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夜长梦山
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夜长梦山
2023-01-04 13:06:28
【申万TMT】数据要素
【申万TMT】数据要素:从交易所到三大投资逻辑!坚定看好2022年后的数据要素机会,背后是无形资产价值重估!欢迎交流! 政策背景: 2022后明显加速,2022年《要素市场化改革》是此轮发展的重点和起点,《数据要素20条》是纲领文件,举旗定向、探索定道、功能定位。 北上广深四大国资背景交易所成立,标志着数据要素流通新阶段展开。 从2014年的“交易中心”民企参与,到2021年后北上广深“数据交易所” 国资、地方产业资本为主。 数据供应商,是数据要素行业的基础,也是本轮更新最先、最核心受益! 整理
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中国移动
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夜长梦山
2023-01-04 13:05:48
70页重磅深度 | 整车厂的回顾与展望
70页重磅深度 | 整车厂的回顾与展望 ⛰承前启后:在上一轮竞争中,比亚迪凭借封闭的供应链、三电技术的积累与插混市场的开拓三大优势,市占率领跑行业。2023年起,其他厂商在这些优势方面快速追赶,行业格局仍存变数。 💵财务研究:固定成本占比衡量整车厂的经营杠杆。参考比亚迪的盈利弹性释放过程,吉利汽车和蔚来的盈利弹性释放潜力较大。我们对主流整车厂的三张表都有深入分析,全面对比各家财务状况的异同。 业务分析:产品力与品牌力是整车厂竞争的核心。产品力方面我们深入挖掘底层技术与工业设计,品牌力方面利用百
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比亚迪
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夜长梦山
2023-01-04 13:04:17
龙源电力(h)顶住行业压力与多重误解 兼具安全边际与向上空间
龙源电力(h)【申万公用查浩团队】顶住行业压力与多重误解 兼具安全边际与向上空间 公司为我国第一大绿电上市企业,2022年1月实现A+H两地上市,为国家能源集团新能源核心主体,风光装机2571/124万千瓦(2022H),计划十四五新增新能源3000万千瓦,同时集团承诺注入风电资产2141万千瓦 2022年公司股价腰斩,我们认为主要受三方面因素影响且进行一一回应: 市场担心超低价中标、超高比例配储乱象影响绿电长期回报率,但我们认为乱象频出均为新型电力系统发展与原有电价体制不兼容体现,缺电及能源转
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龙源电力
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夜长梦山
2023-01-04 13:03:32
【美团:运力紧张最严峻时期或已过,订单逐渐恢复正常增速,坚定中长期增长中枢不变】
【美团:运力紧张最严峻时期或已过,订单逐渐恢复正常增速,坚定中长期增长中枢不变】 外卖:根据我们跟踪发现,虽一二线城市经历了一轮严峻的运力紧张情况,但在12月中下旬,运力逐渐恢复。 12月外卖订单在日均4800w左右,YoY+12.6%,12月期间C端用户配送费收入进一步的增长,缓解了运力紧张带来的骑手成本的上升,可能进一步有助于UE的提升;闪购订单刷新月度日均峰值,12月日均突破600w单; 元旦假期外卖订单实现同比18%+的增长,客单价进一步同环比上升。 北京:12.26-01.01当周,日
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夜长梦山
2023-01-04 13:02:50
【中金传媒】微博 | 首次覆盖:春和景明,社交媒体龙头生生不息
【中金传媒】微博 | 首次覆盖:春和景明,社交媒体龙头生生不息 首次覆盖微博(WB.US/9898.HK)给予跑赢行业评级,美股/港股目标价分别为25.0美元/194.0港元,对应2023年11倍Non-GAAP P/E。在经历了外部环境压力和海外市场估值低迷后,随着疫情防控优化、PCAOB监管合作取得进展,我们认为微博基于用户产品和商业化的基本盘有望重拾增长,并有较大估值修复空间。 【用户产品】热点结合社交,打造承载全媒体内容的公共讨论场 ️用户侧:长期运营中积淀用户覆盖和创作者影响力优势,持
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夜长梦山
