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2023-03-22 19:54:23

石英股份（603688）2022年报点评

【浙商电新张雷】石英股份（603688）2022年报点评：量利双增驱动业绩爆发，光伏+半导体业务稳步拓展【高纯石英砂供不应求，业绩实现高速增长】2022年，公司实现营业收入20.04亿元，同比增长108.62%；归母净利润10.52亿元，同比增长274.48%。2022Q4，公司营业收入7.71亿元，同比增长174.08%，环比增长43.61%；实现归母净利润4.82亿元，同比增长356.58%，环比增长71.52%。公司业绩大幅增长主要系：（1）高纯石英砂供不应求价格持续上涨；（2）二期高纯

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石英股份

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夜长梦山

2023-03-22 19:53:52

中国电信（0728.HK）：23年云计算收入目标千亿，资本开支+7%

【中信证券通信】中国电信（0728.HK）：23年云计算收入目标千亿，资本开支+7% 2022年全年业绩： 2022年，公司营业收入4814亿元，同比+9.5%；服务收入4349亿元，同比+8.0%；EBITDA 1304亿元，同比+5.2%；净利润276亿元，同比+6.3%；可比净利润同比+12.5%。收入增长分析： 1）移动端：移动通信服务收入1,910亿元，同比+3.7%。5G 套餐用户渗透率达到68.5%，移动用户ARPU达45.2元，同比+0.4%。 2）固网端：固网及智慧家庭服务收

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中国电信

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夜长梦山

2023-03-22 19:53:01

买入舜宇光学2382.HK-业绩见底，从中性上调至买入，目标价从90上调至120港元

买入舜宇光学2382.HK-业绩见底，从中性上调至买入，目标价从90上调至120港元预计营收和利润将于H123见底，H223净利润将重拾增长： 🌸理由1# 安卓手机：1）中国需求企稳，渠道库存持续下降：出货量将于4月攀升，为618做准备，从而降低渠道库存；2）高端手机镜头升级，安卓手机可能因竞争压力而跟进苹果潜望镜头 🌸理由2# iPhone镜头市占率从低基数持续攀升：预计随着大立光和玉晶光将重心转到潜望镜头，舜宇在前摄镜头和TOF上的市占率有望持续攀升 🌸理由3# 汽车镜头销售保持

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舜宇光学科技

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夜长梦山

2023-03-22 19:52:32

【中金科技】信息基础设施板块上涨速评

【中金科技】信息基础设施板块上涨速评 [庆祝]今日信息基础设施相关个股涨幅较大，中际旭创上涨20.0%，光环新网上涨16.4%，新易盛上涨15.3%，天孚通信（未覆盖）上涨8.6%，锐捷网络上涨8.4%，中科曙光上涨7.7%，中兴通讯A/H上涨5.4%/5.0%，浪潮信息上涨5.1%。我们认为，背后主要原因是受到近期生成式人工智能领域发展动态频出影响导致，包括OpenAI发布更新模型GPT4，百度正式发布大模型文心一言，微软发布AI工具copilot，英伟达GTC开发者大会发布最新芯片及AI超算

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紫光股份

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2023-03-22 19:51:49

特步230322：23年收入双位数增长，流水同增20%+

【天风轻纺】特步230322：23年收入双位数增长，流水同增20%+ ■流水：22年主品牌流水同增中双，Q4受疫情影响同减高单；23年开始改善，22Q1高基数下，1-2月流水同增中双，3月同增20%+，23年整体预期乐观。 ■库存：终端库存从22年末约5.5个月降至目前5个月，23年底目标降至4个月左右。 ■利润：22年利润率减少主要系：1）4个新品牌仍在投资阶段，Q4疫情影响下亏损2.1亿高于预期；2）主品牌Q4受疫情影响，对经销商发放一次性的1亿补贴；3）主品牌升级，A&P费率提升1.7pc

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特步国际

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夜长梦山

2023-03-22 19:51:17

移远通信：车载模组再造新移远，边缘AI赋能新场景，利润加速释放

【国金通信底部重点推荐】移远通信：车载模组再造新移远，边缘AI赋能新场景，利润加速释放 1、车载模组迭代升级，边缘AI赋能 1）5G升级叠加集成度提升：公司绑定行业头部客户，是全球近40家主流车厂以及60多家Tier1的供应商。推出5G、C-V2X车规级通信模组以及车载智能模组、GNSS定位模组等，满足全球车企车载通信、终端定位、智能座舱迭代需求。收入占比有望从30%提升至50% 2）边缘AI赋能：公司RM500Q系列5G模组已支持英伟达Jetson AGX Orin边缘人工智能平台，未来将扩展

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移远通信

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2023-03-22 13:38:42

全面AI时代来临，云端运算需求有望朝向边缘与终端延伸

【天风电子潘暕团队】全面AI时代来临，云端运算需求有望朝向边缘与终端延伸 🏻AI加速：根据英伟达GTC大会内容，ChatGPT代表崭新的计算平台已经诞生，AI的「iPhone时刻」已经到来；3款全新推理GPU，包含AI视频、图像生成、ChatGPT等大型语言模型的推理加速，有望加速生成式AI开发及部署。 🤖人机交互：OpenAI 发布了多模态预训练大模型 GPT-4，实现强大的识图能力、回答准确性显著提高，具有更广泛的通识知识和问题解决能力。此外GPT-4全面接入微软Office全家桶，与消

