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2021-12-21 19:19:56

华阳股份：钠电新贵，收获可期

【国盛煤炭】华阳股份：钠电新贵，收获可期 ------------------------------ 钠电全产业链布局成型 12月20日，电池项目过会为推动钠离子电池商业化发展，山西新阳清洁能源有限公司（全资子公司）集合多方资源优势，建设1GWh钠离子Pack电池生产线，生产电动两轮车电池及储能电池模块，打通产业链条，抢占市场先机，加快钠离子电池商业化发展进程。12月20日，公司召开1GWh钠离子Pack电池生产线建设项目可研报告评审会，项目可研报告顺利通过。 9月25日，与多氟多签订战略合

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高工锂电年会信息总结-21日上午

【长江电新】高工锂电年会信息总结-21日上午 1、宁德时代宁德时代四大创新体系的阶段性成果：1）持续高强度投入，近万名研发人员，材料创新本质上是计算能力，大数据、云计算嵌入研发，加大了钠离子、锂金属、无钴、无贵金属；高通量计算，全新掺杂因素，提升传统材料的能量密度；3）CTP技术第三代，无热扩散的最高安全要求；基于BMS全新算法，AB电芯，铁锂+三元、锂电池+钠电池，突破单一材料体系性能边界，优势互补；4）全球灯塔工厂，在三年内实现1.7s生产1个电池，缺陷率只有十亿分之一。电池海量市场呼唤

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2021-12-21 19:17:18

【银河计算机吴砚靖】行业深度丨蓄势待发，持续关注数字人民币发

【银河计算机吴砚靖】行业深度丨蓄势待发，持续关注数字人民币发展机遇

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易华录基本面更新1221

1、数据湖的商业模式分成卖设备和运营两大块，卖设备就是蓝光以及相关的软硬件产品，100个机柜（100P），加各种东西，2-3亿。直接卖蓝光1P是100万。约50%毛利率。运营1年2-3千万，到目前落地34个数据湖，覆盖20个省市自治区，以东部沿海为主，逐步渗透中西部市场。公司累计部署蓝光存储规模超3000PB，入湖及签约入湖数据量超700PB。 2、视网膜业务视网膜，就是视频调度算法，一个摄像头一年约2000，中国目前有超过3.5亿个监控摄像头，预计到2025年中国摄像头总数在5亿左右，约6

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税友股份：财税SaaS新领军，受益税务引导凸显进程

【中信证券计算机】税友股份：财税SaaS新领军，受益税务引导凸显进程税务征管持续规范深化，财税体系对企业/个人行为的政策引导规范作用日益凸显，我们继续看好公司作为财税SaaS领域新领军公司长期发展，维持2021-2023年收入预测16.17/19.25/23.17亿元，维持目标价【60元】，维持【买入】评级税收征管进一步规范深化，金税四期持续推进，财税引导规范作用日益凸显。 - 今年以来金税四期建设项目陆续启动，税收征管从“以票管税”迈向“以数治税”，其企业信息联网核查系统将逐步打通各部委、

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风电碳纤维应用情况探讨1221

#核心观点： 1.“玻改碳”的叶片长度节点为95米：70米左右（小MW)叶片使用纯玻纤主梁即可；80-90米(5-8.5MW)叶片使用玻纤拉挤板；95米以上(10MW以上)才必须使用碳纤。玻纤10元/kg,而碳纤13-16美元/kg,碳纤高昂的价格严重限制了其渗透率。 .碳纤短期内难以降价，不符合风电平价的大趋势：从技术上看，碳纤生产仍存在惰性气体、无尘车间的应用等难点，做成主梁的浸润、探伤等环节难度也较大，使其难以降本。从产能上看，国产碳纤厂家认为风电领域市场空间远小于军工，不愿将产能倾斜到风

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如何看待近期晶圆代工板块调整？

【天风电子】如何看待近期晶圆代工板块调整？近期晶圆代工双雄中芯国际和华虹半导体均有显著回调。12月以来，华虹半导体下跌23.28%，中芯国际港股下跌15.90%，中芯国际A股下跌2.56%。为何下跌？此前12月15日彭博社报道美国可能对中芯国际采取新的制裁措施，12月17日，路透社报道美国尚未决定对中芯国际的制裁，我们认为近期的回调已经反映了大部分美国制裁预期。从行业周期维度来看，当前半导体行业产能依旧紧缺，正如我们此前在11月2日报告《晶圆代工：或跃在渊》中强调“周期上行已传导至晶圆代工

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创新药核查试点启动，影响几何？

【浙商医药┃孙建】创新药核查试点启动，影响几何？【事件】 2021年12月20日，CFDI及CDE相继发布《药品注册核查工作程序（试行）》、《药品注册核查要点与判定原则（药理毒理学研究）（试行）》、《药品注册核查要点与判定原则（药物临床试验）（试行）》及《药品注册核查要点与判定原则（药学研制和生产现场）（试行）》、《药品注册生产现场核查和上市前药品生产质量管理规范检查衔接工作程序（试行）》等多个指导文件。【观点】我们认为这是针对2017年加入ICH之后创新药研发流程监管接轨的重要举措，对于

