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2023-04-17 10:31:25

绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心

【中信建投机械】绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心 #事件: 4月14日，公司发布公告，将与三花智控共同出资设立位于三花墨西哥工业园的合资企业，企业注册资本不低于1,000万美元，主营业务为谐波减速器相关产品的研发、生产制造及销售。此外，该战略合作的其他商业及业务合作有效期为十五年。 #分析: 1)本次与三花智控长达15年有效期的合作协议，表明了双方对人形机器人发展的长足信心和进军该行业的坚定意图。绿的谐波将借助三花智控的客户关系、渠道资源优势进一步开拓市场，

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绿的谐波

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2023-04-17 10:30:51

王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔

王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好！公司公布2022年业绩：收入108.0亿元，同降15.3%；归母净利润1.9亿元，同减85.5%，符合此前业绩预告；对应每股盈利0.17元，低于我们预期，主因疫情影响高于预期；扣非后净利润-0.1亿元，同降101.0%，非经常性损益主要来自投资收益。分季度看，1Q22-4Q22营收分别同降4.1%/ 22.1%/9.5%/26.4%；扣非净利润分别同降61.6%/68.6%/21.7%/165.7%。 🌟

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王府井

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2023-04-17 10:29:49

AACR 大会核心数据总结

AACR 大会核心数据总结，恒瑞ADC数据表现亮眼，数据符合预期，和8201相比具备竞争力！【东吴医药朱国广/周新明团队】【恒瑞医药】HER2 ADC A1811 [烟花]HER2 阳性乳腺癌因为患者的基线差异，恒瑞的数据没法和8201的数据直接比数字, 尽量选择基线相似的比较: ##在之前接受过T-DM1治疗的患者中: DS 8201 vs A1811的ORR是69.7%（n=406，DESTINY-Breast02研究）vs 82.4%(n=17) 恒瑞略好; ##而在之前接受过1-3次

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恒瑞医药
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夜长梦山

2023-04-17 10:28:59

本周成都广东调研的几点更新【天风农业】

本周成都广东调研的几点更新【天风农业】 1、猪价后续可能继续下探，【资金流或持续恶化】。大猪供应压力只增不减或导致短期猪价继续下探，行业资金压力持续边际增加。生猪出栏体重连续上涨6周且需求整体偏弱，猪价短期仍存下杀可能性。当前猪价14.10元/kg（4月，16日，智农通），对应头均亏损300+元/头且亏损时间超3个月（据wind），行业资金压力持续边际增加。 2、重视疫病影响的滞后性，【直接影响母猪存栏、间接影响效率】。 ▪疫病影响或将延续，一方面关注南方梅雨季防疫压力；另一方面，北方稳定期后

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夜长梦山

2023-04-17 10:28:18

【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环

【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环我国构建新发展格局，更有针对性补产业链“卡脖子”环节，以及提高产业竞争力。预计将会利用新举国体制，更多的让优秀企业参与，保障各种情况下的生存力、竞争力、发展力和持续力。 [庆祝]光刻机的自强与合作初见曙光，半导体产业链的补短板初现成效，预计半导体制造的内循环之路讲越发顺畅。建议关注门槛高的“卡脖子”环节有实力的企业。设备：芯源微、拓荆科技、北方华创、华海清科、长川科技、微导纳米、万业企业零部件：富创精密、新莱应材、富乐德精密光学：福光股份

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2023-04-17 10:27:25

半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地

半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地【东吴机械】 👉我们一直认为2023年的半导体设备投资与以往有一定不同，相比于行业层面的晶圆厂扩产以及周期复苏，今年更值得思考的是外部不断制裁背景下，国产化率提升以及关键设备突破在2023年大概率会超预期（复盘2023年中微公司股价），对整个板块的行情起决定因素，半导体设备一旦实现0-1突破，放量绝非线性。 👉此外，在没有明确主线背景下（复苏预期存在一定分化），主题投资在2023年尤为重要，AI行情有望延续，对于前期错过AI行情，恐高的

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华海清科

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2023-04-17 10:25:07

【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会

【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会 1. 用电需求持续较快增长：3月全社会用电量同比增长5.9%（1-3月同比增长3.6%），二三产同比增长6.4%/14.0%；出口总额3月同比增长14.8%，远高于预期的-5.2%，环比增长16.1pcts，东南亚需求增长预计有效拉动用电量进一步提升。 2. 燃料价格有望持续回落：1-2月全国原煤产量同比提升5.82%，1-3月进口量1亿吨，同比增长96.1%，3月进口量4116.5万吨，同比增长150.65%，环比增长41.12%，其

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【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速

【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速 [庆祝]中石油长距离天然气管道掺氢中实现重大突破，掺氢比例达到24%，创国内外新高。此管线为宁夏银川宁东天然气掺氢管道，总长度397公里，目前运行安全稳定。天然气管道掺氢具备大规模长距离的优势，能大大降低初始投资，经我们测算，管道掺氢的输送成本仅为气罐拖车的十分之一。天然气掺氢既可直接利用，用于居民端（燃气灶等）及工业端（内燃机、燃气轮机、工业锅炉等），当掺氢比例高于15%时，氢气与天然气易于分离，可用于交通、分布式发电等领域。 [庆祝]

