250401 1、近期密集调研户储相关企业,普遍反馈欧洲库存去化完成,4月排产趋势向上,并对Q2经营情况表示乐观; 2、此前我们已多次推荐户储板块机会,一方面,户储行业的经营情况目前处于底部,Q2边际上的经营转好可能会给相关企业带来较大的盈利弹性;更重要的是,随着库存去化的完成以及动态电价的推广,我们更加看好板块的长期发展。 3、目前终端的存量购电合同会逐步到期,我们认为动态电价带来的户储/工商储需求刺激,可能是渐进而深远的,不必过分纠结短期排产、出货的预期博
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调研更新❗️【天风电新】双林股份及丝杠:关注设备全套自制和执行器设计能力-0401 ——————————— 先说产品进展: ✔️丝杠: 1)精度C3-C5,导程6-7mm,生产效率1根20h,1台设备5k根/年 2)重点:#未来重要设备自制,科之鑫负责内螺纹磨床(对外销售200w/台,供不应求),磨床检测设备自制(国内唯一,检测一致性/精度/损耗等)。后续仍考虑的设备:内外圆螺纹磨床、刀具(量大自己做,量不大没必要)。 4)下游应用:除机器人,更值得期待的是车(线控转向、线控制动),目前在验证客
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【招商电新】板块更新4.1 # aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地 2、 除阿里、腾讯、字节外的一些算力需求也可能逐步落地 3、 有基本盘支撑、有竞争力的核心公司仍然看好 继续【禾望电气、麦格米特、盛弘/科华、潍柴重机(机械)】 关注:玉柴/ 湘油泵/长源(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、英维克(通信)、良信/伊戈尔/三变 算力服务(招商通信):光环/奥飞、海南华铁/铜牛信息等 # 锂电 1、 主流企业排产强劲,电芯开工率向准一线公司外溢 2、 主流的公司经营表现比较
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【东吴电新】湖南裕能:涨价落地,Q2盈利拐点,估值低位,继续看好! 事件:公司股价近期回调较多,主要系市场担心需求及盈利,但公司实际满产满销供不应求,且3月涨价全部落地,Q2盈利拐点明确,当前25年不到15X,估值低位持续推荐。 #当前满产供不应求、全年需求预计近100万吨。公司3、4月均排产7.5万吨+,已满产满销, 国内动力和海外大储需求旺盛,叠加高压密产品起量,公司份额持续提升,预计25年出货90-100万吨,同比维持30-40%增长,其中高端产品占比预计提升至40%+。 #加工费上涨已全
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#力星股份 点评:拟现金收购青岛飞燕钢球,深度赋能机器人丝杆滚动体!【财通机械佘炜超团队】 3月31日,力星股份发布公告,拟以现金方式收购青岛飞燕钢球控股权。 #青岛飞燕深耕精密钢球50余年、微型钢球优势突出。青岛飞燕钢球拥有50余年精密钢球生产历史,其核心产品涵盖∮0.5-∮12.7mm的轴承钢、不锈钢钢球等,飞燕钢球产品在汽车转向器行业市场占有率高达95%以上,间接为美国牧马人、福特皮卡等知名品牌配套,#其∮3mm以下微小钢球具有不可替代的优势。其核心工艺在精密加工、表面处理方面构筑了独特的
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长城TMT侯宾】路维光电持续推荐:下游需求旺盛,全年业绩稳健增长,持续助力国产化进程加速 1⃣业绩增长态势稳健:24年营收8.8亿元,YoY+30%;归母净利润1.9亿元,YoY+29%,下游需求旺盛,技术升级和产能扩张规模化效应显现,25Q1预计保持增长态势。 2⃣需求旺盛,市场仍有供需差:掩膜版需求与下游产品多样性和迭代相关,公司产能稼动率饱满,半导体与平板显示产能有序释放,业绩动能足。 3⃣产品线丰富,技术进展快速:面板领域可覆盖全世代产线,是国内唯一可覆盖 G2.5-G11平板显示掩膜版
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【信达消费】#泡泡玛特 :全球业务态势向好,新品布局亮点纷呈 【市场表现】 预计Q1同比增速延续高增,海外基于美国市场高增、预计增速高于整体。 25Q1国内市场受哪吒联名产品加持表现较好,美国今年有大突破,东南亚高增,海外市场预计翻倍以上增长。 25年全年内部预估200e左右(国内和国际各100亿)。25年毛利率有望继续提升。 【渠道跟踪】 线上:今年将更多资源倾斜到贴近消费者的渠道,如美国和泰国将开展TikTok运营,对Shopee、Google购物、美亚等平台投入增加;国内电商渠道倾斜资源,
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2025-03-30 14:09:26
利和兴 更新 1. 机器人业务:将与# 极目(华为机器人)合作成立一个子公司,# 利和兴有望持股 51%,主要做技术落地。后续和富士康合作,富士康机器人进度慢一些,目前没有给明确的订单指引和技术方案。 2. # 新增昇腾服务器设备业务(电性能测试设备、老化设备和自动化设备),招标从 4 月份开始,全年有望做到 5-6e 收入,25% 净利率,1.25-1.5e 净利润; 3. # 华为液冷超冲业务,今年总体 2-3w 根,公司预计拿 30% 份额,一根挣 1w,0.6-0.9e 净利润; 4.
