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2022-08-18 08:22:48

横店东磁:02业绩略超预期

(海通电新】横店东磁:02业绩略超预期，新能源利润贡献近6成公司公告22H1业绩，22H1营收93.7亿元，同比增65%，归母净利8亿，同比增46%，Q2营收49.7亿元，同比增59%，环比增13%，归母净利4.3亿元，同比增50%，环比增18%。22H1非经损益主要来自套保收益和政府补助，02业绩整体略超预期。 22H1拆分看新能源(光伏+锂电)业务利润在4.5亿，占比核心经营性利润在6成以上:Q2光伏预计贡献净利在2亿，环比Q1增约35%，其中组件贡献约1.4亿，电池贡献约0.6亿，电池盈

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横店东磁

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重庆啤酒：乌苏增长短期承压

【中金食饮】重庆啤酒：乌苏增长短期承压，关注后续现饮恢复带来的高端需求增长弹性 2Q22营收/销量/ASP同增6.1/1.8/4.2%，略低于市场预期，乌苏销量增长阶段性承压，高端化节奏略有放缓，但2H22现饮渠道恢复带来乌苏增长依然值得期待。 △因华东为乌苏重要增量市场，加上今年初疆外乌苏提价致渠道利润收窄，2Q22疆外乌苏销量同增6%，高端营收同增5%。但6月现饮渠道开放开始带来乌苏销量快速恢复，我们估计7月乌苏已有同比较高双位数量增长，全年预计同增15%到95万吨。 △乌苏引领的10-12

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重庆啤酒

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德业股份中报点评

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通威股份半年报点评

【浙商电新张雷团队】通威股份（600438）半年报点评：多晶硅及电池片量利齐升，N型TOPCon量产在即 2022H1，公司实现营业收入603.39亿元，同比增长127%，实现归母净利润122.24亿元，同比增长312%。（1）多晶硅产量：实现产量10.73万吨，同比增长112%，国内市占率近30%，产能利用率达119%。成本：单位平均综合电耗、蒸汽消耗、硅粉消耗分别同比下降13%、63%、4%。产能：截至2022H1末，年产能达到23万吨。乐山三期12万吨项目已取得能评批复，预计202

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恒星科技半年报点评

【东吴钢铁有色】恒星科技半年报点评：Q2超预期，逻辑兑现，继续看180亿！事件：公司发布2022H1报告，公司Q2实现单季度利润为0.78亿元，较此前预期的0.7亿元超出10%。点评：金刚线业务：增速最高且估值最低标的。金刚石线市场规景气高增，公司扩产增速为行业最高，2022年底实现产能4600-4800万KM，有望成为行业龙二。1）出货量逐季提升，公司2022Q1金刚线销售量300多万公里，Q3初产能达到300万公里/月。我们预测，公司2022Q2-Q4出货量将逐季提升，2022年全年

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图南股份 | 净利高增，航发产业景气持续兑现【中信建投国防军

图南股份 | 净利高增，航发产业景气持续兑现【中信建投国防军工】

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重庆啤酒1H22业绩点评及交流精要

【国君食品】重庆啤酒1H22业绩点评及交流精要：业绩略超预期，乌苏渠道调整中业绩公告：公司公告，1H22实现营收79.36亿元、同比+11.16%，扣非后归母净利为7.16亿元，同比+17.14%。对应2Q22实现营收41.03亿元、同比+6.1％，扣非后归母净利为3.81亿元，同比+18.32%。 2Q22销量低个位数增长，结构升级趋势不变：1H22公司实现啤酒销量164.84万千升、同比+6.36%，对应2Q22实现销量85.42万千升、同比+1.84％。据交流，1H22疫情期间公司大单品

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VR/AR | 硬件与内容走向轻量化&大众化，关注内容生态破圈潜力

VR/AR | 硬件与内容走向轻量化&大众化，关注内容生态破圈潜力【建投传媒互联网】 1、硬件端：佩戴体验更轻便，将在年内发售的字节Pico Neo 4、Meta旗下Quest Pro，光学方案均从菲涅尔透镜升级为Pancake短焦方案，终端佩戴与体感更加轻便。预计明年初发售的苹果MR也将延续轻便设计。 2、内容端：以Pico为例，今年重点布局VR演出/直播/沉浸视频等轻量化内容。对用户而言：VR直播/视频受众范围更广（主机游戏用户千万量级，泛娱乐用户10亿量级），上手门槛较低，更易实现起量和

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新洁能：Q2业绩符合预期

【民生电子/新洁能】Q2业绩符合预期，SiC、栅驱动新品蓄势待发【业绩符合预期】 Q2营收4.41亿元，同比+21.25%，环比+4.76%；毛利率39.17%，环比-0.55%；归母净利1.22亿元，同比+22.60%，环比+8.42%；扣非净利1.12亿元，同比+17.48%，环比+1.68%，符合预期。【产品结构升级】 22H1，IGBT营收1.25亿元，同比+371.23%，占比提至14.57%，H2将进一步放量。 SGT MOS营收3.60亿元，同比+32.84%，占比提升至41.