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寒武纪

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2023-03-22 13:37:08

彤程新材更新反馈

彤程新材更新反馈 1）收购半导体光刻胶领军企业北京科华，北京科华电子是中国大陆市占率最高的国产半导体光刻胶公司，其KrF光刻胶、G/I光刻胶已经批量供应本土芯片制造厂，包括中芯国际、长江存储、华虹半导体、武汉新芯、华润上华等。北京科华是唯一被 SEMI 列入全球光刻胶八强的中国光刻胶公司，G 线市场占有率达 60%，I 线、KrF 光刻胶实现批量稳定供货。 2)Q3 Krf胶量产型号19只，Arf胶验证通过，23H1产生Arf胶收入，下半年在存储客户加速导入，IC光刻胶新增产能已进入安装调试阶

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彤程新材

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2023-03-22 13:35:30

【南凌科技大涨点评】

【南凌科技大涨点评】英伟达VMware网络虚拟化核心合作伙伴，拥有微软GPT4办公SD-WAN加速器自研产品 1. 英伟达发布的AI加速方案三大要点：加速计算，数据中心虚拟化和边缘计算。这三项内容是英伟达联合VMware的共同发布，VMware是全球虚拟机的绝对龙头，目前世界70%以上的企业都采用VMware的虚拟方案。英伟达将与VMware合作的AI综合套件，可以将AI模型的开发效率提升十倍。南凌科技是VMware的核心合作伙伴，在VCPP模式下深度合作，以VMwared虚拟化技术为基础，

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南凌科技

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2023-03-22 13:34:55

【海通通信】AIGC驱动板块大涨

【海通通信】AIGC驱动板块大涨【结合Q1业绩，事件驱动】继续首推【紫光股份】、【博创科技】、【华工科技】等【通信】是算力网络/万物互联的基础，【通信】整体估值仍低于历史中枢！【行业比较+AIGC/ChatGPT驱动+中特估值】三重催化，【通信-β】突出！【设备商-核心】紫光股份（备考20x）、中兴通讯15x、锐捷网络30x、迪普科技40x、工业富联、菲菱科思/烽火等。【运营商-基础】中国移动、中国电信、联通等。【关键光器件】博创科技24x、华工科技 18x、天孚通信30x、光迅科技

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紫光股份

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千方科技：携手英伟达和阿里同铸“都市之眼”

千方科技：携手英伟达和阿里同铸“都市之眼” [烟花]核心亮点：AI+交通，英伟达+宇视科技，中俄最大受益，大华股份补涨，大股东阿里+百度合作 [烟花]AI+交通，交通数字化专家，战略布局智能向业务：公司是国内领先的交通行业数字化解决方案和大数据服务提供商，聚焦智慧交运、智慧高速、智慧民航、智慧轨交、智能网联等核心领域，技术水平全国领先。 [烟花]与英伟达深度合作：子公司宇视科技与英伟达联合开发云结构化智能分析服务器，在4U的高度上支持了80颗NVIDIA Jetson TX1处理器，为业界最高密

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千方科技

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夜长梦山

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景嘉微：图形卡、算力卡产品迭代有望超预期~充分受益信创+ChatGPT双浪！

【东北数字经济冯浚瑒团队】#景嘉微：图形卡、算力卡产品迭代有望超预期~充分受益信创+ChatGPT双浪！ #2023年图形卡、算力卡产品迭代有望超预期。公司作为A股唯一GPU上市公司，稀缺性极强。2023年底有望在9系列的基础上更上一层楼，推出新款图形显卡产品；同时，公司有望积极发力算力卡，产品迭代有望超预期，充分受益信创+ChatGPT双浪。 #GPU强制国产化进度有望超预期提升份额在即。XC芯片领域，公司 JM9 系列可满足地理信息系统、CAD 辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智

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景嘉微

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夜长梦山

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神州数码：微软培训生态核心伙伴~10年合作关系紧密受益ChatGPT大时代！

【东北数字经济冯浚瑒团队】#神州数码：微软培训生态核心伙伴~10年合作关系紧密受益ChatGPT大时代！ #与微软合作长达10年渊源颇深~随着ChatGPT推广培训业务将持续受益。2022年7月神州数码再度获得Microsoft Learning Partner of the Year提名，这是微软对神州数码在中国市场提供技术培训能力的再度认可。此前神州数码还成功获得微软FY22 Superstars Award，意味着神州数码与微软的合作持续深入。目前，神州数码已经成为微软全球拥有最多认证讲师

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神州数码

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持续看好港股中概反弹！恒指高开0.88%，估值吸引力升高

持续看好港股中概反弹！恒指高开0.88%，估值吸引力升高【天风海外•港美股投资•风向标🚩】 🌟0322更新：22日，恒指高开0.88%，报19428.36点；恒生科技指数涨1.2%。科网股多数高开，京东涨超3%，阿里涨超2%。汽车股高开，蔚来涨4.69%、小鹏汽车涨2.25%、理想汽车涨1.49%。目前恒指12个月前瞻PE较历史中位数折让约2个标准差，恒指相较于MSCI全球指数相对PE较历史中位数折让1.6个标准差，恒指股权风险溢价高于2013年来中位数约1个标准差。展望后续，国内经济复

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腾讯控股

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建议重视捷佳伟创

领导好！这个位置建议重视捷佳伟创，增量观点如下： 1、＃政府帮企业加10倍杠杆带来TOPcon扩产超预期。捷佳21-22年订单分别为60、130亿，2023年一季度订单预计超100亿，历史最高，同比200%+，目前公司排产已经到三季度。 2、#TOPcon扩产远未到高点。市场担忧TOPcon已到高点，我们复盘PERC时代，2016-2022年PERC产能合计超450GW，与终端需求比值2倍以上。当前终端需求达到400GW，我们预计TOPcon最终产能将达到800-1000GW。 3、#PE-PO

