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2023-03-02 17:31:19

微博发布公告拟收购3.33亿股天下秀股份&坚定市场信心

【天风商社 | 天下秀跟踪】微博发布公告拟收购3.33亿股天下秀股份&坚定市场信心，看好23年宏观经济复苏下行业β与公司α共振 ✨昨日微博发布公告，其全资子公司计划以21.6亿的现金对价购买ShowWorld HongKong Limited的全部股权，包括其持有的3.3亿股的天下秀股份。 ■当前ShowWorld HongKong Limited是天下秀的第一大股东，预计交易完成后，微博合计持有天下秀股份4.80亿股，占已发行股本数的26.57%。 [庆祝]我们认为微博本次增持公司股票，一方面

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微博-SW

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夜长梦山

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【华创建筑建材王彬鹏团队】一带一路+价值重估，看好央企估值修复

【华创建筑建材王彬鹏团队】一带一路+价值重估，看好央企估值修复 “一带一路”十周年催化，重点区域建设有望加快。去年下半年，总书记先后对中亚及中东地区国家进行访问，今年2月伊朗总统对我国进行国事访问，中东、西亚地区将成为未来“一带一路”建设的重点区域，随着“一带一路”十周年的催化及及疫情防控政策放开带来的国际工程潜在成本下降，未来国际工程订单有望进一步释放，建议关注连接中亚和中东地区的新疆区域投资机会。经济复苏，23年基建投资有望继续维持高位。2022年，在“稳增长”政策的持续发力下，全年基建投

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中国建筑

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纳芯微大跌点评：工业去库存带来的至暗时刻已触底，关注后续工业复苏节奏以及新品导入

【招商电子】纳芯微大跌点评：工业去库存带来的至暗时刻已触底，关注后续工业复苏节奏以及新品导入近期新能源模拟芯片龙头跌幅较大，一方面系整个模拟行业beta较弱（板块2023H1业绩压力较大以及海外TI大厂等冲击），另一方面近期新能源beta较弱，同时昨晚特斯拉发布会减少SiC用量也使得市场对纳芯微隔离芯片未来用量产生担忧。此外，不少模拟公司22Q4环比承压，展望23H1，由于消费类需求持续疲软、通讯偏下行周期同时工业去库存继续，整体2023H1模拟芯片板块从基本面来看有较大压力。相较之下，我们认

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纳芯微

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集成灶行业更新20230302

集成灶行业更新20230302 总结：行业对于2023年增长普遍充满信心，节奏上Q1或实现温和回暖，增长主要来源于后续季度。公司层面各家基本仍以开拓市场为导向，经营重心趋向下沉渠道开发和自身产品结构缺口的补齐，看好行业在产品持续迭代升级和公司积极进取之下实现长足发展。【帅丰】 2023年总体战略“全渠道、多品类、推新卖高”，渠道端，规划在天猫京东的专业厨房网点新增600家下沉渠道（翻倍），经销商尚有500-600个空白市场，目前公司下沉渠道和招商人员配置已大幅增长；产品端集成灶适当调价谋求销量

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老板电器

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【华创金属|马金龙】坚定看好稀土永磁发展前景

【华创金属|马金龙】坚定看好稀土永磁发展前景关于特斯拉提到的无稀土永磁电机我们和产业链调研了一下：技术尚不成熟，性能可能会下降。目前从产业端反馈，此电机大概率是铁氧体+特殊结构构成的磁阻，这种电机性能目前看是不太可能达到稀土永磁电机水平的，而且真正产业化时间会很长。出发点大概率是考虑供应链安全。从成本上看，新能源车上稀土永磁材成本1200元左右。不用稀土对降本贡献不大，更大可能性是考虑和我们脱钩的风险。很难全行业推广。如果特斯拉仅仅是因为供应链安全考虑找个替代方案，那其他车厂完全没有必要

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特斯拉

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夜长梦山

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【民生电子】模拟行业更新-艾为电子：回购价彰显信心，再次强调重视底部机会

🔥 【民生电子】模拟行业更新-艾为电子：回购价彰显信心，再次强调重视底部机会 3月1日，艾为公告以集中竞价交易方式回购公司股份进展，已回购成交的最高价为114.15元/股，最低价为82.95元/股，总额1亿元。回购价彰显公司信心，随着复苏渐行渐近，我们认为公司底部位置明朗，兼具胜率与赔率空间。弱复苏下重视价值量提升 22年消费类砍单+库存消化，公司新品放量受阻，而当下行业库存即将去化+需求好转，厂商拉货意愿将逐步改善，公司储备料号+新品有望迎来上量。 🔺消费市场成长空间依旧广阔。中低端手机

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艾为电子

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【天风电新】陇东-山东直流特高压核准-0302

【天风电新】陇东-山东直流特高压核准-0302 ——————————— 🌼 据北极星输配电网消息，2月27日陇东-山东800kV特高压直流工程获国家发改委核准批复，即将进入开工建设阶段，该项目总投资202亿，途径甘肃、陕西、山西、河南、山东五省，全长926km。 🌼 陇东-山东项目配套电源为甘肃风光火储大型综合能源基地，根据国家电网测算的电力平衡结果，至2025年，山东省急需缓解较大程度的负荷缺口，该项目将在山东提升供电可靠性方面发挥重要作用。 🌼 根据22年7月公示的环评公告，陇东-山东