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2023-04-17 10:23:39

思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期

思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好公司公布1Q23业绩，收入实现25.27亿元，同增11.9%，经调整归母净利润实现3.06亿元，同降44.8%，基本符合我们预期；我们认为，国内市场收入显著下滑为Q1业绩承压的主因，海外市场仍保持快速增长，展望全年，我们预计国内需求有望逐步修复、欧洲等市场有望维持快速增长、美国市场有望维持稳健，Q1业绩或为全年低点，后续有望逐季向好。评论： 1、国内市场收入显著下滑致使Q1业绩承压，海外延续快速

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2023-04-17 10:22:09

国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248%

国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248% 2022年，公司实现营业收入1926.80亿元（+14.40%），归母净利润27.47亿元（+248.03%），扣非归母净利润24.65亿元（+159.17%）。公司营业收入增长主要系电价上浮影响所致，2022年公司平均上网电价438.88元/兆瓦时，较上年增长77.54元/兆瓦时，增幅21.46%。煤炭采购及煤价：2022年，公司共采购原煤1.95亿吨，其中长协煤总量1.89亿吨，占比97%，入炉标煤量1.20亿吨，入炉标煤

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2023-04-17 10:21:36

【天风机械】半导体设备板块观点更新：

【天风机械】半导体设备板块观点更新： 1）过完年，我们跑了一圈设备公司调研，捕捉到了卡位的核心设备公司订单饱满，去年BIS限制以来国内设备导入速度在加快，但板块整体预期悲观，我们最早推荐了卡位的阿尔法较强的设备公司芯源微、拓荆（3月上旬）；2）我们和FAB专家保持紧密沟通，更新核心国产设备的验证进度，几个核心设备的边际突破成为影响板块机会的重点，先进制程扩产原本封死的天花板目前已经松动，再经过ai的外溢行情催化，我们推荐了板块性的机会。（3月9号进门公开路演，此前客户群多次重点提示） ⚠️我们最

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2023-04-17 10:20:55

【天风机械朱晔团队】再CALL机器人行业投资机会

【天风机械朱晔团队】再CALL机器人行业投资机会近期机器人+Ai行业大事件： ①绿的三花成立合资公司，共同投资1千万美金墨西哥设厂； ②微软与西门子官宣合作，使用生成式工人工智能来改进工业流程，合作方向包括I AI+工业企业协同办公；II AI+PLC；III AI+质检； ③为解读相关政策和产业变化带来的影响以及带来的投资机会，我们特邀行业专家共同探讨，特组织系列电话会议--机器人高阶论坛第三篇把握相关投资机会，欢迎通过以下链接报名：【天风机械】机器人高阶论坛第三篇 🔥建议关注获益标

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2023-04-17 10:20:09

【长江电新】周专题：宁德时代即将发布的凝聚态电池可能是什么？

【长江电新】周专题：宁德时代即将发布的凝聚态电池可能是什么？ 1、4月15日，宁德时代在的官方公众号中预告了将在4月19日上海车展期间举办凝聚态电池发布会。关于凝聚态电池，宁德时代董事长曾毓群最早在2022年6月的重庆车展上透露正在研发；2022年8月，宁德时代首席科学家吴凯在世界新能源汽车大会也宣布将于2023年发布。关于宁德时代的凝聚态电池究竟是什么，还需要以官方发布为准，不过在本周专题中，我们也就市场猜测较多的PEO聚合物固态路线，展开梳理。 2、PEO聚合物是固态电池的路线之一，PEO全

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【财通电新】科达利基本面更新-0417

【财通电新】科达利基本面更新-0417 [庆祝]收入目标：2023年收入目标150亿，年底产值200亿左右，24年收入实现200亿以上；当前单月产能8-10亿，今年往后每个月环比都会有增长； [庆祝]产能扩产：预计未来会有欧洲新基地以及美国基地等，当前国内13个基地+欧洲3个基地； [庆祝]定价模式：根据不同设计结构，成本加成的定价模式，海外定价周期长于国内；从原材料铝的库存量和销售量来看，价格波动不会太大，从定价模式上，对铝价涨跌有输出渠道，和总体利润率不直接相关； [庆祝]4680产品：唯一

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东财汽车：银轮股份（002126）多业务全面开花，热管理龙头加速向上

东财汽车：银轮股份（002126）多业务全面开花，热管理龙头加速向上 [礼物]#多项业务全面开花盈利能力大幅提升。2022年，公司营收84.8亿元，同比+8.48%，归母净利润3.8亿元，同比+73.92%。据公司2023Q1业绩预告，实现归母净利润1.2-1.3亿元，同比+70.83%-85.07%，扣非归母净利润1.1-1.2亿元，同比198.06%-225.16%。公司业绩高增主要受益于新能源汽车热管理、商用车及非道路换热外销、工业民用热换等业务多点开花。 [礼物]#新能源热管理产品向高价

