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2023-04-13 13:02:52

中金Ai电话会要点

中金Ai电话会要点 5，6月份市场驱动会变成应用层，现在炒作的传媒就是应用的一块。2c会更快一些。ai增强功能成为生产力，提供新的付费增长点。模型不是我们首推，因为太多，未来可能几个大模型加几个t2t3的模型。现在大厂又卷，模型给调用也收不到什么钱，通过模型本身变现很难。应用我们主要关注核心场景的延展。原有格局比较好的接个大模型，变现落地都更容易。过去应用层一炒作ai概念，二看会不会落地。第三看以后会不会被ai替代，比如做门户的未来就很容易被替代。垂直行业建议关注工业，推荐金山办公。做细分

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金山办公

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2023-04-13 13:01:47

【民生电子】弹性+确定性，模拟IC赛道投资的思考

【民生电子】弹性+确定性，模拟IC赛道投资的思考各位领导，近期模拟IC市场关注度较高。渠道价格降幅趋缓、渐次筑底，且相关股价仍处于低位，建议重点关注。作为底部推荐模拟IC的卖方团队，我们前期外发了【80页】模拟IC行业深度，详细拆解了行业研究框架，并将投资思路梳理如下： ➡️Driver IC：价格弹性大，新赛道布局强 🔺Driver IC即驱动芯片，包括LED、LCD驱动芯片等。前期Q4末LED Driver就已率先涨价；3月份TDDI芯片也有涨价。我们认为之所以Driver IC率先

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晶丰明源
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中材国际：23q1新签高增103%，增长动能强劲，继续建议重视。

【天风建筑鲍荣富】中材国际：23q1新签高增103%，增长动能强劲，继续建议重视。 🌟Q1新签翻倍增长，工程表现亮眼，海内外同步高增 23Q1公司新签合同额226亿元，yoy+103%，其中工程建设、装备制造、运维服务新签分别为165、17、40亿元，分别yoy+185%、9%、15%。工程建设新签高增贡献主要增量，推测主要源于地缘政治等局势改善叠加疫情影响减弱等。运维新签延续快增，其中水泥运维新签15亿，yoy+78%，矿山运维新签20亿，yoy+8%。23Q1公司新签境内外水泥矿山技术装备

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中材国际

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【浙商电新张雷】碳酸锂价格更新：最新均价跌破20万元/吨，后续企稳后将促进产业链补库

【浙商电新张雷】碳酸锂价格更新：最新均价跌破20万元/吨，后续企稳后将促进产业链补库事件：财联社4月12日电，据上海钢联发布数据显示，今日电池级碳酸锂跌3500元/吨，均价突破20万元/吨，报19.9万元/吨，较2022年底下跌约32万元/吨。 #测算电芯成本已有较大跌幅。当碳酸锂价格下行32万元/吨时，其他材料不变时，三元电芯成本降低0.251元/Wh，较2022年底0.89元/Wh的成本（对应碳酸锂价格52万元/吨），下降幅度为28%；磷酸铁锂电芯成本降低0.226元/Wh，较2022年底

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【科创新源】英伟达GPU服务器液冷板潜在供应商，当前历史低位，看5倍空间，请各位领导重视！

【科创新源】英伟达GPU服务器液冷板潜在供应商，当前历史低位，看5倍空间，请各位领导重视！公司在高分子材料、新能源汽车/储能液冷板领域积累深厚，高分子材料业务每年贡献稳定收入利润，新能源液冷板客户涵盖宁德时代等主流电池厂，是麒麟电池的主要供应商，当前正在爬坡放量中。公司将向霍尼韦尔提供服务器液冷板，配合制冷剂交付国内外服务器客户，终端客户预计包括英伟达等。 24年预计高分子材料利润5000万，新能源液冷板利润5000万，当前市值24亿元，PE仅24倍。目前每年全球服务器出货量约为1500万台

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【德邦电新】特斯拉：储能超级工厂，开启10倍空间的第二增长曲线

【德邦电新】特斯拉：储能超级工厂，开启10倍空间的第二增长曲线 ①投产节奏：特斯拉在美国加州建有莱思罗普储能专用超级工厂，该工厂日产能25台Megapack储能电池，40 GWh产能正在爬坡中。此次的特斯拉上海储能超级工厂专门生产储能产品Megapack，工厂计划今年三季度开工，2024年二季度开始生产。 ②产品概况：Megapack为特斯拉2019年推出的第三代固定式储能产品，前两代分别为Powerwall和Powerpack，分别针对家庭、中小型企业。Megapack储能系统时长可选2小时或

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富信科技大涨解读：

富信科技大涨解读： 1、光模块中弹性最大的细分领域 AI对光模块的拉动主要在于高速光模块，而高速光模块必须要用microTEC（半导体制冷技术）技术来进行降温散热。在光模块散热需求升级趋势下，采用半导体热电制冷技术对光模块进行精准的主动控温，保持其工作在温度稳定的环境下，是目前主流的确保光模块有效工作、延长使用寿命的技术解决方案。高速光模块及内部组件对温度非常敏感，需要在适宜温度范围工作（商用级工作温度一般为 0-70℃），温度过高会导致光功率输出降低，波长出现正向漂移。 TEC的价值量随着高

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富信科技

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英维克：AI服务器需求加速，公司IDC液冷温控业务迎来价值重估！

