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2022-08-15 17:39:16

斯瑞新材：有色金属新材料领域的“单项冠军”

【民生金属-公司点评】斯瑞新材：有色金属新材料领域的“单项冠军” 高强高导铜合金业务：产品包括铸锭、端环导条等，主要应用于新能源汽车，5G通信，轨道交通，航天发动机，光伏单晶硅，钢铁冶金领域，公司募投项目建设1.43万吨铬锆铜材料、制品、粉末等产品，预计2025年该业务形成18-22亿的收入。此外公司还新建5600吨新一代铜铁材料，应用于OLED显示屏和新能源汽车大功率线路板自动化焊接中。中高压电接触材料业务：产品主要应用于真空开关，在72.5kV-252kV电压等级全球用真空开关替代SF6开

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斯瑞新材

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夜长梦山

2022-08-15 17:34:54

中天科技&亨通光电大涨，重申持续坚定推荐逻辑

【天风通信】中天科技&亨通光电大涨，重申持续坚定推荐逻辑！近两周我们团队持续强call中天、亨通（观点明确：向下10%，向上50%空间，反复强调投资性价比），今日股价均迎来大涨，重申推荐逻辑：悲观因素持续消化：前期海风板块调整已充分暴露风险，消化了市场担忧和悲观预期（如：海风项目因JS而叫停、7月数据环比下降、铜等金属价格上升等）。我们一直强调，或许未来江苏省新的竞配项目落地会推迟1-3月，但是以年度时间周期来看，国内海风产业建设节奏和趋势不会影响，并且项目仍正常持续推进和落地，未来海风板块

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中天科技
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亨通光电

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2022-08-15 17:33:26

继续看好下一个硅料——EVA粒子

继续看好下一个硅料——EVA粒子（联泓、盛虹、荣盛），建议关注EVA粒子后周期POE、PVB（万华化学、盛虹、卫星化学、岳阳兴长、皖维高新） 1、8-9月硅料产能持续释放，根据硅业分会、PVinfolink预测数据，预计8月国内硅料产量约为7.2-7.3万吨，9月预计产量将达到8.7-8.8万吨左右，环比增长约20%。随着硅料产能释放，预计组件产能环比修复，参考PVinfolink预测数据，预计9月组件排产约为25.85GW，环比增长7.5%。 3、我们预计光伏EVA粒子将成为硅料放量后光伏产业

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联泓新科
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锂电设备：海外市场和国内二线加速扩产

【中金机械】锂电设备：海外市场和国内二线加速扩产 2022年8月12日，宁德时代发布公告，拟投资不超过73.4亿欧元建设匈牙利项目，规模为100GWh动力电池产线，总建设周期不超过64个月，其中首栋厂房将于年内开工建设，我们预计今年有望实现部分设备招标。 2022年海外电池产能扩充加速。去年下半年以来，以Northvolt、ACC为代表的欧洲电池厂加速扩产，今年上半年大众完成20GWh设备招标，我们预计下半年Northvolt、ACC也将各有10-30GWh的设备招标。此外，LG、SK等韩系厂商

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2022-08-15 17:27:13

三花智控热管理龙头的高成长性逻辑明确

【三花智控·民生电新】热管理龙头的高成长性逻辑明确新能源车加速升级热管理系统，热泵与集成化趋势明朗。热泵系统推动冷媒双向流动实现制冷和制热，新增冷媒回路大幅提升单车价值量；集成化以特斯拉八通阀为代表，将多个零部件集成为组件提高内部热能利用率，具备多种部件研发生产能力的自主产业链优势显著。提前布局新能源车热管理部件，技术优势显著。公司09年开始自主研发车用电子膨胀阀并于14年实现量产，布局时间全球领先，同时研发投入体量与专利数量显著大于其他企业，在电子膨胀阀等核心零部件方面具有极高的技术壁垒，

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三花智控

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2022-08-15 17:26:32

【光弘科技| 首创电子】微型逆变器代工正式量产交付

【光弘科技| 首创电子】微型逆变器代工正式量产交付全球EMS龙头企业，进军光伏微型逆变器等代工。公司为昱能科技等光伏龙头提供智能关断器、微型逆变器等产品代工。伴随客户的业务发展，公司有望在包括储能等更广阔范围内与客户展开深入合作，并争取在能源赛道上拓展更多的业务。公司是华为智能终端主要供应商，有望在汽车、能源等领域进一步合作。作为华为最主要的智能终端供应商，后续，公司将积极与华为合作，寻求在消费电子以外，包括汽车、能源等各个领域进一步合作的机遇。进入头部车企供应链，汽车电子开启快速成长。2

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光弘科技

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2022-08-13 11:28:18

TDI海外龙头发生不可抗力，MDI海内外成本拉大

【华安化工】TDI海外龙头发生不可抗力，MDI海内外成本拉大，建议关注【万华化学】事件: 科思创位于德国的30万吨TDI装置因氯气泄露发生不可抗力，预计11月30日后恢复供应。 TDI不可抗力导致供给偏紧，价格止跌向上供给端: 2022年全球TDI没有新增产能，国内甘肃银光存在不可抗力，预计11月以后才能恢复。国外除科思创外，巴斯夫30万吨TDI装置检修尚未重启，万华BC 25万吨TDI装置7.15检修，检修持续35天。整个欧洲TDI供给端受到极大影响。需求端: 国内目前处于需求淡季，进入

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万华化学
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夜长梦山

