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2023-03-24 10:06:02

爱旭股份调研分享

爱旭股份调研分享经营情况：短期来看一季度的利润会同比增长不少，但环比略有下降。公司ABC电池投产顺利，将在二季度达到满产。硅片因石英砂短缺的问题短期来看不会对公司盈利能力造成影响，目前P型电池还是比较景气的，开工率在各环节也是最高的。长期战略：战略发展主要面向ABC高端市场，开始全面铺设销售渠道，全面覆盖到终端客户。未来P型电池主要维持现有毛利，公司主要发力点在高利润点的ABC电池，明年ABC电池产量能出25GW，将来往100GW目标去扩产，做电池+组件的厂商。P型不会有扩产计划。

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爱旭股份

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舜宇光学科技(2382)2022年度业绩点评

【光大证券】舜宇光学科技(2382)2022年度业绩点评：手机光学盈利能力承压，车载、VR/AR高速增长事件：2022年公司实现营收331.97亿元，同比下降11.5%；毛利率同比下降3.4pct至19.9%，主要由于手机镜头、手机摄像模组出货量同比下降致产能利用率降低。由于：1）毛利率下降；2）OPEX支出同比上升；3）2022年人民币贬值导致于2018年1月23日发行的6亿美元债券产生非现金浮亏，录得汇兑亏损3.53亿元人民币，2022年归母净利润为24.08亿元人民币，同比下降51.7%

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舜宇光学科技

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传媒影视AI牛，首推芒果、光线、华策！（GPT开启传媒AI牛）

【天风传媒】传媒影视AI牛，首推芒果、光线、华策！（GPT开启传媒AI牛）我们看好科技板块机会，创新周期开启AI牛！应用侧低估值可配置板块-【影视】核心逻辑： 1、生成式AI作用于影视内容创作，可以为剧本创作提供新思路，创作者根据ChatGPT的生成内容再进行筛选和二次加工，从而激发创作者的灵感，开拓创作思路，缩短创作周期； 2、AI技术快速应用于影视换脸、动画特效、虚拟拍摄等，提高内容创作效率，降低内容制作风险； 3、影视公司所拥有的的正版影视资源有望在内容生成产业中发挥版权价值优势。其

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芒果超媒

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夜长梦山

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【中泰电新】看好新能源反弹，提高信心

【中泰电新】看好新能源反弹，提高信心 1.电车机构仓位底部。23年为资金的存量市场，新能源作为过去第一大重仓板块在该市场特点下压力较大，Al+以及中字头两方引流致使均衡配置基金大幅减少新能源板块仓位，同时导致新能源行业基金赎回压力较大。有较长时间新能源板块的表现同基本面背离。而目前看，Al+交易量占A股总交易量已至15年牛市比例，新能源行业交易量占比较大幅度下滑，从1800亿至600亿，近期交流判断资金层面所致下跌趋于尾声。 2.基本面变化。市场在新能源下跌过程中所找到的基本面担忧在于：1）新

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阳光电源

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【开源纺服】华孚时尚交流要点0230322

【开源纺服】华孚时尚交流要点0230322 【22Q4回顾】需求下降+棉价下跌，Q4审慎起见计提原材料及产成品跌价以及期货亏损接近5亿左右【订单更新】整体刚开年比较好，整体产品提价1k/吨，订单趋势Q1末有弱化，目前接单到4-5月初，产能利用率90%+，接单不错但未恢复到疫情前水平，订单趋势看是内需好于外需，海外客户下秋冬单比较谨慎。预计4月初迎来接单旺季。 √分产品：纱线2023Q1订单情况基本恢复到19年，全年对标2019年。【客户结构】海外品牌：国内品牌=3:7，国内品牌中分为运动、休

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【华安电子】#海康威视创股价年内新高，基本面与估值提升共振❗

【华安电子】#海康威视创股价年内新高，基本面与估值提升共振❗ [礼物]自22年底推荐以来，海康威视已反弹近50%，立足当下时点，我们认为公司基本面长期优异，AI平台基础拉升公司估值中枢，当前估值仅22倍，仍给予“买入”评级！ [礼物]基本面：22年公司业务受多方影响业务基数降低，展望23年，国内经济将逐步复苏，基础建设恢复，政府支出落地于各细分行业，基于此我们认为23年公司业务有望实现两位数弹性增长。 E端/SM端也将在23H2表现出更强的业务弹性，叠加创新业务端的百花齐放，23年收入增长可期

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【国金食饮】复苏通道确定性强，持续首推白酒！

【国金食饮】复苏通道确定性强，持续首推白酒！ 🌟节后动销处于持续恢复的过程中，此前我们也提到需求回暖传导至批价属于“量变引起质变”。普五的批价环比已提升5元，印证了渠道情绪的逐渐转换。目前主流品牌库存均为良性，例如普五、国窖在1个月多，舍得2个月。我们认为当下只是批价上行的起点，复苏的节奏会逐步兑现，带动板块情绪向好。 🌟从Q1预期来看，预计收入端：1）茅五接近15%，老窖20%+；2）汾酒15-20%，舍得正增，酒鬼下滑双位数以上；3）洋河小双，古井、今世缘、迎驾在25%附近，口子15%。

