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夜长梦山

2024-09-26 07:46:51

Meta Connect 2024将于9月26日凌晨1点举办，市场关注的预期亮点包括：

🌟【AR眼镜原型：Orion】研发耗时9年，4亿美金成本（人民币30亿），产量500-1000副（每一副成本最高600万），主要给媒体和开发者双目全彩，MicroLED+碳化硅波导重量可能100g左右面向C端的AR眼镜可能到2027年推出 🌟【头显】 Quest 3S，廉价版，售价300美金左右（Quest 3售价是500美金），加快Quest 2用户的替换 Quest 3S可能配备新的（高通）芯片 🌟【智能眼镜】 Meta Ray-Ban2024年可能没有新的产品发布，下一代或要

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中信证券

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1.17
夜长梦山

2024-09-25 15:51:45

【华创宏观·张瑜团队】隔夜市场回顾20240925

1、美国9月谘商会消费者信心指数从8月份的105.6骤然下滑至98.7，2021年8月以来的最大单月降幅，远不及市场预期的104。消费者现况指数124.3 ，前值134.4；消费者预期指数81.7，前值82.5 2、【美国至9月21日当周红皮书商业零售销售同比】前值：4.6% 公布值：4.4% 3、美国7月FHFA房价指数同比升4.5%，前值从升5.1%修正为升5.3%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值从降0.1%修正为持平 4、美国7月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比升5.92

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中信证券

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夜长梦山

2024-09-25 15:50:16

豪鹏科技

Meta新款AR眼镜电池国内独供，业绩展望乐观，估值仅7x 1、Meta Connect 2024大会将于美国时间9月25日召开，会上将发布AR眼镜“Orion”。豪鹏科技是国内唯一meta眼镜电池供应商，单套价值量40-60元，利润率远高于现有业务 2、供货海能达bp机电源，自主可控与中东订单有望爆发。根据公司互动回复，公司直接供应海能达对讲机电池。在黎巴嫩BP机爆持续发酵背景下，国内相关产品订单有望爆发 3、业绩预期：预计24年55亿收入，25年70亿收入。费用方面，23Q3开始搬迁，目前只

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豪鹏科技

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夜长梦山

2024-09-25 15:49:17

【国信传媒】底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A+H五小龙组合

政策拐点、并购转型松绑，低估值、低配置（历史最低水平）+景气度底部有望逐步改善，短期叠加字节跳动发布视频生成模型PixelDance，传媒板块具备良好向上弹性。底部且有良好基本面支撑的游戏（恺英网络吉比特巨人网络等）、出版（南方传媒等）、媒体（分众传媒、芒果传媒等）以及AIGC应用方向（昆仑万维、上海电影，中文在线等）具备良好配置价值。同时并购重组政策加持下，部分具备转型预期的标的有望加速（具体标的欢迎交流探讨）。个股层面，我们近期持续推荐A（恺英网络吉比特）+港股五小龙（泡泡玛特，哔哩

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阅文集团

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夜长梦山

2024-09-25 15:48:28

速评：涨幅前三的【钢铁】板块，“博反弹”买什么？

逻辑：对于钢铁博反弹标的，就不要考虑短期业绩/股息率，要进早进，反弹不动就出！几个月极度悲观后的修复+历史库存低位+十一节前补库需求，可短期博反弹。标准：要么PB足够低，要么年初至今跌幅板块靠前。两者都不占，反弹靠后站！对于反弹，普钢比特钢好话不多说，上标的：（截止9月24日）新钢股份（PB 0.35）三钢闽光（0.35）鞍钢股份（0.44）华菱钢铁（0.48）马钢股份（0.57）中南股份（0.60）凌钢股份（0.68）柳钢股份（0.78）方大特钢（0.95）八

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三钢闽光

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夜长梦山

2024-09-25 15:47:55

【对话产业链大佬】注塑机产业链交流精华分享

24Q3注塑机行业景气度维持高位淡季不淡复盘24年注塑机行业景气度情况，24Q1景气度最高，Q2景气度略有下滑，7-8月为传统淡季但整体订单增速仍保持可观增长，9月逐步回归旺季目前已经出现复苏态势（环比8月增长）。分下游来看，24Q3新能源车需求逐步复苏 24H1下游中家电和3C需求较好，但H2逐步放缓，进入下半年后新能源汽车对注塑机需求不断提高，特别是大型两板机需求旺盛。另外高端电动机需求也保持高位。 24年注塑机行业价格竞争激烈，原因在于客户向头部集中。注塑机行业价格战不会直接调低官方

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中信证券

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夜长梦山

2024-09-25 15:46:42

计算机反弹买啥，建议关注三大方向【华福计算机】

金融IT：今日的流动性释放，叠加新的结构性货币政策工具及股权回购增持再贷款政策，将推动形成政策驱动下的结构性牛市，直接利好金融终端的C端销售；市场交易的活跃将加速证券IT的深化进程，相关公司有望受益。建议关注：C端：同花顺、指南针；B端：恒生电子、顶点软件。地产IT：房贷利率政策持续催化，费用控制情况下，地产相关IT公司预期明显上修建议关注：广联达工业软件：目标明确：2027年完成200万套工业软件的替换。政策加码：再贷款贴息由1%提升至1.5%，最多可贷3年，地方政府亦会给予一定补贴，

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广联达

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夜长梦山

2024-09-25 15:46:12

【国盛能源电力】回购增持再贷款设立，高股息煤炭再迎重磅利好

------------------------------ 9月24日央行重要会议上表示，创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。 👉人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是服务再贷款利率#1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率加#0.5个百分点，即#2.25%。 ------------------------------ #我们认为此政策对高股息公司尤为利好对于高股息率的公司，这一政策有助于大股东以较低成本增持股份，从

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昊华科技

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夜长梦山

2024-09-25 15:44:40

顶层大力支持上市公司产业整合，多措并举活跃并购重组市场

【财通机械军工佘炜超团队】事件：9月24日，国务院新闻办举行新闻发布会，证监会主席吴清多次强调支持上市公司整合重组，多措并举活跃并购重组市场。 #支持上市公司跨行业并购、对未盈利资产的收购。吴清表示，新国九条对活跃并购重组市场做出重要部署，为进一步激发并购重组活力，证监会研究制定了“并购6条”，坚持市场化方向，更好发挥资本市场作用。将大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级，开展基于转型升级为目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键技术水平的未盈利资产的收购。 #鼓励上市公司加强产业整合