2022-08-12 10:43:35

8月金股比亚迪：产量爬坡超预期，海外出口开始发力

【长江汽车】8月金股比亚迪：产量爬坡超预期，海外出口开始发力新工厂投产，产能爬坡进度超预期，海外出口开始发力。1）公司7月乘用车销量16.2万辆，同比增长224.1%，环比增加2.8万辆，此前最大增幅为近2万辆。近期公司常州工厂投产、合肥工厂下线，交付速度提升。7月纯电和混动均为8.1万辆，同比增速超过200%，环比来看插混增速快于纯电。需求方面，近期新车上市密集，汉2022款、海豹、腾势D9、唐EV等订单饱满。往后来看，新车海豹即将开始交付，产能继续爬坡，下半年公司销量将继续快速提升。2）7

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比亚迪

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中芯国际22Q2业绩——营收、毛利率高于指引

【中信证券电子】中芯国际22Q2业绩——营收、毛利率高于指引【Q2单季度】收入：历史新高19.03亿美元，同比+41.6%，环比+3.3%，高于公司指引（环比+1~3%）毛利率：39.4%，同比+9.3pcts，环比-1.3pcts，略高于公司指引（37~39%）。收入和毛利率高于指引主要由于疫情管控下，公司将原定的部分工厂岁修延后，使得疫情对产出的影响低于预期净利润：6.29亿美元，同比-11.2%；环比+10.5%，环比变动主要系政府项目资金收入较Q1增加0.55亿美元，以及股权投资

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中芯国际

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夜长梦山

2022-08-11 23:07:53

极米发布会预售“极米神灯”新品

【国盛家电】极米发布会预售“极米神灯”新品极米8月11日联合天猫举行“光从东方起”新品发布会，8月12日公开发售阿拉丁三代产品“极米神灯” 产品形态：智能投影 & 吸顶灯 & 家庭音响三合一性能指数：据IT之家消息，“极米神灯”具备0.7:1透射比、亮度为900ANSI、搭载0.33DMD显示芯片、DLP 显示技术、X-VUE 2.0 极米画质引擎技术、分辨率为1080P、显色指数RA≥95 安装服务：全国扫二维码免费上门安装、包调试售后服务：一年质保升级为三年质保，产品出现问题以换代修

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极米科技

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夜长梦山

2022-08-11 19:58:12

神火股份：低估值、有成长、新能源+、有诉求

【招商有色】神火股份：低估值、有成长、新能源+、有诉求（成长1电解铝）：云南神火90万吨产能今年4月底全部投产，预计今年产量80万吨，去年60万吨。另外，公司也是为数不多权益产能有提升的公司。目前云南神火持股比例43.4%，拟发行股份及支付现金方式购买云南神火40.1%股权。本次交易完成后，上市公司将持有云南神火83.5%股权，公司的电解铝总权益产能也从现在的119万吨提升到155万吨，提升幅度30%。公司煤炭产量随着梁北矿技改投产，2025年有望接近800吨，今年计划产量660万吨。（新

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森麒麟：匠心独具，引领轮胎行业的中国“智造”

【国金化工】森麒麟：匠心独具，引领轮胎行业的中国“智造” 公司为国内轮胎行业龙头，产品结构优化的同时全球化产能布局持续推进。2021年底公司青岛和泰国工厂分别拥有1200、1000万条半钢胎产能，当年总产量为2244万条，同比增长11.3%，产能利用率提升至102%。新建的600万条半钢胎和200万条全钢胎今年已经投产，8万条航空胎的产能预计明年正式放量。产品定位高端，依托智能制造实现“新旧动能转换”，盈利能力遥遥领先。公司新增600万条半钢胎和规划中的西班牙1200万条乘用车胎以高性能产品为

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森麒麟

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新能源车：盈利拐点+储能增量

【长江电新】新能源车：盈利拐点+储能增量，继续推荐电池！ 1、锂电池是目前产业链中阿尔法最明显的环节，一是当前盈利处于历史低位，随价格传导、原料成本下降实现盈利能力拐点，尤其是有锂资源自供的电池龙头更为确定；二是储能需求切实超预期，对于电池而言是盈利能力更强的增量市场，成为重要增长点。 2、盈利趋势方面，短期来看，电池厂与整车企业的价格谈判基本在上半年落地，整体涨幅达到15%以上，支撑二季度盈利能力改善；同时6F、硫酸镍、铜铝价格、磷酸铁锂加工费、石墨化价格逐步开始回落，按市场价计算7月末较3月

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券商二季度业绩大幅改善，方正证券上半年净赚14.21亿

8月11日，方正证券公布半年度业绩快报，2022年上半年，公司实现营业收入40.76亿元，同比下降0.10%；利润总额16.95亿元，同比增长0.73%；归属于上市公司股东的净利润14.21亿元，同比增长9.29%。

券商二季度业绩大幅改善，方正证券上半年净赚14.21亿

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中国天楹技术交流

【国海公用】中国天楹技术交流行业进入壁垒：从引进、消化、吸收、建设到运营会有很多壁垒。①#各专业协同。重力储能不仅涉及建筑工程，还包括整体的机械电气、新材料、环保、人工智能等，其他公司短时间内难以具备专业协同和海内外联动能力。②#技术壁垒。需要通过算法对重力块进行控制，保证结构稳定的同时提高效率。③#国内创新。国内外项目材料（如混凝土等）标准不同，引进国内需要创新改进。④#客户合作。公司和甲方合作模式多，方式灵活。技术难点：①控制系统和人工智能算法；②超高建筑的结构优化；③固体废弃物制备重力