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苹果或年内发布MR产品，关注核心零组件供应商

苹果或年内发布MR产品，关注核心零组件供应商 Apple MR新品：硬件端创新或聚焦光学、显示、芯片、交互，内容端持续投入。据彭博社报道，苹果有望在年内发布其首款MR产品，售价或高达3000美元，顶尖的硬件配置、创新的交互方式和优质的内容生态为其核心升级亮点。硬件方面，MR新品将聚焦光学（或采用3P Pancake方案）、显示（或搭载高分辨率的Micro-OLED屏幕）、芯片（或采用自研芯片及芯片组方式）、交互（预计能实现眼动追踪、手势追踪、动作捕捉、面部追踪）创新，显著改善佩戴舒适度和沉浸感。

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【中信医药】诊疗复苏，春暖花开，后疫情时代头部ICL迎来多重利好

【中信医药】诊疗复苏，春暖花开，后疫情时代头部ICL迎来多重利好诊疗复苏强力驱动，常规业务增长提速。2020年-2022年前三季度，金域医学常规业务增速分别为+5.8%、+30.2%、+16.1%，迪安诊断常规ICL业务增速分别为+8.3%、+32.0%、+19.5%（其中2020和2022年受疫情影响，2021年疫后反弹）。随着疫后医院诊疗业务加速恢复，ICL行业常规业务有望迎来加速增长（预计ICL行业全年增速超过15%，头部企业增速有望更快）。应收账款控制良好，坏账风险整体可控。截至20

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运营商资本开支及OPEX落地，增长超预期润建股份核心受益

【天风通信】运营商资本开支及OPEX落地，增长超预期润建股份核心受益 23年移动capex指引1832亿元，算力投资452亿元，同比+34.9%；联通计划资本开支为769亿元，同比+3.6%，其中算力网络149亿元，同比+20%（22年+65%，其中云、IDC、大数据投入翻倍）；电信23年capex指引990亿，同比+7%，其中产业数字化380亿，同比+40%（其中算力195亿【+39%】，idc 95亿元【+46%】）。移动营运支出中网络运营及支撑成本2542亿，同比增长13%，维护支撑相关

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吉宏股份：ChatGPT赋能跨境电商业务，关注AI在电商领域带来的效率提升！

【东吴传媒互联网张良卫团队】吉宏股份：ChatGPT赋能跨境电商业务，关注AI在电商领域带来的效率提升！事件： 3月23日，公司回复深圳交易所关注函，称ChatGPT 技术是公司跨境电商业务的赋能工具，作为电商公司结合自身跨境电商业务模式和IT技术储备，公司并未自研ChatGPT 技术，而是借助OpenAI公司开发的ChatGPT技术赋能公司跨境电商业务中的选品、素材制作、广告投放、翻译、客服等业务节点。观点重申：此前我们在市场上最早强调，电商行业为AIGC的重大应用场景，可以有效提升多方的

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视觉中国：AI智能搜图应用落地，优质内容平台即将打开估值空间

【东吴传媒互联网张良卫团队】视觉中国：AI智能搜图应用落地，优质内容平台即将打开估值空间事件：3月23日，视觉中国旗下VCG.com网站推出公司首个AIGC应用产品——由AI驱动的AI智能搜索（Beta版）。AI智能搜索基于多模态、自然语言理解以及知识图谱等人工智能技术，用户不仅可以用“关键词”进行检索，也可以使用“自然语言”的方式进行搜索，AI智能搜索可准确理解用户的搜索需求，找到对应图片。 ——场景1：新闻编辑可输入文章核心段落，AI智能搜索帮忙配图。 ——场景2：创意文案，输入优美文案，

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【民生电子】AI的光会照亮港股吗？强推联想集团拳头

【民生电子】AI的光会照亮港股吗？强推联想集团全球服务器真龙头，份额仅次于DELL、HP。服务器业务高速增长，FY2023Q3营收同比+35%，远超同业目前市值985亿港币，对应现价仅7X PE！领导好，建议高度关注服务器赛道的真龙头【联想集团】，公司海外客户占比70%+，微软占比50%，有望长期受益AI发展趋势。目标市值翻倍，看2000亿港币。 #受益AI应用加速，服务器需求高速增长 🔺公司是全球第三的服务器品牌，全球市场份额7%，仅次于DELL、HPE。海外客户占比70%，与微软

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近期土拍跟踪：南京、成都土拍“开门红”

近期土拍跟踪：南京、成都土拍“开门红” 3月17日、22日，南京、成都2023年首场土拍相继收官，作为强二线城市，两地此轮土拍表现均较火热。南京出让涉宅地块11宗，成交金额176.69亿元，平均溢价率7.98%。成都出让涉宅地块4宗，成交金额35.64亿元，平均溢价率12.78%。我们总结两地土拍有如下共同特点： 1、供应端少量多次，优化原有集中供地模式，推出地块较优质。成都第一批拟供地出让清单包含35宗涉宅地块，本次推出4宗，下周28号将再推3宗。南京第一批拟供地37宗，本次推出11宗，预计在

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AI旗手，以前瞻、深度、坚定陪伴本来不想写这种，给客户与产业创造价值就好了，见谅。

【国盛计算机】AI旗手，以前瞻、深度、坚定陪伴本来不想写这种，给客户与产业创造价值就好了，见谅。不过该发声就发声吧，AI旗手应该当之无愧 #最前瞻 2022年6月组建国盛机器人大组，早在12月11日即发布《ChatGPT算法突破，泛AI加速》，并成为【唯一一家】把AI（明确提出CHATGPT与机器人）列入【年度策略】的团队，《投资加速，产业复苏——2023年度策略》中，将AI、数据、信创列为三大主线。在一片DISS声中，2月下《GPT4展望：多模态，CHATGPT》震撼出炉，后续KOSMOS

