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2025-04-07 14:51:31

【中信证券基础材料和工程服务】

加征关税推动石英材料加速国产替代趋势，石英股份有望逐步跻身全球石英材料龙头关税增加推升国产砂量价齐升。光伏石英坩埚用的内层砂较为依赖美国石英矿源，考虑到还原税率及运费等影响，此次加征34%关税或导致进口砂成本上升3万元/吨左右，叠加印度等地石英原矿开采有所限制，或将推动国产砂价格随之上涨。同时也将推动硅片企业更多采用性价比较高的国产砂。因此，此次加征关税有利于推动国产光伏高纯砂量价齐升。半导体石英材料将迎来加速国产替代趋势。半导体石英材料行业壁垒较高，上游半导体石英砂完全被美国矿源所垄断，售

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石英股份

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夜长梦山

2025-04-07 14:49:13

【国海医药】关税对血制品行业影响解读

美国进口白蛋白占批签发约40%，34%进口关税有望带动国产白蛋白量价齐升国内人血白蛋白约40%进口自美国：2024年全国人血白蛋白批签发量8320万瓶（+6.5%）。2024年国内采浆量达13400吨，预计批签发白蛋白3500万瓶左右，国产占比42.1%。推算，国内批签发的白蛋白中进口占比57.9%。从血浆采浆量角度看，美国采浆量占全球超过一半。大致假设，国内批签发白蛋白中约40%进口自美国，与国产量基本相当。海外血制品企业很难内化34%关税提升影响：2024年国内人血白蛋白批签发批次中，进

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华兰生物

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夜长梦山

2025-04-07 14:31:23

【民生计算机】🚀四月金股【托普云农】逆势大涨

农业关税反制的底气所在，高标准农田建设政策打开远期空间智慧农业能够提高农产品产能，是反制美国农产品的底气所在 2024年中国对美国农产品的进口总额则为275.3亿美元，国内宣布拟向美国进口农产品加征34%关税，作为农产品消费大国，中国能采取此类措施进行反制的底气，首先是近年来在国内采取保护耕地、良种良法等手段不断提高相关农产品产量。 13.5亿亩高标准农田规划已经落地 25年3月30日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》，主要目标是：到2030年，力

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托普云农

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夜长梦山

2025-04-07 14:15:32

【国信社服】关于中美互加关税对于免税产业的影响分析

在中国正当反击美国不合理加征关税的背景下，部分条款引起市场关注。主要是：一、对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。二、现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。 1、部分投资者可能对于“此次加征的关税不予减免”的表述引发歧义。根据我们与上市公司的了解，现阶段离岛/出入境免税等业务预计都不会受加关税的影响。如果有税渠道的国际商品加征大幅关税背景下，免税渠道的价格优势将有望得以巩固甚至价差拉大。 2、此外，中免整体的销售收入里面美国产地或从美国发出的占比不高，预

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-06 23:29:23

悬赏 666.00工分

大盘猜想

明日市场新形态，谁能猜对最终结果 1、上证周一收盘点位，正负十个点。 2、周一到周四连板个股名称。

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-06 23:24:11

中际旭创交流要点-20250406

#关税豁免政策：目前公司正在根据相关关税豁免政策进行研究，对公司产品的含美量20%进行审核，如果超过20%将会进行豁免申请。 #与客户关税分配问题：税增加后，目前海外客户处在观望和研究的阶段，没有调整任何订单的需求，也没有要求改变和公司过去达成的贸易条款，过去的关税条款下关税都是有客户承担。目前会有一些客户在美国本土以外进行接货、收货，但这部分比例较小。 #泰国产能与原产地关税问题：关税取决于产品的原产地，若在泰国实现全面生产，则适用于泰国关税，单纯的转移发货不影响原产地。公司目前已经具备

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-06 23:23:49

【长江金属|深度研究】资源保护之风起，供给刚性重估季

近年以美国为代表贸易壁垒高筑，海外局部地区冲突不断，各国资源保护之风尤甚，政策频发，战略资源成为各国兵家必争之地。在需求面临不确定性的背景下，供给逻辑已成为金属板块投资的重要线索。本篇报告选取了今年供给端存在边际变化几个品种：稀土、钨、钴、镍，从供给视角挖掘底部板块的投资价值，展望产业未来发展趋势。看好战略资源的全面价值重估。中国优势稀缺战略资源品种：重视底部稀土、钨板块布局【稀土】稀土是中国具备绝对战略优势的品种，过往常作为战略反制重要手段。过去3年稀土价格受供需错配拖累，价格累计下跌7