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绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心

【中信建投机械】绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心 #事件: 4月14日，公司发布公告，将与三花智控共同出资设立位于三花墨西哥工业园的合资企业，企业注册资本不低于1,000万美元，主营业务为谐波减速器相关产品的研发、生产制造及销售。此外，该战略合作的其他商业及业务合作有效期为十五年。 #分析: 1)本次与三花智控长达15年有效期的合作协议，表明了双方对人形机器人发展的长足信心和进军该行业的坚定意图。绿的谐波将借助三花智控的客户关系、渠道资源优势进一步开拓市场，

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王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔

王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好！公司公布2022年业绩：收入108.0亿元，同降15.3%；归母净利润1.9亿元，同减85.5%，符合此前业绩预告；对应每股盈利0.17元，低于我们预期，主因疫情影响高于预期；扣非后净利润-0.1亿元，同降101.0%，非经常性损益主要来自投资收益。分季度看，1Q22-4Q22营收分别同降4.1%/ 22.1%/9.5%/26.4%；扣非净利润分别同降61.6%/68.6%/21.7%/165.7%。 🌟

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AACR 大会核心数据总结

AACR 大会核心数据总结，恒瑞ADC数据表现亮眼，数据符合预期，和8201相比具备竞争力！【东吴医药朱国广/周新明团队】【恒瑞医药】HER2 ADC A1811 [烟花]HER2 阳性乳腺癌因为患者的基线差异，恒瑞的数据没法和8201的数据直接比数字, 尽量选择基线相似的比较: ##在之前接受过T-DM1治疗的患者中: DS 8201 vs A1811的ORR是69.7%（n=406，DESTINY-Breast02研究）vs 82.4%(n=17) 恒瑞略好; ##而在之前接受过1-3次

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本周成都广东调研的几点更新【天风农业】

本周成都广东调研的几点更新【天风农业】 1、猪价后续可能继续下探，【资金流或持续恶化】。大猪供应压力只增不减或导致短期猪价继续下探，行业资金压力持续边际增加。生猪出栏体重连续上涨6周且需求整体偏弱，猪价短期仍存下杀可能性。当前猪价14.10元/kg（4月，16日，智农通），对应头均亏损300+元/头且亏损时间超3个月（据wind），行业资金压力持续边际增加。 2、重视疫病影响的滞后性，【直接影响母猪存栏、间接影响效率】。 ▪疫病影响或将延续，一方面关注南方梅雨季防疫压力；另一方面，北方稳定期后

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【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环

【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环我国构建新发展格局，更有针对性补产业链“卡脖子”环节，以及提高产业竞争力。预计将会利用新举国体制，更多的让优秀企业参与，保障各种情况下的生存力、竞争力、发展力和持续力。 [庆祝]光刻机的自强与合作初见曙光，半导体产业链的补短板初现成效，预计半导体制造的内循环之路讲越发顺畅。建议关注门槛高的“卡脖子”环节有实力的企业。设备：芯源微、拓荆科技、北方华创、华海清科、长川科技、微导纳米、万业企业零部件：富创精密、新莱应材、富乐德精密光学：福光股份

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半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地

半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地【东吴机械】 👉我们一直认为2023年的半导体设备投资与以往有一定不同，相比于行业层面的晶圆厂扩产以及周期复苏，今年更值得思考的是外部不断制裁背景下，国产化率提升以及关键设备突破在2023年大概率会超预期（复盘2023年中微公司股价），对整个板块的行情起决定因素，半导体设备一旦实现0-1突破，放量绝非线性。 👉此外，在没有明确主线背景下（复苏预期存在一定分化），主题投资在2023年尤为重要，AI行情有望延续，对于前期错过AI行情，恐高的

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【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会

【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会 1. 用电需求持续较快增长：3月全社会用电量同比增长5.9%（1-3月同比增长3.6%），二三产同比增长6.4%/14.0%；出口总额3月同比增长14.8%，远高于预期的-5.2%，环比增长16.1pcts，东南亚需求增长预计有效拉动用电量进一步提升。 2. 燃料价格有望持续回落：1-2月全国原煤产量同比提升5.82%，1-3月进口量1亿吨，同比增长96.1%，3月进口量4116.5万吨，同比增长150.65%，环比增长41.12%，其

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【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速

【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速 [庆祝]中石油长距离天然气管道掺氢中实现重大突破，掺氢比例达到24%，创国内外新高。此管线为宁夏银川宁东天然气掺氢管道，总长度397公里，目前运行安全稳定。天然气管道掺氢具备大规模长距离的优势，能大大降低初始投资，经我们测算，管道掺氢的输送成本仅为气罐拖车的十分之一。天然气掺氢既可直接利用，用于居民端（燃气灶等）及工业端（内燃机、燃气轮机、工业锅炉等），当掺氢比例高于15%时，氢气与天然气易于分离，可用于交通、分布式发电等领域。 [庆祝]