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潍柴动力

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夜长梦山

2024-09-25 15:43:53

当下，化工怎么看？【国盛化工】

半年报，化工在建工程增速已下降至负，固定资产增速也开始向下。我们认为，化工目前盈利已经筑底，开始进入新一轮上行周期。当下成长板块配置性价比很高：经过连续回调，加上业绩快速增长，很多标的估值只有前两年20-30%，流动性变好将有利于估值抬升。成长，看好五大方向： • 新型显示OLED材料#莱特光电，今年是高增长元年，当下对应明年仅20倍PE。 • 人工智能#精达股份，铜链接产业链国内格局最优环节，现有主业在目前市值有较强支撑 • 锂电材料#尚太科技，细分行业见底，公司成本领先、产量增长快 •

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卫星化学

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夜长梦山

2024-09-25 15:42:22

【申万机械】持续推荐铁路设备，未来10年稀缺确定性资产

#过去10年，行业下行α凸显。2014年南北车合并之时恰逢铁路建设高点，板块经历了近10年需求下滑，新增高铁里程从高点5500公里/年下降到2000公里/年，年投运动车组从高峰700组降至41组，中车铁路装备营收从1302亿下降至832亿，其中动车组营收从772亿下滑至292亿。在这样的背景下中车营收和净利润整体保持稳定（新产业+城轨拉动），人均创收显著提升，并且在铁路装备下降的情况下整体毛利率仍提升2.06pct，海外新签订单从2015年360亿增长至2023年584亿，合并后的10年α属性凸

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中国电建

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夜长梦山

2024-09-25 15:40:05

【申万房地产】924国新办新闻发布会政策点评

存量房贷降息，二套首付下调，收储政策加码（袁豪/陈鹏） ●存量房贷利率下调50bp、超预期，提升居民购买力、降低二手房挂牌目前存量和增量房贷利差扩大至82BP。本次政策央行表示“引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右”。新政后每年预计减少居民利息支出1,500亿元；个人角度，若等额本息贷款100万元/期限30年/利率4.27%，利率调降后居民月供降幅5.9%。存量房贷利率下降可有效缓解早偿压力，有利于通过降低月供提升居民购买力，从而改善消费，同时降低

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绿城中国

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夜长梦山

2024-09-25 15:37:36

【国君有色】云路股份：云开路长，拾阶而上--公司深度报告

全球非晶龙头，持续打造软磁平台，致力于成为综合方案提供商。公司是全球最大非晶带材生产基地，具有产能9万吨，同时还布局纳米晶和磁粉业务，打造软磁平台企业。公司紧握技术领先优势，致力于从多频段材料，到核心器件生产的横纵向全面发展，成为领先的材料及综合方案提供商。电网升级、新兴应用场景打开，公司将受益于全球需求高增。配电变压器、光伏电站等需求将推动国内非晶市场稳定增长。而在印度、美国、欧洲等国家及地区，老旧电网升级改造，和用户端的需求或迎来高速增长。此外非晶带材及制品的应用场景也在不断拓展，例如新能

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云路股份

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夜长梦山

2024-09-25 15:36:26

【中银策略：先奋力做多，把握年内第二波行情】

当前市场对于后续A股的分歧点主要在财政政策是不是会发力，我们觉得这不是当前阶段需要考虑的问题，财政后续发力弱于预期则现在是反弹拐点，发力强于预期则现在是趋势拐点，无论什么情况，都不影响当前阶段先奋力做多。 1）从资本市场政策角度看，较汇金入市和“817”资本市场四箭齐发，本轮央行支持下的资本市场增量政策，增量资金更为充足，对于促进市场企稳上行的置信度更强，尽管我们也意识到相关新增量资金更多承担“稳定”重任，类似回溯汇金入市，其买入的节奏同样呈现沿着市场趋势线进行阶段性操作的特征。但股市位置较资金

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中信证券

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夜长梦山

2024-09-25 15:31:52

市场强势，计算机板块持续反弹

我们近期在泛国产化方向中核心推荐的#金山办公、#中望软件涨幅居前 1️⃣ 金山办公：近几个季度增速压力主要是由于宏观环境所致，若宏观预期改善则会有较为明显的边际变化。我们预计Q3业绩相比Q2会有所改善，且下轮信创落地预计会对25年后业绩实现明显拉动；AI落地同样仍有预期 2️⃣ 中望软件：股权激励目标下半年收入25%增长，相较上半年提速，是为数不多下半年预期能够有所改善的标的。且前期估值消化程度更深，已至海外成熟CAD市场水平，国产化&出海也将持续带来催化总体来看，这轮反弹建议还是关注核心资

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金山办公

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Meta Connect 2024将于9月26日凌晨1点举办，市场关注的预期亮点包括：

🌟【AR眼镜原型：Orion】研发耗时9年，4亿美金成本（人民币30亿），产量500-1000副（每一副成本最高600万），主要给媒体和开发者双目全彩，MicroLED+碳化硅波导重量可能100g左右面向C端的AR眼镜可能到2027年推出 🌟【头显】 Quest 3S，廉价版，售价300美金左右（Quest 3售价是500美金），加快Quest 2用户的替换 Quest 3S可能配备新的（高通）芯片 🌟【智能眼镜】 Meta Ray-Ban2024年可能没有新的产品发布，下一代或要

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【华创宏观·张瑜团队】隔夜市场回顾20240925

1、美国9月谘商会消费者信心指数从8月份的105.6骤然下滑至98.7，2021年8月以来的最大单月降幅，远不及市场预期的104。消费者现况指数124.3 ，前值134.4；消费者预期指数81.7，前值82.5 2、【美国至9月21日当周红皮书商业零售销售同比】前值：4.6% 公布值：4.4% 3、美国7月FHFA房价指数同比升4.5%，前值从升5.1%修正为升5.3%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值从降0.1%修正为持平 4、美国7月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比升5.92

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豪鹏科技

Meta新款AR眼镜电池国内独供，业绩展望乐观，估值仅7x 1、Meta Connect 2024大会将于美国时间9月25日召开，会上将发布AR眼镜“Orion”。豪鹏科技是国内唯一meta眼镜电池供应商，单套价值量40-60元，利润率远高于现有业务 2、供货海能达bp机电源，自主可控与中东订单有望爆发。根据公司互动回复，公司直接供应海能达对讲机电池。在黎巴嫩BP机爆持续发酵背景下，国内相关产品订单有望爆发 3、业绩预期：预计24年55亿收入，25年70亿收入。费用方面，23Q3开始搬迁，目前只

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【国信传媒】底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A+H五小龙组合

