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夜长梦山

2024-06-30 21:17:19

<天风食饮|张潇倩>白酒淡季线上渠道调研

徽酒更新：徽酒24H1回款进度表现优秀，预计24Q2业绩仍有确定性（20240629） <我们认为> 虽古井Q2单季度回款进度绝对值和去年同期差不多，但考虑到票据季度确认&费用率下降等情况，我们仍认为古井业绩具备双位数增长确定性；迎驾贡酒则受益于最后两周回款的加速完成，24Q2业绩增速或亦有不错表现。【古井贡酒】24H1末回款进度70%，预计24Q2业绩仍有确定性 ①回款：当前回款进度70%，与去年同期基本一致（预计有部分Q1票据会确认在Q2报表）； ②结构：上半年预计古16保持30%以上增长

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迎驾贡酒

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夜长梦山

2024-06-30 21:14:27

【国金金属|周观点】美国核心PCE三年新低

降息预期提振金价，锑价或迎“第二波”上涨，稀土管理条例落地加大处罚力度 20240629 黄金：COMEX黄金价格上涨，美债10年期TIPS上涨6BP至2.08%。美国5月核心PCE同比增2.6%，低于前值的2.8%，并为2021年3月以来最低。本周多位美联储官员表态偏鹰，但PCE数据对金价表现有所提振。地缘政治方面，美国总统大选辩论开始，全球仍面临波动性抬升。锑：本周锑锭价格上涨，锑锭累库。本周原料紧缺持续，冶炼及氧化锑环节开工率持续反常性下降。随着进口通道恢复不及预期，市场前期对于俄罗斯进

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中国稀土

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夜长梦山

2024-06-30 21:13:52

【民生策略-周观点0630】实物重估从韧性过渡到弹性

1、总统辩论后，增大了特朗普上台的概率，但是从发言内容看也确定了财政赤字增加的趋势不会改变，即使从部分投资转向减税，但赤字幅度可能更大，这对中期预期是一种不确定性的降低。而从短周期节奏看，当下财政部TGA账户已经出现下降趋势，叠加财政支出同比增速近期再度突破20%，而2024年1-5月发债规模已经超过去年一半的水平，未来财政支出本身对美国需求或再度形成拉动。前期的需求回落、补库结束的预期又会再度回摆。 2、PCE数据公布后，市场对于降息的期待同样有所回暖。整体来看，美国经济当下呈现通胀回落速度快

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中国石油

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夜长梦山

2024-06-30 19:41:35

千呼万唤始出来，《稀土管理条例》规范稀土行业发展

#事件：2024年6月29日，国务院发布《稀土管理条例》。 #分析：《稀土管理条例》千呼万唤始出来，作为稀土行业重要的法规，早在2021年1月15日，工信部发布草案时便吸引了行业内外的关注，从最终的实际表述来看，整体与先前的草案变化不大，针对一些细节进行了增添修补，我们预计《管理条例》对于规范行业发展会起到正向的促进作用。 #对比三年前的《稀土管理条例（征求意见稿）》。本次《稀土管理条例》主要变化如下： 1、发布机关由工信部变为国务院，由总理直接签署。足见国家对稀土行业重视程度； 2、新增部分条

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北方稀土

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夜长梦山

2024-06-30 19:40:43

【国盛通信】光通信半年谈——AI驱动下的新节奏

一、回顾：持股逻辑的今夕对比 A股半年度表现尘埃落定，AI算力中新易盛、中际旭创、鹏鼎控股、沃尔核材、工业富联、胜宏科技等均名列前25。从行业贝塔到个股阿尔法，从主题兴起到顺周期配置，我们认为，光模块持股逻辑在2024年上半年逐渐完成转型，后续将持续演绎“预期-业绩验证-估值上修”的成长逻辑，业绩闭环逐渐成型，有望成为同当年“苹果链”类似的又一大新科技成长概念： 2023年-行业贝塔：回顾2023年，Open AI发布的大模型在全球引起轰动，极大程度刺激AI投资“大爆发”，海内外各大互联网巨头和

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中际旭创

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夜长梦山

2024-06-30 18:20:49

【兴证金属】有色金属

关注二季报业绩超预期子板块布局机会20240630 核心观点：近期由于商品价格和股票市场的连续调整，有色板块重点个股也出现一定回落，金、铜、铝、锡、锑等前期相对强势品种受益标的普遍从高点回调10%以上。由于板块中期向上逻辑不变，伴随着近期价格企稳，相关股票已经再次进入小周期左侧配置窗口期。此外，7月作为典型财报季的开端，后期部分业绩超预期公司有望提前发布盈利预增公告，结合上半年各板块表现来看，建议重点关注前期推荐的黄金和基本金属板块。铝：供强需弱叠加美元走强，铝价延续回落本期（6.24-6.

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中钢天源

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夜长梦山

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【中联重科】

中国工程机械三大龙头:品类扩张、份额提升、出口高增 1、出口高增长:境外收入占比48%,2024Q1境外收入57亿元,同比增长53%,占总营收比例提升至48%。 2、品类拓展:新品类持续突破,土方、高空机械快速成长,农机、矿机蓄势待发。 3、土方(挖掘机)市场份额提升。收入占比约14%:2020-2023年收入CAGR为36%(行业龙头同类收入CAGR为-3%),毛利占比由2%提升至14%。 4、农机成长空间巨大 2023年中国农机市场3977亿元,海外空间大,目前农机收入仅20.9亿元,提升空

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中联重科

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夜长梦山

2024-06-30 18:19:08

【国盛轻工|金属包装专题】周期底部，行业整合加速，盈利修复可期

两片罐：需求总体稳定，供给优化可期。需求端，啤酒为二片罐主要下游（2020年占比58%），啤酒罐化率提升驱动行业增长，根据我们测算，2025年需求端规模有望达675亿罐左右（2021-2025年CAGR约3.4%）；供给端，2022年二片罐行业产能CR4达73%（较2018年提升18pct），龙头市场份额持续提升；当前资本开支处于历史偏低、边际下行周期，盈利能力处于历史低点。龙头整合持续进行，奥瑞金、宝钢包装均已提出全面要约收购中粮包装，伴随整合落地、行业竞争格局有望显著改善。三片罐：客户绑定

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昇兴股份

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夜长梦山

2024-06-30 13:25:27

【周末淘“金”】矿山装备

矿业高景气支撑需求稳健增长，国产设备份额提升空间广阔！一、当前行业市场格局如何？ 23年矿山装备全球市场空间1183亿美元。行业进入壁垒较高，尤其在追求经济性的设备大型化趋势中预计份额进一步向龙头集中，培育了一批诸如卡特彼勒、安百拓、美卓等海外大市值且盈利能力强的矿山装备龙头企业。二、当前行业景气度情况如何？矿山机械景气度向好，根据中国重型机械工业协会数据，21-23年中国矿山机械行业收入/利润分别为2635/138亿元、2995/180亿元、3151/210亿元，行业收入稳健增长，利润

