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夜长梦山
2025-05-20 08:15:33
国光电气调研要点: #核聚变环节、价值量及项目 1、偏滤器+deb,ITER今年订单有望恢复(23年1个亿左右,24年因ITER偏滤器材料改成钨铜,订单miss)。环流三号改造项目去年有3000w订单,今年陆续也有中标。 2、氚工厂(从氚的产生到提取、分离、尾气分离全流程设备都做),在和BEST谈合作,两条线至少2个亿,目前上市公司里面就公司能做。 #先觉聚能混合堆进展 1、技术方案仍有分歧; 2、揭牌及行业科普会(彭先觉院士为主讲人)时间还没敲定,还在协调领导时间; 3、混合堆项目公司话语权较
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2025-05-20 08:15:19
千里科技:老树新花,千里马拥抱“AI+车”新启程!【财通机械佘炜超团队】 从摩企到AI智行开放平台,千里之行始于足下:公司从摩托车业务起家,随后转型进入新能源赛道,破产重组后引入资本,如今旷视科技创始人印奇加盟,开启“AI+车”新篇章。公司核心业务包括终端业务与科技业务,终端业务中摩托车业务毛利率从2020年的8.61%提升至2023年的12.74%,得益于专注通勤日常及大排量航旅赛道的策略以及全球化布局;汽车业务随着科技业务后续赋能,智能驾驶以及Robotaxi业务有望加速。 政策支持+技术迭
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2025-05-19 16:03:44
宏工科技-固态电池干法电极前道环节潜力新星,推荐关注~ 锂电行业物料自动化处理方案国产龙头,外资替代空间大 公司全面掌握了粉料、粒料、液料、浆料等多种散装物联的全链条处理技术,形成了从前端投料、中端搅拌混合到后端干燥包装等的专利链,广泛应用在锂电、精细化工、橡胶塑料、食品饮料等多个行业,其中24年锂电行业应用超过8成,核心产品包括搅拌环节的双行星搅拌机、混料环节的犁刀混合机等。近三年前几大客户覆盖宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源、容百科技、杉杉股份等知名客户,锂电池、正极、负极物料自动化份额
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2025-05-19 15:55:08
【承德露露更新】华东市场持续开拓,扫码红包即将推出,维持重点推荐 250519 根据渠道反馈,5月养生水进入南昌有家便利连锁。同时预计从5月底开始,#露露养生水将在好德、良友、可的等多家上海连锁便利店铺货,南方市场铺货拓展初见成效,关注后续渠道进展情况。 #扫码红包即将推出有望拉动终端动销。5月20日起公司产品将升级换包,增加扫码红包活动,加大消费者推广,有望对动销进一步拉动。 #公司首次线下大力度推新,品类、线下招商力度均取得一定突破。#公司已有新口味杏皮茶饮,将看首批试销结果择时推出。公司主
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2025-05-19 15:54:07
【中信机械】#九号公司调研重要更新keynote 我们上周对九号公司进行了深度调研,核心结论如下: (1)长期利润率:随着九号市占、市场地位及创新能力不断加强,#10~20%净利率是合理区间、24年公司净利率仅7%+、提升空间广阔! (2)两轮车:今天九号电动累计出货达700万台,从600万出货到700万出货仅用了2个月时间。公司长期目标做到全球电动两轮No.1。24年底公司7K+门店,店效约400台/年,目前公司门店8K+、25年底达到9.5K。随着小店转大店逐步铺开,大店标准化下的品牌示范效
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2025-05-19 15:45:11
【隆扬电子】GB300 PTFE最大增量环节,HVLP 5 产业链关键参数验证突破 1、调研更新:PTFE是NV GB300 PCB增量最大方向,HVLP5+是PTFE黄金搭档,而隆扬电子是全球唯一具有HVLP5+技术储备的供应商。3月GTC大会有新品发布更新。本周公司的HVLP5+产品台湾产业链验证(台光、台耀)重大突破。之后将直接送终端厂商(英伟达、英特尔)进行整机测试。预计Q3通过台光批量出货英伟达(Rubin/GB300都会用) 2、GB300中不可或缺的HVLP5:M8等级和以上的CC
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2025-05-19 15:21:20
【国金策略|张弛团队】新一轮朱格拉最快Q3开启,聚焦:科技。 全球市场面临基本面+流动性“双重”风险,我们维持A股、港股波动率上升的观点。当前国内经济再次“走弱”,未来仍将面临全球基本面与流动性风险的叠加冲击,预计企业“盈利底”最快或需等到2025Q3下旬。 新一轮朱格拉周期最快将在25Q3开启。基于企业一季报情况,筛选同时满足“扩张弹性”+“扩张空间”+“扩张能力”三因子的行业:1)首选,先行指标处于“主动补库”阶段,即“现金流+资产周转+毛利率+ROE”均回升的行业:电子(光学光电子+元件)
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T链调整系错杀,主要厂商均具备海外产能布局【天风机械】 国内厂商完全有充分时间准备:相比于3C产业,T链机器人还没有形成大规模量级的供应链体系,今年台数也是不到万台的级别,这意味着国内厂商完全有时间应对中美关系带来的不确定性,例如恒立在美国本土建厂,三花、拓普、双林等在东南亚设厂等; T没有中国供应链,很难想象其成本可以降到2万美金以下:海外供应链上游动辄几百、上千万的设备单价以及高昂的人工成本,如何可以实现有效降本?以丝杠为例,国产设备成套为200万元,效率未来还将大幅提升,海外单台设备就可能
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2025-05-19 15:10:44