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【财通计算机】持续强推标的【锐明技术】更新: 1. # 持续强劲毛利率可期:24Q4剥离低毛利率的贴片业务之后,25Q1的表观毛利率会更强劲(去年的收入结构带来的表观扰动将不再存在); 2. # 费用率收缩可期,过去看到的费用率收缩也将持续,规模效应越来越明显,对应的PE估值会持续进入扩张区间,投资的甜蜜期来临! 3. # 激励指标强劲:近期发布的激励是考核财报表观值,保底利润增速30%,对应表观3.75亿利润,考虑到前述剥离的资产其实在24年也贡献了1000w利润,因此对应25年实际的内生增长
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【申万计算机】浪潮信息年报速评:业绩高增,互联网大客市占率再次验证 # 业绩高增 公司24年实现收入1148亿元(yoy+74%);实现归母净利润22.9亿元(+29%); Q4单季度实现收入316亿元(yoy+80%);实现归母净利润10.0亿元(yoy-1%)。 业绩符合高增预期。 # 在字节、阿里、腾讯市占率保持高位 前四大客户销售额分别达到362/251/108/103亿元,占公司收入比重32%/22%/9%/9%,结合字节、阿里、腾讯等在24年的资本开支及服务器投入测算,验证浪潮在主要
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【华鑫食饮商社孙山山团队】海伦司2024年业绩交流要点20250401: 公司同店恢复情况较好,社区店与第三空间校园店思路清晰,关注后续开店与同店恢复情况。 2025年整体规划:1)稳住存量店,同时开设150家门店;2)新零售销售指标1000万左右;3)毛利率维持在70%左右。 同店情况:12024年恢复至80%,今年1-2月恢复至70-80%(去年同期基数较高),3月恢复至80-90%。 嗨啤合伙人:1)目前体量420家,到年底近600家,全年新增150家。2)多店合伙人数量增加至40-50个
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安能物流观点更新 🔺公司亮点 国内零担快运行业领跑者:轻资产加盟模式+网络化发展,快运网络市场份额第三,加盟制网络份额第一,快运整体竞争格局优于快递。2022H2开始战略转型,规模主导转向盈利品质驱动、高毛利小件货占比提升,分拨结构优化+组织扁平化改革下经营效率提升,2023~2024年盈利能力持续提升。 🔺24年业绩高增 安能物流2024年业绩表现亮眼,收入和利润增长均超预期。全年实现营业收入115.8亿元,同比增长16.7%;货量达1415万吨,同比增长17.5%,增速领先行业。经调整净
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🔥重视25Q1开门红,重点推荐妙可蓝多! #预计25Q1公司收入双位数增长、高基数下净利率仍快速提升、净利润有望高速增长! 🚩逻辑1⃣:发力高毛利的国产原制提振毛利率。 🌟24年公司B端奶酪收入同比+14%,毛利率同比+3.7pct,B端量利齐增提振毛利率逻辑已在逐步兑现。 🌟目前公司原制奶酪国产替代比例约为10-15%,国内原奶低价窗口期,#公司国产自制奶酪毛利率接近C端(B/C端毛利率19%/47%),随着国产替代比例提升,毛利率有望优化。 🚩逻辑2⃣:蒙牛奶酪协同深化,加速盈利优
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【国信农业鲁家瑞团队】继续推荐肉牛🐂 今日板块调整主要因为昨日商务部召开牛肉进口听证会,市场没看到措施出来,预期回落。 我们观点: 1、听证会到措施需要时间,从听证会内容来看进口25年预计要减少(需要会议要点的联系我)。 2、这波肉牛大周期核心逻辑是国内产能去化幅度大,涨价刚刚开始,预计这么涨价持续到2027年。 3、相关标的都在底部,需要核算空间的可以联系我们。 再次提示大家要重视这波肉牛大周期
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【长江纺服】森马服饰2024年度业绩交流要点 ✨零售更新:截止3/31,全系统零售实现中单增长。 ✨开店节奏:今年新开店~1000家,净开店300~400家。 ✨折扣&库存:24年线上折扣率提升,线下下滑,整体折扣维稳;库存状态健康,但年末库存4亿+增长预计影响今年秋冬装订货情况,当前加盟渠道存货预计相较公司略轻。 ✨25年利润率:销售费用率预计维稳,去年年底库存增长预计影响今年存货跌价损失,但内部对利润率有提升要求。 ☎长江纺服:于旭辉、魏杏梓、陈纪豪
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【招商电新】户储、工商储行业推荐20250401 1、近期密集调研户储相关企业,普遍反馈欧洲库存去化完成,4月排产趋势向上,并对Q2经营情况表示乐观; 2、此前我们已多次推荐户储板块机会,一方面,户储行业的经营情况目前处于底部,Q2边际上的经营转好可能会给相关企业带来较大的盈利弹性;更重要的是,随着库存去化的完成以及动态电价的推广,我们更加看好板块的长期发展。 3、目前终端的存量购电合同会逐步到期,我们认为动态电价带来的户储/工商储需求刺激,可能是渐进而深远的,不必过分纠结短期排产、出货的预期博
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调研更新❗️【天风电新】双林股份及丝杠:关注设备全套自制和执行器设计能力-0401 ——————————— 先说产品进展: ✔️丝杠: 1)精度C3-C5,导程6-7mm,生产效率1根20h,1台设备5k根/年 2)重点:#未来重要设备自制,科之鑫负责内螺纹磨床(对外销售200w/台,供不应求),磨床检测设备自制(国内唯一,检测一致性/精度/损耗等)。后续仍考虑的设备:内外圆螺纹磨床、刀具(量大自己做,量不大没必要)。 4)下游应用:除机器人,更值得期待的是车(线控转向、线控制动),目前在验证客
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【东吴电新】湖南裕能:涨价落地,Q2盈利拐点,估值低位,继续看好! 事件:公司股价近期回调较多,主要系市场担心需求及盈利,但公司实际满产满销供不应求,且3月涨价全部落地,Q2盈利拐点明确,当前25年不到15X,估值低位持续推荐。 #当前满产供不应求、全年需求预计近100万吨。公司3、4月均排产7.5万吨+,已满产满销, 国内动力和海外大储需求旺盛,叠加高压密产品起量,公司份额持续提升,预计25年出货90-100万吨,同比维持30-40%增长,其中高端产品占比预计提升至40%+。 #加工费上涨已全
