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2023-01-06 19:29:03

兴齐眼药爆发确定性分析

兴齐眼药爆发确定性分析结论：目标市值500亿+的潜力品种，确定性极高（阿托品独占期200亿+利润+常态化保守20亿利润*20倍估值+其他眼药品种100亿估值=常态化保守估值500亿+200亿+独占期利润） 1低浓度阿托品滴眼液在青少年近视防控中使用简单、疗效确切，儿童家长的认可度较高，被誉为青少年近视防控神药。目前近视行业专家最大的诉求是低浓度阿托品滴眼液能够尽早正式在中国大陆获批作为近视防控药物上市使用，而不是继续小范围以院内制剂形式销售。 2 兴齐眼药低浓度阿托品滴眼液用户粘性极高，兴齐早

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兴齐眼药

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【华创环保公用】芯能科技: 分布式光伏核心标的

【华创环保公用】芯能科技: 分布式光伏核心标的双碳之风催化机制理顺，叠加地域优势凸显，公司分布式光伏迎来新发展机遇。1）“能耗双控”政策背景下，工商业分布式光伏企业主使用自发自用的光伏电量不计入能源考核指标中，市场空间进一步被激发。2）受供应紧张和上游煤炭价格提升影响，目前我国电价显著上涨，且随着分时电价机制的完善，峰谷电价差愈发加大。分布式光伏电价与大工业用电价格具有同步变动的特点，电价上涨将对公司分布式光伏业务收益产生积极影响。3）公司核心业务坐落于浙江，电价普遍较高，同时随着未来浙江省“

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芯能科技

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2022年传媒行业

❖ 2022年传媒行业受疫情影响较大，业绩承压估值偏低，复苏趋势明显：由于传媒子板块受疫情及经济不确定性因素影响较大，传媒板块主要公司业绩承压明显，业绩与估值底部相对明确。当前板块触底回升趋势明显，广告营销、游戏、影视等板块受疫情好转和消费复苏等因素影响有望回归正常水平。 ❖ 广告营销预期呈波折修复，媒体行业龙头具备资源稀缺性，修复阶段更凸显长期价值：广告营销锚定宏观经济，具有经济发展后周期特征，预计修复过程呈现一定程度的波折。户外广告端，行业龙头掌握核心媒体资源、客户结构更优、抗风险能力更强，

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芒果超媒

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【开源汽车】此时点推荐标的之六：继峰股份

【开源汽车】此时点推荐标的之六：继峰股份我们理解座椅2023年为投资大年，一方面预计外部因素弱化后带来盈利的修复，另一方面，2023年座椅国产化有望加速演绎。继峰作为目前整椅最具备竞争力的龙头之一，有望借国产化东风，实现快速弯道超车。 2023年客户有望从新势力向传统自主、合资客户推进。2022年公司合肥工厂基本建设完成，2023年有望加速推进新势力之外的其他主机厂的项目，实现跨越式发展。市场普遍担心格拉默利润释放节奏，2022年格拉默受到原材料涨价影响比较大，2023年预计有所恢复。参考2

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继峰股份

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【海通医药】再鼎医药肿瘤电场治疗设备肺癌III期临床达到OS终点

【海通医药】再鼎医药肿瘤电场治疗设备肺癌III期临床达到OS终点 Optune的III期LUNAR研究达到OS主要终点，治疗2LNSCLC较免疫检查点抑制剂（ICI，即PD-1等）治疗显著延长生存期：Optune是再鼎医药引进Novocare的一款肿瘤电场治疗设备，再鼎医药拥有大中华区权益。LUNAR研究是Optune一项包含中国患者的全球多中心III期临床研究，针对铂类治疗失败后的IV期NSCLC。研究显示，Optune+ICI治疗组较ICI组在OS上有统计学显著且具有临床意义的改善；Optu

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再鼎医药

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【信达电新】产业链降价刺激需求，看好Q1行业需求淡季不淡

【信达电新】产业链降价刺激需求，看好Q1行业需求淡季不淡根据PV INFOLINK公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价降至190元/kg，环比降幅达超20%，低价大幅下滑至160元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均价下跌至3.9元/片和5.0元每片，环比降幅分别为21.2%及25.4%；单晶电池片182mm/210mm均价均为0.8元/w，环比下降15.8%；单双面大尺寸组件价格为1.83元/W，环比-0.065元/W，降幅为3.4%。我们认为在海外传统淡季及国内

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晶澳科技

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润建股份涨停点评：硅料组件价格下降推动新能源订单加速转化，逻辑印证迎来大涨

润建股份涨停点评：硅料组件价格下降推动新能源订单加速转化，逻辑印证迎来大涨润建股份今日股价大涨，截至午盘收盘上涨9.59%，我们【天风通信团队】一直长期持续深度研究跟踪，坚定推荐润建股份，公司能源网络业务在光伏硅料组件价格下降的背景下，相关风光储订单加速转化，从而推动23年该业务收入有望高速增长，此前逻辑得到印证，迎来持续大涨。未来3年公司维持30%以上营收增速，40%左右业绩增速，对应当前估值23年仅15倍，持续重点推荐！ 🏅 1、风光储”在手订单充足，硅料组件价格下行推动加速转化，赋能明