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斯瑞新材：有色金属新材料领域的“单项冠军”

【民生金属-公司点评】斯瑞新材：有色金属新材料领域的“单项冠军” 高强高导铜合金业务：产品包括铸锭、端环导条等，主要应用于新能源汽车，5G通信，轨道交通，航天发动机，光伏单晶硅，钢铁冶金领域，公司募投项目建设1.43万吨铬锆铜材料、制品、粉末等产品，预计2025年该业务形成18-22亿的收入。此外公司还新建5600吨新一代铜铁材料，应用于OLED显示屏和新能源汽车大功率线路板自动化焊接中。中高压电接触材料业务：产品主要应用于真空开关，在72.5kV-252kV电压等级全球用真空开关替代SF6开

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中天科技&亨通光电大涨，重申持续坚定推荐逻辑

【天风通信】中天科技&亨通光电大涨，重申持续坚定推荐逻辑！近两周我们团队持续强call中天、亨通（观点明确：向下10%，向上50%空间，反复强调投资性价比），今日股价均迎来大涨，重申推荐逻辑：悲观因素持续消化：前期海风板块调整已充分暴露风险，消化了市场担忧和悲观预期（如：海风项目因JS而叫停、7月数据环比下降、铜等金属价格上升等）。我们一直强调，或许未来江苏省新的竞配项目落地会推迟1-3月，但是以年度时间周期来看，国内海风产业建设节奏和趋势不会影响，并且项目仍正常持续推进和落地，未来海风板块

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继续看好下一个硅料——EVA粒子

继续看好下一个硅料——EVA粒子（联泓、盛虹、荣盛），建议关注EVA粒子后周期POE、PVB（万华化学、盛虹、卫星化学、岳阳兴长、皖维高新） 1、8-9月硅料产能持续释放，根据硅业分会、PVinfolink预测数据，预计8月国内硅料产量约为7.2-7.3万吨，9月预计产量将达到8.7-8.8万吨左右，环比增长约20%。随着硅料产能释放，预计组件产能环比修复，参考PVinfolink预测数据，预计9月组件排产约为25.85GW，环比增长7.5%。 3、我们预计光伏EVA粒子将成为硅料放量后光伏产业

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锂电设备：海外市场和国内二线加速扩产

【中金机械】锂电设备：海外市场和国内二线加速扩产 2022年8月12日，宁德时代发布公告，拟投资不超过73.4亿欧元建设匈牙利项目，规模为100GWh动力电池产线，总建设周期不超过64个月，其中首栋厂房将于年内开工建设，我们预计今年有望实现部分设备招标。 2022年海外电池产能扩充加速。去年下半年以来，以Northvolt、ACC为代表的欧洲电池厂加速扩产，今年上半年大众完成20GWh设备招标，我们预计下半年Northvolt、ACC也将各有10-30GWh的设备招标。此外，LG、SK等韩系厂商

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三花智控热管理龙头的高成长性逻辑明确

【三花智控·民生电新】热管理龙头的高成长性逻辑明确新能源车加速升级热管理系统，热泵与集成化趋势明朗。热泵系统推动冷媒双向流动实现制冷和制热，新增冷媒回路大幅提升单车价值量；集成化以特斯拉八通阀为代表，将多个零部件集成为组件提高内部热能利用率，具备多种部件研发生产能力的自主产业链优势显著。提前布局新能源车热管理部件，技术优势显著。公司09年开始自主研发车用电子膨胀阀并于14年实现量产，布局时间全球领先，同时研发投入体量与专利数量显著大于其他企业，在电子膨胀阀等核心零部件方面具有极高的技术壁垒，

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【光弘科技| 首创电子】微型逆变器代工正式量产交付

【光弘科技| 首创电子】微型逆变器代工正式量产交付全球EMS龙头企业，进军光伏微型逆变器等代工。公司为昱能科技等光伏龙头提供智能关断器、微型逆变器等产品代工。伴随客户的业务发展，公司有望在包括储能等更广阔范围内与客户展开深入合作，并争取在能源赛道上拓展更多的业务。公司是华为智能终端主要供应商，有望在汽车、能源等领域进一步合作。作为华为最主要的智能终端供应商，后续，公司将积极与华为合作，寻求在消费电子以外，包括汽车、能源等各个领域进一步合作的机遇。进入头部车企供应链，汽车电子开启快速成长。2

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TDI海外龙头发生不可抗力，MDI海内外成本拉大

【华安化工】TDI海外龙头发生不可抗力，MDI海内外成本拉大，建议关注【万华化学】事件: 科思创位于德国的30万吨TDI装置因氯气泄露发生不可抗力，预计11月30日后恢复供应。 TDI不可抗力导致供给偏紧，价格止跌向上供给端: 2022年全球TDI没有新增产能，国内甘肃银光存在不可抗力，预计11月以后才能恢复。国外除科思创外，巴斯夫30万吨TDI装置检修尚未重启，万华BC 25万吨TDI装置7.15检修，检修持续35天。整个欧洲TDI供给端受到极大影响。需求端: 国内目前处于需求淡季，进入

