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2023-05-04 22:43:24

东吴传媒互联网-观点重申

东吴传媒互联网-观点重申分众传媒强烈推荐-未来业绩持续向上修复，AI助力公司基本面回升分众Q1超预期修复，Q2将呈现更为乐观态势：分众整体一季报在消费弱复苏的背景下实现了超预期修复，我们持续看好二季度环比上的大幅提升，主要由于1）五一出行显著恢复，旅游业可带动各相关行业复苏；2）今年的6.18预计会成为高潮，较多品牌已经开始布局营销。中期来看，高层聚焦经济发展，消费者和企业信心都在恢复，营商环境在好转，2023全年经济复苏的方向确定；3）此外互联网行业在AI时代背景下竞争将再次加剧，互联网广

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分众传媒

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【国金医药】22年报&23一季报总结

【国金医药】22年报&23一季报总结：板块迎来大拐点，未来行情转向业绩弹性，全面看多医药，全面转向业绩性机会！（联系人：国金医药袁维团队）医药板块上市公司2022年年报和2023年一季报陆续出炉，板块内上市公司克服2022年诸多挑战，整体上实现了平稳发展和增长。2023年一季度特别是2月及以后，国内常规医疗秩序逐步恢复，院内诊疗和消费医疗开始回到正常发展轨道，Q1业绩面呈现明显恢复态势。但考虑一月春节及其他环境因素影响，一季度医药板块业绩增长并未恢复到全速水平。考虑二季度常规医药医疗秩序的进

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2023-05-04 22:41:30

【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 1.业绩：公司22年实现营收3.9亿，同比-49%；归母净利润-0.7亿，同比-136%；扣非归母净利润-0.8亿，同比-150%。综合毛利率49.61%，同比-6.17pcts。 2.拆分：22年机器人收入占比42％，毛利率62％（操作机器人毛利率60＋％，巡检机器人毛利率58＋％）；监测设备收入占比48％，毛利率44％，略有下滑。产品综合毛利率49％。 3.费用：22年费用率较高，原因是：①疫情隔离、捐赠增加成本。②员工薪酬、社保

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申昊科技

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【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎 ——先买现在的高股息，再买未来的高股息 5月4日银行板块异动，国有银行指数大涨5%，带动银行股全面上攻。我们3月19日报告提出《中国特色估值体系：银行重估——深度专题：价值重新发现》，26日报告提出Q2策略《先买中特估，再买中小行》，4月24日报告更新Q2策略《中特估+中小行双轮驱动》。中特估组合：农行、邮储、中信，3月27日以来录得17.4%、22.6%、24.6%涨幅。（同期，上证+3%，银行指数+7%）中小行组合：平安、杭

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【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性

【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性根据公告，海容预计2023年收入增速10.2%~15.3%。我们回顾海容历史预测，除了2022年疫情导致公司销售不及预期，2020~2021年海容实际销售均高于预测收入。疫情后，大客户持续开拓市场、中小客户订单回补，2022~2023Q1海容冷冻柜收入增速为13%/20%+，冷冻柜仍有成长性。随着消费恢复、客户结构变化，我们预期公司Q2冷藏柜销售会有所恢复。若不考虑个别企业自身变化影响，我们推算，2022年公司冷藏柜与商超展示柜合计收入增速约为16

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腾飞在即，买入新疆！

腾飞在即，买入新疆！新疆区域定位将发生重大变化：中亚地区是古丝绸之路通往中东、欧洲的关键节点，新疆则是我国与中亚地区经贸互动的窗口。近期，我国将举办首次“中国+中亚五国”元首峰会，经贸互动有望再上一个新台阶。中吉乌铁路年内有望开工。该铁路通车后，将成为我国到中东、欧洲地区的最短铁路货运线路，货运路程缩短900公里、时间节省7-8天。新疆地区投资展望：深蹲：新疆占我国国土面积的六分之一，常住人口为2500余万人，资源禀赋较优，坐拥各类金属及非金属矿产资源，以及石油、天然气、煤炭、日照及风

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餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）

餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）【海伦司】 4月：整体日销与3月基本持平，恢复至去年同期约117%；同店恢复至19年同期的85%（86家）、去年同期的101%（500家）五一：整体日销恢复至去年同期约106%；同店恢复至19年同期的85%、去年同期的91%。【海底捞】海底捞门店五一假期翻台率表现良好，日平均翻台率超过5次/天。去年五一期间各地受疫情影响，门店表现较弱，因此翻台率同比上升明显。大中华区整体门店和同店翻台率同比（注）上升都在40%左右，同店翻台率略高于整体门店

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【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放

【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放微博预计于6月发布1Q23业绩。我们预计：公司1Q23收入4.16亿美元，同比下降14.2%，Bloomberg一致预期为4.11亿美元；1Q23 Non-GAAP净利润1.04亿美元，同比下降21.9%，Bloomberg一致预期为1.02亿美元。 ☀️关注要点 1⃣️一季度广告大盘温和修复，品牌广告相对滞后。广告业务方面，2023开年以来广告大盘呈现修复态势。根据CTR，2023年1~2月广告市场刊例花费（不含折