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润建股份

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【德邦电新】电动车：立根破岩，蓄势已发

【德邦电新】电动车：立根破岩，蓄势已发 ① 景气度：维持高位。1）国内：补贴退坡影响有限，23年有望延续高渗透率，预计销量或达900万辆；2）欧洲：短期承压后渗透率有望维持高位；3）美国：“政策+需求”驱动有望实现高增。23年全球销量或达1500万辆，增速30%+。 ② 材料：上中游材料价格基本进入下行通道，降本增效成行业关键。1）碳酸锂：23年供给增量约为30万吨，目前价格已连续下跌，期货价格稳定在45万左右；2）中游材料：扩产节奏加快，供给紧缺得到缓解，龙头企业有望通过成本及客户优势保持盈

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宁德时代

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国金研究所所长-苏晨

国金研究所所长-苏晨去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧，很多个股遭到了明显的错杀或者过度调整。我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑，会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下：（1）经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力，从而导致销量低于预期。我们更应该看到的是，未来电动车的新增车型成为主流，燃油车领域的新增研发近乎枯竭，从产品创新和技术进步角度来说，新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。（2）

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比亚迪

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【东北食品】迎驾贡酒合肥渠道调研

【东北食品】迎驾贡酒合肥渠道调研 [福]合肥春节回款和动销情况 [烟花]合肥该迎驾大商春节回款比例已经达到45%，11.27开始开展活动，终端付款启动较早。预计1.10回款进度达到50%。上周开始阳康后市场恢复运转，烟酒店终端恢复至同期80%左右，餐饮恢复至60%，过年销售最快的时候从10号开始往。今年从烟酒店拿货情况来看，目前百元产品销售较好，预估洞6、古5和口子窖6年会有增量。预估该大商洞6 春节预计将占比50%，去年占比45%。合肥去年古5规模8亿，今年预测将达到10亿，古8往年只有5亿，

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迎驾贡酒

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2023-01-06 12:55:13

【中金科技硬件】芯碁微装上涨速评

【中金科技硬件】芯碁微装上涨速评大家好！今日开盘后芯碁微装（688630.SH）股价涨幅近10%。我们认为催化剂主要为近期光伏HJT项目开工落地： 1月1日，国家电投【5GW】【HJT】电池及组件基地举行开工仪式。该基地总投资超50亿元，计划于2023年9月完成一期竣工。我们跟踪了解到，该项目一期仍采用银方案，但二期有望采用【铜电镀】方案。我们认为芯碁微装是国内激光直写/光刻设备龙头，国产替代大趋势下，PCB、先进封装（含IC载板）等下游应用快速增长，光伏铜电镀技术落地有望成为公司第二增长曲

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芯碁微装

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夜长梦山

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【中信证券新材料】宇邦新材：受益技术迭代的光伏辅材核心标的

【中信证券新材料】宇邦新材：受益技术迭代的光伏辅材核心标的 #行业趋势焊带产品的技术迭代最直接的就是细线化，目前市场上90%都对应P型组件的MBB产品，线径在0.3mm左右，明年随着topcon装机的快速放量，对应的线径小于0.26mm的SMBB产品有望快速放量。同时HJT的推进过程会带来低温焊带的放量。这两个对应N型电池片的新产品技术壁垒高，与之对应的盈利能力要显著高于MBB。 #空间和格局光伏焊带主要是用于电池片之间的连接，属于组件的核心辅材。测算下来1GW组件对应的耗量在450吨左右，

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宇邦新材

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【国金电新】光伏EVA树脂：价格反弹在即，看好树脂及胶膜盈利修复

【国金电新】光伏EVA树脂：价格反弹在即，看好树脂及胶膜盈利修复近期EVA发泡料、线缆料等成交价反弹500~1000元/吨，光伏料报价暂持稳。至暗时刻已过，EVA成交价开始反弹：Q4因发泡线缆等领域需求弱、光伏下游开工较弱，EVA价格快速下跌。成本面支撑下价格已至低点，近期发泡线缆贸易商做空情绪收敛，部分企业投机储备，目前生产企业出厂价变动不大（仅斯尔邦上调线缆料报价300元），发泡料、线缆料成交价略反弹500~1000元/吨左右。光伏下游需求启动在即，光伏EVA价格或将快速上涨：22Q4

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福斯特

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毕得医药：国内临床前分子砌块龙头，海外拓展有望逐步收获 20230106

【中泰医药】毕得医药：国内临床前分子砌块龙头，海外拓展有望逐步收获 20230106 分子砌块行业空间广阔，公司四大核心竞争优势显著。①“多”：产品种类齐全，客户覆盖广阔。公司分子砌块品类国内领先，并通过同海外高质量客户合作，抢先布局行业前沿产品；②“快”前瞻性备货，快速满足客户需求。下游客户对产品时效性要求较高，通过前瞻性备货，公司快速响应客户需求，国内可于当天或次日提供产品；③“好”多项荣誉加身、产品质量优异。公司近年获得多项高新技术证书，产品检测报告全面，纯度较高；④“省”成本控制高效，性

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毕得医药

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【东吴电新】产业链降价刺激需求激增，23年光伏量利双升，成长确定性最强板块

【东吴电新】产业链降价刺激需求激增，23年光伏量利双升，成长确定性最强板块事件：硅料降价带动行业需求高增：近期硅料价格持续下跌，本周最新报价跌破15万，大厂实际采购价13万左右，预计采购价格近期会降至10万。硅料由30万降至10万，对应组件成本下降0.5元/W，成本释放空间巨大，近期组件报价亦降至1.75元/W以下。对于光伏电站而言，成本下降+电价上涨，IRR收益率显著提升，需求爆发。据了解，1月份排产，组件厂均有不同程度上修，组件厂1由3.2GW提至4GW，组件厂2由4.5GW-提升至4.7