政策拐点、并购转型松绑，低估值、低配置（历史最低水平）+景气度底部有望逐步改善，短期叠加字节跳动发布视频生成模型PixelDance，传媒板块具备良好向上弹性。底部且有良好基本面支撑的游戏（恺英网络吉比特巨人网络等）、出版（南方传媒等）、媒体（分众传媒、芒果传媒等）以及AIGC应用方向（昆仑万维、上海电影，中文在线等）具备良好配置价值。同时并购重组政策加持下，部分具备转型预期的标的有望加速（具体标的欢迎交流探讨）。个股层面，我们近期持续推荐A（恺英网络吉比特）+港股五小龙（泡泡玛特，哔哩

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速评：涨幅前三的【钢铁】板块，“博反弹”买什么？

逻辑：对于钢铁博反弹标的，就不要考虑短期业绩/股息率，要进早进，反弹不动就出！几个月极度悲观后的修复+历史库存低位+十一节前补库需求，可短期博反弹。标准：要么PB足够低，要么年初至今跌幅板块靠前。两者都不占，反弹靠后站！对于反弹，普钢比特钢好话不多说，上标的：（截止9月24日）新钢股份（PB 0.35）三钢闽光（0.35）鞍钢股份（0.44）华菱钢铁（0.48）马钢股份（0.57）中南股份（0.60）凌钢股份（0.68）柳钢股份（0.78）方大特钢（0.95）八

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【对话产业链大佬】注塑机产业链交流精华分享

24Q3注塑机行业景气度维持高位淡季不淡复盘24年注塑机行业景气度情况，24Q1景气度最高，Q2景气度略有下滑，7-8月为传统淡季但整体订单增速仍保持可观增长，9月逐步回归旺季目前已经出现复苏态势（环比8月增长）。分下游来看，24Q3新能源车需求逐步复苏 24H1下游中家电和3C需求较好，但H2逐步放缓，进入下半年后新能源汽车对注塑机需求不断提高，特别是大型两板机需求旺盛。另外高端电动机需求也保持高位。 24年注塑机行业价格竞争激烈，原因在于客户向头部集中。注塑机行业价格战不会直接调低官方

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计算机反弹买啥，建议关注三大方向【华福计算机】

金融IT：今日的流动性释放，叠加新的结构性货币政策工具及股权回购增持再贷款政策，将推动形成政策驱动下的结构性牛市，直接利好金融终端的C端销售；市场交易的活跃将加速证券IT的深化进程，相关公司有望受益。建议关注：C端：同花顺、指南针；B端：恒生电子、顶点软件。地产IT：房贷利率政策持续催化，费用控制情况下，地产相关IT公司预期明显上修建议关注：广联达工业软件：目标明确：2027年完成200万套工业软件的替换。政策加码：再贷款贴息由1%提升至1.5%，最多可贷3年，地方政府亦会给予一定补贴，

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【国盛能源电力】回购增持再贷款设立，高股息煤炭再迎重磅利好

------------------------------ 9月24日央行重要会议上表示，创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。 👉人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是服务再贷款利率#1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率加#0.5个百分点，即#2.25%。 ------------------------------ #我们认为此政策对高股息公司尤为利好对于高股息率的公司，这一政策有助于大股东以较低成本增持股份，从

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顶层大力支持上市公司产业整合，多措并举活跃并购重组市场

【财通机械军工佘炜超团队】事件：9月24日，国务院新闻办举行新闻发布会，证监会主席吴清多次强调支持上市公司整合重组，多措并举活跃并购重组市场。 #支持上市公司跨行业并购、对未盈利资产的收购。吴清表示，新国九条对活跃并购重组市场做出重要部署，为进一步激发并购重组活力，证监会研究制定了“并购6条”，坚持市场化方向，更好发挥资本市场作用。将大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级，开展基于转型升级为目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键技术水平的未盈利资产的收购。 #鼓励上市公司加强产业整合

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当下，化工怎么看？【国盛化工】

半年报，化工在建工程增速已下降至负，固定资产增速也开始向下。我们认为，化工目前盈利已经筑底，开始进入新一轮上行周期。当下成长板块配置性价比很高：经过连续回调，加上业绩快速增长，很多标的估值只有前两年20-30%，流动性变好将有利于估值抬升。成长，看好五大方向： • 新型显示OLED材料#莱特光电，今年是高增长元年，当下对应明年仅20倍PE。 • 人工智能#精达股份，铜链接产业链国内格局最优环节，现有主业在目前市值有较强支撑 • 锂电材料#尚太科技，细分行业见底，公司成本领先、产量增长快 •

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【申万机械】持续推荐铁路设备，未来10年稀缺确定性资产

#过去10年，行业下行α凸显。2014年南北车合并之时恰逢铁路建设高点，板块经历了近10年需求下滑，新增高铁里程从高点5500公里/年下降到2000公里/年，年投运动车组从高峰700组降至41组，中车铁路装备营收从1302亿下降至832亿，其中动车组营收从772亿下滑至292亿。在这样的背景下中车营收和净利润整体保持稳定（新产业+城轨拉动），人均创收显著提升，并且在铁路装备下降的情况下整体毛利率仍提升2.06pct，海外新签订单从2015年360亿增长至2023年584亿，合并后的10年α属性凸

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【申万房地产】924国新办新闻发布会政策点评

存量房贷降息，二套首付下调，收储政策加码（袁豪/陈鹏） ●存量房贷利率下调50bp、超预期，提升居民购买力、降低二手房挂牌目前存量和增量房贷利差扩大至82BP。本次政策央行表示“引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右”。新政后每年预计减少居民利息支出1,500亿元；个人角度，若等额本息贷款100万元/期限30年/利率4.27%，利率调降后居民月供降幅5.9%。存量房贷利率下降可有效缓解早偿压力，有利于通过降低月供提升居民购买力，从而改善消费，同时降低

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【国君有色】云路股份：云开路长，拾阶而上--公司深度报告

全球非晶龙头，持续打造软磁平台，致力于成为综合方案提供商。公司是全球最大非晶带材生产基地，具有产能9万吨，同时还布局纳米晶和磁粉业务，打造软磁平台企业。公司紧握技术领先优势，致力于从多频段材料，到核心器件生产的横纵向全面发展，成为领先的材料及综合方案提供商。电网升级、新兴应用场景打开，公司将受益于全球需求高增。配电变压器、光伏电站等需求将推动国内非晶市场稳定增长。而在印度、美国、欧洲等国家及地区，老旧电网升级改造，和用户端的需求或迎来高速增长。此外非晶带材及制品的应用场景也在不断拓展，例如新能