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爱旭股份调研分享

爱旭股份调研分享经营情况：短期来看一季度的利润会同比增长不少，但环比略有下降。公司ABC电池投产顺利，将在二季度达到满产。硅片因石英砂短缺的问题短期来看不会对公司盈利能力造成影响，目前P型电池还是比较景气的，开工率在各环节也是最高的。长期战略：战略发展主要面向ABC高端市场，开始全面铺设销售渠道，全面覆盖到终端客户。未来P型电池主要维持现有毛利，公司主要发力点在高利润点的ABC电池，明年ABC电池产量能出25GW，将来往100GW目标去扩产，做电池+组件的厂商。P型不会有扩产计划。

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舜宇光学科技(2382)2022年度业绩点评

【光大证券】舜宇光学科技(2382)2022年度业绩点评：手机光学盈利能力承压，车载、VR/AR高速增长事件：2022年公司实现营收331.97亿元，同比下降11.5%；毛利率同比下降3.4pct至19.9%，主要由于手机镜头、手机摄像模组出货量同比下降致产能利用率降低。由于：1）毛利率下降；2）OPEX支出同比上升；3）2022年人民币贬值导致于2018年1月23日发行的6亿美元债券产生非现金浮亏，录得汇兑亏损3.53亿元人民币，2022年归母净利润为24.08亿元人民币，同比下降51.7%

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传媒影视AI牛，首推芒果、光线、华策！（GPT开启传媒AI牛）

【天风传媒】传媒影视AI牛，首推芒果、光线、华策！（GPT开启传媒AI牛）我们看好科技板块机会，创新周期开启AI牛！应用侧低估值可配置板块-【影视】核心逻辑： 1、生成式AI作用于影视内容创作，可以为剧本创作提供新思路，创作者根据ChatGPT的生成内容再进行筛选和二次加工，从而激发创作者的灵感，开拓创作思路，缩短创作周期； 2、AI技术快速应用于影视换脸、动画特效、虚拟拍摄等，提高内容创作效率，降低内容制作风险； 3、影视公司所拥有的的正版影视资源有望在内容生成产业中发挥版权价值优势。其

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【中泰电新】看好新能源反弹，提高信心

【中泰电新】看好新能源反弹，提高信心 1.电车机构仓位底部。23年为资金的存量市场，新能源作为过去第一大重仓板块在该市场特点下压力较大，Al+以及中字头两方引流致使均衡配置基金大幅减少新能源板块仓位，同时导致新能源行业基金赎回压力较大。有较长时间新能源板块的表现同基本面背离。而目前看，Al+交易量占A股总交易量已至15年牛市比例，新能源行业交易量占比较大幅度下滑，从1800亿至600亿，近期交流判断资金层面所致下跌趋于尾声。 2.基本面变化。市场在新能源下跌过程中所找到的基本面担忧在于：1）新

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【开源纺服】华孚时尚交流要点0230322 【22Q4回顾】需求下降+棉价下跌，Q4审慎起见计提原材料及产成品跌价以及期货亏损接近5亿左右【订单更新】整体刚开年比较好，整体产品提价1k/吨，订单趋势Q1末有弱化，目前接单到4-5月初，产能利用率90%+，接单不错但未恢复到疫情前水平，订单趋势看是内需好于外需，海外客户下秋冬单比较谨慎。预计4月初迎来接单旺季。 √分产品：纱线2023Q1订单情况基本恢复到19年，全年对标2019年。【客户结构】海外品牌：国内品牌=3:7，国内品牌中分为运动、休

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【华安电子】#海康威视创股价年内新高，基本面与估值提升共振❗

【华安电子】#海康威视创股价年内新高，基本面与估值提升共振❗ [礼物]自22年底推荐以来，海康威视已反弹近50%，立足当下时点，我们认为公司基本面长期优异，AI平台基础拉升公司估值中枢，当前估值仅22倍，仍给予“买入”评级！ [礼物]基本面：22年公司业务受多方影响业务基数降低，展望23年，国内经济将逐步复苏，基础建设恢复，政府支出落地于各细分行业，基于此我们认为23年公司业务有望实现两位数弹性增长。 E端/SM端也将在23H2表现出更强的业务弹性，叠加创新业务端的百花齐放，23年收入增长可期

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【国金食饮】复苏通道确定性强，持续首推白酒！

【国金食饮】复苏通道确定性强，持续首推白酒！ 🌟节后动销处于持续恢复的过程中，此前我们也提到需求回暖传导至批价属于“量变引起质变”。普五的批价环比已提升5元，印证了渠道情绪的逐渐转换。目前主流品牌库存均为良性，例如普五、国窖在1个月多，舍得2个月。我们认为当下只是批价上行的起点，复苏的节奏会逐步兑现，带动板块情绪向好。 🌟从Q1预期来看，预计收入端：1）茅五接近15%，老窖20%+；2）汾酒15-20%，舍得正增，酒鬼下滑双位数以上；3）洋河小双，古井、今世缘、迎驾在25%附近，口子15%。