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-06 23:22:57

重视新疆、西藏民爆机遇【中泰建材&化工|孙颖团队】

#关税政策影响下，提振内需逻辑不断强化，煤炭、金属等矿山开采力度或进一步加大，基建和国家重点产业战略（如西部大开发、煤化工等）投资建设有望获政策加码支持，刺激民爆需求攀升。 #新疆是当前民爆景气最盛地区，疆煤资源释放驱动民爆景气上行，考虑到内需驱动下，煤炭开采力度或进一步加大，煤电、煤化工等重点工程进展或提速，预计新疆煤炭产能将继续较快释放，牵引新疆民爆市场延续高景气。建议关注在疆有产能布局的【江南化工】（20.75万吨）、【广东宏大】（10万吨，含在转）、【雪峰科技】（11.75万吨）、【易普

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雪峰科技

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对等关税影响下的的行业汇总

1，金霉素：4月2日，金河生物公告称，针对美国对华原料药加征关税的政策，公司将上调金霉素预混剂在美终端售价，以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种，美国作为畜牧业大国，年需求量超5万吨，但本土无规模化厂商，高度依赖进口，我国供应占比超90%。哈三联，金河生物，绿康生化，瑞普生物，回盛生物，美农生物，蔚蓝生物，鲁抗医药 2，统一大市场（促内需）：消息面上，当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税

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明牌珠宝

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夜长梦山

2025-04-06 23:22:07

【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求，不改长期产业优势

此次关税加征超预期，以及中国的反制措施，我们预计美国进口商短期会进入观望状态，减少当下的下单量，等待关税预期稳定之后再做决策，我们预计这将带来短期的业绩的负面影响，进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应，比如对于东南亚经济体的冲击，进而影响当地需求。此次关税加征超预期的部分在于，对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税，这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段，我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税，从而保持转口贸

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夜长梦山

2025-04-06 23:21:38

A股策略观点汇报：关税冲击或带来布局机会-0406

1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期，但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算，此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备，预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地，经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解，但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外，其余国家和地区均未做出强硬反应，可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势

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中信证券

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2025-04-06 23:21:15

【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406

食饮板块对美进出口依赖度小，防御属性突出！#出口端来看，因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因，食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元（以调味品及加工食品为主），在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%，占比较小。#进口端来看，食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元（以大宗农产品及肉类乳制品为主），占总体对美进口比例12%+。总体而言，食饮板块对美进出口依赖度小，防御属性突出。关税战或倒逼内需发力，刺激政策预期再起！扩大内需一直政府工作重点，互加关税带来的出口受阻

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#冠盛股份：拓展机器人轴承业务，强化人形机器人产业布局

#事件：4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议，合作开发机器人专用轴承产品。其中，冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等，并建立机器人轴承专用生产线；天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台，并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评：与天链机器人的战略合作，公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%，技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作，推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信

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2025-04-06 23:15:45

【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”

# 贸易战的影响还在演绎 1）4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡，预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一，但是对事件的“不确定”预期还在持续，风险控制和观察等待是必要的。 2）贸易战开始影响各行业的近期“行为”，包括全球并购及IPO（StubHub的IPO等延期）、产品发布（Switch 2新机在美市场预定推迟）。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3）投资人对美股的选择偏保守，一方面是贸易战的影响，另外一方面是美联储

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新关税政策冲击，重视内需【申万零售社服】

4月2日，美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”，同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游往返美国的出入境旅游或受国际局势影响，国内旅游景区积极求变，供给创造新的需求。建议关注：祥源文旅，西域旅游，九华旅游，长白山。 #百货商超持续扩内需重要性和紧迫性再提升，线下零售对海外进出口依赖度低，同时近期加力供给侧改革，丰富优质供给，系列提振消费政策有望带动国内线下

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【中信证券基础材料和工程服务】

加征关税推动石英材料加速国产替代趋势，石英股份有望逐步跻身全球石英材料龙头关税增加推升国产砂量价齐升。光伏石英坩埚用的内层砂较为依赖美国石英矿源，考虑到还原税率及运费等影响，此次加征34%关税或导致进口砂成本上升3万元/吨左右，叠加印度等地石英原矿开采有所限制，或将推动国产砂价格随之上涨。同时也将推动硅片企业更多采用性价比较高的国产砂。因此，此次加征关税有利于推动国产光伏高纯砂量价齐升。半导体石英材料将迎来加速国产替代趋势。半导体石英材料行业壁垒较高，上游半导体石英砂完全被美国矿源所垄断，售

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【国海医药】关税对血制品行业影响解读

美国进口白蛋白占批签发约40%，34%进口关税有望带动国产白蛋白量价齐升国内人血白蛋白约40%进口自美国：2024年全国人血白蛋白批签发量8320万瓶（+6.5%）。2024年国内采浆量达13400吨，预计批签发白蛋白3500万瓶左右，国产占比42.1%。推算，国内批签发的白蛋白中进口占比57.9%。从血浆采浆量角度看，美国采浆量占全球超过一半。大致假设，国内批签发白蛋白中约40%进口自美国，与国产量基本相当。海外血制品企业很难内化34%关税提升影响：2024年国内人血白蛋白批签发批次中，进