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行动教育：管理培训行业先驱，助力中小企业成长

【东北传媒互联网】行动教育：管理培训行业先驱，助力中小企业成长国内领先的管理培训机构，管理教育第一股。公司于2021年4月在上交所上市，核心业务是面向中小企业的管理培训，2020年营收占比达87.27%，累计服务超过7万家企业用户，其中包括600余家上市公司用户，15万位企业管理者。研发+师资+渠道+品牌构建核心优势。1）研发：公司研发体系化优势明显，以实效为核心构筑差异化。2）师资：公司聘请国内外知名高管教师授课，保证课程的前沿性与实用性。3）渠道：公司已在全国25个主要城市建立了28个校

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【中信证券农业】估值底部，再荐动保板块

【中信证券农业】估值底部，再荐动保板块 1）基本面：受生猪存栏回升及前期下游景气拉动，动保企业2021H1生猪业务板块营收/利润高增，但Q3生猪养殖亏损下行业景气下行，带动整体板块估值下行，目前板块估值在20-30X，处于历史估值低位。 2）展望：随着2022年畜禽价格底部企稳，动保行业免疫意愿有望恢复，叠加规模化进程带来渗透率的提升，长期来看动保行业仍有扩容空间，产品力、营销力和研发力领先的公司将致胜。 3）尽管前期基因缺失活疫苗面临一定阻碍，非瘟疫苗研发仍在稳步推进，目前亚单位疫苗凭借其安全

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拓普集团-客户、业务拓展角度的再推荐

【天风电新】拓普集团-客户、业务拓展角度的再推荐 ——————————— 上周五我们分析了召回事件对公司的影响，今天我们从客户、业务拓展的角度继续推荐 🌼客户拓展：新势力客户ASP快速提升凭借与标杆客户特斯拉Tier 0.5合作模式的成功开展，公司已成功拓展其他中外新势力客户，预计Rivian供货轻量化底盘和结构件，ASP 1.1万元；福特全顺供货副车架，结构件等，ASP 6000元；蔚来ET7、ET5供货内饰，结构件，减震类及转向节，ET7 ASP接近4000元，ET5 ASP 3000

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政策改善仍在途中，持续关注地产均值回归！

【首创地产】政策改善仍在途中，持续关注地产均值回归！随着多个地方政府相继启动宽松措施，后续因城施策层面仍有较大改善空间，基本面的转变在房企融资端以及居民信贷已有所体现，央行银保监会鼓励优质企业启动并购，行业beta行情持续发酵。我们判断至明年年中一线城市或迎来需求的快速释放，量价层面的修复值得期待，结合今年年底到明年一季度仍处于政策窗口期，预计会出台相对宽松的措施来对冲地产下行风险，因此明年投资增速大幅度下跌的可能性并不大，地产投资增速大概率为低位震荡的格局。行业自发的信用收缩对于明年拿地

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【东方电子|持续推荐联创电子】蔚来ET5发布，ET7即将交付，联创电子持续受益

【东方-电子|持续推荐联创电子】蔚来ET5发布，ET7即将交付，联创电子持续受益事件：12月18日，蔚来ET5发布，预计明年9月开启交付。ET5新车搭载蔚来新一代自动驾驶系统NAD，补贴前起售价为32.8万元，电池租用方案补贴前起售价25.8万元，计划明年9月开启交付。ET7明年3月28日开始交付。 ET5搭载33个感知硬件（1个超远距离高精度激光雷达、7个800万像素高清摄像头、4个SONY300万像素高感官环视专用摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波传感器、1个增强主驾感知、2个高精度定位

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新强联：连续对外投资，强化零部件布局

【广发机械】新强联：连续对外投资，强化零部件布局公司今晚发布公告，以9975万元收购山东金帝精密4.5%的股权，后者20年收入4.7亿元，净利润1.0亿元，净利率21.3%。收购价格对应20年PE估值约21.8x。金帝精密产品为轴承保持器，以高端系列为主，领域涵盖：轨道交通、汽车、风电、海工装备、数控机床、工程机械等。主力产品以高速静音、重载圆锥、大功率轴承保持器等系列产品，达到国际先进技术水平。前几天公司以1.76亿元收购洛阳豪智55%的股权，后者20年收入2.6亿，净利润4659万元，收

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【申万互联网传媒】薇娅事件点评

【申万互联网传媒】薇娅事件点评：促进行业走向规范，或打破直播电商当前超头部网红格局事件：20日，浙江省税务局公布薇娅偷逃税案件，依法对网络主播微娅追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计13.41亿元。 1）目前直播电商网红生态的头部效应较强，超头部被罚可能改变网红格局。据《财富》统计的19.01-21.09网红主播收入排行榜，薇娅收入57亿居首位，李佳琪收入46亿位列第二，明显高于第六名辛有志（17.7亿）（3-5名主要收入不来自带货）。头部主播封号、补缴税款可能打破现有的超头部生态。但超头部红人

