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2024-08-25 11:49:33

【浙商金属沈皓俊/施毅】洛阳钼业：24H1实现归母54亿元，同比+670%

洛阳钼业发布2024年半年报：业绩表现： 24H1：实现归母54亿元，同比+670%，其中矿山业务实现归母47亿元，贸易业务实现归母6.7亿元；实现扣非约56亿元，同比+2457%； 24Q2：实现归母33.5亿元，同比+767%，环比+61%；实现扣非35亿元，同比+2191%，环比+69%。业绩大增的原因系主要产品铜和钴产量的大幅提升，成本优化及技改提升等举措效果明显。 24H1核心业务板块表现：铜：营收200亿元，毛利率52%，同比+23pct；钴：营收43亿元，毛利率42

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洛阳钼业

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夜长梦山

2024-08-25 11:39:26

【海外家居商超半年度业绩交流总结】

美国宏观：1）美国劳工部将2023年4月至2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人。2）美联储公布了FOMC7月30日至31日的会议纪要，其中显示，美联储官员强烈倾向于在9月的政策会议上降息。劳氏Q2交流摘要： 1、预期2024年宏观和消费趋势与2023H2相似。预估Q3和Q4销售同比增速相对均衡。 2、库存：季度末库存为168亿美元，同比减少了5.81亿美元，公司继续将库存水平与需求对齐，同时为高流通速度的Pro库存做了准备。 2、住房：居民的搬家频率远低于以往，原因是当前的房贷利率

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-25 11:29:07

【华创计算机吴鸣远团队】#大华股份半年度点评

海外业务营收超过国内，持续创新孵化20240823 事项： 8月23日，公司发布2024年半年度业绩预告：2024年上半年，实现营业收入148.67亿元，同比增长1.59%；归母净利润18.10亿元，同比下滑8.42%；归母扣非净利润17.62亿元，同比增长0.43%。评论： #营收保持增长，利润短期承压。2024H1，公司实现营业收入148.67亿元，同比增长1.59%，实现营收保持增长，其中单Q2实现营业收入86.86亿元，同比增长0.79%。实现归母净利润18.10亿元，同比下滑8.42

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大华股份

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夜长梦山

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【申万宏源化工】制冷剂行业点评

R32配额正式发放，珍惜行业周期+龙头股价底部的机会 R32新增配额落地，增量仍然集中于龙头。根据《关于2024年度氢氟碳化物剩余配额有关安排的通知》，2024年度HFCs生产和内用配额中剩余未分配部分下放，R32配额年内新增3.5万吨（全为内用，仅限24年），分配比例按照现有企业已有R32比例进行发放，以此测算权益口径下，分别为巨化（13644吨，含飞源），东岳（6436吨），三美（4059吨），东阳光（3891吨）等，仍呈龙头集中格局。此外，考虑去年库存影响，今年实际需求较配额更多，25年或

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巨化股份

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夜长梦山

2024-08-25 11:27:05

【天风通信】海格通信中报业绩点评

行业客户调整导致业绩下滑，北三换装带动导航板块表现突出事件：公司发布24年半年报，营收25.91亿元，同比减少9.93%；归母净利润1.96亿元，同比减少37.11%。Q2单季度营收14.47亿元，同比减少21.48%，环比增长26.46%；归母净利润1.71亿元，同比减少38.11%，环比增长222.90%。H1归母净利润同比下降原因为行业客户调整及周期性波动影响，公司在北斗、无人、卫星互联网、低空经济、6G等新兴领域研发费用同比增加5565万元，同时公司加大了民品业务拓展投入。 1、#四大

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海格通信

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夜长梦山

2024-08-25 11:23:29

【天风建材鲍荣富】伟星新材中期点评

零售管材龙头韧性凸显，“同心圆”产品增长亮眼 24H1公司实现收入23.43亿，同比+4.73%，归母净利润3.40亿，同比-31.23%，扣非净利润3.40亿，同比-0.37%，其中Q2单季实现营收13.46亿，同比+0.41%，归母净利润为1.86亿，同比-41.88%。归母净利润承压主要系今年投资收益减少以及费用率提升。24H1现金分红为1.57亿，分红比例为46%,高分红具备投资性价比。我们预计公司24-26年归母净利润为14.8、16.4、18.4亿元，对应PE为14.1、12.7、1

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伟星新材

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夜长梦山

2024-08-25 11:22:00

【中金海外】美联储主席鲍威尔 Jackson Hole发言要点

1、基本明确9月降息板上钉钉，符合预期。CME 利率期货计入9月降息 25bp 概率65.5%，降息50bp概率34.5% 2、美联储关注点从物价转向就业，基本宣布抗击通胀胜利（说通胀预期已经被锚定 well anchored），对就业市场评估为不再过热、已经平衡，以及风险在上升。 3、未提及未来降息多少，依然要看数据，降息50bp目前看还不现实，至少要看下个月非农数据。鲍威尔也不认为失业率上升是就业市场恶化，认为主要是更多人进入劳动力市场和招聘放缓。对就业市场态度是：观察和警觉，必要时全力应

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中信证券

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【天风医药杨松团队】济川药业：半年度业绩受高基数影响，BD及研发持续推进

公司发布2024年中报，2024上半年实现营业收入40.34亿元，同比下降12.84%，归母净利润13.38亿元，同比下降0.11%，扣非归母净利润11.8亿元，同比下降5.36%。二季度单季实现收入16.32亿元，同比下降27.17%，归母净利润4.93亿元，同比增长25.64%，扣非归母净利润4.54亿元，同比下降29.17%。主要受呼吸类产品去年同期高基数及雷贝拉唑钠肠溶胶囊受医药集采影响等因素所致。 2024年上半年公司毛利率79.58%，同比下降2.06个百分点。期间费用率45.35%

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济川药业

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夜长梦山

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【东吴电新】英国大储更新：Q2并网规模环降，但在建规模大增

事件： Q2并网规模环降：Q2英国大储新增并网179MW，同环比-32%；24H1并网444MW，环比+6%。截至6月底，累计并网量2.5GW。预计24年新增并网超1GW，同比增30-40%。 24年在建规模大增：Q2在建大储规模4.4GW，较Q1末新增1GW，较年初大增1.8GW，可支持未来2-3年高增。备案量23.8GW，较Q1末新增1.4GW。目前英国依然存在并网项目较慢问题，但23年英国国家电网特批19GW储能加速并网，后续有望提速。观点重申：英国为欧洲大储主力市场，在建规模持续高增，