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8月金股比亚迪：产量爬坡超预期，海外出口开始发力

【长江汽车】8月金股比亚迪：产量爬坡超预期，海外出口开始发力新工厂投产，产能爬坡进度超预期，海外出口开始发力。1）公司7月乘用车销量16.2万辆，同比增长224.1%，环比增加2.8万辆，此前最大增幅为近2万辆。近期公司常州工厂投产、合肥工厂下线，交付速度提升。7月纯电和混动均为8.1万辆，同比增速超过200%，环比来看插混增速快于纯电。需求方面，近期新车上市密集，汉2022款、海豹、腾势D9、唐EV等订单饱满。往后来看，新车海豹即将开始交付，产能继续爬坡，下半年公司销量将继续快速提升。2）7

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中芯国际22Q2业绩——营收、毛利率高于指引

【中信证券电子】中芯国际22Q2业绩——营收、毛利率高于指引【Q2单季度】收入：历史新高19.03亿美元，同比+41.6%，环比+3.3%，高于公司指引（环比+1~3%）毛利率：39.4%，同比+9.3pcts，环比-1.3pcts，略高于公司指引（37~39%）。收入和毛利率高于指引主要由于疫情管控下，公司将原定的部分工厂岁修延后，使得疫情对产出的影响低于预期净利润：6.29亿美元，同比-11.2%；环比+10.5%，环比变动主要系政府项目资金收入较Q1增加0.55亿美元，以及股权投资

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极米发布会预售“极米神灯”新品

【国盛家电】极米发布会预售“极米神灯”新品极米8月11日联合天猫举行“光从东方起”新品发布会，8月12日公开发售阿拉丁三代产品“极米神灯” 产品形态：智能投影 & 吸顶灯 & 家庭音响三合一性能指数：据IT之家消息，“极米神灯”具备0.7:1透射比、亮度为900ANSI、搭载0.33DMD显示芯片、DLP 显示技术、X-VUE 2.0 极米画质引擎技术、分辨率为1080P、显色指数RA≥95 安装服务：全国扫二维码免费上门安装、包调试售后服务：一年质保升级为三年质保，产品出现问题以换代修

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神火股份：低估值、有成长、新能源+、有诉求

【招商有色】神火股份：低估值、有成长、新能源+、有诉求（成长1电解铝）：云南神火90万吨产能今年4月底全部投产，预计今年产量80万吨，去年60万吨。另外，公司也是为数不多权益产能有提升的公司。目前云南神火持股比例43.4%，拟发行股份及支付现金方式购买云南神火40.1%股权。本次交易完成后，上市公司将持有云南神火83.5%股权，公司的电解铝总权益产能也从现在的119万吨提升到155万吨，提升幅度30%。公司煤炭产量随着梁北矿技改投产，2025年有望接近800吨，今年计划产量660万吨。（新

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森麒麟：匠心独具，引领轮胎行业的中国“智造”

【国金化工】森麒麟：匠心独具，引领轮胎行业的中国“智造” 公司为国内轮胎行业龙头，产品结构优化的同时全球化产能布局持续推进。2021年底公司青岛和泰国工厂分别拥有1200、1000万条半钢胎产能，当年总产量为2244万条，同比增长11.3%，产能利用率提升至102%。新建的600万条半钢胎和200万条全钢胎今年已经投产，8万条航空胎的产能预计明年正式放量。产品定位高端，依托智能制造实现“新旧动能转换”，盈利能力遥遥领先。公司新增600万条半钢胎和规划中的西班牙1200万条乘用车胎以高性能产品为

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新能源车：盈利拐点+储能增量

【长江电新】新能源车：盈利拐点+储能增量，继续推荐电池！ 1、锂电池是目前产业链中阿尔法最明显的环节，一是当前盈利处于历史低位，随价格传导、原料成本下降实现盈利能力拐点，尤其是有锂资源自供的电池龙头更为确定；二是储能需求切实超预期，对于电池而言是盈利能力更强的增量市场，成为重要增长点。 2、盈利趋势方面，短期来看，电池厂与整车企业的价格谈判基本在上半年落地，整体涨幅达到15%以上，支撑二季度盈利能力改善；同时6F、硫酸镍、铜铝价格、磷酸铁锂加工费、石墨化价格逐步开始回落，按市场价计算7月末较3月

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券商二季度业绩大幅改善，方正证券上半年净赚14.21亿

8月11日，方正证券公布半年度业绩快报，2022年上半年，公司实现营业收入40.76亿元，同比下降0.10%；利润总额16.95亿元，同比增长0.73%；归属于上市公司股东的净利润14.21亿元，同比增长9.29%。

券商二季度业绩大幅改善，方正证券上半年净赚14.21亿

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中国天楹技术交流

【国海公用】中国天楹技术交流行业进入壁垒：从引进、消化、吸收、建设到运营会有很多壁垒。①#各专业协同。重力储能不仅涉及建筑工程，还包括整体的机械电气、新材料、环保、人工智能等，其他公司短时间内难以具备专业协同和海内外联动能力。②#技术壁垒。需要通过算法对重力块进行控制，保证结构稳定的同时提高效率。③#国内创新。国内外项目材料（如混凝土等）标准不同，引进国内需要创新改进。④#客户合作。公司和甲方合作模式多，方式灵活。技术难点：①控制系统和人工智能算法；②超高建筑的结构优化；③固体废弃物制备重力

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斯瑞新材：有色金属新材料领域的“单项冠军”