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华阳股份：钠电新贵，收获可期

【国盛煤炭】华阳股份：钠电新贵，收获可期 ------------------------------ 钠电全产业链布局成型 12月20日，电池项目过会为推动钠离子电池商业化发展，山西新阳清洁能源有限公司（全资子公司）集合多方资源优势，建设1GWh钠离子Pack电池生产线，生产电动两轮车电池及储能电池模块，打通产业链条，抢占市场先机，加快钠离子电池商业化发展进程。12月20日，公司召开1GWh钠离子Pack电池生产线建设项目可研报告评审会，项目可研报告顺利通过。 9月25日，与多氟多签订战略合

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高工锂电年会信息总结-21日上午

【长江电新】高工锂电年会信息总结-21日上午 1、宁德时代宁德时代四大创新体系的阶段性成果：1）持续高强度投入，近万名研发人员，材料创新本质上是计算能力，大数据、云计算嵌入研发，加大了钠离子、锂金属、无钴、无贵金属；高通量计算，全新掺杂因素，提升传统材料的能量密度；3）CTP技术第三代，无热扩散的最高安全要求；基于BMS全新算法，AB电芯，铁锂+三元、锂电池+钠电池，突破单一材料体系性能边界，优势互补；4）全球灯塔工厂，在三年内实现1.7s生产1个电池，缺陷率只有十亿分之一。电池海量市场呼唤

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【银河计算机吴砚靖】行业深度丨蓄势待发，持续关注数字人民币发

【银河计算机吴砚靖】行业深度丨蓄势待发，持续关注数字人民币发展机遇

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1、数据湖的商业模式分成卖设备和运营两大块，卖设备就是蓝光以及相关的软硬件产品，100个机柜（100P），加各种东西，2-3亿。直接卖蓝光1P是100万。约50%毛利率。运营1年2-3千万，到目前落地34个数据湖，覆盖20个省市自治区，以东部沿海为主，逐步渗透中西部市场。公司累计部署蓝光存储规模超3000PB，入湖及签约入湖数据量超700PB。 2、视网膜业务视网膜，就是视频调度算法，一个摄像头一年约2000，中国目前有超过3.5亿个监控摄像头，预计到2025年中国摄像头总数在5亿左右，约6

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税友股份：财税SaaS新领军，受益税务引导凸显进程

【中信证券计算机】税友股份：财税SaaS新领军，受益税务引导凸显进程税务征管持续规范深化，财税体系对企业/个人行为的政策引导规范作用日益凸显，我们继续看好公司作为财税SaaS领域新领军公司长期发展，维持2021-2023年收入预测16.17/19.25/23.17亿元，维持目标价【60元】，维持【买入】评级税收征管进一步规范深化，金税四期持续推进，财税引导规范作用日益凸显。 - 今年以来金税四期建设项目陆续启动，税收征管从“以票管税”迈向“以数治税”，其企业信息联网核查系统将逐步打通各部委、

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风电碳纤维应用情况探讨1221

#核心观点： 1.“玻改碳”的叶片长度节点为95米：70米左右（小MW)叶片使用纯玻纤主梁即可；80-90米(5-8.5MW)叶片使用玻纤拉挤板；95米以上(10MW以上)才必须使用碳纤。玻纤10元/kg,而碳纤13-16美元/kg,碳纤高昂的价格严重限制了其渗透率。 .碳纤短期内难以降价，不符合风电平价的大趋势：从技术上看，碳纤生产仍存在惰性气体、无尘车间的应用等难点，做成主梁的浸润、探伤等环节难度也较大，使其难以降本。从产能上看，国产碳纤厂家认为风电领域市场空间远小于军工，不愿将产能倾斜到风

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如何看待近期晶圆代工板块调整？

【天风电子】如何看待近期晶圆代工板块调整？近期晶圆代工双雄中芯国际和华虹半导体均有显著回调。12月以来，华虹半导体下跌23.28%，中芯国际港股下跌15.90%，中芯国际A股下跌2.56%。为何下跌？此前12月15日彭博社报道美国可能对中芯国际采取新的制裁措施，12月17日，路透社报道美国尚未决定对中芯国际的制裁，我们认为近期的回调已经反映了大部分美国制裁预期。从行业周期维度来看，当前半导体行业产能依旧紧缺，正如我们此前在11月2日报告《晶圆代工：或跃在渊》中强调“周期上行已传导至晶圆代工

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创新药核查试点启动，影响几何？

【浙商医药┃孙建】创新药核查试点启动，影响几何？【事件】 2021年12月20日，CFDI及CDE相继发布《药品注册核查工作程序（试行）》、《药品注册核查要点与判定原则（药理毒理学研究）（试行）》、《药品注册核查要点与判定原则（药物临床试验）（试行）》及《药品注册核查要点与判定原则（药学研制和生产现场）（试行）》、《药品注册生产现场核查和上市前药品生产质量管理规范检查衔接工作程序（试行）》等多个指导文件。【观点】我们认为这是针对2017年加入ICH之后创新药研发流程监管接轨的重要举措，对于