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许继电气

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【民生电子】AI芯片专家会总结

【民生电子】AI芯片专家会总结 #市场需求 🔺近期ChatGPT热度高涨，各大厂均有增量采购计划，字节计划采购10万张A800，对应采购金额约10亿美金，去年全年约8亿美金。 🔺此前训练端/推理端的需求占比为70%/30%，2022年训练端和推理端占比约为50%/50%，预计未来推理端占比会远超训练端。 #国产替代 🔺互联网云厂商方面，阿里计划2023年部署千片以上规模国产AI芯片，应用于搜索或淘宝业务系统，占比总采购个位数；百度昆仑芯应用于推理侧，去年约4000-6000片。 🔺数字中

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腾讯控股

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【天风建材】时代新材调研要点20230301

【天风建材】时代新材调研要点20230301 #22年公司主要业务情况 ️轨交：20e规模，轻量化零部件，代替传统铁件等。客户西屋、阿尔斯通、福利特、西门子等。 ️工业工程：15e规模，主要是桥梁、线路和大型工程建筑减震。与电网、中石油、中石化等均有业务往来。 🏻轨交减隔振和建筑减隔震可对标公司分别为天铁股份，震安科技。23年地方财政不再受制疫情，减隔震(振)项目推进有望加速。 ️风电：60e规模，目前有生产120m叶片能力，主流为80-90m，客户远景能源、运达、上海电气等。22年净利率5%

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时代新材

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【华西环保有色-晏溶团队】SQM2022Q4及全年经营情况简报

【华西环保有色-晏溶团队】SQM2022Q4及全年经营情况简报一、公司营收及利润 1、SQM报告2022年全年净利润为39.063亿美元（2021：5.855亿美元），同比增长564%。2022年全年毛利为57.366亿美元（2021：10.901亿美元），同比增长426%；2022年全年营收为107.106亿美元（2021：28.623亿美元），同比增长274%；2022年全年为智利国库增加收入超过50亿美元。 2、2022Q4，净利润为11.51亿美元，环比增长5%，同比增长258%；2

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天齐锂业

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【中泰电子|通富微电】ChatGPT催化Chiplet量价齐升，国产龙头充分受益

【中泰电子|通富微电】ChatGPT催化Chiplet量价齐升，国产龙头充分受益【ChatGPT催化Chiplet量价齐升】高算力芯片是ChatGPT的“土壤”。Chiplet将传统高算力SoC芯片“化整为零”，在兼顾性能的同时有效降低成本，有望成高算力芯片的主流封装形式之一。【国产Chiplet龙头充分受益】AMD是Chiplet技术的先行者，而通富微电已为AMD大规模量产Chiplet产品。凭借量产经验和技术积累，通富有望在未来国产AI-Chiplet浪潮中再占先机。【稼动率见底等待回

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通富微电

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兴齐眼药

事件：3月1日兴齐眼药（300573）收盘报127.80元，当日跌幅8.56%，振幅17.17%，换手率12.63%，成交量8.59万手，成交额10.81亿元。兴齐眼药大幅下跌并带动眼科概念股版块震荡走低。引起兴齐眼药当日股价下跌的原因主要为市场传言兴齐眼药的核心品种低浓度硫酸阿托品滴眼液采用1年期临床试验数据注册上市申报被否决。观点：1、在CDE的新药受理品种信息查询中并未显示过兴齐眼药的2.4类新药项目的受理信息，且被否决的传言亦不符合CDE对于新药的受理审批程序。据了解，兴齐眼药的2.4

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兴齐眼药

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【普门科技】

【普门科技】“小迈瑞”，公司当前整体估值显著低估，翻倍式增长的医美业务更是可以进一步打开公司估值空间，继续强烈推荐【德邦医药】普门科技成长性如何？我们认为，医疗器械公司要成长为百亿级收入规模的企业需要具备几个条件：1）平台型布局（普门拥有IVD、治疗康复、医美等多领域布局）；2）所处赛道空间足够（IVD千亿级市场，治疗康复百亿级市场，光电医美数十亿级市场）；3）持续外延的能力（普门已证明自己，如医美板块）；4）出口（2022年海外占比近1/3）；普门科技短期业绩高增长确定性如何？1）IVD业

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普门科技

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持续推荐星宇股份和车灯行业【国信汽车唐旭霞团队】

持续推荐星宇股份和车灯行业【国信汽车唐旭霞团队】 [庆祝]国信汽车团队深度跟踪汽车车灯&星宇股份，发布了多篇行业深度&公司深度&跟踪点评。从零部件价量研究框架拆解，作为外观件的车灯产品升级逻辑通顺，且星宇客户结构在2023年或是重点转变的一年。产品（价端），车灯是车身核心外观件，前大灯从LED（ASP1500元）-ADB（ASP3000-4000元）-DLP（ASP15000元+），尾灯从分离式（ASP400-600元）-贯穿式（ASP1000元+），叠加车内氛围灯，整车全车灯价值量有望从当前

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星宇股份

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特斯拉下一代永磁电机使用零稀土事件点评

【国金金属】特斯拉下一代永磁电机使用零稀土事件点评缘由：21年以来稀土价格上涨、产业链利润分配不均使得终端企业尽可能减少稀土永磁的使用量，例如风电企业从直驱转为半直驱，单耗降低；新能源车企业在研发励磁电机和新型铁氧体电机，减少甚至不用稀土。目前新能源车驱动电机绝大部分还是以稀土永磁为主，第三代稀土永磁技术研发应用至今已经40年，新技术落地时间、产业化进度、成本等都需要进一步验证。此外，以龙磁科技为代表的铁氧体永磁不受影响！！铁氧体永磁价格便宜，用在传统车和新能源车的普通电机，性价比高，且部