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【天风通信】和而泰：收入增长动能强，期待盈利能力回升，下半年重回向上趋势！

🔥事件：和而泰发布2024年半年报，上半年实现营业收入45.69亿元，同比增长26.97%；实现归母净利润1.98亿元，同比增长2.21%；实现扣非净利润1.76亿元，同比下滑5.26%。其中，控制器业务板块实现营业收入 44.97 亿元，同比增长 30.99%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.09 亿元，同比增长 28.33% 🌹控制器板块收入增长强劲！ 24H1公司实现营业收入 45.69亿元，其中，控制器业务板块实现了较好增长，实现营业收入 44.97 亿元，同比增长 30.99%

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和而泰

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奥维生态大会以旧换新相关交流240822

# 背景：最终消费支出占比GDP的56%，居民消费占最终消费支出7成。2019年以来居民收入增速放缓、消费意愿回落，引发国内市场和消费循环不畅。 # 意义：拉动内需之外，更多政策引导下的产业转型升级。 # 第一阶段（3-4月）政策效果：取得了一定成效，但由于国家补贴力度较小、地方普遍财政压力较大、优惠增量不明显、标准不完善、落实有顾虑等因素，导致市场效果后劲不足。 # 第二阶段政策效果可期：特别国债资金支持、扩大了补贴范围和政策着力面。 # 补贴经验：当补贴比例达到10%时，会产生明显

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西域旅游：24H1中报速递

#🌐 事件：公司发布24H1中报 2024H1，公司实现营业收入1.04亿元，同比增长9.14%；实现归属于上市公司股东的净利润0.29亿元，同比下降4.38%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.29亿元，同比下降3.22%。 #🌐 分业务，旅游客运与游船依旧稳步增长（1）旅游客运业务实现营业收入0.69亿元，同比增长11.44%；（2）索道客运业务实现营业收入0.15亿元，同比下降-19.01%; （3）游船业务实现营业收入0.12亿元，同比增长38.17%。 #🌐

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【浙商金属丨沈皓俊/施毅】非农大幅下修，美联储纪要展现9月降息预期

美国非农大幅下修81.8万人美国截至3月的1年非农就业总人数下修81.8万人，折合每月减少6.8万人；每个月的具体修正情况则要到2025年2月才正式公布；除了总人数外，此次对就业水平的修正幅度为0.5%，是2009年以来最大的一次； “美联储传声筒”Nick Timiraos在社交媒体评论称，数据显示，美国就业增长确实不如此前每月报道的那么强劲。美联储会议纪要展示9月降息预期美联储会议纪要显示：“绝大多数人表示，如果经济数据继续符合预期，那么在下次会议上降息可能是合适的”；许多与会者指

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中信证券

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夜长梦山

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【中泰传媒】完善市场准入制度意见发布，看好教育、体育、老年产业发展机会

事件：根据中国政府网信息，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于完善市场准入制度的意见》，提出构建开放透明、规范有序的市场准入制度体系。点评： ⭐意见明确需科学确定市场准入规则。对于重大公共利益的领域，兼顾社会效益和经济效益，依法实施准入管理。涉及民生领域的教育、体育等行业，稳妥放宽准入限制，优化养老、托育、助残等行业准入标准。同时，需建立与市场准入相适应的监管模式，提升市场综合监管能力和水平。 ⭐此次意见对于不同细分领域市场准入制度进行了完善优化，鼓励打造规范有序、平等竞争的制度体系。我

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南方传媒

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夜长梦山

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【中泰电新】逆变器板块调整更新

7月逆变器出口数据披露后，板块相关公司股价承压，但我们认为，单月数据存在波动比较正常，且7月数据更多代表过去，且大家和相关上市公司沟通也早有预期（部分公司比较早就指引了并网7、8月环比较弱），7月数据出来后，我们理解更多还是靴子落地，叠加整个市场都偏弱，相关公司如若调整，反而是增配的好时机中东区域，市场看到沙特环比下降比较多，比较担忧，其实，据我们和相关产业的人沟通，沙特这种市场项目体量很大，而且很集中，所以月度发货波动很大，但拉长到年度看，仍然是很高景气的市场，月度数据参考意义不大欧洲市场

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【浙商金属沈皓俊/施毅】洛阳钼业：24H1实现归母54亿元，同比+670%

洛阳钼业发布2024年半年报：业绩表现： 24H1：实现归母54亿元，同比+670%，其中矿山业务实现归母47亿元，贸易业务实现归母6.7亿元；实现扣非约56亿元，同比+2457%； 24Q2：实现归母33.5亿元，同比+767%，环比+61%；实现扣非35亿元，同比+2191%，环比+69%。业绩大增的原因系主要产品铜和钴产量的大幅提升，成本优化及技改提升等举措效果明显。 24H1核心业务板块表现：铜：营收200亿元，毛利率52%，同比+23pct；钴：营收43亿元，毛利率42

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【海外家居商超半年度业绩交流总结】

美国宏观：1）美国劳工部将2023年4月至2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人。2）美联储公布了FOMC7月30日至31日的会议纪要，其中显示，美联储官员强烈倾向于在9月的政策会议上降息。劳氏Q2交流摘要： 1、预期2024年宏观和消费趋势与2023H2相似。预估Q3和Q4销售同比增速相对均衡。 2、库存：季度末库存为168亿美元，同比减少了5.81亿美元，公司继续将库存水平与需求对齐，同时为高流通速度的Pro库存做了准备。 2、住房：居民的搬家频率远低于以往，原因是当前的房贷利率

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【华创计算机吴鸣远团队】#大华股份半年度点评

海外业务营收超过国内，持续创新孵化20240823 事项： 8月23日，公司发布2024年半年度业绩预告：2024年上半年，实现营业收入148.67亿元，同比增长1.59%；归母净利润18.10亿元，同比下滑8.42%；归母扣非净利润17.62亿元，同比增长0.43%。评论： #营收保持增长，利润短期承压。2024H1，公司实现营业收入148.67亿元，同比增长1.59%，实现营收保持增长，其中单Q2实现营业收入86.86亿元，同比增长0.79%。实现归母净利润18.10亿元，同比下滑8.42

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【申万宏源化工】制冷剂行业点评

R32配额正式发放，珍惜行业周期+龙头股价底部的机会 R32新增配额落地，增量仍然集中于龙头。根据《关于2024年度氢氟碳化物剩余配额有关安排的通知》，2024年度HFCs生产和内用配额中剩余未分配部分下放，R32配额年内新增3.5万吨（全为内用，仅限24年），分配比例按照现有企业已有R32比例进行发放，以此测算权益口径下，分别为巨化（13644吨，含飞源），东岳（6436吨），三美（4059吨），东阳光（3891吨）等，仍呈龙头集中格局。此外，考虑去年库存影响，今年实际需求较配额更多，25年或