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大叶股份：多重利好至悲观情绪修复，后续有望迎来戴维斯双击

【国元大消费】大叶股份：多重利好至悲观情绪修复，后续有望迎来戴维斯双击家得宝业绩超市场预期，悲观情绪渐趋修复：家得宝于8月16日公布2022Q2财报，其中净销售额为437.92亿美元，同比增长6.5%; 净利润51.73亿美元，同比增长7.6%，同店销售增长5.8％，超出市场预期。此外美国7月未通胀数据有所放缓，季调CPI年率小幅回落录得8.5%，低于市场预期8.7%，整体悲观情绪渐趋修复。短期波动不改大叶长期强α增长趋势。公司二季度业绩短期波动或主要与下游客户库存策略相关。我们认为伴随公司

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科思股份中报业绩显著超预期

【东吴批零社服｜美妆】科思股份中报业绩显著超预期，上调盈利预测 22Q2营收、业绩均大超预期。22Q2实现营收4.07亿元（+63.0%），归母净利润0.89亿元（+130.6%），扣非归母净利润0.87亿元（+156.7%），此前市场预期Q2增速50%+。22H1实现营收8.20亿元（+61.3%），归母净利润1.47亿元（+69.8%），扣非归母净利润1.40亿元（+81.1%）。 💫 收入端：超预期主要是化妆品原料剂带动的，合成香料业务表现一般。（1）分品类：22H1化妆品原料剂/合成香

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昱能科技：微逆领军者，乘分布式东风扬帆远航

【国联电新】重大推荐-昱能科技：微逆领军者，乘分布式东风扬帆远航行业：全球能源紧缺、高电价和美国通胀削减法案，多重利好户用、工商业等分布式光伏建设，将持续刺激微型逆变器需求。 ◆IRA：美国通胀削减法案总额3690亿美元，户用、工商业光伏项目投资税收抵免延长至10年（额度26%->30%），刺激分布式微逆需求，目前已有42州采用NEC法案“组件级关断”。 ◆微逆正在从1→N：2021年全球微逆出货量2.9GW，在分布式渗透率仅3.6%，预计到2024年微逆出货12.4GW，在分布式渗透率提升至

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VR硬件行业更新观点

【中信电子】VR硬件行业更新观点 1、新品：预计2022H2 pico4、Meta Quest2Pro、索尼PSVR2将会推出，2023年新品还有Meta Quest3、苹果第一代头显等，整体新品推出在加速，尤其明年Quest3有望带动出货量上行，苹果产品有望从功能及形态端重新定义。 2、出货量：预计2022年整体出货量约1300-1500万台，其中Meta约1000万台，pico和索尼各自约百万台量级；预计2023年乐观有望看到近2000万台。 3、创新：整体光学端为首要创新点。（1）菲涅尔

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Pico：VR直播迎来“抖音时刻”

Pico：VR直播迎来“抖音时刻”【方正互联网传媒团队】 📖1、为什么说8k内容带来清晰度的拐点？ PPD，即用户沿某一方向每个单位角度内能够看到的像素数量，是衡量VR内容清晰度的核心指标。当PDD低于30，人眼能感觉到颗粒感；当PPD达到60时，VR内容达到视网膜级别（清晰度再提高，人眼可能也无法识别）。根据我们的测算，4K内容，PPD为21；8K内容，PPD为43，跨越30临界点；12K内容，PPD为68，内容更加真实。 📖2、为什么说现在的VR直播类似于早期抖音？目前Pico处于VR

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申万电力|推荐合集

【申万电力|推荐合集】 🔥中国电力（2380）：股价反转在即最具Alpha机会的绿电标的公司A+H股转型进展最快的电力公司，上半年风电发电量+72.3%，光伏发电量+37.7%。同时，公司定位国电投旗下旗下绿电+储能EPC平台，规划2025年清洁电源占比超过90%（估算需新增新能源装机50GW）。在股权激励落地背景下公司，7 月初公告收购集团旗下 2.2GW清洁能源资产（1.6GW 风电+0.4GW 光伏+0.2GW 垃圾发电），对价 PE 14 倍（部分资产未完全投产），后续有望持续获得