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微博发布公告拟收购3.33亿股天下秀股份&坚定市场信心

【天风商社 | 天下秀跟踪】微博发布公告拟收购3.33亿股天下秀股份&坚定市场信心，看好23年宏观经济复苏下行业β与公司α共振 ✨昨日微博发布公告，其全资子公司计划以21.6亿的现金对价购买ShowWorld HongKong Limited的全部股权，包括其持有的3.3亿股的天下秀股份。 ■当前ShowWorld HongKong Limited是天下秀的第一大股东，预计交易完成后，微博合计持有天下秀股份4.80亿股，占已发行股本数的26.57%。 [庆祝]我们认为微博本次增持公司股票，一方面

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【华创建筑建材王彬鹏团队】一带一路+价值重估，看好央企估值修复

【华创建筑建材王彬鹏团队】一带一路+价值重估，看好央企估值修复 “一带一路”十周年催化，重点区域建设有望加快。去年下半年，总书记先后对中亚及中东地区国家进行访问，今年2月伊朗总统对我国进行国事访问，中东、西亚地区将成为未来“一带一路”建设的重点区域，随着“一带一路”十周年的催化及及疫情防控政策放开带来的国际工程潜在成本下降，未来国际工程订单有望进一步释放，建议关注连接中亚和中东地区的新疆区域投资机会。经济复苏，23年基建投资有望继续维持高位。2022年，在“稳增长”政策的持续发力下，全年基建投

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纳芯微大跌点评：工业去库存带来的至暗时刻已触底，关注后续工业复苏节奏以及新品导入

【招商电子】纳芯微大跌点评：工业去库存带来的至暗时刻已触底，关注后续工业复苏节奏以及新品导入近期新能源模拟芯片龙头跌幅较大，一方面系整个模拟行业beta较弱（板块2023H1业绩压力较大以及海外TI大厂等冲击），另一方面近期新能源beta较弱，同时昨晚特斯拉发布会减少SiC用量也使得市场对纳芯微隔离芯片未来用量产生担忧。此外，不少模拟公司22Q4环比承压，展望23H1，由于消费类需求持续疲软、通讯偏下行周期同时工业去库存继续，整体2023H1模拟芯片板块从基本面来看有较大压力。相较之下，我们认

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集成灶行业更新20230302

集成灶行业更新20230302 总结：行业对于2023年增长普遍充满信心，节奏上Q1或实现温和回暖，增长主要来源于后续季度。公司层面各家基本仍以开拓市场为导向，经营重心趋向下沉渠道开发和自身产品结构缺口的补齐，看好行业在产品持续迭代升级和公司积极进取之下实现长足发展。【帅丰】 2023年总体战略“全渠道、多品类、推新卖高”，渠道端，规划在天猫京东的专业厨房网点新增600家下沉渠道（翻倍），经销商尚有500-600个空白市场，目前公司下沉渠道和招商人员配置已大幅增长；产品端集成灶适当调价谋求销量

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【华创金属|马金龙】坚定看好稀土永磁发展前景

【华创金属|马金龙】坚定看好稀土永磁发展前景关于特斯拉提到的无稀土永磁电机我们和产业链调研了一下：技术尚不成熟，性能可能会下降。目前从产业端反馈，此电机大概率是铁氧体+特殊结构构成的磁阻，这种电机性能目前看是不太可能达到稀土永磁电机水平的，而且真正产业化时间会很长。出发点大概率是考虑供应链安全。从成本上看，新能源车上稀土永磁材成本1200元左右。不用稀土对降本贡献不大，更大可能性是考虑和我们脱钩的风险。很难全行业推广。如果特斯拉仅仅是因为供应链安全考虑找个替代方案，那其他车厂完全没有必要

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【民生电子】模拟行业更新-艾为电子：回购价彰显信心，再次强调重视底部机会

🔥 【民生电子】模拟行业更新-艾为电子：回购价彰显信心，再次强调重视底部机会 3月1日，艾为公告以集中竞价交易方式回购公司股份进展，已回购成交的最高价为114.15元/股，最低价为82.95元/股，总额1亿元。回购价彰显公司信心，随着复苏渐行渐近，我们认为公司底部位置明朗，兼具胜率与赔率空间。弱复苏下重视价值量提升 22年消费类砍单+库存消化，公司新品放量受阻，而当下行业库存即将去化+需求好转，厂商拉货意愿将逐步改善，公司储备料号+新品有望迎来上量。 🔺消费市场成长空间依旧广阔。中低端手机

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【天风电新】陇东-山东直流特高压核准-0302

【天风电新】陇东-山东直流特高压核准-0302 ——————————— 🌼 据北极星输配电网消息，2月27日陇东-山东800kV特高压直流工程获国家发改委核准批复，即将进入开工建设阶段，该项目总投资202亿，途径甘肃、陕西、山西、河南、山东五省，全长926km。 🌼 陇东-山东项目配套电源为甘肃风光火储大型综合能源基地，根据国家电网测算的电力平衡结果，至2025年，山东省急需缓解较大程度的负荷缺口，该项目将在山东提升供电可靠性方面发挥重要作用。 🌼 根据22年7月公示的环评公告，陇东-山东