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行动教育：管理培训行业先驱，助力中小企业成长

【东北传媒互联网】行动教育：管理培训行业先驱，助力中小企业成长国内领先的管理培训机构，管理教育第一股。公司于2021年4月在上交所上市，核心业务是面向中小企业的管理培训，2020年营收占比达87.27%，累计服务超过7万家企业用户，其中包括600余家上市公司用户，15万位企业管理者。研发+师资+渠道+品牌构建核心优势。1）研发：公司研发体系化优势明显，以实效为核心构筑差异化。2）师资：公司聘请国内外知名高管教师授课，保证课程的前沿性与实用性。3）渠道：公司已在全国25个主要城市建立了28个校

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【中信证券农业】估值底部，再荐动保板块

【中信证券农业】估值底部，再荐动保板块 1）基本面：受生猪存栏回升及前期下游景气拉动，动保企业2021H1生猪业务板块营收/利润高增，但Q3生猪养殖亏损下行业景气下行，带动整体板块估值下行，目前板块估值在20-30X，处于历史估值低位。 2）展望：随着2022年畜禽价格底部企稳，动保行业免疫意愿有望恢复，叠加规模化进程带来渗透率的提升，长期来看动保行业仍有扩容空间，产品力、营销力和研发力领先的公司将致胜。 3）尽管前期基因缺失活疫苗面临一定阻碍，非瘟疫苗研发仍在稳步推进，目前亚单位疫苗凭借其安全

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拓普集团-客户、业务拓展角度的再推荐

【天风电新】拓普集团-客户、业务拓展角度的再推荐 ——————————— 上周五我们分析了召回事件对公司的影响，今天我们从客户、业务拓展的角度继续推荐 🌼客户拓展：新势力客户ASP快速提升凭借与标杆客户特斯拉Tier 0.5合作模式的成功开展，公司已成功拓展其他中外新势力客户，预计Rivian供货轻量化底盘和结构件，ASP 1.1万元；福特全顺供货副车架，结构件等，ASP 6000元；蔚来ET7、ET5供货内饰，结构件，减震类及转向节，ET7 ASP接近4000元，ET5 ASP 3000

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政策改善仍在途中，持续关注地产均值回归！

【首创地产】政策改善仍在途中，持续关注地产均值回归！随着多个地方政府相继启动宽松措施，后续因城施策层面仍有较大改善空间，基本面的转变在房企融资端以及居民信贷已有所体现，央行银保监会鼓励优质企业启动并购，行业beta行情持续发酵。我们判断至明年年中一线城市或迎来需求的快速释放，量价层面的修复值得期待，结合今年年底到明年一季度仍处于政策窗口期，预计会出台相对宽松的措施来对冲地产下行风险，因此明年投资增速大幅度下跌的可能性并不大，地产投资增速大概率为低位震荡的格局。行业自发的信用收缩对于明年拿地

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【东方电子|持续推荐联创电子】蔚来ET5发布，ET7即将交付，联创电子持续受益

【东方-电子|持续推荐联创电子】蔚来ET5发布，ET7即将交付，联创电子持续受益事件：12月18日，蔚来ET5发布，预计明年9月开启交付。ET5新车搭载蔚来新一代自动驾驶系统NAD，补贴前起售价为32.8万元，电池租用方案补贴前起售价25.8万元，计划明年9月开启交付。ET7明年3月28日开始交付。 ET5搭载33个感知硬件（1个超远距离高精度激光雷达、7个800万像素高清摄像头、4个SONY300万像素高感官环视专用摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波传感器、1个增强主驾感知、2个高精度定位

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新强联：连续对外投资，强化零部件布局

【广发机械】新强联：连续对外投资，强化零部件布局公司今晚发布公告，以9975万元收购山东金帝精密4.5%的股权，后者20年收入4.7亿元，净利润1.0亿元，净利率21.3%。收购价格对应20年PE估值约21.8x。金帝精密产品为轴承保持器，以高端系列为主，领域涵盖：轨道交通、汽车、风电、海工装备、数控机床、工程机械等。主力产品以高速静音、重载圆锥、大功率轴承保持器等系列产品，达到国际先进技术水平。前几天公司以1.76亿元收购洛阳豪智55%的股权，后者20年收入2.6亿，净利润4659万元，收

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【申万互联网传媒】薇娅事件点评

【申万互联网传媒】薇娅事件点评：促进行业走向规范，或打破直播电商当前超头部网红格局事件：20日，浙江省税务局公布薇娅偷逃税案件，依法对网络主播微娅追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计13.41亿元。 1）目前直播电商网红生态的头部效应较强，超头部被罚可能改变网红格局。据《财富》统计的19.01-21.09网红主播收入排行榜，薇娅收入57亿居首位，李佳琪收入46亿位列第二，明显高于第六名辛有志（17.7亿）（3-5名主要收入不来自带货）。头部主播封号、补缴税款可能打破现有的超头部生态。但超头部红人