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【民生计算机】🚀四月金股【托普云农】逆势大涨

农业关税反制的底气所在，高标准农田建设政策打开远期空间智慧农业能够提高农产品产能，是反制美国农产品的底气所在 2024年中国对美国农产品的进口总额则为275.3亿美元，国内宣布拟向美国进口农产品加征34%关税，作为农产品消费大国，中国能采取此类措施进行反制的底气，首先是近年来在国内采取保护耕地、良种良法等手段不断提高相关农产品产量。 13.5亿亩高标准农田规划已经落地 25年3月30日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》，主要目标是：到2030年，力

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【国信社服】关于中美互加关税对于免税产业的影响分析

在中国正当反击美国不合理加征关税的背景下，部分条款引起市场关注。主要是：一、对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。二、现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。 1、部分投资者可能对于“此次加征的关税不予减免”的表述引发歧义。根据我们与上市公司的了解，现阶段离岛/出入境免税等业务预计都不会受加关税的影响。如果有税渠道的国际商品加征大幅关税背景下，免税渠道的价格优势将有望得以巩固甚至价差拉大。 2、此外，中免整体的销售收入里面美国产地或从美国发出的占比不高，预

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明日市场新形态，谁能猜对最终结果 1、上证周一收盘点位，正负十个点。 2、周一到周四连板个股名称。

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#关税豁免政策：目前公司正在根据相关关税豁免政策进行研究，对公司产品的含美量20%进行审核，如果超过20%将会进行豁免申请。 #与客户关税分配问题：税增加后，目前海外客户处在观望和研究的阶段，没有调整任何订单的需求，也没有要求改变和公司过去达成的贸易条款，过去的关税条款下关税都是有客户承担。目前会有一些客户在美国本土以外进行接货、收货，但这部分比例较小。 #泰国产能与原产地关税问题：关税取决于产品的原产地，若在泰国实现全面生产，则适用于泰国关税，单纯的转移发货不影响原产地。公司目前已经具备

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【长江金属|深度研究】资源保护之风起，供给刚性重估季

近年以美国为代表贸易壁垒高筑，海外局部地区冲突不断，各国资源保护之风尤甚，政策频发，战略资源成为各国兵家必争之地。在需求面临不确定性的背景下，供给逻辑已成为金属板块投资的重要线索。本篇报告选取了今年供给端存在边际变化几个品种：稀土、钨、钴、镍，从供给视角挖掘底部板块的投资价值，展望产业未来发展趋势。看好战略资源的全面价值重估。中国优势稀缺战略资源品种：重视底部稀土、钨板块布局【稀土】稀土是中国具备绝对战略优势的品种，过往常作为战略反制重要手段。过去3年稀土价格受供需错配拖累，价格累计下跌7

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重视新疆、西藏民爆机遇【中泰建材&化工|孙颖团队】

#关税政策影响下，提振内需逻辑不断强化，煤炭、金属等矿山开采力度或进一步加大，基建和国家重点产业战略（如西部大开发、煤化工等）投资建设有望获政策加码支持，刺激民爆需求攀升。 #新疆是当前民爆景气最盛地区，疆煤资源释放驱动民爆景气上行，考虑到内需驱动下，煤炭开采力度或进一步加大，煤电、煤化工等重点工程进展或提速，预计新疆煤炭产能将继续较快释放，牵引新疆民爆市场延续高景气。建议关注在疆有产能布局的【江南化工】（20.75万吨）、【广东宏大】（10万吨，含在转）、【雪峰科技】（11.75万吨）、【易普

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对等关税影响下的的行业汇总

1，金霉素：4月2日，金河生物公告称，针对美国对华原料药加征关税的政策，公司将上调金霉素预混剂在美终端售价，以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种，美国作为畜牧业大国，年需求量超5万吨，但本土无规模化厂商，高度依赖进口，我国供应占比超90%。哈三联，金河生物，绿康生化，瑞普生物，回盛生物，美农生物，蔚蓝生物，鲁抗医药 2，统一大市场（促内需）：消息面上，当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税

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【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求，不改长期产业优势

此次关税加征超预期，以及中国的反制措施，我们预计美国进口商短期会进入观望状态，减少当下的下单量，等待关税预期稳定之后再做决策，我们预计这将带来短期的业绩的负面影响，进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应，比如对于东南亚经济体的冲击，进而影响当地需求。此次关税加征超预期的部分在于，对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税，这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段，我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税，从而保持转口贸

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1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期，但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算，此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备，预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地，经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解，但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外，其余国家和地区均未做出强硬反应，可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势

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食饮板块对美进出口依赖度小，防御属性突出！#出口端来看，因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因，食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元（以调味品及加工食品为主），在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%，占比较小。#进口端来看，食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元（以大宗农产品及肉类乳制品为主），占总体对美进口比例12%+。总体而言，食饮板块对美进出口依赖度小，防御属性突出。关税战或倒逼内需发力，刺激政策预期再起！扩大内需一直政府工作重点，互加关税带来的出口受阻