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横店东磁:02业绩略超预期

(海通电新】横店东磁:02业绩略超预期，新能源利润贡献近6成公司公告22H1业绩，22H1营收93.7亿元，同比增65%，归母净利8亿，同比增46%，Q2营收49.7亿元，同比增59%，环比增13%，归母净利4.3亿元，同比增50%，环比增18%。22H1非经损益主要来自套保收益和政府补助，02业绩整体略超预期。 22H1拆分看新能源(光伏+锂电)业务利润在4.5亿，占比核心经营性利润在6成以上:Q2光伏预计贡献净利在2亿，环比Q1增约35%，其中组件贡献约1.4亿，电池贡献约0.6亿，电池盈

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重庆啤酒：乌苏增长短期承压

【中金食饮】重庆啤酒：乌苏增长短期承压，关注后续现饮恢复带来的高端需求增长弹性 2Q22营收/销量/ASP同增6.1/1.8/4.2%，略低于市场预期，乌苏销量增长阶段性承压，高端化节奏略有放缓，但2H22现饮渠道恢复带来乌苏增长依然值得期待。 △因华东为乌苏重要增量市场，加上今年初疆外乌苏提价致渠道利润收窄，2Q22疆外乌苏销量同增6%，高端营收同增5%。但6月现饮渠道开放开始带来乌苏销量快速恢复，我们估计7月乌苏已有同比较高双位数量增长，全年预计同增15%到95万吨。 △乌苏引领的10-12

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【浙商电新张雷团队】通威股份（600438）半年报点评：多晶硅及电池片量利齐升，N型TOPCon量产在即 2022H1，公司实现营业收入603.39亿元，同比增长127%，实现归母净利润122.24亿元，同比增长312%。（1）多晶硅产量：实现产量10.73万吨，同比增长112%，国内市占率近30%，产能利用率达119%。成本：单位平均综合电耗、蒸汽消耗、硅粉消耗分别同比下降13%、63%、4%。产能：截至2022H1末，年产能达到23万吨。乐山三期12万吨项目已取得能评批复，预计202

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【东吴钢铁有色】恒星科技半年报点评：Q2超预期，逻辑兑现，继续看180亿！事件：公司发布2022H1报告，公司Q2实现单季度利润为0.78亿元，较此前预期的0.7亿元超出10%。点评：金刚线业务：增速最高且估值最低标的。金刚石线市场规景气高增，公司扩产增速为行业最高，2022年底实现产能4600-4800万KM，有望成为行业龙二。1）出货量逐季提升，公司2022Q1金刚线销售量300多万公里，Q3初产能达到300万公里/月。我们预测，公司2022Q2-Q4出货量将逐季提升，2022年全年

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图南股份 | 净利高增，航发产业景气持续兑现【中信建投国防军

图南股份 | 净利高增，航发产业景气持续兑现【中信建投国防军工】

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重庆啤酒1H22业绩点评及交流精要

【国君食品】重庆啤酒1H22业绩点评及交流精要：业绩略超预期，乌苏渠道调整中业绩公告：公司公告，1H22实现营收79.36亿元、同比+11.16%，扣非后归母净利为7.16亿元，同比+17.14%。对应2Q22实现营收41.03亿元、同比+6.1％，扣非后归母净利为3.81亿元，同比+18.32%。 2Q22销量低个位数增长，结构升级趋势不变：1H22公司实现啤酒销量164.84万千升、同比+6.36%，对应2Q22实现销量85.42万千升、同比+1.84％。据交流，1H22疫情期间公司大单品

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VR/AR | 硬件与内容走向轻量化&大众化，关注内容生态破圈潜力

VR/AR | 硬件与内容走向轻量化&大众化，关注内容生态破圈潜力【建投传媒互联网】 1、硬件端：佩戴体验更轻便，将在年内发售的字节Pico Neo 4、Meta旗下Quest Pro，光学方案均从菲涅尔透镜升级为Pancake短焦方案，终端佩戴与体感更加轻便。预计明年初发售的苹果MR也将延续轻便设计。 2、内容端：以Pico为例，今年重点布局VR演出/直播/沉浸视频等轻量化内容。对用户而言：VR直播/视频受众范围更广（主机游戏用户千万量级，泛娱乐用户10亿量级），上手门槛较低，更易实现起量和

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新洁能：Q2业绩符合预期

【民生电子/新洁能】Q2业绩符合预期，SiC、栅驱动新品蓄势待发【业绩符合预期】 Q2营收4.41亿元，同比+21.25%，环比+4.76%；毛利率39.17%，环比-0.55%；归母净利1.22亿元，同比+22.60%，环比+8.42%；扣非净利1.12亿元，同比+17.48%，环比+1.68%，符合预期。【产品结构升级】 22H1，IGBT营收1.25亿元，同比+371.23%，占比提至14.57%，H2将进一步放量。 SGT MOS营收3.60亿元，同比+32.84%，占比提升至41.