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捷佳伟创

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石英股份（603688）2022年报点评

【浙商电新张雷】石英股份（603688）2022年报点评：量利双增驱动业绩爆发，光伏+半导体业务稳步拓展【高纯石英砂供不应求，业绩实现高速增长】2022年，公司实现营业收入20.04亿元，同比增长108.62%；归母净利润10.52亿元，同比增长274.48%。2022Q4，公司营业收入7.71亿元，同比增长174.08%，环比增长43.61%；实现归母净利润4.82亿元，同比增长356.58%，环比增长71.52%。公司业绩大幅增长主要系：（1）高纯石英砂供不应求价格持续上涨；（2）二期高纯

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中国电信（0728.HK）：23年云计算收入目标千亿，资本开支+7%

【中信证券通信】中国电信（0728.HK）：23年云计算收入目标千亿，资本开支+7% 2022年全年业绩： 2022年，公司营业收入4814亿元，同比+9.5%；服务收入4349亿元，同比+8.0%；EBITDA 1304亿元，同比+5.2%；净利润276亿元，同比+6.3%；可比净利润同比+12.5%。收入增长分析： 1）移动端：移动通信服务收入1,910亿元，同比+3.7%。5G 套餐用户渗透率达到68.5%，移动用户ARPU达45.2元，同比+0.4%。 2）固网端：固网及智慧家庭服务收

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中国电信

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买入舜宇光学2382.HK-业绩见底，从中性上调至买入，目标价从90上调至120港元

买入舜宇光学2382.HK-业绩见底，从中性上调至买入，目标价从90上调至120港元预计营收和利润将于H123见底，H223净利润将重拾增长： 🌸理由1# 安卓手机：1）中国需求企稳，渠道库存持续下降：出货量将于4月攀升，为618做准备，从而降低渠道库存；2）高端手机镜头升级，安卓手机可能因竞争压力而跟进苹果潜望镜头 🌸理由2# iPhone镜头市占率从低基数持续攀升：预计随着大立光和玉晶光将重心转到潜望镜头，舜宇在前摄镜头和TOF上的市占率有望持续攀升 🌸理由3# 汽车镜头销售保持

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舜宇光学科技

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【中金科技】信息基础设施板块上涨速评

【中金科技】信息基础设施板块上涨速评 [庆祝]今日信息基础设施相关个股涨幅较大，中际旭创上涨20.0%，光环新网上涨16.4%，新易盛上涨15.3%，天孚通信（未覆盖）上涨8.6%，锐捷网络上涨8.4%，中科曙光上涨7.7%，中兴通讯A/H上涨5.4%/5.0%，浪潮信息上涨5.1%。我们认为，背后主要原因是受到近期生成式人工智能领域发展动态频出影响导致，包括OpenAI发布更新模型GPT4，百度正式发布大模型文心一言，微软发布AI工具copilot，英伟达GTC开发者大会发布最新芯片及AI超算

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特步230322：23年收入双位数增长，流水同增20%+

【天风轻纺】特步230322：23年收入双位数增长，流水同增20%+ ■流水：22年主品牌流水同增中双，Q4受疫情影响同减高单；23年开始改善，22Q1高基数下，1-2月流水同增中双，3月同增20%+，23年整体预期乐观。 ■库存：终端库存从22年末约5.5个月降至目前5个月，23年底目标降至4个月左右。 ■利润：22年利润率减少主要系：1）4个新品牌仍在投资阶段，Q4疫情影响下亏损2.1亿高于预期；2）主品牌Q4受疫情影响，对经销商发放一次性的1亿补贴；3）主品牌升级，A&P费率提升1.7pc

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移远通信：车载模组再造新移远，边缘AI赋能新场景，利润加速释放

【国金通信底部重点推荐】移远通信：车载模组再造新移远，边缘AI赋能新场景，利润加速释放 1、车载模组迭代升级，边缘AI赋能 1）5G升级叠加集成度提升：公司绑定行业头部客户，是全球近40家主流车厂以及60多家Tier1的供应商。推出5G、C-V2X车规级通信模组以及车载智能模组、GNSS定位模组等，满足全球车企车载通信、终端定位、智能座舱迭代需求。收入占比有望从30%提升至50% 2）边缘AI赋能：公司RM500Q系列5G模组已支持英伟达Jetson AGX Orin边缘人工智能平台，未来将扩展

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全面AI时代来临，云端运算需求有望朝向边缘与终端延伸

【天风电子潘暕团队】全面AI时代来临，云端运算需求有望朝向边缘与终端延伸 🏻AI加速：根据英伟达GTC大会内容，ChatGPT代表崭新的计算平台已经诞生，AI的「iPhone时刻」已经到来；3款全新推理GPU，包含AI视频、图像生成、ChatGPT等大型语言模型的推理加速，有望加速生成式AI开发及部署。 🤖人机交互：OpenAI 发布了多模态预训练大模型 GPT-4，实现强大的识图能力、回答准确性显著提高，具有更广泛的通识知识和问题解决能力。此外GPT-4全面接入微软Office全家桶，与消