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#冠盛股份：拓展机器人轴承业务，强化人形机器人产业布局

#事件：4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议，合作开发机器人专用轴承产品。其中，冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等，并建立机器人轴承专用生产线；天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台，并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评：与天链机器人的战略合作，公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%，技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作，推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信

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【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”

# 贸易战的影响还在演绎 1）4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡，预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一，但是对事件的“不确定”预期还在持续，风险控制和观察等待是必要的。 2）贸易战开始影响各行业的近期“行为”，包括全球并购及IPO（StubHub的IPO等延期）、产品发布（Switch 2新机在美市场预定推迟）。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3）投资人对美股的选择偏保守，一方面是贸易战的影响，另外一方面是美联储

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新关税政策冲击，重视内需【申万零售社服】

4月2日，美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”，同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游往返美国的出入境旅游或受国际局势影响，国内旅游景区积极求变，供给创造新的需求。建议关注：祥源文旅，西域旅游，九华旅游，长白山。 #百货商超持续扩内需重要性和紧迫性再提升，线下零售对海外进出口依赖度低，同时近期加力供给侧改革，丰富优质供给，系列提振消费政策有望带动国内线下

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加征关税推动石英材料加速国产替代趋势，石英股份有望逐步跻身全球石英材料龙头关税增加推升国产砂量价齐升。光伏石英坩埚用的内层砂较为依赖美国石英矿源，考虑到还原税率及运费等影响，此次加征34%关税或导致进口砂成本上升3万元/吨左右，叠加印度等地石英原矿开采有所限制，或将推动国产砂价格随之上涨。同时也将推动硅片企业更多采用性价比较高的国产砂。因此，此次加征关税有利于推动国产光伏高纯砂量价齐升。半导体石英材料将迎来加速国产替代趋势。半导体石英材料行业壁垒较高，上游半导体石英砂完全被美国矿源所垄断，售

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【国海医药】关税对血制品行业影响解读

美国进口白蛋白占批签发约40%，34%进口关税有望带动国产白蛋白量价齐升国内人血白蛋白约40%进口自美国：2024年全国人血白蛋白批签发量8320万瓶（+6.5%）。2024年国内采浆量达13400吨，预计批签发白蛋白3500万瓶左右，国产占比42.1%。推算，国内批签发的白蛋白中进口占比57.9%。从血浆采浆量角度看，美国采浆量占全球超过一半。大致假设，国内批签发白蛋白中约40%进口自美国，与国产量基本相当。海外血制品企业很难内化34%关税提升影响：2024年国内人血白蛋白批签发批次中，进

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【民生计算机】🚀四月金股【托普云农】逆势大涨

农业关税反制的底气所在，高标准农田建设政策打开远期空间智慧农业能够提高农产品产能，是反制美国农产品的底气所在 2024年中国对美国农产品的进口总额则为275.3亿美元，国内宣布拟向美国进口农产品加征34%关税，作为农产品消费大国，中国能采取此类措施进行反制的底气，首先是近年来在国内采取保护耕地、良种良法等手段不断提高相关农产品产量。 13.5亿亩高标准农田规划已经落地 25年3月30日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》，主要目标是：到2030年，力

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托普云农

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夜长梦山

2025-04-07 14:15:32

【国信社服】关于中美互加关税对于免税产业的影响分析

在中国正当反击美国不合理加征关税的背景下，部分条款引起市场关注。主要是：一、对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。二、现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。 1、部分投资者可能对于“此次加征的关税不予减免”的表述引发歧义。根据我们与上市公司的了解，现阶段离岛/出入境免税等业务预计都不会受加关税的影响。如果有税渠道的国际商品加征大幅关税背景下，免税渠道的价格优势将有望得以巩固甚至价差拉大。 2、此外，中免整体的销售收入里面美国产地或从美国发出的占比不高，预

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-06 23:29:23

悬赏 666.00工分

大盘猜想

明日市场新形态，谁能猜对最终结果 1、上证周一收盘点位，正负十个点。 2、周一到周四连板个股名称。

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夜长梦山

2025-04-06 23:24:11

中际旭创交流要点-20250406

#关税豁免政策：目前公司正在根据相关关税豁免政策进行研究，对公司产品的含美量20%进行审核，如果超过20%将会进行豁免申请。 #与客户关税分配问题：税增加后，目前海外客户处在观望和研究的阶段，没有调整任何订单的需求，也没有要求改变和公司过去达成的贸易条款，过去的关税条款下关税都是有客户承担。目前会有一些客户在美国本土以外进行接货、收货，但这部分比例较小。 #泰国产能与原产地关税问题：关税取决于产品的原产地，若在泰国实现全面生产，则适用于泰国关税，单纯的转移发货不影响原产地。公司目前已经具备