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【东财传媒互联网】独家覆盖AIGC核心标的——汉仪股份

【东财传媒互联网】独家覆盖AIGC核心标的——汉仪股份公司是字体版权龙头公司，北京柿“专精特新”小巨人企业和北京柿设计创新中心。公司除了向各行业企业客户进行字体商用授权外，还在手机QQ、华为，oppo等平台为广大用户提供个性化字体。公司能够为客户（如华为鸿蒙操作系统）提供全球化语种的字库定制服务。公司深耕文本检测、图像识别技术和人工智能做字技术，提高字体设计生产效率。 ?? 公司商业模式类似于视觉中国，护城河稳定且保持较高利润，但完全自有版权，并且由直销和外部代理商共同销售。2021年，公司实

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【海通医药】Q1整体表现较好的是中药、眼科、医美、及部分器械

【海通医药】Q1整体表现较好的是中药、眼科、医美、及部分器械中药Q1表现好的以OTC为主，达仁堂、同仁堂、东阿阿胶、太极集团等公司在高预期的情况下仍有超预期的表现。Q2可以关注院内复苏、Q1业绩承压，22Q2低基数恢复的公司，如新天药业。医疗服务Q1眼科、综合医疗、体检超预期，Q2持续低基数，推荐关注眼科、综合医疗和体检的复苏：爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、国际医学、美年健康。药店寻找业绩弹性高、低估值和超跌机会：益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。医疗器械2-4月份手术量增长较好，惠

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【长江交运】客流仍有微弱缺口，主辅线路盈利基本恢复

【长江交运】客流仍有微弱缺口，主辅线路盈利基本恢复京沪高铁发布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营业收入193.36亿元，同比-34.0%；实现归属净利润-5.76亿元，同比-112.0%。2023年一季度公司实现营业收入89.39亿元，同比57.4%；实现归属净利润22.26亿元，同比910.8%。 2023Q1，全国铁路客运量7.89亿人次，同比2022Q1增长14.9%，恢复至2019Q1同期的92.5%。 2023Q1，公司实现营业收入89.39亿元，同比2022Q1

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【国盛计算机-万兴科技】聚焦核心标的，迎人工智能超级时代

【国盛计算机-万兴科技】聚焦核心标的，迎人工智能超级时代领导好，我们从2月初即持续推荐万兴科技，目前仍是研究最深、跟踪最细的团队。当前AI去伪存真，万兴科技作为兑现度最高的标的，值得重点把握！ #1、逻辑好：海外收入占比90%，能接入全球最先进的OpenAI大模型 #2、场景好：内容创意领域，处理视频、图片、文档，天然和AIGC合适 #3、产品快： Filmora+OpenAI、亿图+百度、PDF+ChatGPT、万兴播爆+智能脚本，都在3月份兑现，并公开发售 #4、业绩好： 2020年yq

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【天风传媒】重点推荐传媒之出版板块持续大涨点评

【天风传媒】重点推荐传媒之出版板块持续大涨点评：估值具吸引力+数据版权价值+AI教育价值重估！【版权数据价值】AI模型改进需要大量高质量可用数据、版权数据保护在加强，4月27日，经欧洲议会已达成《人工智能法》临时政治协议，要求部署ChatGPT等生成式AJ工具的公司披露用于开发其系统的受版权保护的材料。国内政策端，《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》提到生成式AI产品或服务提供者应提供包括预训练和优化训练数据的来源；【海外AI对教育行业影响已现趋势拐点！】 1）3月比尔盖茨在博客上发

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【天风电新】天顺风能2022年报&2023年一季报交流要点-0504

【天风电新】天顺风能2022年报&2023年一季报交流要点-0504 ——————————— 🌼塔筒： 23Q1陆塔9万吨，利润6000多万，其中出口2万吨，后续预计吨净利比去年略好，和Q1差不多。海塔：海上去年年底到今年年初单桩吨净利800-1000元，导管架1600-1800元；预计下半年吨净利会提升300-400元，尤其是导管架。陆塔未来几年的目标：100万吨的规模。 23年出货目标：基本满产，陆上80-90万吨，海上50-60万吨。射阳长风20万吨，5月5号第二笔款项打入后，5天

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【天风电新】三一重能2022年报&2023年一季报交流要点-0504

【天风电新】三一重能2022年报&2023年一季报交流要点-0504 ——————————— 🌼财务摘要 22年：营收123.25亿元，同比增长20.85%，公司实现归母净利润16.48亿元，同比增长2.78%。其中风电机组101.46亿元，风力发电5.91亿元，风电服务15.01亿元。 🌼业绩情况：毛利率：22年综合毛利率23.55%，较上年下降5.13个百分点，风机毛利率23.25%。较上年下降2.93个百分点。在手订单：22年年末在手订单9.25GW，其中39%为6.X MW及以上