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兴齐眼药爆发确定性分析

兴齐眼药爆发确定性分析结论：目标市值500亿+的潜力品种，确定性极高（阿托品独占期200亿+利润+常态化保守20亿利润*20倍估值+其他眼药品种100亿估值=常态化保守估值500亿+200亿+独占期利润） 1低浓度阿托品滴眼液在青少年近视防控中使用简单、疗效确切，儿童家长的认可度较高，被誉为青少年近视防控神药。目前近视行业专家最大的诉求是低浓度阿托品滴眼液能够尽早正式在中国大陆获批作为近视防控药物上市使用，而不是继续小范围以院内制剂形式销售。 2 兴齐眼药低浓度阿托品滴眼液用户粘性极高，兴齐早

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【华创环保公用】芯能科技: 分布式光伏核心标的

【华创环保公用】芯能科技: 分布式光伏核心标的双碳之风催化机制理顺，叠加地域优势凸显，公司分布式光伏迎来新发展机遇。1）“能耗双控”政策背景下，工商业分布式光伏企业主使用自发自用的光伏电量不计入能源考核指标中，市场空间进一步被激发。2）受供应紧张和上游煤炭价格提升影响，目前我国电价显著上涨，且随着分时电价机制的完善，峰谷电价差愈发加大。分布式光伏电价与大工业用电价格具有同步变动的特点，电价上涨将对公司分布式光伏业务收益产生积极影响。3）公司核心业务坐落于浙江，电价普遍较高，同时随着未来浙江省“

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2022年传媒行业

❖ 2022年传媒行业受疫情影响较大，业绩承压估值偏低，复苏趋势明显：由于传媒子板块受疫情及经济不确定性因素影响较大，传媒板块主要公司业绩承压明显，业绩与估值底部相对明确。当前板块触底回升趋势明显，广告营销、游戏、影视等板块受疫情好转和消费复苏等因素影响有望回归正常水平。 ❖ 广告营销预期呈波折修复，媒体行业龙头具备资源稀缺性，修复阶段更凸显长期价值：广告营销锚定宏观经济，具有经济发展后周期特征，预计修复过程呈现一定程度的波折。户外广告端，行业龙头掌握核心媒体资源、客户结构更优、抗风险能力更强，

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【开源汽车】此时点推荐标的之六：继峰股份

【开源汽车】此时点推荐标的之六：继峰股份我们理解座椅2023年为投资大年，一方面预计外部因素弱化后带来盈利的修复，另一方面，2023年座椅国产化有望加速演绎。继峰作为目前整椅最具备竞争力的龙头之一，有望借国产化东风，实现快速弯道超车。 2023年客户有望从新势力向传统自主、合资客户推进。2022年公司合肥工厂基本建设完成，2023年有望加速推进新势力之外的其他主机厂的项目，实现跨越式发展。市场普遍担心格拉默利润释放节奏，2022年格拉默受到原材料涨价影响比较大，2023年预计有所恢复。参考2

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【海通医药】再鼎医药肿瘤电场治疗设备肺癌III期临床达到OS终点

【海通医药】再鼎医药肿瘤电场治疗设备肺癌III期临床达到OS终点 Optune的III期LUNAR研究达到OS主要终点，治疗2LNSCLC较免疫检查点抑制剂（ICI，即PD-1等）治疗显著延长生存期：Optune是再鼎医药引进Novocare的一款肿瘤电场治疗设备，再鼎医药拥有大中华区权益。LUNAR研究是Optune一项包含中国患者的全球多中心III期临床研究，针对铂类治疗失败后的IV期NSCLC。研究显示，Optune+ICI治疗组较ICI组在OS上有统计学显著且具有临床意义的改善；Optu

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【信达电新】产业链降价刺激需求，看好Q1行业需求淡季不淡

【信达电新】产业链降价刺激需求，看好Q1行业需求淡季不淡根据PV INFOLINK公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价降至190元/kg，环比降幅达超20%，低价大幅下滑至160元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均价下跌至3.9元/片和5.0元每片，环比降幅分别为21.2%及25.4%；单晶电池片182mm/210mm均价均为0.8元/w，环比下降15.8%；单双面大尺寸组件价格为1.83元/W，环比-0.065元/W，降幅为3.4%。我们认为在海外传统淡季及国内

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润建股份涨停点评：硅料组件价格下降推动新能源订单加速转化，逻辑印证迎来大涨

润建股份涨停点评：硅料组件价格下降推动新能源订单加速转化，逻辑印证迎来大涨润建股份今日股价大涨，截至午盘收盘上涨9.59%，我们【天风通信团队】一直长期持续深度研究跟踪，坚定推荐润建股份，公司能源网络业务在光伏硅料组件价格下降的背景下，相关风光储订单加速转化，从而推动23年该业务收入有望高速增长，此前逻辑得到印证，迎来持续大涨。未来3年公司维持30%以上营收增速，40%左右业绩增速，对应当前估值23年仅15倍，持续重点推荐！ 🏅 1、风光储”在手订单充足，硅料组件价格下行推动加速转化，赋能明

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【德邦电新】电动车：立根破岩，蓄势已发

【德邦电新】电动车：立根破岩，蓄势已发 ① 景气度：维持高位。1）国内：补贴退坡影响有限，23年有望延续高渗透率，预计销量或达900万辆；2）欧洲：短期承压后渗透率有望维持高位；3）美国：“政策+需求”驱动有望实现高增。23年全球销量或达1500万辆，增速30%+。 ② 材料：上中游材料价格基本进入下行通道，降本增效成行业关键。1）碳酸锂：23年供给增量约为30万吨，目前价格已连续下跌，期货价格稳定在45万左右；2）中游材料：扩产节奏加快，供给紧缺得到缓解，龙头企业有望通过成本及客户优势保持盈