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华阳股份：钠电新贵，收获可期

【国盛煤炭】华阳股份：钠电新贵，收获可期 ------------------------------ 钠电全产业链布局成型 12月20日，电池项目过会为推动钠离子电池商业化发展，山西新阳清洁能源有限公司（全资子公司）集合多方资源优势，建设1GWh钠离子Pack电池生产线，生产电动两轮车电池及储能电池模块，打通产业链条，抢占市场先机，加快钠离子电池商业化发展进程。12月20日，公司召开1GWh钠离子Pack电池生产线建设项目可研报告评审会，项目可研报告顺利通过。 9月25日，与多氟多签订战略合

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高工锂电年会信息总结-21日上午

【长江电新】高工锂电年会信息总结-21日上午 1、宁德时代宁德时代四大创新体系的阶段性成果：1）持续高强度投入，近万名研发人员，材料创新本质上是计算能力，大数据、云计算嵌入研发，加大了钠离子、锂金属、无钴、无贵金属；高通量计算，全新掺杂因素，提升传统材料的能量密度；3）CTP技术第三代，无热扩散的最高安全要求；基于BMS全新算法，AB电芯，铁锂+三元、锂电池+钠电池，突破单一材料体系性能边界，优势互补；4）全球灯塔工厂，在三年内实现1.7s生产1个电池，缺陷率只有十亿分之一。电池海量市场呼唤

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【银河计算机吴砚靖】行业深度丨蓄势待发，持续关注数字人民币发

【银河计算机吴砚靖】行业深度丨蓄势待发，持续关注数字人民币发展机遇

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易华录基本面更新1221

1、数据湖的商业模式分成卖设备和运营两大块，卖设备就是蓝光以及相关的软硬件产品，100个机柜（100P），加各种东西，2-3亿。直接卖蓝光1P是100万。约50%毛利率。运营1年2-3千万，到目前落地34个数据湖，覆盖20个省市自治区，以东部沿海为主，逐步渗透中西部市场。公司累计部署蓝光存储规模超3000PB，入湖及签约入湖数据量超700PB。 2、视网膜业务视网膜，就是视频调度算法，一个摄像头一年约2000，中国目前有超过3.5亿个监控摄像头，预计到2025年中国摄像头总数在5亿左右，约6

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税友股份：财税SaaS新领军，受益税务引导凸显进程

【中信证券计算机】税友股份：财税SaaS新领军，受益税务引导凸显进程税务征管持续规范深化，财税体系对企业/个人行为的政策引导规范作用日益凸显，我们继续看好公司作为财税SaaS领域新领军公司长期发展，维持2021-2023年收入预测16.17/19.25/23.17亿元，维持目标价【60元】，维持【买入】评级税收征管进一步规范深化，金税四期持续推进，财税引导规范作用日益凸显。 - 今年以来金税四期建设项目陆续启动，税收征管从“以票管税”迈向“以数治税”，其企业信息联网核查系统将逐步打通各部委、

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风电碳纤维应用情况探讨1221

#核心观点： 1.“玻改碳”的叶片长度节点为95米：70米左右（小MW)叶片使用纯玻纤主梁即可；80-90米(5-8.5MW)叶片使用玻纤拉挤板；95米以上(10MW以上)才必须使用碳纤。玻纤10元/kg,而碳纤13-16美元/kg,碳纤高昂的价格严重限制了其渗透率。 .碳纤短期内难以降价，不符合风电平价的大趋势：从技术上看，碳纤生产仍存在惰性气体、无尘车间的应用等难点，做成主梁的浸润、探伤等环节难度也较大，使其难以降本。从产能上看，国产碳纤厂家认为风电领域市场空间远小于军工，不愿将产能倾斜到风

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如何看待近期晶圆代工板块调整？

【天风电子】如何看待近期晶圆代工板块调整？近期晶圆代工双雄中芯国际和华虹半导体均有显著回调。12月以来，华虹半导体下跌23.28%，中芯国际港股下跌15.90%，中芯国际A股下跌2.56%。为何下跌？此前12月15日彭博社报道美国可能对中芯国际采取新的制裁措施，12月17日，路透社报道美国尚未决定对中芯国际的制裁，我们认为近期的回调已经反映了大部分美国制裁预期。从行业周期维度来看，当前半导体行业产能依旧紧缺，正如我们此前在11月2日报告《晶圆代工：或跃在渊》中强调“周期上行已传导至晶圆代工

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创新药核查试点启动，影响几何？

【浙商医药┃孙建】创新药核查试点启动，影响几何？【事件】 2021年12月20日，CFDI及CDE相继发布《药品注册核查工作程序（试行）》、《药品注册核查要点与判定原则（药理毒理学研究）（试行）》、《药品注册核查要点与判定原则（药物临床试验）（试行）》及《药品注册核查要点与判定原则（药学研制和生产现场）（试行）》、《药品注册生产现场核查和上市前药品生产质量管理规范检查衔接工作程序（试行）》等多个指导文件。【观点】我们认为这是针对2017年加入ICH之后创新药研发流程监管接轨的重要举措，对于