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苹果或年内发布MR产品，关注核心零组件供应商

苹果或年内发布MR产品，关注核心零组件供应商 Apple MR新品：硬件端创新或聚焦光学、显示、芯片、交互，内容端持续投入。据彭博社报道，苹果有望在年内发布其首款MR产品，售价或高达3000美元，顶尖的硬件配置、创新的交互方式和优质的内容生态为其核心升级亮点。硬件方面，MR新品将聚焦光学（或采用3P Pancake方案）、显示（或搭载高分辨率的Micro-OLED屏幕）、芯片（或采用自研芯片及芯片组方式）、交互（预计能实现眼动追踪、手势追踪、动作捕捉、面部追踪）创新，显著改善佩戴舒适度和沉浸感。

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【中信医药】诊疗复苏，春暖花开，后疫情时代头部ICL迎来多重利好

【中信医药】诊疗复苏，春暖花开，后疫情时代头部ICL迎来多重利好诊疗复苏强力驱动，常规业务增长提速。2020年-2022年前三季度，金域医学常规业务增速分别为+5.8%、+30.2%、+16.1%，迪安诊断常规ICL业务增速分别为+8.3%、+32.0%、+19.5%（其中2020和2022年受疫情影响，2021年疫后反弹）。随着疫后医院诊疗业务加速恢复，ICL行业常规业务有望迎来加速增长（预计ICL行业全年增速超过15%，头部企业增速有望更快）。应收账款控制良好，坏账风险整体可控。截至20

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运营商资本开支及OPEX落地，增长超预期润建股份核心受益

【天风通信】运营商资本开支及OPEX落地，增长超预期润建股份核心受益 23年移动capex指引1832亿元，算力投资452亿元，同比+34.9%；联通计划资本开支为769亿元，同比+3.6%，其中算力网络149亿元，同比+20%（22年+65%，其中云、IDC、大数据投入翻倍）；电信23年capex指引990亿，同比+7%，其中产业数字化380亿，同比+40%（其中算力195亿【+39%】，idc 95亿元【+46%】）。移动营运支出中网络运营及支撑成本2542亿，同比增长13%，维护支撑相关

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吉宏股份：ChatGPT赋能跨境电商业务，关注AI在电商领域带来的效率提升！

【东吴传媒互联网张良卫团队】吉宏股份：ChatGPT赋能跨境电商业务，关注AI在电商领域带来的效率提升！事件： 3月23日，公司回复深圳交易所关注函，称ChatGPT 技术是公司跨境电商业务的赋能工具，作为电商公司结合自身跨境电商业务模式和IT技术储备，公司并未自研ChatGPT 技术，而是借助OpenAI公司开发的ChatGPT技术赋能公司跨境电商业务中的选品、素材制作、广告投放、翻译、客服等业务节点。观点重申：此前我们在市场上最早强调，电商行业为AIGC的重大应用场景，可以有效提升多方的

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【东吴传媒互联网张良卫团队】视觉中国：AI智能搜图应用落地，优质内容平台即将打开估值空间事件：3月23日，视觉中国旗下VCG.com网站推出公司首个AIGC应用产品——由AI驱动的AI智能搜索（Beta版）。AI智能搜索基于多模态、自然语言理解以及知识图谱等人工智能技术，用户不仅可以用“关键词”进行检索，也可以使用“自然语言”的方式进行搜索，AI智能搜索可准确理解用户的搜索需求，找到对应图片。 ——场景1：新闻编辑可输入文章核心段落，AI智能搜索帮忙配图。 ——场景2：创意文案，输入优美文案，

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【民生电子】AI的光会照亮港股吗？强推联想集团拳头

【民生电子】AI的光会照亮港股吗？强推联想集团全球服务器真龙头，份额仅次于DELL、HP。服务器业务高速增长，FY2023Q3营收同比+35%，远超同业目前市值985亿港币，对应现价仅7X PE！领导好，建议高度关注服务器赛道的真龙头【联想集团】，公司海外客户占比70%+，微软占比50%，有望长期受益AI发展趋势。目标市值翻倍，看2000亿港币。 #受益AI应用加速，服务器需求高速增长 🔺公司是全球第三的服务器品牌，全球市场份额7%，仅次于DELL、HPE。海外客户占比70%，与微软

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近期土拍跟踪：南京、成都土拍“开门红”

近期土拍跟踪：南京、成都土拍“开门红” 3月17日、22日，南京、成都2023年首场土拍相继收官，作为强二线城市，两地此轮土拍表现均较火热。南京出让涉宅地块11宗，成交金额176.69亿元，平均溢价率7.98%。成都出让涉宅地块4宗，成交金额35.64亿元，平均溢价率12.78%。我们总结两地土拍有如下共同特点： 1、供应端少量多次，优化原有集中供地模式，推出地块较优质。成都第一批拟供地出让清单包含35宗涉宅地块，本次推出4宗，下周28号将再推3宗。南京第一批拟供地37宗，本次推出11宗，预计在

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AI旗手，以前瞻、深度、坚定陪伴本来不想写这种，给客户与产业创造价值就好了，见谅。

【国盛计算机】AI旗手，以前瞻、深度、坚定陪伴本来不想写这种，给客户与产业创造价值就好了，见谅。不过该发声就发声吧，AI旗手应该当之无愧 #最前瞻 2022年6月组建国盛机器人大组，早在12月11日即发布《ChatGPT算法突破，泛AI加速》，并成为【唯一一家】把AI（明确提出CHATGPT与机器人）列入【年度策略】的团队，《投资加速，产业复苏——2023年度策略》中，将AI、数据、信创列为三大主线。在一片DISS声中，2月下《GPT4展望：多模态，CHATGPT》震撼出炉，后续KOSMOS