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国金研究所所长-苏晨

国金研究所所长-苏晨去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧，很多个股遭到了明显的错杀或者过度调整。我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑，会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下：（1）经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力，从而导致销量低于预期。我们更应该看到的是，未来电动车的新增车型成为主流，燃油车领域的新增研发近乎枯竭，从产品创新和技术进步角度来说，新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。（2）

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【东北食品】迎驾贡酒合肥渠道调研

【东北食品】迎驾贡酒合肥渠道调研 [福]合肥春节回款和动销情况 [烟花]合肥该迎驾大商春节回款比例已经达到45%，11.27开始开展活动，终端付款启动较早。预计1.10回款进度达到50%。上周开始阳康后市场恢复运转，烟酒店终端恢复至同期80%左右，餐饮恢复至60%，过年销售最快的时候从10号开始往。今年从烟酒店拿货情况来看，目前百元产品销售较好，预估洞6、古5和口子窖6年会有增量。预估该大商洞6 春节预计将占比50%，去年占比45%。合肥去年古5规模8亿，今年预测将达到10亿，古8往年只有5亿，

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【中金科技硬件】芯碁微装上涨速评

【中金科技硬件】芯碁微装上涨速评大家好！今日开盘后芯碁微装（688630.SH）股价涨幅近10%。我们认为催化剂主要为近期光伏HJT项目开工落地： 1月1日，国家电投【5GW】【HJT】电池及组件基地举行开工仪式。该基地总投资超50亿元，计划于2023年9月完成一期竣工。我们跟踪了解到，该项目一期仍采用银方案，但二期有望采用【铜电镀】方案。我们认为芯碁微装是国内激光直写/光刻设备龙头，国产替代大趋势下，PCB、先进封装（含IC载板）等下游应用快速增长，光伏铜电镀技术落地有望成为公司第二增长曲

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【中信证券新材料】宇邦新材：受益技术迭代的光伏辅材核心标的

【中信证券新材料】宇邦新材：受益技术迭代的光伏辅材核心标的 #行业趋势焊带产品的技术迭代最直接的就是细线化，目前市场上90%都对应P型组件的MBB产品，线径在0.3mm左右，明年随着topcon装机的快速放量，对应的线径小于0.26mm的SMBB产品有望快速放量。同时HJT的推进过程会带来低温焊带的放量。这两个对应N型电池片的新产品技术壁垒高，与之对应的盈利能力要显著高于MBB。 #空间和格局光伏焊带主要是用于电池片之间的连接，属于组件的核心辅材。测算下来1GW组件对应的耗量在450吨左右，

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【国金电新】光伏EVA树脂：价格反弹在即，看好树脂及胶膜盈利修复

【国金电新】光伏EVA树脂：价格反弹在即，看好树脂及胶膜盈利修复近期EVA发泡料、线缆料等成交价反弹500~1000元/吨，光伏料报价暂持稳。至暗时刻已过，EVA成交价开始反弹：Q4因发泡线缆等领域需求弱、光伏下游开工较弱，EVA价格快速下跌。成本面支撑下价格已至低点，近期发泡线缆贸易商做空情绪收敛，部分企业投机储备，目前生产企业出厂价变动不大（仅斯尔邦上调线缆料报价300元），发泡料、线缆料成交价略反弹500~1000元/吨左右。光伏下游需求启动在即，光伏EVA价格或将快速上涨：22Q4

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毕得医药：国内临床前分子砌块龙头，海外拓展有望逐步收获 20230106

【中泰医药】毕得医药：国内临床前分子砌块龙头，海外拓展有望逐步收获 20230106 分子砌块行业空间广阔，公司四大核心竞争优势显著。①“多”：产品种类齐全，客户覆盖广阔。公司分子砌块品类国内领先，并通过同海外高质量客户合作，抢先布局行业前沿产品；②“快”前瞻性备货，快速满足客户需求。下游客户对产品时效性要求较高，通过前瞻性备货，公司快速响应客户需求，国内可于当天或次日提供产品；③“好”多项荣誉加身、产品质量优异。公司近年获得多项高新技术证书，产品检测报告全面，纯度较高；④“省”成本控制高效，性

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【东吴电新】产业链降价刺激需求激增，23年光伏量利双升，成长确定性最强板块

【东吴电新】产业链降价刺激需求激增，23年光伏量利双升，成长确定性最强板块事件：硅料降价带动行业需求高增：近期硅料价格持续下跌，本周最新报价跌破15万，大厂实际采购价13万左右，预计采购价格近期会降至10万。硅料由30万降至10万，对应组件成本下降0.5元/W，成本释放空间巨大，近期组件报价亦降至1.75元/W以下。对于光伏电站而言，成本下降+电价上涨，IRR收益率显著提升，需求爆发。据了解，1月份排产，组件厂均有不同程度上修，组件厂1由3.2GW提至4GW，组件厂2由4.5GW-提升至4.7

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兴齐眼药爆发确定性分析

兴齐眼药爆发确定性分析结论：目标市值500亿+的潜力品种，确定性极高（阿托品独占期200亿+利润+常态化保守20亿利润*20倍估值+其他眼药品种100亿估值=常态化保守估值500亿+200亿+独占期利润） 1低浓度阿托品滴眼液在青少年近视防控中使用简单、疗效确切，儿童家长的认可度较高，被誉为青少年近视防控神药。目前近视行业专家最大的诉求是低浓度阿托品滴眼液能够尽早正式在中国大陆获批作为近视防控药物上市使用，而不是继续小范围以院内制剂形式销售。 2 兴齐眼药低浓度阿托品滴眼液用户粘性极高，兴齐早