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【天风通信】海格通信中报业绩点评

行业客户调整导致业绩下滑，北三换装带动导航板块表现突出事件：公司发布24年半年报，营收25.91亿元，同比减少9.93%；归母净利润1.96亿元，同比减少37.11%。Q2单季度营收14.47亿元，同比减少21.48%，环比增长26.46%；归母净利润1.71亿元，同比减少38.11%，环比增长222.90%。H1归母净利润同比下降原因为行业客户调整及周期性波动影响，公司在北斗、无人、卫星互联网、低空经济、6G等新兴领域研发费用同比增加5565万元，同时公司加大了民品业务拓展投入。 1、#四大

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【天风建材鲍荣富】伟星新材中期点评

零售管材龙头韧性凸显，“同心圆”产品增长亮眼 24H1公司实现收入23.43亿，同比+4.73%，归母净利润3.40亿，同比-31.23%，扣非净利润3.40亿，同比-0.37%，其中Q2单季实现营收13.46亿，同比+0.41%，归母净利润为1.86亿，同比-41.88%。归母净利润承压主要系今年投资收益减少以及费用率提升。24H1现金分红为1.57亿，分红比例为46%,高分红具备投资性价比。我们预计公司24-26年归母净利润为14.8、16.4、18.4亿元，对应PE为14.1、12.7、1

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【中金海外】美联储主席鲍威尔 Jackson Hole发言要点

1、基本明确9月降息板上钉钉，符合预期。CME 利率期货计入9月降息 25bp 概率65.5%，降息50bp概率34.5% 2、美联储关注点从物价转向就业，基本宣布抗击通胀胜利（说通胀预期已经被锚定 well anchored），对就业市场评估为不再过热、已经平衡，以及风险在上升。 3、未提及未来降息多少，依然要看数据，降息50bp目前看还不现实，至少要看下个月非农数据。鲍威尔也不认为失业率上升是就业市场恶化，认为主要是更多人进入劳动力市场和招聘放缓。对就业市场态度是：观察和警觉，必要时全力应

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【天风医药杨松团队】济川药业：半年度业绩受高基数影响，BD及研发持续推进

公司发布2024年中报，2024上半年实现营业收入40.34亿元，同比下降12.84%，归母净利润13.38亿元，同比下降0.11%，扣非归母净利润11.8亿元，同比下降5.36%。二季度单季实现收入16.32亿元，同比下降27.17%，归母净利润4.93亿元，同比增长25.64%，扣非归母净利润4.54亿元，同比下降29.17%。主要受呼吸类产品去年同期高基数及雷贝拉唑钠肠溶胶囊受医药集采影响等因素所致。 2024年上半年公司毛利率79.58%，同比下降2.06个百分点。期间费用率45.35%

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【东吴电新】英国大储更新：Q2并网规模环降，但在建规模大增

事件： Q2并网规模环降：Q2英国大储新增并网179MW，同环比-32%；24H1并网444MW，环比+6%。截至6月底，累计并网量2.5GW。预计24年新增并网超1GW，同比增30-40%。 24年在建规模大增：Q2在建大储规模4.4GW，较Q1末新增1GW，较年初大增1.8GW，可支持未来2-3年高增。备案量23.8GW，较Q1末新增1.4GW。目前英国依然存在并网项目较慢问题，但23年英国国家电网特批19GW储能加速并网，后续有望提速。观点重申：英国为欧洲大储主力市场，在建规模持续高增，

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【天风通信】和而泰：收入增长动能强，期待盈利能力回升，下半年重回向上趋势！

🔥事件：和而泰发布2024年半年报，上半年实现营业收入45.69亿元，同比增长26.97%；实现归母净利润1.98亿元，同比增长2.21%；实现扣非净利润1.76亿元，同比下滑5.26%。其中，控制器业务板块实现营业收入 44.97 亿元，同比增长 30.99%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.09 亿元，同比增长 28.33% 🌹控制器板块收入增长强劲！ 24H1公司实现营业收入 45.69亿元，其中，控制器业务板块实现了较好增长，实现营业收入 44.97 亿元，同比增长 30.99%

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# 背景：最终消费支出占比GDP的56%，居民消费占最终消费支出7成。2019年以来居民收入增速放缓、消费意愿回落，引发国内市场和消费循环不畅。 # 意义：拉动内需之外，更多政策引导下的产业转型升级。 # 第一阶段（3-4月）政策效果：取得了一定成效，但由于国家补贴力度较小、地方普遍财政压力较大、优惠增量不明显、标准不完善、落实有顾虑等因素，导致市场效果后劲不足。 # 第二阶段政策效果可期：特别国债资金支持、扩大了补贴范围和政策着力面。 # 补贴经验：当补贴比例达到10%时，会产生明显

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西域旅游：24H1中报速递

#🌐 事件：公司发布24H1中报 2024H1，公司实现营业收入1.04亿元，同比增长9.14%；实现归属于上市公司股东的净利润0.29亿元，同比下降4.38%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.29亿元，同比下降3.22%。 #🌐 分业务，旅游客运与游船依旧稳步增长（1）旅游客运业务实现营业收入0.69亿元，同比增长11.44%；（2）索道客运业务实现营业收入0.15亿元，同比下降-19.01%; （3）游船业务实现营业收入0.12亿元，同比增长38.17%。 #🌐

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【浙商金属丨沈皓俊/施毅】非农大幅下修，美联储纪要展现9月降息预期

美国非农大幅下修81.8万人美国截至3月的1年非农就业总人数下修81.8万人，折合每月减少6.8万人；每个月的具体修正情况则要到2025年2月才正式公布；除了总人数外，此次对就业水平的修正幅度为0.5%，是2009年以来最大的一次； “美联储传声筒”Nick Timiraos在社交媒体评论称，数据显示，美国就业增长确实不如此前每月报道的那么强劲。美联储会议纪要展示9月降息预期美联储会议纪要显示：“绝大多数人表示，如果经济数据继续符合预期，那么在下次会议上降息可能是合适的”；许多与会者指

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【中泰传媒】完善市场准入制度意见发布，看好教育、体育、老年产业发展机会