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爱旭股份调研分享经营情况：短期来看一季度的利润会同比增长不少，但环比略有下降。公司ABC电池投产顺利，将在二季度达到满产。硅片因石英砂短缺的问题短期来看不会对公司盈利能力造成影响，目前P型电池还是比较景气的，开工率在各环节也是最高的。长期战略：战略发展主要面向ABC高端市场，开始全面铺设销售渠道，全面覆盖到终端客户。未来P型电池主要维持现有毛利，公司主要发力点在高利润点的ABC电池，明年ABC电池产量能出25GW，将来往100GW目标去扩产，做电池+组件的厂商。P型不会有扩产计划。

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舜宇光学科技(2382)2022年度业绩点评

【光大证券】舜宇光学科技(2382)2022年度业绩点评：手机光学盈利能力承压，车载、VR/AR高速增长事件：2022年公司实现营收331.97亿元，同比下降11.5%；毛利率同比下降3.4pct至19.9%，主要由于手机镜头、手机摄像模组出货量同比下降致产能利用率降低。由于：1）毛利率下降；2）OPEX支出同比上升；3）2022年人民币贬值导致于2018年1月23日发行的6亿美元债券产生非现金浮亏，录得汇兑亏损3.53亿元人民币，2022年归母净利润为24.08亿元人民币，同比下降51.7%

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舜宇光学科技

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传媒影视AI牛，首推芒果、光线、华策！（GPT开启传媒AI牛）

【天风传媒】传媒影视AI牛，首推芒果、光线、华策！（GPT开启传媒AI牛）我们看好科技板块机会，创新周期开启AI牛！应用侧低估值可配置板块-【影视】核心逻辑： 1、生成式AI作用于影视内容创作，可以为剧本创作提供新思路，创作者根据ChatGPT的生成内容再进行筛选和二次加工，从而激发创作者的灵感，开拓创作思路，缩短创作周期； 2、AI技术快速应用于影视换脸、动画特效、虚拟拍摄等，提高内容创作效率，降低内容制作风险； 3、影视公司所拥有的的正版影视资源有望在内容生成产业中发挥版权价值优势。其

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【中泰电新】看好新能源反弹，提高信心

【中泰电新】看好新能源反弹，提高信心 1.电车机构仓位底部。23年为资金的存量市场，新能源作为过去第一大重仓板块在该市场特点下压力较大，Al+以及中字头两方引流致使均衡配置基金大幅减少新能源板块仓位，同时导致新能源行业基金赎回压力较大。有较长时间新能源板块的表现同基本面背离。而目前看，Al+交易量占A股总交易量已至15年牛市比例，新能源行业交易量占比较大幅度下滑，从1800亿至600亿，近期交流判断资金层面所致下跌趋于尾声。 2.基本面变化。市场在新能源下跌过程中所找到的基本面担忧在于：1）新

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【开源纺服】华孚时尚交流要点0230322

【开源纺服】华孚时尚交流要点0230322 【22Q4回顾】需求下降+棉价下跌，Q4审慎起见计提原材料及产成品跌价以及期货亏损接近5亿左右【订单更新】整体刚开年比较好，整体产品提价1k/吨，订单趋势Q1末有弱化，目前接单到4-5月初，产能利用率90%+，接单不错但未恢复到疫情前水平，订单趋势看是内需好于外需，海外客户下秋冬单比较谨慎。预计4月初迎来接单旺季。 √分产品：纱线2023Q1订单情况基本恢复到19年，全年对标2019年。【客户结构】海外品牌：国内品牌=3:7，国内品牌中分为运动、休

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【华安电子】#海康威视创股价年内新高，基本面与估值提升共振❗

【华安电子】#海康威视创股价年内新高，基本面与估值提升共振❗ [礼物]自22年底推荐以来，海康威视已反弹近50%，立足当下时点，我们认为公司基本面长期优异，AI平台基础拉升公司估值中枢，当前估值仅22倍，仍给予“买入”评级！ [礼物]基本面：22年公司业务受多方影响业务基数降低，展望23年，国内经济将逐步复苏，基础建设恢复，政府支出落地于各细分行业，基于此我们认为23年公司业务有望实现两位数弹性增长。 E端/SM端也将在23H2表现出更强的业务弹性，叠加创新业务端的百花齐放，23年收入增长可期

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【国金食饮】复苏通道确定性强，持续首推白酒！

【国金食饮】复苏通道确定性强，持续首推白酒！ 🌟节后动销处于持续恢复的过程中，此前我们也提到需求回暖传导至批价属于“量变引起质变”。普五的批价环比已提升5元，印证了渠道情绪的逐渐转换。目前主流品牌库存均为良性，例如普五、国窖在1个月多，舍得2个月。我们认为当下只是批价上行的起点，复苏的节奏会逐步兑现，带动板块情绪向好。 🌟从Q1预期来看，预计收入端：1）茅五接近15%，老窖20%+；2）汾酒15-20%，舍得正增，酒鬼下滑双位数以上；3）洋河小双，古井、今世缘、迎驾在25%附近，口子15%。

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苹果或年内发布MR产品，关注核心零组件供应商

苹果或年内发布MR产品，关注核心零组件供应商 Apple MR新品：硬件端创新或聚焦光学、显示、芯片、交互，内容端持续投入。据彭博社报道，苹果有望在年内发布其首款MR产品，售价或高达3000美元，顶尖的硬件配置、创新的交互方式和优质的内容生态为其核心升级亮点。硬件方面，MR新品将聚焦光学（或采用3P Pancake方案）、显示（或搭载高分辨率的Micro-OLED屏幕）、芯片（或采用自研芯片及芯片组方式）、交互（预计能实现眼动追踪、手势追踪、动作捕捉、面部追踪）创新，显著改善佩戴舒适度和沉浸感。