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大叶股份：多重利好至悲观情绪修复，后续有望迎来戴维斯双击

【国元大消费】大叶股份：多重利好至悲观情绪修复，后续有望迎来戴维斯双击家得宝业绩超市场预期，悲观情绪渐趋修复：家得宝于8月16日公布2022Q2财报，其中净销售额为437.92亿美元，同比增长6.5%; 净利润51.73亿美元，同比增长7.6%，同店销售增长5.8％，超出市场预期。此外美国7月未通胀数据有所放缓，季调CPI年率小幅回落录得8.5%，低于市场预期8.7%，整体悲观情绪渐趋修复。短期波动不改大叶长期强α增长趋势。公司二季度业绩短期波动或主要与下游客户库存策略相关。我们认为伴随公司

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科思股份中报业绩显著超预期

【东吴批零社服｜美妆】科思股份中报业绩显著超预期，上调盈利预测 22Q2营收、业绩均大超预期。22Q2实现营收4.07亿元（+63.0%），归母净利润0.89亿元（+130.6%），扣非归母净利润0.87亿元（+156.7%），此前市场预期Q2增速50%+。22H1实现营收8.20亿元（+61.3%），归母净利润1.47亿元（+69.8%），扣非归母净利润1.40亿元（+81.1%）。 💫 收入端：超预期主要是化妆品原料剂带动的，合成香料业务表现一般。（1）分品类：22H1化妆品原料剂/合成香

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昱能科技：微逆领军者，乘分布式东风扬帆远航

【国联电新】重大推荐-昱能科技：微逆领军者，乘分布式东风扬帆远航行业：全球能源紧缺、高电价和美国通胀削减法案，多重利好户用、工商业等分布式光伏建设，将持续刺激微型逆变器需求。 ◆IRA：美国通胀削减法案总额3690亿美元，户用、工商业光伏项目投资税收抵免延长至10年（额度26%->30%），刺激分布式微逆需求，目前已有42州采用NEC法案“组件级关断”。 ◆微逆正在从1→N：2021年全球微逆出货量2.9GW，在分布式渗透率仅3.6%，预计到2024年微逆出货12.4GW，在分布式渗透率提升至

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VR硬件行业更新观点

【中信电子】VR硬件行业更新观点 1、新品：预计2022H2 pico4、Meta Quest2Pro、索尼PSVR2将会推出，2023年新品还有Meta Quest3、苹果第一代头显等，整体新品推出在加速，尤其明年Quest3有望带动出货量上行，苹果产品有望从功能及形态端重新定义。 2、出货量：预计2022年整体出货量约1300-1500万台，其中Meta约1000万台，pico和索尼各自约百万台量级；预计2023年乐观有望看到近2000万台。 3、创新：整体光学端为首要创新点。（1）菲涅尔

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Pico：VR直播迎来“抖音时刻”

Pico：VR直播迎来“抖音时刻”【方正互联网传媒团队】 📖1、为什么说8k内容带来清晰度的拐点？ PPD，即用户沿某一方向每个单位角度内能够看到的像素数量，是衡量VR内容清晰度的核心指标。当PDD低于30，人眼能感觉到颗粒感；当PPD达到60时，VR内容达到视网膜级别（清晰度再提高，人眼可能也无法识别）。根据我们的测算，4K内容，PPD为21；8K内容，PPD为43，跨越30临界点；12K内容，PPD为68，内容更加真实。 📖2、为什么说现在的VR直播类似于早期抖音？目前Pico处于VR

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申万电力|推荐合集

【申万电力|推荐合集】 🔥中国电力（2380）：股价反转在即最具Alpha机会的绿电标的公司A+H股转型进展最快的电力公司，上半年风电发电量+72.3%，光伏发电量+37.7%。同时，公司定位国电投旗下旗下绿电+储能EPC平台，规划2025年清洁电源占比超过90%（估算需新增新能源装机50GW）。在股权激励落地背景下公司，7 月初公告收购集团旗下 2.2GW清洁能源资产（1.6GW 风电+0.4GW 光伏+0.2GW 垃圾发电），对价 PE 14 倍（部分资产未完全投产），后续有望持续获得