各位领导好,当前位置我们核心推荐国产美妆第一品牌珀莱雅: 1、业绩方面,24年营收破百亿,15.5亿利润,对于2025年,市场预期极低,但Q1利润大超预期,同比增长+30% 2、Q2伴随双顶流代言人和一系列新品推出,预计Q2收入增速环比提速,目前4月抖音同比+62%;天猫618持续排名全市场第一,开售10分钟唯一破亿营收额 3、目前全市场最低估值,2025年PE不足20倍PE,存在持续业绩超预期机会,估值修复就存在巨大空间,且公司提出未来进入全球前十的目标(可看500亿营收,100亿利润,对标欧
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2025-05-18 08:39:30
国内ABF载板厂商经营进展 1、ABF载板由于H公司鲲鹏、昇腾芯片放量有望带动公司收入增长和亏损大幅度收窄 2、宜兴硅谷、BT载板基于订单结构调整盈利状况也将会有较大幅度改善。 3、半导体测试版保持快速增长。
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2025-05-18 08:37:52
两则国际新闻 【日媒:日本考虑在与美关税谈判中为特斯拉充电站提供补贴】 5月17日讯,据日本TBS电视台周六报道,日本正在考虑一项计划,在与美国的关税谈判中为特斯拉电动汽车充电站的建设提供补贴。日本政府目前只为日本CHAdeMO标准的充电站的安装提供补贴,而不包括特斯拉的超级充电。TBS称,美国贸易代表已对此问题表示担忧,并要求改进。另据日经商业日报,日本谈判代表已表示愿意讨论降低美国对日本关税的问题,而不是推动华盛顿完全取消这些关税。这些关税包括对汽车和汽车零部件征收25%的关税,对其他商品征
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雷赛智能:进军直线模组,旋转模组放量超预期,灵巧手蓄势待发!【天风机械】 1、公司新增研发直线关节,目前与客户联合开发,预计5-6月推出样品; 2、旋转关节(谐波)欧洲客户陆续下单,全年有望突破5000组,后续有望通过欧洲客户打入北美; 3、公司近期在深圳工业展发布灵巧手核心部件、解决方案及成套组件,灵巧手目前跟国内头部客户合作; 4、公司具备强劲研发实力及深厚产业积累,目前在无框力矩电机、旋转关节等方面产能准备充分,持续看好!
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【海外算力】大涨 #新易盛+10%、中际旭创+9%、天孚通信+6%、德科立+6%、长飞光纤+5%、太辰光+5%;源杰科技+3% 据了解: ①旭创/新易盛等仍在加速预订25-6年的芯片产能,硅光光源仍然紧缺。 ②海外800G 需求26年上修。 相关公司: 1;光模块:#中际旭创/新易盛/华工科技/光迅科技/汇绿生态/联特科技/德科立/剑桥科技等 2、高速铜缆:#新易盛/博创科技/瑞可达/兆龙互连/汇绿生态/沃尔核材等 3;CPO/硅光:#太辰光/天孚通信/仕佳光子/博创科技/源杰科技/光库科技/长
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【天风通信】海外CSP资本开支持续加大,光模块明年指引乐观 事件:光模块海外链大涨,更新根据产业端信息如下。 (1)四大云厂:明年四大CSP厂商AI基础设施投入依然非常乐观。根据部分下游厂商框架指引,800G光模块需求量同比翻倍。 (2)Oracel和XAI:今年开启800G迭代,两家厂商合计26年有望释放450万只+增量800G需求,同比翻倍以上增长。 (3)NV:26年1.6T需求大规模放量。
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【中航成飞】核心推荐:歼击机龙头华丽上市,引领我国航空防务装备跨越发展——国金军工 核心观点: 1)国内最强航空主机厂,开创我国航空防务史上多个“第一”; 2)“链主”多措并举引领产业链做大做强,“成飞军团”强者恒强; 3)从高端制造迈步科技创新,国创中心、数智航空开启航空创新新生态。 投资建议: 四代机、下一代军机、无人机引领我国装备跨越式发展,军贸打开长期成长天花板;全产业链迈过产业化瓶颈,利润率有望持续提升;持续推进AI、数智化在航空工业的应用,未来产业链整体效能有望持续提升。首次覆盖给予
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国光电气调研要点: #核聚变环节、价值量及项目 1、偏滤器+deb,ITER今年订单有望恢复(23年1个亿左右,24年因ITER偏滤器材料改成钨铜,订单miss)。环流三号改造项目去年有3000w订单,今年陆续也有中标。 2、氚工厂(从氚的产生到提取、分离、尾气分离全流程设备都做),在和BEST谈合作,两条线至少2个亿,目前上市公司里面就公司能做。 #先觉聚能混合堆进展 1、技术方案仍有分歧; 2、揭牌及行业科普会(彭先觉院士为主讲人)时间还没敲定,还在协调领导时间; 3、混合堆项目公司话语权较
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千里科技:老树新花,千里马拥抱“AI+车”新启程!【财通机械佘炜超团队】 从摩企到AI智行开放平台,千里之行始于足下:公司从摩托车业务起家,随后转型进入新能源赛道,破产重组后引入资本,如今旷视科技创始人印奇加盟,开启“AI+车”新篇章。公司核心业务包括终端业务与科技业务,终端业务中摩托车业务毛利率从2020年的8.61%提升至2023年的12.74%,得益于专注通勤日常及大排量航旅赛道的策略以及全球化布局;汽车业务随着科技业务后续赋能,智能驾驶以及Robotaxi业务有望加速。 政策支持+技术迭
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宏工科技-固态电池干法电极前道环节潜力新星,推荐关注~ 锂电行业物料自动化处理方案国产龙头,外资替代空间大 公司全面掌握了粉料、粒料、液料、浆料等多种散装物联的全链条处理技术,形成了从前端投料、中端搅拌混合到后端干燥包装等的专利链,广泛应用在锂电、精细化工、橡胶塑料、食品饮料等多个行业,其中24年锂电行业应用超过8成,核心产品包括搅拌环节的双行星搅拌机、混料环节的犁刀混合机等。近三年前几大客户覆盖宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源、容百科技、杉杉股份等知名客户,锂电池、正极、负极物料自动化份额