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中信重工

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夜长梦山

2024-06-30 13:24:56

【华西计算机】0629 | 中国大陆云服务市场阿里云 37% 华为云腾讯云前三

国内行业要闻 ► 中国首个司法审判垂直领域AI大模型在深圳市中级人法院上线运行综合“面壁智能”“深圳市中级人民法院”官方公众号，由面壁智能公司助力的全国首个司法审判垂直领域大模型问世。据介绍，该大模型能够精确诊断案情，解决AI 在司法领域的应用难题。该系统可充分尊重裁判者的自主决策权，确保技术进步不“越俎代庖”，让司法裁判始终由审判人员作出。（来源：IT之家） ► 李开复：AI智能有望2025年赶超博士奇点将于数年后爆发李开复表示，创办零一万物是看到了AI 2.0时代的机会。他指出，大模

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中文在线

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夜长梦山

2024-06-30 13:24:09

【中泰化工孙颖团队|周度跟踪】核心化工品价格和价差（20240629）

本周原油价格上涨，WTI和Brent原油周环比+0.8和+1.2美元/桶；基础化工和石油石化SW行业指数-74.0点和+21.6点。根据Wind我们测算，本周基础化工品价格、价差指数分别位于14年来的51.6%和12.3%分位。周度化工品价格：涨幅前五：液氯（29.8%）、维生素D3（50万IU/g）（23.2%）、维生素E（50%，国产）（9.7%）、美国HenryHub期货（7.0%）、煤焦油（6.7%）；跌幅前五：二乙醇胺（-7.2%）、维生素B5（泛酸钙，98%）（-7.0%）、正

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中国石油

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夜长梦山

2024-06-30 13:23:28

【天风通信】谷歌发布Gemma2开源大模型（270亿参数），继续看好AI之光

🔥事件：6月28日，谷歌面向全球研究人员和开发人员发布 Gemma 2 大语言模型，共有 90 亿参数（9B）和 270 亿参数（27B）两种大小。相比较第一代，其推理性能更高、效率更高，并在安全性方面取得了重大进步。谷歌表示为 Gemma 2 重新设计了整体架构，实现卓越的性能和推理效率。 🌹我们对此梳理如下： 🥇二代模型与一代相比较： 🚩模型版本：Gemma 2拥有两个版本，分别是90亿（9B）参数版本与270亿（27B）参数版本，且各自拥有基础版和指令微调版。 🚩训练数据：Gem

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中文在线

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夜长梦山

2024-06-30 13:22:29

【国金策略|张弛团队】若国内“宽货币”推迟至美联储降息落地后会怎样？

国内来看，企业微观盈利延续“增收不增利”格局、通缩压力持续加大。海外来看，美国企业剔除“mag7”微观盈利总体已经趋于放缓，恰与美国宏观经济层面放缓相一致。莫让2015年重演：“双底重合”背后是“宽货币”失效、市场波动率显著攀升！！！我们在此前发布的报告中提出“市场底”需具备三大条件，降息、新房价格跌幅收窄及M1回升。当下只有通过1年&5年期LPR下调，缓和企业与居民的负债端压力，方可在短期内激活居民消费意愿、企业生产与投资意愿，一定程度抑制房地产及通缩风险扩大，促进信用企稳，A股方可形成

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贵州茅台

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2024-06-30 13:21:53

白酒6月：飞天批价触底回升，宴席需求表现较淡，龙头公司坚持“价在量先”

总结：由于6月份有端午节小旺季，因此在发货层面6月份占比较高。整体看商务需求仍然偏弱，飞天批价短期波动，公司及时采取措施控价，五粮液、老窖坚持“价在量先”。5-6月份宴席需求表现较为平淡，不少公司降低了宴席政策的标准来增加场次和活动力度。整体来看，需求偏弱的情况下，白酒公司相较之前的几轮周期更加理性克制，对库存的管理更加严格，因此Q2的表观业绩可能会出现略微降速。贵州茅台：公司近期推出一系列控价措施，批价环比回升，价格低点整箱批价2420，散飞批价2080；现在整箱批价2500，散飞2280元

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洋河股份

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2024-06-30 13:21:09

【申万轻工】潮宏基深度

乘国潮风起，加盟扩店加速成长黄金珠宝行业规模稳健增长，竞争格局持续优化。 ①规模上，#人均可支配收入提升、金价持续上涨带动黄金需求高增。长期看，#产品工艺升级、国潮趋势和悦己类需求贡献增量。 ②渠道上，加速加盟店渠道拓展，积极加码直播电商。 ③格局上，行业格局逐渐清晰，各品牌规模体量排序趋于稳定。公司：强化年轻时尚定位，持续积累品牌资产+一口价黄金产品高增+加盟形式加速展店。 ①品牌上，拥有#年轻、时尚、国潮品牌形象，持续积累品牌力。 ②产品上，在#战略规划、人才储备、资金投入上持续巩固设

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潮宏基

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<天风食饮|张潇倩>白酒淡季线上渠道调研

徽酒更新：徽酒24H1回款进度表现优秀，预计24Q2业绩仍有确定性（20240629） <我们认为> 虽古井Q2单季度回款进度绝对值和去年同期差不多，但考虑到票据季度确认&费用率下降等情况，我们仍认为古井业绩具备双位数增长确定性；迎驾贡酒则受益于最后两周回款的加速完成，24Q2业绩增速或亦有不错表现。【古井贡酒】24H1末回款进度70%，预计24Q2业绩仍有确定性 ①回款：当前回款进度70%，与去年同期基本一致（预计有部分Q1票据会确认在Q2报表）； ②结构：上半年预计古16保持30%以上增长

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【国金金属|周观点】美国核心PCE三年新低

降息预期提振金价，锑价或迎“第二波”上涨，稀土管理条例落地加大处罚力度 20240629 黄金：COMEX黄金价格上涨，美债10年期TIPS上涨6BP至2.08%。美国5月核心PCE同比增2.6%，低于前值的2.8%，并为2021年3月以来最低。本周多位美联储官员表态偏鹰，但PCE数据对金价表现有所提振。地缘政治方面，美国总统大选辩论开始，全球仍面临波动性抬升。锑：本周锑锭价格上涨，锑锭累库。本周原料紧缺持续，冶炼及氧化锑环节开工率持续反常性下降。随着进口通道恢复不及预期，市场前期对于俄罗斯进

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【民生策略-周观点0630】实物重估从韧性过渡到弹性

1、总统辩论后，增大了特朗普上台的概率，但是从发言内容看也确定了财政赤字增加的趋势不会改变，即使从部分投资转向减税，但赤字幅度可能更大，这对中期预期是一种不确定性的降低。而从短周期节奏看，当下财政部TGA账户已经出现下降趋势，叠加财政支出同比增速近期再度突破20%，而2024年1-5月发债规模已经超过去年一半的水平，未来财政支出本身对美国需求或再度形成拉动。前期的需求回落、补库结束的预期又会再度回摆。 2、PCE数据公布后，市场对于降息的期待同样有所回暖。整体来看，美国经济当下呈现通胀回落速度快