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行动教育：管理培训行业先驱，助力中小企业成长

【东北传媒互联网】行动教育：管理培训行业先驱，助力中小企业成长国内领先的管理培训机构，管理教育第一股。公司于2021年4月在上交所上市，核心业务是面向中小企业的管理培训，2020年营收占比达87.27%，累计服务超过7万家企业用户，其中包括600余家上市公司用户，15万位企业管理者。研发+师资+渠道+品牌构建核心优势。1）研发：公司研发体系化优势明显，以实效为核心构筑差异化。2）师资：公司聘请国内外知名高管教师授课，保证课程的前沿性与实用性。3）渠道：公司已在全国25个主要城市建立了28个校

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【中信证券农业】估值底部，再荐动保板块

【中信证券农业】估值底部，再荐动保板块 1）基本面：受生猪存栏回升及前期下游景气拉动，动保企业2021H1生猪业务板块营收/利润高增，但Q3生猪养殖亏损下行业景气下行，带动整体板块估值下行，目前板块估值在20-30X，处于历史估值低位。 2）展望：随着2022年畜禽价格底部企稳，动保行业免疫意愿有望恢复，叠加规模化进程带来渗透率的提升，长期来看动保行业仍有扩容空间，产品力、营销力和研发力领先的公司将致胜。 3）尽管前期基因缺失活疫苗面临一定阻碍，非瘟疫苗研发仍在稳步推进，目前亚单位疫苗凭借其安全

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拓普集团-客户、业务拓展角度的再推荐

【天风电新】拓普集团-客户、业务拓展角度的再推荐 ——————————— 上周五我们分析了召回事件对公司的影响，今天我们从客户、业务拓展的角度继续推荐 🌼客户拓展：新势力客户ASP快速提升凭借与标杆客户特斯拉Tier 0.5合作模式的成功开展，公司已成功拓展其他中外新势力客户，预计Rivian供货轻量化底盘和结构件，ASP 1.1万元；福特全顺供货副车架，结构件等，ASP 6000元；蔚来ET7、ET5供货内饰，结构件，减震类及转向节，ET7 ASP接近4000元，ET5 ASP 3000

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政策改善仍在途中，持续关注地产均值回归！

【首创地产】政策改善仍在途中，持续关注地产均值回归！随着多个地方政府相继启动宽松措施，后续因城施策层面仍有较大改善空间，基本面的转变在房企融资端以及居民信贷已有所体现，央行银保监会鼓励优质企业启动并购，行业beta行情持续发酵。我们判断至明年年中一线城市或迎来需求的快速释放，量价层面的修复值得期待，结合今年年底到明年一季度仍处于政策窗口期，预计会出台相对宽松的措施来对冲地产下行风险，因此明年投资增速大幅度下跌的可能性并不大，地产投资增速大概率为低位震荡的格局。行业自发的信用收缩对于明年拿地

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【东方电子|持续推荐联创电子】蔚来ET5发布，ET7即将交付，联创电子持续受益

【东方-电子|持续推荐联创电子】蔚来ET5发布，ET7即将交付，联创电子持续受益事件：12月18日，蔚来ET5发布，预计明年9月开启交付。ET5新车搭载蔚来新一代自动驾驶系统NAD，补贴前起售价为32.8万元，电池租用方案补贴前起售价25.8万元，计划明年9月开启交付。ET7明年3月28日开始交付。 ET5搭载33个感知硬件（1个超远距离高精度激光雷达、7个800万像素高清摄像头、4个SONY300万像素高感官环视专用摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波传感器、1个增强主驾感知、2个高精度定位

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新强联：连续对外投资，强化零部件布局

【广发机械】新强联：连续对外投资，强化零部件布局公司今晚发布公告，以9975万元收购山东金帝精密4.5%的股权，后者20年收入4.7亿元，净利润1.0亿元，净利率21.3%。收购价格对应20年PE估值约21.8x。金帝精密产品为轴承保持器，以高端系列为主，领域涵盖：轨道交通、汽车、风电、海工装备、数控机床、工程机械等。主力产品以高速静音、重载圆锥、大功率轴承保持器等系列产品，达到国际先进技术水平。前几天公司以1.76亿元收购洛阳豪智55%的股权，后者20年收入2.6亿，净利润4659万元，收

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【申万互联网传媒】薇娅事件点评

【申万互联网传媒】薇娅事件点评：促进行业走向规范，或打破直播电商当前超头部网红格局事件：20日，浙江省税务局公布薇娅偷逃税案件，依法对网络主播微娅追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计13.41亿元。 1）目前直播电商网红生态的头部效应较强，超头部被罚可能改变网红格局。据《财富》统计的19.01-21.09网红主播收入排行榜，薇娅收入57亿居首位，李佳琪收入46亿位列第二，明显高于第六名辛有志（17.7亿）（3-5名主要收入不来自带货）。头部主播封号、补缴税款可能打破现有的超头部生态。但超头部红人