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【承德露露更新】华东市场持续开拓,扫码红包即将推出,维持重点推荐 250519 根据渠道反馈,5月养生水进入南昌有家便利连锁。同时预计从5月底开始,#露露养生水将在好德、良友、可的等多家上海连锁便利店铺货,南方市场铺货拓展初见成效,关注后续渠道进展情况。 #扫码红包即将推出有望拉动终端动销。5月20日起公司产品将升级换包,增加扫码红包活动,加大消费者推广,有望对动销进一步拉动。 #公司首次线下大力度推新,品类、线下招商力度均取得一定突破。#公司已有新口味杏皮茶饮,将看首批试销结果择时推出。公司主
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【中信机械】#九号公司调研重要更新keynote 我们上周对九号公司进行了深度调研,核心结论如下: (1)长期利润率:随着九号市占、市场地位及创新能力不断加强,#10~20%净利率是合理区间、24年公司净利率仅7%+、提升空间广阔! (2)两轮车:今天九号电动累计出货达700万台,从600万出货到700万出货仅用了2个月时间。公司长期目标做到全球电动两轮No.1。24年底公司7K+门店,店效约400台/年,目前公司门店8K+、25年底达到9.5K。随着小店转大店逐步铺开,大店标准化下的品牌示范效
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【隆扬电子】GB300 PTFE最大增量环节,HVLP 5 产业链关键参数验证突破 1、调研更新:PTFE是NV GB300 PCB增量最大方向,HVLP5+是PTFE黄金搭档,而隆扬电子是全球唯一具有HVLP5+技术储备的供应商。3月GTC大会有新品发布更新。本周公司的HVLP5+产品台湾产业链验证(台光、台耀)重大突破。之后将直接送终端厂商(英伟达、英特尔)进行整机测试。预计Q3通过台光批量出货英伟达(Rubin/GB300都会用) 2、GB300中不可或缺的HVLP5:M8等级和以上的CC
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【国金策略|张弛团队】新一轮朱格拉最快Q3开启,聚焦:科技。 全球市场面临基本面+流动性“双重”风险,我们维持A股、港股波动率上升的观点。当前国内经济再次“走弱”,未来仍将面临全球基本面与流动性风险的叠加冲击,预计企业“盈利底”最快或需等到2025Q3下旬。 新一轮朱格拉周期最快将在25Q3开启。基于企业一季报情况,筛选同时满足“扩张弹性”+“扩张空间”+“扩张能力”三因子的行业:1)首选,先行指标处于“主动补库”阶段,即“现金流+资产周转+毛利率+ROE”均回升的行业:电子(光学光电子+元件)
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T链调整系错杀,主要厂商均具备海外产能布局【天风机械】 国内厂商完全有充分时间准备:相比于3C产业,T链机器人还没有形成大规模量级的供应链体系,今年台数也是不到万台的级别,这意味着国内厂商完全有时间应对中美关系带来的不确定性,例如恒立在美国本土建厂,三花、拓普、双林等在东南亚设厂等; T没有中国供应链,很难想象其成本可以降到2万美金以下:海外供应链上游动辄几百、上千万的设备单价以及高昂的人工成本,如何可以实现有效降本?以丝杠为例,国产设备成套为200万元,效率未来还将大幅提升,海外单台设备就可能
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各位领导好,当前位置我们核心推荐国产美妆第一品牌珀莱雅: 1、业绩方面,24年营收破百亿,15.5亿利润,对于2025年,市场预期极低,但Q1利润大超预期,同比增长+30% 2、Q2伴随双顶流代言人和一系列新品推出,预计Q2收入增速环比提速,目前4月抖音同比+62%;天猫618持续排名全市场第一,开售10分钟唯一破亿营收额 3、目前全市场最低估值,2025年PE不足20倍PE,存在持续业绩超预期机会,估值修复就存在巨大空间,且公司提出未来进入全球前十的目标(可看500亿营收,100亿利润,对标欧
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国内ABF载板厂商经营进展 1、ABF载板由于H公司鲲鹏、昇腾芯片放量有望带动公司收入增长和亏损大幅度收窄 2、宜兴硅谷、BT载板基于订单结构调整盈利状况也将会有较大幅度改善。 3、半导体测试版保持快速增长。
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两则国际新闻 【日媒:日本考虑在与美关税谈判中为特斯拉充电站提供补贴】 5月17日讯,据日本TBS电视台周六报道,日本正在考虑一项计划,在与美国的关税谈判中为特斯拉电动汽车充电站的建设提供补贴。日本政府目前只为日本CHAdeMO标准的充电站的安装提供补贴,而不包括特斯拉的超级充电。TBS称,美国贸易代表已对此问题表示担忧,并要求改进。另据日经商业日报,日本谈判代表已表示愿意讨论降低美国对日本关税的问题,而不是推动华盛顿完全取消这些关税。这些关税包括对汽车和汽车零部件征收25%的关税,对其他商品征
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雷赛智能:进军直线模组,旋转模组放量超预期,灵巧手蓄势待发!【天风机械】 1、公司新增研发直线关节,目前与客户联合开发,预计5-6月推出样品; 2、旋转关节(谐波)欧洲客户陆续下单,全年有望突破5000组,后续有望通过欧洲客户打入北美; 3、公司近期在深圳工业展发布灵巧手核心部件、解决方案及成套组件,灵巧手目前跟国内头部客户合作; 4、公司具备强劲研发实力及深厚产业积累,目前在无框力矩电机、旋转关节等方面产能准备充分,持续看好!