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千呼万唤始出来，《稀土管理条例》规范稀土行业发展

#事件：2024年6月29日，国务院发布《稀土管理条例》。 #分析：《稀土管理条例》千呼万唤始出来，作为稀土行业重要的法规，早在2021年1月15日，工信部发布草案时便吸引了行业内外的关注，从最终的实际表述来看，整体与先前的草案变化不大，针对一些细节进行了增添修补，我们预计《管理条例》对于规范行业发展会起到正向的促进作用。 #对比三年前的《稀土管理条例（征求意见稿）》。本次《稀土管理条例》主要变化如下： 1、发布机关由工信部变为国务院，由总理直接签署。足见国家对稀土行业重视程度； 2、新增部分条

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【国盛通信】光通信半年谈——AI驱动下的新节奏

一、回顾：持股逻辑的今夕对比 A股半年度表现尘埃落定，AI算力中新易盛、中际旭创、鹏鼎控股、沃尔核材、工业富联、胜宏科技等均名列前25。从行业贝塔到个股阿尔法，从主题兴起到顺周期配置，我们认为，光模块持股逻辑在2024年上半年逐渐完成转型，后续将持续演绎“预期-业绩验证-估值上修”的成长逻辑，业绩闭环逐渐成型，有望成为同当年“苹果链”类似的又一大新科技成长概念： 2023年-行业贝塔：回顾2023年，Open AI发布的大模型在全球引起轰动，极大程度刺激AI投资“大爆发”，海内外各大互联网巨头和

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【兴证金属】有色金属

关注二季报业绩超预期子板块布局机会20240630 核心观点：近期由于商品价格和股票市场的连续调整，有色板块重点个股也出现一定回落，金、铜、铝、锡、锑等前期相对强势品种受益标的普遍从高点回调10%以上。由于板块中期向上逻辑不变，伴随着近期价格企稳，相关股票已经再次进入小周期左侧配置窗口期。此外，7月作为典型财报季的开端，后期部分业绩超预期公司有望提前发布盈利预增公告，结合上半年各板块表现来看，建议重点关注前期推荐的黄金和基本金属板块。铝：供强需弱叠加美元走强，铝价延续回落本期（6.24-6.

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【中联重科】

中国工程机械三大龙头:品类扩张、份额提升、出口高增 1、出口高增长:境外收入占比48%,2024Q1境外收入57亿元,同比增长53%,占总营收比例提升至48%。 2、品类拓展:新品类持续突破,土方、高空机械快速成长,农机、矿机蓄势待发。 3、土方(挖掘机)市场份额提升。收入占比约14%:2020-2023年收入CAGR为36%(行业龙头同类收入CAGR为-3%),毛利占比由2%提升至14%。 4、农机成长空间巨大 2023年中国农机市场3977亿元,海外空间大,目前农机收入仅20.9亿元,提升空

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【国盛轻工|金属包装专题】周期底部，行业整合加速，盈利修复可期

两片罐：需求总体稳定，供给优化可期。需求端，啤酒为二片罐主要下游（2020年占比58%），啤酒罐化率提升驱动行业增长，根据我们测算，2025年需求端规模有望达675亿罐左右（2021-2025年CAGR约3.4%）；供给端，2022年二片罐行业产能CR4达73%（较2018年提升18pct），龙头市场份额持续提升；当前资本开支处于历史偏低、边际下行周期，盈利能力处于历史低点。龙头整合持续进行，奥瑞金、宝钢包装均已提出全面要约收购中粮包装，伴随整合落地、行业竞争格局有望显著改善。三片罐：客户绑定

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【周末淘“金”】矿山装备

矿业高景气支撑需求稳健增长，国产设备份额提升空间广阔！一、当前行业市场格局如何？ 23年矿山装备全球市场空间1183亿美元。行业进入壁垒较高，尤其在追求经济性的设备大型化趋势中预计份额进一步向龙头集中，培育了一批诸如卡特彼勒、安百拓、美卓等海外大市值且盈利能力强的矿山装备龙头企业。二、当前行业景气度情况如何？矿山机械景气度向好，根据中国重型机械工业协会数据，21-23年中国矿山机械行业收入/利润分别为2635/138亿元、2995/180亿元、3151/210亿元，行业收入稳健增长，利润

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【华西计算机】0629 | 中国大陆云服务市场阿里云 37% 华为云腾讯云前三

国内行业要闻 ► 中国首个司法审判垂直领域AI大模型在深圳市中级人法院上线运行综合“面壁智能”“深圳市中级人民法院”官方公众号，由面壁智能公司助力的全国首个司法审判垂直领域大模型问世。据介绍，该大模型能够精确诊断案情，解决AI 在司法领域的应用难题。该系统可充分尊重裁判者的自主决策权，确保技术进步不“越俎代庖”，让司法裁判始终由审判人员作出。（来源：IT之家） ► 李开复：AI智能有望2025年赶超博士奇点将于数年后爆发李开复表示，创办零一万物是看到了AI 2.0时代的机会。他指出，大模

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【中泰化工孙颖团队|周度跟踪】核心化工品价格和价差（20240629）

本周原油价格上涨，WTI和Brent原油周环比+0.8和+1.2美元/桶；基础化工和石油石化SW行业指数-74.0点和+21.6点。根据Wind我们测算，本周基础化工品价格、价差指数分别位于14年来的51.6%和12.3%分位。周度化工品价格：涨幅前五：液氯（29.8%）、维生素D3（50万IU/g）（23.2%）、维生素E（50%，国产）（9.7%）、美国HenryHub期货（7.0%）、煤焦油（6.7%）；跌幅前五：二乙醇胺（-7.2%）、维生素B5（泛酸钙，98%）（-7.0%）、正

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【天风通信】谷歌发布Gemma2开源大模型（270亿参数），继续看好AI之光

🔥事件：6月28日，谷歌面向全球研究人员和开发人员发布 Gemma 2 大语言模型，共有 90 亿参数（9B）和 270 亿参数（27B）两种大小。相比较第一代，其推理性能更高、效率更高，并在安全性方面取得了重大进步。谷歌表示为 Gemma 2 重新设计了整体架构，实现卓越的性能和推理效率。 🌹我们对此梳理如下： 🥇二代模型与一代相比较： 🚩模型版本：Gemma 2拥有两个版本，分别是90亿（9B）参数版本与270亿（27B）参数版本，且各自拥有基础版和指令微调版。 🚩训练数据：Gem

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【国金策略|张弛团队】若国内“宽货币”推迟至美联储降息落地后会怎样？

国内来看，企业微观盈利延续“增收不增利”格局、通缩压力持续加大。海外来看，美国企业剔除“mag7”微观盈利总体已经趋于放缓，恰与美国宏观经济层面放缓相一致。莫让2015年重演：“双底重合”背后是“宽货币”失效、市场波动率显著攀升！！！我们在此前发布的报告中提出“市场底”需具备三大条件，降息、新房价格跌幅收窄及M1回升。当下只有通过1年&5年期LPR下调，缓和企业与居民的负债端压力，方可在短期内激活居民消费意愿、企业生产与投资意愿，一定程度抑制房地产及通缩风险扩大，促进信用企稳，A股方可形成

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白酒6月：飞天批价触底回升，宴席需求表现较淡，龙头公司坚持“价在量先”