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【中银策略：先奋力做多，把握年内第二波行情】

当前市场对于后续A股的分歧点主要在财政政策是不是会发力，我们觉得这不是当前阶段需要考虑的问题，财政后续发力弱于预期则现在是反弹拐点，发力强于预期则现在是趋势拐点，无论什么情况，都不影响当前阶段先奋力做多。 1）从资本市场政策角度看，较汇金入市和“817”资本市场四箭齐发，本轮央行支持下的资本市场增量政策，增量资金更为充足，对于促进市场企稳上行的置信度更强，尽管我们也意识到相关新增量资金更多承担“稳定”重任，类似回溯汇金入市，其买入的节奏同样呈现沿着市场趋势线进行阶段性操作的特征。但股市位置较资金

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市场强势，计算机板块持续反弹

我们近期在泛国产化方向中核心推荐的#金山办公、#中望软件涨幅居前 1️⃣ 金山办公：近几个季度增速压力主要是由于宏观环境所致，若宏观预期改善则会有较为明显的边际变化。我们预计Q3业绩相比Q2会有所改善，且下轮信创落地预计会对25年后业绩实现明显拉动；AI落地同样仍有预期 2️⃣ 中望软件：股权激励目标下半年收入25%增长，相较上半年提速，是为数不多下半年预期能够有所改善的标的。且前期估值消化程度更深，已至海外成熟CAD市场水平，国产化&出海也将持续带来催化总体来看，这轮反弹建议还是关注核心资

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🌟【AR眼镜原型：Orion】研发耗时9年，4亿美金成本（人民币30亿），产量500-1000副（每一副成本最高600万），主要给媒体和开发者双目全彩，MicroLED+碳化硅波导重量可能100g左右面向C端的AR眼镜可能到2027年推出 🌟【头显】 Quest 3S，廉价版，售价300美金左右（Quest 3售价是500美金），加快Quest 2用户的替换 Quest 3S可能配备新的（高通）芯片 🌟【智能眼镜】 Meta Ray-Ban2024年可能没有新的产品发布，下一代或要

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【华创宏观·张瑜团队】隔夜市场回顾20240925

1、美国9月谘商会消费者信心指数从8月份的105.6骤然下滑至98.7，2021年8月以来的最大单月降幅，远不及市场预期的104。消费者现况指数124.3 ，前值134.4；消费者预期指数81.7，前值82.5 2、【美国至9月21日当周红皮书商业零售销售同比】前值：4.6% 公布值：4.4% 3、美国7月FHFA房价指数同比升4.5%，前值从升5.1%修正为升5.3%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值从降0.1%修正为持平 4、美国7月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比升5.92

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中信证券

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夜长梦山

2024-09-25 15:50:16

豪鹏科技

Meta新款AR眼镜电池国内独供，业绩展望乐观，估值仅7x 1、Meta Connect 2024大会将于美国时间9月25日召开，会上将发布AR眼镜“Orion”。豪鹏科技是国内唯一meta眼镜电池供应商，单套价值量40-60元，利润率远高于现有业务 2、供货海能达bp机电源，自主可控与中东订单有望爆发。根据公司互动回复，公司直接供应海能达对讲机电池。在黎巴嫩BP机爆持续发酵背景下，国内相关产品订单有望爆发 3、业绩预期：预计24年55亿收入，25年70亿收入。费用方面，23Q3开始搬迁，目前只

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豪鹏科技

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夜长梦山

2024-09-25 15:49:17

【国信传媒】底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A+H五小龙组合

政策拐点、并购转型松绑，低估值、低配置（历史最低水平）+景气度底部有望逐步改善，短期叠加字节跳动发布视频生成模型PixelDance，传媒板块具备良好向上弹性。底部且有良好基本面支撑的游戏（恺英网络吉比特巨人网络等）、出版（南方传媒等）、媒体（分众传媒、芒果传媒等）以及AIGC应用方向（昆仑万维、上海电影，中文在线等）具备良好配置价值。同时并购重组政策加持下，部分具备转型预期的标的有望加速（具体标的欢迎交流探讨）。个股层面，我们近期持续推荐A（恺英网络吉比特）+港股五小龙（泡泡玛特，哔哩

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阅文集团

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夜长梦山

2024-09-25 15:48:28

速评：涨幅前三的【钢铁】板块，“博反弹”买什么？

逻辑：对于钢铁博反弹标的，就不要考虑短期业绩/股息率，要进早进，反弹不动就出！几个月极度悲观后的修复+历史库存低位+十一节前补库需求，可短期博反弹。标准：要么PB足够低，要么年初至今跌幅板块靠前。两者都不占，反弹靠后站！对于反弹，普钢比特钢好话不多说，上标的：（截止9月24日）新钢股份（PB 0.35）三钢闽光（0.35）鞍钢股份（0.44）华菱钢铁（0.48）马钢股份（0.57）中南股份（0.60）凌钢股份（0.68）柳钢股份（0.78）方大特钢（0.95）八

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三钢闽光

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夜长梦山

2024-09-25 15:47:55

【对话产业链大佬】注塑机产业链交流精华分享

24Q3注塑机行业景气度维持高位淡季不淡复盘24年注塑机行业景气度情况，24Q1景气度最高，Q2景气度略有下滑，7-8月为传统淡季但整体订单增速仍保持可观增长，9月逐步回归旺季目前已经出现复苏态势（环比8月增长）。分下游来看，24Q3新能源车需求逐步复苏 24H1下游中家电和3C需求较好，但H2逐步放缓，进入下半年后新能源汽车对注塑机需求不断提高，特别是大型两板机需求旺盛。另外高端电动机需求也保持高位。 24年注塑机行业价格竞争激烈，原因在于客户向头部集中。注塑机行业价格战不会直接调低官方

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中信证券

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夜长梦山

2024-09-25 15:46:42

计算机反弹买啥，建议关注三大方向【华福计算机】

金融IT：今日的流动性释放，叠加新的结构性货币政策工具及股权回购增持再贷款政策，将推动形成政策驱动下的结构性牛市，直接利好金融终端的C端销售；市场交易的活跃将加速证券IT的深化进程，相关公司有望受益。建议关注：C端：同花顺、指南针；B端：恒生电子、顶点软件。地产IT：房贷利率政策持续催化，费用控制情况下，地产相关IT公司预期明显上修建议关注：广联达工业软件：目标明确：2027年完成200万套工业软件的替换。政策加码：再贷款贴息由1%提升至1.5%，最多可贷3年，地方政府亦会给予一定补贴，