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【海外算力】大涨 #新易盛+10%、中际旭创+9%、天孚通信+6%、德科立+6%、长飞光纤+5%、太辰光+5%;源杰科技+3% 据了解: ①旭创/新易盛等仍在加速预订25-6年的芯片产能,硅光光源仍然紧缺。 ②海外800G 需求26年上修。 相关公司: 1;光模块:#中际旭创/新易盛/华工科技/光迅科技/汇绿生态/联特科技/德科立/剑桥科技等 2、高速铜缆:#新易盛/博创科技/瑞可达/兆龙互连/汇绿生态/沃尔核材等 3;CPO/硅光:#太辰光/天孚通信/仕佳光子/博创科技/源杰科技/光库科技/长
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【天风通信】海外CSP资本开支持续加大,光模块明年指引乐观 事件:光模块海外链大涨,更新根据产业端信息如下。 (1)四大云厂:明年四大CSP厂商AI基础设施投入依然非常乐观。根据部分下游厂商框架指引,800G光模块需求量同比翻倍。 (2)Oracel和XAI:今年开启800G迭代,两家厂商合计26年有望释放450万只+增量800G需求,同比翻倍以上增长。 (3)NV:26年1.6T需求大规模放量。
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【中航成飞】核心推荐:歼击机龙头华丽上市,引领我国航空防务装备跨越发展——国金军工 核心观点: 1)国内最强航空主机厂,开创我国航空防务史上多个“第一”; 2)“链主”多措并举引领产业链做大做强,“成飞军团”强者恒强; 3)从高端制造迈步科技创新,国创中心、数智航空开启航空创新新生态。 投资建议: 四代机、下一代军机、无人机引领我国装备跨越式发展,军贸打开长期成长天花板;全产业链迈过产业化瓶颈,利润率有望持续提升;持续推进AI、数智化在航空工业的应用,未来产业链整体效能有望持续提升。首次覆盖给予
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【中信机械】#九号公司调研重要更新keynote 我们上周对九号公司进行了深度调研,核心结论如下: (1)长期利润率:随着九号市占、市场地位及创新能力不断加强,#10~20%净利率是合理区间、24年公司净利率仅7%+、提升空间广阔! (2)两轮车:今天九号电动累计出货达700万台,从600万出货到700万出货仅用了2个月时间。公司长期目标做到全球电动两轮No.1。24年底公司7K+门店,店效约400台/年,目前公司门店8K+、25年底达到9.5K。随着小店转大店逐步铺开,大店标准化下的品牌示范效
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【隆扬电子】GB300 PTFE最大增量环节,HVLP 5 产业链关键参数验证突破 1、调研更新:PTFE是NV GB300 PCB增量最大方向,HVLP5+是PTFE黄金搭档,而隆扬电子是全球唯一具有HVLP5+技术储备的供应商。3月GTC大会有新品发布更新。本周公司的HVLP5+产品台湾产业链验证(台光、台耀)重大突破。之后将直接送终端厂商(英伟达、英特尔)进行整机测试。预计Q3通过台光批量出货英伟达(Rubin/GB300都会用) 2、GB300中不可或缺的HVLP5:M8等级和以上的CC
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2025-05-19 15:21:20
【国金策略|张弛团队】新一轮朱格拉最快Q3开启,聚焦:科技。 全球市场面临基本面+流动性“双重”风险,我们维持A股、港股波动率上升的观点。当前国内经济再次“走弱”,未来仍将面临全球基本面与流动性风险的叠加冲击,预计企业“盈利底”最快或需等到2025Q3下旬。 新一轮朱格拉周期最快将在25Q3开启。基于企业一季报情况,筛选同时满足“扩张弹性”+“扩张空间”+“扩张能力”三因子的行业:1)首选,先行指标处于“主动补库”阶段,即“现金流+资产周转+毛利率+ROE”均回升的行业:电子(光学光电子+元件)
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T链调整系错杀,主要厂商均具备海外产能布局【天风机械】 国内厂商完全有充分时间准备:相比于3C产业,T链机器人还没有形成大规模量级的供应链体系,今年台数也是不到万台的级别,这意味着国内厂商完全有时间应对中美关系带来的不确定性,例如恒立在美国本土建厂,三花、拓普、双林等在东南亚设厂等; T没有中国供应链,很难想象其成本可以降到2万美金以下:海外供应链上游动辄几百、上千万的设备单价以及高昂的人工成本,如何可以实现有效降本?以丝杠为例,国产设备成套为200万元,效率未来还将大幅提升,海外单台设备就可能
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各位领导好,当前位置我们核心推荐国产美妆第一品牌珀莱雅: 1、业绩方面,24年营收破百亿,15.5亿利润,对于2025年,市场预期极低,但Q1利润大超预期,同比增长+30% 2、Q2伴随双顶流代言人和一系列新品推出,预计Q2收入增速环比提速,目前4月抖音同比+62%;天猫618持续排名全市场第一,开售10分钟唯一破亿营收额 3、目前全市场最低估值,2025年PE不足20倍PE,存在持续业绩超预期机会,估值修复就存在巨大空间,且公司提出未来进入全球前十的目标(可看500亿营收,100亿利润,对标欧