总结：由于6月份有端午节小旺季，因此在发货层面6月份占比较高。整体看商务需求仍然偏弱，飞天批价短期波动，公司及时采取措施控价，五粮液、老窖坚持“价在量先”。5-6月份宴席需求表现较为平淡，不少公司降低了宴席政策的标准来增加场次和活动力度。整体来看，需求偏弱的情况下，白酒公司相较之前的几轮周期更加理性克制，对库存的管理更加严格，因此Q2的表观业绩可能会出现略微降速。贵州茅台：公司近期推出一系列控价措施，批价环比回升，价格低点整箱批价2420，散飞批价2080；现在整箱批价2500，散飞2280元

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【申万轻工】潮宏基深度

乘国潮风起，加盟扩店加速成长黄金珠宝行业规模稳健增长，竞争格局持续优化。 ①规模上，#人均可支配收入提升、金价持续上涨带动黄金需求高增。长期看，#产品工艺升级、国潮趋势和悦己类需求贡献增量。 ②渠道上，加速加盟店渠道拓展，积极加码直播电商。 ③格局上，行业格局逐渐清晰，各品牌规模体量排序趋于稳定。公司：强化年轻时尚定位，持续积累品牌资产+一口价黄金产品高增+加盟形式加速展店。 ①品牌上，拥有#年轻、时尚、国潮品牌形象，持续积累品牌力。 ②产品上，在#战略规划、人才储备、资金投入上持续巩固设

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<天风食饮|张潇倩>白酒淡季线上渠道调研

徽酒更新：徽酒24H1回款进度表现优秀，预计24Q2业绩仍有确定性（20240629） <我们认为> 虽古井Q2单季度回款进度绝对值和去年同期差不多，但考虑到票据季度确认&费用率下降等情况，我们仍认为古井业绩具备双位数增长确定性；迎驾贡酒则受益于最后两周回款的加速完成，24Q2业绩增速或亦有不错表现。【古井贡酒】24H1末回款进度70%，预计24Q2业绩仍有确定性 ①回款：当前回款进度70%，与去年同期基本一致（预计有部分Q1票据会确认在Q2报表）； ②结构：上半年预计古16保持30%以上增长

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【国金金属|周观点】美国核心PCE三年新低

降息预期提振金价，锑价或迎“第二波”上涨，稀土管理条例落地加大处罚力度 20240629 黄金：COMEX黄金价格上涨，美债10年期TIPS上涨6BP至2.08%。美国5月核心PCE同比增2.6%，低于前值的2.8%，并为2021年3月以来最低。本周多位美联储官员表态偏鹰，但PCE数据对金价表现有所提振。地缘政治方面，美国总统大选辩论开始，全球仍面临波动性抬升。锑：本周锑锭价格上涨，锑锭累库。本周原料紧缺持续，冶炼及氧化锑环节开工率持续反常性下降。随着进口通道恢复不及预期，市场前期对于俄罗斯进

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中国稀土

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夜长梦山

2024-06-30 21:13:52

【民生策略-周观点0630】实物重估从韧性过渡到弹性

1、总统辩论后，增大了特朗普上台的概率，但是从发言内容看也确定了财政赤字增加的趋势不会改变，即使从部分投资转向减税，但赤字幅度可能更大，这对中期预期是一种不确定性的降低。而从短周期节奏看，当下财政部TGA账户已经出现下降趋势，叠加财政支出同比增速近期再度突破20%，而2024年1-5月发债规模已经超过去年一半的水平，未来财政支出本身对美国需求或再度形成拉动。前期的需求回落、补库结束的预期又会再度回摆。 2、PCE数据公布后，市场对于降息的期待同样有所回暖。整体来看，美国经济当下呈现通胀回落速度快

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中国石油

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夜长梦山

2024-06-30 19:41:35

千呼万唤始出来，《稀土管理条例》规范稀土行业发展

#事件：2024年6月29日，国务院发布《稀土管理条例》。 #分析：《稀土管理条例》千呼万唤始出来，作为稀土行业重要的法规，早在2021年1月15日，工信部发布草案时便吸引了行业内外的关注，从最终的实际表述来看，整体与先前的草案变化不大，针对一些细节进行了增添修补，我们预计《管理条例》对于规范行业发展会起到正向的促进作用。 #对比三年前的《稀土管理条例（征求意见稿）》。本次《稀土管理条例》主要变化如下： 1、发布机关由工信部变为国务院，由总理直接签署。足见国家对稀土行业重视程度； 2、新增部分条

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北方稀土

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夜长梦山

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【国盛通信】光通信半年谈——AI驱动下的新节奏

一、回顾：持股逻辑的今夕对比 A股半年度表现尘埃落定，AI算力中新易盛、中际旭创、鹏鼎控股、沃尔核材、工业富联、胜宏科技等均名列前25。从行业贝塔到个股阿尔法，从主题兴起到顺周期配置，我们认为，光模块持股逻辑在2024年上半年逐渐完成转型，后续将持续演绎“预期-业绩验证-估值上修”的成长逻辑，业绩闭环逐渐成型，有望成为同当年“苹果链”类似的又一大新科技成长概念： 2023年-行业贝塔：回顾2023年，Open AI发布的大模型在全球引起轰动，极大程度刺激AI投资“大爆发”，海内外各大互联网巨头和

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中际旭创

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夜长梦山

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【兴证金属】有色金属

关注二季报业绩超预期子板块布局机会20240630 核心观点：近期由于商品价格和股票市场的连续调整，有色板块重点个股也出现一定回落，金、铜、铝、锡、锑等前期相对强势品种受益标的普遍从高点回调10%以上。由于板块中期向上逻辑不变，伴随着近期价格企稳，相关股票已经再次进入小周期左侧配置窗口期。此外，7月作为典型财报季的开端，后期部分业绩超预期公司有望提前发布盈利预增公告，结合上半年各板块表现来看，建议重点关注前期推荐的黄金和基本金属板块。铝：供强需弱叠加美元走强，铝价延续回落本期（6.24-6.

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中钢天源

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夜长梦山

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【中联重科】

中国工程机械三大龙头:品类扩张、份额提升、出口高增 1、出口高增长:境外收入占比48%,2024Q1境外收入57亿元,同比增长53%,占总营收比例提升至48%。 2、品类拓展:新品类持续突破,土方、高空机械快速成长,农机、矿机蓄势待发。 3、土方(挖掘机)市场份额提升。收入占比约14%:2020-2023年收入CAGR为36%(行业龙头同类收入CAGR为-3%),毛利占比由2%提升至14%。 4、农机成长空间巨大 2023年中国农机市场3977亿元,海外空间大,目前农机收入仅20.9亿元,提升空

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中联重科

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夜长梦山

2024-06-30 18:19:08

【国盛轻工|金属包装专题】周期底部，行业整合加速，盈利修复可期

两片罐：需求总体稳定，供给优化可期。需求端，啤酒为二片罐主要下游（2020年占比58%），啤酒罐化率提升驱动行业增长，根据我们测算，2025年需求端规模有望达675亿罐左右（2021-2025年CAGR约3.4%）；供给端，2022年二片罐行业产能CR4达73%（较2018年提升18pct），龙头市场份额持续提升；当前资本开支处于历史偏低、边际下行周期，盈利能力处于历史低点。龙头整合持续进行，奥瑞金、宝钢包装均已提出全面要约收购中粮包装，伴随整合落地、行业竞争格局有望显著改善。三片罐：客户绑定