【中银tmt】英维克：AI服务器需求加速，公司IDC液冷温控业务迎来价值重估！ 1、23年液冷与电子散热率先落地，全链条液冷技术国内领先。目前与intel、超聚变合作全面铺开，布局多家服务器公司。预期23年液冷➕电子散热6e营收。 2.国内温控液冷龙头，ai服务器带来巨量空间。24年300万台AI服务器建设需求，单台液冷系统温控价值量1.5亿元，国内占比20%，英维克作为龙头占比20%。预计24年公司ai液冷营收空间至少14e。 3、储能温控业务：目前全球市占率30%左右。公司储能温控业务未来两

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东方锆业涨停

东方锆业涨停：AI存储芯片核心材料给全球库存告急!全球给价已从1400美元/公斤飙升至4800美元/公斤，资深半导体人士预测今年的给价将直接突破10000美元/公斤!一年大涨700%! 目前的人工智能浪潮为存储行业带来了大量增量需求，AI服务器所需存储内容量将是常规服务器的8倍!而给是生产AI存储芯片最核心的原材料，短短一年时间，全球给价已从1400美元/公斤飙升至4800美元/公斤，资深半导体人士预测，随着全球AI存储芯片需求暴增，今年的给价预计将直接突破10000美元/公斤!全球AI存储芯片

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【中金机械&汽车】春风动力：结构优化盈利改善，大排量迎来产品大年

【中金机械&汽车】春风动力：结构优化盈利改善，大排量迎来产品大年 1Q23公司单季度营收28.79亿元，同比+27%；归母净利润2.10亿元，同比+100%。公司1Q23业绩超出我们此前预期，主要由于产品结构优化、供应链降本增效，公司盈利能力改善超出预期。四轮车产品结构升级，推升均价及利润率；关注渠道库存情况。1Q23四轮车均价延续上行趋势，考虑到人民币环比4Q22小幅升值，我们判断U/Z系列产品结构优化或占据主因。从销量端看，四轮车增速有所放缓，根据行业协会统计，2023年1-2月公司四轮车

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春风动力

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【国海计算机】中科曙光：国产算力胜利的“曙光”

【国海计算机】中科曙光：国产算力胜利的“曙光” 一句话：公司是AIGC高确定赛道中，业绩弹性最高的标的之一 AI算力的机会是否结束？ AIGC是十年大周期，“训练+应用”，“通用模型+行业模型”，算力需求长期至少十倍空间。叠加财报季估值切换，以及全年业绩增速上修，当前估值压力不大。全球市场，英伟达半年涨幅120%+，市值6500亿美元。公司AI弹性与行业对比？预计2022年服务器行业规模2000亿元+，AI服务器规模500亿元+，AI服务器占比25%。预计曙光产业链AI服务器市占率13%，对

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【中银TMT】佳力图：国内IDC温控方案提供商，液冷技术被市场低估。

【中银TMT】佳力图：国内IDC温控方案提供商，液冷技术被市场低估。客户深度绑定三大运营商及大金融机构，开启IDC自建布局。AI服务器加速部署趋势下的国产芯片级液冷解决方案优质标的。 [庆祝]传统IDC温控业务深度绑定运营商和金融客户。全国云业务结构性调整，三大运营商云业务每年三位数增速，23年对于IDC资本开支同比提升40%。公司机房空调业务70%来自三大运营商（N+3模式），中标量排名前三。在国内IDC温控价值量最高的金融行业（2N模式），公司绑定国有大银行。佳力图具备风水冷一体化解决方

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【财通电子】中瓷电子再度涨停，重视AI陶瓷材料机会，重点关注三环集团

【财通电子】中瓷电子再度涨停，重视AI陶瓷材料机会，重点关注三环集团本轮AI行情逐步向上游传导，部分间接受益的材料公司市场关注度较低，具有较高性价比。 #建议关注通信类陶瓷材料 AI服务器相关的光模块陶瓷类管壳业务为直接受益板块，主要标的为中瓷电子，相关光模块产品收入占比50%，公司产品可用于封装 TOSA、ROSA、ICR、WSS 等全系列光通信器件，传输速率覆盖 400G以下全部系列，800G光通信器件外壳完成设计开发，有望快速放量。此外公司静电卡盘业务22年报首次披露，目前A股上市公司稀

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【科德教育】在涨什么？持续性几何？

【科德教育】在涨什么？持续性几何？ 1. 科德4月10号公告，入股了一个芯片公司中昊芯英，占8%的股权，这个芯片公司做AI芯片的，公司虽然没具体披露，但我有别的渠道搞到一些这个芯片公司的内部资料，行业内聊下来说这个芯片公司还挺强的，是AI芯片GPGPU这块的，创始人是谷歌做TPU出身的 2. 科德讲了一个“AI+教育”的事，说和这个芯片公司实训，搞这个AI相关的职业教育，那么一方面是和中昊芯英的股权投资，另一方面是和中昊的AI+职业教育的实训，两个方面 3. 科德自己也发了公告，说了AI+教育这

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【申万宏源纺服】安踏一季度运营情况电话会议交流要点

【申万宏源纺服】安踏一季度运营情况电话会议交流要点品牌表现：23Q1安踏主品牌同比增长中单位数，FILA增长高单位数，其中，FILA大货双位数增长，儿童和潮牌增长个位数。所有其他品牌增长75-80%，维持强劲增长势头，预计主要来自于线下的同店增长拉动。分渠道看，线下的恢复好于线上，安踏线下增长双位数，线上由于基数较高及线下分流，下滑双位数。FILA 在低基数红利及产品逐渐调整到位带动下，线上增长40%左右，线下增长单位数，Descente和Kolon Sport同样呈现线下增长比线上更快的趋