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2025-05-18 08:39:30
国内ABF载板厂商经营进展 1、ABF载板由于H公司鲲鹏、昇腾芯片放量有望带动公司收入增长和亏损大幅度收窄 2、宜兴硅谷、BT载板基于订单结构调整盈利状况也将会有较大幅度改善。 3、半导体测试版保持快速增长。
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两则国际新闻 【日媒:日本考虑在与美关税谈判中为特斯拉充电站提供补贴】 5月17日讯,据日本TBS电视台周六报道,日本正在考虑一项计划,在与美国的关税谈判中为特斯拉电动汽车充电站的建设提供补贴。日本政府目前只为日本CHAdeMO标准的充电站的安装提供补贴,而不包括特斯拉的超级充电。TBS称,美国贸易代表已对此问题表示担忧,并要求改进。另据日经商业日报,日本谈判代表已表示愿意讨论降低美国对日本关税的问题,而不是推动华盛顿完全取消这些关税。这些关税包括对汽车和汽车零部件征收25%的关税,对其他商品征
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雷赛智能:进军直线模组,旋转模组放量超预期,灵巧手蓄势待发!【天风机械】 1、公司新增研发直线关节,目前与客户联合开发,预计5-6月推出样品; 2、旋转关节(谐波)欧洲客户陆续下单,全年有望突破5000组,后续有望通过欧洲客户打入北美; 3、公司近期在深圳工业展发布灵巧手核心部件、解决方案及成套组件,灵巧手目前跟国内头部客户合作; 4、公司具备强劲研发实力及深厚产业积累,目前在无框力矩电机、旋转关节等方面产能准备充分,持续看好!
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【海外算力】大涨 #新易盛+10%、中际旭创+9%、天孚通信+6%、德科立+6%、长飞光纤+5%、太辰光+5%;源杰科技+3% 据了解: ①旭创/新易盛等仍在加速预订25-6年的芯片产能,硅光光源仍然紧缺。 ②海外800G 需求26年上修。 相关公司: 1;光模块:#中际旭创/新易盛/华工科技/光迅科技/汇绿生态/联特科技/德科立/剑桥科技等 2、高速铜缆:#新易盛/博创科技/瑞可达/兆龙互连/汇绿生态/沃尔核材等 3;CPO/硅光:#太辰光/天孚通信/仕佳光子/博创科技/源杰科技/光库科技/长
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【天风通信】海外CSP资本开支持续加大,光模块明年指引乐观 事件:光模块海外链大涨,更新根据产业端信息如下。 (1)四大云厂:明年四大CSP厂商AI基础设施投入依然非常乐观。根据部分下游厂商框架指引,800G光模块需求量同比翻倍。 (2)Oracel和XAI:今年开启800G迭代,两家厂商合计26年有望释放450万只+增量800G需求,同比翻倍以上增长。 (3)NV:26年1.6T需求大规模放量。
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【中航成飞】核心推荐:歼击机龙头华丽上市,引领我国航空防务装备跨越发展——国金军工 核心观点: 1)国内最强航空主机厂,开创我国航空防务史上多个“第一”; 2)“链主”多措并举引领产业链做大做强,“成飞军团”强者恒强; 3)从高端制造迈步科技创新,国创中心、数智航空开启航空创新新生态。 投资建议: 四代机、下一代军机、无人机引领我国装备跨越式发展,军贸打开长期成长天花板;全产业链迈过产业化瓶颈,利润率有望持续提升;持续推进AI、数智化在航空工业的应用,未来产业链整体效能有望持续提升。首次覆盖给予
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国光电气调研要点: #核聚变环节、价值量及项目 1、偏滤器+deb,ITER今年订单有望恢复(23年1个亿左右,24年因ITER偏滤器材料改成钨铜,订单miss)。环流三号改造项目去年有3000w订单,今年陆续也有中标。 2、氚工厂(从氚的产生到提取、分离、尾气分离全流程设备都做),在和BEST谈合作,两条线至少2个亿,目前上市公司里面就公司能做。 #先觉聚能混合堆进展 1、技术方案仍有分歧; 2、揭牌及行业科普会(彭先觉院士为主讲人)时间还没敲定,还在协调领导时间; 3、混合堆项目公司话语权较
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千里科技:老树新花,千里马拥抱“AI+车”新启程!【财通机械佘炜超团队】 从摩企到AI智行开放平台,千里之行始于足下:公司从摩托车业务起家,随后转型进入新能源赛道,破产重组后引入资本,如今旷视科技创始人印奇加盟,开启“AI+车”新篇章。公司核心业务包括终端业务与科技业务,终端业务中摩托车业务毛利率从2020年的8.61%提升至2023年的12.74%,得益于专注通勤日常及大排量航旅赛道的策略以及全球化布局;汽车业务随着科技业务后续赋能,智能驾驶以及Robotaxi业务有望加速。 政策支持+技术迭