2023-01-04 09:13:26
煤电产业链迎历史性投资机会
【国盛能源钢铁】煤电产业链迎历史性投资机会,强CALL盛德+武进+青达 ------------------------------ 行业层面迎多重重磅利好 电力供需偏紧,电力平衡亟需煤电“压舱石”。据电规总院预测,到2024年全国将有17个地区出现电力紧张/偏紧情况,多地最高用电负荷创记录,顶峰负荷仍需煤电“压舱”。 11.17,煤电油气保障小组会议上提出”做好煤电项目的开工和投产工作,预计2023年新开工煤电建设项目【9430万千万】,有项目的尽快报给国家能源局,规划项目尽快推动前期工作“,
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青达环保
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国谈即将开始,产品准入、放量加速,恒瑞医药、信立泰、卫信康值得重点关注
国谈即将开始,产品准入、放量加速,恒瑞医药、信立泰、卫信康值得重点关注!【东吴医药朱国广/周新明团队】 2023年1月5-8日有望组织国谈(网传信息/专家口径),目前医保药品目录调整已经完成企业申报、形式审查、专家评审等环节,下一阶段将进行谈判竞价。自2016年以来,已经开展6次医保谈判,平均降幅为55.4%。2022年版医保目录药品总量达2860个,其中谈判药数量275个。2023年1月,将开展第七次医保谈判, 收到企业申报信息537条,涉及药品490个,初步审查的通过率达70%。 【恒瑞医药
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恒瑞医药
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信立泰
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夜长梦山
2023-01-04 09:11:37
赤峰黄金董事长总裁交流
赤峰黄金董事长总裁交流做个简要更新20230104 1)管理层变动目的:聘请杨宜方女士为公司总裁,规划公司发展战略与海外并购;聘请Paul Harris先生为公司的运营总监,落实公司的国际化运营管理系统,提高公司的运营效率和绩效; 2)公司目前主要痛点及应对:①外籍人员福利薪酬待遇,现要求去津贴及裁员;②理念不一,要去加强对接协作;③不喜欢用中国工程,需消除偏见; 3)海外并购的计划:专注于项目与试点,不考虑苛刻条件,未来会一边在非洲继续利用优势扩大能力,同时通过一些方式到澳洲去稳定的获得一块相
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赤峰黄金
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夜长梦山
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【软控股份】四季度业绩创30个季度新高
【软控股份】四季度业绩创30个季度新高,轮胎设备材料龙头大步向前 公司发布2022 年度业绩预告,公司橡胶装备业务保持增长,橡胶新材料业务、锂电设备业务的订单、业绩均增长明显,预计2022年实现归母净利润1.9-2.2亿元,同比增长33.56%-54.65%,扣非归母净利润1.35-1.70亿元,同比增长59.55%-100.92%,公司2022Q4单季度归母净利润大概率将创造2015Q2以来新高,当前业绩是在扣除22年股权激励费用9,345万元的基础上实现的,盈利能力提升明显。 随着产线调试和
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软控股份
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夜长梦山
2023-01-04 09:07:16
隆扬电子电磁屏蔽材料龙头
中信主题策略刘易团队-“功能件迭代”专题新品出炉【隆扬电子 301389】电磁屏蔽材料龙头,技术同源打开成长空间,首次覆盖,目标价24元 深耕电磁屏蔽材料二十余年,持续拓展新产品线。公司主要产品电磁屏蔽材料,长期服务于苹果等头部终端客户。2022年以来,消费电子市场需求放缓,国内局部地区疫情反复,公司业绩阶段性承压。未来随着消费电子市场需求复苏,公司持续拓展应用领域和产品线,业绩有望企稳回升。 屏蔽和散热材料应用广泛,汽车电子需求提升。电磁屏蔽和散热材料已成为电子产品必需品。随着新能源汽车渗透率
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隆扬电子