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东吴传媒互联网-观点重申

东吴传媒互联网-观点重申分众传媒强烈推荐-未来业绩持续向上修复，AI助力公司基本面回升分众Q1超预期修复，Q2将呈现更为乐观态势：分众整体一季报在消费弱复苏的背景下实现了超预期修复，我们持续看好二季度环比上的大幅提升，主要由于1）五一出行显著恢复，旅游业可带动各相关行业复苏；2）今年的6.18预计会成为高潮，较多品牌已经开始布局营销。中期来看，高层聚焦经济发展，消费者和企业信心都在恢复，营商环境在好转，2023全年经济复苏的方向确定；3）此外互联网行业在AI时代背景下竞争将再次加剧，互联网广

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【国金医药】22年报&23一季报总结

【国金医药】22年报&23一季报总结：板块迎来大拐点，未来行情转向业绩弹性，全面看多医药，全面转向业绩性机会！（联系人：国金医药袁维团队）医药板块上市公司2022年年报和2023年一季报陆续出炉，板块内上市公司克服2022年诸多挑战，整体上实现了平稳发展和增长。2023年一季度特别是2月及以后，国内常规医疗秩序逐步恢复，院内诊疗和消费医疗开始回到正常发展轨道，Q1业绩面呈现明显恢复态势。但考虑一月春节及其他环境因素影响，一季度医药板块业绩增长并未恢复到全速水平。考虑二季度常规医药医疗秩序的进

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【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 1.业绩：公司22年实现营收3.9亿，同比-49%；归母净利润-0.7亿，同比-136%；扣非归母净利润-0.8亿，同比-150%。综合毛利率49.61%，同比-6.17pcts。 2.拆分：22年机器人收入占比42％，毛利率62％（操作机器人毛利率60＋％，巡检机器人毛利率58＋％）；监测设备收入占比48％，毛利率44％，略有下滑。产品综合毛利率49％。 3.费用：22年费用率较高，原因是：①疫情隔离、捐赠增加成本。②员工薪酬、社保

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【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎 ——先买现在的高股息，再买未来的高股息 5月4日银行板块异动，国有银行指数大涨5%，带动银行股全面上攻。我们3月19日报告提出《中国特色估值体系：银行重估——深度专题：价值重新发现》，26日报告提出Q2策略《先买中特估，再买中小行》，4月24日报告更新Q2策略《中特估+中小行双轮驱动》。中特估组合：农行、邮储、中信，3月27日以来录得17.4%、22.6%、24.6%涨幅。（同期，上证+3%，银行指数+7%）中小行组合：平安、杭

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【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性

【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性根据公告，海容预计2023年收入增速10.2%~15.3%。我们回顾海容历史预测，除了2022年疫情导致公司销售不及预期，2020~2021年海容实际销售均高于预测收入。疫情后，大客户持续开拓市场、中小客户订单回补，2022~2023Q1海容冷冻柜收入增速为13%/20%+，冷冻柜仍有成长性。随着消费恢复、客户结构变化，我们预期公司Q2冷藏柜销售会有所恢复。若不考虑个别企业自身变化影响，我们推算，2022年公司冷藏柜与商超展示柜合计收入增速约为16

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腾飞在即，买入新疆！

腾飞在即，买入新疆！新疆区域定位将发生重大变化：中亚地区是古丝绸之路通往中东、欧洲的关键节点，新疆则是我国与中亚地区经贸互动的窗口。近期，我国将举办首次“中国+中亚五国”元首峰会，经贸互动有望再上一个新台阶。中吉乌铁路年内有望开工。该铁路通车后，将成为我国到中东、欧洲地区的最短铁路货运线路，货运路程缩短900公里、时间节省7-8天。新疆地区投资展望：深蹲：新疆占我国国土面积的六分之一，常住人口为2500余万人，资源禀赋较优，坐拥各类金属及非金属矿产资源，以及石油、天然气、煤炭、日照及风

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餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）

餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）【海伦司】 4月：整体日销与3月基本持平，恢复至去年同期约117%；同店恢复至19年同期的85%（86家）、去年同期的101%（500家）五一：整体日销恢复至去年同期约106%；同店恢复至19年同期的85%、去年同期的91%。【海底捞】海底捞门店五一假期翻台率表现良好，日平均翻台率超过5次/天。去年五一期间各地受疫情影响，门店表现较弱，因此翻台率同比上升明显。大中华区整体门店和同店翻台率同比（注）上升都在40%左右，同店翻台率略高于整体门店

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【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放

【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放微博预计于6月发布1Q23业绩。我们预计：公司1Q23收入4.16亿美元，同比下降14.2%，Bloomberg一致预期为4.11亿美元；1Q23 Non-GAAP净利润1.04亿美元，同比下降21.9%，Bloomberg一致预期为1.02亿美元。 ☀️关注要点 1⃣️一季度广告大盘温和修复，品牌广告相对滞后。广告业务方面，2023开年以来广告大盘呈现修复态势。根据CTR，2023年1~2月广告市场刊例花费（不含折