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昇兴股份

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夜长梦山

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【周末淘“金”】矿山装备

矿业高景气支撑需求稳健增长，国产设备份额提升空间广阔！一、当前行业市场格局如何？ 23年矿山装备全球市场空间1183亿美元。行业进入壁垒较高，尤其在追求经济性的设备大型化趋势中预计份额进一步向龙头集中，培育了一批诸如卡特彼勒、安百拓、美卓等海外大市值且盈利能力强的矿山装备龙头企业。二、当前行业景气度情况如何？矿山机械景气度向好，根据中国重型机械工业协会数据，21-23年中国矿山机械行业收入/利润分别为2635/138亿元、2995/180亿元、3151/210亿元，行业收入稳健增长，利润

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中信重工

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夜长梦山

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【华西计算机】0629 | 中国大陆云服务市场阿里云 37% 华为云腾讯云前三

国内行业要闻 ► 中国首个司法审判垂直领域AI大模型在深圳市中级人法院上线运行综合“面壁智能”“深圳市中级人民法院”官方公众号，由面壁智能公司助力的全国首个司法审判垂直领域大模型问世。据介绍，该大模型能够精确诊断案情，解决AI 在司法领域的应用难题。该系统可充分尊重裁判者的自主决策权，确保技术进步不“越俎代庖”，让司法裁判始终由审判人员作出。（来源：IT之家） ► 李开复：AI智能有望2025年赶超博士奇点将于数年后爆发李开复表示，创办零一万物是看到了AI 2.0时代的机会。他指出，大模

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中文在线

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夜长梦山

2024-06-30 13:24:09

【中泰化工孙颖团队|周度跟踪】核心化工品价格和价差（20240629）

本周原油价格上涨，WTI和Brent原油周环比+0.8和+1.2美元/桶；基础化工和石油石化SW行业指数-74.0点和+21.6点。根据Wind我们测算，本周基础化工品价格、价差指数分别位于14年来的51.6%和12.3%分位。周度化工品价格：涨幅前五：液氯（29.8%）、维生素D3（50万IU/g）（23.2%）、维生素E（50%，国产）（9.7%）、美国HenryHub期货（7.0%）、煤焦油（6.7%）；跌幅前五：二乙醇胺（-7.2%）、维生素B5（泛酸钙，98%）（-7.0%）、正

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中国石油

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夜长梦山

2024-06-30 13:23:28

【天风通信】谷歌发布Gemma2开源大模型（270亿参数），继续看好AI之光

🔥事件：6月28日，谷歌面向全球研究人员和开发人员发布 Gemma 2 大语言模型，共有 90 亿参数（9B）和 270 亿参数（27B）两种大小。相比较第一代，其推理性能更高、效率更高，并在安全性方面取得了重大进步。谷歌表示为 Gemma 2 重新设计了整体架构，实现卓越的性能和推理效率。 🌹我们对此梳理如下： 🥇二代模型与一代相比较： 🚩模型版本：Gemma 2拥有两个版本，分别是90亿（9B）参数版本与270亿（27B）参数版本，且各自拥有基础版和指令微调版。 🚩训练数据：Gem

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中文在线

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夜长梦山

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【国金策略|张弛团队】若国内“宽货币”推迟至美联储降息落地后会怎样？

国内来看，企业微观盈利延续“增收不增利”格局、通缩压力持续加大。海外来看，美国企业剔除“mag7”微观盈利总体已经趋于放缓，恰与美国宏观经济层面放缓相一致。莫让2015年重演：“双底重合”背后是“宽货币”失效、市场波动率显著攀升！！！我们在此前发布的报告中提出“市场底”需具备三大条件，降息、新房价格跌幅收窄及M1回升。当下只有通过1年&5年期LPR下调，缓和企业与居民的负债端压力，方可在短期内激活居民消费意愿、企业生产与投资意愿，一定程度抑制房地产及通缩风险扩大，促进信用企稳，A股方可形成

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-30 13:21:53

白酒6月：飞天批价触底回升，宴席需求表现较淡，龙头公司坚持“价在量先”

总结：由于6月份有端午节小旺季，因此在发货层面6月份占比较高。整体看商务需求仍然偏弱，飞天批价短期波动，公司及时采取措施控价，五粮液、老窖坚持“价在量先”。5-6月份宴席需求表现较为平淡，不少公司降低了宴席政策的标准来增加场次和活动力度。整体来看，需求偏弱的情况下，白酒公司相较之前的几轮周期更加理性克制，对库存的管理更加严格，因此Q2的表观业绩可能会出现略微降速。贵州茅台：公司近期推出一系列控价措施，批价环比回升，价格低点整箱批价2420，散飞批价2080；现在整箱批价2500，散飞2280元

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洋河股份

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夜长梦山

2024-06-30 13:21:09

【申万轻工】潮宏基深度

乘国潮风起，加盟扩店加速成长黄金珠宝行业规模稳健增长，竞争格局持续优化。 ①规模上，#人均可支配收入提升、金价持续上涨带动黄金需求高增。长期看，#产品工艺升级、国潮趋势和悦己类需求贡献增量。 ②渠道上，加速加盟店渠道拓展，积极加码直播电商。 ③格局上，行业格局逐渐清晰，各品牌规模体量排序趋于稳定。公司：强化年轻时尚定位，持续积累品牌资产+一口价黄金产品高增+加盟形式加速展店。 ①品牌上，拥有#年轻、时尚、国潮品牌形象，持续积累品牌力。 ②产品上，在#战略规划、人才储备、资金投入上持续巩固设

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潮宏基

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夜长梦山

2024-06-30 21:17:19

<天风食饮|张潇倩>白酒淡季线上渠道调研

徽酒更新：徽酒24H1回款进度表现优秀，预计24Q2业绩仍有确定性（20240629） <我们认为> 虽古井Q2单季度回款进度绝对值和去年同期差不多，但考虑到票据季度确认&费用率下降等情况，我们仍认为古井业绩具备双位数增长确定性；迎驾贡酒则受益于最后两周回款的加速完成，24Q2业绩增速或亦有不错表现。【古井贡酒】24H1末回款进度70%，预计24Q2业绩仍有确定性 ①回款：当前回款进度70%，与去年同期基本一致（预计有部分Q1票据会确认在Q2报表）； ②结构：上半年预计古16保持30%以上增长

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迎驾贡酒

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夜长梦山

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【国金金属|周观点】美国核心PCE三年新低

降息预期提振金价，锑价或迎“第二波”上涨，稀土管理条例落地加大处罚力度 20240629 黄金：COMEX黄金价格上涨，美债10年期TIPS上涨6BP至2.08%。美国5月核心PCE同比增2.6%，低于前值的2.8%，并为2021年3月以来最低。本周多位美联储官员表态偏鹰，但PCE数据对金价表现有所提振。地缘政治方面，美国总统大选辩论开始，全球仍面临波动性抬升。锑：本周锑锭价格上涨，锑锭累库。本周原料紧缺持续，冶炼及氧化锑环节开工率持续反常性下降。随着进口通道恢复不及预期，市场前期对于俄罗斯进

