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2022-09-17 15:26:15

星帅尔：电机获比亚迪供应链定点，新能源领域竞争力持续提升

信达证券星帅尔：电机获比亚迪供应链定点，新能源领域竞争力持续提升星帅尔子公司浙特电机与比亚迪供应链公司于 2022 年 9 月 15 日签署了《生产性物料采购通则》，比亚迪供应链公司将向浙特电机采购定子铁芯、转子铁芯、电机等产品。与比亚迪供应链建立长期合作，确立新能源车电机领域优势地位。子公司浙特电机的空调压缩机电机应用于新能源车领域，在此之前已开发包括海立新能源在内的主要客户。此次获Tier1 车企比亚迪供应链采购定点，充分体现公司在产品质量、成本控制、技术创新、服务响应等方面的优势与

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星帅尔

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夜长梦山

2022-09-17 15:23:46

坚定布局养殖景气反转机遇，四季度播“种”未来

感谢支持！给您汇报：【天风农业|坚定布局养殖景气反转机遇，四季度播“种”未来】养猪板块：布局猪周期景气反转！猪周期反转进入上行早期，预计景气度至少延续至明年上半年；行业补栏缓慢，明年下半年供给或增幅有限，景气长度或延长，明年猪价或超预期，猪企头均盈利及估值空间或提升！推荐【温氏股份】、牧原股份，其次关注【天康生物】、【新希望】、唐人神、巨星农牧等后周期板块：把握养殖后周期机会！养殖景气度向上，重视Q3后周期板块业绩拐点，动保板块需重点关注非瘟疫苗进展；饲料、动保板块首推荐【海大集团】【普莱柯

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温氏股份
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大北农

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夜长梦山

2022-09-17 14:25:03

【国金医药】深化医药卫生体制改革，推进医改向纵深发展-202

【国金医药】深化医药卫生体制改革，推进医改向纵深发展-20220914

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恒瑞医药
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康龙化成

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夜长梦山

2022-09-17 14:24:07

索通发展：云铝停产超预期对公司无影响

【海通电新】索通发展：云铝停产超预期对公司无影响，大跌提供估值性价比公司预焙阳极主业盈利基本维持稳定。经测算，目前预焙阳极行业单吨净利约403元/吨，较8月底下降仅约50元，主要原因是石油焦价格有少许上涨。阳极价格有触底反弹趋势，预计10月开始价格上涨明显。公司的海外核心客户主要有俄罗斯铝业联合公司(RUSAL)、伊朗铝业(IRALCO)、伊朗阿拉穆迪铝业(AAC)、迪拜铝业(DUBAL)、马来西亚齐力铝业(PM)、德国崔马特铝业(TRIMET)、美国铝业(AlCOA)等国外知名电解铝生产企

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索通发展

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夜长梦山

2022-09-17 14:23:06

经济数据及市场预期

【广发宏观郭磊】经济数据及市场预期第一，环比企稳、基数偏低的共同影响下，8月经济指标多数改善。六大口径经济数据中只有出口走弱，工业、服务业、消费、投资、地产销售则同比不同程度好于前值。这一表现和前期出来的PMI、BCI、高频数据基本吻合。第二，工业增加值同比加快0.4个点，其中贡献之一是公用事业的加速。公用事业增加值同比增长高达13.6%，应部分与同期高温天气有关，8月城乡居民生活用电量同比高达33.5%；此外，去年区域性限电限产带来的低基数也是因素之一，工业增加值环比的0.32%并不比7月

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贵州茅台

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夜长梦山

2022-09-17 14:22:42

如何理解8月经济的边际修复？

如何理解8月经济的边际修复？【国盛宏观熊园团队】事件：8月工业增加值同比4.2%（前值3.8%），三年平均增速5.0%（前值5.0%）；社零同比5.4%（前值2.7%），三年平均增速2.8%（前值3.3%）；1-8月固投累计同比5.8%（前值5.7%），三年平均增速4.7%（前值4.7%），其中：地产投资同比-7.4%（前值-6.4%），三年平均增速2.4%（前值2.9%）；狭义基建投资同比8.3%（前值7.4%），三年平均3.6%（前值3.6%）；制造业投资同比10.0%（前值9.9%），三

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贵州茅台

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夜长梦山

2022-09-17 14:21:27

汽车软件观点

软件赋能作用日益重要，带动汽车产业价值链也更加向软件倾斜。同智能手机等其他硬件制造行业一样，汽车产业也在经历“硬件商品化”的过程，一些传统机械零件正加速商品化和白标化，即硬件所能实现的差异性越来越小，硬件销售的利润越来越薄。汽车产业也正逐步从一锤子硬件销售转向“持续的硬件升级、订阅服务”等盈利模式。以特斯拉为例，其软件收入包括传统的车联网服务（数据流量+车载内容/服务）、OTA付费升级和软件选装包（FSD），软件服务在公司的营收和利润占比中开始扮演越来越重要的角色。亿欧智库预计，中国汽车软件市场