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夜长梦山
2023-01-04 09:04:49
爱尔眼科:收购体外14家医院
【东北医药】爱尔眼科:收购体外14家医院 2023年1月3日晚,爱尔眼科发布公告收购14家医院,此次收购总计交易对价4.71亿元(均为自有资金支付),2021PS 2.25x(参考2017/2020/2022年并购PS为5.95X/3.18X/2.39X,此次收购价格公允)。 点评: 并购估值:并购价格合理,后续有望持续增厚公司业绩。此次并购绝大部分为处于盈亏平衡的眼科医院。从交易价格来看,本次并购的合计交易对价为4.71亿元,PS(2021)加权值为2.26。盈利能力来看,2021年14家医院
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爱尔眼科
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夜长梦山
2023-01-04 08:56:10
【通用自动化】最新草根调研
【通用自动化】最新草根调研:短期疫情不改复苏趋势,对于23年不悲观 我们对于通用装备公司的订单和排产情况做了新一轮跟踪,总结如下: #疫情扩散导致订单增速整体放缓。我们跟踪的20+样本公司的订单显示,继10-11月订单持续正增长后,12月订单同比、环比增速均有一定程度下滑。整体看,增速排序 工控、FA>刀具>机床≈减速机≈激光>注塑机≈叉车。 #产能释放+结构性机会带来高增长。工控行俄乌冲突业增速在12月份较为突出,核心在于2点:1.新能源大客户占比高;2.口罩机贡献部分增量。部分机床公司通过产
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绿的谐波
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拓斯达
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夜长梦山
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特种半导体性价比渐显,关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道
【民生电子】特种半导体性价比渐显,关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道 此前我们深度跟踪特种半导体赛道,重点强调下游增长和国产替代两大主线。近期,特种半导体赛道经历较长时间回调,估值再次进入合理位置。加之23年数字相控阵雷达和低轨卫星基本面强改善,配置机遇凸显。 数字相控阵量产元年。此前国内数字阵仅在2015年用于空警500预警机雷达,22年新产品定型,预期23年地面和舰载有望量产。数字阵列对ADC/DAC芯片用量提升10倍以上,中高端产品国产化率仅10%左右,国产替代空间广阔。 低轨卫星快速放量。
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复旦微电
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夜长梦山
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【量测设备】专家交流精华
【量测设备】专家交流精华 1、市场需求:以28纳米1万片为例,量测和检测设备总需求约70多台,其中有图形缺陷检测占比略高于30%,约20台;膜厚量测设备占比约14%,约9-10台;电子束机台占比约11%,在8台以内;掩模版缺陷检测占比约10%,约6-7台;套刻对准占比约10%,约6-7台;OCD占比约10%,约7台;其他三维形貌、介质薄膜量测等设备需求占比18%,在十几台左右。设备单价方面,以28纳米为例,有图形缺陷检测单价1,000万元+;膜厚量测设备在800-1,000万元;OCD约2,00
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新一代服务器平台发布在即,沪电股份深度受益
【国盛电子团队】新一代服务器平台发布在即,沪电股份深度受益 [庆祝]新一代服务器平台发布在即,数通业务全年回暖可期。根据此前消息,英特尔将于1月10日发布新一代sapphire rapids服务器平台,有望带动全年服务器订单回暖。同时400G交换机也有望于今年实现批量出货。沪电股份作为国内数通领域PCB龙头,将深度受益服务器交换机等产品升级换代所带来的量价齐升。 [庆祝]去库存尾声将至,一季度末下游厂商或有新订单动作。PCB订单能见度周期约为两个月,根据公开消息英特尔1月10日发布的sapphi