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思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期

思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好公司公布1Q23业绩，收入实现25.27亿元，同增11.9%，经调整归母净利润实现3.06亿元，同降44.8%，基本符合我们预期；我们认为，国内市场收入显著下滑为Q1业绩承压的主因，海外市场仍保持快速增长，展望全年，我们预计国内需求有望逐步修复、欧洲等市场有望维持快速增长、美国市场有望维持稳健，Q1业绩或为全年低点，后续有望逐季向好。评论： 1、国内市场收入显著下滑致使Q1业绩承压，海外延续快速

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国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248%

国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248% 2022年，公司实现营业收入1926.80亿元（+14.40%），归母净利润27.47亿元（+248.03%），扣非归母净利润24.65亿元（+159.17%）。公司营业收入增长主要系电价上浮影响所致，2022年公司平均上网电价438.88元/兆瓦时，较上年增长77.54元/兆瓦时，增幅21.46%。煤炭采购及煤价：2022年，公司共采购原煤1.95亿吨，其中长协煤总量1.89亿吨，占比97%，入炉标煤量1.20亿吨，入炉标煤

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【天风机械】半导体设备板块观点更新：

【天风机械】半导体设备板块观点更新： 1）过完年，我们跑了一圈设备公司调研，捕捉到了卡位的核心设备公司订单饱满，去年BIS限制以来国内设备导入速度在加快，但板块整体预期悲观，我们最早推荐了卡位的阿尔法较强的设备公司芯源微、拓荆（3月上旬）；2）我们和FAB专家保持紧密沟通，更新核心国产设备的验证进度，几个核心设备的边际突破成为影响板块机会的重点，先进制程扩产原本封死的天花板目前已经松动，再经过ai的外溢行情催化，我们推荐了板块性的机会。（3月9号进门公开路演，此前客户群多次重点提示） ⚠️我们最

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【天风机械朱晔团队】再CALL机器人行业投资机会

【天风机械朱晔团队】再CALL机器人行业投资机会近期机器人+Ai行业大事件： ①绿的三花成立合资公司，共同投资1千万美金墨西哥设厂； ②微软与西门子官宣合作，使用生成式工人工智能来改进工业流程，合作方向包括I AI+工业企业协同办公；II AI+PLC；III AI+质检； ③为解读相关政策和产业变化带来的影响以及带来的投资机会，我们特邀行业专家共同探讨，特组织系列电话会议--机器人高阶论坛第三篇把握相关投资机会，欢迎通过以下链接报名：【天风机械】机器人高阶论坛第三篇 🔥建议关注获益标

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【长江电新】周专题：宁德时代即将发布的凝聚态电池可能是什么？

【长江电新】周专题：宁德时代即将发布的凝聚态电池可能是什么？ 1、4月15日，宁德时代在的官方公众号中预告了将在4月19日上海车展期间举办凝聚态电池发布会。关于凝聚态电池，宁德时代董事长曾毓群最早在2022年6月的重庆车展上透露正在研发；2022年8月，宁德时代首席科学家吴凯在世界新能源汽车大会也宣布将于2023年发布。关于宁德时代的凝聚态电池究竟是什么，还需要以官方发布为准，不过在本周专题中，我们也就市场猜测较多的PEO聚合物固态路线，展开梳理。 2、PEO聚合物是固态电池的路线之一，PEO全

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【财通电新】科达利基本面更新-0417

【财通电新】科达利基本面更新-0417 [庆祝]收入目标：2023年收入目标150亿，年底产值200亿左右，24年收入实现200亿以上；当前单月产能8-10亿，今年往后每个月环比都会有增长； [庆祝]产能扩产：预计未来会有欧洲新基地以及美国基地等，当前国内13个基地+欧洲3个基地； [庆祝]定价模式：根据不同设计结构，成本加成的定价模式，海外定价周期长于国内；从原材料铝的库存量和销售量来看，价格波动不会太大，从定价模式上，对铝价涨跌有输出渠道，和总体利润率不直接相关； [庆祝]4680产品：唯一

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东财汽车：银轮股份（002126）多业务全面开花，热管理龙头加速向上

东财汽车：银轮股份（002126）多业务全面开花，热管理龙头加速向上 [礼物]#多项业务全面开花盈利能力大幅提升。2022年，公司营收84.8亿元，同比+8.48%，归母净利润3.8亿元，同比+73.92%。据公司2023Q1业绩预告，实现归母净利润1.2-1.3亿元，同比+70.83%-85.07%，扣非归母净利润1.1-1.2亿元，同比198.06%-225.16%。公司业绩高增主要受益于新能源汽车热管理、商用车及非道路换热外销、工业民用热换等业务多点开花。 [礼物]#新能源热管理产品向高价