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#力星股份 点评:拟现金收购青岛飞燕钢球,深度赋能机器人丝杆滚动体!【财通机械佘炜超团队】 3月31日,力星股份发布公告,拟以现金方式收购青岛飞燕钢球控股权。 #青岛飞燕深耕精密钢球50余年、微型钢球优势突出。青岛飞燕钢球拥有50余年精密钢球生产历史,其核心产品涵盖∮0.5-∮12.7mm的轴承钢、不锈钢钢球等,飞燕钢球产品在汽车转向器行业市场占有率高达95%以上,间接为美国牧马人、福特皮卡等知名品牌配套,#其∮3mm以下微小钢球具有不可替代的优势。其核心工艺在精密加工、表面处理方面构筑了独特的
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长城TMT侯宾】路维光电持续推荐:下游需求旺盛,全年业绩稳健增长,持续助力国产化进程加速 1⃣业绩增长态势稳健:24年营收8.8亿元,YoY+30%;归母净利润1.9亿元,YoY+29%,下游需求旺盛,技术升级和产能扩张规模化效应显现,25Q1预计保持增长态势。 2⃣需求旺盛,市场仍有供需差:掩膜版需求与下游产品多样性和迭代相关,公司产能稼动率饱满,半导体与平板显示产能有序释放,业绩动能足。 3⃣产品线丰富,技术进展快速:面板领域可覆盖全世代产线,是国内唯一可覆盖 G2.5-G11平板显示掩膜版
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【信达消费】#泡泡玛特 :全球业务态势向好,新品布局亮点纷呈 【市场表现】 预计Q1同比增速延续高增,海外基于美国市场高增、预计增速高于整体。 25Q1国内市场受哪吒联名产品加持表现较好,美国今年有大突破,东南亚高增,海外市场预计翻倍以上增长。 25年全年内部预估200e左右(国内和国际各100亿)。25年毛利率有望继续提升。 【渠道跟踪】 线上:今年将更多资源倾斜到贴近消费者的渠道,如美国和泰国将开展TikTok运营,对Shopee、Google购物、美亚等平台投入增加;国内电商渠道倾斜资源,
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利和兴 更新 1. 机器人业务:将与# 极目(华为机器人)合作成立一个子公司,# 利和兴有望持股 51%,主要做技术落地。后续和富士康合作,富士康机器人进度慢一些,目前没有给明确的订单指引和技术方案。 2. # 新增昇腾服务器设备业务(电性能测试设备、老化设备和自动化设备),招标从 4 月份开始,全年有望做到 5-6e 收入,25% 净利率,1.25-1.5e 净利润; 3. # 华为液冷超冲业务,今年总体 2-3w 根,公司预计拿 30% 份额,一根挣 1w,0.6-0.9e 净利润; 4.
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【财通计算机】持续强推标的【锐明技术】更新: 1. # 持续强劲毛利率可期:24Q4剥离低毛利率的贴片业务之后,25Q1的表观毛利率会更强劲(去年的收入结构带来的表观扰动将不再存在); 2. # 费用率收缩可期,过去看到的费用率收缩也将持续,规模效应越来越明显,对应的PE估值会持续进入扩张区间,投资的甜蜜期来临! 3. # 激励指标强劲:近期发布的激励是考核财报表观值,保底利润增速30%,对应表观3.75亿利润,考虑到前述剥离的资产其实在24年也贡献了1000w利润,因此对应25年实际的内生增长
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【申万计算机】浪潮信息年报速评:业绩高增,互联网大客市占率再次验证 # 业绩高增 公司24年实现收入1148亿元(yoy+74%);实现归母净利润22.9亿元(+29%); Q4单季度实现收入316亿元(yoy+80%);实现归母净利润10.0亿元(yoy-1%)。 业绩符合高增预期。 # 在字节、阿里、腾讯市占率保持高位 前四大客户销售额分别达到362/251/108/103亿元,占公司收入比重32%/22%/9%/9%,结合字节、阿里、腾讯等在24年的资本开支及服务器投入测算,验证浪潮在主要
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安能物流观点更新 🔺公司亮点 国内零担快运行业领跑者:轻资产加盟模式+网络化发展,快运网络市场份额第三,加盟制网络份额第一,快运整体竞争格局优于快递。2022H2开始战略转型,规模主导转向盈利品质驱动、高毛利小件货占比提升,分拨结构优化+组织扁平化改革下经营效率提升,2023~2024年盈利能力持续提升。 🔺24年业绩高增 安能物流2024年业绩表现亮眼,收入和利润增长均超预期。全年实现营业收入115.8亿元,同比增长16.7%;货量达1415万吨,同比增长17.5%,增速领先行业。经调整净
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🔥重视25Q1开门红,重点推荐妙可蓝多! #预计25Q1公司收入双位数增长、高基数下净利率仍快速提升、净利润有望高速增长! 🚩逻辑1⃣:发力高毛利的国产原制提振毛利率。 🌟24年公司B端奶酪收入同比+14%,毛利率同比+3.7pct,B端量利齐增提振毛利率逻辑已在逐步兑现。 🌟目前公司原制奶酪国产替代比例约为10-15%,国内原奶低价窗口期,#公司国产自制奶酪毛利率接近C端(B/C端毛利率19%/47%),随着国产替代比例提升,毛利率有望优化。 🚩逻辑2⃣:蒙牛奶酪协同深化,加速盈利优
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【国信农业鲁家瑞团队】继续推荐肉牛🐂 今日板块调整主要因为昨日商务部召开牛肉进口听证会,市场没看到措施出来,预期回落。 我们观点: 1、听证会到措施需要时间,从听证会内容来看进口25年预计要减少(需要会议要点的联系我)。 2、这波肉牛大周期核心逻辑是国内产能去化幅度大,涨价刚刚开始,预计这么涨价持续到2027年。 3、相关标的都在底部,需要核算空间的可以联系我们。 再次提示大家要重视这波肉牛大周期