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【东财传媒互联网】独家覆盖AIGC核心标的——汉仪股份

【东财传媒互联网】独家覆盖AIGC核心标的——汉仪股份公司是字体版权龙头公司，北京柿“专精特新”小巨人企业和北京柿设计创新中心。公司除了向各行业企业客户进行字体商用授权外，还在手机QQ、华为，oppo等平台为广大用户提供个性化字体。公司能够为客户（如华为鸿蒙操作系统）提供全球化语种的字库定制服务。公司深耕文本检测、图像识别技术和人工智能做字技术，提高字体设计生产效率。 ?? 公司商业模式类似于视觉中国，护城河稳定且保持较高利润，但完全自有版权，并且由直销和外部代理商共同销售。2021年，公司实

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【海通医药】Q1整体表现较好的是中药、眼科、医美、及部分器械

【海通医药】Q1整体表现较好的是中药、眼科、医美、及部分器械中药Q1表现好的以OTC为主，达仁堂、同仁堂、东阿阿胶、太极集团等公司在高预期的情况下仍有超预期的表现。Q2可以关注院内复苏、Q1业绩承压，22Q2低基数恢复的公司，如新天药业。医疗服务Q1眼科、综合医疗、体检超预期，Q2持续低基数，推荐关注眼科、综合医疗和体检的复苏：爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、国际医学、美年健康。药店寻找业绩弹性高、低估值和超跌机会：益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。医疗器械2-4月份手术量增长较好，惠

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【长江交运】客流仍有微弱缺口，主辅线路盈利基本恢复

【长江交运】客流仍有微弱缺口，主辅线路盈利基本恢复京沪高铁发布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营业收入193.36亿元，同比-34.0%；实现归属净利润-5.76亿元，同比-112.0%。2023年一季度公司实现营业收入89.39亿元，同比57.4%；实现归属净利润22.26亿元，同比910.8%。 2023Q1，全国铁路客运量7.89亿人次，同比2022Q1增长14.9%，恢复至2019Q1同期的92.5%。 2023Q1，公司实现营业收入89.39亿元，同比2022Q1

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【国盛计算机-万兴科技】聚焦核心标的，迎人工智能超级时代

【国盛计算机-万兴科技】聚焦核心标的，迎人工智能超级时代领导好，我们从2月初即持续推荐万兴科技，目前仍是研究最深、跟踪最细的团队。当前AI去伪存真，万兴科技作为兑现度最高的标的，值得重点把握！ #1、逻辑好：海外收入占比90%，能接入全球最先进的OpenAI大模型 #2、场景好：内容创意领域，处理视频、图片、文档，天然和AIGC合适 #3、产品快： Filmora+OpenAI、亿图+百度、PDF+ChatGPT、万兴播爆+智能脚本，都在3月份兑现，并公开发售 #4、业绩好： 2020年yq

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【天风传媒】重点推荐传媒之出版板块持续大涨点评

【天风传媒】重点推荐传媒之出版板块持续大涨点评：估值具吸引力+数据版权价值+AI教育价值重估！【版权数据价值】AI模型改进需要大量高质量可用数据、版权数据保护在加强，4月27日，经欧洲议会已达成《人工智能法》临时政治协议，要求部署ChatGPT等生成式AJ工具的公司披露用于开发其系统的受版权保护的材料。国内政策端，《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》提到生成式AI产品或服务提供者应提供包括预训练和优化训练数据的来源；【海外AI对教育行业影响已现趋势拐点！】 1）3月比尔盖茨在博客上发

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【天风电新】天顺风能2022年报&2023年一季报交流要点-0504

【天风电新】天顺风能2022年报&2023年一季报交流要点-0504 ——————————— 🌼塔筒： 23Q1陆塔9万吨，利润6000多万，其中出口2万吨，后续预计吨净利比去年略好，和Q1差不多。海塔：海上去年年底到今年年初单桩吨净利800-1000元，导管架1600-1800元；预计下半年吨净利会提升300-400元，尤其是导管架。陆塔未来几年的目标：100万吨的规模。 23年出货目标：基本满产，陆上80-90万吨，海上50-60万吨。射阳长风20万吨，5月5号第二笔款项打入后，5天

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【天风电新】三一重能2022年报&2023年一季报交流要点-0504

【天风电新】三一重能2022年报&2023年一季报交流要点-0504 ——————————— 🌼财务摘要 22年：营收123.25亿元，同比增长20.85%，公司实现归母净利润16.48亿元，同比增长2.78%。其中风电机组101.46亿元，风力发电5.91亿元，风电服务15.01亿元。 🌼业绩情况：毛利率：22年综合毛利率23.55%，较上年下降5.13个百分点，风机毛利率23.25%。较上年下降2.93个百分点。在手订单：22年年末在手订单9.25GW，其中39%为6.X MW及以上