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安恒信息
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捷顺科技
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恒生电子

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夜长梦山

2022-09-17 14:20:45

应流股份：国内军民品高端铸造稀缺标的

应流股份：国内军民品高端铸造稀缺标的，当前位置看翻倍空间 “两机”领域靴子落地，业绩弹性兑现。军品领域涡扇系列叶片+航天领域机匣和叶片放量，民品领域GE“两机”短期补偿性增长，长期业务拓展可期。公司是目前国内唯一一家国外航发主机厂的高端铸件供应商，是国内的高端铸件领域的稀缺性标的，盈利弹性可期。叠加公司在22H1母合金端实现突破，已经可以批量供货国外民品，未来盈利能力有望再次增厚。传统核电为业绩稳定器，新材料贡献业绩增量。传统核电泵阀业务受益于“双碳”政策稳中有升，屏蔽材料提供业绩增量贡献。

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应流股份

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夜长梦山

2022-09-16 12:54:09

此降费非彼降费

【国君非银刘欣琦】此降费非彼降费事件：国务院办公厅发布《进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》。其中提及“着力规范金融服务收费”、“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用” 点评：此次意见是国办为优化营商环境、刺激经济所做的举措，不是针对专门针对金融行业。其中几乎涉及各类政府、公用事业、协会商会等制度性及牌照性收费。从目的来理解此次降费，可以预测，降费的主要对象是制度性（牌照性）带来的高收费，基于市场原则的合理收费预

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中信证券
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东方财富

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夜长梦山

2022-09-16 12:22:02

海康威视回购快评

【国金计算机】海康威视回购快评22.9.15 事件：海康威视公告，公司拟回购20-25亿元，价格不超过40元/股，对应5000-6250万股，用于注销，而非激励。点评：1、超预期，属于公司历史上首次回购，考虑到大股东背景，顺利落地的背后应有诸多努力，表明了公司面对外部环境担忧的态度、对未来发展前景的信心；注销股本也有利于增厚每股收益； 2、短期看，各业务线增速：上半年为创新业务＞出口＞SMBG/EBG/PBG，需求端受国内经济、疫情及管控政策影响明显；考虑到有形的手先行，边际上预计先看到PBG

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海康威视

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夜长梦山

2022-09-16 12:21:23

航空发动机：大国重器，万里鹏程

航空发动机：大国重器，万里鹏程❗ 复盘：超额收益22.5pcts❗结构性β行情，市场表现异军突起❗ 无论从市场认可度以及行业基本面兑现，航空发动机板块都是军工整体行业中异军突起的优质赛道，结构性产业机会突出，我们看好板块性行情持续❗ 市场表现方面，通过绘制航发板块指数，21.1.4-22.9.9航发板块跑赢中证国防22.47pcts，22年初至今板块表现依旧强势；业绩兑现方面，21Q1起航发板块净利润增速持续高于行业整体水平，板块22Q1-Q2归母净利润增速高达46.11%、26.34%（中信

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航发动力
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中航重机

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夜长梦山

2022-09-16 12:13:58

欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要

欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要

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隆基绿能
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派能科技

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夜长梦山

2022-09-16 12:12:36

信创行业更新

【东吴计算机】信创更新政策预期： ️9月30日前形成资产台账，明确经营管理系统和生产运营系统的总体替代百分比目标。 ️12月20日前制定每年度替换指标，编制下一年度替代计划。 ️到2025年底，央企办公系统全面完成信创，业务系统信创比例达到50%。 ️到2027年实现党政和行业完全信创，基础软硬件整体水平与国际现金水平差距缩小至两年以内。观点重申： ️当前催化：近期美国先后对中国EDA\GPU限制，佩洛西窜台、炮制《台湾政策法》，严重影响中美关系，中国的自主可控事业亟待提速。 ️未来看点：行

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中国软件
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金山办公

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夜长梦山

2022-09-16 10:06:02

证券板块异动速评

【华创非银徐康团队】证券板块异动速评：今日证券板块大幅下跌，主要是由于昨日国办发文《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。因此对证券板块构成利空。我们从四个角度解读： 1、我已立马与各家证券公司沟通，目前明确没有收到任何细致。 2、本次《意见》出台，建议大家充分考虑目前的经济和市场环境，疫情之下经济承压，居民收入预期受到干扰，政策在这个时候做呼吁，能解释得通。但也