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中金Ai电话会要点

中金Ai电话会要点 5，6月份市场驱动会变成应用层，现在炒作的传媒就是应用的一块。2c会更快一些。ai增强功能成为生产力，提供新的付费增长点。模型不是我们首推，因为太多，未来可能几个大模型加几个t2t3的模型。现在大厂又卷，模型给调用也收不到什么钱，通过模型本身变现很难。应用我们主要关注核心场景的延展。原有格局比较好的接个大模型，变现落地都更容易。过去应用层一炒作ai概念，二看会不会落地。第三看以后会不会被ai替代，比如做门户的未来就很容易被替代。垂直行业建议关注工业，推荐金山办公。做细分

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【民生电子】弹性+确定性，模拟IC赛道投资的思考

【民生电子】弹性+确定性，模拟IC赛道投资的思考各位领导，近期模拟IC市场关注度较高。渠道价格降幅趋缓、渐次筑底，且相关股价仍处于低位，建议重点关注。作为底部推荐模拟IC的卖方团队，我们前期外发了【80页】模拟IC行业深度，详细拆解了行业研究框架，并将投资思路梳理如下： ➡️Driver IC：价格弹性大，新赛道布局强 🔺Driver IC即驱动芯片，包括LED、LCD驱动芯片等。前期Q4末LED Driver就已率先涨价；3月份TDDI芯片也有涨价。我们认为之所以Driver IC率先

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中材国际：23q1新签高增103%，增长动能强劲，继续建议重视。

【天风建筑鲍荣富】中材国际：23q1新签高增103%，增长动能强劲，继续建议重视。 🌟Q1新签翻倍增长，工程表现亮眼，海内外同步高增 23Q1公司新签合同额226亿元，yoy+103%，其中工程建设、装备制造、运维服务新签分别为165、17、40亿元，分别yoy+185%、9%、15%。工程建设新签高增贡献主要增量，推测主要源于地缘政治等局势改善叠加疫情影响减弱等。运维新签延续快增，其中水泥运维新签15亿，yoy+78%，矿山运维新签20亿，yoy+8%。23Q1公司新签境内外水泥矿山技术装备

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【浙商电新张雷】碳酸锂价格更新：最新均价跌破20万元/吨，后续企稳后将促进产业链补库

【浙商电新张雷】碳酸锂价格更新：最新均价跌破20万元/吨，后续企稳后将促进产业链补库事件：财联社4月12日电，据上海钢联发布数据显示，今日电池级碳酸锂跌3500元/吨，均价突破20万元/吨，报19.9万元/吨，较2022年底下跌约32万元/吨。 #测算电芯成本已有较大跌幅。当碳酸锂价格下行32万元/吨时，其他材料不变时，三元电芯成本降低0.251元/Wh，较2022年底0.89元/Wh的成本（对应碳酸锂价格52万元/吨），下降幅度为28%；磷酸铁锂电芯成本降低0.226元/Wh，较2022年底

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【科创新源】英伟达GPU服务器液冷板潜在供应商，当前历史低位，看5倍空间，请各位领导重视！

【科创新源】英伟达GPU服务器液冷板潜在供应商，当前历史低位，看5倍空间，请各位领导重视！公司在高分子材料、新能源汽车/储能液冷板领域积累深厚，高分子材料业务每年贡献稳定收入利润，新能源液冷板客户涵盖宁德时代等主流电池厂，是麒麟电池的主要供应商，当前正在爬坡放量中。公司将向霍尼韦尔提供服务器液冷板，配合制冷剂交付国内外服务器客户，终端客户预计包括英伟达等。 24年预计高分子材料利润5000万，新能源液冷板利润5000万，当前市值24亿元，PE仅24倍。目前每年全球服务器出货量约为1500万台

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【德邦电新】特斯拉：储能超级工厂，开启10倍空间的第二增长曲线

【德邦电新】特斯拉：储能超级工厂，开启10倍空间的第二增长曲线 ①投产节奏：特斯拉在美国加州建有莱思罗普储能专用超级工厂，该工厂日产能25台Megapack储能电池，40 GWh产能正在爬坡中。此次的特斯拉上海储能超级工厂专门生产储能产品Megapack，工厂计划今年三季度开工，2024年二季度开始生产。 ②产品概况：Megapack为特斯拉2019年推出的第三代固定式储能产品，前两代分别为Powerwall和Powerpack，分别针对家庭、中小型企业。Megapack储能系统时长可选2小时或

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富信科技大涨解读：

富信科技大涨解读： 1、光模块中弹性最大的细分领域 AI对光模块的拉动主要在于高速光模块，而高速光模块必须要用microTEC（半导体制冷技术）技术来进行降温散热。在光模块散热需求升级趋势下，采用半导体热电制冷技术对光模块进行精准的主动控温，保持其工作在温度稳定的环境下，是目前主流的确保光模块有效工作、延长使用寿命的技术解决方案。高速光模块及内部组件对温度非常敏感，需要在适宜温度范围工作（商用级工作温度一般为 0-70℃），温度过高会导致光功率输出降低，波长出现正向漂移。 TEC的价值量随着高

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英维克：AI服务器需求加速，公司IDC液冷温控业务迎来价值重估！