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2023-04-17 10:31:25

绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心

【中信建投机械】绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心 #事件: 4月14日，公司发布公告，将与三花智控共同出资设立位于三花墨西哥工业园的合资企业，企业注册资本不低于1,000万美元，主营业务为谐波减速器相关产品的研发、生产制造及销售。此外，该战略合作的其他商业及业务合作有效期为十五年。 #分析: 1)本次与三花智控长达15年有效期的合作协议，表明了双方对人形机器人发展的长足信心和进军该行业的坚定意图。绿的谐波将借助三花智控的客户关系、渠道资源优势进一步开拓市场，

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绿的谐波

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夜长梦山

2023-04-17 10:30:51

王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔

王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好！公司公布2022年业绩：收入108.0亿元，同降15.3%；归母净利润1.9亿元，同减85.5%，符合此前业绩预告；对应每股盈利0.17元，低于我们预期，主因疫情影响高于预期；扣非后净利润-0.1亿元，同降101.0%，非经常性损益主要来自投资收益。分季度看，1Q22-4Q22营收分别同降4.1%/ 22.1%/9.5%/26.4%；扣非净利润分别同降61.6%/68.6%/21.7%/165.7%。 🌟

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王府井

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2023-04-17 10:29:49

AACR 大会核心数据总结

AACR 大会核心数据总结，恒瑞ADC数据表现亮眼，数据符合预期，和8201相比具备竞争力！【东吴医药朱国广/周新明团队】【恒瑞医药】HER2 ADC A1811 [烟花]HER2 阳性乳腺癌因为患者的基线差异，恒瑞的数据没法和8201的数据直接比数字, 尽量选择基线相似的比较: ##在之前接受过T-DM1治疗的患者中: DS 8201 vs A1811的ORR是69.7%（n=406，DESTINY-Breast02研究）vs 82.4%(n=17) 恒瑞略好; ##而在之前接受过1-3次

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夜长梦山

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本周成都广东调研的几点更新【天风农业】

本周成都广东调研的几点更新【天风农业】 1、猪价后续可能继续下探，【资金流或持续恶化】。大猪供应压力只增不减或导致短期猪价继续下探，行业资金压力持续边际增加。生猪出栏体重连续上涨6周且需求整体偏弱，猪价短期仍存下杀可能性。当前猪价14.10元/kg（4月，16日，智农通），对应头均亏损300+元/头且亏损时间超3个月（据wind），行业资金压力持续边际增加。 2、重视疫病影响的滞后性，【直接影响母猪存栏、间接影响效率】。 ▪疫病影响或将延续，一方面关注南方梅雨季防疫压力；另一方面，北方稳定期后

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夜长梦山

2023-04-17 10:28:18

【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环

【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环我国构建新发展格局，更有针对性补产业链“卡脖子”环节，以及提高产业竞争力。预计将会利用新举国体制，更多的让优秀企业参与，保障各种情况下的生存力、竞争力、发展力和持续力。 [庆祝]光刻机的自强与合作初见曙光，半导体产业链的补短板初现成效，预计半导体制造的内循环之路讲越发顺畅。建议关注门槛高的“卡脖子”环节有实力的企业。设备：芯源微、拓荆科技、北方华创、华海清科、长川科技、微导纳米、万业企业零部件：富创精密、新莱应材、富乐德精密光学：福光股份

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2023-04-17 10:27:25

半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地

半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地【东吴机械】 👉我们一直认为2023年的半导体设备投资与以往有一定不同，相比于行业层面的晶圆厂扩产以及周期复苏，今年更值得思考的是外部不断制裁背景下，国产化率提升以及关键设备突破在2023年大概率会超预期（复盘2023年中微公司股价），对整个板块的行情起决定因素，半导体设备一旦实现0-1突破，放量绝非线性。 👉此外，在没有明确主线背景下（复苏预期存在一定分化），主题投资在2023年尤为重要，AI行情有望延续，对于前期错过AI行情，恐高的

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夜长梦山

2023-04-17 10:25:07

【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会

【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会 1. 用电需求持续较快增长：3月全社会用电量同比增长5.9%（1-3月同比增长3.6%），二三产同比增长6.4%/14.0%；出口总额3月同比增长14.8%，远高于预期的-5.2%，环比增长16.1pcts，东南亚需求增长预计有效拉动用电量进一步提升。 2. 燃料价格有望持续回落：1-2月全国原煤产量同比提升5.82%，1-3月进口量1亿吨，同比增长96.1%，3月进口量4116.5万吨，同比增长150.65%，环比增长41.12%，其

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2023-04-17 10:24:29

【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速

【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速 [庆祝]中石油长距离天然气管道掺氢中实现重大突破，掺氢比例达到24%，创国内外新高。此管线为宁夏银川宁东天然气掺氢管道，总长度397公里，目前运行安全稳定。天然气管道掺氢具备大规模长距离的优势，能大大降低初始投资，经我们测算，管道掺氢的输送成本仅为气罐拖车的十分之一。天然气掺氢既可直接利用，用于居民端（燃气灶等）及工业端（内燃机、燃气轮机、工业锅炉等），当掺氢比例高于15%时，氢气与天然气易于分离，可用于交通、分布式发电等领域。 [庆祝]