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东方财富

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夜长梦山

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奥瑞金：红牛诉讼迎转机，盈利反转显现

【国盛轻工】奥瑞金：红牛诉讼迎转机，盈利反转显现事件：2022年4月，深圳国际仲裁院委托司法鉴定机构对50年协议所涉及的严彬、许书标等5人的签名字迹进行鉴定。近日，鉴定结果认定严彬、许书标等5人的签名字迹为真（合资公司1995年获批的中国红牛营业执照规定经营期限20年）。我们认为，红牛诉讼关键证据落地，中国红牛迎转机，未来有望凭借深厚渠道资源与泰国天丝（拥有商标权）重返谈判桌。核心供应商奥瑞金有望受益。奥瑞金作为中国红牛三片罐主要供应商，若中国红牛胜诉，EPS&估值有望提振。此外，金属包装竞

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奥瑞金

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星帅尔：电机获比亚迪供应链定点，新能源领域竞争力持续提升

信达证券星帅尔：电机获比亚迪供应链定点，新能源领域竞争力持续提升星帅尔子公司浙特电机与比亚迪供应链公司于 2022 年 9 月 15 日签署了《生产性物料采购通则》，比亚迪供应链公司将向浙特电机采购定子铁芯、转子铁芯、电机等产品。与比亚迪供应链建立长期合作，确立新能源车电机领域优势地位。子公司浙特电机的空调压缩机电机应用于新能源车领域，在此之前已开发包括海立新能源在内的主要客户。此次获Tier1 车企比亚迪供应链采购定点，充分体现公司在产品质量、成本控制、技术创新、服务响应等方面的优势与

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坚定布局养殖景气反转机遇，四季度播“种”未来

感谢支持！给您汇报：【天风农业|坚定布局养殖景气反转机遇，四季度播“种”未来】养猪板块：布局猪周期景气反转！猪周期反转进入上行早期，预计景气度至少延续至明年上半年；行业补栏缓慢，明年下半年供给或增幅有限，景气长度或延长，明年猪价或超预期，猪企头均盈利及估值空间或提升！推荐【温氏股份】、牧原股份，其次关注【天康生物】、【新希望】、唐人神、巨星农牧等后周期板块：把握养殖后周期机会！养殖景气度向上，重视Q3后周期板块业绩拐点，动保板块需重点关注非瘟疫苗进展；饲料、动保板块首推荐【海大集团】【普莱柯

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【国金医药】深化医药卫生体制改革，推进医改向纵深发展-202

【国金医药】深化医药卫生体制改革，推进医改向纵深发展-20220914

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索通发展：云铝停产超预期对公司无影响

【海通电新】索通发展：云铝停产超预期对公司无影响，大跌提供估值性价比公司预焙阳极主业盈利基本维持稳定。经测算，目前预焙阳极行业单吨净利约403元/吨，较8月底下降仅约50元，主要原因是石油焦价格有少许上涨。阳极价格有触底反弹趋势，预计10月开始价格上涨明显。公司的海外核心客户主要有俄罗斯铝业联合公司(RUSAL)、伊朗铝业(IRALCO)、伊朗阿拉穆迪铝业(AAC)、迪拜铝业(DUBAL)、马来西亚齐力铝业(PM)、德国崔马特铝业(TRIMET)、美国铝业(AlCOA)等国外知名电解铝生产企

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经济数据及市场预期

【广发宏观郭磊】经济数据及市场预期第一，环比企稳、基数偏低的共同影响下，8月经济指标多数改善。六大口径经济数据中只有出口走弱，工业、服务业、消费、投资、地产销售则同比不同程度好于前值。这一表现和前期出来的PMI、BCI、高频数据基本吻合。第二，工业增加值同比加快0.4个点，其中贡献之一是公用事业的加速。公用事业增加值同比增长高达13.6%，应部分与同期高温天气有关，8月城乡居民生活用电量同比高达33.5%；此外，去年区域性限电限产带来的低基数也是因素之一，工业增加值环比的0.32%并不比7月

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如何理解8月经济的边际修复？

如何理解8月经济的边际修复？【国盛宏观熊园团队】事件：8月工业增加值同比4.2%（前值3.8%），三年平均增速5.0%（前值5.0%）；社零同比5.4%（前值2.7%），三年平均增速2.8%（前值3.3%）；1-8月固投累计同比5.8%（前值5.7%），三年平均增速4.7%（前值4.7%），其中：地产投资同比-7.4%（前值-6.4%），三年平均增速2.4%（前值2.9%）；狭义基建投资同比8.3%（前值7.4%），三年平均3.6%（前值3.6%）；制造业投资同比10.0%（前值9.9%），三