【中银tmt】英维克：AI服务器需求加速，公司IDC液冷温控业务迎来价值重估！ 1、23年液冷与电子散热率先落地，全链条液冷技术国内领先。目前与intel、超聚变合作全面铺开，布局多家服务器公司。预期23年液冷➕电子散热6e营收。 2.国内温控液冷龙头，ai服务器带来巨量空间。24年300万台AI服务器建设需求，单台液冷系统温控价值量1.5亿元，国内占比20%，英维克作为龙头占比20%。预计24年公司ai液冷营收空间至少14e。 3、储能温控业务：目前全球市占率30%左右。公司储能温控业务未来两

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东方锆业涨停

东方锆业涨停：AI存储芯片核心材料给全球库存告急!全球给价已从1400美元/公斤飙升至4800美元/公斤，资深半导体人士预测今年的给价将直接突破10000美元/公斤!一年大涨700%! 目前的人工智能浪潮为存储行业带来了大量增量需求，AI服务器所需存储内容量将是常规服务器的8倍!而给是生产AI存储芯片最核心的原材料，短短一年时间，全球给价已从1400美元/公斤飙升至4800美元/公斤，资深半导体人士预测，随着全球AI存储芯片需求暴增，今年的给价预计将直接突破10000美元/公斤!全球AI存储芯片

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【中金机械&汽车】春风动力：结构优化盈利改善，大排量迎来产品大年

【中金机械&汽车】春风动力：结构优化盈利改善，大排量迎来产品大年 1Q23公司单季度营收28.79亿元，同比+27%；归母净利润2.10亿元，同比+100%。公司1Q23业绩超出我们此前预期，主要由于产品结构优化、供应链降本增效，公司盈利能力改善超出预期。四轮车产品结构升级，推升均价及利润率；关注渠道库存情况。1Q23四轮车均价延续上行趋势，考虑到人民币环比4Q22小幅升值，我们判断U/Z系列产品结构优化或占据主因。从销量端看，四轮车增速有所放缓，根据行业协会统计，2023年1-2月公司四轮车

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【国海计算机】中科曙光：国产算力胜利的“曙光”

【国海计算机】中科曙光：国产算力胜利的“曙光” 一句话：公司是AIGC高确定赛道中，业绩弹性最高的标的之一 AI算力的机会是否结束？ AIGC是十年大周期，“训练+应用”，“通用模型+行业模型”，算力需求长期至少十倍空间。叠加财报季估值切换，以及全年业绩增速上修，当前估值压力不大。全球市场，英伟达半年涨幅120%+，市值6500亿美元。公司AI弹性与行业对比？预计2022年服务器行业规模2000亿元+，AI服务器规模500亿元+，AI服务器占比25%。预计曙光产业链AI服务器市占率13%，对

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【中银TMT】佳力图：国内IDC温控方案提供商，液冷技术被市场低估。

【中银TMT】佳力图：国内IDC温控方案提供商，液冷技术被市场低估。客户深度绑定三大运营商及大金融机构，开启IDC自建布局。AI服务器加速部署趋势下的国产芯片级液冷解决方案优质标的。 [庆祝]传统IDC温控业务深度绑定运营商和金融客户。全国云业务结构性调整，三大运营商云业务每年三位数增速，23年对于IDC资本开支同比提升40%。公司机房空调业务70%来自三大运营商（N+3模式），中标量排名前三。在国内IDC温控价值量最高的金融行业（2N模式），公司绑定国有大银行。佳力图具备风水冷一体化解决方

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【财通电子】中瓷电子再度涨停，重视AI陶瓷材料机会，重点关注三环集团

【财通电子】中瓷电子再度涨停，重视AI陶瓷材料机会，重点关注三环集团本轮AI行情逐步向上游传导，部分间接受益的材料公司市场关注度较低，具有较高性价比。 #建议关注通信类陶瓷材料 AI服务器相关的光模块陶瓷类管壳业务为直接受益板块，主要标的为中瓷电子，相关光模块产品收入占比50%，公司产品可用于封装 TOSA、ROSA、ICR、WSS 等全系列光通信器件，传输速率覆盖 400G以下全部系列，800G光通信器件外壳完成设计开发，有望快速放量。此外公司静电卡盘业务22年报首次披露，目前A股上市公司稀

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【科德教育】在涨什么？持续性几何？

【科德教育】在涨什么？持续性几何？ 1. 科德4月10号公告，入股了一个芯片公司中昊芯英，占8%的股权，这个芯片公司做AI芯片的，公司虽然没具体披露，但我有别的渠道搞到一些这个芯片公司的内部资料，行业内聊下来说这个芯片公司还挺强的，是AI芯片GPGPU这块的，创始人是谷歌做TPU出身的 2. 科德讲了一个“AI+教育”的事，说和这个芯片公司实训，搞这个AI相关的职业教育，那么一方面是和中昊芯英的股权投资，另一方面是和中昊的AI+职业教育的实训，两个方面 3. 科德自己也发了公告，说了AI+教育这

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【申万宏源纺服】安踏一季度运营情况电话会议交流要点

【申万宏源纺服】安踏一季度运营情况电话会议交流要点品牌表现：23Q1安踏主品牌同比增长中单位数，FILA增长高单位数，其中，FILA大货双位数增长，儿童和潮牌增长个位数。所有其他品牌增长75-80%，维持强劲增长势头，预计主要来自于线下的同店增长拉动。分渠道看，线下的恢复好于线上，安踏线下增长双位数，线上由于基数较高及线下分流，下滑双位数。FILA 在低基数红利及产品逐渐调整到位带动下，线上增长40%左右，线下增长单位数，Descente和Kolon Sport同样呈现线下增长比线上更快的趋