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广联达

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夜长梦山

2024-09-25 15:46:12

【国盛能源电力】回购增持再贷款设立，高股息煤炭再迎重磅利好

------------------------------ 9月24日央行重要会议上表示，创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。 👉人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是服务再贷款利率#1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率加#0.5个百分点，即#2.25%。 ------------------------------ #我们认为此政策对高股息公司尤为利好对于高股息率的公司，这一政策有助于大股东以较低成本增持股份，从

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昊华科技

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夜长梦山

2024-09-25 15:44:40

顶层大力支持上市公司产业整合，多措并举活跃并购重组市场

【财通机械军工佘炜超团队】事件：9月24日，国务院新闻办举行新闻发布会，证监会主席吴清多次强调支持上市公司整合重组，多措并举活跃并购重组市场。 #支持上市公司跨行业并购、对未盈利资产的收购。吴清表示，新国九条对活跃并购重组市场做出重要部署，为进一步激发并购重组活力，证监会研究制定了“并购6条”，坚持市场化方向，更好发挥资本市场作用。将大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级，开展基于转型升级为目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键技术水平的未盈利资产的收购。 #鼓励上市公司加强产业整合

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潍柴动力

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夜长梦山

2024-09-25 15:43:53

当下，化工怎么看？【国盛化工】

半年报，化工在建工程增速已下降至负，固定资产增速也开始向下。我们认为，化工目前盈利已经筑底，开始进入新一轮上行周期。当下成长板块配置性价比很高：经过连续回调，加上业绩快速增长，很多标的估值只有前两年20-30%，流动性变好将有利于估值抬升。成长，看好五大方向： • 新型显示OLED材料#莱特光电，今年是高增长元年，当下对应明年仅20倍PE。 • 人工智能#精达股份，铜链接产业链国内格局最优环节，现有主业在目前市值有较强支撑 • 锂电材料#尚太科技，细分行业见底，公司成本领先、产量增长快 •

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卫星化学

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夜长梦山

2024-09-25 15:42:22

【申万机械】持续推荐铁路设备，未来10年稀缺确定性资产

#过去10年，行业下行α凸显。2014年南北车合并之时恰逢铁路建设高点，板块经历了近10年需求下滑，新增高铁里程从高点5500公里/年下降到2000公里/年，年投运动车组从高峰700组降至41组，中车铁路装备营收从1302亿下降至832亿，其中动车组营收从772亿下滑至292亿。在这样的背景下中车营收和净利润整体保持稳定（新产业+城轨拉动），人均创收显著提升，并且在铁路装备下降的情况下整体毛利率仍提升2.06pct，海外新签订单从2015年360亿增长至2023年584亿，合并后的10年α属性凸

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中国电建

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夜长梦山

2024-09-25 15:40:05

【申万房地产】924国新办新闻发布会政策点评

存量房贷降息，二套首付下调，收储政策加码（袁豪/陈鹏） ●存量房贷利率下调50bp、超预期，提升居民购买力、降低二手房挂牌目前存量和增量房贷利差扩大至82BP。本次政策央行表示“引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右”。新政后每年预计减少居民利息支出1,500亿元；个人角度，若等额本息贷款100万元/期限30年/利率4.27%，利率调降后居民月供降幅5.9%。存量房贷利率下降可有效缓解早偿压力，有利于通过降低月供提升居民购买力，从而改善消费，同时降低

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绿城中国

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夜长梦山

2024-09-25 15:37:36

【国君有色】云路股份：云开路长，拾阶而上--公司深度报告

全球非晶龙头，持续打造软磁平台，致力于成为综合方案提供商。公司是全球最大非晶带材生产基地，具有产能9万吨，同时还布局纳米晶和磁粉业务，打造软磁平台企业。公司紧握技术领先优势，致力于从多频段材料，到核心器件生产的横纵向全面发展，成为领先的材料及综合方案提供商。电网升级、新兴应用场景打开，公司将受益于全球需求高增。配电变压器、光伏电站等需求将推动国内非晶市场稳定增长。而在印度、美国、欧洲等国家及地区，老旧电网升级改造，和用户端的需求或迎来高速增长。此外非晶带材及制品的应用场景也在不断拓展，例如新能

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云路股份

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夜长梦山

2024-09-25 15:36:26

【中银策略：先奋力做多，把握年内第二波行情】

当前市场对于后续A股的分歧点主要在财政政策是不是会发力，我们觉得这不是当前阶段需要考虑的问题，财政后续发力弱于预期则现在是反弹拐点，发力强于预期则现在是趋势拐点，无论什么情况，都不影响当前阶段先奋力做多。 1）从资本市场政策角度看，较汇金入市和“817”资本市场四箭齐发，本轮央行支持下的资本市场增量政策，增量资金更为充足，对于促进市场企稳上行的置信度更强，尽管我们也意识到相关新增量资金更多承担“稳定”重任，类似回溯汇金入市，其买入的节奏同样呈现沿着市场趋势线进行阶段性操作的特征。但股市位置较资金

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中信证券

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夜长梦山

2024-09-25 15:31:52

市场强势，计算机板块持续反弹

我们近期在泛国产化方向中核心推荐的#金山办公、#中望软件涨幅居前 1️⃣ 金山办公：近几个季度增速压力主要是由于宏观环境所致，若宏观预期改善则会有较为明显的边际变化。我们预计Q3业绩相比Q2会有所改善，且下轮信创落地预计会对25年后业绩实现明显拉动；AI落地同样仍有预期 2️⃣ 中望软件：股权激励目标下半年收入25%增长，相较上半年提速，是为数不多下半年预期能够有所改善的标的。且前期估值消化程度更深，已至海外成熟CAD市场水平，国产化&出海也将持续带来催化总体来看，这轮反弹建议还是关注核心资

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金山办公

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夜长梦山

2024-09-26 07:46:51

Meta Connect 2024将于9月26日凌晨1点举办，市场关注的预期亮点包括：

🌟【AR眼镜原型：Orion】研发耗时9年，4亿美金成本（人民币30亿），产量500-1000副（每一副成本最高600万），主要给媒体和开发者双目全彩，MicroLED+碳化硅波导重量可能100g左右面向C端的AR眼镜可能到2027年推出 🌟【头显】 Quest 3S，廉价版，售价300美金左右（Quest 3售价是500美金），加快Quest 2用户的替换 Quest 3S可能配备新的（高通）芯片 🌟【智能眼镜】 Meta Ray-Ban2024年可能没有新的产品发布，下一代或要