事件：根据中国政府网信息，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于完善市场准入制度的意见》，提出构建开放透明、规范有序的市场准入制度体系。点评： ⭐意见明确需科学确定市场准入规则。对于重大公共利益的领域，兼顾社会效益和经济效益，依法实施准入管理。涉及民生领域的教育、体育等行业，稳妥放宽准入限制，优化养老、托育、助残等行业准入标准。同时，需建立与市场准入相适应的监管模式，提升市场综合监管能力和水平。 ⭐此次意见对于不同细分领域市场准入制度进行了完善优化，鼓励打造规范有序、平等竞争的制度体系。我

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【中泰电新】逆变器板块调整更新

7月逆变器出口数据披露后，板块相关公司股价承压，但我们认为，单月数据存在波动比较正常，且7月数据更多代表过去，且大家和相关上市公司沟通也早有预期（部分公司比较早就指引了并网7、8月环比较弱），7月数据出来后，我们理解更多还是靴子落地，叠加整个市场都偏弱，相关公司如若调整，反而是增配的好时机中东区域，市场看到沙特环比下降比较多，比较担忧，其实，据我们和相关产业的人沟通，沙特这种市场项目体量很大，而且很集中，所以月度发货波动很大，但拉长到年度看，仍然是很高景气的市场，月度数据参考意义不大欧洲市场

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【浙商金属沈皓俊/施毅】洛阳钼业：24H1实现归母54亿元，同比+670%

洛阳钼业发布2024年半年报：业绩表现： 24H1：实现归母54亿元，同比+670%，其中矿山业务实现归母47亿元，贸易业务实现归母6.7亿元；实现扣非约56亿元，同比+2457%； 24Q2：实现归母33.5亿元，同比+767%，环比+61%；实现扣非35亿元，同比+2191%，环比+69%。业绩大增的原因系主要产品铜和钴产量的大幅提升，成本优化及技改提升等举措效果明显。 24H1核心业务板块表现：铜：营收200亿元，毛利率52%，同比+23pct；钴：营收43亿元，毛利率42

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洛阳钼业

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夜长梦山

2024-08-25 11:39:26

【海外家居商超半年度业绩交流总结】

美国宏观：1）美国劳工部将2023年4月至2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人。2）美联储公布了FOMC7月30日至31日的会议纪要，其中显示，美联储官员强烈倾向于在9月的政策会议上降息。劳氏Q2交流摘要： 1、预期2024年宏观和消费趋势与2023H2相似。预估Q3和Q4销售同比增速相对均衡。 2、库存：季度末库存为168亿美元，同比减少了5.81亿美元，公司继续将库存水平与需求对齐，同时为高流通速度的Pro库存做了准备。 2、住房：居民的搬家频率远低于以往，原因是当前的房贷利率

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中信证券

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【华创计算机吴鸣远团队】#大华股份半年度点评

海外业务营收超过国内，持续创新孵化20240823 事项： 8月23日，公司发布2024年半年度业绩预告：2024年上半年，实现营业收入148.67亿元，同比增长1.59%；归母净利润18.10亿元，同比下滑8.42%；归母扣非净利润17.62亿元，同比增长0.43%。评论： #营收保持增长，利润短期承压。2024H1，公司实现营业收入148.67亿元，同比增长1.59%，实现营收保持增长，其中单Q2实现营业收入86.86亿元，同比增长0.79%。实现归母净利润18.10亿元，同比下滑8.42

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大华股份

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【申万宏源化工】制冷剂行业点评

R32配额正式发放，珍惜行业周期+龙头股价底部的机会 R32新增配额落地，增量仍然集中于龙头。根据《关于2024年度氢氟碳化物剩余配额有关安排的通知》，2024年度HFCs生产和内用配额中剩余未分配部分下放，R32配额年内新增3.5万吨（全为内用，仅限24年），分配比例按照现有企业已有R32比例进行发放，以此测算权益口径下，分别为巨化（13644吨，含飞源），东岳（6436吨），三美（4059吨），东阳光（3891吨）等，仍呈龙头集中格局。此外，考虑去年库存影响，今年实际需求较配额更多，25年或

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【天风通信】海格通信中报业绩点评

行业客户调整导致业绩下滑，北三换装带动导航板块表现突出事件：公司发布24年半年报，营收25.91亿元，同比减少9.93%；归母净利润1.96亿元，同比减少37.11%。Q2单季度营收14.47亿元，同比减少21.48%，环比增长26.46%；归母净利润1.71亿元，同比减少38.11%，环比增长222.90%。H1归母净利润同比下降原因为行业客户调整及周期性波动影响，公司在北斗、无人、卫星互联网、低空经济、6G等新兴领域研发费用同比增加5565万元，同时公司加大了民品业务拓展投入。 1、#四大

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海格通信

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【天风建材鲍荣富】伟星新材中期点评

零售管材龙头韧性凸显，“同心圆”产品增长亮眼 24H1公司实现收入23.43亿，同比+4.73%，归母净利润3.40亿，同比-31.23%，扣非净利润3.40亿，同比-0.37%，其中Q2单季实现营收13.46亿，同比+0.41%，归母净利润为1.86亿，同比-41.88%。归母净利润承压主要系今年投资收益减少以及费用率提升。24H1现金分红为1.57亿，分红比例为46%,高分红具备投资性价比。我们预计公司24-26年归母净利润为14.8、16.4、18.4亿元，对应PE为14.1、12.7、1

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【中金海外】美联储主席鲍威尔 Jackson Hole发言要点

1、基本明确9月降息板上钉钉，符合预期。CME 利率期货计入9月降息 25bp 概率65.5%，降息50bp概率34.5% 2、美联储关注点从物价转向就业，基本宣布抗击通胀胜利（说通胀预期已经被锚定 well anchored），对就业市场评估为不再过热、已经平衡，以及风险在上升。 3、未提及未来降息多少，依然要看数据，降息50bp目前看还不现实，至少要看下个月非农数据。鲍威尔也不认为失业率上升是就业市场恶化，认为主要是更多人进入劳动力市场和招聘放缓。对就业市场态度是：观察和警觉，必要时全力应

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【天风医药杨松团队】济川药业：半年度业绩受高基数影响，BD及研发持续推进

公司发布2024年中报，2024上半年实现营业收入40.34亿元，同比下降12.84%，归母净利润13.38亿元，同比下降0.11%，扣非归母净利润11.8亿元，同比下降5.36%。二季度单季实现收入16.32亿元，同比下降27.17%，归母净利润4.93亿元，同比增长25.64%，扣非归母净利润4.54亿元，同比下降29.17%。主要受呼吸类产品去年同期高基数及雷贝拉唑钠肠溶胶囊受医药集采影响等因素所致。 2024年上半年公司毛利率79.58%，同比下降2.06个百分点。期间费用率45.35%