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宏工科技-固态电池干法电极前道环节潜力新星,推荐关注~ 锂电行业物料自动化处理方案国产龙头,外资替代空间大 公司全面掌握了粉料、粒料、液料、浆料等多种散装物联的全链条处理技术,形成了从前端投料、中端搅拌混合到后端干燥包装等的专利链,广泛应用在锂电、精细化工、橡胶塑料、食品饮料等多个行业,其中24年锂电行业应用超过8成,核心产品包括搅拌环节的双行星搅拌机、混料环节的犁刀混合机等。近三年前几大客户覆盖宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源、容百科技、杉杉股份等知名客户,锂电池、正极、负极物料自动化份额
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【承德露露更新】华东市场持续开拓,扫码红包即将推出,维持重点推荐 250519 根据渠道反馈,5月养生水进入南昌有家便利连锁。同时预计从5月底开始,#露露养生水将在好德、良友、可的等多家上海连锁便利店铺货,南方市场铺货拓展初见成效,关注后续渠道进展情况。 #扫码红包即将推出有望拉动终端动销。5月20日起公司产品将升级换包,增加扫码红包活动,加大消费者推广,有望对动销进一步拉动。 #公司首次线下大力度推新,品类、线下招商力度均取得一定突破。#公司已有新口味杏皮茶饮,将看首批试销结果择时推出。公司主
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【中信机械】#九号公司调研重要更新keynote 我们上周对九号公司进行了深度调研,核心结论如下: (1)长期利润率:随着九号市占、市场地位及创新能力不断加强,#10~20%净利率是合理区间、24年公司净利率仅7%+、提升空间广阔! (2)两轮车:今天九号电动累计出货达700万台,从600万出货到700万出货仅用了2个月时间。公司长期目标做到全球电动两轮No.1。24年底公司7K+门店,店效约400台/年,目前公司门店8K+、25年底达到9.5K。随着小店转大店逐步铺开,大店标准化下的品牌示范效
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【隆扬电子】GB300 PTFE最大增量环节,HVLP 5 产业链关键参数验证突破 1、调研更新:PTFE是NV GB300 PCB增量最大方向,HVLP5+是PTFE黄金搭档,而隆扬电子是全球唯一具有HVLP5+技术储备的供应商。3月GTC大会有新品发布更新。本周公司的HVLP5+产品台湾产业链验证(台光、台耀)重大突破。之后将直接送终端厂商(英伟达、英特尔)进行整机测试。预计Q3通过台光批量出货英伟达(Rubin/GB300都会用) 2、GB300中不可或缺的HVLP5:M8等级和以上的CC
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【国金策略|张弛团队】新一轮朱格拉最快Q3开启,聚焦:科技。 全球市场面临基本面+流动性“双重”风险,我们维持A股、港股波动率上升的观点。当前国内经济再次“走弱”,未来仍将面临全球基本面与流动性风险的叠加冲击,预计企业“盈利底”最快或需等到2025Q3下旬。 新一轮朱格拉周期最快将在25Q3开启。基于企业一季报情况,筛选同时满足“扩张弹性”+“扩张空间”+“扩张能力”三因子的行业:1)首选,先行指标处于“主动补库”阶段,即“现金流+资产周转+毛利率+ROE”均回升的行业:电子(光学光电子+元件)
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T链调整系错杀,主要厂商均具备海外产能布局【天风机械】 国内厂商完全有充分时间准备:相比于3C产业,T链机器人还没有形成大规模量级的供应链体系,今年台数也是不到万台的级别,这意味着国内厂商完全有时间应对中美关系带来的不确定性,例如恒立在美国本土建厂,三花、拓普、双林等在东南亚设厂等; T没有中国供应链,很难想象其成本可以降到2万美金以下:海外供应链上游动辄几百、上千万的设备单价以及高昂的人工成本,如何可以实现有效降本?以丝杠为例,国产设备成套为200万元,效率未来还将大幅提升,海外单台设备就可能
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各位领导好,当前位置我们核心推荐国产美妆第一品牌珀莱雅: 1、业绩方面,24年营收破百亿,15.5亿利润,对于2025年,市场预期极低,但Q1利润大超预期,同比增长+30% 2、Q2伴随双顶流代言人和一系列新品推出,预计Q2收入增速环比提速,目前4月抖音同比+62%;天猫618持续排名全市场第一,开售10分钟唯一破亿营收额 3、目前全市场最低估值,2025年PE不足20倍PE,存在持续业绩超预期机会,估值修复就存在巨大空间,且公司提出未来进入全球前十的目标(可看500亿营收,100亿利润,对标欧
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国内ABF载板厂商经营进展 1、ABF载板由于H公司鲲鹏、昇腾芯片放量有望带动公司收入增长和亏损大幅度收窄 2、宜兴硅谷、BT载板基于订单结构调整盈利状况也将会有较大幅度改善。 3、半导体测试版保持快速增长。