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【长江纺服】森马服饰2024年度业绩交流要点 ✨零售更新:截止3/31,全系统零售实现中单增长。 ✨开店节奏:今年新开店~1000家,净开店300~400家。 ✨折扣&库存:24年线上折扣率提升,线下下滑,整体折扣维稳;库存状态健康,但年末库存4亿+增长预计影响今年秋冬装订货情况,当前加盟渠道存货预计相较公司略轻。 ✨25年利润率:销售费用率预计维稳,去年年底库存增长预计影响今年存货跌价损失,但内部对利润率有提升要求。 ☎长江纺服:于旭辉、魏杏梓、陈纪豪
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2025-04-01 16:23:10
【招商电新】户储、工商储行业推荐20250401 1、近期密集调研户储相关企业,普遍反馈欧洲库存去化完成,4月排产趋势向上,并对Q2经营情况表示乐观; 2、此前我们已多次推荐户储板块机会,一方面,户储行业的经营情况目前处于底部,Q2边际上的经营转好可能会给相关企业带来较大的盈利弹性;更重要的是,随着库存去化的完成以及动态电价的推广,我们更加看好板块的长期发展。 3、目前终端的存量购电合同会逐步到期,我们认为动态电价带来的户储/工商储需求刺激,可能是渐进而深远的,不必过分纠结短期排产、出货的预期博
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2025-04-01 16:21:50
调研更新❗️【天风电新】双林股份及丝杠:关注设备全套自制和执行器设计能力-0401 ——————————— 先说产品进展: ✔️丝杠: 1)精度C3-C5,导程6-7mm,生产效率1根20h,1台设备5k根/年 2)重点:#未来重要设备自制,科之鑫负责内螺纹磨床(对外销售200w/台,供不应求),磨床检测设备自制(国内唯一,检测一致性/精度/损耗等)。后续仍考虑的设备:内外圆螺纹磨床、刀具(量大自己做,量不大没必要)。 4)下游应用:除机器人,更值得期待的是车(线控转向、线控制动),目前在验证客
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2025-04-01 16:21:29
【招商电新】板块更新4.1 # aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地 2、 除阿里、腾讯、字节外的一些算力需求也可能逐步落地 3、 有基本盘支撑、有竞争力的核心公司仍然看好 继续【禾望电气、麦格米特、盛弘/科华、潍柴重机(机械)】 关注:玉柴/ 湘油泵/长源(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、英维克(通信)、良信/伊戈尔/三变 算力服务(招商通信):光环/奥飞、海南华铁/铜牛信息等 # 锂电 1、 主流企业排产强劲,电芯开工率向准一线公司外溢 2、 主流的公司经营表现比较
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【东吴电新】湖南裕能:涨价落地,Q2盈利拐点,估值低位,继续看好! 事件:公司股价近期回调较多,主要系市场担心需求及盈利,但公司实际满产满销供不应求,且3月涨价全部落地,Q2盈利拐点明确,当前25年不到15X,估值低位持续推荐。 #当前满产供不应求、全年需求预计近100万吨。公司3、4月均排产7.5万吨+,已满产满销, 国内动力和海外大储需求旺盛,叠加高压密产品起量,公司份额持续提升,预计25年出货90-100万吨,同比维持30-40%增长,其中高端产品占比预计提升至40%+。 #加工费上涨已全
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2025-03-31 16:31:20
#力星股份 点评:拟现金收购青岛飞燕钢球,深度赋能机器人丝杆滚动体!【财通机械佘炜超团队】 3月31日,力星股份发布公告,拟以现金方式收购青岛飞燕钢球控股权。 #青岛飞燕深耕精密钢球50余年、微型钢球优势突出。青岛飞燕钢球拥有50余年精密钢球生产历史,其核心产品涵盖∮0.5-∮12.7mm的轴承钢、不锈钢钢球等,飞燕钢球产品在汽车转向器行业市场占有率高达95%以上,间接为美国牧马人、福特皮卡等知名品牌配套,#其∮3mm以下微小钢球具有不可替代的优势。其核心工艺在精密加工、表面处理方面构筑了独特的
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长城TMT侯宾】路维光电持续推荐:下游需求旺盛,全年业绩稳健增长,持续助力国产化进程加速 1⃣业绩增长态势稳健:24年营收8.8亿元,YoY+30%;归母净利润1.9亿元,YoY+29%,下游需求旺盛,技术升级和产能扩张规模化效应显现,25Q1预计保持增长态势。 2⃣需求旺盛,市场仍有供需差:掩膜版需求与下游产品多样性和迭代相关,公司产能稼动率饱满,半导体与平板显示产能有序释放,业绩动能足。 3⃣产品线丰富,技术进展快速:面板领域可覆盖全世代产线,是国内唯一可覆盖 G2.5-G11平板显示掩膜版
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【信达消费】#泡泡玛特 :全球业务态势向好,新品布局亮点纷呈 【市场表现】 预计Q1同比增速延续高增,海外基于美国市场高增、预计增速高于整体。 25Q1国内市场受哪吒联名产品加持表现较好,美国今年有大突破,东南亚高增,海外市场预计翻倍以上增长。 25年全年内部预估200e左右(国内和国际各100亿)。25年毛利率有望继续提升。 【渠道跟踪】 线上:今年将更多资源倾斜到贴近消费者的渠道,如美国和泰国将开展TikTok运营,对Shopee、Google购物、美亚等平台投入增加;国内电商渠道倾斜资源,
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2025-03-30 14:09:26
利和兴 更新 1. 机器人业务:将与# 极目(华为机器人)合作成立一个子公司,# 利和兴有望持股 51%,主要做技术落地。后续和富士康合作,富士康机器人进度慢一些,目前没有给明确的订单指引和技术方案。 2. # 新增昇腾服务器设备业务(电性能测试设备、老化设备和自动化设备),招标从 4 月份开始,全年有望做到 5-6e 收入,25% 净利率,1.25-1.5e 净利润; 3. # 华为液冷超冲业务,今年总体 2-3w 根,公司预计拿 30% 份额,一根挣 1w,0.6-0.9e 净利润; 4.