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【民生策略-周观点0630】实物重估从韧性过渡到弹性

1、总统辩论后，增大了特朗普上台的概率，但是从发言内容看也确定了财政赤字增加的趋势不会改变，即使从部分投资转向减税，但赤字幅度可能更大，这对中期预期是一种不确定性的降低。而从短周期节奏看，当下财政部TGA账户已经出现下降趋势，叠加财政支出同比增速近期再度突破20%，而2024年1-5月发债规模已经超过去年一半的水平，未来财政支出本身对美国需求或再度形成拉动。前期的需求回落、补库结束的预期又会再度回摆。 2、PCE数据公布后，市场对于降息的期待同样有所回暖。整体来看，美国经济当下呈现通胀回落速度快

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中国石油

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千呼万唤始出来，《稀土管理条例》规范稀土行业发展

#事件：2024年6月29日，国务院发布《稀土管理条例》。 #分析：《稀土管理条例》千呼万唤始出来，作为稀土行业重要的法规，早在2021年1月15日，工信部发布草案时便吸引了行业内外的关注，从最终的实际表述来看，整体与先前的草案变化不大，针对一些细节进行了增添修补，我们预计《管理条例》对于规范行业发展会起到正向的促进作用。 #对比三年前的《稀土管理条例（征求意见稿）》。本次《稀土管理条例》主要变化如下： 1、发布机关由工信部变为国务院，由总理直接签署。足见国家对稀土行业重视程度； 2、新增部分条

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北方稀土

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【国盛通信】光通信半年谈——AI驱动下的新节奏

一、回顾：持股逻辑的今夕对比 A股半年度表现尘埃落定，AI算力中新易盛、中际旭创、鹏鼎控股、沃尔核材、工业富联、胜宏科技等均名列前25。从行业贝塔到个股阿尔法，从主题兴起到顺周期配置，我们认为，光模块持股逻辑在2024年上半年逐渐完成转型，后续将持续演绎“预期-业绩验证-估值上修”的成长逻辑，业绩闭环逐渐成型，有望成为同当年“苹果链”类似的又一大新科技成长概念： 2023年-行业贝塔：回顾2023年，Open AI发布的大模型在全球引起轰动，极大程度刺激AI投资“大爆发”，海内外各大互联网巨头和

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中际旭创

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【兴证金属】有色金属

关注二季报业绩超预期子板块布局机会20240630 核心观点：近期由于商品价格和股票市场的连续调整，有色板块重点个股也出现一定回落，金、铜、铝、锡、锑等前期相对强势品种受益标的普遍从高点回调10%以上。由于板块中期向上逻辑不变，伴随着近期价格企稳，相关股票已经再次进入小周期左侧配置窗口期。此外，7月作为典型财报季的开端，后期部分业绩超预期公司有望提前发布盈利预增公告，结合上半年各板块表现来看，建议重点关注前期推荐的黄金和基本金属板块。铝：供强需弱叠加美元走强，铝价延续回落本期（6.24-6.

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【中联重科】

中国工程机械三大龙头:品类扩张、份额提升、出口高增 1、出口高增长:境外收入占比48%,2024Q1境外收入57亿元,同比增长53%,占总营收比例提升至48%。 2、品类拓展:新品类持续突破,土方、高空机械快速成长,农机、矿机蓄势待发。 3、土方(挖掘机)市场份额提升。收入占比约14%:2020-2023年收入CAGR为36%(行业龙头同类收入CAGR为-3%),毛利占比由2%提升至14%。 4、农机成长空间巨大 2023年中国农机市场3977亿元,海外空间大,目前农机收入仅20.9亿元,提升空

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【国盛轻工|金属包装专题】周期底部，行业整合加速，盈利修复可期

两片罐：需求总体稳定，供给优化可期。需求端，啤酒为二片罐主要下游（2020年占比58%），啤酒罐化率提升驱动行业增长，根据我们测算，2025年需求端规模有望达675亿罐左右（2021-2025年CAGR约3.4%）；供给端，2022年二片罐行业产能CR4达73%（较2018年提升18pct），龙头市场份额持续提升；当前资本开支处于历史偏低、边际下行周期，盈利能力处于历史低点。龙头整合持续进行，奥瑞金、宝钢包装均已提出全面要约收购中粮包装，伴随整合落地、行业竞争格局有望显著改善。三片罐：客户绑定

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【周末淘“金”】矿山装备

矿业高景气支撑需求稳健增长，国产设备份额提升空间广阔！一、当前行业市场格局如何？ 23年矿山装备全球市场空间1183亿美元。行业进入壁垒较高，尤其在追求经济性的设备大型化趋势中预计份额进一步向龙头集中，培育了一批诸如卡特彼勒、安百拓、美卓等海外大市值且盈利能力强的矿山装备龙头企业。二、当前行业景气度情况如何？矿山机械景气度向好，根据中国重型机械工业协会数据，21-23年中国矿山机械行业收入/利润分别为2635/138亿元、2995/180亿元、3151/210亿元，行业收入稳健增长，利润

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【华西计算机】0629 | 中国大陆云服务市场阿里云 37% 华为云腾讯云前三

国内行业要闻 ► 中国首个司法审判垂直领域AI大模型在深圳市中级人法院上线运行综合“面壁智能”“深圳市中级人民法院”官方公众号，由面壁智能公司助力的全国首个司法审判垂直领域大模型问世。据介绍，该大模型能够精确诊断案情，解决AI 在司法领域的应用难题。该系统可充分尊重裁判者的自主决策权，确保技术进步不“越俎代庖”，让司法裁判始终由审判人员作出。（来源：IT之家） ► 李开复：AI智能有望2025年赶超博士奇点将于数年后爆发李开复表示，创办零一万物是看到了AI 2.0时代的机会。他指出，大模

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【中泰化工孙颖团队|周度跟踪】核心化工品价格和价差（20240629）

本周原油价格上涨，WTI和Brent原油周环比+0.8和+1.2美元/桶；基础化工和石油石化SW行业指数-74.0点和+21.6点。根据Wind我们测算，本周基础化工品价格、价差指数分别位于14年来的51.6%和12.3%分位。周度化工品价格：涨幅前五：液氯（29.8%）、维生素D3（50万IU/g）（23.2%）、维生素E（50%，国产）（9.7%）、美国HenryHub期货（7.0%）、煤焦油（6.7%）；跌幅前五：二乙醇胺（-7.2%）、维生素B5（泛酸钙，98%）（-7.0%）、正

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【天风通信】谷歌发布Gemma2开源大模型（270亿参数），继续看好AI之光