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【中信医药】诊疗复苏，春暖花开，后疫情时代头部ICL迎来多重利好

【中信医药】诊疗复苏，春暖花开，后疫情时代头部ICL迎来多重利好诊疗复苏强力驱动，常规业务增长提速。2020年-2022年前三季度，金域医学常规业务增速分别为+5.8%、+30.2%、+16.1%，迪安诊断常规ICL业务增速分别为+8.3%、+32.0%、+19.5%（其中2020和2022年受疫情影响，2021年疫后反弹）。随着疫后医院诊疗业务加速恢复，ICL行业常规业务有望迎来加速增长（预计ICL行业全年增速超过15%，头部企业增速有望更快）。应收账款控制良好，坏账风险整体可控。截至20

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运营商资本开支及OPEX落地，增长超预期润建股份核心受益

【天风通信】运营商资本开支及OPEX落地，增长超预期润建股份核心受益 23年移动capex指引1832亿元，算力投资452亿元，同比+34.9%；联通计划资本开支为769亿元，同比+3.6%，其中算力网络149亿元，同比+20%（22年+65%，其中云、IDC、大数据投入翻倍）；电信23年capex指引990亿，同比+7%，其中产业数字化380亿，同比+40%（其中算力195亿【+39%】，idc 95亿元【+46%】）。移动营运支出中网络运营及支撑成本2542亿，同比增长13%，维护支撑相关

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吉宏股份：ChatGPT赋能跨境电商业务，关注AI在电商领域带来的效率提升！

【东吴传媒互联网张良卫团队】吉宏股份：ChatGPT赋能跨境电商业务，关注AI在电商领域带来的效率提升！事件： 3月23日，公司回复深圳交易所关注函，称ChatGPT 技术是公司跨境电商业务的赋能工具，作为电商公司结合自身跨境电商业务模式和IT技术储备，公司并未自研ChatGPT 技术，而是借助OpenAI公司开发的ChatGPT技术赋能公司跨境电商业务中的选品、素材制作、广告投放、翻译、客服等业务节点。观点重申：此前我们在市场上最早强调，电商行业为AIGC的重大应用场景，可以有效提升多方的

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视觉中国：AI智能搜图应用落地，优质内容平台即将打开估值空间

【东吴传媒互联网张良卫团队】视觉中国：AI智能搜图应用落地，优质内容平台即将打开估值空间事件：3月23日，视觉中国旗下VCG.com网站推出公司首个AIGC应用产品——由AI驱动的AI智能搜索（Beta版）。AI智能搜索基于多模态、自然语言理解以及知识图谱等人工智能技术，用户不仅可以用“关键词”进行检索，也可以使用“自然语言”的方式进行搜索，AI智能搜索可准确理解用户的搜索需求，找到对应图片。 ——场景1：新闻编辑可输入文章核心段落，AI智能搜索帮忙配图。 ——场景2：创意文案，输入优美文案，

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【民生电子】AI的光会照亮港股吗？强推联想集团拳头

【民生电子】AI的光会照亮港股吗？强推联想集团全球服务器真龙头，份额仅次于DELL、HP。服务器业务高速增长，FY2023Q3营收同比+35%，远超同业目前市值985亿港币，对应现价仅7X PE！领导好，建议高度关注服务器赛道的真龙头【联想集团】，公司海外客户占比70%+，微软占比50%，有望长期受益AI发展趋势。目标市值翻倍，看2000亿港币。 #受益AI应用加速，服务器需求高速增长 🔺公司是全球第三的服务器品牌，全球市场份额7%，仅次于DELL、HPE。海外客户占比70%，与微软

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近期土拍跟踪：南京、成都土拍“开门红”

近期土拍跟踪：南京、成都土拍“开门红” 3月17日、22日，南京、成都2023年首场土拍相继收官，作为强二线城市，两地此轮土拍表现均较火热。南京出让涉宅地块11宗，成交金额176.69亿元，平均溢价率7.98%。成都出让涉宅地块4宗，成交金额35.64亿元，平均溢价率12.78%。我们总结两地土拍有如下共同特点： 1、供应端少量多次，优化原有集中供地模式，推出地块较优质。成都第一批拟供地出让清单包含35宗涉宅地块，本次推出4宗，下周28号将再推3宗。南京第一批拟供地37宗，本次推出11宗，预计在

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AI旗手，以前瞻、深度、坚定陪伴本来不想写这种，给客户与产业创造价值就好了，见谅。

【国盛计算机】AI旗手，以前瞻、深度、坚定陪伴本来不想写这种，给客户与产业创造价值就好了，见谅。不过该发声就发声吧，AI旗手应该当之无愧 #最前瞻 2022年6月组建国盛机器人大组，早在12月11日即发布《ChatGPT算法突破，泛AI加速》，并成为【唯一一家】把AI（明确提出CHATGPT与机器人）列入【年度策略】的团队，《投资加速，产业复苏——2023年度策略》中，将AI、数据、信创列为三大主线。在一片DISS声中，2月下《GPT4展望：多模态，CHATGPT》震撼出炉，后续KOSMOS