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【民生电子】AI芯片专家会总结

【民生电子】AI芯片专家会总结 #市场需求 🔺近期ChatGPT热度高涨，各大厂均有增量采购计划，字节计划采购10万张A800，对应采购金额约10亿美金，去年全年约8亿美金。 🔺此前训练端/推理端的需求占比为70%/30%，2022年训练端和推理端占比约为50%/50%，预计未来推理端占比会远超训练端。 #国产替代 🔺互联网云厂商方面，阿里计划2023年部署千片以上规模国产AI芯片，应用于搜索或淘宝业务系统，占比总采购个位数；百度昆仑芯应用于推理侧，去年约4000-6000片。 🔺数字中

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【天风建材】时代新材调研要点20230301

【天风建材】时代新材调研要点20230301 #22年公司主要业务情况 ️轨交：20e规模，轻量化零部件，代替传统铁件等。客户西屋、阿尔斯通、福利特、西门子等。 ️工业工程：15e规模，主要是桥梁、线路和大型工程建筑减震。与电网、中石油、中石化等均有业务往来。 🏻轨交减隔振和建筑减隔震可对标公司分别为天铁股份，震安科技。23年地方财政不再受制疫情，减隔震(振)项目推进有望加速。 ️风电：60e规模，目前有生产120m叶片能力，主流为80-90m，客户远景能源、运达、上海电气等。22年净利率5%

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【华西环保有色-晏溶团队】SQM2022Q4及全年经营情况简报

【华西环保有色-晏溶团队】SQM2022Q4及全年经营情况简报一、公司营收及利润 1、SQM报告2022年全年净利润为39.063亿美元（2021：5.855亿美元），同比增长564%。2022年全年毛利为57.366亿美元（2021：10.901亿美元），同比增长426%；2022年全年营收为107.106亿美元（2021：28.623亿美元），同比增长274%；2022年全年为智利国库增加收入超过50亿美元。 2、2022Q4，净利润为11.51亿美元，环比增长5%，同比增长258%；2

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【中泰电子|通富微电】ChatGPT催化Chiplet量价齐升，国产龙头充分受益

【中泰电子|通富微电】ChatGPT催化Chiplet量价齐升，国产龙头充分受益【ChatGPT催化Chiplet量价齐升】高算力芯片是ChatGPT的“土壤”。Chiplet将传统高算力SoC芯片“化整为零”，在兼顾性能的同时有效降低成本，有望成高算力芯片的主流封装形式之一。【国产Chiplet龙头充分受益】AMD是Chiplet技术的先行者，而通富微电已为AMD大规模量产Chiplet产品。凭借量产经验和技术积累，通富有望在未来国产AI-Chiplet浪潮中再占先机。【稼动率见底等待回

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事件：3月1日兴齐眼药（300573）收盘报127.80元，当日跌幅8.56%，振幅17.17%，换手率12.63%，成交量8.59万手，成交额10.81亿元。兴齐眼药大幅下跌并带动眼科概念股版块震荡走低。引起兴齐眼药当日股价下跌的原因主要为市场传言兴齐眼药的核心品种低浓度硫酸阿托品滴眼液采用1年期临床试验数据注册上市申报被否决。观点：1、在CDE的新药受理品种信息查询中并未显示过兴齐眼药的2.4类新药项目的受理信息，且被否决的传言亦不符合CDE对于新药的受理审批程序。据了解，兴齐眼药的2.4

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【普门科技】

【普门科技】“小迈瑞”，公司当前整体估值显著低估，翻倍式增长的医美业务更是可以进一步打开公司估值空间，继续强烈推荐【德邦医药】普门科技成长性如何？我们认为，医疗器械公司要成长为百亿级收入规模的企业需要具备几个条件：1）平台型布局（普门拥有IVD、治疗康复、医美等多领域布局）；2）所处赛道空间足够（IVD千亿级市场，治疗康复百亿级市场，光电医美数十亿级市场）；3）持续外延的能力（普门已证明自己，如医美板块）；4）出口（2022年海外占比近1/3）；普门科技短期业绩高增长确定性如何？1）IVD业

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持续推荐星宇股份和车灯行业【国信汽车唐旭霞团队】

持续推荐星宇股份和车灯行业【国信汽车唐旭霞团队】 [庆祝]国信汽车团队深度跟踪汽车车灯&星宇股份，发布了多篇行业深度&公司深度&跟踪点评。从零部件价量研究框架拆解，作为外观件的车灯产品升级逻辑通顺，且星宇客户结构在2023年或是重点转变的一年。产品（价端），车灯是车身核心外观件，前大灯从LED（ASP1500元）-ADB（ASP3000-4000元）-DLP（ASP15000元+），尾灯从分离式（ASP400-600元）-贯穿式（ASP1000元+），叠加车内氛围灯，整车全车灯价值量有望从当前

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特斯拉下一代永磁电机使用零稀土事件点评

【国金金属】特斯拉下一代永磁电机使用零稀土事件点评缘由：21年以来稀土价格上涨、产业链利润分配不均使得终端企业尽可能减少稀土永磁的使用量，例如风电企业从直驱转为半直驱，单耗降低；新能源车企业在研发励磁电机和新型铁氧体电机，减少甚至不用稀土。目前新能源车驱动电机绝大部分还是以稀土永磁为主，第三代稀土永磁技术研发应用至今已经40年，新技术落地时间、产业化进度、成本等都需要进一步验证。此外，以龙磁科技为代表的铁氧体永磁不受影响！！铁氧体永磁价格便宜，用在传统车和新能源车的普通电机，性价比高，且部