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2023-04-17 10:23:39

思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期

思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好公司公布1Q23业绩，收入实现25.27亿元，同增11.9%，经调整归母净利润实现3.06亿元，同降44.8%，基本符合我们预期；我们认为，国内市场收入显著下滑为Q1业绩承压的主因，海外市场仍保持快速增长，展望全年，我们预计国内需求有望逐步修复、欧洲等市场有望维持快速增长、美国市场有望维持稳健，Q1业绩或为全年低点，后续有望逐季向好。评论： 1、国内市场收入显著下滑致使Q1业绩承压，海外延续快速

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2023-04-17 10:22:09

国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248%

国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248% 2022年，公司实现营业收入1926.80亿元（+14.40%），归母净利润27.47亿元（+248.03%），扣非归母净利润24.65亿元（+159.17%）。公司营业收入增长主要系电价上浮影响所致，2022年公司平均上网电价438.88元/兆瓦时，较上年增长77.54元/兆瓦时，增幅21.46%。煤炭采购及煤价：2022年，公司共采购原煤1.95亿吨，其中长协煤总量1.89亿吨，占比97%，入炉标煤量1.20亿吨，入炉标煤

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2023-04-17 10:21:36

【天风机械】半导体设备板块观点更新：

【天风机械】半导体设备板块观点更新： 1）过完年，我们跑了一圈设备公司调研，捕捉到了卡位的核心设备公司订单饱满，去年BIS限制以来国内设备导入速度在加快，但板块整体预期悲观，我们最早推荐了卡位的阿尔法较强的设备公司芯源微、拓荆（3月上旬）；2）我们和FAB专家保持紧密沟通，更新核心国产设备的验证进度，几个核心设备的边际突破成为影响板块机会的重点，先进制程扩产原本封死的天花板目前已经松动，再经过ai的外溢行情催化，我们推荐了板块性的机会。（3月9号进门公开路演，此前客户群多次重点提示） ⚠️我们最

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2023-04-17 10:20:55

【天风机械朱晔团队】再CALL机器人行业投资机会

【天风机械朱晔团队】再CALL机器人行业投资机会近期机器人+Ai行业大事件： ①绿的三花成立合资公司，共同投资1千万美金墨西哥设厂； ②微软与西门子官宣合作，使用生成式工人工智能来改进工业流程，合作方向包括I AI+工业企业协同办公；II AI+PLC；III AI+质检； ③为解读相关政策和产业变化带来的影响以及带来的投资机会，我们特邀行业专家共同探讨，特组织系列电话会议--机器人高阶论坛第三篇把握相关投资机会，欢迎通过以下链接报名：【天风机械】机器人高阶论坛第三篇 🔥建议关注获益标

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2023-04-17 10:20:09

【长江电新】周专题：宁德时代即将发布的凝聚态电池可能是什么？

【长江电新】周专题：宁德时代即将发布的凝聚态电池可能是什么？ 1、4月15日，宁德时代在的官方公众号中预告了将在4月19日上海车展期间举办凝聚态电池发布会。关于凝聚态电池，宁德时代董事长曾毓群最早在2022年6月的重庆车展上透露正在研发；2022年8月，宁德时代首席科学家吴凯在世界新能源汽车大会也宣布将于2023年发布。关于宁德时代的凝聚态电池究竟是什么，还需要以官方发布为准，不过在本周专题中，我们也就市场猜测较多的PEO聚合物固态路线，展开梳理。 2、PEO聚合物是固态电池的路线之一，PEO全

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【财通电新】科达利基本面更新-0417

【财通电新】科达利基本面更新-0417 [庆祝]收入目标：2023年收入目标150亿，年底产值200亿左右，24年收入实现200亿以上；当前单月产能8-10亿，今年往后每个月环比都会有增长； [庆祝]产能扩产：预计未来会有欧洲新基地以及美国基地等，当前国内13个基地+欧洲3个基地； [庆祝]定价模式：根据不同设计结构，成本加成的定价模式，海外定价周期长于国内；从原材料铝的库存量和销售量来看，价格波动不会太大，从定价模式上，对铝价涨跌有输出渠道，和总体利润率不直接相关； [庆祝]4680产品：唯一

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夜长梦山

2023-04-17 10:19:05

东财汽车：银轮股份（002126）多业务全面开花，热管理龙头加速向上

东财汽车：银轮股份（002126）多业务全面开花，热管理龙头加速向上 [礼物]#多项业务全面开花盈利能力大幅提升。2022年，公司营收84.8亿元，同比+8.48%，归母净利润3.8亿元，同比+73.92%。据公司2023Q1业绩预告，实现归母净利润1.2-1.3亿元，同比+70.83%-85.07%，扣非归母净利润1.1-1.2亿元，同比198.06%-225.16%。公司业绩高增主要受益于新能源汽车热管理、商用车及非道路换热外销、工业民用热换等业务多点开花。 [礼物]#新能源热管理产品向高价