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【东吴电新】英国大储更新：Q2并网规模环降，但在建规模大增

事件： Q2并网规模环降：Q2英国大储新增并网179MW，同环比-32%；24H1并网444MW，环比+6%。截至6月底，累计并网量2.5GW。预计24年新增并网超1GW，同比增30-40%。 24年在建规模大增：Q2在建大储规模4.4GW，较Q1末新增1GW，较年初大增1.8GW，可支持未来2-3年高增。备案量23.8GW，较Q1末新增1.4GW。目前英国依然存在并网项目较慢问题，但23年英国国家电网特批19GW储能加速并网，后续有望提速。观点重申：英国为欧洲大储主力市场，在建规模持续高增，

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【天风通信】和而泰：收入增长动能强，期待盈利能力回升，下半年重回向上趋势！

🔥事件：和而泰发布2024年半年报，上半年实现营业收入45.69亿元，同比增长26.97%；实现归母净利润1.98亿元，同比增长2.21%；实现扣非净利润1.76亿元，同比下滑5.26%。其中，控制器业务板块实现营业收入 44.97 亿元，同比增长 30.99%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.09 亿元，同比增长 28.33% 🌹控制器板块收入增长强劲！ 24H1公司实现营业收入 45.69亿元，其中，控制器业务板块实现了较好增长，实现营业收入 44.97 亿元，同比增长 30.99%

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奥维生态大会以旧换新相关交流240822

# 背景：最终消费支出占比GDP的56%，居民消费占最终消费支出7成。2019年以来居民收入增速放缓、消费意愿回落，引发国内市场和消费循环不畅。 # 意义：拉动内需之外，更多政策引导下的产业转型升级。 # 第一阶段（3-4月）政策效果：取得了一定成效，但由于国家补贴力度较小、地方普遍财政压力较大、优惠增量不明显、标准不完善、落实有顾虑等因素，导致市场效果后劲不足。 # 第二阶段政策效果可期：特别国债资金支持、扩大了补贴范围和政策着力面。 # 补贴经验：当补贴比例达到10%时，会产生明显

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西域旅游：24H1中报速递

#🌐 事件：公司发布24H1中报 2024H1，公司实现营业收入1.04亿元，同比增长9.14%；实现归属于上市公司股东的净利润0.29亿元，同比下降4.38%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.29亿元，同比下降3.22%。 #🌐 分业务，旅游客运与游船依旧稳步增长（1）旅游客运业务实现营业收入0.69亿元，同比增长11.44%；（2）索道客运业务实现营业收入0.15亿元，同比下降-19.01%; （3）游船业务实现营业收入0.12亿元，同比增长38.17%。 #🌐

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【浙商金属丨沈皓俊/施毅】非农大幅下修，美联储纪要展现9月降息预期

美国非农大幅下修81.8万人美国截至3月的1年非农就业总人数下修81.8万人，折合每月减少6.8万人；每个月的具体修正情况则要到2025年2月才正式公布；除了总人数外，此次对就业水平的修正幅度为0.5%，是2009年以来最大的一次； “美联储传声筒”Nick Timiraos在社交媒体评论称，数据显示，美国就业增长确实不如此前每月报道的那么强劲。美联储会议纪要展示9月降息预期美联储会议纪要显示：“绝大多数人表示，如果经济数据继续符合预期，那么在下次会议上降息可能是合适的”；许多与会者指

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【中泰传媒】完善市场准入制度意见发布，看好教育、体育、老年产业发展机会

事件：根据中国政府网信息，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于完善市场准入制度的意见》，提出构建开放透明、规范有序的市场准入制度体系。点评： ⭐意见明确需科学确定市场准入规则。对于重大公共利益的领域，兼顾社会效益和经济效益，依法实施准入管理。涉及民生领域的教育、体育等行业，稳妥放宽准入限制，优化养老、托育、助残等行业准入标准。同时，需建立与市场准入相适应的监管模式，提升市场综合监管能力和水平。 ⭐此次意见对于不同细分领域市场准入制度进行了完善优化，鼓励打造规范有序、平等竞争的制度体系。我

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【中泰电新】逆变器板块调整更新

7月逆变器出口数据披露后，板块相关公司股价承压，但我们认为，单月数据存在波动比较正常，且7月数据更多代表过去，且大家和相关上市公司沟通也早有预期（部分公司比较早就指引了并网7、8月环比较弱），7月数据出来后，我们理解更多还是靴子落地，叠加整个市场都偏弱，相关公司如若调整，反而是增配的好时机中东区域，市场看到沙特环比下降比较多，比较担忧，其实，据我们和相关产业的人沟通，沙特这种市场项目体量很大，而且很集中，所以月度发货波动很大，但拉长到年度看，仍然是很高景气的市场，月度数据参考意义不大欧洲市场

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【浙商金属沈皓俊/施毅】洛阳钼业：24H1实现归母54亿元，同比+670%

洛阳钼业发布2024年半年报：业绩表现： 24H1：实现归母54亿元，同比+670%，其中矿山业务实现归母47亿元，贸易业务实现归母6.7亿元；实现扣非约56亿元，同比+2457%； 24Q2：实现归母33.5亿元，同比+767%，环比+61%；实现扣非35亿元，同比+2191%，环比+69%。业绩大增的原因系主要产品铜和钴产量的大幅提升，成本优化及技改提升等举措效果明显。 24H1核心业务板块表现：铜：营收200亿元，毛利率52%，同比+23pct；钴：营收43亿元，毛利率42

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【海外家居商超半年度业绩交流总结】

美国宏观：1）美国劳工部将2023年4月至2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人。2）美联储公布了FOMC7月30日至31日的会议纪要，其中显示，美联储官员强烈倾向于在9月的政策会议上降息。劳氏Q2交流摘要： 1、预期2024年宏观和消费趋势与2023H2相似。预估Q3和Q4销售同比增速相对均衡。 2、库存：季度末库存为168亿美元，同比减少了5.81亿美元，公司继续将库存水平与需求对齐，同时为高流通速度的Pro库存做了准备。 2、住房：居民的搬家频率远低于以往，原因是当前的房贷利率