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2021-12-21 19:19:56

华阳股份：钠电新贵，收获可期

【国盛煤炭】华阳股份：钠电新贵，收获可期 ------------------------------ 钠电全产业链布局成型 12月20日，电池项目过会为推动钠离子电池商业化发展，山西新阳清洁能源有限公司（全资子公司）集合多方资源优势，建设1GWh钠离子Pack电池生产线，生产电动两轮车电池及储能电池模块，打通产业链条，抢占市场先机，加快钠离子电池商业化发展进程。12月20日，公司召开1GWh钠离子Pack电池生产线建设项目可研报告评审会，项目可研报告顺利通过。 9月25日，与多氟多签订战略合

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高工锂电年会信息总结-21日上午

【长江电新】高工锂电年会信息总结-21日上午 1、宁德时代宁德时代四大创新体系的阶段性成果：1）持续高强度投入，近万名研发人员，材料创新本质上是计算能力，大数据、云计算嵌入研发，加大了钠离子、锂金属、无钴、无贵金属；高通量计算，全新掺杂因素，提升传统材料的能量密度；3）CTP技术第三代，无热扩散的最高安全要求；基于BMS全新算法，AB电芯，铁锂+三元、锂电池+钠电池，突破单一材料体系性能边界，优势互补；4）全球灯塔工厂，在三年内实现1.7s生产1个电池，缺陷率只有十亿分之一。电池海量市场呼唤

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宁德时代
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【银河计算机吴砚靖】行业深度丨蓄势待发，持续关注数字人民币发

【银河计算机吴砚靖】行业深度丨蓄势待发，持续关注数字人民币发展机遇

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易华录基本面更新1221

1、数据湖的商业模式分成卖设备和运营两大块，卖设备就是蓝光以及相关的软硬件产品，100个机柜（100P），加各种东西，2-3亿。直接卖蓝光1P是100万。约50%毛利率。运营1年2-3千万，到目前落地34个数据湖，覆盖20个省市自治区，以东部沿海为主，逐步渗透中西部市场。公司累计部署蓝光存储规模超3000PB，入湖及签约入湖数据量超700PB。 2、视网膜业务视网膜，就是视频调度算法，一个摄像头一年约2000，中国目前有超过3.5亿个监控摄像头，预计到2025年中国摄像头总数在5亿左右，约6

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税友股份：财税SaaS新领军，受益税务引导凸显进程

【中信证券计算机】税友股份：财税SaaS新领军，受益税务引导凸显进程税务征管持续规范深化，财税体系对企业/个人行为的政策引导规范作用日益凸显，我们继续看好公司作为财税SaaS领域新领军公司长期发展，维持2021-2023年收入预测16.17/19.25/23.17亿元，维持目标价【60元】，维持【买入】评级税收征管进一步规范深化，金税四期持续推进，财税引导规范作用日益凸显。 - 今年以来金税四期建设项目陆续启动，税收征管从“以票管税”迈向“以数治税”，其企业信息联网核查系统将逐步打通各部委、

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风电碳纤维应用情况探讨1221

#核心观点： 1.“玻改碳”的叶片长度节点为95米：70米左右（小MW)叶片使用纯玻纤主梁即可；80-90米(5-8.5MW)叶片使用玻纤拉挤板；95米以上(10MW以上)才必须使用碳纤。玻纤10元/kg,而碳纤13-16美元/kg,碳纤高昂的价格严重限制了其渗透率。 .碳纤短期内难以降价，不符合风电平价的大趋势：从技术上看，碳纤生产仍存在惰性气体、无尘车间的应用等难点，做成主梁的浸润、探伤等环节难度也较大，使其难以降本。从产能上看，国产碳纤厂家认为风电领域市场空间远小于军工，不愿将产能倾斜到风

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如何看待近期晶圆代工板块调整？

【天风电子】如何看待近期晶圆代工板块调整？近期晶圆代工双雄中芯国际和华虹半导体均有显著回调。12月以来，华虹半导体下跌23.28%，中芯国际港股下跌15.90%，中芯国际A股下跌2.56%。为何下跌？此前12月15日彭博社报道美国可能对中芯国际采取新的制裁措施，12月17日，路透社报道美国尚未决定对中芯国际的制裁，我们认为近期的回调已经反映了大部分美国制裁预期。从行业周期维度来看，当前半导体行业产能依旧紧缺，正如我们此前在11月2日报告《晶圆代工：或跃在渊》中强调“周期上行已传导至晶圆代工

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创新药核查试点启动，影响几何？

【浙商医药┃孙建】创新药核查试点启动，影响几何？【事件】 2021年12月20日，CFDI及CDE相继发布《药品注册核查工作程序（试行）》、《药品注册核查要点与判定原则（药理毒理学研究）（试行）》、《药品注册核查要点与判定原则（药物临床试验）（试行）》及《药品注册核查要点与判定原则（药学研制和生产现场）（试行）》、《药品注册生产现场核查和上市前药品生产质量管理规范检查衔接工作程序（试行）》等多个指导文件。【观点】我们认为这是针对2017年加入ICH之后创新药研发流程监管接轨的重要举措，对于