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东吴传媒互联网-观点重申

东吴传媒互联网-观点重申分众传媒强烈推荐-未来业绩持续向上修复，AI助力公司基本面回升分众Q1超预期修复，Q2将呈现更为乐观态势：分众整体一季报在消费弱复苏的背景下实现了超预期修复，我们持续看好二季度环比上的大幅提升，主要由于1）五一出行显著恢复，旅游业可带动各相关行业复苏；2）今年的6.18预计会成为高潮，较多品牌已经开始布局营销。中期来看，高层聚焦经济发展，消费者和企业信心都在恢复，营商环境在好转，2023全年经济复苏的方向确定；3）此外互联网行业在AI时代背景下竞争将再次加剧，互联网广

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分众传媒

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夜长梦山

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【国金医药】22年报&23一季报总结

【国金医药】22年报&23一季报总结：板块迎来大拐点，未来行情转向业绩弹性，全面看多医药，全面转向业绩性机会！（联系人：国金医药袁维团队）医药板块上市公司2022年年报和2023年一季报陆续出炉，板块内上市公司克服2022年诸多挑战，整体上实现了平稳发展和增长。2023年一季度特别是2月及以后，国内常规医疗秩序逐步恢复，院内诊疗和消费医疗开始回到正常发展轨道，Q1业绩面呈现明显恢复态势。但考虑一月春节及其他环境因素影响，一季度医药板块业绩增长并未恢复到全速水平。考虑二季度常规医药医疗秩序的进

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【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 1.业绩：公司22年实现营收3.9亿，同比-49%；归母净利润-0.7亿，同比-136%；扣非归母净利润-0.8亿，同比-150%。综合毛利率49.61%，同比-6.17pcts。 2.拆分：22年机器人收入占比42％，毛利率62％（操作机器人毛利率60＋％，巡检机器人毛利率58＋％）；监测设备收入占比48％，毛利率44％，略有下滑。产品综合毛利率49％。 3.费用：22年费用率较高，原因是：①疫情隔离、捐赠增加成本。②员工薪酬、社保

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【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎 ——先买现在的高股息，再买未来的高股息 5月4日银行板块异动，国有银行指数大涨5%，带动银行股全面上攻。我们3月19日报告提出《中国特色估值体系：银行重估——深度专题：价值重新发现》，26日报告提出Q2策略《先买中特估，再买中小行》，4月24日报告更新Q2策略《中特估+中小行双轮驱动》。中特估组合：农行、邮储、中信，3月27日以来录得17.4%、22.6%、24.6%涨幅。（同期，上证+3%，银行指数+7%）中小行组合：平安、杭

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【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性

【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性根据公告，海容预计2023年收入增速10.2%~15.3%。我们回顾海容历史预测，除了2022年疫情导致公司销售不及预期，2020~2021年海容实际销售均高于预测收入。疫情后，大客户持续开拓市场、中小客户订单回补，2022~2023Q1海容冷冻柜收入增速为13%/20%+，冷冻柜仍有成长性。随着消费恢复、客户结构变化，我们预期公司Q2冷藏柜销售会有所恢复。若不考虑个别企业自身变化影响，我们推算，2022年公司冷藏柜与商超展示柜合计收入增速约为16

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腾飞在即，买入新疆！

腾飞在即，买入新疆！新疆区域定位将发生重大变化：中亚地区是古丝绸之路通往中东、欧洲的关键节点，新疆则是我国与中亚地区经贸互动的窗口。近期，我国将举办首次“中国+中亚五国”元首峰会，经贸互动有望再上一个新台阶。中吉乌铁路年内有望开工。该铁路通车后，将成为我国到中东、欧洲地区的最短铁路货运线路，货运路程缩短900公里、时间节省7-8天。新疆地区投资展望：深蹲：新疆占我国国土面积的六分之一，常住人口为2500余万人，资源禀赋较优，坐拥各类金属及非金属矿产资源，以及石油、天然气、煤炭、日照及风

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餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）

餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）【海伦司】 4月：整体日销与3月基本持平，恢复至去年同期约117%；同店恢复至19年同期的85%（86家）、去年同期的101%（500家）五一：整体日销恢复至去年同期约106%；同店恢复至19年同期的85%、去年同期的91%。【海底捞】海底捞门店五一假期翻台率表现良好，日平均翻台率超过5次/天。去年五一期间各地受疫情影响，门店表现较弱，因此翻台率同比上升明显。大中华区整体门店和同店翻台率同比（注）上升都在40%左右，同店翻台率略高于整体门店

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【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放

【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放微博预计于6月发布1Q23业绩。我们预计：公司1Q23收入4.16亿美元，同比下降14.2%，Bloomberg一致预期为4.11亿美元；1Q23 Non-GAAP净利润1.04亿美元，同比下降21.9%，Bloomberg一致预期为1.02亿美元。 ☀️关注要点 1⃣️一季度广告大盘温和修复，品牌广告相对滞后。广告业务方面，2023开年以来广告大盘呈现修复态势。根据CTR，2023年1~2月广告市场刊例花费（不含折