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【华创计算机吴鸣远团队】#大华股份半年度点评

海外业务营收超过国内，持续创新孵化20240823 事项： 8月23日，公司发布2024年半年度业绩预告：2024年上半年，实现营业收入148.67亿元，同比增长1.59%；归母净利润18.10亿元，同比下滑8.42%；归母扣非净利润17.62亿元，同比增长0.43%。评论： #营收保持增长，利润短期承压。2024H1，公司实现营业收入148.67亿元，同比增长1.59%，实现营收保持增长，其中单Q2实现营业收入86.86亿元，同比增长0.79%。实现归母净利润18.10亿元，同比下滑8.42

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【申万宏源化工】制冷剂行业点评

R32配额正式发放，珍惜行业周期+龙头股价底部的机会 R32新增配额落地，增量仍然集中于龙头。根据《关于2024年度氢氟碳化物剩余配额有关安排的通知》，2024年度HFCs生产和内用配额中剩余未分配部分下放，R32配额年内新增3.5万吨（全为内用，仅限24年），分配比例按照现有企业已有R32比例进行发放，以此测算权益口径下，分别为巨化（13644吨，含飞源），东岳（6436吨），三美（4059吨），东阳光（3891吨）等，仍呈龙头集中格局。此外，考虑去年库存影响，今年实际需求较配额更多，25年或

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【天风通信】海格通信中报业绩点评

行业客户调整导致业绩下滑，北三换装带动导航板块表现突出事件：公司发布24年半年报，营收25.91亿元，同比减少9.93%；归母净利润1.96亿元，同比减少37.11%。Q2单季度营收14.47亿元，同比减少21.48%，环比增长26.46%；归母净利润1.71亿元，同比减少38.11%，环比增长222.90%。H1归母净利润同比下降原因为行业客户调整及周期性波动影响，公司在北斗、无人、卫星互联网、低空经济、6G等新兴领域研发费用同比增加5565万元，同时公司加大了民品业务拓展投入。 1、#四大

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【天风建材鲍荣富】伟星新材中期点评

零售管材龙头韧性凸显，“同心圆”产品增长亮眼 24H1公司实现收入23.43亿，同比+4.73%，归母净利润3.40亿，同比-31.23%，扣非净利润3.40亿，同比-0.37%，其中Q2单季实现营收13.46亿，同比+0.41%，归母净利润为1.86亿，同比-41.88%。归母净利润承压主要系今年投资收益减少以及费用率提升。24H1现金分红为1.57亿，分红比例为46%,高分红具备投资性价比。我们预计公司24-26年归母净利润为14.8、16.4、18.4亿元，对应PE为14.1、12.7、1

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【中金海外】美联储主席鲍威尔 Jackson Hole发言要点

1、基本明确9月降息板上钉钉，符合预期。CME 利率期货计入9月降息 25bp 概率65.5%，降息50bp概率34.5% 2、美联储关注点从物价转向就业，基本宣布抗击通胀胜利（说通胀预期已经被锚定 well anchored），对就业市场评估为不再过热、已经平衡，以及风险在上升。 3、未提及未来降息多少，依然要看数据，降息50bp目前看还不现实，至少要看下个月非农数据。鲍威尔也不认为失业率上升是就业市场恶化，认为主要是更多人进入劳动力市场和招聘放缓。对就业市场态度是：观察和警觉，必要时全力应

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【天风医药杨松团队】济川药业：半年度业绩受高基数影响，BD及研发持续推进

公司发布2024年中报，2024上半年实现营业收入40.34亿元，同比下降12.84%，归母净利润13.38亿元，同比下降0.11%，扣非归母净利润11.8亿元，同比下降5.36%。二季度单季实现收入16.32亿元，同比下降27.17%，归母净利润4.93亿元，同比增长25.64%，扣非归母净利润4.54亿元，同比下降29.17%。主要受呼吸类产品去年同期高基数及雷贝拉唑钠肠溶胶囊受医药集采影响等因素所致。 2024年上半年公司毛利率79.58%，同比下降2.06个百分点。期间费用率45.35%

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【东吴电新】英国大储更新：Q2并网规模环降，但在建规模大增

事件： Q2并网规模环降：Q2英国大储新增并网179MW，同环比-32%；24H1并网444MW，环比+6%。截至6月底，累计并网量2.5GW。预计24年新增并网超1GW，同比增30-40%。 24年在建规模大增：Q2在建大储规模4.4GW，较Q1末新增1GW，较年初大增1.8GW，可支持未来2-3年高增。备案量23.8GW，较Q1末新增1.4GW。目前英国依然存在并网项目较慢问题，但23年英国国家电网特批19GW储能加速并网，后续有望提速。观点重申：英国为欧洲大储主力市场，在建规模持续高增，

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【天风通信】和而泰：收入增长动能强，期待盈利能力回升，下半年重回向上趋势！

🔥事件：和而泰发布2024年半年报，上半年实现营业收入45.69亿元，同比增长26.97%；实现归母净利润1.98亿元，同比增长2.21%；实现扣非净利润1.76亿元，同比下滑5.26%。其中，控制器业务板块实现营业收入 44.97 亿元，同比增长 30.99%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.09 亿元，同比增长 28.33% 🌹控制器板块收入增长强劲！ 24H1公司实现营业收入 45.69亿元，其中，控制器业务板块实现了较好增长，实现营业收入 44.97 亿元，同比增长 30.99%

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# 背景：最终消费支出占比GDP的56%，居民消费占最终消费支出7成。2019年以来居民收入增速放缓、消费意愿回落，引发国内市场和消费循环不畅。 # 意义：拉动内需之外，更多政策引导下的产业转型升级。 # 第一阶段（3-4月）政策效果：取得了一定成效，但由于国家补贴力度较小、地方普遍财政压力较大、优惠增量不明显、标准不完善、落实有顾虑等因素，导致市场效果后劲不足。 # 第二阶段政策效果可期：特别国债资金支持、扩大了补贴范围和政策着力面。 # 补贴经验：当补贴比例达到10%时，会产生明显

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#🌐 事件：公司发布24H1中报 2024H1，公司实现营业收入1.04亿元，同比增长9.14%；实现归属于上市公司股东的净利润0.29亿元，同比下降4.38%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.29亿元，同比下降3.22%。 #🌐 分业务，旅游客运与游船依旧稳步增长（1）旅游客运业务实现营业收入0.69亿元，同比增长11.44%；（2）索道客运业务实现营业收入0.15亿元，同比下降-19.01%; （3）游船业务实现营业收入0.12亿元，同比增长38.17%。 #🌐