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彤程新材更新反馈

彤程新材更新反馈 1）收购半导体光刻胶领军企业北京科华，北京科华电子是中国大陆市占率最高的国产半导体光刻胶公司，其KrF光刻胶、G/I光刻胶已经批量供应本土芯片制造厂，包括中芯国际、长江存储、华虹半导体、武汉新芯、华润上华等。北京科华是唯一被 SEMI 列入全球光刻胶八强的中国光刻胶公司，G 线市场占有率达 60%，I 线、KrF 光刻胶实现批量稳定供货。 2)Q3 Krf胶量产型号19只，Arf胶验证通过，23H1产生Arf胶收入，下半年在存储客户加速导入，IC光刻胶新增产能已进入安装调试阶

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【南凌科技大涨点评】

【南凌科技大涨点评】英伟达VMware网络虚拟化核心合作伙伴，拥有微软GPT4办公SD-WAN加速器自研产品 1. 英伟达发布的AI加速方案三大要点：加速计算，数据中心虚拟化和边缘计算。这三项内容是英伟达联合VMware的共同发布，VMware是全球虚拟机的绝对龙头，目前世界70%以上的企业都采用VMware的虚拟方案。英伟达将与VMware合作的AI综合套件，可以将AI模型的开发效率提升十倍。南凌科技是VMware的核心合作伙伴，在VCPP模式下深度合作，以VMwared虚拟化技术为基础，

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【海通通信】AIGC驱动板块大涨

【海通通信】AIGC驱动板块大涨【结合Q1业绩，事件驱动】继续首推【紫光股份】、【博创科技】、【华工科技】等【通信】是算力网络/万物互联的基础，【通信】整体估值仍低于历史中枢！【行业比较+AIGC/ChatGPT驱动+中特估值】三重催化，【通信-β】突出！【设备商-核心】紫光股份（备考20x）、中兴通讯15x、锐捷网络30x、迪普科技40x、工业富联、菲菱科思/烽火等。【运营商-基础】中国移动、中国电信、联通等。【关键光器件】博创科技24x、华工科技 18x、天孚通信30x、光迅科技

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千方科技：携手英伟达和阿里同铸“都市之眼”

千方科技：携手英伟达和阿里同铸“都市之眼” [烟花]核心亮点：AI+交通，英伟达+宇视科技，中俄最大受益，大华股份补涨，大股东阿里+百度合作 [烟花]AI+交通，交通数字化专家，战略布局智能向业务：公司是国内领先的交通行业数字化解决方案和大数据服务提供商，聚焦智慧交运、智慧高速、智慧民航、智慧轨交、智能网联等核心领域，技术水平全国领先。 [烟花]与英伟达深度合作：子公司宇视科技与英伟达联合开发云结构化智能分析服务器，在4U的高度上支持了80颗NVIDIA Jetson TX1处理器，为业界最高密

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景嘉微：图形卡、算力卡产品迭代有望超预期~充分受益信创+ChatGPT双浪！

【东北数字经济冯浚瑒团队】#景嘉微：图形卡、算力卡产品迭代有望超预期~充分受益信创+ChatGPT双浪！ #2023年图形卡、算力卡产品迭代有望超预期。公司作为A股唯一GPU上市公司，稀缺性极强。2023年底有望在9系列的基础上更上一层楼，推出新款图形显卡产品；同时，公司有望积极发力算力卡，产品迭代有望超预期，充分受益信创+ChatGPT双浪。 #GPU强制国产化进度有望超预期提升份额在即。XC芯片领域，公司 JM9 系列可满足地理信息系统、CAD 辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智

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神州数码：微软培训生态核心伙伴~10年合作关系紧密受益ChatGPT大时代！

【东北数字经济冯浚瑒团队】#神州数码：微软培训生态核心伙伴~10年合作关系紧密受益ChatGPT大时代！ #与微软合作长达10年渊源颇深~随着ChatGPT推广培训业务将持续受益。2022年7月神州数码再度获得Microsoft Learning Partner of the Year提名，这是微软对神州数码在中国市场提供技术培训能力的再度认可。此前神州数码还成功获得微软FY22 Superstars Award，意味着神州数码与微软的合作持续深入。目前，神州数码已经成为微软全球拥有最多认证讲师

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神州数码

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持续看好港股中概反弹！恒指高开0.88%，估值吸引力升高

持续看好港股中概反弹！恒指高开0.88%，估值吸引力升高【天风海外•港美股投资•风向标🚩】 🌟0322更新：22日，恒指高开0.88%，报19428.36点；恒生科技指数涨1.2%。科网股多数高开，京东涨超3%，阿里涨超2%。汽车股高开，蔚来涨4.69%、小鹏汽车涨2.25%、理想汽车涨1.49%。目前恒指12个月前瞻PE较历史中位数折让约2个标准差，恒指相较于MSCI全球指数相对PE较历史中位数折让1.6个标准差，恒指股权风险溢价高于2013年来中位数约1个标准差。展望后续，国内经济复

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建议重视捷佳伟创

领导好！这个位置建议重视捷佳伟创，增量观点如下： 1、＃政府帮企业加10倍杠杆带来TOPcon扩产超预期。捷佳21-22年订单分别为60、130亿，2023年一季度订单预计超100亿，历史最高，同比200%+，目前公司排产已经到三季度。 2、#TOPcon扩产远未到高点。市场担忧TOPcon已到高点，我们复盘PERC时代，2016-2022年PERC产能合计超450GW，与终端需求比值2倍以上。当前终端需求达到400GW，我们预计TOPcon最终产能将达到800-1000GW。 3、#PE-PO