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【财通计算机】持续强推标的【锐明技术】更新: 1. # 持续强劲毛利率可期:24Q4剥离低毛利率的贴片业务之后,25Q1的表观毛利率会更强劲(去年的收入结构带来的表观扰动将不再存在); 2. # 费用率收缩可期,过去看到的费用率收缩也将持续,规模效应越来越明显,对应的PE估值会持续进入扩张区间,投资的甜蜜期来临! 3. # 激励指标强劲:近期发布的激励是考核财报表观值,保底利润增速30%,对应表观3.75亿利润,考虑到前述剥离的资产其实在24年也贡献了1000w利润,因此对应25年实际的内生增长
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2025-03-30 14:03:00
【申万计算机】浪潮信息年报速评:业绩高增,互联网大客市占率再次验证 # 业绩高增 公司24年实现收入1148亿元(yoy+74%);实现归母净利润22.9亿元(+29%); Q4单季度实现收入316亿元(yoy+80%);实现归母净利润10.0亿元(yoy-1%)。 业绩符合高增预期。 # 在字节、阿里、腾讯市占率保持高位 前四大客户销售额分别达到362/251/108/103亿元,占公司收入比重32%/22%/9%/9%,结合字节、阿里、腾讯等在24年的资本开支及服务器投入测算,验证浪潮在主要
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【华鑫食饮商社孙山山团队】海伦司2024年业绩交流要点20250401: 公司同店恢复情况较好,社区店与第三空间校园店思路清晰,关注后续开店与同店恢复情况。 2025年整体规划:1)稳住存量店,同时开设150家门店;2)新零售销售指标1000万左右;3)毛利率维持在70%左右。 同店情况:12024年恢复至80%,今年1-2月恢复至70-80%(去年同期基数较高),3月恢复至80-90%。 嗨啤合伙人:1)目前体量420家,到年底近600家,全年新增150家。2)多店合伙人数量增加至40-50个
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2025-04-01 16:33:36
安能物流观点更新 🔺公司亮点 国内零担快运行业领跑者:轻资产加盟模式+网络化发展,快运网络市场份额第三,加盟制网络份额第一,快运整体竞争格局优于快递。2022H2开始战略转型,规模主导转向盈利品质驱动、高毛利小件货占比提升,分拨结构优化+组织扁平化改革下经营效率提升,2023~2024年盈利能力持续提升。 🔺24年业绩高增 安能物流2024年业绩表现亮眼,收入和利润增长均超预期。全年实现营业收入115.8亿元,同比增长16.7%;货量达1415万吨,同比增长17.5%,增速领先行业。经调整净
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2025-04-01 16:26:47
🔥重视25Q1开门红,重点推荐妙可蓝多! #预计25Q1公司收入双位数增长、高基数下净利率仍快速提升、净利润有望高速增长! 🚩逻辑1⃣:发力高毛利的国产原制提振毛利率。 🌟24年公司B端奶酪收入同比+14%,毛利率同比+3.7pct,B端量利齐增提振毛利率逻辑已在逐步兑现。 🌟目前公司原制奶酪国产替代比例约为10-15%,国内原奶低价窗口期,#公司国产自制奶酪毛利率接近C端(B/C端毛利率19%/47%),随着国产替代比例提升,毛利率有望优化。 🚩逻辑2⃣:蒙牛奶酪协同深化,加速盈利优
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2025-04-01 16:24:56
【国信农业鲁家瑞团队】继续推荐肉牛🐂 今日板块调整主要因为昨日商务部召开牛肉进口听证会,市场没看到措施出来,预期回落。 我们观点: 1、听证会到措施需要时间,从听证会内容来看进口25年预计要减少(需要会议要点的联系我)。 2、这波肉牛大周期核心逻辑是国内产能去化幅度大,涨价刚刚开始,预计这么涨价持续到2027年。 3、相关标的都在底部,需要核算空间的可以联系我们。 再次提示大家要重视这波肉牛大周期
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【长江纺服】森马服饰2024年度业绩交流要点 ✨零售更新:截止3/31,全系统零售实现中单增长。 ✨开店节奏:今年新开店~1000家,净开店300~400家。 ✨折扣&库存:24年线上折扣率提升,线下下滑,整体折扣维稳;库存状态健康,但年末库存4亿+增长预计影响今年秋冬装订货情况,当前加盟渠道存货预计相较公司略轻。 ✨25年利润率:销售费用率预计维稳,去年年底库存增长预计影响今年存货跌价损失,但内部对利润率有提升要求。 ☎长江纺服:于旭辉、魏杏梓、陈纪豪
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【招商电新】户储、工商储行业推荐20250401 1、近期密集调研户储相关企业,普遍反馈欧洲库存去化完成,4月排产趋势向上,并对Q2经营情况表示乐观; 2、此前我们已多次推荐户储板块机会,一方面,户储行业的经营情况目前处于底部,Q2边际上的经营转好可能会给相关企业带来较大的盈利弹性;更重要的是,随着库存去化的完成以及动态电价的推广,我们更加看好板块的长期发展。 3、目前终端的存量购电合同会逐步到期,我们认为动态电价带来的户储/工商储需求刺激,可能是渐进而深远的,不必过分纠结短期排产、出货的预期博