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软件赋能作用日益重要，带动汽车产业价值链也更加向软件倾斜。同智能手机等其他硬件制造行业一样，汽车产业也在经历“硬件商品化”的过程，一些传统机械零件正加速商品化和白标化，即硬件所能实现的差异性越来越小，硬件销售的利润越来越薄。汽车产业也正逐步从一锤子硬件销售转向“持续的硬件升级、订阅服务”等盈利模式。以特斯拉为例，其软件收入包括传统的车联网服务（数据流量+车载内容/服务）、OTA付费升级和软件选装包（FSD），软件服务在公司的营收和利润占比中开始扮演越来越重要的角色。亿欧智库预计，中国汽车软件市场

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应流股份：国内军民品高端铸造稀缺标的

应流股份：国内军民品高端铸造稀缺标的，当前位置看翻倍空间 “两机”领域靴子落地，业绩弹性兑现。军品领域涡扇系列叶片+航天领域机匣和叶片放量，民品领域GE“两机”短期补偿性增长，长期业务拓展可期。公司是目前国内唯一一家国外航发主机厂的高端铸件供应商，是国内的高端铸件领域的稀缺性标的，盈利弹性可期。叠加公司在22H1母合金端实现突破，已经可以批量供货国外民品，未来盈利能力有望再次增厚。传统核电为业绩稳定器，新材料贡献业绩增量。传统核电泵阀业务受益于“双碳”政策稳中有升，屏蔽材料提供业绩增量贡献。

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此降费非彼降费

【国君非银刘欣琦】此降费非彼降费事件：国务院办公厅发布《进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》。其中提及“着力规范金融服务收费”、“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用” 点评：此次意见是国办为优化营商环境、刺激经济所做的举措，不是针对专门针对金融行业。其中几乎涉及各类政府、公用事业、协会商会等制度性及牌照性收费。从目的来理解此次降费，可以预测，降费的主要对象是制度性（牌照性）带来的高收费，基于市场原则的合理收费预

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海康威视回购快评

【国金计算机】海康威视回购快评22.9.15 事件：海康威视公告，公司拟回购20-25亿元，价格不超过40元/股，对应5000-6250万股，用于注销，而非激励。点评：1、超预期，属于公司历史上首次回购，考虑到大股东背景，顺利落地的背后应有诸多努力，表明了公司面对外部环境担忧的态度、对未来发展前景的信心；注销股本也有利于增厚每股收益； 2、短期看，各业务线增速：上半年为创新业务＞出口＞SMBG/EBG/PBG，需求端受国内经济、疫情及管控政策影响明显；考虑到有形的手先行，边际上预计先看到PBG

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航空发动机：大国重器，万里鹏程

航空发动机：大国重器，万里鹏程❗ 复盘：超额收益22.5pcts❗结构性β行情，市场表现异军突起❗ 无论从市场认可度以及行业基本面兑现，航空发动机板块都是军工整体行业中异军突起的优质赛道，结构性产业机会突出，我们看好板块性行情持续❗ 市场表现方面，通过绘制航发板块指数，21.1.4-22.9.9航发板块跑赢中证国防22.47pcts，22年初至今板块表现依旧强势；业绩兑现方面，21Q1起航发板块净利润增速持续高于行业整体水平，板块22Q1-Q2归母净利润增速高达46.11%、26.34%（中信

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【东吴计算机】信创更新政策预期： ️9月30日前形成资产台账，明确经营管理系统和生产运营系统的总体替代百分比目标。 ️12月20日前制定每年度替换指标，编制下一年度替代计划。 ️到2025年底，央企办公系统全面完成信创，业务系统信创比例达到50%。 ️到2027年实现党政和行业完全信创，基础软硬件整体水平与国际现金水平差距缩小至两年以内。观点重申： ️当前催化：近期美国先后对中国EDA\GPU限制，佩洛西窜台、炮制《台湾政策法》，严重影响中美关系，中国的自主可控事业亟待提速。 ️未来看点：行

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证券板块异动速评

【华创非银徐康团队】证券板块异动速评：今日证券板块大幅下跌，主要是由于昨日国办发文《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。因此对证券板块构成利空。我们从四个角度解读： 1、我已立马与各家证券公司沟通，目前明确没有收到任何细致。 2、本次《意见》出台，建议大家充分考虑目前的经济和市场环境，疫情之下经济承压，居民收入预期受到干扰，政策在这个时候做呼吁，能解释得通。但也