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(海通电新】横店东磁:02业绩略超预期，新能源利润贡献近6成公司公告22H1业绩，22H1营收93.7亿元，同比增65%，归母净利8亿，同比增46%，Q2营收49.7亿元，同比增59%，环比增13%，归母净利4.3亿元，同比增50%，环比增18%。22H1非经损益主要来自套保收益和政府补助，02业绩整体略超预期。 22H1拆分看新能源(光伏+锂电)业务利润在4.5亿，占比核心经营性利润在6成以上:Q2光伏预计贡献净利在2亿，环比Q1增约35%，其中组件贡献约1.4亿，电池贡献约0.6亿，电池盈

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重庆啤酒：乌苏增长短期承压

【中金食饮】重庆啤酒：乌苏增长短期承压，关注后续现饮恢复带来的高端需求增长弹性 2Q22营收/销量/ASP同增6.1/1.8/4.2%，略低于市场预期，乌苏销量增长阶段性承压，高端化节奏略有放缓，但2H22现饮渠道恢复带来乌苏增长依然值得期待。 △因华东为乌苏重要增量市场，加上今年初疆外乌苏提价致渠道利润收窄，2Q22疆外乌苏销量同增6%，高端营收同增5%。但6月现饮渠道开放开始带来乌苏销量快速恢复，我们估计7月乌苏已有同比较高双位数量增长，全年预计同增15%到95万吨。 △乌苏引领的10-12

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通威股份半年报点评

【浙商电新张雷团队】通威股份（600438）半年报点评：多晶硅及电池片量利齐升，N型TOPCon量产在即 2022H1，公司实现营业收入603.39亿元，同比增长127%，实现归母净利润122.24亿元，同比增长312%。（1）多晶硅产量：实现产量10.73万吨，同比增长112%，国内市占率近30%，产能利用率达119%。成本：单位平均综合电耗、蒸汽消耗、硅粉消耗分别同比下降13%、63%、4%。产能：截至2022H1末，年产能达到23万吨。乐山三期12万吨项目已取得能评批复，预计202

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恒星科技半年报点评

【东吴钢铁有色】恒星科技半年报点评：Q2超预期，逻辑兑现，继续看180亿！事件：公司发布2022H1报告，公司Q2实现单季度利润为0.78亿元，较此前预期的0.7亿元超出10%。点评：金刚线业务：增速最高且估值最低标的。金刚石线市场规景气高增，公司扩产增速为行业最高，2022年底实现产能4600-4800万KM，有望成为行业龙二。1）出货量逐季提升，公司2022Q1金刚线销售量300多万公里，Q3初产能达到300万公里/月。我们预测，公司2022Q2-Q4出货量将逐季提升，2022年全年

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图南股份 | 净利高增，航发产业景气持续兑现【中信建投国防军

图南股份 | 净利高增，航发产业景气持续兑现【中信建投国防军工】

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重庆啤酒1H22业绩点评及交流精要

【国君食品】重庆啤酒1H22业绩点评及交流精要：业绩略超预期，乌苏渠道调整中业绩公告：公司公告，1H22实现营收79.36亿元、同比+11.16%，扣非后归母净利为7.16亿元，同比+17.14%。对应2Q22实现营收41.03亿元、同比+6.1％，扣非后归母净利为3.81亿元，同比+18.32%。 2Q22销量低个位数增长，结构升级趋势不变：1H22公司实现啤酒销量164.84万千升、同比+6.36%，对应2Q22实现销量85.42万千升、同比+1.84％。据交流，1H22疫情期间公司大单品

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VR/AR | 硬件与内容走向轻量化&大众化，关注内容生态破圈潜力

VR/AR | 硬件与内容走向轻量化&大众化，关注内容生态破圈潜力【建投传媒互联网】 1、硬件端：佩戴体验更轻便，将在年内发售的字节Pico Neo 4、Meta旗下Quest Pro，光学方案均从菲涅尔透镜升级为Pancake短焦方案，终端佩戴与体感更加轻便。预计明年初发售的苹果MR也将延续轻便设计。 2、内容端：以Pico为例，今年重点布局VR演出/直播/沉浸视频等轻量化内容。对用户而言：VR直播/视频受众范围更广（主机游戏用户千万量级，泛娱乐用户10亿量级），上手门槛较低，更易实现起量和

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新洁能：Q2业绩符合预期

【民生电子/新洁能】Q2业绩符合预期，SiC、栅驱动新品蓄势待发【业绩符合预期】 Q2营收4.41亿元，同比+21.25%，环比+4.76%；毛利率39.17%，环比-0.55%；归母净利1.22亿元，同比+22.60%，环比+8.42%；扣非净利1.12亿元，同比+17.48%，环比+1.68%，符合预期。【产品结构升级】 22H1，IGBT营收1.25亿元，同比+371.23%，占比提至14.57%，H2将进一步放量。 SGT MOS营收3.60亿元，同比+32.84%，占比提升至41.