【民生金属-公司点评】斯瑞新材：有色金属新材料领域的“单项冠军” 高强高导铜合金业务：产品包括铸锭、端环导条等，主要应用于新能源汽车，5G通信，轨道交通，航天发动机，光伏单晶硅，钢铁冶金领域，公司募投项目建设1.43万吨铬锆铜材料、制品、粉末等产品，预计2025年该业务形成18-22亿的收入。此外公司还新建5600吨新一代铜铁材料，应用于OLED显示屏和新能源汽车大功率线路板自动化焊接中。中高压电接触材料业务：产品主要应用于真空开关，在72.5kV-252kV电压等级全球用真空开关替代SF6开

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中天科技&亨通光电大涨，重申持续坚定推荐逻辑

【天风通信】中天科技&亨通光电大涨，重申持续坚定推荐逻辑！近两周我们团队持续强call中天、亨通（观点明确：向下10%，向上50%空间，反复强调投资性价比），今日股价均迎来大涨，重申推荐逻辑：悲观因素持续消化：前期海风板块调整已充分暴露风险，消化了市场担忧和悲观预期（如：海风项目因JS而叫停、7月数据环比下降、铜等金属价格上升等）。我们一直强调，或许未来江苏省新的竞配项目落地会推迟1-3月，但是以年度时间周期来看，国内海风产业建设节奏和趋势不会影响，并且项目仍正常持续推进和落地，未来海风板块

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中天科技
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亨通光电

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7.65
夜长梦山

2022-08-15 17:33:26

继续看好下一个硅料——EVA粒子

继续看好下一个硅料——EVA粒子（联泓、盛虹、荣盛），建议关注EVA粒子后周期POE、PVB（万华化学、盛虹、卫星化学、岳阳兴长、皖维高新） 1、8-9月硅料产能持续释放，根据硅业分会、PVinfolink预测数据，预计8月国内硅料产量约为7.2-7.3万吨，9月预计产量将达到8.7-8.8万吨左右，环比增长约20%。随着硅料产能释放，预计组件产能环比修复，参考PVinfolink预测数据，预计9月组件排产约为25.85GW，环比增长7.5%。 3、我们预计光伏EVA粒子将成为硅料放量后光伏产业

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联泓新科
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夜长梦山

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锂电设备：海外市场和国内二线加速扩产

【中金机械】锂电设备：海外市场和国内二线加速扩产 2022年8月12日，宁德时代发布公告，拟投资不超过73.4亿欧元建设匈牙利项目，规模为100GWh动力电池产线，总建设周期不超过64个月，其中首栋厂房将于年内开工建设，我们预计今年有望实现部分设备招标。 2022年海外电池产能扩充加速。去年下半年以来，以Northvolt、ACC为代表的欧洲电池厂加速扩产，今年上半年大众完成20GWh设备招标，我们预计下半年Northvolt、ACC也将各有10-30GWh的设备招标。此外，LG、SK等韩系厂商

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夜长梦山

2022-08-15 17:27:13

三花智控热管理龙头的高成长性逻辑明确

【三花智控·民生电新】热管理龙头的高成长性逻辑明确新能源车加速升级热管理系统，热泵与集成化趋势明朗。热泵系统推动冷媒双向流动实现制冷和制热，新增冷媒回路大幅提升单车价值量；集成化以特斯拉八通阀为代表，将多个零部件集成为组件提高内部热能利用率，具备多种部件研发生产能力的自主产业链优势显著。提前布局新能源车热管理部件，技术优势显著。公司09年开始自主研发车用电子膨胀阀并于14年实现量产，布局时间全球领先，同时研发投入体量与专利数量显著大于其他企业，在电子膨胀阀等核心零部件方面具有极高的技术壁垒，

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三花智控

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夜长梦山

2022-08-15 17:26:32

【光弘科技| 首创电子】微型逆变器代工正式量产交付

【光弘科技| 首创电子】微型逆变器代工正式量产交付全球EMS龙头企业，进军光伏微型逆变器等代工。公司为昱能科技等光伏龙头提供智能关断器、微型逆变器等产品代工。伴随客户的业务发展，公司有望在包括储能等更广阔范围内与客户展开深入合作，并争取在能源赛道上拓展更多的业务。公司是华为智能终端主要供应商，有望在汽车、能源等领域进一步合作。作为华为最主要的智能终端供应商，后续，公司将积极与华为合作，寻求在消费电子以外，包括汽车、能源等各个领域进一步合作的机遇。进入头部车企供应链，汽车电子开启快速成长。2

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光弘科技

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夜长梦山

2022-08-13 11:28:18

TDI海外龙头发生不可抗力，MDI海内外成本拉大

【华安化工】TDI海外龙头发生不可抗力，MDI海内外成本拉大，建议关注【万华化学】事件: 科思创位于德国的30万吨TDI装置因氯气泄露发生不可抗力，预计11月30日后恢复供应。 TDI不可抗力导致供给偏紧，价格止跌向上供给端: 2022年全球TDI没有新增产能，国内甘肃银光存在不可抗力，预计11月以后才能恢复。国外除科思创外，巴斯夫30万吨TDI装置检修尚未重启，万华BC 25万吨TDI装置7.15检修，检修持续35天。整个欧洲TDI供给端受到极大影响。需求端: 国内目前处于需求淡季，进入

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万华化学
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夜长梦山