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中金Ai电话会要点 5，6月份市场驱动会变成应用层，现在炒作的传媒就是应用的一块。2c会更快一些。ai增强功能成为生产力，提供新的付费增长点。模型不是我们首推，因为太多，未来可能几个大模型加几个t2t3的模型。现在大厂又卷，模型给调用也收不到什么钱，通过模型本身变现很难。应用我们主要关注核心场景的延展。原有格局比较好的接个大模型，变现落地都更容易。过去应用层一炒作ai概念，二看会不会落地。第三看以后会不会被ai替代，比如做门户的未来就很容易被替代。垂直行业建议关注工业，推荐金山办公。做细分

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【民生电子】弹性+确定性，模拟IC赛道投资的思考

【民生电子】弹性+确定性，模拟IC赛道投资的思考各位领导，近期模拟IC市场关注度较高。渠道价格降幅趋缓、渐次筑底，且相关股价仍处于低位，建议重点关注。作为底部推荐模拟IC的卖方团队，我们前期外发了【80页】模拟IC行业深度，详细拆解了行业研究框架，并将投资思路梳理如下： ➡️Driver IC：价格弹性大，新赛道布局强 🔺Driver IC即驱动芯片，包括LED、LCD驱动芯片等。前期Q4末LED Driver就已率先涨价；3月份TDDI芯片也有涨价。我们认为之所以Driver IC率先

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中材国际：23q1新签高增103%，增长动能强劲，继续建议重视。

【天风建筑鲍荣富】中材国际：23q1新签高增103%，增长动能强劲，继续建议重视。 🌟Q1新签翻倍增长，工程表现亮眼，海内外同步高增 23Q1公司新签合同额226亿元，yoy+103%，其中工程建设、装备制造、运维服务新签分别为165、17、40亿元，分别yoy+185%、9%、15%。工程建设新签高增贡献主要增量，推测主要源于地缘政治等局势改善叠加疫情影响减弱等。运维新签延续快增，其中水泥运维新签15亿，yoy+78%，矿山运维新签20亿，yoy+8%。23Q1公司新签境内外水泥矿山技术装备

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【浙商电新张雷】碳酸锂价格更新：最新均价跌破20万元/吨，后续企稳后将促进产业链补库

【浙商电新张雷】碳酸锂价格更新：最新均价跌破20万元/吨，后续企稳后将促进产业链补库事件：财联社4月12日电，据上海钢联发布数据显示，今日电池级碳酸锂跌3500元/吨，均价突破20万元/吨，报19.9万元/吨，较2022年底下跌约32万元/吨。 #测算电芯成本已有较大跌幅。当碳酸锂价格下行32万元/吨时，其他材料不变时，三元电芯成本降低0.251元/Wh，较2022年底0.89元/Wh的成本（对应碳酸锂价格52万元/吨），下降幅度为28%；磷酸铁锂电芯成本降低0.226元/Wh，较2022年底

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【科创新源】英伟达GPU服务器液冷板潜在供应商，当前历史低位，看5倍空间，请各位领导重视！

【科创新源】英伟达GPU服务器液冷板潜在供应商，当前历史低位，看5倍空间，请各位领导重视！公司在高分子材料、新能源汽车/储能液冷板领域积累深厚，高分子材料业务每年贡献稳定收入利润，新能源液冷板客户涵盖宁德时代等主流电池厂，是麒麟电池的主要供应商，当前正在爬坡放量中。公司将向霍尼韦尔提供服务器液冷板，配合制冷剂交付国内外服务器客户，终端客户预计包括英伟达等。 24年预计高分子材料利润5000万，新能源液冷板利润5000万，当前市值24亿元，PE仅24倍。目前每年全球服务器出货量约为1500万台

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【德邦电新】特斯拉：储能超级工厂，开启10倍空间的第二增长曲线

【德邦电新】特斯拉：储能超级工厂，开启10倍空间的第二增长曲线 ①投产节奏：特斯拉在美国加州建有莱思罗普储能专用超级工厂，该工厂日产能25台Megapack储能电池，40 GWh产能正在爬坡中。此次的特斯拉上海储能超级工厂专门生产储能产品Megapack，工厂计划今年三季度开工，2024年二季度开始生产。 ②产品概况：Megapack为特斯拉2019年推出的第三代固定式储能产品，前两代分别为Powerwall和Powerpack，分别针对家庭、中小型企业。Megapack储能系统时长可选2小时或

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富信科技大涨解读：

富信科技大涨解读： 1、光模块中弹性最大的细分领域 AI对光模块的拉动主要在于高速光模块，而高速光模块必须要用microTEC（半导体制冷技术）技术来进行降温散热。在光模块散热需求升级趋势下，采用半导体热电制冷技术对光模块进行精准的主动控温，保持其工作在温度稳定的环境下，是目前主流的确保光模块有效工作、延长使用寿命的技术解决方案。高速光模块及内部组件对温度非常敏感，需要在适宜温度范围工作（商用级工作温度一般为 0-70℃），温度过高会导致光功率输出降低，波长出现正向漂移。 TEC的价值量随着高

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英维克：AI服务器需求加速，公司IDC液冷温控业务迎来价值重估！