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两则国际新闻 【日媒:日本考虑在与美关税谈判中为特斯拉充电站提供补贴】 5月17日讯,据日本TBS电视台周六报道,日本正在考虑一项计划,在与美国的关税谈判中为特斯拉电动汽车充电站的建设提供补贴。日本政府目前只为日本CHAdeMO标准的充电站的安装提供补贴,而不包括特斯拉的超级充电。TBS称,美国贸易代表已对此问题表示担忧,并要求改进。另据日经商业日报,日本谈判代表已表示愿意讨论降低美国对日本关税的问题,而不是推动华盛顿完全取消这些关税。这些关税包括对汽车和汽车零部件征收25%的关税,对其他商品征
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雷赛智能:进军直线模组,旋转模组放量超预期,灵巧手蓄势待发!【天风机械】 1、公司新增研发直线关节,目前与客户联合开发,预计5-6月推出样品; 2、旋转关节(谐波)欧洲客户陆续下单,全年有望突破5000组,后续有望通过欧洲客户打入北美; 3、公司近期在深圳工业展发布灵巧手核心部件、解决方案及成套组件,灵巧手目前跟国内头部客户合作; 4、公司具备强劲研发实力及深厚产业积累,目前在无框力矩电机、旋转关节等方面产能准备充分,持续看好!
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【海外算力】大涨 #新易盛+10%、中际旭创+9%、天孚通信+6%、德科立+6%、长飞光纤+5%、太辰光+5%;源杰科技+3% 据了解: ①旭创/新易盛等仍在加速预订25-6年的芯片产能,硅光光源仍然紧缺。 ②海外800G 需求26年上修。 相关公司: 1;光模块:#中际旭创/新易盛/华工科技/光迅科技/汇绿生态/联特科技/德科立/剑桥科技等 2、高速铜缆:#新易盛/博创科技/瑞可达/兆龙互连/汇绿生态/沃尔核材等 3;CPO/硅光:#太辰光/天孚通信/仕佳光子/博创科技/源杰科技/光库科技/长
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【天风通信】海外CSP资本开支持续加大,光模块明年指引乐观 事件:光模块海外链大涨,更新根据产业端信息如下。 (1)四大云厂:明年四大CSP厂商AI基础设施投入依然非常乐观。根据部分下游厂商框架指引,800G光模块需求量同比翻倍。 (2)Oracel和XAI:今年开启800G迭代,两家厂商合计26年有望释放450万只+增量800G需求,同比翻倍以上增长。 (3)NV:26年1.6T需求大规模放量。
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【中航成飞】核心推荐:歼击机龙头华丽上市,引领我国航空防务装备跨越发展——国金军工 核心观点: 1)国内最强航空主机厂,开创我国航空防务史上多个“第一”; 2)“链主”多措并举引领产业链做大做强,“成飞军团”强者恒强; 3)从高端制造迈步科技创新,国创中心、数智航空开启航空创新新生态。 投资建议: 四代机、下一代军机、无人机引领我国装备跨越式发展,军贸打开长期成长天花板;全产业链迈过产业化瓶颈,利润率有望持续提升;持续推进AI、数智化在航空工业的应用,未来产业链整体效能有望持续提升。首次覆盖给予
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千里科技:老树新花,千里马拥抱“AI+车”新启程!【财通机械佘炜超团队】 从摩企到AI智行开放平台,千里之行始于足下:公司从摩托车业务起家,随后转型进入新能源赛道,破产重组后引入资本,如今旷视科技创始人印奇加盟,开启“AI+车”新篇章。公司核心业务包括终端业务与科技业务,终端业务中摩托车业务毛利率从2020年的8.61%提升至2023年的12.74%,得益于专注通勤日常及大排量航旅赛道的策略以及全球化布局;汽车业务随着科技业务后续赋能,智能驾驶以及Robotaxi业务有望加速。 政策支持+技术迭
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宏工科技-固态电池干法电极前道环节潜力新星,推荐关注~ 锂电行业物料自动化处理方案国产龙头,外资替代空间大 公司全面掌握了粉料、粒料、液料、浆料等多种散装物联的全链条处理技术,形成了从前端投料、中端搅拌混合到后端干燥包装等的专利链,广泛应用在锂电、精细化工、橡胶塑料、食品饮料等多个行业,其中24年锂电行业应用超过8成,核心产品包括搅拌环节的双行星搅拌机、混料环节的犁刀混合机等。近三年前几大客户覆盖宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源、容百科技、杉杉股份等知名客户,锂电池、正极、负极物料自动化份额
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【承德露露更新】华东市场持续开拓,扫码红包即将推出,维持重点推荐 250519 根据渠道反馈,5月养生水进入南昌有家便利连锁。同时预计从5月底开始,#露露养生水将在好德、良友、可的等多家上海连锁便利店铺货,南方市场铺货拓展初见成效,关注后续渠道进展情况。 #扫码红包即将推出有望拉动终端动销。5月20日起公司产品将升级换包,增加扫码红包活动,加大消费者推广,有望对动销进一步拉动。 #公司首次线下大力度推新,品类、线下招商力度均取得一定突破。#公司已有新口味杏皮茶饮,将看首批试销结果择时推出。公司主