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夜长梦山

2023-01-06 13:20:05

【华创环保公用】芯能科技: 分布式光伏核心标的

【华创环保公用】芯能科技: 分布式光伏核心标的双碳之风催化机制理顺，叠加地域优势凸显，公司分布式光伏迎来新发展机遇。1）“能耗双控”政策背景下，工商业分布式光伏企业主使用自发自用的光伏电量不计入能源考核指标中，市场空间进一步被激发。2）受供应紧张和上游煤炭价格提升影响，目前我国电价显著上涨，且随着分时电价机制的完善，峰谷电价差愈发加大。分布式光伏电价与大工业用电价格具有同步变动的特点，电价上涨将对公司分布式光伏业务收益产生积极影响。3）公司核心业务坐落于浙江，电价普遍较高，同时随着未来浙江省“

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芯能科技

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夜长梦山

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2022年传媒行业

❖ 2022年传媒行业受疫情影响较大，业绩承压估值偏低，复苏趋势明显：由于传媒子板块受疫情及经济不确定性因素影响较大，传媒板块主要公司业绩承压明显，业绩与估值底部相对明确。当前板块触底回升趋势明显，广告营销、游戏、影视等板块受疫情好转和消费复苏等因素影响有望回归正常水平。 ❖ 广告营销预期呈波折修复，媒体行业龙头具备资源稀缺性，修复阶段更凸显长期价值：广告营销锚定宏观经济，具有经济发展后周期特征，预计修复过程呈现一定程度的波折。户外广告端，行业龙头掌握核心媒体资源、客户结构更优、抗风险能力更强，

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芒果超媒

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夜长梦山

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【开源汽车】此时点推荐标的之六：继峰股份

【开源汽车】此时点推荐标的之六：继峰股份我们理解座椅2023年为投资大年，一方面预计外部因素弱化后带来盈利的修复，另一方面，2023年座椅国产化有望加速演绎。继峰作为目前整椅最具备竞争力的龙头之一，有望借国产化东风，实现快速弯道超车。 2023年客户有望从新势力向传统自主、合资客户推进。2022年公司合肥工厂基本建设完成，2023年有望加速推进新势力之外的其他主机厂的项目，实现跨越式发展。市场普遍担心格拉默利润释放节奏，2022年格拉默受到原材料涨价影响比较大，2023年预计有所恢复。参考2

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继峰股份

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夜长梦山

2023-01-06 13:03:36

【海通医药】再鼎医药肿瘤电场治疗设备肺癌III期临床达到OS终点

【海通医药】再鼎医药肿瘤电场治疗设备肺癌III期临床达到OS终点 Optune的III期LUNAR研究达到OS主要终点，治疗2LNSCLC较免疫检查点抑制剂（ICI，即PD-1等）治疗显著延长生存期：Optune是再鼎医药引进Novocare的一款肿瘤电场治疗设备，再鼎医药拥有大中华区权益。LUNAR研究是Optune一项包含中国患者的全球多中心III期临床研究，针对铂类治疗失败后的IV期NSCLC。研究显示，Optune+ICI治疗组较ICI组在OS上有统计学显著且具有临床意义的改善；Optu

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再鼎医药

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夜长梦山

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【信达电新】产业链降价刺激需求，看好Q1行业需求淡季不淡

【信达电新】产业链降价刺激需求，看好Q1行业需求淡季不淡根据PV INFOLINK公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价降至190元/kg，环比降幅达超20%，低价大幅下滑至160元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均价下跌至3.9元/片和5.0元每片，环比降幅分别为21.2%及25.4%；单晶电池片182mm/210mm均价均为0.8元/w，环比下降15.8%；单双面大尺寸组件价格为1.83元/W，环比-0.065元/W，降幅为3.4%。我们认为在海外传统淡季及国内

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晶澳科技

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夜长梦山

2023-01-06 13:00:37

润建股份涨停点评：硅料组件价格下降推动新能源订单加速转化，逻辑印证迎来大涨

润建股份涨停点评：硅料组件价格下降推动新能源订单加速转化，逻辑印证迎来大涨润建股份今日股价大涨，截至午盘收盘上涨9.59%，我们【天风通信团队】一直长期持续深度研究跟踪，坚定推荐润建股份，公司能源网络业务在光伏硅料组件价格下降的背景下，相关风光储订单加速转化，从而推动23年该业务收入有望高速增长，此前逻辑得到印证，迎来持续大涨。未来3年公司维持30%以上营收增速，40%左右业绩增速，对应当前估值23年仅15倍，持续重点推荐！ 🏅 1、风光储”在手订单充足，硅料组件价格下行推动加速转化，赋能明

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润建股份

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夜长梦山

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【德邦电新】电动车：立根破岩，蓄势已发

【德邦电新】电动车：立根破岩，蓄势已发 ① 景气度：维持高位。1）国内：补贴退坡影响有限，23年有望延续高渗透率，预计销量或达900万辆；2）欧洲：短期承压后渗透率有望维持高位；3）美国：“政策+需求”驱动有望实现高增。23年全球销量或达1500万辆，增速30%+。 ② 材料：上中游材料价格基本进入下行通道，降本增效成行业关键。1）碳酸锂：23年供给增量约为30万吨，目前价格已连续下跌，期货价格稳定在45万左右；2）中游材料：扩产节奏加快，供给紧缺得到缓解，龙头企业有望通过成本及客户优势保持盈