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微博发布公告拟收购3.33亿股天下秀股份&坚定市场信心

【天风商社 | 天下秀跟踪】微博发布公告拟收购3.33亿股天下秀股份&坚定市场信心，看好23年宏观经济复苏下行业β与公司α共振 ✨昨日微博发布公告，其全资子公司计划以21.6亿的现金对价购买ShowWorld HongKong Limited的全部股权，包括其持有的3.3亿股的天下秀股份。 ■当前ShowWorld HongKong Limited是天下秀的第一大股东，预计交易完成后，微博合计持有天下秀股份4.80亿股，占已发行股本数的26.57%。 [庆祝]我们认为微博本次增持公司股票，一方面

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【华创建筑建材王彬鹏团队】一带一路+价值重估，看好央企估值修复

【华创建筑建材王彬鹏团队】一带一路+价值重估，看好央企估值修复 “一带一路”十周年催化，重点区域建设有望加快。去年下半年，总书记先后对中亚及中东地区国家进行访问，今年2月伊朗总统对我国进行国事访问，中东、西亚地区将成为未来“一带一路”建设的重点区域，随着“一带一路”十周年的催化及及疫情防控政策放开带来的国际工程潜在成本下降，未来国际工程订单有望进一步释放，建议关注连接中亚和中东地区的新疆区域投资机会。经济复苏，23年基建投资有望继续维持高位。2022年，在“稳增长”政策的持续发力下，全年基建投

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中国建筑

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夜长梦山

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纳芯微大跌点评：工业去库存带来的至暗时刻已触底，关注后续工业复苏节奏以及新品导入

【招商电子】纳芯微大跌点评：工业去库存带来的至暗时刻已触底，关注后续工业复苏节奏以及新品导入近期新能源模拟芯片龙头跌幅较大，一方面系整个模拟行业beta较弱（板块2023H1业绩压力较大以及海外TI大厂等冲击），另一方面近期新能源beta较弱，同时昨晚特斯拉发布会减少SiC用量也使得市场对纳芯微隔离芯片未来用量产生担忧。此外，不少模拟公司22Q4环比承压，展望23H1，由于消费类需求持续疲软、通讯偏下行周期同时工业去库存继续，整体2023H1模拟芯片板块从基本面来看有较大压力。相较之下，我们认

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纳芯微

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集成灶行业更新20230302

集成灶行业更新20230302 总结：行业对于2023年增长普遍充满信心，节奏上Q1或实现温和回暖，增长主要来源于后续季度。公司层面各家基本仍以开拓市场为导向，经营重心趋向下沉渠道开发和自身产品结构缺口的补齐，看好行业在产品持续迭代升级和公司积极进取之下实现长足发展。【帅丰】 2023年总体战略“全渠道、多品类、推新卖高”，渠道端，规划在天猫京东的专业厨房网点新增600家下沉渠道（翻倍），经销商尚有500-600个空白市场，目前公司下沉渠道和招商人员配置已大幅增长；产品端集成灶适当调价谋求销量

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老板电器

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【华创金属|马金龙】坚定看好稀土永磁发展前景

【华创金属|马金龙】坚定看好稀土永磁发展前景关于特斯拉提到的无稀土永磁电机我们和产业链调研了一下：技术尚不成熟，性能可能会下降。目前从产业端反馈，此电机大概率是铁氧体+特殊结构构成的磁阻，这种电机性能目前看是不太可能达到稀土永磁电机水平的，而且真正产业化时间会很长。出发点大概率是考虑供应链安全。从成本上看，新能源车上稀土永磁材成本1200元左右。不用稀土对降本贡献不大，更大可能性是考虑和我们脱钩的风险。很难全行业推广。如果特斯拉仅仅是因为供应链安全考虑找个替代方案，那其他车厂完全没有必要

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特斯拉

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夜长梦山

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【民生电子】模拟行业更新-艾为电子：回购价彰显信心，再次强调重视底部机会

🔥 【民生电子】模拟行业更新-艾为电子：回购价彰显信心，再次强调重视底部机会 3月1日，艾为公告以集中竞价交易方式回购公司股份进展，已回购成交的最高价为114.15元/股，最低价为82.95元/股，总额1亿元。回购价彰显公司信心，随着复苏渐行渐近，我们认为公司底部位置明朗，兼具胜率与赔率空间。弱复苏下重视价值量提升 22年消费类砍单+库存消化，公司新品放量受阻，而当下行业库存即将去化+需求好转，厂商拉货意愿将逐步改善，公司储备料号+新品有望迎来上量。 🔺消费市场成长空间依旧广阔。中低端手机

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艾为电子

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【天风电新】陇东-山东直流特高压核准-0302

【天风电新】陇东-山东直流特高压核准-0302 ——————————— 🌼 据北极星输配电网消息，2月27日陇东-山东800kV特高压直流工程获国家发改委核准批复，即将进入开工建设阶段，该项目总投资202亿，途径甘肃、陕西、山西、河南、山东五省，全长926km。 🌼 陇东-山东项目配套电源为甘肃风光火储大型综合能源基地，根据国家电网测算的电力平衡结果，至2025年，山东省急需缓解较大程度的负荷缺口，该项目将在山东提升供电可靠性方面发挥重要作用。 🌼 根据22年7月公示的环评公告，陇东-山东