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【中信机械】#九号公司调研重要更新keynote 我们上周对九号公司进行了深度调研,核心结论如下: (1)长期利润率:随着九号市占、市场地位及创新能力不断加强,#10~20%净利率是合理区间、24年公司净利率仅7%+、提升空间广阔! (2)两轮车:今天九号电动累计出货达700万台,从600万出货到700万出货仅用了2个月时间。公司长期目标做到全球电动两轮No.1。24年底公司7K+门店,店效约400台/年,目前公司门店8K+、25年底达到9.5K。随着小店转大店逐步铺开,大店标准化下的品牌示范效
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【隆扬电子】GB300 PTFE最大增量环节,HVLP 5 产业链关键参数验证突破 1、调研更新:PTFE是NV GB300 PCB增量最大方向,HVLP5+是PTFE黄金搭档,而隆扬电子是全球唯一具有HVLP5+技术储备的供应商。3月GTC大会有新品发布更新。本周公司的HVLP5+产品台湾产业链验证(台光、台耀)重大突破。之后将直接送终端厂商(英伟达、英特尔)进行整机测试。预计Q3通过台光批量出货英伟达(Rubin/GB300都会用) 2、GB300中不可或缺的HVLP5:M8等级和以上的CC
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T链调整系错杀,主要厂商均具备海外产能布局【天风机械】 国内厂商完全有充分时间准备:相比于3C产业,T链机器人还没有形成大规模量级的供应链体系,今年台数也是不到万台的级别,这意味着国内厂商完全有时间应对中美关系带来的不确定性,例如恒立在美国本土建厂,三花、拓普、双林等在东南亚设厂等; T没有中国供应链,很难想象其成本可以降到2万美金以下:海外供应链上游动辄几百、上千万的设备单价以及高昂的人工成本,如何可以实现有效降本?以丝杠为例,国产设备成套为200万元,效率未来还将大幅提升,海外单台设备就可能
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国内ABF载板厂商经营进展 1、ABF载板由于H公司鲲鹏、昇腾芯片放量有望带动公司收入增长和亏损大幅度收窄 2、宜兴硅谷、BT载板基于订单结构调整盈利状况也将会有较大幅度改善。 3、半导体测试版保持快速增长。
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两则国际新闻 【日媒:日本考虑在与美关税谈判中为特斯拉充电站提供补贴】 5月17日讯,据日本TBS电视台周六报道,日本正在考虑一项计划,在与美国的关税谈判中为特斯拉电动汽车充电站的建设提供补贴。日本政府目前只为日本CHAdeMO标准的充电站的安装提供补贴,而不包括特斯拉的超级充电。TBS称,美国贸易代表已对此问题表示担忧,并要求改进。另据日经商业日报,日本谈判代表已表示愿意讨论降低美国对日本关税的问题,而不是推动华盛顿完全取消这些关税。这些关税包括对汽车和汽车零部件征收25%的关税,对其他商品征
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夜长梦山
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【海外算力】大涨 #新易盛+10%、中际旭创+9%、天孚通信+6%、德科立+6%、长飞光纤+5%、太辰光+5%;源杰科技+3% 据了解: ①旭创/新易盛等仍在加速预订25-6年的芯片产能,硅光光源仍然紧缺。 ②海外800G 需求26年上修。 相关公司: 1;光模块:#中际旭创/新易盛/华工科技/光迅科技/汇绿生态/联特科技/德科立/剑桥科技等 2、高速铜缆:#新易盛/博创科技/瑞可达/兆龙互连/汇绿生态/沃尔核材等 3;CPO/硅光:#太辰光/天孚通信/仕佳光子/博创科技/源杰科技/光库科技/长
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夜长梦山
2025-05-08 15:12:06
【天风通信】海外CSP资本开支持续加大,光模块明年指引乐观 事件:光模块海外链大涨,更新根据产业端信息如下。 (1)四大云厂:明年四大CSP厂商AI基础设施投入依然非常乐观。根据部分下游厂商框架指引,800G光模块需求量同比翻倍。 (2)Oracel和XAI:今年开启800G迭代,两家厂商合计26年有望释放450万只+增量800G需求,同比翻倍以上增长。 (3)NV:26年1.6T需求大规模放量。
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夜长梦山
2025-05-08 12:22:46
【中航成飞】核心推荐:歼击机龙头华丽上市,引领我国航空防务装备跨越发展——国金军工 核心观点: 1)国内最强航空主机厂,开创我国航空防务史上多个“第一”; 2)“链主”多措并举引领产业链做大做强,“成飞军团”强者恒强; 3)从高端制造迈步科技创新,国创中心、数智航空开启航空创新新生态。 投资建议: 四代机、下一代军机、无人机引领我国装备跨越式发展,军贸打开长期成长天花板;全产业链迈过产业化瓶颈,利润率有望持续提升;持续推进AI、数智化在航空工业的应用,未来产业链整体效能有望持续提升。首次覆盖给予
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