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爱旭股份调研分享

爱旭股份调研分享经营情况：短期来看一季度的利润会同比增长不少，但环比略有下降。公司ABC电池投产顺利，将在二季度达到满产。硅片因石英砂短缺的问题短期来看不会对公司盈利能力造成影响，目前P型电池还是比较景气的，开工率在各环节也是最高的。长期战略：战略发展主要面向ABC高端市场，开始全面铺设销售渠道，全面覆盖到终端客户。未来P型电池主要维持现有毛利，公司主要发力点在高利润点的ABC电池，明年ABC电池产量能出25GW，将来往100GW目标去扩产，做电池+组件的厂商。P型不会有扩产计划。

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舜宇光学科技(2382)2022年度业绩点评

【光大证券】舜宇光学科技(2382)2022年度业绩点评：手机光学盈利能力承压，车载、VR/AR高速增长事件：2022年公司实现营收331.97亿元，同比下降11.5%；毛利率同比下降3.4pct至19.9%，主要由于手机镜头、手机摄像模组出货量同比下降致产能利用率降低。由于：1）毛利率下降；2）OPEX支出同比上升；3）2022年人民币贬值导致于2018年1月23日发行的6亿美元债券产生非现金浮亏，录得汇兑亏损3.53亿元人民币，2022年归母净利润为24.08亿元人民币，同比下降51.7%

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传媒影视AI牛，首推芒果、光线、华策！（GPT开启传媒AI牛）

【天风传媒】传媒影视AI牛，首推芒果、光线、华策！（GPT开启传媒AI牛）我们看好科技板块机会，创新周期开启AI牛！应用侧低估值可配置板块-【影视】核心逻辑： 1、生成式AI作用于影视内容创作，可以为剧本创作提供新思路，创作者根据ChatGPT的生成内容再进行筛选和二次加工，从而激发创作者的灵感，开拓创作思路，缩短创作周期； 2、AI技术快速应用于影视换脸、动画特效、虚拟拍摄等，提高内容创作效率，降低内容制作风险； 3、影视公司所拥有的的正版影视资源有望在内容生成产业中发挥版权价值优势。其

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【中泰电新】看好新能源反弹，提高信心

【中泰电新】看好新能源反弹，提高信心 1.电车机构仓位底部。23年为资金的存量市场，新能源作为过去第一大重仓板块在该市场特点下压力较大，Al+以及中字头两方引流致使均衡配置基金大幅减少新能源板块仓位，同时导致新能源行业基金赎回压力较大。有较长时间新能源板块的表现同基本面背离。而目前看，Al+交易量占A股总交易量已至15年牛市比例，新能源行业交易量占比较大幅度下滑，从1800亿至600亿，近期交流判断资金层面所致下跌趋于尾声。 2.基本面变化。市场在新能源下跌过程中所找到的基本面担忧在于：1）新

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【开源纺服】华孚时尚交流要点0230322

【开源纺服】华孚时尚交流要点0230322 【22Q4回顾】需求下降+棉价下跌，Q4审慎起见计提原材料及产成品跌价以及期货亏损接近5亿左右【订单更新】整体刚开年比较好，整体产品提价1k/吨，订单趋势Q1末有弱化，目前接单到4-5月初，产能利用率90%+，接单不错但未恢复到疫情前水平，订单趋势看是内需好于外需，海外客户下秋冬单比较谨慎。预计4月初迎来接单旺季。 √分产品：纱线2023Q1订单情况基本恢复到19年，全年对标2019年。【客户结构】海外品牌：国内品牌=3:7，国内品牌中分为运动、休

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【华安电子】#海康威视创股价年内新高，基本面与估值提升共振❗

【华安电子】#海康威视创股价年内新高，基本面与估值提升共振❗ [礼物]自22年底推荐以来，海康威视已反弹近50%，立足当下时点，我们认为公司基本面长期优异，AI平台基础拉升公司估值中枢，当前估值仅22倍，仍给予“买入”评级！ [礼物]基本面：22年公司业务受多方影响业务基数降低，展望23年，国内经济将逐步复苏，基础建设恢复，政府支出落地于各细分行业，基于此我们认为23年公司业务有望实现两位数弹性增长。 E端/SM端也将在23H2表现出更强的业务弹性，叠加创新业务端的百花齐放，23年收入增长可期

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【国金食饮】复苏通道确定性强，持续首推白酒！

【国金食饮】复苏通道确定性强，持续首推白酒！ 🌟节后动销处于持续恢复的过程中，此前我们也提到需求回暖传导至批价属于“量变引起质变”。普五的批价环比已提升5元，印证了渠道情绪的逐渐转换。目前主流品牌库存均为良性，例如普五、国窖在1个月多，舍得2个月。我们认为当下只是批价上行的起点，复苏的节奏会逐步兑现，带动板块情绪向好。 🌟从Q1预期来看，预计收入端：1）茅五接近15%，老窖20%+；2）汾酒15-20%，舍得正增，酒鬼下滑双位数以上；3）洋河小双，古井、今世缘、迎驾在25%附近，口子15%。

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苹果或年内发布MR产品，关注核心零组件供应商

苹果或年内发布MR产品，关注核心零组件供应商 Apple MR新品：硬件端创新或聚焦光学、显示、芯片、交互，内容端持续投入。据彭博社报道，苹果有望在年内发布其首款MR产品，售价或高达3000美元，顶尖的硬件配置、创新的交互方式和优质的内容生态为其核心升级亮点。硬件方面，MR新品将聚焦光学（或采用3P Pancake方案）、显示（或搭载高分辨率的Micro-OLED屏幕）、芯片（或采用自研芯片及芯片组方式）、交互（预计能实现眼动追踪、手势追踪、动作捕捉、面部追踪）创新，显著改善佩戴舒适度和沉浸感。