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【华创宏观·张瑜团队】隔夜市场回顾20240925

1、美国9月谘商会消费者信心指数从8月份的105.6骤然下滑至98.7，2021年8月以来的最大单月降幅，远不及市场预期的104。消费者现况指数124.3 ，前值134.4；消费者预期指数81.7，前值82.5 2、【美国至9月21日当周红皮书商业零售销售同比】前值：4.6% 公布值：4.4% 3、美国7月FHFA房价指数同比升4.5%，前值从升5.1%修正为升5.3%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值从降0.1%修正为持平 4、美国7月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比升5.92

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豪鹏科技

Meta新款AR眼镜电池国内独供，业绩展望乐观，估值仅7x 1、Meta Connect 2024大会将于美国时间9月25日召开，会上将发布AR眼镜“Orion”。豪鹏科技是国内唯一meta眼镜电池供应商，单套价值量40-60元，利润率远高于现有业务 2、供货海能达bp机电源，自主可控与中东订单有望爆发。根据公司互动回复，公司直接供应海能达对讲机电池。在黎巴嫩BP机爆持续发酵背景下，国内相关产品订单有望爆发 3、业绩预期：预计24年55亿收入，25年70亿收入。费用方面，23Q3开始搬迁，目前只

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【国信传媒】底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A+H五小龙组合

政策拐点、并购转型松绑，低估值、低配置（历史最低水平）+景气度底部有望逐步改善，短期叠加字节跳动发布视频生成模型PixelDance，传媒板块具备良好向上弹性。底部且有良好基本面支撑的游戏（恺英网络吉比特巨人网络等）、出版（南方传媒等）、媒体（分众传媒、芒果传媒等）以及AIGC应用方向（昆仑万维、上海电影，中文在线等）具备良好配置价值。同时并购重组政策加持下，部分具备转型预期的标的有望加速（具体标的欢迎交流探讨）。个股层面，我们近期持续推荐A（恺英网络吉比特）+港股五小龙（泡泡玛特，哔哩

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速评：涨幅前三的【钢铁】板块，“博反弹”买什么？

逻辑：对于钢铁博反弹标的，就不要考虑短期业绩/股息率，要进早进，反弹不动就出！几个月极度悲观后的修复+历史库存低位+十一节前补库需求，可短期博反弹。标准：要么PB足够低，要么年初至今跌幅板块靠前。两者都不占，反弹靠后站！对于反弹，普钢比特钢好话不多说，上标的：（截止9月24日）新钢股份（PB 0.35）三钢闽光（0.35）鞍钢股份（0.44）华菱钢铁（0.48）马钢股份（0.57）中南股份（0.60）凌钢股份（0.68）柳钢股份（0.78）方大特钢（0.95）八

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【对话产业链大佬】注塑机产业链交流精华分享

24Q3注塑机行业景气度维持高位淡季不淡复盘24年注塑机行业景气度情况，24Q1景气度最高，Q2景气度略有下滑，7-8月为传统淡季但整体订单增速仍保持可观增长，9月逐步回归旺季目前已经出现复苏态势（环比8月增长）。分下游来看，24Q3新能源车需求逐步复苏 24H1下游中家电和3C需求较好，但H2逐步放缓，进入下半年后新能源汽车对注塑机需求不断提高，特别是大型两板机需求旺盛。另外高端电动机需求也保持高位。 24年注塑机行业价格竞争激烈，原因在于客户向头部集中。注塑机行业价格战不会直接调低官方

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计算机反弹买啥，建议关注三大方向【华福计算机】

金融IT：今日的流动性释放，叠加新的结构性货币政策工具及股权回购增持再贷款政策，将推动形成政策驱动下的结构性牛市，直接利好金融终端的C端销售；市场交易的活跃将加速证券IT的深化进程，相关公司有望受益。建议关注：C端：同花顺、指南针；B端：恒生电子、顶点软件。地产IT：房贷利率政策持续催化，费用控制情况下，地产相关IT公司预期明显上修建议关注：广联达工业软件：目标明确：2027年完成200万套工业软件的替换。政策加码：再贷款贴息由1%提升至1.5%，最多可贷3年，地方政府亦会给予一定补贴，

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【国盛能源电力】回购增持再贷款设立，高股息煤炭再迎重磅利好

------------------------------ 9月24日央行重要会议上表示，创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。 👉人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是服务再贷款利率#1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率加#0.5个百分点，即#2.25%。 ------------------------------ #我们认为此政策对高股息公司尤为利好对于高股息率的公司，这一政策有助于大股东以较低成本增持股份，从

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顶层大力支持上市公司产业整合，多措并举活跃并购重组市场

【财通机械军工佘炜超团队】事件：9月24日，国务院新闻办举行新闻发布会，证监会主席吴清多次强调支持上市公司整合重组，多措并举活跃并购重组市场。 #支持上市公司跨行业并购、对未盈利资产的收购。吴清表示，新国九条对活跃并购重组市场做出重要部署，为进一步激发并购重组活力，证监会研究制定了“并购6条”，坚持市场化方向，更好发挥资本市场作用。将大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级，开展基于转型升级为目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键技术水平的未盈利资产的收购。 #鼓励上市公司加强产业整合

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当下，化工怎么看？【国盛化工】

半年报，化工在建工程增速已下降至负，固定资产增速也开始向下。我们认为，化工目前盈利已经筑底，开始进入新一轮上行周期。当下成长板块配置性价比很高：经过连续回调，加上业绩快速增长，很多标的估值只有前两年20-30%，流动性变好将有利于估值抬升。成长，看好五大方向： • 新型显示OLED材料#莱特光电，今年是高增长元年，当下对应明年仅20倍PE。 • 人工智能#精达股份，铜链接产业链国内格局最优环节，现有主业在目前市值有较强支撑 • 锂电材料#尚太科技，细分行业见底，公司成本领先、产量增长快 •

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【申万机械】持续推荐铁路设备，未来10年稀缺确定性资产

#过去10年，行业下行α凸显。2014年南北车合并之时恰逢铁路建设高点，板块经历了近10年需求下滑，新增高铁里程从高点5500公里/年下降到2000公里/年，年投运动车组从高峰700组降至41组，中车铁路装备营收从1302亿下降至832亿，其中动车组营收从772亿下滑至292亿。在这样的背景下中车营收和净利润整体保持稳定（新产业+城轨拉动），人均创收显著提升，并且在铁路装备下降的情况下整体毛利率仍提升2.06pct，海外新签订单从2015年360亿增长至2023年584亿，合并后的10年α属性凸