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大叶股份：多重利好至悲观情绪修复，后续有望迎来戴维斯双击

【国元大消费】大叶股份：多重利好至悲观情绪修复，后续有望迎来戴维斯双击家得宝业绩超市场预期，悲观情绪渐趋修复：家得宝于8月16日公布2022Q2财报，其中净销售额为437.92亿美元，同比增长6.5%; 净利润51.73亿美元，同比增长7.6%，同店销售增长5.8％，超出市场预期。此外美国7月未通胀数据有所放缓，季调CPI年率小幅回落录得8.5%，低于市场预期8.7%，整体悲观情绪渐趋修复。短期波动不改大叶长期强α增长趋势。公司二季度业绩短期波动或主要与下游客户库存策略相关。我们认为伴随公司

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科思股份中报业绩显著超预期

【东吴批零社服｜美妆】科思股份中报业绩显著超预期，上调盈利预测 22Q2营收、业绩均大超预期。22Q2实现营收4.07亿元（+63.0%），归母净利润0.89亿元（+130.6%），扣非归母净利润0.87亿元（+156.7%），此前市场预期Q2增速50%+。22H1实现营收8.20亿元（+61.3%），归母净利润1.47亿元（+69.8%），扣非归母净利润1.40亿元（+81.1%）。 💫 收入端：超预期主要是化妆品原料剂带动的，合成香料业务表现一般。（1）分品类：22H1化妆品原料剂/合成香

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昱能科技：微逆领军者，乘分布式东风扬帆远航

【国联电新】重大推荐-昱能科技：微逆领军者，乘分布式东风扬帆远航行业：全球能源紧缺、高电价和美国通胀削减法案，多重利好户用、工商业等分布式光伏建设，将持续刺激微型逆变器需求。 ◆IRA：美国通胀削减法案总额3690亿美元，户用、工商业光伏项目投资税收抵免延长至10年（额度26%->30%），刺激分布式微逆需求，目前已有42州采用NEC法案“组件级关断”。 ◆微逆正在从1→N：2021年全球微逆出货量2.9GW，在分布式渗透率仅3.6%，预计到2024年微逆出货12.4GW，在分布式渗透率提升至

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VR硬件行业更新观点

【中信电子】VR硬件行业更新观点 1、新品：预计2022H2 pico4、Meta Quest2Pro、索尼PSVR2将会推出，2023年新品还有Meta Quest3、苹果第一代头显等，整体新品推出在加速，尤其明年Quest3有望带动出货量上行，苹果产品有望从功能及形态端重新定义。 2、出货量：预计2022年整体出货量约1300-1500万台，其中Meta约1000万台，pico和索尼各自约百万台量级；预计2023年乐观有望看到近2000万台。 3、创新：整体光学端为首要创新点。（1）菲涅尔

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Pico：VR直播迎来“抖音时刻”

Pico：VR直播迎来“抖音时刻”【方正互联网传媒团队】 📖1、为什么说8k内容带来清晰度的拐点？ PPD，即用户沿某一方向每个单位角度内能够看到的像素数量，是衡量VR内容清晰度的核心指标。当PDD低于30，人眼能感觉到颗粒感；当PPD达到60时，VR内容达到视网膜级别（清晰度再提高，人眼可能也无法识别）。根据我们的测算，4K内容，PPD为21；8K内容，PPD为43，跨越30临界点；12K内容，PPD为68，内容更加真实。 📖2、为什么说现在的VR直播类似于早期抖音？目前Pico处于VR

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申万电力|推荐合集

【申万电力|推荐合集】 🔥中国电力（2380）：股价反转在即最具Alpha机会的绿电标的公司A+H股转型进展最快的电力公司，上半年风电发电量+72.3%，光伏发电量+37.7%。同时，公司定位国电投旗下旗下绿电+储能EPC平台，规划2025年清洁电源占比超过90%（估算需新增新能源装机50GW）。在股权激励落地背景下公司，7 月初公告收购集团旗下 2.2GW清洁能源资产（1.6GW 风电+0.4GW 光伏+0.2GW 垃圾发电），对价 PE 14 倍（部分资产未完全投产），后续有望持续获得