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【东财传媒互联网】独家覆盖AIGC核心标的——汉仪股份

【东财传媒互联网】独家覆盖AIGC核心标的——汉仪股份公司是字体版权龙头公司，北京柿“专精特新”小巨人企业和北京柿设计创新中心。公司除了向各行业企业客户进行字体商用授权外，还在手机QQ、华为，oppo等平台为广大用户提供个性化字体。公司能够为客户（如华为鸿蒙操作系统）提供全球化语种的字库定制服务。公司深耕文本检测、图像识别技术和人工智能做字技术，提高字体设计生产效率。 ?? 公司商业模式类似于视觉中国，护城河稳定且保持较高利润，但完全自有版权，并且由直销和外部代理商共同销售。2021年，公司实

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【海通医药】Q1整体表现较好的是中药、眼科、医美、及部分器械

【海通医药】Q1整体表现较好的是中药、眼科、医美、及部分器械中药Q1表现好的以OTC为主，达仁堂、同仁堂、东阿阿胶、太极集团等公司在高预期的情况下仍有超预期的表现。Q2可以关注院内复苏、Q1业绩承压，22Q2低基数恢复的公司，如新天药业。医疗服务Q1眼科、综合医疗、体检超预期，Q2持续低基数，推荐关注眼科、综合医疗和体检的复苏：爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、国际医学、美年健康。药店寻找业绩弹性高、低估值和超跌机会：益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。医疗器械2-4月份手术量增长较好，惠

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【长江交运】客流仍有微弱缺口，主辅线路盈利基本恢复

【长江交运】客流仍有微弱缺口，主辅线路盈利基本恢复京沪高铁发布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营业收入193.36亿元，同比-34.0%；实现归属净利润-5.76亿元，同比-112.0%。2023年一季度公司实现营业收入89.39亿元，同比57.4%；实现归属净利润22.26亿元，同比910.8%。 2023Q1，全国铁路客运量7.89亿人次，同比2022Q1增长14.9%，恢复至2019Q1同期的92.5%。 2023Q1，公司实现营业收入89.39亿元，同比2022Q1

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【国盛计算机-万兴科技】聚焦核心标的，迎人工智能超级时代

【国盛计算机-万兴科技】聚焦核心标的，迎人工智能超级时代领导好，我们从2月初即持续推荐万兴科技，目前仍是研究最深、跟踪最细的团队。当前AI去伪存真，万兴科技作为兑现度最高的标的，值得重点把握！ #1、逻辑好：海外收入占比90%，能接入全球最先进的OpenAI大模型 #2、场景好：内容创意领域，处理视频、图片、文档，天然和AIGC合适 #3、产品快： Filmora+OpenAI、亿图+百度、PDF+ChatGPT、万兴播爆+智能脚本，都在3月份兑现，并公开发售 #4、业绩好： 2020年yq

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【天风传媒】重点推荐传媒之出版板块持续大涨点评

【天风传媒】重点推荐传媒之出版板块持续大涨点评：估值具吸引力+数据版权价值+AI教育价值重估！【版权数据价值】AI模型改进需要大量高质量可用数据、版权数据保护在加强，4月27日，经欧洲议会已达成《人工智能法》临时政治协议，要求部署ChatGPT等生成式AJ工具的公司披露用于开发其系统的受版权保护的材料。国内政策端，《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》提到生成式AI产品或服务提供者应提供包括预训练和优化训练数据的来源；【海外AI对教育行业影响已现趋势拐点！】 1）3月比尔盖茨在博客上发

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【天风电新】天顺风能2022年报&2023年一季报交流要点-0504

【天风电新】天顺风能2022年报&2023年一季报交流要点-0504 ——————————— 🌼塔筒： 23Q1陆塔9万吨，利润6000多万，其中出口2万吨，后续预计吨净利比去年略好，和Q1差不多。海塔：海上去年年底到今年年初单桩吨净利800-1000元，导管架1600-1800元；预计下半年吨净利会提升300-400元，尤其是导管架。陆塔未来几年的目标：100万吨的规模。 23年出货目标：基本满产，陆上80-90万吨，海上50-60万吨。射阳长风20万吨，5月5号第二笔款项打入后，5天

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【天风电新】三一重能2022年报&2023年一季报交流要点-0504

【天风电新】三一重能2022年报&2023年一季报交流要点-0504 ——————————— 🌼财务摘要 22年：营收123.25亿元，同比增长20.85%，公司实现归母净利润16.48亿元，同比增长2.78%。其中风电机组101.46亿元，风力发电5.91亿元，风电服务15.01亿元。 🌼业绩情况：毛利率：22年综合毛利率23.55%，较上年下降5.13个百分点，风机毛利率23.25%。较上年下降2.93个百分点。在手订单：22年年末在手订单9.25GW，其中39%为6.X MW及以上