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夜长梦山

2025-04-06 23:23:49

【长江金属|深度研究】资源保护之风起，供给刚性重估季

近年以美国为代表贸易壁垒高筑，海外局部地区冲突不断，各国资源保护之风尤甚，政策频发，战略资源成为各国兵家必争之地。在需求面临不确定性的背景下，供给逻辑已成为金属板块投资的重要线索。本篇报告选取了今年供给端存在边际变化几个品种：稀土、钨、钴、镍，从供给视角挖掘底部板块的投资价值，展望产业未来发展趋势。看好战略资源的全面价值重估。中国优势稀缺战略资源品种：重视底部稀土、钨板块布局【稀土】稀土是中国具备绝对战略优势的品种，过往常作为战略反制重要手段。过去3年稀土价格受供需错配拖累，价格累计下跌7

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-06 23:22:57

重视新疆、西藏民爆机遇【中泰建材&化工|孙颖团队】

#关税政策影响下，提振内需逻辑不断强化，煤炭、金属等矿山开采力度或进一步加大，基建和国家重点产业战略（如西部大开发、煤化工等）投资建设有望获政策加码支持，刺激民爆需求攀升。 #新疆是当前民爆景气最盛地区，疆煤资源释放驱动民爆景气上行，考虑到内需驱动下，煤炭开采力度或进一步加大，煤电、煤化工等重点工程进展或提速，预计新疆煤炭产能将继续较快释放，牵引新疆民爆市场延续高景气。建议关注在疆有产能布局的【江南化工】（20.75万吨）、【广东宏大】（10万吨，含在转）、【雪峰科技】（11.75万吨）、【易普

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雪峰科技

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对等关税影响下的的行业汇总

1，金霉素：4月2日，金河生物公告称，针对美国对华原料药加征关税的政策，公司将上调金霉素预混剂在美终端售价，以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种，美国作为畜牧业大国，年需求量超5万吨，但本土无规模化厂商，高度依赖进口，我国供应占比超90%。哈三联，金河生物，绿康生化，瑞普生物，回盛生物，美农生物，蔚蓝生物，鲁抗医药 2，统一大市场（促内需）：消息面上，当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税

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2025-04-06 23:22:07

【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求，不改长期产业优势

此次关税加征超预期，以及中国的反制措施，我们预计美国进口商短期会进入观望状态，减少当下的下单量，等待关税预期稳定之后再做决策，我们预计这将带来短期的业绩的负面影响，进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应，比如对于东南亚经济体的冲击，进而影响当地需求。此次关税加征超预期的部分在于，对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税，这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段，我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税，从而保持转口贸

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A股策略观点汇报：关税冲击或带来布局机会-0406

1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期，但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算，此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备，预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地，经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解，但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外，其余国家和地区均未做出强硬反应，可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势

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【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406

食饮板块对美进出口依赖度小，防御属性突出！#出口端来看，因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因，食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元（以调味品及加工食品为主），在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%，占比较小。#进口端来看，食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元（以大宗农产品及肉类乳制品为主），占总体对美进口比例12%+。总体而言，食饮板块对美进出口依赖度小，防御属性突出。关税战或倒逼内需发力，刺激政策预期再起！扩大内需一直政府工作重点，互加关税带来的出口受阻

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#冠盛股份：拓展机器人轴承业务，强化人形机器人产业布局

#事件：4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议，合作开发机器人专用轴承产品。其中，冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等，并建立机器人轴承专用生产线；天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台，并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评：与天链机器人的战略合作，公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%，技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作，推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信

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2025-04-06 23:15:45

【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”

# 贸易战的影响还在演绎 1）4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡，预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一，但是对事件的“不确定”预期还在持续，风险控制和观察等待是必要的。 2）贸易战开始影响各行业的近期“行为”，包括全球并购及IPO（StubHub的IPO等延期）、产品发布（Switch 2新机在美市场预定推迟）。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3）投资人对美股的选择偏保守，一方面是贸易战的影响，另外一方面是美联储

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新关税政策冲击，重视内需【申万零售社服】

4月2日，美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”，同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游往返美国的出入境旅游或受国际局势影响，国内旅游景区积极求变，供给创造新的需求。建议关注：祥源文旅，西域旅游，九华旅游，长白山。 #百货商超持续扩内需重要性和紧迫性再提升，线下零售对海外进出口依赖度低，同时近期加力供给侧改革，丰富优质供给，系列提振消费政策有望带动国内线下

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【中信证券基础材料和工程服务】

加征关税推动石英材料加速国产替代趋势，石英股份有望逐步跻身全球石英材料龙头关税增加推升国产砂量价齐升。光伏石英坩埚用的内层砂较为依赖美国石英矿源，考虑到还原税率及运费等影响，此次加征34%关税或导致进口砂成本上升3万元/吨左右，叠加印度等地石英原矿开采有所限制，或将推动国产砂价格随之上涨。同时也将推动硅片企业更多采用性价比较高的国产砂。因此，此次加征关税有利于推动国产光伏高纯砂量价齐升。半导体石英材料将迎来加速国产替代趋势。半导体石英材料行业壁垒较高，上游半导体石英砂完全被美国矿源所垄断，售