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奥瑞金：红牛诉讼迎转机，盈利反转显现

【国盛轻工】奥瑞金：红牛诉讼迎转机，盈利反转显现事件：2022年4月，深圳国际仲裁院委托司法鉴定机构对50年协议所涉及的严彬、许书标等5人的签名字迹进行鉴定。近日，鉴定结果认定严彬、许书标等5人的签名字迹为真（合资公司1995年获批的中国红牛营业执照规定经营期限20年）。我们认为，红牛诉讼关键证据落地，中国红牛迎转机，未来有望凭借深厚渠道资源与泰国天丝（拥有商标权）重返谈判桌。核心供应商奥瑞金有望受益。奥瑞金作为中国红牛三片罐主要供应商，若中国红牛胜诉，EPS&估值有望提振。此外，金属包装竞

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星帅尔：电机获比亚迪供应链定点，新能源领域竞争力持续提升

信达证券星帅尔：电机获比亚迪供应链定点，新能源领域竞争力持续提升星帅尔子公司浙特电机与比亚迪供应链公司于 2022 年 9 月 15 日签署了《生产性物料采购通则》，比亚迪供应链公司将向浙特电机采购定子铁芯、转子铁芯、电机等产品。与比亚迪供应链建立长期合作，确立新能源车电机领域优势地位。子公司浙特电机的空调压缩机电机应用于新能源车领域，在此之前已开发包括海立新能源在内的主要客户。此次获Tier1 车企比亚迪供应链采购定点，充分体现公司在产品质量、成本控制、技术创新、服务响应等方面的优势与

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坚定布局养殖景气反转机遇，四季度播“种”未来

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【国金医药】深化医药卫生体制改革，推进医改向纵深发展-20220914

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索通发展：云铝停产超预期对公司无影响

【海通电新】索通发展：云铝停产超预期对公司无影响，大跌提供估值性价比公司预焙阳极主业盈利基本维持稳定。经测算，目前预焙阳极行业单吨净利约403元/吨，较8月底下降仅约50元，主要原因是石油焦价格有少许上涨。阳极价格有触底反弹趋势，预计10月开始价格上涨明显。公司的海外核心客户主要有俄罗斯铝业联合公司(RUSAL)、伊朗铝业(IRALCO)、伊朗阿拉穆迪铝业(AAC)、迪拜铝业(DUBAL)、马来西亚齐力铝业(PM)、德国崔马特铝业(TRIMET)、美国铝业(AlCOA)等国外知名电解铝生产企

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经济数据及市场预期

【广发宏观郭磊】经济数据及市场预期第一，环比企稳、基数偏低的共同影响下，8月经济指标多数改善。六大口径经济数据中只有出口走弱，工业、服务业、消费、投资、地产销售则同比不同程度好于前值。这一表现和前期出来的PMI、BCI、高频数据基本吻合。第二，工业增加值同比加快0.4个点，其中贡献之一是公用事业的加速。公用事业增加值同比增长高达13.6%，应部分与同期高温天气有关，8月城乡居民生活用电量同比高达33.5%；此外，去年区域性限电限产带来的低基数也是因素之一，工业增加值环比的0.32%并不比7月

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贵州茅台

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夜长梦山

2022-09-17 14:22:42

如何理解8月经济的边际修复？

如何理解8月经济的边际修复？【国盛宏观熊园团队】事件：8月工业增加值同比4.2%（前值3.8%），三年平均增速5.0%（前值5.0%）；社零同比5.4%（前值2.7%），三年平均增速2.8%（前值3.3%）；1-8月固投累计同比5.8%（前值5.7%），三年平均增速4.7%（前值4.7%），其中：地产投资同比-7.4%（前值-6.4%），三年平均增速2.4%（前值2.9%）；狭义基建投资同比8.3%（前值7.4%），三年平均3.6%（前值3.6%）；制造业投资同比10.0%（前值9.9%），三

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贵州茅台

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夜长梦山

2022-09-17 14:21:27

汽车软件观点

软件赋能作用日益重要，带动汽车产业价值链也更加向软件倾斜。同智能手机等其他硬件制造行业一样，汽车产业也在经历“硬件商品化”的过程，一些传统机械零件正加速商品化和白标化，即硬件所能实现的差异性越来越小，硬件销售的利润越来越薄。汽车产业也正逐步从一锤子硬件销售转向“持续的硬件升级、订阅服务”等盈利模式。以特斯拉为例，其软件收入包括传统的车联网服务（数据流量+车载内容/服务）、OTA付费升级和软件选装包（FSD），软件服务在公司的营收和利润占比中开始扮演越来越重要的角色。亿欧智库预计，中国汽车软件市场

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夜长梦山

2022-09-17 14:20:45

应流股份：国内军民品高端铸造稀缺标的

应流股份：国内军民品高端铸造稀缺标的，当前位置看翻倍空间 “两机”领域靴子落地，业绩弹性兑现。军品领域涡扇系列叶片+航天领域机匣和叶片放量，民品领域GE“两机”短期补偿性增长，长期业务拓展可期。公司是目前国内唯一一家国外航发主机厂的高端铸件供应商，是国内的高端铸件领域的稀缺性标的，盈利弹性可期。叠加公司在22H1母合金端实现突破，已经可以批量供货国外民品，未来盈利能力有望再次增厚。传统核电为业绩稳定器，新材料贡献业绩增量。传统核电泵阀业务受益于“双碳”政策稳中有升，屏蔽材料提供业绩增量贡献。