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东吴传媒互联网-观点重申

东吴传媒互联网-观点重申分众传媒强烈推荐-未来业绩持续向上修复，AI助力公司基本面回升分众Q1超预期修复，Q2将呈现更为乐观态势：分众整体一季报在消费弱复苏的背景下实现了超预期修复，我们持续看好二季度环比上的大幅提升，主要由于1）五一出行显著恢复，旅游业可带动各相关行业复苏；2）今年的6.18预计会成为高潮，较多品牌已经开始布局营销。中期来看，高层聚焦经济发展，消费者和企业信心都在恢复，营商环境在好转，2023全年经济复苏的方向确定；3）此外互联网行业在AI时代背景下竞争将再次加剧，互联网广

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【国金医药】22年报&23一季报总结

【国金医药】22年报&23一季报总结：板块迎来大拐点，未来行情转向业绩弹性，全面看多医药，全面转向业绩性机会！（联系人：国金医药袁维团队）医药板块上市公司2022年年报和2023年一季报陆续出炉，板块内上市公司克服2022年诸多挑战，整体上实现了平稳发展和增长。2023年一季度特别是2月及以后，国内常规医疗秩序逐步恢复，院内诊疗和消费医疗开始回到正常发展轨道，Q1业绩面呈现明显恢复态势。但考虑一月春节及其他环境因素影响，一季度医药板块业绩增长并未恢复到全速水平。考虑二季度常规医药医疗秩序的进

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【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】申昊科技22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 1.业绩：公司22年实现营收3.9亿，同比-49%；归母净利润-0.7亿，同比-136%；扣非归母净利润-0.8亿，同比-150%。综合毛利率49.61%，同比-6.17pcts。 2.拆分：22年机器人收入占比42％，毛利率62％（操作机器人毛利率60＋％，巡检机器人毛利率58＋％）；监测设备收入占比48％，毛利率44％，略有下滑。产品综合毛利率49％。 3.费用：22年费用率较高，原因是：①疫情隔离、捐赠增加成本。②员工薪酬、社保

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【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】大行异动点评：中特估逻辑持续演绎 ——先买现在的高股息，再买未来的高股息 5月4日银行板块异动，国有银行指数大涨5%，带动银行股全面上攻。我们3月19日报告提出《中国特色估值体系：银行重估——深度专题：价值重新发现》，26日报告提出Q2策略《先买中特估，再买中小行》，4月24日报告更新Q2策略《中特估+中小行双轮驱动》。中特估组合：农行、邮储、中信，3月27日以来录得17.4%、22.6%、24.6%涨幅。（同期，上证+3%，银行指数+7%）中小行组合：平安、杭

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【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性

【安信家电张立聪】海容冷链：被低估的成长性根据公告，海容预计2023年收入增速10.2%~15.3%。我们回顾海容历史预测，除了2022年疫情导致公司销售不及预期，2020~2021年海容实际销售均高于预测收入。疫情后，大客户持续开拓市场、中小客户订单回补，2022~2023Q1海容冷冻柜收入增速为13%/20%+，冷冻柜仍有成长性。随着消费恢复、客户结构变化，我们预期公司Q2冷藏柜销售会有所恢复。若不考虑个别企业自身变化影响，我们推算，2022年公司冷藏柜与商超展示柜合计收入增速约为16

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腾飞在即，买入新疆！

腾飞在即，买入新疆！新疆区域定位将发生重大变化：中亚地区是古丝绸之路通往中东、欧洲的关键节点，新疆则是我国与中亚地区经贸互动的窗口。近期，我国将举办首次“中国+中亚五国”元首峰会，经贸互动有望再上一个新台阶。中吉乌铁路年内有望开工。该铁路通车后，将成为我国到中东、欧洲地区的最短铁路货运线路，货运路程缩短900公里、时间节省7-8天。新疆地区投资展望：深蹲：新疆占我国国土面积的六分之一，常住人口为2500余万人，资源禀赋较优，坐拥各类金属及非金属矿产资源，以及石油、天然气、煤炭、日照及风

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餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）

餐饮品牌23年4月及五一假期经营表现（陆续更新）【海伦司】 4月：整体日销与3月基本持平，恢复至去年同期约117%；同店恢复至19年同期的85%（86家）、去年同期的101%（500家）五一：整体日销恢复至去年同期约106%；同店恢复至19年同期的85%、去年同期的91%。【海底捞】海底捞门店五一假期翻台率表现良好，日平均翻台率超过5次/天。去年五一期间各地受疫情影响，门店表现较弱，因此翻台率同比上升明显。大中华区整体门店和同店翻台率同比（注）上升都在40%左右，同店翻台率略高于整体门店

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【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放

【中金传媒】微博｜1Q23业绩预览：预计Q1品牌广告回暖滞后，关注大促预算释放微博预计于6月发布1Q23业绩。我们预计：公司1Q23收入4.16亿美元，同比下降14.2%，Bloomberg一致预期为4.11亿美元；1Q23 Non-GAAP净利润1.04亿美元，同比下降21.9%，Bloomberg一致预期为1.02亿美元。 ☀️关注要点 1⃣️一季度广告大盘温和修复，品牌广告相对滞后。广告业务方面，2023开年以来广告大盘呈现修复态势。根据CTR，2023年1~2月广告市场刊例花费（不含折