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绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心

【中信建投机械】绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心 #事件: 4月14日，公司发布公告，将与三花智控共同出资设立位于三花墨西哥工业园的合资企业，企业注册资本不低于1,000万美元，主营业务为谐波减速器相关产品的研发、生产制造及销售。此外，该战略合作的其他商业及业务合作有效期为十五年。 #分析: 1)本次与三花智控长达15年有效期的合作协议，表明了双方对人形机器人发展的长足信心和进军该行业的坚定意图。绿的谐波将借助三花智控的客户关系、渠道资源优势进一步开拓市场，

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王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔

王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好！公司公布2022年业绩：收入108.0亿元，同降15.3%；归母净利润1.9亿元，同减85.5%，符合此前业绩预告；对应每股盈利0.17元，低于我们预期，主因疫情影响高于预期；扣非后净利润-0.1亿元，同降101.0%，非经常性损益主要来自投资收益。分季度看，1Q22-4Q22营收分别同降4.1%/ 22.1%/9.5%/26.4%；扣非净利润分别同降61.6%/68.6%/21.7%/165.7%。 🌟

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AACR 大会核心数据总结

AACR 大会核心数据总结，恒瑞ADC数据表现亮眼，数据符合预期，和8201相比具备竞争力！【东吴医药朱国广/周新明团队】【恒瑞医药】HER2 ADC A1811 [烟花]HER2 阳性乳腺癌因为患者的基线差异，恒瑞的数据没法和8201的数据直接比数字, 尽量选择基线相似的比较: ##在之前接受过T-DM1治疗的患者中: DS 8201 vs A1811的ORR是69.7%（n=406，DESTINY-Breast02研究）vs 82.4%(n=17) 恒瑞略好; ##而在之前接受过1-3次

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本周成都广东调研的几点更新【天风农业】

本周成都广东调研的几点更新【天风农业】 1、猪价后续可能继续下探，【资金流或持续恶化】。大猪供应压力只增不减或导致短期猪价继续下探，行业资金压力持续边际增加。生猪出栏体重连续上涨6周且需求整体偏弱，猪价短期仍存下杀可能性。当前猪价14.10元/kg（4月，16日，智农通），对应头均亏损300+元/头且亏损时间超3个月（据wind），行业资金压力持续边际增加。 2、重视疫病影响的滞后性，【直接影响母猪存栏、间接影响效率】。 ▪疫病影响或将延续，一方面关注南方梅雨季防疫压力；另一方面，北方稳定期后

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【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环

【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环我国构建新发展格局，更有针对性补产业链“卡脖子”环节，以及提高产业竞争力。预计将会利用新举国体制，更多的让优秀企业参与，保障各种情况下的生存力、竞争力、发展力和持续力。 [庆祝]光刻机的自强与合作初见曙光，半导体产业链的补短板初现成效，预计半导体制造的内循环之路讲越发顺畅。建议关注门槛高的“卡脖子”环节有实力的企业。设备：芯源微、拓荆科技、北方华创、华海清科、长川科技、微导纳米、万业企业零部件：富创精密、新莱应材、富乐德精密光学：福光股份

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半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地

半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地【东吴机械】 👉我们一直认为2023年的半导体设备投资与以往有一定不同，相比于行业层面的晶圆厂扩产以及周期复苏，今年更值得思考的是外部不断制裁背景下，国产化率提升以及关键设备突破在2023年大概率会超预期（复盘2023年中微公司股价），对整个板块的行情起决定因素，半导体设备一旦实现0-1突破，放量绝非线性。 👉此外，在没有明确主线背景下（复苏预期存在一定分化），主题投资在2023年尤为重要，AI行情有望延续，对于前期错过AI行情，恐高的

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【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会

【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会 1. 用电需求持续较快增长：3月全社会用电量同比增长5.9%（1-3月同比增长3.6%），二三产同比增长6.4%/14.0%；出口总额3月同比增长14.8%，远高于预期的-5.2%，环比增长16.1pcts，东南亚需求增长预计有效拉动用电量进一步提升。 2. 燃料价格有望持续回落：1-2月全国原煤产量同比提升5.82%，1-3月进口量1亿吨，同比增长96.1%，3月进口量4116.5万吨，同比增长150.65%，环比增长41.12%，其

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【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速

【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速 [庆祝]中石油长距离天然气管道掺氢中实现重大突破，掺氢比例达到24%，创国内外新高。此管线为宁夏银川宁东天然气掺氢管道，总长度397公里，目前运行安全稳定。天然气管道掺氢具备大规模长距离的优势，能大大降低初始投资，经我们测算，管道掺氢的输送成本仅为气罐拖车的十分之一。天然气掺氢既可直接利用，用于居民端（燃气灶等）及工业端（内燃机、燃气轮机、工业锅炉等），当掺氢比例高于15%时，氢气与天然气易于分离，可用于交通、分布式发电等领域。 [庆祝]