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捷佳伟创

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石英股份（603688）2022年报点评

【浙商电新张雷】石英股份（603688）2022年报点评：量利双增驱动业绩爆发，光伏+半导体业务稳步拓展【高纯石英砂供不应求，业绩实现高速增长】2022年，公司实现营业收入20.04亿元，同比增长108.62%；归母净利润10.52亿元，同比增长274.48%。2022Q4，公司营业收入7.71亿元，同比增长174.08%，环比增长43.61%；实现归母净利润4.82亿元，同比增长356.58%，环比增长71.52%。公司业绩大幅增长主要系：（1）高纯石英砂供不应求价格持续上涨；（2）二期高纯

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中国电信（0728.HK）：23年云计算收入目标千亿，资本开支+7%

【中信证券通信】中国电信（0728.HK）：23年云计算收入目标千亿，资本开支+7% 2022年全年业绩： 2022年，公司营业收入4814亿元，同比+9.5%；服务收入4349亿元，同比+8.0%；EBITDA 1304亿元，同比+5.2%；净利润276亿元，同比+6.3%；可比净利润同比+12.5%。收入增长分析： 1）移动端：移动通信服务收入1,910亿元，同比+3.7%。5G 套餐用户渗透率达到68.5%，移动用户ARPU达45.2元，同比+0.4%。 2）固网端：固网及智慧家庭服务收

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中国电信

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夜长梦山

2023-03-22 19:53:01

买入舜宇光学2382.HK-业绩见底，从中性上调至买入，目标价从90上调至120港元

买入舜宇光学2382.HK-业绩见底，从中性上调至买入，目标价从90上调至120港元预计营收和利润将于H123见底，H223净利润将重拾增长： 🌸理由1# 安卓手机：1）中国需求企稳，渠道库存持续下降：出货量将于4月攀升，为618做准备，从而降低渠道库存；2）高端手机镜头升级，安卓手机可能因竞争压力而跟进苹果潜望镜头 🌸理由2# iPhone镜头市占率从低基数持续攀升：预计随着大立光和玉晶光将重心转到潜望镜头，舜宇在前摄镜头和TOF上的市占率有望持续攀升 🌸理由3# 汽车镜头销售保持

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舜宇光学科技

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夜长梦山

2023-03-22 19:52:32

【中金科技】信息基础设施板块上涨速评

【中金科技】信息基础设施板块上涨速评 [庆祝]今日信息基础设施相关个股涨幅较大，中际旭创上涨20.0%，光环新网上涨16.4%，新易盛上涨15.3%，天孚通信（未覆盖）上涨8.6%，锐捷网络上涨8.4%，中科曙光上涨7.7%，中兴通讯A/H上涨5.4%/5.0%，浪潮信息上涨5.1%。我们认为，背后主要原因是受到近期生成式人工智能领域发展动态频出影响导致，包括OpenAI发布更新模型GPT4，百度正式发布大模型文心一言，微软发布AI工具copilot，英伟达GTC开发者大会发布最新芯片及AI超算

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紫光股份

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夜长梦山

2023-03-22 19:51:49

特步230322：23年收入双位数增长，流水同增20%+

【天风轻纺】特步230322：23年收入双位数增长，流水同增20%+ ■流水：22年主品牌流水同增中双，Q4受疫情影响同减高单；23年开始改善，22Q1高基数下，1-2月流水同增中双，3月同增20%+，23年整体预期乐观。 ■库存：终端库存从22年末约5.5个月降至目前5个月，23年底目标降至4个月左右。 ■利润：22年利润率减少主要系：1）4个新品牌仍在投资阶段，Q4疫情影响下亏损2.1亿高于预期；2）主品牌Q4受疫情影响，对经销商发放一次性的1亿补贴；3）主品牌升级，A&P费率提升1.7pc

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特步国际

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夜长梦山

2023-03-22 19:51:17

移远通信：车载模组再造新移远，边缘AI赋能新场景，利润加速释放

【国金通信底部重点推荐】移远通信：车载模组再造新移远，边缘AI赋能新场景，利润加速释放 1、车载模组迭代升级，边缘AI赋能 1）5G升级叠加集成度提升：公司绑定行业头部客户，是全球近40家主流车厂以及60多家Tier1的供应商。推出5G、C-V2X车规级通信模组以及车载智能模组、GNSS定位模组等，满足全球车企车载通信、终端定位、智能座舱迭代需求。收入占比有望从30%提升至50% 2）边缘AI赋能：公司RM500Q系列5G模组已支持英伟达Jetson AGX Orin边缘人工智能平台，未来将扩展

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移远通信

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夜长梦山

2023-03-22 13:38:42

全面AI时代来临，云端运算需求有望朝向边缘与终端延伸

【天风电子潘暕团队】全面AI时代来临，云端运算需求有望朝向边缘与终端延伸 🏻AI加速：根据英伟达GTC大会内容，ChatGPT代表崭新的计算平台已经诞生，AI的「iPhone时刻」已经到来；3款全新推理GPU，包含AI视频、图像生成、ChatGPT等大型语言模型的推理加速，有望加速生成式AI开发及部署。 🤖人机交互：OpenAI 发布了多模态预训练大模型 GPT-4，实现强大的识图能力、回答准确性显著提高，具有更广泛的通识知识和问题解决能力。此外GPT-4全面接入微软Office全家桶，与消