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【国海医药】关税对血制品行业影响解读

美国进口白蛋白占批签发约40%，34%进口关税有望带动国产白蛋白量价齐升国内人血白蛋白约40%进口自美国：2024年全国人血白蛋白批签发量8320万瓶（+6.5%）。2024年国内采浆量达13400吨，预计批签发白蛋白3500万瓶左右，国产占比42.1%。推算，国内批签发的白蛋白中进口占比57.9%。从血浆采浆量角度看，美国采浆量占全球超过一半。大致假设，国内批签发白蛋白中约40%进口自美国，与国产量基本相当。海外血制品企业很难内化34%关税提升影响：2024年国内人血白蛋白批签发批次中，进

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【民生计算机】🚀四月金股【托普云农】逆势大涨

农业关税反制的底气所在，高标准农田建设政策打开远期空间智慧农业能够提高农产品产能，是反制美国农产品的底气所在 2024年中国对美国农产品的进口总额则为275.3亿美元，国内宣布拟向美国进口农产品加征34%关税，作为农产品消费大国，中国能采取此类措施进行反制的底气，首先是近年来在国内采取保护耕地、良种良法等手段不断提高相关农产品产量。 13.5亿亩高标准农田规划已经落地 25年3月30日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》，主要目标是：到2030年，力

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【国信社服】关于中美互加关税对于免税产业的影响分析

在中国正当反击美国不合理加征关税的背景下，部分条款引起市场关注。主要是：一、对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。二、现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。 1、部分投资者可能对于“此次加征的关税不予减免”的表述引发歧义。根据我们与上市公司的了解，现阶段离岛/出入境免税等业务预计都不会受加关税的影响。如果有税渠道的国际商品加征大幅关税背景下，免税渠道的价格优势将有望得以巩固甚至价差拉大。 2、此外，中免整体的销售收入里面美国产地或从美国发出的占比不高，预

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明日市场新形态，谁能猜对最终结果 1、上证周一收盘点位，正负十个点。 2、周一到周四连板个股名称。

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中际旭创交流要点-20250406

#关税豁免政策：目前公司正在根据相关关税豁免政策进行研究，对公司产品的含美量20%进行审核，如果超过20%将会进行豁免申请。 #与客户关税分配问题：税增加后，目前海外客户处在观望和研究的阶段，没有调整任何订单的需求，也没有要求改变和公司过去达成的贸易条款，过去的关税条款下关税都是有客户承担。目前会有一些客户在美国本土以外进行接货、收货，但这部分比例较小。 #泰国产能与原产地关税问题：关税取决于产品的原产地，若在泰国实现全面生产，则适用于泰国关税，单纯的转移发货不影响原产地。公司目前已经具备

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【长江金属|深度研究】资源保护之风起，供给刚性重估季

近年以美国为代表贸易壁垒高筑，海外局部地区冲突不断，各国资源保护之风尤甚，政策频发，战略资源成为各国兵家必争之地。在需求面临不确定性的背景下，供给逻辑已成为金属板块投资的重要线索。本篇报告选取了今年供给端存在边际变化几个品种：稀土、钨、钴、镍，从供给视角挖掘底部板块的投资价值，展望产业未来发展趋势。看好战略资源的全面价值重估。中国优势稀缺战略资源品种：重视底部稀土、钨板块布局【稀土】稀土是中国具备绝对战略优势的品种，过往常作为战略反制重要手段。过去3年稀土价格受供需错配拖累，价格累计下跌7

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重视新疆、西藏民爆机遇【中泰建材&化工|孙颖团队】

#关税政策影响下，提振内需逻辑不断强化，煤炭、金属等矿山开采力度或进一步加大，基建和国家重点产业战略（如西部大开发、煤化工等）投资建设有望获政策加码支持，刺激民爆需求攀升。 #新疆是当前民爆景气最盛地区，疆煤资源释放驱动民爆景气上行，考虑到内需驱动下，煤炭开采力度或进一步加大，煤电、煤化工等重点工程进展或提速，预计新疆煤炭产能将继续较快释放，牵引新疆民爆市场延续高景气。建议关注在疆有产能布局的【江南化工】（20.75万吨）、【广东宏大】（10万吨，含在转）、【雪峰科技】（11.75万吨）、【易普

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对等关税影响下的的行业汇总

1，金霉素：4月2日，金河生物公告称，针对美国对华原料药加征关税的政策，公司将上调金霉素预混剂在美终端售价，以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种，美国作为畜牧业大国，年需求量超5万吨，但本土无规模化厂商，高度依赖进口，我国供应占比超90%。哈三联，金河生物，绿康生化，瑞普生物，回盛生物，美农生物，蔚蓝生物，鲁抗医药 2，统一大市场（促内需）：消息面上，当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税

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【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求，不改长期产业优势

此次关税加征超预期，以及中国的反制措施，我们预计美国进口商短期会进入观望状态，减少当下的下单量，等待关税预期稳定之后再做决策，我们预计这将带来短期的业绩的负面影响，进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应，比如对于东南亚经济体的冲击，进而影响当地需求。此次关税加征超预期的部分在于，对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税，这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段，我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税，从而保持转口贸