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夜长梦山

2022-09-16 12:54:09

此降费非彼降费

【国君非银刘欣琦】此降费非彼降费事件：国务院办公厅发布《进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》。其中提及“着力规范金融服务收费”、“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用” 点评：此次意见是国办为优化营商环境、刺激经济所做的举措，不是针对专门针对金融行业。其中几乎涉及各类政府、公用事业、协会商会等制度性及牌照性收费。从目的来理解此次降费，可以预测，降费的主要对象是制度性（牌照性）带来的高收费，基于市场原则的合理收费预

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中信证券
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夜长梦山

2022-09-16 12:22:02

海康威视回购快评

【国金计算机】海康威视回购快评22.9.15 事件：海康威视公告，公司拟回购20-25亿元，价格不超过40元/股，对应5000-6250万股，用于注销，而非激励。点评：1、超预期，属于公司历史上首次回购，考虑到大股东背景，顺利落地的背后应有诸多努力，表明了公司面对外部环境担忧的态度、对未来发展前景的信心；注销股本也有利于增厚每股收益； 2、短期看，各业务线增速：上半年为创新业务＞出口＞SMBG/EBG/PBG，需求端受国内经济、疫情及管控政策影响明显；考虑到有形的手先行，边际上预计先看到PBG

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海康威视

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夜长梦山

2022-09-16 12:21:23

航空发动机：大国重器，万里鹏程

航空发动机：大国重器，万里鹏程❗ 复盘：超额收益22.5pcts❗结构性β行情，市场表现异军突起❗ 无论从市场认可度以及行业基本面兑现，航空发动机板块都是军工整体行业中异军突起的优质赛道，结构性产业机会突出，我们看好板块性行情持续❗ 市场表现方面，通过绘制航发板块指数，21.1.4-22.9.9航发板块跑赢中证国防22.47pcts，22年初至今板块表现依旧强势；业绩兑现方面，21Q1起航发板块净利润增速持续高于行业整体水平，板块22Q1-Q2归母净利润增速高达46.11%、26.34%（中信

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夜长梦山

2022-09-16 12:13:58

欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要

欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要

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隆基绿能
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夜长梦山

2022-09-16 12:12:36

信创行业更新

【东吴计算机】信创更新政策预期： ️9月30日前形成资产台账，明确经营管理系统和生产运营系统的总体替代百分比目标。 ️12月20日前制定每年度替换指标，编制下一年度替代计划。 ️到2025年底，央企办公系统全面完成信创，业务系统信创比例达到50%。 ️到2027年实现党政和行业完全信创，基础软硬件整体水平与国际现金水平差距缩小至两年以内。观点重申： ️当前催化：近期美国先后对中国EDA\GPU限制，佩洛西窜台、炮制《台湾政策法》，严重影响中美关系，中国的自主可控事业亟待提速。 ️未来看点：行

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中国软件
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夜长梦山

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证券板块异动速评

【华创非银徐康团队】证券板块异动速评：今日证券板块大幅下跌，主要是由于昨日国办发文《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。因此对证券板块构成利空。我们从四个角度解读： 1、我已立马与各家证券公司沟通，目前明确没有收到任何细致。 2、本次《意见》出台，建议大家充分考虑目前的经济和市场环境，疫情之下经济承压，居民收入预期受到干扰，政策在这个时候做呼吁，能解释得通。但也

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东方财富

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夜长梦山

2022-09-16 09:05:22

奥瑞金：红牛诉讼迎转机，盈利反转显现

【国盛轻工】奥瑞金：红牛诉讼迎转机，盈利反转显现事件：2022年4月，深圳国际仲裁院委托司法鉴定机构对50年协议所涉及的严彬、许书标等5人的签名字迹进行鉴定。近日，鉴定结果认定严彬、许书标等5人的签名字迹为真（合资公司1995年获批的中国红牛营业执照规定经营期限20年）。我们认为，红牛诉讼关键证据落地，中国红牛迎转机，未来有望凭借深厚渠道资源与泰国天丝（拥有商标权）重返谈判桌。核心供应商奥瑞金有望受益。奥瑞金作为中国红牛三片罐主要供应商，若中国红牛胜诉，EPS&估值有望提振。此外，金属包装竞