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寒武纪

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夜长梦山

2023-03-22 13:37:08

彤程新材更新反馈

彤程新材更新反馈 1）收购半导体光刻胶领军企业北京科华，北京科华电子是中国大陆市占率最高的国产半导体光刻胶公司，其KrF光刻胶、G/I光刻胶已经批量供应本土芯片制造厂，包括中芯国际、长江存储、华虹半导体、武汉新芯、华润上华等。北京科华是唯一被 SEMI 列入全球光刻胶八强的中国光刻胶公司，G 线市场占有率达 60%，I 线、KrF 光刻胶实现批量稳定供货。 2)Q3 Krf胶量产型号19只，Arf胶验证通过，23H1产生Arf胶收入，下半年在存储客户加速导入，IC光刻胶新增产能已进入安装调试阶

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彤程新材

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【南凌科技大涨点评】

【南凌科技大涨点评】英伟达VMware网络虚拟化核心合作伙伴，拥有微软GPT4办公SD-WAN加速器自研产品 1. 英伟达发布的AI加速方案三大要点：加速计算，数据中心虚拟化和边缘计算。这三项内容是英伟达联合VMware的共同发布，VMware是全球虚拟机的绝对龙头，目前世界70%以上的企业都采用VMware的虚拟方案。英伟达将与VMware合作的AI综合套件，可以将AI模型的开发效率提升十倍。南凌科技是VMware的核心合作伙伴，在VCPP模式下深度合作，以VMwared虚拟化技术为基础，

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南凌科技

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【海通通信】AIGC驱动板块大涨

【海通通信】AIGC驱动板块大涨【结合Q1业绩，事件驱动】继续首推【紫光股份】、【博创科技】、【华工科技】等【通信】是算力网络/万物互联的基础，【通信】整体估值仍低于历史中枢！【行业比较+AIGC/ChatGPT驱动+中特估值】三重催化，【通信-β】突出！【设备商-核心】紫光股份（备考20x）、中兴通讯15x、锐捷网络30x、迪普科技40x、工业富联、菲菱科思/烽火等。【运营商-基础】中国移动、中国电信、联通等。【关键光器件】博创科技24x、华工科技 18x、天孚通信30x、光迅科技

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紫光股份

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夜长梦山

2023-03-22 13:33:55

千方科技：携手英伟达和阿里同铸“都市之眼”

千方科技：携手英伟达和阿里同铸“都市之眼” [烟花]核心亮点：AI+交通，英伟达+宇视科技，中俄最大受益，大华股份补涨，大股东阿里+百度合作 [烟花]AI+交通，交通数字化专家，战略布局智能向业务：公司是国内领先的交通行业数字化解决方案和大数据服务提供商，聚焦智慧交运、智慧高速、智慧民航、智慧轨交、智能网联等核心领域，技术水平全国领先。 [烟花]与英伟达深度合作：子公司宇视科技与英伟达联合开发云结构化智能分析服务器，在4U的高度上支持了80颗NVIDIA Jetson TX1处理器，为业界最高密

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千方科技

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夜长梦山

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景嘉微：图形卡、算力卡产品迭代有望超预期~充分受益信创+ChatGPT双浪！

【东北数字经济冯浚瑒团队】#景嘉微：图形卡、算力卡产品迭代有望超预期~充分受益信创+ChatGPT双浪！ #2023年图形卡、算力卡产品迭代有望超预期。公司作为A股唯一GPU上市公司，稀缺性极强。2023年底有望在9系列的基础上更上一层楼，推出新款图形显卡产品；同时，公司有望积极发力算力卡，产品迭代有望超预期，充分受益信创+ChatGPT双浪。 #GPU强制国产化进度有望超预期提升份额在即。XC芯片领域，公司 JM9 系列可满足地理信息系统、CAD 辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智

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景嘉微

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夜长梦山

2023-03-22 13:29:58

神州数码：微软培训生态核心伙伴~10年合作关系紧密受益ChatGPT大时代！

【东北数字经济冯浚瑒团队】#神州数码：微软培训生态核心伙伴~10年合作关系紧密受益ChatGPT大时代！ #与微软合作长达10年渊源颇深~随着ChatGPT推广培训业务将持续受益。2022年7月神州数码再度获得Microsoft Learning Partner of the Year提名，这是微软对神州数码在中国市场提供技术培训能力的再度认可。此前神州数码还成功获得微软FY22 Superstars Award，意味着神州数码与微软的合作持续深入。目前，神州数码已经成为微软全球拥有最多认证讲师

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神州数码

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持续看好港股中概反弹！恒指高开0.88%，估值吸引力升高

持续看好港股中概反弹！恒指高开0.88%，估值吸引力升高【天风海外•港美股投资•风向标🚩】 🌟0322更新：22日，恒指高开0.88%，报19428.36点；恒生科技指数涨1.2%。科网股多数高开，京东涨超3%，阿里涨超2%。汽车股高开，蔚来涨4.69%、小鹏汽车涨2.25%、理想汽车涨1.49%。目前恒指12个月前瞻PE较历史中位数折让约2个标准差，恒指相较于MSCI全球指数相对PE较历史中位数折让1.6个标准差，恒指股权风险溢价高于2013年来中位数约1个标准差。展望后续，国内经济复

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腾讯控股

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建议重视捷佳伟创

领导好！这个位置建议重视捷佳伟创，增量观点如下： 1、＃政府帮企业加10倍杠杆带来TOPcon扩产超预期。捷佳21-22年订单分别为60、130亿，2023年一季度订单预计超100亿，历史最高，同比200%+，目前公司排产已经到三季度。 2、#TOPcon扩产远未到高点。市场担忧TOPcon已到高点，我们复盘PERC时代，2016-2022年PERC产能合计超450GW，与终端需求比值2倍以上。当前终端需求达到400GW，我们预计TOPcon最终产能将达到800-1000GW。 3、#PE-PO