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思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期

思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好公司公布1Q23业绩，收入实现25.27亿元，同增11.9%，经调整归母净利润实现3.06亿元，同降44.8%，基本符合我们预期；我们认为，国内市场收入显著下滑为Q1业绩承压的主因，海外市场仍保持快速增长，展望全年，我们预计国内需求有望逐步修复、欧洲等市场有望维持快速增长、美国市场有望维持稳健，Q1业绩或为全年低点，后续有望逐季向好。评论： 1、国内市场收入显著下滑致使Q1业绩承压，海外延续快速

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国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248%

国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248% 2022年，公司实现营业收入1926.80亿元（+14.40%），归母净利润27.47亿元（+248.03%），扣非归母净利润24.65亿元（+159.17%）。公司营业收入增长主要系电价上浮影响所致，2022年公司平均上网电价438.88元/兆瓦时，较上年增长77.54元/兆瓦时，增幅21.46%。煤炭采购及煤价：2022年，公司共采购原煤1.95亿吨，其中长协煤总量1.89亿吨，占比97%，入炉标煤量1.20亿吨，入炉标煤

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【天风机械】半导体设备板块观点更新：

【天风机械】半导体设备板块观点更新： 1）过完年，我们跑了一圈设备公司调研，捕捉到了卡位的核心设备公司订单饱满，去年BIS限制以来国内设备导入速度在加快，但板块整体预期悲观，我们最早推荐了卡位的阿尔法较强的设备公司芯源微、拓荆（3月上旬）；2）我们和FAB专家保持紧密沟通，更新核心国产设备的验证进度，几个核心设备的边际突破成为影响板块机会的重点，先进制程扩产原本封死的天花板目前已经松动，再经过ai的外溢行情催化，我们推荐了板块性的机会。（3月9号进门公开路演，此前客户群多次重点提示） ⚠️我们最

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【天风机械朱晔团队】再CALL机器人行业投资机会

【天风机械朱晔团队】再CALL机器人行业投资机会近期机器人+Ai行业大事件： ①绿的三花成立合资公司，共同投资1千万美金墨西哥设厂； ②微软与西门子官宣合作，使用生成式工人工智能来改进工业流程，合作方向包括I AI+工业企业协同办公；II AI+PLC；III AI+质检； ③为解读相关政策和产业变化带来的影响以及带来的投资机会，我们特邀行业专家共同探讨，特组织系列电话会议--机器人高阶论坛第三篇把握相关投资机会，欢迎通过以下链接报名：【天风机械】机器人高阶论坛第三篇 🔥建议关注获益标

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【长江电新】周专题：宁德时代即将发布的凝聚态电池可能是什么？

【长江电新】周专题：宁德时代即将发布的凝聚态电池可能是什么？ 1、4月15日，宁德时代在的官方公众号中预告了将在4月19日上海车展期间举办凝聚态电池发布会。关于凝聚态电池，宁德时代董事长曾毓群最早在2022年6月的重庆车展上透露正在研发；2022年8月，宁德时代首席科学家吴凯在世界新能源汽车大会也宣布将于2023年发布。关于宁德时代的凝聚态电池究竟是什么，还需要以官方发布为准，不过在本周专题中，我们也就市场猜测较多的PEO聚合物固态路线，展开梳理。 2、PEO聚合物是固态电池的路线之一，PEO全

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【财通电新】科达利基本面更新-0417

【财通电新】科达利基本面更新-0417 [庆祝]收入目标：2023年收入目标150亿，年底产值200亿左右，24年收入实现200亿以上；当前单月产能8-10亿，今年往后每个月环比都会有增长； [庆祝]产能扩产：预计未来会有欧洲新基地以及美国基地等，当前国内13个基地+欧洲3个基地； [庆祝]定价模式：根据不同设计结构，成本加成的定价模式，海外定价周期长于国内；从原材料铝的库存量和销售量来看，价格波动不会太大，从定价模式上，对铝价涨跌有输出渠道，和总体利润率不直接相关； [庆祝]4680产品：唯一

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东财汽车：银轮股份（002126）多业务全面开花，热管理龙头加速向上

东财汽车：银轮股份（002126）多业务全面开花，热管理龙头加速向上 [礼物]#多项业务全面开花盈利能力大幅提升。2022年，公司营收84.8亿元，同比+8.48%，归母净利润3.8亿元，同比+73.92%。据公司2023Q1业绩预告，实现归母净利润1.2-1.3亿元，同比+70.83%-85.07%，扣非归母净利润1.1-1.2亿元，同比198.06%-225.16%。公司业绩高增主要受益于新能源汽车热管理、商用车及非道路换热外销、工业民用热换等业务多点开花。 [礼物]#新能源热管理产品向高价

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