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许继电气

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【民生电子】AI芯片专家会总结

【民生电子】AI芯片专家会总结 #市场需求 🔺近期ChatGPT热度高涨，各大厂均有增量采购计划，字节计划采购10万张A800，对应采购金额约10亿美金，去年全年约8亿美金。 🔺此前训练端/推理端的需求占比为70%/30%，2022年训练端和推理端占比约为50%/50%，预计未来推理端占比会远超训练端。 #国产替代 🔺互联网云厂商方面，阿里计划2023年部署千片以上规模国产AI芯片，应用于搜索或淘宝业务系统，占比总采购个位数；百度昆仑芯应用于推理侧，去年约4000-6000片。 🔺数字中

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腾讯控股

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【天风建材】时代新材调研要点20230301

【天风建材】时代新材调研要点20230301 #22年公司主要业务情况 ️轨交：20e规模，轻量化零部件，代替传统铁件等。客户西屋、阿尔斯通、福利特、西门子等。 ️工业工程：15e规模，主要是桥梁、线路和大型工程建筑减震。与电网、中石油、中石化等均有业务往来。 🏻轨交减隔振和建筑减隔震可对标公司分别为天铁股份，震安科技。23年地方财政不再受制疫情，减隔震(振)项目推进有望加速。 ️风电：60e规模，目前有生产120m叶片能力，主流为80-90m，客户远景能源、运达、上海电气等。22年净利率5%

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【华西环保有色-晏溶团队】SQM2022Q4及全年经营情况简报

【华西环保有色-晏溶团队】SQM2022Q4及全年经营情况简报一、公司营收及利润 1、SQM报告2022年全年净利润为39.063亿美元（2021：5.855亿美元），同比增长564%。2022年全年毛利为57.366亿美元（2021：10.901亿美元），同比增长426%；2022年全年营收为107.106亿美元（2021：28.623亿美元），同比增长274%；2022年全年为智利国库增加收入超过50亿美元。 2、2022Q4，净利润为11.51亿美元，环比增长5%，同比增长258%；2

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天齐锂业

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【中泰电子|通富微电】ChatGPT催化Chiplet量价齐升，国产龙头充分受益

【中泰电子|通富微电】ChatGPT催化Chiplet量价齐升，国产龙头充分受益【ChatGPT催化Chiplet量价齐升】高算力芯片是ChatGPT的“土壤”。Chiplet将传统高算力SoC芯片“化整为零”，在兼顾性能的同时有效降低成本，有望成高算力芯片的主流封装形式之一。【国产Chiplet龙头充分受益】AMD是Chiplet技术的先行者，而通富微电已为AMD大规模量产Chiplet产品。凭借量产经验和技术积累，通富有望在未来国产AI-Chiplet浪潮中再占先机。【稼动率见底等待回

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通富微电

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兴齐眼药

事件：3月1日兴齐眼药（300573）收盘报127.80元，当日跌幅8.56%，振幅17.17%，换手率12.63%，成交量8.59万手，成交额10.81亿元。兴齐眼药大幅下跌并带动眼科概念股版块震荡走低。引起兴齐眼药当日股价下跌的原因主要为市场传言兴齐眼药的核心品种低浓度硫酸阿托品滴眼液采用1年期临床试验数据注册上市申报被否决。观点：1、在CDE的新药受理品种信息查询中并未显示过兴齐眼药的2.4类新药项目的受理信息，且被否决的传言亦不符合CDE对于新药的受理审批程序。据了解，兴齐眼药的2.4

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兴齐眼药

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【普门科技】

【普门科技】“小迈瑞”，公司当前整体估值显著低估，翻倍式增长的医美业务更是可以进一步打开公司估值空间，继续强烈推荐【德邦医药】普门科技成长性如何？我们认为，医疗器械公司要成长为百亿级收入规模的企业需要具备几个条件：1）平台型布局（普门拥有IVD、治疗康复、医美等多领域布局）；2）所处赛道空间足够（IVD千亿级市场，治疗康复百亿级市场，光电医美数十亿级市场）；3）持续外延的能力（普门已证明自己，如医美板块）；4）出口（2022年海外占比近1/3）；普门科技短期业绩高增长确定性如何？1）IVD业

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持续推荐星宇股份和车灯行业【国信汽车唐旭霞团队】

持续推荐星宇股份和车灯行业【国信汽车唐旭霞团队】 [庆祝]国信汽车团队深度跟踪汽车车灯&星宇股份，发布了多篇行业深度&公司深度&跟踪点评。从零部件价量研究框架拆解，作为外观件的车灯产品升级逻辑通顺，且星宇客户结构在2023年或是重点转变的一年。产品（价端），车灯是车身核心外观件，前大灯从LED（ASP1500元）-ADB（ASP3000-4000元）-DLP（ASP15000元+），尾灯从分离式（ASP400-600元）-贯穿式（ASP1000元+），叠加车内氛围灯，整车全车灯价值量有望从当前

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星宇股份

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2023-03-02 12:23:51

特斯拉下一代永磁电机使用零稀土事件点评

【国金金属】特斯拉下一代永磁电机使用零稀土事件点评缘由：21年以来稀土价格上涨、产业链利润分配不均使得终端企业尽可能减少稀土永磁的使用量，例如风电企业从直驱转为半直驱，单耗降低；新能源车企业在研发励磁电机和新型铁氧体电机，减少甚至不用稀土。目前新能源车驱动电机绝大部分还是以稀土永磁为主，第三代稀土永磁技术研发应用至今已经40年，新技术落地时间、产业化进度、成本等都需要进一步验证。此外，以龙磁科技为代表的铁氧体永磁不受影响！！铁氧体永磁价格便宜，用在传统车和新能源车的普通电机，性价比高，且部