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石英股份（603688）2022年报点评

【浙商电新张雷】石英股份（603688）2022年报点评：量利双增驱动业绩爆发，光伏+半导体业务稳步拓展【高纯石英砂供不应求，业绩实现高速增长】2022年，公司实现营业收入20.04亿元，同比增长108.62%；归母净利润10.52亿元，同比增长274.48%。2022Q4，公司营业收入7.71亿元，同比增长174.08%，环比增长43.61%；实现归母净利润4.82亿元，同比增长356.58%，环比增长71.52%。公司业绩大幅增长主要系：（1）高纯石英砂供不应求价格持续上涨；（2）二期高纯

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石英股份

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中国电信（0728.HK）：23年云计算收入目标千亿，资本开支+7%

【中信证券通信】中国电信（0728.HK）：23年云计算收入目标千亿，资本开支+7% 2022年全年业绩： 2022年，公司营业收入4814亿元，同比+9.5%；服务收入4349亿元，同比+8.0%；EBITDA 1304亿元，同比+5.2%；净利润276亿元，同比+6.3%；可比净利润同比+12.5%。收入增长分析： 1）移动端：移动通信服务收入1,910亿元，同比+3.7%。5G 套餐用户渗透率达到68.5%，移动用户ARPU达45.2元，同比+0.4%。 2）固网端：固网及智慧家庭服务收

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中国电信

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买入舜宇光学2382.HK-业绩见底，从中性上调至买入，目标价从90上调至120港元

买入舜宇光学2382.HK-业绩见底，从中性上调至买入，目标价从90上调至120港元预计营收和利润将于H123见底，H223净利润将重拾增长： 🌸理由1# 安卓手机：1）中国需求企稳，渠道库存持续下降：出货量将于4月攀升，为618做准备，从而降低渠道库存；2）高端手机镜头升级，安卓手机可能因竞争压力而跟进苹果潜望镜头 🌸理由2# iPhone镜头市占率从低基数持续攀升：预计随着大立光和玉晶光将重心转到潜望镜头，舜宇在前摄镜头和TOF上的市占率有望持续攀升 🌸理由3# 汽车镜头销售保持

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舜宇光学科技

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【中金科技】信息基础设施板块上涨速评

【中金科技】信息基础设施板块上涨速评 [庆祝]今日信息基础设施相关个股涨幅较大，中际旭创上涨20.0%，光环新网上涨16.4%，新易盛上涨15.3%，天孚通信（未覆盖）上涨8.6%，锐捷网络上涨8.4%，中科曙光上涨7.7%，中兴通讯A/H上涨5.4%/5.0%，浪潮信息上涨5.1%。我们认为，背后主要原因是受到近期生成式人工智能领域发展动态频出影响导致，包括OpenAI发布更新模型GPT4，百度正式发布大模型文心一言，微软发布AI工具copilot，英伟达GTC开发者大会发布最新芯片及AI超算

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特步230322：23年收入双位数增长，流水同增20%+

【天风轻纺】特步230322：23年收入双位数增长，流水同增20%+ ■流水：22年主品牌流水同增中双，Q4受疫情影响同减高单；23年开始改善，22Q1高基数下，1-2月流水同增中双，3月同增20%+，23年整体预期乐观。 ■库存：终端库存从22年末约5.5个月降至目前5个月，23年底目标降至4个月左右。 ■利润：22年利润率减少主要系：1）4个新品牌仍在投资阶段，Q4疫情影响下亏损2.1亿高于预期；2）主品牌Q4受疫情影响，对经销商发放一次性的1亿补贴；3）主品牌升级，A&P费率提升1.7pc

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移远通信：车载模组再造新移远，边缘AI赋能新场景，利润加速释放

【国金通信底部重点推荐】移远通信：车载模组再造新移远，边缘AI赋能新场景，利润加速释放 1、车载模组迭代升级，边缘AI赋能 1）5G升级叠加集成度提升：公司绑定行业头部客户，是全球近40家主流车厂以及60多家Tier1的供应商。推出5G、C-V2X车规级通信模组以及车载智能模组、GNSS定位模组等，满足全球车企车载通信、终端定位、智能座舱迭代需求。收入占比有望从30%提升至50% 2）边缘AI赋能：公司RM500Q系列5G模组已支持英伟达Jetson AGX Orin边缘人工智能平台，未来将扩展

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全面AI时代来临，云端运算需求有望朝向边缘与终端延伸

【天风电子潘暕团队】全面AI时代来临，云端运算需求有望朝向边缘与终端延伸 🏻AI加速：根据英伟达GTC大会内容，ChatGPT代表崭新的计算平台已经诞生，AI的「iPhone时刻」已经到来；3款全新推理GPU，包含AI视频、图像生成、ChatGPT等大型语言模型的推理加速，有望加速生成式AI开发及部署。 🤖人机交互：OpenAI 发布了多模态预训练大模型 GPT-4，实现强大的识图能力、回答准确性显著提高，具有更广泛的通识知识和问题解决能力。此外GPT-4全面接入微软Office全家桶，与消