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调研更新❗️【天风电新】双林股份及丝杠:关注设备全套自制和执行器设计能力-0401 ——————————— 先说产品进展: ✔️丝杠: 1)精度C3-C5,导程6-7mm,生产效率1根20h,1台设备5k根/年 2)重点:#未来重要设备自制,科之鑫负责内螺纹磨床(对外销售200w/台,供不应求),磨床检测设备自制(国内唯一,检测一致性/精度/损耗等)。后续仍考虑的设备:内外圆螺纹磨床、刀具(量大自己做,量不大没必要)。 4)下游应用:除机器人,更值得期待的是车(线控转向、线控制动),目前在验证客
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【招商电新】板块更新4.1 # aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地 2、 除阿里、腾讯、字节外的一些算力需求也可能逐步落地 3、 有基本盘支撑、有竞争力的核心公司仍然看好 继续【禾望电气、麦格米特、盛弘/科华、潍柴重机(机械)】 关注:玉柴/ 湘油泵/长源(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、英维克(通信)、良信/伊戈尔/三变 算力服务(招商通信):光环/奥飞、海南华铁/铜牛信息等 # 锂电 1、 主流企业排产强劲,电芯开工率向准一线公司外溢 2、 主流的公司经营表现比较
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【东吴电新】湖南裕能:涨价落地,Q2盈利拐点,估值低位,继续看好! 事件:公司股价近期回调较多,主要系市场担心需求及盈利,但公司实际满产满销供不应求,且3月涨价全部落地,Q2盈利拐点明确,当前25年不到15X,估值低位持续推荐。 #当前满产供不应求、全年需求预计近100万吨。公司3、4月均排产7.5万吨+,已满产满销, 国内动力和海外大储需求旺盛,叠加高压密产品起量,公司份额持续提升,预计25年出货90-100万吨,同比维持30-40%增长,其中高端产品占比预计提升至40%+。 #加工费上涨已全
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#力星股份 点评:拟现金收购青岛飞燕钢球,深度赋能机器人丝杆滚动体!【财通机械佘炜超团队】 3月31日,力星股份发布公告,拟以现金方式收购青岛飞燕钢球控股权。 #青岛飞燕深耕精密钢球50余年、微型钢球优势突出。青岛飞燕钢球拥有50余年精密钢球生产历史,其核心产品涵盖∮0.5-∮12.7mm的轴承钢、不锈钢钢球等,飞燕钢球产品在汽车转向器行业市场占有率高达95%以上,间接为美国牧马人、福特皮卡等知名品牌配套,#其∮3mm以下微小钢球具有不可替代的优势。其核心工艺在精密加工、表面处理方面构筑了独特的
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长城TMT侯宾】路维光电持续推荐:下游需求旺盛,全年业绩稳健增长,持续助力国产化进程加速 1⃣业绩增长态势稳健:24年营收8.8亿元,YoY+30%;归母净利润1.9亿元,YoY+29%,下游需求旺盛,技术升级和产能扩张规模化效应显现,25Q1预计保持增长态势。 2⃣需求旺盛,市场仍有供需差:掩膜版需求与下游产品多样性和迭代相关,公司产能稼动率饱满,半导体与平板显示产能有序释放,业绩动能足。 3⃣产品线丰富,技术进展快速:面板领域可覆盖全世代产线,是国内唯一可覆盖 G2.5-G11平板显示掩膜版
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【信达消费】#泡泡玛特 :全球业务态势向好,新品布局亮点纷呈 【市场表现】 预计Q1同比增速延续高增,海外基于美国市场高增、预计增速高于整体。 25Q1国内市场受哪吒联名产品加持表现较好,美国今年有大突破,东南亚高增,海外市场预计翻倍以上增长。 25年全年内部预估200e左右(国内和国际各100亿)。25年毛利率有望继续提升。 【渠道跟踪】 线上:今年将更多资源倾斜到贴近消费者的渠道,如美国和泰国将开展TikTok运营,对Shopee、Google购物、美亚等平台投入增加;国内电商渠道倾斜资源,
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利和兴 更新 1. 机器人业务:将与# 极目(华为机器人)合作成立一个子公司,# 利和兴有望持股 51%,主要做技术落地。后续和富士康合作,富士康机器人进度慢一些,目前没有给明确的订单指引和技术方案。 2. # 新增昇腾服务器设备业务(电性能测试设备、老化设备和自动化设备),招标从 4 月份开始,全年有望做到 5-6e 收入,25% 净利率,1.25-1.5e 净利润; 3. # 华为液冷超冲业务,今年总体 2-3w 根,公司预计拿 30% 份额,一根挣 1w,0.6-0.9e 净利润; 4.