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横店东磁:02业绩略超预期

(海通电新】横店东磁:02业绩略超预期，新能源利润贡献近6成公司公告22H1业绩，22H1营收93.7亿元，同比增65%，归母净利8亿，同比增46%，Q2营收49.7亿元，同比增59%，环比增13%，归母净利4.3亿元，同比增50%，环比增18%。22H1非经损益主要来自套保收益和政府补助，02业绩整体略超预期。 22H1拆分看新能源(光伏+锂电)业务利润在4.5亿，占比核心经营性利润在6成以上:Q2光伏预计贡献净利在2亿，环比Q1增约35%，其中组件贡献约1.4亿，电池贡献约0.6亿，电池盈

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重庆啤酒：乌苏增长短期承压

【中金食饮】重庆啤酒：乌苏增长短期承压，关注后续现饮恢复带来的高端需求增长弹性 2Q22营收/销量/ASP同增6.1/1.8/4.2%，略低于市场预期，乌苏销量增长阶段性承压，高端化节奏略有放缓，但2H22现饮渠道恢复带来乌苏增长依然值得期待。 △因华东为乌苏重要增量市场，加上今年初疆外乌苏提价致渠道利润收窄，2Q22疆外乌苏销量同增6%，高端营收同增5%。但6月现饮渠道开放开始带来乌苏销量快速恢复，我们估计7月乌苏已有同比较高双位数量增长，全年预计同增15%到95万吨。 △乌苏引领的10-12

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2022-08-17 22:28:52

德业股份中报点评

德业股份中报点评

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通威股份半年报点评

【浙商电新张雷团队】通威股份（600438）半年报点评：多晶硅及电池片量利齐升，N型TOPCon量产在即 2022H1，公司实现营业收入603.39亿元，同比增长127%，实现归母净利润122.24亿元，同比增长312%。（1）多晶硅产量：实现产量10.73万吨，同比增长112%，国内市占率近30%，产能利用率达119%。成本：单位平均综合电耗、蒸汽消耗、硅粉消耗分别同比下降13%、63%、4%。产能：截至2022H1末，年产能达到23万吨。乐山三期12万吨项目已取得能评批复，预计202

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恒星科技半年报点评

【东吴钢铁有色】恒星科技半年报点评：Q2超预期，逻辑兑现，继续看180亿！事件：公司发布2022H1报告，公司Q2实现单季度利润为0.78亿元，较此前预期的0.7亿元超出10%。点评：金刚线业务：增速最高且估值最低标的。金刚石线市场规景气高增，公司扩产增速为行业最高，2022年底实现产能4600-4800万KM，有望成为行业龙二。1）出货量逐季提升，公司2022Q1金刚线销售量300多万公里，Q3初产能达到300万公里/月。我们预测，公司2022Q2-Q4出货量将逐季提升，2022年全年

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图南股份 | 净利高增，航发产业景气持续兑现【中信建投国防军

图南股份 | 净利高增，航发产业景气持续兑现【中信建投国防军工】

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重庆啤酒1H22业绩点评及交流精要

【国君食品】重庆啤酒1H22业绩点评及交流精要：业绩略超预期，乌苏渠道调整中业绩公告：公司公告，1H22实现营收79.36亿元、同比+11.16%，扣非后归母净利为7.16亿元，同比+17.14%。对应2Q22实现营收41.03亿元、同比+6.1％，扣非后归母净利为3.81亿元，同比+18.32%。 2Q22销量低个位数增长，结构升级趋势不变：1H22公司实现啤酒销量164.84万千升、同比+6.36%，对应2Q22实现销量85.42万千升、同比+1.84％。据交流，1H22疫情期间公司大单品

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VR/AR | 硬件与内容走向轻量化&大众化，关注内容生态破圈潜力

VR/AR | 硬件与内容走向轻量化&大众化，关注内容生态破圈潜力【建投传媒互联网】 1、硬件端：佩戴体验更轻便，将在年内发售的字节Pico Neo 4、Meta旗下Quest Pro，光学方案均从菲涅尔透镜升级为Pancake短焦方案，终端佩戴与体感更加轻便。预计明年初发售的苹果MR也将延续轻便设计。 2、内容端：以Pico为例，今年重点布局VR演出/直播/沉浸视频等轻量化内容。对用户而言：VR直播/视频受众范围更广（主机游戏用户千万量级，泛娱乐用户10亿量级），上手门槛较低，更易实现起量和

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新洁能：Q2业绩符合预期

【民生电子/新洁能】Q2业绩符合预期，SiC、栅驱动新品蓄势待发【业绩符合预期】 Q2营收4.41亿元，同比+21.25%，环比+4.76%；毛利率39.17%，环比-0.55%；归母净利1.22亿元，同比+22.60%，环比+8.42%；扣非净利1.12亿元，同比+17.48%，环比+1.68%，符合预期。【产品结构升级】 22H1，IGBT营收1.25亿元，同比+371.23%，占比提至14.57%，H2将进一步放量。 SGT MOS营收3.60亿元，同比+32.84%，占比提升至41.