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A股策略观点汇报：关税冲击或带来布局机会-0406

1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期，但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算，此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备，预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地，经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解，但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外，其余国家和地区均未做出强硬反应，可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势

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【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406

食饮板块对美进出口依赖度小，防御属性突出！#出口端来看，因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因，食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元（以调味品及加工食品为主），在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%，占比较小。#进口端来看，食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元（以大宗农产品及肉类乳制品为主），占总体对美进口比例12%+。总体而言，食饮板块对美进出口依赖度小，防御属性突出。关税战或倒逼内需发力，刺激政策预期再起！扩大内需一直政府工作重点，互加关税带来的出口受阻

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#冠盛股份：拓展机器人轴承业务，强化人形机器人产业布局

#事件：4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议，合作开发机器人专用轴承产品。其中，冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等，并建立机器人轴承专用生产线；天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台，并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评：与天链机器人的战略合作，公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%，技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作，推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信

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【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”

# 贸易战的影响还在演绎 1）4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡，预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一，但是对事件的“不确定”预期还在持续，风险控制和观察等待是必要的。 2）贸易战开始影响各行业的近期“行为”，包括全球并购及IPO（StubHub的IPO等延期）、产品发布（Switch 2新机在美市场预定推迟）。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3）投资人对美股的选择偏保守，一方面是贸易战的影响，另外一方面是美联储

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新关税政策冲击，重视内需【申万零售社服】

4月2日，美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”，同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游往返美国的出入境旅游或受国际局势影响，国内旅游景区积极求变，供给创造新的需求。建议关注：祥源文旅，西域旅游，九华旅游，长白山。 #百货商超持续扩内需重要性和紧迫性再提升，线下零售对海外进出口依赖度低，同时近期加力供给侧改革，丰富优质供给，系列提振消费政策有望带动国内线下

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【中信证券基础材料和工程服务】

加征关税推动石英材料加速国产替代趋势，石英股份有望逐步跻身全球石英材料龙头关税增加推升国产砂量价齐升。光伏石英坩埚用的内层砂较为依赖美国石英矿源，考虑到还原税率及运费等影响，此次加征34%关税或导致进口砂成本上升3万元/吨左右，叠加印度等地石英原矿开采有所限制，或将推动国产砂价格随之上涨。同时也将推动硅片企业更多采用性价比较高的国产砂。因此，此次加征关税有利于推动国产光伏高纯砂量价齐升。半导体石英材料将迎来加速国产替代趋势。半导体石英材料行业壁垒较高，上游半导体石英砂完全被美国矿源所垄断，售

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【国海医药】关税对血制品行业影响解读

美国进口白蛋白占批签发约40%，34%进口关税有望带动国产白蛋白量价齐升国内人血白蛋白约40%进口自美国：2024年全国人血白蛋白批签发量8320万瓶（+6.5%）。2024年国内采浆量达13400吨，预计批签发白蛋白3500万瓶左右，国产占比42.1%。推算，国内批签发的白蛋白中进口占比57.9%。从血浆采浆量角度看，美国采浆量占全球超过一半。大致假设，国内批签发白蛋白中约40%进口自美国，与国产量基本相当。海外血制品企业很难内化34%关税提升影响：2024年国内人血白蛋白批签发批次中，进

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农业关税反制的底气所在，高标准农田建设政策打开远期空间智慧农业能够提高农产品产能，是反制美国农产品的底气所在 2024年中国对美国农产品的进口总额则为275.3亿美元，国内宣布拟向美国进口农产品加征34%关税，作为农产品消费大国，中国能采取此类措施进行反制的底气，首先是近年来在国内采取保护耕地、良种良法等手段不断提高相关农产品产量。 13.5亿亩高标准农田规划已经落地 25年3月30日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》，主要目标是：到2030年，力

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在中国正当反击美国不合理加征关税的背景下，部分条款引起市场关注。主要是：一、对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。二、现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。 1、部分投资者可能对于“此次加征的关税不予减免”的表述引发歧义。根据我们与上市公司的了解，现阶段离岛/出入境免税等业务预计都不会受加关税的影响。如果有税渠道的国际商品加征大幅关税背景下，免税渠道的价格优势将有望得以巩固甚至价差拉大。 2、此外，中免整体的销售收入里面美国产地或从美国发出的占比不高，预

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中际旭创交流要点-20250406

#关税豁免政策：目前公司正在根据相关关税豁免政策进行研究，对公司产品的含美量20%进行审核，如果超过20%将会进行豁免申请。 #与客户关税分配问题：税增加后，目前海外客户处在观望和研究的阶段，没有调整任何订单的需求，也没有要求改变和公司过去达成的贸易条款，过去的关税条款下关税都是有客户承担。目前会有一些客户在美国本土以外进行接货、收货，但这部分比例较小。 #泰国产能与原产地关税问题：关税取决于产品的原产地，若在泰国实现全面生产，则适用于泰国关税，单纯的转移发货不影响原产地。公司目前已经具备