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2023-03-02 17:31:19

微博发布公告拟收购3.33亿股天下秀股份&坚定市场信心

【天风商社 | 天下秀跟踪】微博发布公告拟收购3.33亿股天下秀股份&坚定市场信心，看好23年宏观经济复苏下行业β与公司α共振 ✨昨日微博发布公告，其全资子公司计划以21.6亿的现金对价购买ShowWorld HongKong Limited的全部股权，包括其持有的3.3亿股的天下秀股份。 ■当前ShowWorld HongKong Limited是天下秀的第一大股东，预计交易完成后，微博合计持有天下秀股份4.80亿股，占已发行股本数的26.57%。 [庆祝]我们认为微博本次增持公司股票，一方面

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【华创建筑建材王彬鹏团队】一带一路+价值重估，看好央企估值修复

【华创建筑建材王彬鹏团队】一带一路+价值重估，看好央企估值修复 “一带一路”十周年催化，重点区域建设有望加快。去年下半年，总书记先后对中亚及中东地区国家进行访问，今年2月伊朗总统对我国进行国事访问，中东、西亚地区将成为未来“一带一路”建设的重点区域，随着“一带一路”十周年的催化及及疫情防控政策放开带来的国际工程潜在成本下降，未来国际工程订单有望进一步释放，建议关注连接中亚和中东地区的新疆区域投资机会。经济复苏，23年基建投资有望继续维持高位。2022年，在“稳增长”政策的持续发力下，全年基建投

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纳芯微大跌点评：工业去库存带来的至暗时刻已触底，关注后续工业复苏节奏以及新品导入

【招商电子】纳芯微大跌点评：工业去库存带来的至暗时刻已触底，关注后续工业复苏节奏以及新品导入近期新能源模拟芯片龙头跌幅较大，一方面系整个模拟行业beta较弱（板块2023H1业绩压力较大以及海外TI大厂等冲击），另一方面近期新能源beta较弱，同时昨晚特斯拉发布会减少SiC用量也使得市场对纳芯微隔离芯片未来用量产生担忧。此外，不少模拟公司22Q4环比承压，展望23H1，由于消费类需求持续疲软、通讯偏下行周期同时工业去库存继续，整体2023H1模拟芯片板块从基本面来看有较大压力。相较之下，我们认

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集成灶行业更新20230302

集成灶行业更新20230302 总结：行业对于2023年增长普遍充满信心，节奏上Q1或实现温和回暖，增长主要来源于后续季度。公司层面各家基本仍以开拓市场为导向，经营重心趋向下沉渠道开发和自身产品结构缺口的补齐，看好行业在产品持续迭代升级和公司积极进取之下实现长足发展。【帅丰】 2023年总体战略“全渠道、多品类、推新卖高”，渠道端，规划在天猫京东的专业厨房网点新增600家下沉渠道（翻倍），经销商尚有500-600个空白市场，目前公司下沉渠道和招商人员配置已大幅增长；产品端集成灶适当调价谋求销量

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【华创金属|马金龙】坚定看好稀土永磁发展前景

【华创金属|马金龙】坚定看好稀土永磁发展前景关于特斯拉提到的无稀土永磁电机我们和产业链调研了一下：技术尚不成熟，性能可能会下降。目前从产业端反馈，此电机大概率是铁氧体+特殊结构构成的磁阻，这种电机性能目前看是不太可能达到稀土永磁电机水平的，而且真正产业化时间会很长。出发点大概率是考虑供应链安全。从成本上看，新能源车上稀土永磁材成本1200元左右。不用稀土对降本贡献不大，更大可能性是考虑和我们脱钩的风险。很难全行业推广。如果特斯拉仅仅是因为供应链安全考虑找个替代方案，那其他车厂完全没有必要

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【民生电子】模拟行业更新-艾为电子：回购价彰显信心，再次强调重视底部机会

🔥 【民生电子】模拟行业更新-艾为电子：回购价彰显信心，再次强调重视底部机会 3月1日，艾为公告以集中竞价交易方式回购公司股份进展，已回购成交的最高价为114.15元/股，最低价为82.95元/股，总额1亿元。回购价彰显公司信心，随着复苏渐行渐近，我们认为公司底部位置明朗，兼具胜率与赔率空间。弱复苏下重视价值量提升 22年消费类砍单+库存消化，公司新品放量受阻，而当下行业库存即将去化+需求好转，厂商拉货意愿将逐步改善，公司储备料号+新品有望迎来上量。 🔺消费市场成长空间依旧广阔。中低端手机

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【天风电新】陇东-山东直流特高压核准-0302

【天风电新】陇东-山东直流特高压核准-0302 ——————————— 🌼 据北极星输配电网消息，2月27日陇东-山东800kV特高压直流工程获国家发改委核准批复，即将进入开工建设阶段，该项目总投资202亿，途径甘肃、陕西、山西、河南、山东五省，全长926km。 🌼 陇东-山东项目配套电源为甘肃风光火储大型综合能源基地，根据国家电网测算的电力平衡结果，至2025年，山东省急需缓解较大程度的负荷缺口，该项目将在山东提升供电可靠性方面发挥重要作用。 🌼 根据22年7月公示的环评公告，陇东-山东