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【浙商金属丨沈皓俊/施毅】非农大幅下修，美联储纪要展现9月降息预期

美国非农大幅下修81.8万人美国截至3月的1年非农就业总人数下修81.8万人，折合每月减少6.8万人；每个月的具体修正情况则要到2025年2月才正式公布；除了总人数外，此次对就业水平的修正幅度为0.5%，是2009年以来最大的一次； “美联储传声筒”Nick Timiraos在社交媒体评论称，数据显示，美国就业增长确实不如此前每月报道的那么强劲。美联储会议纪要展示9月降息预期美联储会议纪要显示：“绝大多数人表示，如果经济数据继续符合预期，那么在下次会议上降息可能是合适的”；许多与会者指

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【中泰传媒】完善市场准入制度意见发布，看好教育、体育、老年产业发展机会

事件：根据中国政府网信息，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于完善市场准入制度的意见》，提出构建开放透明、规范有序的市场准入制度体系。点评： ⭐意见明确需科学确定市场准入规则。对于重大公共利益的领域，兼顾社会效益和经济效益，依法实施准入管理。涉及民生领域的教育、体育等行业，稳妥放宽准入限制，优化养老、托育、助残等行业准入标准。同时，需建立与市场准入相适应的监管模式，提升市场综合监管能力和水平。 ⭐此次意见对于不同细分领域市场准入制度进行了完善优化，鼓励打造规范有序、平等竞争的制度体系。我

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【中泰电新】逆变器板块调整更新

7月逆变器出口数据披露后，板块相关公司股价承压，但我们认为，单月数据存在波动比较正常，且7月数据更多代表过去，且大家和相关上市公司沟通也早有预期（部分公司比较早就指引了并网7、8月环比较弱），7月数据出来后，我们理解更多还是靴子落地，叠加整个市场都偏弱，相关公司如若调整，反而是增配的好时机中东区域，市场看到沙特环比下降比较多，比较担忧，其实，据我们和相关产业的人沟通，沙特这种市场项目体量很大，而且很集中，所以月度发货波动很大，但拉长到年度看，仍然是很高景气的市场，月度数据参考意义不大欧洲市场

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【浙商金属沈皓俊/施毅】洛阳钼业：24H1实现归母54亿元，同比+670%

洛阳钼业发布2024年半年报：业绩表现： 24H1：实现归母54亿元，同比+670%，其中矿山业务实现归母47亿元，贸易业务实现归母6.7亿元；实现扣非约56亿元，同比+2457%； 24Q2：实现归母33.5亿元，同比+767%，环比+61%；实现扣非35亿元，同比+2191%，环比+69%。业绩大增的原因系主要产品铜和钴产量的大幅提升，成本优化及技改提升等举措效果明显。 24H1核心业务板块表现：铜：营收200亿元，毛利率52%，同比+23pct；钴：营收43亿元，毛利率42

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2024-08-25 11:39:26

【海外家居商超半年度业绩交流总结】

美国宏观：1）美国劳工部将2023年4月至2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人。2）美联储公布了FOMC7月30日至31日的会议纪要，其中显示，美联储官员强烈倾向于在9月的政策会议上降息。劳氏Q2交流摘要： 1、预期2024年宏观和消费趋势与2023H2相似。预估Q3和Q4销售同比增速相对均衡。 2、库存：季度末库存为168亿美元，同比减少了5.81亿美元，公司继续将库存水平与需求对齐，同时为高流通速度的Pro库存做了准备。 2、住房：居民的搬家频率远低于以往，原因是当前的房贷利率

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-25 11:29:07

【华创计算机吴鸣远团队】#大华股份半年度点评

海外业务营收超过国内，持续创新孵化20240823 事项： 8月23日，公司发布2024年半年度业绩预告：2024年上半年，实现营业收入148.67亿元，同比增长1.59%；归母净利润18.10亿元，同比下滑8.42%；归母扣非净利润17.62亿元，同比增长0.43%。评论： #营收保持增长，利润短期承压。2024H1，公司实现营业收入148.67亿元，同比增长1.59%，实现营收保持增长，其中单Q2实现营业收入86.86亿元，同比增长0.79%。实现归母净利润18.10亿元，同比下滑8.42

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大华股份

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夜长梦山

2024-08-25 11:27:49

【申万宏源化工】制冷剂行业点评

R32配额正式发放，珍惜行业周期+龙头股价底部的机会 R32新增配额落地，增量仍然集中于龙头。根据《关于2024年度氢氟碳化物剩余配额有关安排的通知》，2024年度HFCs生产和内用配额中剩余未分配部分下放，R32配额年内新增3.5万吨（全为内用，仅限24年），分配比例按照现有企业已有R32比例进行发放，以此测算权益口径下，分别为巨化（13644吨，含飞源），东岳（6436吨），三美（4059吨），东阳光（3891吨）等，仍呈龙头集中格局。此外，考虑去年库存影响，今年实际需求较配额更多，25年或

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巨化股份

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夜长梦山

2024-08-25 11:27:05

【天风通信】海格通信中报业绩点评

行业客户调整导致业绩下滑，北三换装带动导航板块表现突出事件：公司发布24年半年报，营收25.91亿元，同比减少9.93%；归母净利润1.96亿元，同比减少37.11%。Q2单季度营收14.47亿元，同比减少21.48%，环比增长26.46%；归母净利润1.71亿元，同比减少38.11%，环比增长222.90%。H1归母净利润同比下降原因为行业客户调整及周期性波动影响，公司在北斗、无人、卫星互联网、低空经济、6G等新兴领域研发费用同比增加5565万元，同时公司加大了民品业务拓展投入。 1、#四大

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海格通信

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夜长梦山

2024-08-25 11:23:29

【天风建材鲍荣富】伟星新材中期点评

零售管材龙头韧性凸显，“同心圆”产品增长亮眼 24H1公司实现收入23.43亿，同比+4.73%，归母净利润3.40亿，同比-31.23%，扣非净利润3.40亿，同比-0.37%，其中Q2单季实现营收13.46亿，同比+0.41%，归母净利润为1.86亿，同比-41.88%。归母净利润承压主要系今年投资收益减少以及费用率提升。24H1现金分红为1.57亿，分红比例为46%,高分红具备投资性价比。我们预计公司24-26年归母净利润为14.8、16.4、18.4亿元，对应PE为14.1、12.7、1