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【申万房地产】924国新办新闻发布会政策点评

存量房贷降息，二套首付下调，收储政策加码（袁豪/陈鹏） ●存量房贷利率下调50bp、超预期，提升居民购买力、降低二手房挂牌目前存量和增量房贷利差扩大至82BP。本次政策央行表示“引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右”。新政后每年预计减少居民利息支出1,500亿元；个人角度，若等额本息贷款100万元/期限30年/利率4.27%，利率调降后居民月供降幅5.9%。存量房贷利率下降可有效缓解早偿压力，有利于通过降低月供提升居民购买力，从而改善消费，同时降低

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【国君有色】云路股份：云开路长，拾阶而上--公司深度报告

全球非晶龙头，持续打造软磁平台，致力于成为综合方案提供商。公司是全球最大非晶带材生产基地，具有产能9万吨，同时还布局纳米晶和磁粉业务，打造软磁平台企业。公司紧握技术领先优势，致力于从多频段材料，到核心器件生产的横纵向全面发展，成为领先的材料及综合方案提供商。电网升级、新兴应用场景打开，公司将受益于全球需求高增。配电变压器、光伏电站等需求将推动国内非晶市场稳定增长。而在印度、美国、欧洲等国家及地区，老旧电网升级改造，和用户端的需求或迎来高速增长。此外非晶带材及制品的应用场景也在不断拓展，例如新能

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【中银策略：先奋力做多，把握年内第二波行情】

当前市场对于后续A股的分歧点主要在财政政策是不是会发力，我们觉得这不是当前阶段需要考虑的问题，财政后续发力弱于预期则现在是反弹拐点，发力强于预期则现在是趋势拐点，无论什么情况，都不影响当前阶段先奋力做多。 1）从资本市场政策角度看，较汇金入市和“817”资本市场四箭齐发，本轮央行支持下的资本市场增量政策，增量资金更为充足，对于促进市场企稳上行的置信度更强，尽管我们也意识到相关新增量资金更多承担“稳定”重任，类似回溯汇金入市，其买入的节奏同样呈现沿着市场趋势线进行阶段性操作的特征。但股市位置较资金

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市场强势，计算机板块持续反弹

我们近期在泛国产化方向中核心推荐的#金山办公、#中望软件涨幅居前 1️⃣ 金山办公：近几个季度增速压力主要是由于宏观环境所致，若宏观预期改善则会有较为明显的边际变化。我们预计Q3业绩相比Q2会有所改善，且下轮信创落地预计会对25年后业绩实现明显拉动；AI落地同样仍有预期 2️⃣ 中望软件：股权激励目标下半年收入25%增长，相较上半年提速，是为数不多下半年预期能够有所改善的标的。且前期估值消化程度更深，已至海外成熟CAD市场水平，国产化&出海也将持续带来催化总体来看，这轮反弹建议还是关注核心资

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Meta Connect 2024将于9月26日凌晨1点举办，市场关注的预期亮点包括：

🌟【AR眼镜原型：Orion】研发耗时9年，4亿美金成本（人民币30亿），产量500-1000副（每一副成本最高600万），主要给媒体和开发者双目全彩，MicroLED+碳化硅波导重量可能100g左右面向C端的AR眼镜可能到2027年推出 🌟【头显】 Quest 3S，廉价版，售价300美金左右（Quest 3售价是500美金），加快Quest 2用户的替换 Quest 3S可能配备新的（高通）芯片 🌟【智能眼镜】 Meta Ray-Ban2024年可能没有新的产品发布，下一代或要

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【华创宏观·张瑜团队】隔夜市场回顾20240925

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Meta新款AR眼镜电池国内独供，业绩展望乐观，估值仅7x 1、Meta Connect 2024大会将于美国时间9月25日召开，会上将发布AR眼镜“Orion”。豪鹏科技是国内唯一meta眼镜电池供应商，单套价值量40-60元，利润率远高于现有业务 2、供货海能达bp机电源，自主可控与中东订单有望爆发。根据公司互动回复，公司直接供应海能达对讲机电池。在黎巴嫩BP机爆持续发酵背景下，国内相关产品订单有望爆发 3、业绩预期：预计24年55亿收入，25年70亿收入。费用方面，23Q3开始搬迁，目前只

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夜长梦山

2024-09-25 15:49:17

【国信传媒】底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A+H五小龙组合

政策拐点、并购转型松绑，低估值、低配置（历史最低水平）+景气度底部有望逐步改善，短期叠加字节跳动发布视频生成模型PixelDance，传媒板块具备良好向上弹性。底部且有良好基本面支撑的游戏（恺英网络吉比特巨人网络等）、出版（南方传媒等）、媒体（分众传媒、芒果传媒等）以及AIGC应用方向（昆仑万维、上海电影，中文在线等）具备良好配置价值。同时并购重组政策加持下，部分具备转型预期的标的有望加速（具体标的欢迎交流探讨）。个股层面，我们近期持续推荐A（恺英网络吉比特）+港股五小龙（泡泡玛特，哔哩

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阅文集团

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夜长梦山

2024-09-25 15:48:28

速评：涨幅前三的【钢铁】板块，“博反弹”买什么？

逻辑：对于钢铁博反弹标的，就不要考虑短期业绩/股息率，要进早进，反弹不动就出！几个月极度悲观后的修复+历史库存低位+十一节前补库需求，可短期博反弹。标准：要么PB足够低，要么年初至今跌幅板块靠前。两者都不占，反弹靠后站！对于反弹，普钢比特钢好话不多说，上标的：（截止9月24日）新钢股份（PB 0.35）三钢闽光（0.35）鞍钢股份（0.44）华菱钢铁（0.48）马钢股份（0.57）中南股份（0.60）凌钢股份（0.68）柳钢股份（0.78）方大特钢（0.95）八

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三钢闽光

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夜长梦山

2024-09-25 15:47:55

【对话产业链大佬】注塑机产业链交流精华分享

24Q3注塑机行业景气度维持高位淡季不淡复盘24年注塑机行业景气度情况，24Q1景气度最高，Q2景气度略有下滑，7-8月为传统淡季但整体订单增速仍保持可观增长，9月逐步回归旺季目前已经出现复苏态势（环比8月增长）。分下游来看，24Q3新能源车需求逐步复苏 24H1下游中家电和3C需求较好，但H2逐步放缓，进入下半年后新能源汽车对注塑机需求不断提高，特别是大型两板机需求旺盛。另外高端电动机需求也保持高位。 24年注塑机行业价格竞争激烈，原因在于客户向头部集中。注塑机行业价格战不会直接调低官方