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8月金股比亚迪：产量爬坡超预期，海外出口开始发力

【长江汽车】8月金股比亚迪：产量爬坡超预期，海外出口开始发力新工厂投产，产能爬坡进度超预期，海外出口开始发力。1）公司7月乘用车销量16.2万辆，同比增长224.1%，环比增加2.8万辆，此前最大增幅为近2万辆。近期公司常州工厂投产、合肥工厂下线，交付速度提升。7月纯电和混动均为8.1万辆，同比增速超过200%，环比来看插混增速快于纯电。需求方面，近期新车上市密集，汉2022款、海豹、腾势D9、唐EV等订单饱满。往后来看，新车海豹即将开始交付，产能继续爬坡，下半年公司销量将继续快速提升。2）7

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比亚迪

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夜长梦山

2022-08-12 10:41:22

中芯国际22Q2业绩——营收、毛利率高于指引

【中信证券电子】中芯国际22Q2业绩——营收、毛利率高于指引【Q2单季度】收入：历史新高19.03亿美元，同比+41.6%，环比+3.3%，高于公司指引（环比+1~3%）毛利率：39.4%，同比+9.3pcts，环比-1.3pcts，略高于公司指引（37~39%）。收入和毛利率高于指引主要由于疫情管控下，公司将原定的部分工厂岁修延后，使得疫情对产出的影响低于预期净利润：6.29亿美元，同比-11.2%；环比+10.5%，环比变动主要系政府项目资金收入较Q1增加0.55亿美元，以及股权投资

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中芯国际

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夜长梦山

2022-08-11 23:07:53

极米发布会预售“极米神灯”新品

【国盛家电】极米发布会预售“极米神灯”新品极米8月11日联合天猫举行“光从东方起”新品发布会，8月12日公开发售阿拉丁三代产品“极米神灯” 产品形态：智能投影 & 吸顶灯 & 家庭音响三合一性能指数：据IT之家消息，“极米神灯”具备0.7:1透射比、亮度为900ANSI、搭载0.33DMD显示芯片、DLP 显示技术、X-VUE 2.0 极米画质引擎技术、分辨率为1080P、显色指数RA≥95 安装服务：全国扫二维码免费上门安装、包调试售后服务：一年质保升级为三年质保，产品出现问题以换代修

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极米科技

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夜长梦山

2022-08-11 19:58:12

神火股份：低估值、有成长、新能源+、有诉求

【招商有色】神火股份：低估值、有成长、新能源+、有诉求（成长1电解铝）：云南神火90万吨产能今年4月底全部投产，预计今年产量80万吨，去年60万吨。另外，公司也是为数不多权益产能有提升的公司。目前云南神火持股比例43.4%，拟发行股份及支付现金方式购买云南神火40.1%股权。本次交易完成后，上市公司将持有云南神火83.5%股权，公司的电解铝总权益产能也从现在的119万吨提升到155万吨，提升幅度30%。公司煤炭产量随着梁北矿技改投产，2025年有望接近800吨，今年计划产量660万吨。（新

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神火股份

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7.47
夜长梦山

2022-08-11 19:57:28

森麒麟：匠心独具，引领轮胎行业的中国“智造”

【国金化工】森麒麟：匠心独具，引领轮胎行业的中国“智造” 公司为国内轮胎行业龙头，产品结构优化的同时全球化产能布局持续推进。2021年底公司青岛和泰国工厂分别拥有1200、1000万条半钢胎产能，当年总产量为2244万条，同比增长11.3%，产能利用率提升至102%。新建的600万条半钢胎和200万条全钢胎今年已经投产，8万条航空胎的产能预计明年正式放量。产品定位高端，依托智能制造实现“新旧动能转换”，盈利能力遥遥领先。公司新增600万条半钢胎和规划中的西班牙1200万条乘用车胎以高性能产品为

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森麒麟

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夜长梦山

2022-08-11 19:57:03

新能源车：盈利拐点+储能增量

【长江电新】新能源车：盈利拐点+储能增量，继续推荐电池！ 1、锂电池是目前产业链中阿尔法最明显的环节，一是当前盈利处于历史低位，随价格传导、原料成本下降实现盈利能力拐点，尤其是有锂资源自供的电池龙头更为确定；二是储能需求切实超预期，对于电池而言是盈利能力更强的增量市场，成为重要增长点。 2、盈利趋势方面，短期来看，电池厂与整车企业的价格谈判基本在上半年落地，整体涨幅达到15%以上，支撑二季度盈利能力改善；同时6F、硫酸镍、铜铝价格、磷酸铁锂加工费、石墨化价格逐步开始回落，按市场价计算7月末较3月

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宁德时代
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夜长梦山

2022-08-11 19:40:09

券商二季度业绩大幅改善，方正证券上半年净赚14.21亿

8月11日，方正证券公布半年度业绩快报，2022年上半年，公司实现营业收入40.76亿元，同比下降0.10%；利润总额16.95亿元，同比增长0.73%；归属于上市公司股东的净利润14.21亿元，同比增长9.29%。

券商二季度业绩大幅改善，方正证券上半年净赚14.21亿

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方正证券
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中信建投
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夜长梦山

2022-08-11 14:15:17

中国天楹技术交流

【国海公用】中国天楹技术交流行业进入壁垒：从引进、消化、吸收、建设到运营会有很多壁垒。①#各专业协同。重力储能不仅涉及建筑工程，还包括整体的机械电气、新材料、环保、人工智能等，其他公司短时间内难以具备专业协同和海内外联动能力。②#技术壁垒。需要通过算法对重力块进行控制，保证结构稳定的同时提高效率。③#国内创新。国内外项目材料（如混凝土等）标准不同，引进国内需要创新改进。④#客户合作。公司和甲方合作模式多，方式灵活。技术难点：①控制系统和人工智能算法；②超高建筑的结构优化；③固体废弃物制备重力