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伟星新材

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夜长梦山

2024-08-25 11:22:00

【中金海外】美联储主席鲍威尔 Jackson Hole发言要点

1、基本明确9月降息板上钉钉，符合预期。CME 利率期货计入9月降息 25bp 概率65.5%，降息50bp概率34.5% 2、美联储关注点从物价转向就业，基本宣布抗击通胀胜利（说通胀预期已经被锚定 well anchored），对就业市场评估为不再过热、已经平衡，以及风险在上升。 3、未提及未来降息多少，依然要看数据，降息50bp目前看还不现实，至少要看下个月非农数据。鲍威尔也不认为失业率上升是就业市场恶化，认为主要是更多人进入劳动力市场和招聘放缓。对就业市场态度是：观察和警觉，必要时全力应

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-25 11:19:29

【天风医药杨松团队】济川药业：半年度业绩受高基数影响，BD及研发持续推进

公司发布2024年中报，2024上半年实现营业收入40.34亿元，同比下降12.84%，归母净利润13.38亿元，同比下降0.11%，扣非归母净利润11.8亿元，同比下降5.36%。二季度单季实现收入16.32亿元，同比下降27.17%，归母净利润4.93亿元，同比增长25.64%，扣非归母净利润4.54亿元，同比下降29.17%。主要受呼吸类产品去年同期高基数及雷贝拉唑钠肠溶胶囊受医药集采影响等因素所致。 2024年上半年公司毛利率79.58%，同比下降2.06个百分点。期间费用率45.35%

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济川药业

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夜长梦山

2024-08-22 22:14:49

【东吴电新】英国大储更新：Q2并网规模环降，但在建规模大增

事件： Q2并网规模环降：Q2英国大储新增并网179MW，同环比-32%；24H1并网444MW，环比+6%。截至6月底，累计并网量2.5GW。预计24年新增并网超1GW，同比增30-40%。 24年在建规模大增：Q2在建大储规模4.4GW，较Q1末新增1GW，较年初大增1.8GW，可支持未来2-3年高增。备案量23.8GW，较Q1末新增1.4GW。目前英国依然存在并网项目较慢问题，但23年英国国家电网特批19GW储能加速并网，后续有望提速。观点重申：英国为欧洲大储主力市场，在建规模持续高增，

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阿特斯

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夜长梦山

2024-08-22 22:14:01

【天风通信】和而泰：收入增长动能强，期待盈利能力回升，下半年重回向上趋势！

🔥事件：和而泰发布2024年半年报，上半年实现营业收入45.69亿元，同比增长26.97%；实现归母净利润1.98亿元，同比增长2.21%；实现扣非净利润1.76亿元，同比下滑5.26%。其中，控制器业务板块实现营业收入 44.97 亿元，同比增长 30.99%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.09 亿元，同比增长 28.33% 🌹控制器板块收入增长强劲！ 24H1公司实现营业收入 45.69亿元，其中，控制器业务板块实现了较好增长，实现营业收入 44.97 亿元，同比增长 30.99%

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和而泰

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夜长梦山

2024-08-22 22:13:31

奥维生态大会以旧换新相关交流240822

# 背景：最终消费支出占比GDP的56%，居民消费占最终消费支出7成。2019年以来居民收入增速放缓、消费意愿回落，引发国内市场和消费循环不畅。 # 意义：拉动内需之外，更多政策引导下的产业转型升级。 # 第一阶段（3-4月）政策效果：取得了一定成效，但由于国家补贴力度较小、地方普遍财政压力较大、优惠增量不明显、标准不完善、落实有顾虑等因素，导致市场效果后劲不足。 # 第二阶段政策效果可期：特别国债资金支持、扩大了补贴范围和政策着力面。 # 补贴经验：当补贴比例达到10%时，会产生明显

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*ST奥维

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夜长梦山

2024-08-22 22:12:54

西域旅游：24H1中报速递

#🌐 事件：公司发布24H1中报 2024H1，公司实现营业收入1.04亿元，同比增长9.14%；实现归属于上市公司股东的净利润0.29亿元，同比下降4.38%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.29亿元，同比下降3.22%。 #🌐 分业务，旅游客运与游船依旧稳步增长（1）旅游客运业务实现营业收入0.69亿元，同比增长11.44%；（2）索道客运业务实现营业收入0.15亿元，同比下降-19.01%; （3）游船业务实现营业收入0.12亿元，同比增长38.17%。 #🌐

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西域旅游

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夜长梦山

2024-08-22 15:05:54

【浙商金属丨沈皓俊/施毅】非农大幅下修，美联储纪要展现9月降息预期

美国非农大幅下修81.8万人美国截至3月的1年非农就业总人数下修81.8万人，折合每月减少6.8万人；每个月的具体修正情况则要到2025年2月才正式公布；除了总人数外，此次对就业水平的修正幅度为0.5%，是2009年以来最大的一次； “美联储传声筒”Nick Timiraos在社交媒体评论称，数据显示，美国就业增长确实不如此前每月报道的那么强劲。美联储会议纪要展示9月降息预期美联储会议纪要显示：“绝大多数人表示，如果经济数据继续符合预期，那么在下次会议上降息可能是合适的”；许多与会者指

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-22 15:04:53

【中泰传媒】完善市场准入制度意见发布，看好教育、体育、老年产业发展机会

事件：根据中国政府网信息，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于完善市场准入制度的意见》，提出构建开放透明、规范有序的市场准入制度体系。点评： ⭐意见明确需科学确定市场准入规则。对于重大公共利益的领域，兼顾社会效益和经济效益，依法实施准入管理。涉及民生领域的教育、体育等行业，稳妥放宽准入限制，优化养老、托育、助残等行业准入标准。同时，需建立与市场准入相适应的监管模式，提升市场综合监管能力和水平。 ⭐此次意见对于不同细分领域市场准入制度进行了完善优化，鼓励打造规范有序、平等竞争的制度体系。我

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南方传媒

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夜长梦山

2024-08-22 15:04:04

【中泰电新】逆变器板块调整更新

7月逆变器出口数据披露后，板块相关公司股价承压，但我们认为，单月数据存在波动比较正常，且7月数据更多代表过去，且大家和相关上市公司沟通也早有预期（部分公司比较早就指引了并网7、8月环比较弱），7月数据出来后，我们理解更多还是靴子落地，叠加整个市场都偏弱，相关公司如若调整，反而是增配的好时机中东区域，市场看到沙特环比下降比较多，比较担忧，其实，据我们和相关产业的人沟通，沙特这种市场项目体量很大，而且很集中，所以月度发货波动很大，但拉长到年度看，仍然是很高景气的市场，月度数据参考意义不大欧洲市场

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