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奥瑞金

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夜长梦山

2022-09-17 15:26:15

星帅尔：电机获比亚迪供应链定点，新能源领域竞争力持续提升

信达证券星帅尔：电机获比亚迪供应链定点，新能源领域竞争力持续提升星帅尔子公司浙特电机与比亚迪供应链公司于 2022 年 9 月 15 日签署了《生产性物料采购通则》，比亚迪供应链公司将向浙特电机采购定子铁芯、转子铁芯、电机等产品。与比亚迪供应链建立长期合作，确立新能源车电机领域优势地位。子公司浙特电机的空调压缩机电机应用于新能源车领域，在此之前已开发包括海立新能源在内的主要客户。此次获Tier1 车企比亚迪供应链采购定点，充分体现公司在产品质量、成本控制、技术创新、服务响应等方面的优势与

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星帅尔

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夜长梦山

2022-09-17 15:23:46

坚定布局养殖景气反转机遇，四季度播“种”未来

感谢支持！给您汇报：【天风农业|坚定布局养殖景气反转机遇，四季度播“种”未来】养猪板块：布局猪周期景气反转！猪周期反转进入上行早期，预计景气度至少延续至明年上半年；行业补栏缓慢，明年下半年供给或增幅有限，景气长度或延长，明年猪价或超预期，猪企头均盈利及估值空间或提升！推荐【温氏股份】、牧原股份，其次关注【天康生物】、【新希望】、唐人神、巨星农牧等后周期板块：把握养殖后周期机会！养殖景气度向上，重视Q3后周期板块业绩拐点，动保板块需重点关注非瘟疫苗进展；饲料、动保板块首推荐【海大集团】【普莱柯

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温氏股份
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大北农

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夜长梦山

2022-09-17 14:25:03

【国金医药】深化医药卫生体制改革，推进医改向纵深发展-202

【国金医药】深化医药卫生体制改革，推进医改向纵深发展-20220914

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恒瑞医药
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康龙化成

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夜长梦山

2022-09-17 14:24:07

索通发展：云铝停产超预期对公司无影响

【海通电新】索通发展：云铝停产超预期对公司无影响，大跌提供估值性价比公司预焙阳极主业盈利基本维持稳定。经测算，目前预焙阳极行业单吨净利约403元/吨，较8月底下降仅约50元，主要原因是石油焦价格有少许上涨。阳极价格有触底反弹趋势，预计10月开始价格上涨明显。公司的海外核心客户主要有俄罗斯铝业联合公司(RUSAL)、伊朗铝业(IRALCO)、伊朗阿拉穆迪铝业(AAC)、迪拜铝业(DUBAL)、马来西亚齐力铝业(PM)、德国崔马特铝业(TRIMET)、美国铝业(AlCOA)等国外知名电解铝生产企

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索通发展

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夜长梦山

2022-09-17 14:23:06

经济数据及市场预期

【广发宏观郭磊】经济数据及市场预期第一，环比企稳、基数偏低的共同影响下，8月经济指标多数改善。六大口径经济数据中只有出口走弱，工业、服务业、消费、投资、地产销售则同比不同程度好于前值。这一表现和前期出来的PMI、BCI、高频数据基本吻合。第二，工业增加值同比加快0.4个点，其中贡献之一是公用事业的加速。公用事业增加值同比增长高达13.6%，应部分与同期高温天气有关，8月城乡居民生活用电量同比高达33.5%；此外，去年区域性限电限产带来的低基数也是因素之一，工业增加值环比的0.32%并不比7月

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如何理解8月经济的边际修复？

如何理解8月经济的边际修复？【国盛宏观熊园团队】事件：8月工业增加值同比4.2%（前值3.8%），三年平均增速5.0%（前值5.0%）；社零同比5.4%（前值2.7%），三年平均增速2.8%（前值3.3%）；1-8月固投累计同比5.8%（前值5.7%），三年平均增速4.7%（前值4.7%），其中：地产投资同比-7.4%（前值-6.4%），三年平均增速2.4%（前值2.9%）；狭义基建投资同比8.3%（前值7.4%），三年平均3.6%（前值3.6%）；制造业投资同比10.0%（前值9.9%），三

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汽车软件观点

软件赋能作用日益重要，带动汽车产业价值链也更加向软件倾斜。同智能手机等其他硬件制造行业一样，汽车产业也在经历“硬件商品化”的过程，一些传统机械零件正加速商品化和白标化，即硬件所能实现的差异性越来越小，硬件销售的利润越来越薄。汽车产业也正逐步从一锤子硬件销售转向“持续的硬件升级、订阅服务”等盈利模式。以特斯拉为例，其软件收入包括传统的车联网服务（数据流量+车载内容/服务）、OTA付费升级和软件选装包（FSD），软件服务在公司的营收和利润占比中开始扮演越来越重要的角色。亿欧智库预计，中国汽车软件市场