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行动教育：管理培训行业先驱，助力中小企业成长

【东北传媒互联网】行动教育：管理培训行业先驱，助力中小企业成长国内领先的管理培训机构，管理教育第一股。公司于2021年4月在上交所上市，核心业务是面向中小企业的管理培训，2020年营收占比达87.27%，累计服务超过7万家企业用户，其中包括600余家上市公司用户，15万位企业管理者。研发+师资+渠道+品牌构建核心优势。1）研发：公司研发体系化优势明显，以实效为核心构筑差异化。2）师资：公司聘请国内外知名高管教师授课，保证课程的前沿性与实用性。3）渠道：公司已在全国25个主要城市建立了28个校

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【中信证券农业】估值底部，再荐动保板块

【中信证券农业】估值底部，再荐动保板块 1）基本面：受生猪存栏回升及前期下游景气拉动，动保企业2021H1生猪业务板块营收/利润高增，但Q3生猪养殖亏损下行业景气下行，带动整体板块估值下行，目前板块估值在20-30X，处于历史估值低位。 2）展望：随着2022年畜禽价格底部企稳，动保行业免疫意愿有望恢复，叠加规模化进程带来渗透率的提升，长期来看动保行业仍有扩容空间，产品力、营销力和研发力领先的公司将致胜。 3）尽管前期基因缺失活疫苗面临一定阻碍，非瘟疫苗研发仍在稳步推进，目前亚单位疫苗凭借其安全

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拓普集团-客户、业务拓展角度的再推荐

【天风电新】拓普集团-客户、业务拓展角度的再推荐 ——————————— 上周五我们分析了召回事件对公司的影响，今天我们从客户、业务拓展的角度继续推荐 🌼客户拓展：新势力客户ASP快速提升凭借与标杆客户特斯拉Tier 0.5合作模式的成功开展，公司已成功拓展其他中外新势力客户，预计Rivian供货轻量化底盘和结构件，ASP 1.1万元；福特全顺供货副车架，结构件等，ASP 6000元；蔚来ET7、ET5供货内饰，结构件，减震类及转向节，ET7 ASP接近4000元，ET5 ASP 3000

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政策改善仍在途中，持续关注地产均值回归！

【首创地产】政策改善仍在途中，持续关注地产均值回归！随着多个地方政府相继启动宽松措施，后续因城施策层面仍有较大改善空间，基本面的转变在房企融资端以及居民信贷已有所体现，央行银保监会鼓励优质企业启动并购，行业beta行情持续发酵。我们判断至明年年中一线城市或迎来需求的快速释放，量价层面的修复值得期待，结合今年年底到明年一季度仍处于政策窗口期，预计会出台相对宽松的措施来对冲地产下行风险，因此明年投资增速大幅度下跌的可能性并不大，地产投资增速大概率为低位震荡的格局。行业自发的信用收缩对于明年拿地

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【东方电子|持续推荐联创电子】蔚来ET5发布，ET7即将交付，联创电子持续受益

【东方-电子|持续推荐联创电子】蔚来ET5发布，ET7即将交付，联创电子持续受益事件：12月18日，蔚来ET5发布，预计明年9月开启交付。ET5新车搭载蔚来新一代自动驾驶系统NAD，补贴前起售价为32.8万元，电池租用方案补贴前起售价25.8万元，计划明年9月开启交付。ET7明年3月28日开始交付。 ET5搭载33个感知硬件（1个超远距离高精度激光雷达、7个800万像素高清摄像头、4个SONY300万像素高感官环视专用摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波传感器、1个增强主驾感知、2个高精度定位

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新强联：连续对外投资，强化零部件布局

【广发机械】新强联：连续对外投资，强化零部件布局公司今晚发布公告，以9975万元收购山东金帝精密4.5%的股权，后者20年收入4.7亿元，净利润1.0亿元，净利率21.3%。收购价格对应20年PE估值约21.8x。金帝精密产品为轴承保持器，以高端系列为主，领域涵盖：轨道交通、汽车、风电、海工装备、数控机床、工程机械等。主力产品以高速静音、重载圆锥、大功率轴承保持器等系列产品，达到国际先进技术水平。前几天公司以1.76亿元收购洛阳豪智55%的股权，后者20年收入2.6亿，净利润4659万元，收

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【申万互联网传媒】薇娅事件点评

【申万互联网传媒】薇娅事件点评：促进行业走向规范，或打破直播电商当前超头部网红格局事件：20日，浙江省税务局公布薇娅偷逃税案件，依法对网络主播微娅追缴税款、加收滞纳金并处罚款共计13.41亿元。 1）目前直播电商网红生态的头部效应较强，超头部被罚可能改变网红格局。据《财富》统计的19.01-21.09网红主播收入排行榜，薇娅收入57亿居首位，李佳琪收入46亿位列第二，明显高于第六名辛有志（17.7亿）（3-5名主要收入不来自带货）。头部主播封号、补缴税款可能打破现有的超头部生态。但超头部红人

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