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宁德时代

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国金研究所所长-苏晨

国金研究所所长-苏晨去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧，很多个股遭到了明显的错杀或者过度调整。我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑，会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下：（1）经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力，从而导致销量低于预期。我们更应该看到的是，未来电动车的新增车型成为主流，燃油车领域的新增研发近乎枯竭，从产品创新和技术进步角度来说，新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。（2）

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比亚迪

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夜长梦山

2023-01-06 12:56:46

【东北食品】迎驾贡酒合肥渠道调研

【东北食品】迎驾贡酒合肥渠道调研 [福]合肥春节回款和动销情况 [烟花]合肥该迎驾大商春节回款比例已经达到45%，11.27开始开展活动，终端付款启动较早。预计1.10回款进度达到50%。上周开始阳康后市场恢复运转，烟酒店终端恢复至同期80%左右，餐饮恢复至60%，过年销售最快的时候从10号开始往。今年从烟酒店拿货情况来看，目前百元产品销售较好，预估洞6、古5和口子窖6年会有增量。预估该大商洞6 春节预计将占比50%，去年占比45%。合肥去年古5规模8亿，今年预测将达到10亿，古8往年只有5亿，

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迎驾贡酒

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夜长梦山

2023-01-06 12:55:13

【中金科技硬件】芯碁微装上涨速评

【中金科技硬件】芯碁微装上涨速评大家好！今日开盘后芯碁微装（688630.SH）股价涨幅近10%。我们认为催化剂主要为近期光伏HJT项目开工落地： 1月1日，国家电投【5GW】【HJT】电池及组件基地举行开工仪式。该基地总投资超50亿元，计划于2023年9月完成一期竣工。我们跟踪了解到，该项目一期仍采用银方案，但二期有望采用【铜电镀】方案。我们认为芯碁微装是国内激光直写/光刻设备龙头，国产替代大趋势下，PCB、先进封装（含IC载板）等下游应用快速增长，光伏铜电镀技术落地有望成为公司第二增长曲

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芯碁微装

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夜长梦山

2023-01-06 12:51:36

【中信证券新材料】宇邦新材：受益技术迭代的光伏辅材核心标的

【中信证券新材料】宇邦新材：受益技术迭代的光伏辅材核心标的 #行业趋势焊带产品的技术迭代最直接的就是细线化，目前市场上90%都对应P型组件的MBB产品，线径在0.3mm左右，明年随着topcon装机的快速放量，对应的线径小于0.26mm的SMBB产品有望快速放量。同时HJT的推进过程会带来低温焊带的放量。这两个对应N型电池片的新产品技术壁垒高，与之对应的盈利能力要显著高于MBB。 #空间和格局光伏焊带主要是用于电池片之间的连接，属于组件的核心辅材。测算下来1GW组件对应的耗量在450吨左右，

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宇邦新材

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夜长梦山

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【国金电新】光伏EVA树脂：价格反弹在即，看好树脂及胶膜盈利修复

【国金电新】光伏EVA树脂：价格反弹在即，看好树脂及胶膜盈利修复近期EVA发泡料、线缆料等成交价反弹500~1000元/吨，光伏料报价暂持稳。至暗时刻已过，EVA成交价开始反弹：Q4因发泡线缆等领域需求弱、光伏下游开工较弱，EVA价格快速下跌。成本面支撑下价格已至低点，近期发泡线缆贸易商做空情绪收敛，部分企业投机储备，目前生产企业出厂价变动不大（仅斯尔邦上调线缆料报价300元），发泡料、线缆料成交价略反弹500~1000元/吨左右。光伏下游需求启动在即，光伏EVA价格或将快速上涨：22Q4

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福斯特

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夜长梦山

2023-01-06 12:50:02

毕得医药：国内临床前分子砌块龙头，海外拓展有望逐步收获 20230106

【中泰医药】毕得医药：国内临床前分子砌块龙头，海外拓展有望逐步收获 20230106 分子砌块行业空间广阔，公司四大核心竞争优势显著。①“多”：产品种类齐全，客户覆盖广阔。公司分子砌块品类国内领先，并通过同海外高质量客户合作，抢先布局行业前沿产品；②“快”前瞻性备货，快速满足客户需求。下游客户对产品时效性要求较高，通过前瞻性备货，公司快速响应客户需求，国内可于当天或次日提供产品；③“好”多项荣誉加身、产品质量优异。公司近年获得多项高新技术证书，产品检测报告全面，纯度较高；④“省”成本控制高效，性

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毕得医药

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夜长梦山

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【东吴电新】产业链降价刺激需求激增，23年光伏量利双升，成长确定性最强板块

【东吴电新】产业链降价刺激需求激增，23年光伏量利双升，成长确定性最强板块事件：硅料降价带动行业需求高增：近期硅料价格持续下跌，本周最新报价跌破15万，大厂实际采购价13万左右，预计采购价格近期会降至10万。硅料由30万降至10万，对应组件成本下降0.5元/W，成本释放空间巨大，近期组件报价亦降至1.75元/W以下。对于光伏电站而言，成本下降+电价上涨，IRR收益率显著提升，需求爆发。据了解，1月份排产，组件厂均有不同程度上修，组件厂1由3.2GW提至4GW，组件厂2由4.5GW-提升至4.7