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-06 23:23:49

【长江金属|深度研究】资源保护之风起，供给刚性重估季

近年以美国为代表贸易壁垒高筑，海外局部地区冲突不断，各国资源保护之风尤甚，政策频发，战略资源成为各国兵家必争之地。在需求面临不确定性的背景下，供给逻辑已成为金属板块投资的重要线索。本篇报告选取了今年供给端存在边际变化几个品种：稀土、钨、钴、镍，从供给视角挖掘底部板块的投资价值，展望产业未来发展趋势。看好战略资源的全面价值重估。中国优势稀缺战略资源品种：重视底部稀土、钨板块布局【稀土】稀土是中国具备绝对战略优势的品种，过往常作为战略反制重要手段。过去3年稀土价格受供需错配拖累，价格累计下跌7

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-06 23:22:57

重视新疆、西藏民爆机遇【中泰建材&化工|孙颖团队】

#关税政策影响下，提振内需逻辑不断强化，煤炭、金属等矿山开采力度或进一步加大，基建和国家重点产业战略（如西部大开发、煤化工等）投资建设有望获政策加码支持，刺激民爆需求攀升。 #新疆是当前民爆景气最盛地区，疆煤资源释放驱动民爆景气上行，考虑到内需驱动下，煤炭开采力度或进一步加大，煤电、煤化工等重点工程进展或提速，预计新疆煤炭产能将继续较快释放，牵引新疆民爆市场延续高景气。建议关注在疆有产能布局的【江南化工】（20.75万吨）、【广东宏大】（10万吨，含在转）、【雪峰科技】（11.75万吨）、【易普

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雪峰科技

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夜长梦山

2025-04-06 23:22:37

对等关税影响下的的行业汇总

1，金霉素：4月2日，金河生物公告称，针对美国对华原料药加征关税的政策，公司将上调金霉素预混剂在美终端售价，以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种，美国作为畜牧业大国，年需求量超5万吨，但本土无规模化厂商，高度依赖进口，我国供应占比超90%。哈三联，金河生物，绿康生化，瑞普生物，回盛生物，美农生物，蔚蓝生物，鲁抗医药 2，统一大市场（促内需）：消息面上，当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税

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明牌珠宝

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夜长梦山

2025-04-06 23:22:07

【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求，不改长期产业优势

此次关税加征超预期，以及中国的反制措施，我们预计美国进口商短期会进入观望状态，减少当下的下单量，等待关税预期稳定之后再做决策，我们预计这将带来短期的业绩的负面影响，进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应，比如对于东南亚经济体的冲击，进而影响当地需求。此次关税加征超预期的部分在于，对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税，这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段，我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税，从而保持转口贸

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华帝股份

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夜长梦山

2025-04-06 23:21:38

A股策略观点汇报：关税冲击或带来布局机会-0406

1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期，但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算，此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备，预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地，经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解，但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外，其余国家和地区均未做出强硬反应，可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-06 23:21:15

【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406

食饮板块对美进出口依赖度小，防御属性突出！#出口端来看，因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因，食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元（以调味品及加工食品为主），在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%，占比较小。#进口端来看，食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元（以大宗农产品及肉类乳制品为主），占总体对美进口比例12%+。总体而言，食饮板块对美进出口依赖度小，防御属性突出。关税战或倒逼内需发力，刺激政策预期再起！扩大内需一直政府工作重点，互加关税带来的出口受阻

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蒙牛乳业

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夜长梦山

2025-04-06 23:19:34

#冠盛股份：拓展机器人轴承业务，强化人形机器人产业布局

#事件：4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议，合作开发机器人专用轴承产品。其中，冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等，并建立机器人轴承专用生产线；天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台，并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评：与天链机器人的战略合作，公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%，技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作，推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信

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冠盛股份

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夜长梦山

2025-04-06 23:15:45

【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”

# 贸易战的影响还在演绎 1）4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡，预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一，但是对事件的“不确定”预期还在持续，风险控制和观察等待是必要的。 2）贸易战开始影响各行业的近期“行为”，包括全球并购及IPO（StubHub的IPO等延期）、产品发布（Switch 2新机在美市场预定推迟）。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3）投资人对美股的选择偏保守，一方面是贸易战的影响，另外一方面是美联储

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-06 23:15:08

新关税政策冲击，重视内需【申万零售社服】

4月2日，美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”，同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游往返美国的出入境旅游或受国际局势影响，国内旅游景区积极求变，供给创造新的需求。建议关注：祥源文旅，西域旅游，九华旅游，长白山。 #百货商超持续扩内需重要性和紧迫性再提升，线下零售对海外进出口依赖度低，同时近期加力供给侧改革，丰富优质供给，系列提振消费政策有望带动国内线下

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老铺黄金

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