🔥事件：6月28日，谷歌面向全球研究人员和开发人员发布 Gemma 2 大语言模型，共有 90 亿参数（9B）和 270 亿参数（27B）两种大小。相比较第一代，其推理性能更高、效率更高，并在安全性方面取得了重大进步。谷歌表示为 Gemma 2 重新设计了整体架构，实现卓越的性能和推理效率。 🌹我们对此梳理如下： 🥇二代模型与一代相比较： 🚩模型版本：Gemma 2拥有两个版本，分别是90亿（9B）参数版本与270亿（27B）参数版本，且各自拥有基础版和指令微调版。 🚩训练数据：Gem

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【国金策略|张弛团队】若国内“宽货币”推迟至美联储降息落地后会怎样？

国内来看，企业微观盈利延续“增收不增利”格局、通缩压力持续加大。海外来看，美国企业剔除“mag7”微观盈利总体已经趋于放缓，恰与美国宏观经济层面放缓相一致。莫让2015年重演：“双底重合”背后是“宽货币”失效、市场波动率显著攀升！！！我们在此前发布的报告中提出“市场底”需具备三大条件，降息、新房价格跌幅收窄及M1回升。当下只有通过1年&5年期LPR下调，缓和企业与居民的负债端压力，方可在短期内激活居民消费意愿、企业生产与投资意愿，一定程度抑制房地产及通缩风险扩大，促进信用企稳，A股方可形成

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白酒6月：飞天批价触底回升，宴席需求表现较淡，龙头公司坚持“价在量先”

总结：由于6月份有端午节小旺季，因此在发货层面6月份占比较高。整体看商务需求仍然偏弱，飞天批价短期波动，公司及时采取措施控价，五粮液、老窖坚持“价在量先”。5-6月份宴席需求表现较为平淡，不少公司降低了宴席政策的标准来增加场次和活动力度。整体来看，需求偏弱的情况下，白酒公司相较之前的几轮周期更加理性克制，对库存的管理更加严格，因此Q2的表观业绩可能会出现略微降速。贵州茅台：公司近期推出一系列控价措施，批价环比回升，价格低点整箱批价2420，散飞批价2080；现在整箱批价2500，散飞2280元

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【申万轻工】潮宏基深度

乘国潮风起，加盟扩店加速成长黄金珠宝行业规模稳健增长，竞争格局持续优化。 ①规模上，#人均可支配收入提升、金价持续上涨带动黄金需求高增。长期看，#产品工艺升级、国潮趋势和悦己类需求贡献增量。 ②渠道上，加速加盟店渠道拓展，积极加码直播电商。 ③格局上，行业格局逐渐清晰，各品牌规模体量排序趋于稳定。公司：强化年轻时尚定位，持续积累品牌资产+一口价黄金产品高增+加盟形式加速展店。 ①品牌上，拥有#年轻、时尚、国潮品牌形象，持续积累品牌力。 ②产品上，在#战略规划、人才储备、资金投入上持续巩固设

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<天风食饮|张潇倩>白酒淡季线上渠道调研

徽酒更新：徽酒24H1回款进度表现优秀，预计24Q2业绩仍有确定性（20240629） <我们认为> 虽古井Q2单季度回款进度绝对值和去年同期差不多，但考虑到票据季度确认&费用率下降等情况，我们仍认为古井业绩具备双位数增长确定性；迎驾贡酒则受益于最后两周回款的加速完成，24Q2业绩增速或亦有不错表现。【古井贡酒】24H1末回款进度70%，预计24Q2业绩仍有确定性 ①回款：当前回款进度70%，与去年同期基本一致（预计有部分Q1票据会确认在Q2报表）； ②结构：上半年预计古16保持30%以上增长

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【国金金属|周观点】美国核心PCE三年新低

降息预期提振金价，锑价或迎“第二波”上涨，稀土管理条例落地加大处罚力度 20240629 黄金：COMEX黄金价格上涨，美债10年期TIPS上涨6BP至2.08%。美国5月核心PCE同比增2.6%，低于前值的2.8%，并为2021年3月以来最低。本周多位美联储官员表态偏鹰，但PCE数据对金价表现有所提振。地缘政治方面，美国总统大选辩论开始，全球仍面临波动性抬升。锑：本周锑锭价格上涨，锑锭累库。本周原料紧缺持续，冶炼及氧化锑环节开工率持续反常性下降。随着进口通道恢复不及预期，市场前期对于俄罗斯进

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【民生策略-周观点0630】实物重估从韧性过渡到弹性

1、总统辩论后，增大了特朗普上台的概率，但是从发言内容看也确定了财政赤字增加的趋势不会改变，即使从部分投资转向减税，但赤字幅度可能更大，这对中期预期是一种不确定性的降低。而从短周期节奏看，当下财政部TGA账户已经出现下降趋势，叠加财政支出同比增速近期再度突破20%，而2024年1-5月发债规模已经超过去年一半的水平，未来财政支出本身对美国需求或再度形成拉动。前期的需求回落、补库结束的预期又会再度回摆。 2、PCE数据公布后，市场对于降息的期待同样有所回暖。整体来看，美国经济当下呈现通胀回落速度快

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中国石油

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夜长梦山

2024-06-30 19:41:35

千呼万唤始出来，《稀土管理条例》规范稀土行业发展

#事件：2024年6月29日，国务院发布《稀土管理条例》。 #分析：《稀土管理条例》千呼万唤始出来，作为稀土行业重要的法规，早在2021年1月15日，工信部发布草案时便吸引了行业内外的关注，从最终的实际表述来看，整体与先前的草案变化不大，针对一些细节进行了增添修补，我们预计《管理条例》对于规范行业发展会起到正向的促进作用。 #对比三年前的《稀土管理条例（征求意见稿）》。本次《稀土管理条例》主要变化如下： 1、发布机关由工信部变为国务院，由总理直接签署。足见国家对稀土行业重视程度； 2、新增部分条

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北方稀土

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夜长梦山

2024-06-30 19:40:43

【国盛通信】光通信半年谈——AI驱动下的新节奏

一、回顾：持股逻辑的今夕对比 A股半年度表现尘埃落定，AI算力中新易盛、中际旭创、鹏鼎控股、沃尔核材、工业富联、胜宏科技等均名列前25。从行业贝塔到个股阿尔法，从主题兴起到顺周期配置，我们认为，光模块持股逻辑在2024年上半年逐渐完成转型，后续将持续演绎“预期-业绩验证-估值上修”的成长逻辑，业绩闭环逐渐成型，有望成为同当年“苹果链”类似的又一大新科技成长概念： 2023年-行业贝塔：回顾2023年，Open AI发布的大模型在全球引起轰动，极大程度刺激AI投资“大爆发”，海内外各大互联网巨头和

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中际旭创

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夜长梦山

2024-06-30 18:20:49

【兴证金属】有色金属

关注二季报业绩超预期子板块布局机会20240630 核心观点：近期由于商品价格和股票市场的连续调整，有色板块重点个股也出现一定回落，金、铜、铝、锡、锑等前期相对强势品种受益标的普遍从高点回调10%以上。由于板块中期向上逻辑不变，伴随着近期价格企稳，相关股票已经再次进入小周期左侧配置窗口期。此外，7月作为典型财报季的开端，后期部分业绩超预期公司有望提前发布盈利预增公告，结合上半年各板块表现来看，建议重点关注前期推荐的黄金和基本金属板块。铝：供强需弱叠加美元走强，铝价延续回落本期（6.24-6.