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阳光电源

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兴齐眼药爆发确定性分析

兴齐眼药爆发确定性分析结论：目标市值500亿+的潜力品种，确定性极高（阿托品独占期200亿+利润+常态化保守20亿利润*20倍估值+其他眼药品种100亿估值=常态化保守估值500亿+200亿+独占期利润） 1低浓度阿托品滴眼液在青少年近视防控中使用简单、疗效确切，儿童家长的认可度较高，被誉为青少年近视防控神药。目前近视行业专家最大的诉求是低浓度阿托品滴眼液能够尽早正式在中国大陆获批作为近视防控药物上市使用，而不是继续小范围以院内制剂形式销售。 2 兴齐眼药低浓度阿托品滴眼液用户粘性极高，兴齐早

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兴齐眼药

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【华创环保公用】芯能科技: 分布式光伏核心标的

【华创环保公用】芯能科技: 分布式光伏核心标的双碳之风催化机制理顺，叠加地域优势凸显，公司分布式光伏迎来新发展机遇。1）“能耗双控”政策背景下，工商业分布式光伏企业主使用自发自用的光伏电量不计入能源考核指标中，市场空间进一步被激发。2）受供应紧张和上游煤炭价格提升影响，目前我国电价显著上涨，且随着分时电价机制的完善，峰谷电价差愈发加大。分布式光伏电价与大工业用电价格具有同步变动的特点，电价上涨将对公司分布式光伏业务收益产生积极影响。3）公司核心业务坐落于浙江，电价普遍较高，同时随着未来浙江省“

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2022年传媒行业

❖ 2022年传媒行业受疫情影响较大，业绩承压估值偏低，复苏趋势明显：由于传媒子板块受疫情及经济不确定性因素影响较大，传媒板块主要公司业绩承压明显，业绩与估值底部相对明确。当前板块触底回升趋势明显，广告营销、游戏、影视等板块受疫情好转和消费复苏等因素影响有望回归正常水平。 ❖ 广告营销预期呈波折修复，媒体行业龙头具备资源稀缺性，修复阶段更凸显长期价值：广告营销锚定宏观经济，具有经济发展后周期特征，预计修复过程呈现一定程度的波折。户外广告端，行业龙头掌握核心媒体资源、客户结构更优、抗风险能力更强，

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【开源汽车】此时点推荐标的之六：继峰股份

【开源汽车】此时点推荐标的之六：继峰股份我们理解座椅2023年为投资大年，一方面预计外部因素弱化后带来盈利的修复，另一方面，2023年座椅国产化有望加速演绎。继峰作为目前整椅最具备竞争力的龙头之一，有望借国产化东风，实现快速弯道超车。 2023年客户有望从新势力向传统自主、合资客户推进。2022年公司合肥工厂基本建设完成，2023年有望加速推进新势力之外的其他主机厂的项目，实现跨越式发展。市场普遍担心格拉默利润释放节奏，2022年格拉默受到原材料涨价影响比较大，2023年预计有所恢复。参考2

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【海通医药】再鼎医药肿瘤电场治疗设备肺癌III期临床达到OS终点

【海通医药】再鼎医药肿瘤电场治疗设备肺癌III期临床达到OS终点 Optune的III期LUNAR研究达到OS主要终点，治疗2LNSCLC较免疫检查点抑制剂（ICI，即PD-1等）治疗显著延长生存期：Optune是再鼎医药引进Novocare的一款肿瘤电场治疗设备，再鼎医药拥有大中华区权益。LUNAR研究是Optune一项包含中国患者的全球多中心III期临床研究，针对铂类治疗失败后的IV期NSCLC。研究显示，Optune+ICI治疗组较ICI组在OS上有统计学显著且具有临床意义的改善；Optu

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【信达电新】产业链降价刺激需求，看好Q1行业需求淡季不淡

【信达电新】产业链降价刺激需求，看好Q1行业需求淡季不淡根据PV INFOLINK公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价降至190元/kg，环比降幅达超20%，低价大幅下滑至160元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均价下跌至3.9元/片和5.0元每片，环比降幅分别为21.2%及25.4%；单晶电池片182mm/210mm均价均为0.8元/w，环比下降15.8%；单双面大尺寸组件价格为1.83元/W，环比-0.065元/W，降幅为3.4%。我们认为在海外传统淡季及国内

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润建股份涨停点评：硅料组件价格下降推动新能源订单加速转化，逻辑印证迎来大涨

润建股份涨停点评：硅料组件价格下降推动新能源订单加速转化，逻辑印证迎来大涨润建股份今日股价大涨，截至午盘收盘上涨9.59%，我们【天风通信团队】一直长期持续深度研究跟踪，坚定推荐润建股份，公司能源网络业务在光伏硅料组件价格下降的背景下，相关风光储订单加速转化，从而推动23年该业务收入有望高速增长，此前逻辑得到印证，迎来持续大涨。未来3年公司维持30%以上营收增速，40%左右业绩增速，对应当前估值23年仅15倍，持续重点推荐！ 🏅 1、风光储”在手订单充足，硅料组件价格下行推动加速转化，赋能明

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【德邦电新】电动车：立根破岩，蓄势已发

【德邦电新】电动车：立根破岩，蓄势已发 ① 景气度：维持高位。1）国内：补贴退坡影响有限，23年有望延续高渗透率，预计销量或达900万辆；2）欧洲：短期承压后渗透率有望维持高位；3）美国：“政策+需求”驱动有望实现高增。23年全球销量或达1500万辆，增速30%+。 ② 材料：上中游材料价格基本进入下行通道，降本增效成行业关键。1）碳酸锂：23年供给增量约为30万吨，目前价格已连续下跌，期货价格稳定在45万左右；2）中游材料：扩产节奏加快，供给紧缺得到缓解，龙头企业有望通过成本及客户优势保持盈