【中银tmt】英维克：AI服务器需求加速，公司IDC液冷温控业务迎来价值重估！ 1、23年液冷与电子散热率先落地，全链条液冷技术国内领先。目前与intel、超聚变合作全面铺开，布局多家服务器公司。预期23年液冷➕电子散热6e营收。 2.国内温控液冷龙头，ai服务器带来巨量空间。24年300万台AI服务器建设需求，单台液冷系统温控价值量1.5亿元，国内占比20%，英维克作为龙头占比20%。预计24年公司ai液冷营收空间至少14e。 3、储能温控业务：目前全球市占率30%左右。公司储能温控业务未来两

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东方锆业涨停

东方锆业涨停：AI存储芯片核心材料给全球库存告急!全球给价已从1400美元/公斤飙升至4800美元/公斤，资深半导体人士预测今年的给价将直接突破10000美元/公斤!一年大涨700%! 目前的人工智能浪潮为存储行业带来了大量增量需求，AI服务器所需存储内容量将是常规服务器的8倍!而给是生产AI存储芯片最核心的原材料，短短一年时间，全球给价已从1400美元/公斤飙升至4800美元/公斤，资深半导体人士预测，随着全球AI存储芯片需求暴增，今年的给价预计将直接突破10000美元/公斤!全球AI存储芯片

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【中金机械&汽车】春风动力：结构优化盈利改善，大排量迎来产品大年

【中金机械&汽车】春风动力：结构优化盈利改善，大排量迎来产品大年 1Q23公司单季度营收28.79亿元，同比+27%；归母净利润2.10亿元，同比+100%。公司1Q23业绩超出我们此前预期，主要由于产品结构优化、供应链降本增效，公司盈利能力改善超出预期。四轮车产品结构升级，推升均价及利润率；关注渠道库存情况。1Q23四轮车均价延续上行趋势，考虑到人民币环比4Q22小幅升值，我们判断U/Z系列产品结构优化或占据主因。从销量端看，四轮车增速有所放缓，根据行业协会统计，2023年1-2月公司四轮车

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春风动力

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【国海计算机】中科曙光：国产算力胜利的“曙光”

【国海计算机】中科曙光：国产算力胜利的“曙光” 一句话：公司是AIGC高确定赛道中，业绩弹性最高的标的之一 AI算力的机会是否结束？ AIGC是十年大周期，“训练+应用”，“通用模型+行业模型”，算力需求长期至少十倍空间。叠加财报季估值切换，以及全年业绩增速上修，当前估值压力不大。全球市场，英伟达半年涨幅120%+，市值6500亿美元。公司AI弹性与行业对比？预计2022年服务器行业规模2000亿元+，AI服务器规模500亿元+，AI服务器占比25%。预计曙光产业链AI服务器市占率13%，对

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【中银TMT】佳力图：国内IDC温控方案提供商，液冷技术被市场低估。

【中银TMT】佳力图：国内IDC温控方案提供商，液冷技术被市场低估。客户深度绑定三大运营商及大金融机构，开启IDC自建布局。AI服务器加速部署趋势下的国产芯片级液冷解决方案优质标的。 [庆祝]传统IDC温控业务深度绑定运营商和金融客户。全国云业务结构性调整，三大运营商云业务每年三位数增速，23年对于IDC资本开支同比提升40%。公司机房空调业务70%来自三大运营商（N+3模式），中标量排名前三。在国内IDC温控价值量最高的金融行业（2N模式），公司绑定国有大银行。佳力图具备风水冷一体化解决方

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【财通电子】中瓷电子再度涨停，重视AI陶瓷材料机会，重点关注三环集团

【财通电子】中瓷电子再度涨停，重视AI陶瓷材料机会，重点关注三环集团本轮AI行情逐步向上游传导，部分间接受益的材料公司市场关注度较低，具有较高性价比。 #建议关注通信类陶瓷材料 AI服务器相关的光模块陶瓷类管壳业务为直接受益板块，主要标的为中瓷电子，相关光模块产品收入占比50%，公司产品可用于封装 TOSA、ROSA、ICR、WSS 等全系列光通信器件，传输速率覆盖 400G以下全部系列，800G光通信器件外壳完成设计开发，有望快速放量。此外公司静电卡盘业务22年报首次披露，目前A股上市公司稀

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【科德教育】在涨什么？持续性几何？

【科德教育】在涨什么？持续性几何？ 1. 科德4月10号公告，入股了一个芯片公司中昊芯英，占8%的股权，这个芯片公司做AI芯片的，公司虽然没具体披露，但我有别的渠道搞到一些这个芯片公司的内部资料，行业内聊下来说这个芯片公司还挺强的，是AI芯片GPGPU这块的，创始人是谷歌做TPU出身的 2. 科德讲了一个“AI+教育”的事，说和这个芯片公司实训，搞这个AI相关的职业教育，那么一方面是和中昊芯英的股权投资，另一方面是和中昊的AI+职业教育的实训，两个方面 3. 科德自己也发了公告，说了AI+教育这

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【申万宏源纺服】安踏一季度运营情况电话会议交流要点

【申万宏源纺服】安踏一季度运营情况电话会议交流要点品牌表现：23Q1安踏主品牌同比增长中单位数，FILA增长高单位数，其中，FILA大货双位数增长，儿童和潮牌增长个位数。所有其他品牌增长75-80%，维持强劲增长势头，预计主要来自于线下的同店增长拉动。分渠道看，线下的恢复好于线上，安踏线下增长双位数，线上由于基数较高及线下分流，下滑双位数。FILA 在低基数红利及产品逐渐调整到位带动下，线上增长40%左右，线下增长单位数，Descente和Kolon Sport同样呈现线下增长比线上更快的趋