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【财通计算机】持续强推标的【锐明技术】更新: 1. # 持续强劲毛利率可期:24Q4剥离低毛利率的贴片业务之后,25Q1的表观毛利率会更强劲(去年的收入结构带来的表观扰动将不再存在); 2. # 费用率收缩可期,过去看到的费用率收缩也将持续,规模效应越来越明显,对应的PE估值会持续进入扩张区间,投资的甜蜜期来临! 3. # 激励指标强劲:近期发布的激励是考核财报表观值,保底利润增速30%,对应表观3.75亿利润,考虑到前述剥离的资产其实在24年也贡献了1000w利润,因此对应25年实际的内生增长
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【申万计算机】浪潮信息年报速评:业绩高增,互联网大客市占率再次验证 # 业绩高增 公司24年实现收入1148亿元(yoy+74%);实现归母净利润22.9亿元(+29%); Q4单季度实现收入316亿元(yoy+80%);实现归母净利润10.0亿元(yoy-1%)。 业绩符合高增预期。 # 在字节、阿里、腾讯市占率保持高位 前四大客户销售额分别达到362/251/108/103亿元,占公司收入比重32%/22%/9%/9%,结合字节、阿里、腾讯等在24年的资本开支及服务器投入测算,验证浪潮在主要
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【华鑫食饮商社孙山山团队】海伦司2024年业绩交流要点20250401: 公司同店恢复情况较好,社区店与第三空间校园店思路清晰,关注后续开店与同店恢复情况。 2025年整体规划:1)稳住存量店,同时开设150家门店;2)新零售销售指标1000万左右;3)毛利率维持在70%左右。 同店情况:12024年恢复至80%,今年1-2月恢复至70-80%(去年同期基数较高),3月恢复至80-90%。 嗨啤合伙人:1)目前体量420家,到年底近600家,全年新增150家。2)多店合伙人数量增加至40-50个
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安能物流观点更新 🔺公司亮点 国内零担快运行业领跑者:轻资产加盟模式+网络化发展,快运网络市场份额第三,加盟制网络份额第一,快运整体竞争格局优于快递。2022H2开始战略转型,规模主导转向盈利品质驱动、高毛利小件货占比提升,分拨结构优化+组织扁平化改革下经营效率提升,2023~2024年盈利能力持续提升。 🔺24年业绩高增 安能物流2024年业绩表现亮眼,收入和利润增长均超预期。全年实现营业收入115.8亿元,同比增长16.7%;货量达1415万吨,同比增长17.5%,增速领先行业。经调整净
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🔥重视25Q1开门红,重点推荐妙可蓝多! #预计25Q1公司收入双位数增长、高基数下净利率仍快速提升、净利润有望高速增长! 🚩逻辑1⃣:发力高毛利的国产原制提振毛利率。 🌟24年公司B端奶酪收入同比+14%,毛利率同比+3.7pct,B端量利齐增提振毛利率逻辑已在逐步兑现。 🌟目前公司原制奶酪国产替代比例约为10-15%,国内原奶低价窗口期,#公司国产自制奶酪毛利率接近C端(B/C端毛利率19%/47%),随着国产替代比例提升,毛利率有望优化。 🚩逻辑2⃣:蒙牛奶酪协同深化,加速盈利优
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【国信农业鲁家瑞团队】继续推荐肉牛🐂 今日板块调整主要因为昨日商务部召开牛肉进口听证会,市场没看到措施出来,预期回落。 我们观点: 1、听证会到措施需要时间,从听证会内容来看进口25年预计要减少(需要会议要点的联系我)。 2、这波肉牛大周期核心逻辑是国内产能去化幅度大,涨价刚刚开始,预计这么涨价持续到2027年。 3、相关标的都在底部,需要核算空间的可以联系我们。 再次提示大家要重视这波肉牛大周期
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【长江纺服】森马服饰2024年度业绩交流要点 ✨零售更新:截止3/31,全系统零售实现中单增长。 ✨开店节奏:今年新开店~1000家,净开店300~400家。 ✨折扣&库存:24年线上折扣率提升,线下下滑,整体折扣维稳;库存状态健康,但年末库存4亿+增长预计影响今年秋冬装订货情况,当前加盟渠道存货预计相较公司略轻。 ✨25年利润率:销售费用率预计维稳,去年年底库存增长预计影响今年存货跌价损失,但内部对利润率有提升要求。 ☎长江纺服:于旭辉、魏杏梓、陈纪豪
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调研更新❗️【天风电新】双林股份及丝杠:关注设备全套自制和执行器设计能力-0401 ——————————— 先说产品进展: ✔️丝杠: 1)精度C3-C5,导程6-7mm,生产效率1根20h,1台设备5k根/年 2)重点:#未来重要设备自制,科之鑫负责内螺纹磨床(对外销售200w/台,供不应求),磨床检测设备自制(国内唯一,检测一致性/精度/损耗等)。后续仍考虑的设备:内外圆螺纹磨床、刀具(量大自己做,量不大没必要)。 4)下游应用:除机器人,更值得期待的是车(线控转向、线控制动),目前在验证客