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中国天楹

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夜长梦山

2022-08-15 17:39:16

斯瑞新材：有色金属新材料领域的“单项冠军”

【民生金属-公司点评】斯瑞新材：有色金属新材料领域的“单项冠军” 高强高导铜合金业务：产品包括铸锭、端环导条等，主要应用于新能源汽车，5G通信，轨道交通，航天发动机，光伏单晶硅，钢铁冶金领域，公司募投项目建设1.43万吨铬锆铜材料、制品、粉末等产品，预计2025年该业务形成18-22亿的收入。此外公司还新建5600吨新一代铜铁材料，应用于OLED显示屏和新能源汽车大功率线路板自动化焊接中。中高压电接触材料业务：产品主要应用于真空开关，在72.5kV-252kV电压等级全球用真空开关替代SF6开

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斯瑞新材

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夜长梦山

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中天科技&亨通光电大涨，重申持续坚定推荐逻辑

【天风通信】中天科技&亨通光电大涨，重申持续坚定推荐逻辑！近两周我们团队持续强call中天、亨通（观点明确：向下10%，向上50%空间，反复强调投资性价比），今日股价均迎来大涨，重申推荐逻辑：悲观因素持续消化：前期海风板块调整已充分暴露风险，消化了市场担忧和悲观预期（如：海风项目因JS而叫停、7月数据环比下降、铜等金属价格上升等）。我们一直强调，或许未来江苏省新的竞配项目落地会推迟1-3月，但是以年度时间周期来看，国内海风产业建设节奏和趋势不会影响，并且项目仍正常持续推进和落地，未来海风板块

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继续看好下一个硅料——EVA粒子

继续看好下一个硅料——EVA粒子（联泓、盛虹、荣盛），建议关注EVA粒子后周期POE、PVB（万华化学、盛虹、卫星化学、岳阳兴长、皖维高新） 1、8-9月硅料产能持续释放，根据硅业分会、PVinfolink预测数据，预计8月国内硅料产量约为7.2-7.3万吨，9月预计产量将达到8.7-8.8万吨左右，环比增长约20%。随着硅料产能释放，预计组件产能环比修复，参考PVinfolink预测数据，预计9月组件排产约为25.85GW，环比增长7.5%。 3、我们预计光伏EVA粒子将成为硅料放量后光伏产业

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锂电设备：海外市场和国内二线加速扩产

【中金机械】锂电设备：海外市场和国内二线加速扩产 2022年8月12日，宁德时代发布公告，拟投资不超过73.4亿欧元建设匈牙利项目，规模为100GWh动力电池产线，总建设周期不超过64个月，其中首栋厂房将于年内开工建设，我们预计今年有望实现部分设备招标。 2022年海外电池产能扩充加速。去年下半年以来，以Northvolt、ACC为代表的欧洲电池厂加速扩产，今年上半年大众完成20GWh设备招标，我们预计下半年Northvolt、ACC也将各有10-30GWh的设备招标。此外，LG、SK等韩系厂商

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三花智控热管理龙头的高成长性逻辑明确

【三花智控·民生电新】热管理龙头的高成长性逻辑明确新能源车加速升级热管理系统，热泵与集成化趋势明朗。热泵系统推动冷媒双向流动实现制冷和制热，新增冷媒回路大幅提升单车价值量；集成化以特斯拉八通阀为代表，将多个零部件集成为组件提高内部热能利用率，具备多种部件研发生产能力的自主产业链优势显著。提前布局新能源车热管理部件，技术优势显著。公司09年开始自主研发车用电子膨胀阀并于14年实现量产，布局时间全球领先，同时研发投入体量与专利数量显著大于其他企业，在电子膨胀阀等核心零部件方面具有极高的技术壁垒，

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【光弘科技| 首创电子】微型逆变器代工正式量产交付

【光弘科技| 首创电子】微型逆变器代工正式量产交付全球EMS龙头企业，进军光伏微型逆变器等代工。公司为昱能科技等光伏龙头提供智能关断器、微型逆变器等产品代工。伴随客户的业务发展，公司有望在包括储能等更广阔范围内与客户展开深入合作，并争取在能源赛道上拓展更多的业务。公司是华为智能终端主要供应商，有望在汽车、能源等领域进一步合作。作为华为最主要的智能终端供应商，后续，公司将积极与华为合作，寻求在消费电子以外，包括汽车、能源等各个领域进一步合作的机遇。进入头部车企供应链，汽车电子开启快速成长。2

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TDI海外龙头发生不可抗力，MDI海内外成本拉大

【华安化工】TDI海外龙头发生不可抗力，MDI海内外成本拉大，建议关注【万华化学】事件: 科思创位于德国的30万吨TDI装置因氯气泄露发生不可抗力，预计11月30日后恢复供应。 TDI不可抗力导致供给偏紧，价格止跌向上供给端: 2022年全球TDI没有新增产能，国内甘肃银光存在不可抗力，预计11月以后才能恢复。国外除科思创外，巴斯夫30万吨TDI装置检修尚未重启，万华BC 25万吨TDI装置7.15检修，检修持续35天。整个欧洲TDI供给端受到极大影响。需求端: 国内目前处于需求淡季，进入