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【中信医药】诊疗复苏，春暖花开，后疫情时代头部ICL迎来多重利好

【中信医药】诊疗复苏，春暖花开，后疫情时代头部ICL迎来多重利好诊疗复苏强力驱动，常规业务增长提速。2020年-2022年前三季度，金域医学常规业务增速分别为+5.8%、+30.2%、+16.1%，迪安诊断常规ICL业务增速分别为+8.3%、+32.0%、+19.5%（其中2020和2022年受疫情影响，2021年疫后反弹）。随着疫后医院诊疗业务加速恢复，ICL行业常规业务有望迎来加速增长（预计ICL行业全年增速超过15%，头部企业增速有望更快）。应收账款控制良好，坏账风险整体可控。截至20

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运营商资本开支及OPEX落地，增长超预期润建股份核心受益

【天风通信】运营商资本开支及OPEX落地，增长超预期润建股份核心受益 23年移动capex指引1832亿元，算力投资452亿元，同比+34.9%；联通计划资本开支为769亿元，同比+3.6%，其中算力网络149亿元，同比+20%（22年+65%，其中云、IDC、大数据投入翻倍）；电信23年capex指引990亿，同比+7%，其中产业数字化380亿，同比+40%（其中算力195亿【+39%】，idc 95亿元【+46%】）。移动营运支出中网络运营及支撑成本2542亿，同比增长13%，维护支撑相关

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吉宏股份：ChatGPT赋能跨境电商业务，关注AI在电商领域带来的效率提升！

【东吴传媒互联网张良卫团队】吉宏股份：ChatGPT赋能跨境电商业务，关注AI在电商领域带来的效率提升！事件： 3月23日，公司回复深圳交易所关注函，称ChatGPT 技术是公司跨境电商业务的赋能工具，作为电商公司结合自身跨境电商业务模式和IT技术储备，公司并未自研ChatGPT 技术，而是借助OpenAI公司开发的ChatGPT技术赋能公司跨境电商业务中的选品、素材制作、广告投放、翻译、客服等业务节点。观点重申：此前我们在市场上最早强调，电商行业为AIGC的重大应用场景，可以有效提升多方的

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视觉中国：AI智能搜图应用落地，优质内容平台即将打开估值空间

【东吴传媒互联网张良卫团队】视觉中国：AI智能搜图应用落地，优质内容平台即将打开估值空间事件：3月23日，视觉中国旗下VCG.com网站推出公司首个AIGC应用产品——由AI驱动的AI智能搜索（Beta版）。AI智能搜索基于多模态、自然语言理解以及知识图谱等人工智能技术，用户不仅可以用“关键词”进行检索，也可以使用“自然语言”的方式进行搜索，AI智能搜索可准确理解用户的搜索需求，找到对应图片。 ——场景1：新闻编辑可输入文章核心段落，AI智能搜索帮忙配图。 ——场景2：创意文案，输入优美文案，

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【民生电子】AI的光会照亮港股吗？强推联想集团拳头

【民生电子】AI的光会照亮港股吗？强推联想集团全球服务器真龙头，份额仅次于DELL、HP。服务器业务高速增长，FY2023Q3营收同比+35%，远超同业目前市值985亿港币，对应现价仅7X PE！领导好，建议高度关注服务器赛道的真龙头【联想集团】，公司海外客户占比70%+，微软占比50%，有望长期受益AI发展趋势。目标市值翻倍，看2000亿港币。 #受益AI应用加速，服务器需求高速增长 🔺公司是全球第三的服务器品牌，全球市场份额7%，仅次于DELL、HPE。海外客户占比70%，与微软

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近期土拍跟踪：南京、成都土拍“开门红”

近期土拍跟踪：南京、成都土拍“开门红” 3月17日、22日，南京、成都2023年首场土拍相继收官，作为强二线城市，两地此轮土拍表现均较火热。南京出让涉宅地块11宗，成交金额176.69亿元，平均溢价率7.98%。成都出让涉宅地块4宗，成交金额35.64亿元，平均溢价率12.78%。我们总结两地土拍有如下共同特点： 1、供应端少量多次，优化原有集中供地模式，推出地块较优质。成都第一批拟供地出让清单包含35宗涉宅地块，本次推出4宗，下周28号将再推3宗。南京第一批拟供地37宗，本次推出11宗，预计在

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AI旗手，以前瞻、深度、坚定陪伴本来不想写这种，给客户与产业创造价值就好了，见谅。

【国盛计算机】AI旗手，以前瞻、深度、坚定陪伴本来不想写这种，给客户与产业创造价值就好了，见谅。不过该发声就发声吧，AI旗手应该当之无愧 #最前瞻 2022年6月组建国盛机器人大组，早在12月11日即发布《ChatGPT算法突破，泛AI加速》，并成为【唯一一家】把AI（明确提出CHATGPT与机器人）列入【年度策略】的团队，《投资加速，产业复苏——2023年度策略》中，将AI、数据、信创列为三大主线。在一片DISS声中，2月下《GPT4展望：多模态，CHATGPT》震撼出炉，后续KOSMOS

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