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应流股份：国内军民品高端铸造稀缺标的

应流股份：国内军民品高端铸造稀缺标的，当前位置看翻倍空间 “两机”领域靴子落地，业绩弹性兑现。军品领域涡扇系列叶片+航天领域机匣和叶片放量，民品领域GE“两机”短期补偿性增长，长期业务拓展可期。公司是目前国内唯一一家国外航发主机厂的高端铸件供应商，是国内的高端铸件领域的稀缺性标的，盈利弹性可期。叠加公司在22H1母合金端实现突破，已经可以批量供货国外民品，未来盈利能力有望再次增厚。传统核电为业绩稳定器，新材料贡献业绩增量。传统核电泵阀业务受益于“双碳”政策稳中有升，屏蔽材料提供业绩增量贡献。

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【国君非银刘欣琦】此降费非彼降费事件：国务院办公厅发布《进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》。其中提及“着力规范金融服务收费”、“鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用” 点评：此次意见是国办为优化营商环境、刺激经济所做的举措，不是针对专门针对金融行业。其中几乎涉及各类政府、公用事业、协会商会等制度性及牌照性收费。从目的来理解此次降费，可以预测，降费的主要对象是制度性（牌照性）带来的高收费，基于市场原则的合理收费预

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海康威视回购快评

【国金计算机】海康威视回购快评22.9.15 事件：海康威视公告，公司拟回购20-25亿元，价格不超过40元/股，对应5000-6250万股，用于注销，而非激励。点评：1、超预期，属于公司历史上首次回购，考虑到大股东背景，顺利落地的背后应有诸多努力，表明了公司面对外部环境担忧的态度、对未来发展前景的信心；注销股本也有利于增厚每股收益； 2、短期看，各业务线增速：上半年为创新业务＞出口＞SMBG/EBG/PBG，需求端受国内经济、疫情及管控政策影响明显；考虑到有形的手先行，边际上预计先看到PBG

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航空发动机：大国重器，万里鹏程

航空发动机：大国重器，万里鹏程❗ 复盘：超额收益22.5pcts❗结构性β行情，市场表现异军突起❗ 无论从市场认可度以及行业基本面兑现，航空发动机板块都是军工整体行业中异军突起的优质赛道，结构性产业机会突出，我们看好板块性行情持续❗ 市场表现方面，通过绘制航发板块指数，21.1.4-22.9.9航发板块跑赢中证国防22.47pcts，22年初至今板块表现依旧强势；业绩兑现方面，21Q1起航发板块净利润增速持续高于行业整体水平，板块22Q1-Q2归母净利润增速高达46.11%、26.34%（中信

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欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要

欧盟光伏供应链WRO提案权威专家会议纪要

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【东吴计算机】信创更新政策预期： ️9月30日前形成资产台账，明确经营管理系统和生产运营系统的总体替代百分比目标。 ️12月20日前制定每年度替换指标，编制下一年度替代计划。 ️到2025年底，央企办公系统全面完成信创，业务系统信创比例达到50%。 ️到2027年实现党政和行业完全信创，基础软硬件整体水平与国际现金水平差距缩小至两年以内。观点重申： ️当前催化：近期美国先后对中国EDA\GPU限制，佩洛西窜台、炮制《台湾政策法》，严重影响中美关系，中国的自主可控事业亟待提速。 ️未来看点：行

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证券板块异动速评

【华创非银徐康团队】证券板块异动速评：今日证券板块大幅下跌，主要是由于昨日国办发文《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。因此对证券板块构成利空。我们从四个角度解读： 1、我已立马与各家证券公司沟通，目前明确没有收到任何细致。 2、本次《意见》出台，建议大家充分考虑目前的经济和市场环境，疫情之下经济承压，居民收入预期受到干扰，政策在这个时候做呼吁，能解释得通。但也

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奥瑞金：红牛诉讼迎转机，盈利反转显现

【国盛轻工】奥瑞金：红牛诉讼迎转机，盈利反转显现事件：2022年4月，深圳国际仲裁院委托司法鉴定机构对50年协议所涉及的严彬、许书标等5人的签名字迹进行鉴定。近日，鉴定结果认定严彬、许书标等5人的签名字迹为真（合资公司1995年获批的中国红牛营业执照规定经营期限20年）。我们认为，红牛诉讼关键证据落地，中国红牛迎转机，未来有望凭借深厚渠道资源与泰国天丝（拥有商标权）重返谈判桌。核心供应商奥瑞金有望受益。奥瑞金作为中国红牛三片罐主要供应商，若中国红牛胜诉，EPS&估值有望提振。此外，金属包装竞

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