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中信证券

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夜长梦山

2024-09-25 15:46:42

计算机反弹买啥，建议关注三大方向【华福计算机】

金融IT：今日的流动性释放，叠加新的结构性货币政策工具及股权回购增持再贷款政策，将推动形成政策驱动下的结构性牛市，直接利好金融终端的C端销售；市场交易的活跃将加速证券IT的深化进程，相关公司有望受益。建议关注：C端：同花顺、指南针；B端：恒生电子、顶点软件。地产IT：房贷利率政策持续催化，费用控制情况下，地产相关IT公司预期明显上修建议关注：广联达工业软件：目标明确：2027年完成200万套工业软件的替换。政策加码：再贷款贴息由1%提升至1.5%，最多可贷3年，地方政府亦会给予一定补贴，

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广联达

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夜长梦山

2024-09-25 15:46:12

【国盛能源电力】回购增持再贷款设立，高股息煤炭再迎重磅利好

------------------------------ 9月24日央行重要会议上表示，创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。 👉人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是服务再贷款利率#1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率加#0.5个百分点，即#2.25%。 ------------------------------ #我们认为此政策对高股息公司尤为利好对于高股息率的公司，这一政策有助于大股东以较低成本增持股份，从

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昊华科技

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夜长梦山

2024-09-25 15:44:40

顶层大力支持上市公司产业整合，多措并举活跃并购重组市场

【财通机械军工佘炜超团队】事件：9月24日，国务院新闻办举行新闻发布会，证监会主席吴清多次强调支持上市公司整合重组，多措并举活跃并购重组市场。 #支持上市公司跨行业并购、对未盈利资产的收购。吴清表示，新国九条对活跃并购重组市场做出重要部署，为进一步激发并购重组活力，证监会研究制定了“并购6条”，坚持市场化方向，更好发挥资本市场作用。将大力支持上市公司向新质生产力方向转型升级，开展基于转型升级为目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键技术水平的未盈利资产的收购。 #鼓励上市公司加强产业整合

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潍柴动力

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夜长梦山

2024-09-25 15:43:53

当下，化工怎么看？【国盛化工】

半年报，化工在建工程增速已下降至负，固定资产增速也开始向下。我们认为，化工目前盈利已经筑底，开始进入新一轮上行周期。当下成长板块配置性价比很高：经过连续回调，加上业绩快速增长，很多标的估值只有前两年20-30%，流动性变好将有利于估值抬升。成长，看好五大方向： • 新型显示OLED材料#莱特光电，今年是高增长元年，当下对应明年仅20倍PE。 • 人工智能#精达股份，铜链接产业链国内格局最优环节，现有主业在目前市值有较强支撑 • 锂电材料#尚太科技，细分行业见底，公司成本领先、产量增长快 •

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卫星化学

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夜长梦山

2024-09-25 15:42:22

【申万机械】持续推荐铁路设备，未来10年稀缺确定性资产

#过去10年，行业下行α凸显。2014年南北车合并之时恰逢铁路建设高点，板块经历了近10年需求下滑，新增高铁里程从高点5500公里/年下降到2000公里/年，年投运动车组从高峰700组降至41组，中车铁路装备营收从1302亿下降至832亿，其中动车组营收从772亿下滑至292亿。在这样的背景下中车营收和净利润整体保持稳定（新产业+城轨拉动），人均创收显著提升，并且在铁路装备下降的情况下整体毛利率仍提升2.06pct，海外新签订单从2015年360亿增长至2023年584亿，合并后的10年α属性凸

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中国电建

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夜长梦山

2024-09-25 15:40:05

【申万房地产】924国新办新闻发布会政策点评

存量房贷降息，二套首付下调，收储政策加码（袁豪/陈鹏） ●存量房贷利率下调50bp、超预期，提升居民购买力、降低二手房挂牌目前存量和增量房贷利差扩大至82BP。本次政策央行表示“引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右”。新政后每年预计减少居民利息支出1,500亿元；个人角度，若等额本息贷款100万元/期限30年/利率4.27%，利率调降后居民月供降幅5.9%。存量房贷利率下降可有效缓解早偿压力，有利于通过降低月供提升居民购买力，从而改善消费，同时降低

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绿城中国

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夜长梦山

2024-09-25 15:37:36

【国君有色】云路股份：云开路长，拾阶而上--公司深度报告

全球非晶龙头，持续打造软磁平台，致力于成为综合方案提供商。公司是全球最大非晶带材生产基地，具有产能9万吨，同时还布局纳米晶和磁粉业务，打造软磁平台企业。公司紧握技术领先优势，致力于从多频段材料，到核心器件生产的横纵向全面发展，成为领先的材料及综合方案提供商。电网升级、新兴应用场景打开，公司将受益于全球需求高增。配电变压器、光伏电站等需求将推动国内非晶市场稳定增长。而在印度、美国、欧洲等国家及地区，老旧电网升级改造，和用户端的需求或迎来高速增长。此外非晶带材及制品的应用场景也在不断拓展，例如新能

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云路股份

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夜长梦山

2024-09-25 15:36:26

【中银策略：先奋力做多，把握年内第二波行情】

当前市场对于后续A股的分歧点主要在财政政策是不是会发力，我们觉得这不是当前阶段需要考虑的问题，财政后续发力弱于预期则现在是反弹拐点，发力强于预期则现在是趋势拐点，无论什么情况，都不影响当前阶段先奋力做多。 1）从资本市场政策角度看，较汇金入市和“817”资本市场四箭齐发，本轮央行支持下的资本市场增量政策，增量资金更为充足，对于促进市场企稳上行的置信度更强，尽管我们也意识到相关新增量资金更多承担“稳定”重任，类似回溯汇金入市，其买入的节奏同样呈现沿着市场趋势线进行阶段性操作的特征。但股市位置较资金

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中信证券

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夜长梦山

2024-09-25 15:31:52

市场强势，计算机板块持续反弹

我们近期在泛国产化方向中核心推荐的#金山办公、#中望软件涨幅居前 1️⃣ 金山办公：近几个季度增速压力主要是由于宏观环境所致，若宏观预期改善则会有较为明显的边际变化。我们预计Q3业绩相比Q2会有所改善，且下轮信创落地预计会对25年后业绩实现明显拉动；AI落地同样仍有预期 2️⃣ 中望软件：股权激励目标下半年收入25%增长，相较上半年提速，是为数不多下半年预期能够有所改善的标的。且前期估值消化程度更深，已至海外成熟CAD市场水平，国产化&出海也将持续带来催化总体来看，这轮反弹建议还是关注核心资

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金山办公

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