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中钢天源

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夜长梦山

2024-06-30 18:19:59

【中联重科】

中国工程机械三大龙头:品类扩张、份额提升、出口高增 1、出口高增长:境外收入占比48%,2024Q1境外收入57亿元,同比增长53%,占总营收比例提升至48%。 2、品类拓展:新品类持续突破,土方、高空机械快速成长,农机、矿机蓄势待发。 3、土方(挖掘机)市场份额提升。收入占比约14%:2020-2023年收入CAGR为36%(行业龙头同类收入CAGR为-3%),毛利占比由2%提升至14%。 4、农机成长空间巨大 2023年中国农机市场3977亿元,海外空间大,目前农机收入仅20.9亿元,提升空

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中联重科

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夜长梦山

2024-06-30 18:19:08

【国盛轻工|金属包装专题】周期底部，行业整合加速，盈利修复可期

两片罐：需求总体稳定，供给优化可期。需求端，啤酒为二片罐主要下游（2020年占比58%），啤酒罐化率提升驱动行业增长，根据我们测算，2025年需求端规模有望达675亿罐左右（2021-2025年CAGR约3.4%）；供给端，2022年二片罐行业产能CR4达73%（较2018年提升18pct），龙头市场份额持续提升；当前资本开支处于历史偏低、边际下行周期，盈利能力处于历史低点。龙头整合持续进行，奥瑞金、宝钢包装均已提出全面要约收购中粮包装，伴随整合落地、行业竞争格局有望显著改善。三片罐：客户绑定

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昇兴股份

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夜长梦山

2024-06-30 13:25:27

【周末淘“金”】矿山装备

矿业高景气支撑需求稳健增长，国产设备份额提升空间广阔！一、当前行业市场格局如何？ 23年矿山装备全球市场空间1183亿美元。行业进入壁垒较高，尤其在追求经济性的设备大型化趋势中预计份额进一步向龙头集中，培育了一批诸如卡特彼勒、安百拓、美卓等海外大市值且盈利能力强的矿山装备龙头企业。二、当前行业景气度情况如何？矿山机械景气度向好，根据中国重型机械工业协会数据，21-23年中国矿山机械行业收入/利润分别为2635/138亿元、2995/180亿元、3151/210亿元，行业收入稳健增长，利润

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中信重工

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【华西计算机】0629 | 中国大陆云服务市场阿里云 37% 华为云腾讯云前三

国内行业要闻 ► 中国首个司法审判垂直领域AI大模型在深圳市中级人法院上线运行综合“面壁智能”“深圳市中级人民法院”官方公众号，由面壁智能公司助力的全国首个司法审判垂直领域大模型问世。据介绍，该大模型能够精确诊断案情，解决AI 在司法领域的应用难题。该系统可充分尊重裁判者的自主决策权，确保技术进步不“越俎代庖”，让司法裁判始终由审判人员作出。（来源：IT之家） ► 李开复：AI智能有望2025年赶超博士奇点将于数年后爆发李开复表示，创办零一万物是看到了AI 2.0时代的机会。他指出，大模

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中文在线

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夜长梦山

2024-06-30 13:24:09

【中泰化工孙颖团队|周度跟踪】核心化工品价格和价差（20240629）

本周原油价格上涨，WTI和Brent原油周环比+0.8和+1.2美元/桶；基础化工和石油石化SW行业指数-74.0点和+21.6点。根据Wind我们测算，本周基础化工品价格、价差指数分别位于14年来的51.6%和12.3%分位。周度化工品价格：涨幅前五：液氯（29.8%）、维生素D3（50万IU/g）（23.2%）、维生素E（50%，国产）（9.7%）、美国HenryHub期货（7.0%）、煤焦油（6.7%）；跌幅前五：二乙醇胺（-7.2%）、维生素B5（泛酸钙，98%）（-7.0%）、正

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中国石油

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夜长梦山

2024-06-30 13:23:28

【天风通信】谷歌发布Gemma2开源大模型（270亿参数），继续看好AI之光

🔥事件：6月28日，谷歌面向全球研究人员和开发人员发布 Gemma 2 大语言模型，共有 90 亿参数（9B）和 270 亿参数（27B）两种大小。相比较第一代，其推理性能更高、效率更高，并在安全性方面取得了重大进步。谷歌表示为 Gemma 2 重新设计了整体架构，实现卓越的性能和推理效率。 🌹我们对此梳理如下： 🥇二代模型与一代相比较： 🚩模型版本：Gemma 2拥有两个版本，分别是90亿（9B）参数版本与270亿（27B）参数版本，且各自拥有基础版和指令微调版。 🚩训练数据：Gem

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中文在线

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夜长梦山

2024-06-30 13:22:29

【国金策略|张弛团队】若国内“宽货币”推迟至美联储降息落地后会怎样？

国内来看，企业微观盈利延续“增收不增利”格局、通缩压力持续加大。海外来看，美国企业剔除“mag7”微观盈利总体已经趋于放缓，恰与美国宏观经济层面放缓相一致。莫让2015年重演：“双底重合”背后是“宽货币”失效、市场波动率显著攀升！！！我们在此前发布的报告中提出“市场底”需具备三大条件，降息、新房价格跌幅收窄及M1回升。当下只有通过1年&5年期LPR下调，缓和企业与居民的负债端压力，方可在短期内激活居民消费意愿、企业生产与投资意愿，一定程度抑制房地产及通缩风险扩大，促进信用企稳，A股方可形成

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-30 13:21:53

白酒6月：飞天批价触底回升，宴席需求表现较淡，龙头公司坚持“价在量先”

总结：由于6月份有端午节小旺季，因此在发货层面6月份占比较高。整体看商务需求仍然偏弱，飞天批价短期波动，公司及时采取措施控价，五粮液、老窖坚持“价在量先”。5-6月份宴席需求表现较为平淡，不少公司降低了宴席政策的标准来增加场次和活动力度。整体来看，需求偏弱的情况下，白酒公司相较之前的几轮周期更加理性克制，对库存的管理更加严格，因此Q2的表观业绩可能会出现略微降速。贵州茅台：公司近期推出一系列控价措施，批价环比回升，价格低点整箱批价2420，散飞批价2080；现在整箱批价2500，散飞2280元

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洋河股份

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夜长梦山

2024-06-30 13:21:09

【申万轻工】潮宏基深度

乘国潮风起，加盟扩店加速成长黄金珠宝行业规模稳健增长，竞争格局持续优化。 ①规模上，#人均可支配收入提升、金价持续上涨带动黄金需求高增。长期看，#产品工艺升级、国潮趋势和悦己类需求贡献增量。 ②渠道上，加速加盟店渠道拓展，积极加码直播电商。 ③格局上，行业格局逐渐清晰，各品牌规模体量排序趋于稳定。公司：强化年轻时尚定位，持续积累品牌资产+一口价黄金产品高增+加盟形式加速展店。 ①品牌上，拥有#年轻、时尚、国潮品牌形象，持续积累品牌力。 ②产品上，在#战略规划、人才储备、资金投入上持续巩固设

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潮宏基

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