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中金Ai电话会要点

中金Ai电话会要点 5，6月份市场驱动会变成应用层，现在炒作的传媒就是应用的一块。2c会更快一些。ai增强功能成为生产力，提供新的付费增长点。模型不是我们首推，因为太多，未来可能几个大模型加几个t2t3的模型。现在大厂又卷，模型给调用也收不到什么钱，通过模型本身变现很难。应用我们主要关注核心场景的延展。原有格局比较好的接个大模型，变现落地都更容易。过去应用层一炒作ai概念，二看会不会落地。第三看以后会不会被ai替代，比如做门户的未来就很容易被替代。垂直行业建议关注工业，推荐金山办公。做细分

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夜长梦山

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【民生电子】弹性+确定性，模拟IC赛道投资的思考

【民生电子】弹性+确定性，模拟IC赛道投资的思考各位领导，近期模拟IC市场关注度较高。渠道价格降幅趋缓、渐次筑底，且相关股价仍处于低位，建议重点关注。作为底部推荐模拟IC的卖方团队，我们前期外发了【80页】模拟IC行业深度，详细拆解了行业研究框架，并将投资思路梳理如下： ➡️Driver IC：价格弹性大，新赛道布局强 🔺Driver IC即驱动芯片，包括LED、LCD驱动芯片等。前期Q4末LED Driver就已率先涨价；3月份TDDI芯片也有涨价。我们认为之所以Driver IC率先

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中材国际：23q1新签高增103%，增长动能强劲，继续建议重视。

【天风建筑鲍荣富】中材国际：23q1新签高增103%，增长动能强劲，继续建议重视。 🌟Q1新签翻倍增长，工程表现亮眼，海内外同步高增 23Q1公司新签合同额226亿元，yoy+103%，其中工程建设、装备制造、运维服务新签分别为165、17、40亿元，分别yoy+185%、9%、15%。工程建设新签高增贡献主要增量，推测主要源于地缘政治等局势改善叠加疫情影响减弱等。运维新签延续快增，其中水泥运维新签15亿，yoy+78%，矿山运维新签20亿，yoy+8%。23Q1公司新签境内外水泥矿山技术装备

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【浙商电新张雷】碳酸锂价格更新：最新均价跌破20万元/吨，后续企稳后将促进产业链补库

【浙商电新张雷】碳酸锂价格更新：最新均价跌破20万元/吨，后续企稳后将促进产业链补库事件：财联社4月12日电，据上海钢联发布数据显示，今日电池级碳酸锂跌3500元/吨，均价突破20万元/吨，报19.9万元/吨，较2022年底下跌约32万元/吨。 #测算电芯成本已有较大跌幅。当碳酸锂价格下行32万元/吨时，其他材料不变时，三元电芯成本降低0.251元/Wh，较2022年底0.89元/Wh的成本（对应碳酸锂价格52万元/吨），下降幅度为28%；磷酸铁锂电芯成本降低0.226元/Wh，较2022年底

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【科创新源】英伟达GPU服务器液冷板潜在供应商，当前历史低位，看5倍空间，请各位领导重视！

【科创新源】英伟达GPU服务器液冷板潜在供应商，当前历史低位，看5倍空间，请各位领导重视！公司在高分子材料、新能源汽车/储能液冷板领域积累深厚，高分子材料业务每年贡献稳定收入利润，新能源液冷板客户涵盖宁德时代等主流电池厂，是麒麟电池的主要供应商，当前正在爬坡放量中。公司将向霍尼韦尔提供服务器液冷板，配合制冷剂交付国内外服务器客户，终端客户预计包括英伟达等。 24年预计高分子材料利润5000万，新能源液冷板利润5000万，当前市值24亿元，PE仅24倍。目前每年全球服务器出货量约为1500万台

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【德邦电新】特斯拉：储能超级工厂，开启10倍空间的第二增长曲线

【德邦电新】特斯拉：储能超级工厂，开启10倍空间的第二增长曲线 ①投产节奏：特斯拉在美国加州建有莱思罗普储能专用超级工厂，该工厂日产能25台Megapack储能电池，40 GWh产能正在爬坡中。此次的特斯拉上海储能超级工厂专门生产储能产品Megapack，工厂计划今年三季度开工，2024年二季度开始生产。 ②产品概况：Megapack为特斯拉2019年推出的第三代固定式储能产品，前两代分别为Powerwall和Powerpack，分别针对家庭、中小型企业。Megapack储能系统时长可选2小时或

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富信科技大涨解读：

富信科技大涨解读： 1、光模块中弹性最大的细分领域 AI对光模块的拉动主要在于高速光模块，而高速光模块必须要用microTEC（半导体制冷技术）技术来进行降温散热。在光模块散热需求升级趋势下，采用半导体热电制冷技术对光模块进行精准的主动控温，保持其工作在温度稳定的环境下，是目前主流的确保光模块有效工作、延长使用寿命的技术解决方案。高速光模块及内部组件对温度非常敏感，需要在适宜温度范围工作（商用级工作温度一般为 0-70℃），温度过高会导致光功率输出降低，波长出现正向漂移。 TEC的价值量随着高

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英维克：AI服务器需求加速，公司IDC液冷温控业务迎来价值重估！