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【招商电新】板块更新4.1 # aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地 2、 除阿里、腾讯、字节外的一些算力需求也可能逐步落地 3、 有基本盘支撑、有竞争力的核心公司仍然看好 继续【禾望电气、麦格米特、盛弘/科华、潍柴重机(机械)】 关注:玉柴/ 湘油泵/长源(机械)、科泰/泰豪、中恒/欧陆通/奥海、英维克(通信)、良信/伊戈尔/三变 算力服务(招商通信):光环/奥飞、海南华铁/铜牛信息等 # 锂电 1、 主流企业排产强劲,电芯开工率向准一线公司外溢 2、 主流的公司经营表现比较
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【东吴电新】湖南裕能:涨价落地,Q2盈利拐点,估值低位,继续看好! 事件:公司股价近期回调较多,主要系市场担心需求及盈利,但公司实际满产满销供不应求,且3月涨价全部落地,Q2盈利拐点明确,当前25年不到15X,估值低位持续推荐。 #当前满产供不应求、全年需求预计近100万吨。公司3、4月均排产7.5万吨+,已满产满销, 国内动力和海外大储需求旺盛,叠加高压密产品起量,公司份额持续提升,预计25年出货90-100万吨,同比维持30-40%增长,其中高端产品占比预计提升至40%+。 #加工费上涨已全
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夜长梦山
2025-03-31 16:31:20
#力星股份 点评:拟现金收购青岛飞燕钢球,深度赋能机器人丝杆滚动体!【财通机械佘炜超团队】 3月31日,力星股份发布公告,拟以现金方式收购青岛飞燕钢球控股权。 #青岛飞燕深耕精密钢球50余年、微型钢球优势突出。青岛飞燕钢球拥有50余年精密钢球生产历史,其核心产品涵盖∮0.5-∮12.7mm的轴承钢、不锈钢钢球等,飞燕钢球产品在汽车转向器行业市场占有率高达95%以上,间接为美国牧马人、福特皮卡等知名品牌配套,#其∮3mm以下微小钢球具有不可替代的优势。其核心工艺在精密加工、表面处理方面构筑了独特的
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夜长梦山
2025-03-31 16:28:36
长城TMT侯宾】路维光电持续推荐:下游需求旺盛,全年业绩稳健增长,持续助力国产化进程加速 1⃣业绩增长态势稳健:24年营收8.8亿元,YoY+30%;归母净利润1.9亿元,YoY+29%,下游需求旺盛,技术升级和产能扩张规模化效应显现,25Q1预计保持增长态势。 2⃣需求旺盛,市场仍有供需差:掩膜版需求与下游产品多样性和迭代相关,公司产能稼动率饱满,半导体与平板显示产能有序释放,业绩动能足。 3⃣产品线丰富,技术进展快速:面板领域可覆盖全世代产线,是国内唯一可覆盖 G2.5-G11平板显示掩膜版
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夜长梦山
2025-03-31 11:48:41
【信达消费】#泡泡玛特 :全球业务态势向好,新品布局亮点纷呈 【市场表现】 预计Q1同比增速延续高增,海外基于美国市场高增、预计增速高于整体。 25Q1国内市场受哪吒联名产品加持表现较好,美国今年有大突破,东南亚高增,海外市场预计翻倍以上增长。 25年全年内部预估200e左右(国内和国际各100亿)。25年毛利率有望继续提升。 【渠道跟踪】 线上:今年将更多资源倾斜到贴近消费者的渠道,如美国和泰国将开展TikTok运营,对Shopee、Google购物、美亚等平台投入增加;国内电商渠道倾斜资源,
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夜长梦山
2025-03-30 14:09:26
利和兴 更新 1. 机器人业务:将与# 极目(华为机器人)合作成立一个子公司,# 利和兴有望持股 51%,主要做技术落地。后续和富士康合作,富士康机器人进度慢一些,目前没有给明确的订单指引和技术方案。 2. # 新增昇腾服务器设备业务(电性能测试设备、老化设备和自动化设备),招标从 4 月份开始,全年有望做到 5-6e 收入,25% 净利率,1.25-1.5e 净利润; 3. # 华为液冷超冲业务,今年总体 2-3w 根,公司预计拿 30% 份额,一根挣 1w,0.6-0.9e 净利润; 4.
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夜长梦山
2025-03-30 14:09:07
【财通计算机】持续强推标的【锐明技术】更新: 1. # 持续强劲毛利率可期:24Q4剥离低毛利率的贴片业务之后,25Q1的表观毛利率会更强劲(去年的收入结构带来的表观扰动将不再存在); 2. # 费用率收缩可期,过去看到的费用率收缩也将持续,规模效应越来越明显,对应的PE估值会持续进入扩张区间,投资的甜蜜期来临! 3. # 激励指标强劲:近期发布的激励是考核财报表观值,保底利润增速30%,对应表观3.75亿利润,考虑到前述剥离的资产其实在24年也贡献了1000w利润,因此对应25年实际的内生增长
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夜长梦山
2025-03-30 14:03:00
【申万计算机】浪潮信息年报速评:业绩高增,互联网大客市占率再次验证 # 业绩高增 公司24年实现收入1148亿元(yoy+74%);实现归母净利润22.9亿元(+29%); Q4单季度实现收入316亿元(yoy+80%);实现归母净利润10.0亿元(yoy-1%)。 业绩符合高增预期。 # 在字节、阿里、腾讯市占率保持高位 前四大客户销售额分别达到362/251/108/103亿元,占公司收入比重32%/22%/9%/9%,结合字节、阿里、腾讯等在24年的资本开支及服务器投入测算,验证浪潮在主要
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