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8月金股比亚迪：产量爬坡超预期，海外出口开始发力

【长江汽车】8月金股比亚迪：产量爬坡超预期，海外出口开始发力新工厂投产，产能爬坡进度超预期，海外出口开始发力。1）公司7月乘用车销量16.2万辆，同比增长224.1%，环比增加2.8万辆，此前最大增幅为近2万辆。近期公司常州工厂投产、合肥工厂下线，交付速度提升。7月纯电和混动均为8.1万辆，同比增速超过200%，环比来看插混增速快于纯电。需求方面，近期新车上市密集，汉2022款、海豹、腾势D9、唐EV等订单饱满。往后来看，新车海豹即将开始交付，产能继续爬坡，下半年公司销量将继续快速提升。2）7

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中芯国际22Q2业绩——营收、毛利率高于指引

【中信证券电子】中芯国际22Q2业绩——营收、毛利率高于指引【Q2单季度】收入：历史新高19.03亿美元，同比+41.6%，环比+3.3%，高于公司指引（环比+1~3%）毛利率：39.4%，同比+9.3pcts，环比-1.3pcts，略高于公司指引（37~39%）。收入和毛利率高于指引主要由于疫情管控下，公司将原定的部分工厂岁修延后，使得疫情对产出的影响低于预期净利润：6.29亿美元，同比-11.2%；环比+10.5%，环比变动主要系政府项目资金收入较Q1增加0.55亿美元，以及股权投资

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极米发布会预售“极米神灯”新品

【国盛家电】极米发布会预售“极米神灯”新品极米8月11日联合天猫举行“光从东方起”新品发布会，8月12日公开发售阿拉丁三代产品“极米神灯” 产品形态：智能投影 & 吸顶灯 & 家庭音响三合一性能指数：据IT之家消息，“极米神灯”具备0.7:1透射比、亮度为900ANSI、搭载0.33DMD显示芯片、DLP 显示技术、X-VUE 2.0 极米画质引擎技术、分辨率为1080P、显色指数RA≥95 安装服务：全国扫二维码免费上门安装、包调试售后服务：一年质保升级为三年质保，产品出现问题以换代修

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神火股份：低估值、有成长、新能源+、有诉求

【招商有色】神火股份：低估值、有成长、新能源+、有诉求（成长1电解铝）：云南神火90万吨产能今年4月底全部投产，预计今年产量80万吨，去年60万吨。另外，公司也是为数不多权益产能有提升的公司。目前云南神火持股比例43.4%，拟发行股份及支付现金方式购买云南神火40.1%股权。本次交易完成后，上市公司将持有云南神火83.5%股权，公司的电解铝总权益产能也从现在的119万吨提升到155万吨，提升幅度30%。公司煤炭产量随着梁北矿技改投产，2025年有望接近800吨，今年计划产量660万吨。（新

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森麒麟：匠心独具，引领轮胎行业的中国“智造”

【国金化工】森麒麟：匠心独具，引领轮胎行业的中国“智造” 公司为国内轮胎行业龙头，产品结构优化的同时全球化产能布局持续推进。2021年底公司青岛和泰国工厂分别拥有1200、1000万条半钢胎产能，当年总产量为2244万条，同比增长11.3%，产能利用率提升至102%。新建的600万条半钢胎和200万条全钢胎今年已经投产，8万条航空胎的产能预计明年正式放量。产品定位高端，依托智能制造实现“新旧动能转换”，盈利能力遥遥领先。公司新增600万条半钢胎和规划中的西班牙1200万条乘用车胎以高性能产品为

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新能源车：盈利拐点+储能增量

【长江电新】新能源车：盈利拐点+储能增量，继续推荐电池！ 1、锂电池是目前产业链中阿尔法最明显的环节，一是当前盈利处于历史低位，随价格传导、原料成本下降实现盈利能力拐点，尤其是有锂资源自供的电池龙头更为确定；二是储能需求切实超预期，对于电池而言是盈利能力更强的增量市场，成为重要增长点。 2、盈利趋势方面，短期来看，电池厂与整车企业的价格谈判基本在上半年落地，整体涨幅达到15%以上，支撑二季度盈利能力改善；同时6F、硫酸镍、铜铝价格、磷酸铁锂加工费、石墨化价格逐步开始回落，按市场价计算7月末较3月

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券商二季度业绩大幅改善，方正证券上半年净赚14.21亿

8月11日，方正证券公布半年度业绩快报，2022年上半年，公司实现营业收入40.76亿元，同比下降0.10%；利润总额16.95亿元，同比增长0.73%；归属于上市公司股东的净利润14.21亿元，同比增长9.29%。

券商二季度业绩大幅改善，方正证券上半年净赚14.21亿

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中国天楹技术交流

【国海公用】中国天楹技术交流行业进入壁垒：从引进、消化、吸收、建设到运营会有很多壁垒。①#各专业协同。重力储能不仅涉及建筑工程，还包括整体的机械电气、新材料、环保、人工智能等，其他公司短时间内难以具备专业协同和海内外联动能力。②#技术壁垒。需要通过算法对重力块进行控制，保证结构稳定的同时提高效率。③#国内创新。国内外项目材料（如混凝土等）标准不同，引进国内需要创新改进。④#客户合作。公司和甲方合作模式多，方式灵活。技术难点：①控制系统和人工智能算法；②超高建筑的结构优化；③固体废弃物制备重力

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