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彤程新材更新反馈

彤程新材更新反馈 1）收购半导体光刻胶领军企业北京科华，北京科华电子是中国大陆市占率最高的国产半导体光刻胶公司，其KrF光刻胶、G/I光刻胶已经批量供应本土芯片制造厂，包括中芯国际、长江存储、华虹半导体、武汉新芯、华润上华等。北京科华是唯一被 SEMI 列入全球光刻胶八强的中国光刻胶公司，G 线市场占有率达 60%，I 线、KrF 光刻胶实现批量稳定供货。 2)Q3 Krf胶量产型号19只，Arf胶验证通过，23H1产生Arf胶收入，下半年在存储客户加速导入，IC光刻胶新增产能已进入安装调试阶

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【南凌科技大涨点评】

【南凌科技大涨点评】英伟达VMware网络虚拟化核心合作伙伴，拥有微软GPT4办公SD-WAN加速器自研产品 1. 英伟达发布的AI加速方案三大要点：加速计算，数据中心虚拟化和边缘计算。这三项内容是英伟达联合VMware的共同发布，VMware是全球虚拟机的绝对龙头，目前世界70%以上的企业都采用VMware的虚拟方案。英伟达将与VMware合作的AI综合套件，可以将AI模型的开发效率提升十倍。南凌科技是VMware的核心合作伙伴，在VCPP模式下深度合作，以VMwared虚拟化技术为基础，

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【海通通信】AIGC驱动板块大涨

【海通通信】AIGC驱动板块大涨【结合Q1业绩，事件驱动】继续首推【紫光股份】、【博创科技】、【华工科技】等【通信】是算力网络/万物互联的基础，【通信】整体估值仍低于历史中枢！【行业比较+AIGC/ChatGPT驱动+中特估值】三重催化，【通信-β】突出！【设备商-核心】紫光股份（备考20x）、中兴通讯15x、锐捷网络30x、迪普科技40x、工业富联、菲菱科思/烽火等。【运营商-基础】中国移动、中国电信、联通等。【关键光器件】博创科技24x、华工科技 18x、天孚通信30x、光迅科技

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千方科技：携手英伟达和阿里同铸“都市之眼”

千方科技：携手英伟达和阿里同铸“都市之眼” [烟花]核心亮点：AI+交通，英伟达+宇视科技，中俄最大受益，大华股份补涨，大股东阿里+百度合作 [烟花]AI+交通，交通数字化专家，战略布局智能向业务：公司是国内领先的交通行业数字化解决方案和大数据服务提供商，聚焦智慧交运、智慧高速、智慧民航、智慧轨交、智能网联等核心领域，技术水平全国领先。 [烟花]与英伟达深度合作：子公司宇视科技与英伟达联合开发云结构化智能分析服务器，在4U的高度上支持了80颗NVIDIA Jetson TX1处理器，为业界最高密

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景嘉微：图形卡、算力卡产品迭代有望超预期~充分受益信创+ChatGPT双浪！

【东北数字经济冯浚瑒团队】#景嘉微：图形卡、算力卡产品迭代有望超预期~充分受益信创+ChatGPT双浪！ #2023年图形卡、算力卡产品迭代有望超预期。公司作为A股唯一GPU上市公司，稀缺性极强。2023年底有望在9系列的基础上更上一层楼，推出新款图形显卡产品；同时，公司有望积极发力算力卡，产品迭代有望超预期，充分受益信创+ChatGPT双浪。 #GPU强制国产化进度有望超预期提升份额在即。XC芯片领域，公司 JM9 系列可满足地理信息系统、CAD 辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智

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神州数码：微软培训生态核心伙伴~10年合作关系紧密受益ChatGPT大时代！

【东北数字经济冯浚瑒团队】#神州数码：微软培训生态核心伙伴~10年合作关系紧密受益ChatGPT大时代！ #与微软合作长达10年渊源颇深~随着ChatGPT推广培训业务将持续受益。2022年7月神州数码再度获得Microsoft Learning Partner of the Year提名，这是微软对神州数码在中国市场提供技术培训能力的再度认可。此前神州数码还成功获得微软FY22 Superstars Award，意味着神州数码与微软的合作持续深入。目前，神州数码已经成为微软全球拥有最多认证讲师

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持续看好港股中概反弹！恒指高开0.88%，估值吸引力升高

持续看好港股中概反弹！恒指高开0.88%，估值吸引力升高【天风海外•港美股投资•风向标🚩】 🌟0322更新：22日，恒指高开0.88%，报19428.36点；恒生科技指数涨1.2%。科网股多数高开，京东涨超3%，阿里涨超2%。汽车股高开，蔚来涨4.69%、小鹏汽车涨2.25%、理想汽车涨1.49%。目前恒指12个月前瞻PE较历史中位数折让约2个标准差，恒指相较于MSCI全球指数相对PE较历史中位数折让1.6个标准差，恒指股权风险溢价高于2013年来中位数约1个标准差。展望后续，国内经济复

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建议重视捷佳伟创

领导好！这个位置建议重视捷佳伟创，增量观点如下： 1、＃政府帮企业加10倍杠杆带来TOPcon扩产超预期。捷佳21-22年订单分别为60、130亿，2023年一季度订单预计超100亿，历史最高，同比200%+，目前公司排产已经到三季度。 2、#TOPcon扩产远未到高点。市场担忧TOPcon已到高点，我们复盘PERC时代，2016-2022年PERC产能合计超450GW，与终端需求比值2倍以上。当前终端需求达到400GW，我们预计TOPcon最终产能将达到800-1000GW。 3、#PE-PO

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捷佳伟创

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