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大叶股份：多重利好至悲观情绪修复，后续有望迎来戴维斯双击

【国元大消费】大叶股份：多重利好至悲观情绪修复，后续有望迎来戴维斯双击家得宝业绩超市场预期，悲观情绪渐趋修复：家得宝于8月16日公布2022Q2财报，其中净销售额为437.92亿美元，同比增长6.5%; 净利润51.73亿美元，同比增长7.6%，同店销售增长5.8％，超出市场预期。此外美国7月未通胀数据有所放缓，季调CPI年率小幅回落录得8.5%，低于市场预期8.7%，整体悲观情绪渐趋修复。短期波动不改大叶长期强α增长趋势。公司二季度业绩短期波动或主要与下游客户库存策略相关。我们认为伴随公司

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科思股份中报业绩显著超预期

【东吴批零社服｜美妆】科思股份中报业绩显著超预期，上调盈利预测 22Q2营收、业绩均大超预期。22Q2实现营收4.07亿元（+63.0%），归母净利润0.89亿元（+130.6%），扣非归母净利润0.87亿元（+156.7%），此前市场预期Q2增速50%+。22H1实现营收8.20亿元（+61.3%），归母净利润1.47亿元（+69.8%），扣非归母净利润1.40亿元（+81.1%）。 💫 收入端：超预期主要是化妆品原料剂带动的，合成香料业务表现一般。（1）分品类：22H1化妆品原料剂/合成香

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昱能科技：微逆领军者，乘分布式东风扬帆远航

【国联电新】重大推荐-昱能科技：微逆领军者，乘分布式东风扬帆远航行业：全球能源紧缺、高电价和美国通胀削减法案，多重利好户用、工商业等分布式光伏建设，将持续刺激微型逆变器需求。 ◆IRA：美国通胀削减法案总额3690亿美元，户用、工商业光伏项目投资税收抵免延长至10年（额度26%->30%），刺激分布式微逆需求，目前已有42州采用NEC法案“组件级关断”。 ◆微逆正在从1→N：2021年全球微逆出货量2.9GW，在分布式渗透率仅3.6%，预计到2024年微逆出货12.4GW，在分布式渗透率提升至

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VR硬件行业更新观点

【中信电子】VR硬件行业更新观点 1、新品：预计2022H2 pico4、Meta Quest2Pro、索尼PSVR2将会推出，2023年新品还有Meta Quest3、苹果第一代头显等，整体新品推出在加速，尤其明年Quest3有望带动出货量上行，苹果产品有望从功能及形态端重新定义。 2、出货量：预计2022年整体出货量约1300-1500万台，其中Meta约1000万台，pico和索尼各自约百万台量级；预计2023年乐观有望看到近2000万台。 3、创新：整体光学端为首要创新点。（1）菲涅尔

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Pico：VR直播迎来“抖音时刻”

Pico：VR直播迎来“抖音时刻”【方正互联网传媒团队】 📖1、为什么说8k内容带来清晰度的拐点？ PPD，即用户沿某一方向每个单位角度内能够看到的像素数量，是衡量VR内容清晰度的核心指标。当PDD低于30，人眼能感觉到颗粒感；当PPD达到60时，VR内容达到视网膜级别（清晰度再提高，人眼可能也无法识别）。根据我们的测算，4K内容，PPD为21；8K内容，PPD为43，跨越30临界点；12K内容，PPD为68，内容更加真实。 📖2、为什么说现在的VR直播类似于早期抖音？目前Pico处于VR

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申万电力|推荐合集

【申万电力|推荐合集】 🔥中国电力（2380）：股价反转在即最具Alpha机会的绿电标的公司A+H股转型进展最快的电力公司，上半年风电发电量+72.3%，光伏发电量+37.7%。同时，公司定位国电投旗下旗下绿电+储能EPC平台，规划2025年清洁电源占比超过90%（估算需新增新能源装机50GW）。在股权激励落地背景下公司，7 月初公告收购集团旗下 2.2GW清洁能源资产（1.6GW 风电+0.4GW 光伏+0.2GW 垃圾发电），对价 PE 14 倍（部分资产未完全投产），后续有望持续获得

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