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国金研究所所长-苏晨

国金研究所所长-苏晨去年下半年整个大新能源板块都陷入了宏观叙事导致的系统性担忧，很多个股遭到了明显的错杀或者过度调整。我一直以来反对从宏大叙事到中观行业跟踪、再到个股研究的逻辑，会带来非常多的误判。当前市场最关注的几个宏大叙事逻辑如下：（1）经济承压会不会带来中国乃至全球的电动汽车销售巨大压力，从而导致销量低于预期。我们更应该看到的是，未来电动车的新增车型成为主流，燃油车领域的新增研发近乎枯竭，从产品创新和技术进步角度来说，新增车里面电动化渗透率达到100%的时间可能会大幅度提前。（2）

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【东北食品】迎驾贡酒合肥渠道调研

【东北食品】迎驾贡酒合肥渠道调研 [福]合肥春节回款和动销情况 [烟花]合肥该迎驾大商春节回款比例已经达到45%，11.27开始开展活动，终端付款启动较早。预计1.10回款进度达到50%。上周开始阳康后市场恢复运转，烟酒店终端恢复至同期80%左右，餐饮恢复至60%，过年销售最快的时候从10号开始往。今年从烟酒店拿货情况来看，目前百元产品销售较好，预估洞6、古5和口子窖6年会有增量。预估该大商洞6 春节预计将占比50%，去年占比45%。合肥去年古5规模8亿，今年预测将达到10亿，古8往年只有5亿，

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【中金科技硬件】芯碁微装上涨速评

【中金科技硬件】芯碁微装上涨速评大家好！今日开盘后芯碁微装（688630.SH）股价涨幅近10%。我们认为催化剂主要为近期光伏HJT项目开工落地： 1月1日，国家电投【5GW】【HJT】电池及组件基地举行开工仪式。该基地总投资超50亿元，计划于2023年9月完成一期竣工。我们跟踪了解到，该项目一期仍采用银方案，但二期有望采用【铜电镀】方案。我们认为芯碁微装是国内激光直写/光刻设备龙头，国产替代大趋势下，PCB、先进封装（含IC载板）等下游应用快速增长，光伏铜电镀技术落地有望成为公司第二增长曲

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【中信证券新材料】宇邦新材：受益技术迭代的光伏辅材核心标的

【中信证券新材料】宇邦新材：受益技术迭代的光伏辅材核心标的 #行业趋势焊带产品的技术迭代最直接的就是细线化，目前市场上90%都对应P型组件的MBB产品，线径在0.3mm左右，明年随着topcon装机的快速放量，对应的线径小于0.26mm的SMBB产品有望快速放量。同时HJT的推进过程会带来低温焊带的放量。这两个对应N型电池片的新产品技术壁垒高，与之对应的盈利能力要显著高于MBB。 #空间和格局光伏焊带主要是用于电池片之间的连接，属于组件的核心辅材。测算下来1GW组件对应的耗量在450吨左右，

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【国金电新】光伏EVA树脂：价格反弹在即，看好树脂及胶膜盈利修复

【国金电新】光伏EVA树脂：价格反弹在即，看好树脂及胶膜盈利修复近期EVA发泡料、线缆料等成交价反弹500~1000元/吨，光伏料报价暂持稳。至暗时刻已过，EVA成交价开始反弹：Q4因发泡线缆等领域需求弱、光伏下游开工较弱，EVA价格快速下跌。成本面支撑下价格已至低点，近期发泡线缆贸易商做空情绪收敛，部分企业投机储备，目前生产企业出厂价变动不大（仅斯尔邦上调线缆料报价300元），发泡料、线缆料成交价略反弹500~1000元/吨左右。光伏下游需求启动在即，光伏EVA价格或将快速上涨：22Q4

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毕得医药：国内临床前分子砌块龙头，海外拓展有望逐步收获 20230106

【中泰医药】毕得医药：国内临床前分子砌块龙头，海外拓展有望逐步收获 20230106 分子砌块行业空间广阔，公司四大核心竞争优势显著。①“多”：产品种类齐全，客户覆盖广阔。公司分子砌块品类国内领先，并通过同海外高质量客户合作，抢先布局行业前沿产品；②“快”前瞻性备货，快速满足客户需求。下游客户对产品时效性要求较高，通过前瞻性备货，公司快速响应客户需求，国内可于当天或次日提供产品；③“好”多项荣誉加身、产品质量优异。公司近年获得多项高新技术证书，产品检测报告全面，纯度较高；④“省”成本控制高效，性

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【东吴电新】产业链降价刺激需求激增，23年光伏量利双升，成长确定性最强板块

【东吴电新】产业链降价刺激需求激增，23年光伏量利双升，成长确定性最强板块事件：硅料降价带动行业需求高增：近期硅料价格持续下跌，本周最新报价跌破15万，大厂实际采购价13万左右，预计采购价格近期会降至10万。硅料由30万降至10万，对应组件成本下降0.5元/W，成本释放空间巨大，近期组件报价亦降至1.75元/W以下。对于光伏电站而言，成本下降+电价上涨，IRR收益率显著提升，需求爆发。据了解，1月份排产，组件厂均有不同程度上修，组件厂1由3.2GW提至4GW，组件厂2由4.5GW-提升至4.7

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