【中银tmt】英维克：AI服务器需求加速，公司IDC液冷温控业务迎来价值重估！ 1、23年液冷与电子散热率先落地，全链条液冷技术国内领先。目前与intel、超聚变合作全面铺开，布局多家服务器公司。预期23年液冷➕电子散热6e营收。 2.国内温控液冷龙头，ai服务器带来巨量空间。24年300万台AI服务器建设需求，单台液冷系统温控价值量1.5亿元，国内占比20%，英维克作为龙头占比20%。预计24年公司ai液冷营收空间至少14e。 3、储能温控业务：目前全球市占率30%左右。公司储能温控业务未来两

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东方锆业涨停：AI存储芯片核心材料给全球库存告急!全球给价已从1400美元/公斤飙升至4800美元/公斤，资深半导体人士预测今年的给价将直接突破10000美元/公斤!一年大涨700%! 目前的人工智能浪潮为存储行业带来了大量增量需求，AI服务器所需存储内容量将是常规服务器的8倍!而给是生产AI存储芯片最核心的原材料，短短一年时间，全球给价已从1400美元/公斤飙升至4800美元/公斤，资深半导体人士预测，随着全球AI存储芯片需求暴增，今年的给价预计将直接突破10000美元/公斤!全球AI存储芯片

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【中金机械&汽车】春风动力：结构优化盈利改善，大排量迎来产品大年

【中金机械&汽车】春风动力：结构优化盈利改善，大排量迎来产品大年 1Q23公司单季度营收28.79亿元，同比+27%；归母净利润2.10亿元，同比+100%。公司1Q23业绩超出我们此前预期，主要由于产品结构优化、供应链降本增效，公司盈利能力改善超出预期。四轮车产品结构升级，推升均价及利润率；关注渠道库存情况。1Q23四轮车均价延续上行趋势，考虑到人民币环比4Q22小幅升值，我们判断U/Z系列产品结构优化或占据主因。从销量端看，四轮车增速有所放缓，根据行业协会统计，2023年1-2月公司四轮车

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【国海计算机】中科曙光：国产算力胜利的“曙光”

【国海计算机】中科曙光：国产算力胜利的“曙光” 一句话：公司是AIGC高确定赛道中，业绩弹性最高的标的之一 AI算力的机会是否结束？ AIGC是十年大周期，“训练+应用”，“通用模型+行业模型”，算力需求长期至少十倍空间。叠加财报季估值切换，以及全年业绩增速上修，当前估值压力不大。全球市场，英伟达半年涨幅120%+，市值6500亿美元。公司AI弹性与行业对比？预计2022年服务器行业规模2000亿元+，AI服务器规模500亿元+，AI服务器占比25%。预计曙光产业链AI服务器市占率13%，对

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【中银TMT】佳力图：国内IDC温控方案提供商，液冷技术被市场低估。

【中银TMT】佳力图：国内IDC温控方案提供商，液冷技术被市场低估。客户深度绑定三大运营商及大金融机构，开启IDC自建布局。AI服务器加速部署趋势下的国产芯片级液冷解决方案优质标的。 [庆祝]传统IDC温控业务深度绑定运营商和金融客户。全国云业务结构性调整，三大运营商云业务每年三位数增速，23年对于IDC资本开支同比提升40%。公司机房空调业务70%来自三大运营商（N+3模式），中标量排名前三。在国内IDC温控价值量最高的金融行业（2N模式），公司绑定国有大银行。佳力图具备风水冷一体化解决方

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【财通电子】中瓷电子再度涨停，重视AI陶瓷材料机会，重点关注三环集团

【财通电子】中瓷电子再度涨停，重视AI陶瓷材料机会，重点关注三环集团本轮AI行情逐步向上游传导，部分间接受益的材料公司市场关注度较低，具有较高性价比。 #建议关注通信类陶瓷材料 AI服务器相关的光模块陶瓷类管壳业务为直接受益板块，主要标的为中瓷电子，相关光模块产品收入占比50%，公司产品可用于封装 TOSA、ROSA、ICR、WSS 等全系列光通信器件，传输速率覆盖 400G以下全部系列，800G光通信器件外壳完成设计开发，有望快速放量。此外公司静电卡盘业务22年报首次披露，目前A股上市公司稀

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【科德教育】在涨什么？持续性几何？

【科德教育】在涨什么？持续性几何？ 1. 科德4月10号公告，入股了一个芯片公司中昊芯英，占8%的股权，这个芯片公司做AI芯片的，公司虽然没具体披露，但我有别的渠道搞到一些这个芯片公司的内部资料，行业内聊下来说这个芯片公司还挺强的，是AI芯片GPGPU这块的，创始人是谷歌做TPU出身的 2. 科德讲了一个“AI+教育”的事，说和这个芯片公司实训，搞这个AI相关的职业教育，那么一方面是和中昊芯英的股权投资，另一方面是和中昊的AI+职业教育的实训，两个方面 3. 科德自己也发了公告，说了AI+教育这

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【申万宏源纺服】安踏一季度运营情况电话会议交流要点

【申万宏源纺服】安踏一季度运营情况电话会议交流要点品牌表现：23Q1安踏主品牌同比增长中单位数，FILA增长高单位数，其中，FILA大货双位数增长，儿童和潮牌增长个位数。所有其他品牌增长75-80%，维持强劲增长势头，预计主要来自于线下的同店增长拉动。分渠道看，线下的恢复好于线上，安踏线下增长双位数，线上由于基数较高及线下分流，下滑双位数。FILA 在低基数红利及产品逐渐调整到位带动下，线上增长40%左右，线下增长单位数，Descente和Kolon Sport同样呈现线下增长比线上更快的趋

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