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【东财传媒互联网】独家覆盖AIGC核心标的——汉仪股份

【东财传媒互联网】独家覆盖AIGC核心标的——汉仪股份公司是字体版权龙头公司，北京柿“专精特新”小巨人企业和北京柿设计创新中心。公司除了向各行业企业客户进行字体商用授权外，还在手机QQ、华为，oppo等平台为广大用户提供个性化字体。公司能够为客户（如华为鸿蒙操作系统）提供全球化语种的字库定制服务。公司深耕文本检测、图像识别技术和人工智能做字技术，提高字体设计生产效率。 ?? 公司商业模式类似于视觉中国，护城河稳定且保持较高利润，但完全自有版权，并且由直销和外部代理商共同销售。2021年，公司实

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【海通医药】Q1整体表现较好的是中药、眼科、医美、及部分器械

【海通医药】Q1整体表现较好的是中药、眼科、医美、及部分器械中药Q1表现好的以OTC为主，达仁堂、同仁堂、东阿阿胶、太极集团等公司在高预期的情况下仍有超预期的表现。Q2可以关注院内复苏、Q1业绩承压，22Q2低基数恢复的公司，如新天药业。医疗服务Q1眼科、综合医疗、体检超预期，Q2持续低基数，推荐关注眼科、综合医疗和体检的复苏：爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、国际医学、美年健康。药店寻找业绩弹性高、低估值和超跌机会：益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。医疗器械2-4月份手术量增长较好，惠

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【长江交运】客流仍有微弱缺口，主辅线路盈利基本恢复

【长江交运】客流仍有微弱缺口，主辅线路盈利基本恢复京沪高铁发布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营业收入193.36亿元，同比-34.0%；实现归属净利润-5.76亿元，同比-112.0%。2023年一季度公司实现营业收入89.39亿元，同比57.4%；实现归属净利润22.26亿元，同比910.8%。 2023Q1，全国铁路客运量7.89亿人次，同比2022Q1增长14.9%，恢复至2019Q1同期的92.5%。 2023Q1，公司实现营业收入89.39亿元，同比2022Q1

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【国盛计算机-万兴科技】聚焦核心标的，迎人工智能超级时代

【国盛计算机-万兴科技】聚焦核心标的，迎人工智能超级时代领导好，我们从2月初即持续推荐万兴科技，目前仍是研究最深、跟踪最细的团队。当前AI去伪存真，万兴科技作为兑现度最高的标的，值得重点把握！ #1、逻辑好：海外收入占比90%，能接入全球最先进的OpenAI大模型 #2、场景好：内容创意领域，处理视频、图片、文档，天然和AIGC合适 #3、产品快： Filmora+OpenAI、亿图+百度、PDF+ChatGPT、万兴播爆+智能脚本，都在3月份兑现，并公开发售 #4、业绩好： 2020年yq

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【天风传媒】重点推荐传媒之出版板块持续大涨点评

【天风传媒】重点推荐传媒之出版板块持续大涨点评：估值具吸引力+数据版权价值+AI教育价值重估！【版权数据价值】AI模型改进需要大量高质量可用数据、版权数据保护在加强，4月27日，经欧洲议会已达成《人工智能法》临时政治协议，要求部署ChatGPT等生成式AJ工具的公司披露用于开发其系统的受版权保护的材料。国内政策端，《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》提到生成式AI产品或服务提供者应提供包括预训练和优化训练数据的来源；【海外AI对教育行业影响已现趋势拐点！】 1）3月比尔盖茨在博客上发

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【天风电新】天顺风能2022年报&2023年一季报交流要点-0504

【天风电新】天顺风能2022年报&2023年一季报交流要点-0504 ——————————— 🌼塔筒： 23Q1陆塔9万吨，利润6000多万，其中出口2万吨，后续预计吨净利比去年略好，和Q1差不多。海塔：海上去年年底到今年年初单桩吨净利800-1000元，导管架1600-1800元；预计下半年吨净利会提升300-400元，尤其是导管架。陆塔未来几年的目标：100万吨的规模。 23年出货目标：基本满产，陆上80-90万吨，海上50-60万吨。射阳长风20万吨，5月5号第二笔款项打入后，5天

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【天风电新】三一重能2022年报&2023年一季报交流要点-0504

【天风电新】三一重能2022年报&2023年一季报交流要点-0504 ——————————— 🌼财务摘要 22年：营收123.25亿元，同比增长20.85%，公司实现归母净利润16.48亿元，同比增长2.78%。其中风电机组101.46亿元，风力发电5.91亿元，风电服务15.01亿元。 🌼业绩情况：毛利率：22年综合毛利率23.55%，较上年下降5.13个百分点，风机毛利率23.25%。较上年下降2.93个百分点。在手订单：22年年末在手订单9.25GW，其中39%为6.X MW及以上

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