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【民生电子】AI芯片专家会总结

【民生电子】AI芯片专家会总结 #市场需求 🔺近期ChatGPT热度高涨，各大厂均有增量采购计划，字节计划采购10万张A800，对应采购金额约10亿美金，去年全年约8亿美金。 🔺此前训练端/推理端的需求占比为70%/30%，2022年训练端和推理端占比约为50%/50%，预计未来推理端占比会远超训练端。 #国产替代 🔺互联网云厂商方面，阿里计划2023年部署千片以上规模国产AI芯片，应用于搜索或淘宝业务系统，占比总采购个位数；百度昆仑芯应用于推理侧，去年约4000-6000片。 🔺数字中

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【天风建材】时代新材调研要点20230301

【天风建材】时代新材调研要点20230301 #22年公司主要业务情况 ️轨交：20e规模，轻量化零部件，代替传统铁件等。客户西屋、阿尔斯通、福利特、西门子等。 ️工业工程：15e规模，主要是桥梁、线路和大型工程建筑减震。与电网、中石油、中石化等均有业务往来。 🏻轨交减隔振和建筑减隔震可对标公司分别为天铁股份，震安科技。23年地方财政不再受制疫情，减隔震(振)项目推进有望加速。 ️风电：60e规模，目前有生产120m叶片能力，主流为80-90m，客户远景能源、运达、上海电气等。22年净利率5%

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【华西环保有色-晏溶团队】SQM2022Q4及全年经营情况简报

【华西环保有色-晏溶团队】SQM2022Q4及全年经营情况简报一、公司营收及利润 1、SQM报告2022年全年净利润为39.063亿美元（2021：5.855亿美元），同比增长564%。2022年全年毛利为57.366亿美元（2021：10.901亿美元），同比增长426%；2022年全年营收为107.106亿美元（2021：28.623亿美元），同比增长274%；2022年全年为智利国库增加收入超过50亿美元。 2、2022Q4，净利润为11.51亿美元，环比增长5%，同比增长258%；2

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【中泰电子|通富微电】ChatGPT催化Chiplet量价齐升，国产龙头充分受益

【中泰电子|通富微电】ChatGPT催化Chiplet量价齐升，国产龙头充分受益【ChatGPT催化Chiplet量价齐升】高算力芯片是ChatGPT的“土壤”。Chiplet将传统高算力SoC芯片“化整为零”，在兼顾性能的同时有效降低成本，有望成高算力芯片的主流封装形式之一。【国产Chiplet龙头充分受益】AMD是Chiplet技术的先行者，而通富微电已为AMD大规模量产Chiplet产品。凭借量产经验和技术积累，通富有望在未来国产AI-Chiplet浪潮中再占先机。【稼动率见底等待回

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兴齐眼药

事件：3月1日兴齐眼药（300573）收盘报127.80元，当日跌幅8.56%，振幅17.17%，换手率12.63%，成交量8.59万手，成交额10.81亿元。兴齐眼药大幅下跌并带动眼科概念股版块震荡走低。引起兴齐眼药当日股价下跌的原因主要为市场传言兴齐眼药的核心品种低浓度硫酸阿托品滴眼液采用1年期临床试验数据注册上市申报被否决。观点：1、在CDE的新药受理品种信息查询中并未显示过兴齐眼药的2.4类新药项目的受理信息，且被否决的传言亦不符合CDE对于新药的受理审批程序。据了解，兴齐眼药的2.4

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【普门科技】“小迈瑞”，公司当前整体估值显著低估，翻倍式增长的医美业务更是可以进一步打开公司估值空间，继续强烈推荐【德邦医药】普门科技成长性如何？我们认为，医疗器械公司要成长为百亿级收入规模的企业需要具备几个条件：1）平台型布局（普门拥有IVD、治疗康复、医美等多领域布局）；2）所处赛道空间足够（IVD千亿级市场，治疗康复百亿级市场，光电医美数十亿级市场）；3）持续外延的能力（普门已证明自己，如医美板块）；4）出口（2022年海外占比近1/3）；普门科技短期业绩高增长确定性如何？1）IVD业

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持续推荐星宇股份和车灯行业【国信汽车唐旭霞团队】

持续推荐星宇股份和车灯行业【国信汽车唐旭霞团队】 [庆祝]国信汽车团队深度跟踪汽车车灯&星宇股份，发布了多篇行业深度&公司深度&跟踪点评。从零部件价量研究框架拆解，作为外观件的车灯产品升级逻辑通顺，且星宇客户结构在2023年或是重点转变的一年。产品（价端），车灯是车身核心外观件，前大灯从LED（ASP1500元）-ADB（ASP3000-4000元）-DLP（ASP15000元+），尾灯从分离式（ASP400-600元）-贯穿式（ASP1000元+），叠加车内氛围灯，整车全车灯价值量有望从当前

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特斯拉下一代永磁电机使用零稀土事件点评

【国金金属】特斯拉下一代永磁电机使用零稀土事件点评缘由：21年以来稀土价格上涨、产业链利润分配不均使得终端企业尽可能减少稀土永磁的使用量，例如风电企业从直驱转为半直驱，单耗降低；新能源车企业在研发励磁电机和新型铁氧体电机，减少甚至不用稀土。目前新能源车驱动电机绝大部分还是以稀土永磁为主，第三代稀土永磁技术研发应用至今已经40年，新技术落地时间、产业化进度、成本等都需要进一步验证。此外，以龙磁科技为代表的铁氧体永磁不受影响！！铁氧体永磁价格便宜，用在传统车和新能源车的普通电机，性价比高，且部

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