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沪电股份
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【申万TMT】数据要素
【申万TMT】数据要素:从交易所到三大投资逻辑!坚定看好2022年后的数据要素机会,背后是无形资产价值重估!欢迎交流! 政策背景: 2022后明显加速,2022年《要素市场化改革》是此轮发展的重点和起点,《数据要素20条》是纲领文件,举旗定向、探索定道、功能定位。 北上广深四大国资背景交易所成立,标志着数据要素流通新阶段展开。 从2014年的“交易中心”民企参与,到2021年后北上广深“数据交易所” 国资、地方产业资本为主。 数据供应商,是数据要素行业的基础,也是本轮更新最先、最核心受益! 整理
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70页重磅深度 | 整车厂的回顾与展望
70页重磅深度 | 整车厂的回顾与展望 ⛰承前启后:在上一轮竞争中,比亚迪凭借封闭的供应链、三电技术的积累与插混市场的开拓三大优势,市占率领跑行业。2023年起,其他厂商在这些优势方面快速追赶,行业格局仍存变数。 💵财务研究:固定成本占比衡量整车厂的经营杠杆。参考比亚迪的盈利弹性释放过程,吉利汽车和蔚来的盈利弹性释放潜力较大。我们对主流整车厂的三张表都有深入分析,全面对比各家财务状况的异同。 业务分析:产品力与品牌力是整车厂竞争的核心。产品力方面我们深入挖掘底层技术与工业设计,品牌力方面利用百
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龙源电力(h)顶住行业压力与多重误解 兼具安全边际与向上空间
龙源电力(h)【申万公用查浩团队】顶住行业压力与多重误解 兼具安全边际与向上空间 公司为我国第一大绿电上市企业,2022年1月实现A+H两地上市,为国家能源集团新能源核心主体,风光装机2571/124万千瓦(2022H),计划十四五新增新能源3000万千瓦,同时集团承诺注入风电资产2141万千瓦 2022年公司股价腰斩,我们认为主要受三方面因素影响且进行一一回应: 市场担心超低价中标、超高比例配储乱象影响绿电长期回报率,但我们认为乱象频出均为新型电力系统发展与原有电价体制不兼容体现,缺电及能源转
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龙源电力
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【美团:运力紧张最严峻时期或已过,订单逐渐恢复正常增速,坚定中长期增长中枢不变】
【美团:运力紧张最严峻时期或已过,订单逐渐恢复正常增速,坚定中长期增长中枢不变】 外卖:根据我们跟踪发现,虽一二线城市经历了一轮严峻的运力紧张情况,但在12月中下旬,运力逐渐恢复。 12月外卖订单在日均4800w左右,YoY+12.6%,12月期间C端用户配送费收入进一步的增长,缓解了运力紧张带来的骑手成本的上升,可能进一步有助于UE的提升;闪购订单刷新月度日均峰值,12月日均突破600w单; 元旦假期外卖订单实现同比18%+的增长,客单价进一步同环比上升。 北京:12.26-01.01当周,日
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【中金传媒】微博 | 首次覆盖:春和景明,社交媒体龙头生生不息
【中金传媒】微博 | 首次覆盖:春和景明,社交媒体龙头生生不息 首次覆盖微博(WB.US/9898.HK)给予跑赢行业评级,美股/港股目标价分别为25.0美元/194.0港元,对应2023年11倍Non-GAAP P/E。在经历了外部环境压力和海外市场估值低迷后,随着疫情防控优化、PCAOB监管合作取得进展,我们认为微博基于用户产品和商业化的基本盘有望重拾增长,并有较大估值修复空间。 【用户产品】热点结合社交,打造承载全媒体内容的公共讨论场 ️用户侧:长期运营中积淀用户覆盖和创作者影响力优势,持
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煤电产业链迎历史性投资机会
【国盛能源钢铁】煤电产业链迎历史性投资机会,强CALL盛德+武进+青达 ------------------------------ 行业层面迎多重重磅利好 电力供需偏紧,电力平衡亟需煤电“压舱石”。据电规总院预测,到2024年全国将有17个地区出现电力紧张/偏紧情况,多地最高用电负荷创记录,顶峰负荷仍需煤电“压舱”。 11.17,煤电油气保障小组会议上提出”做好煤电项目的开工和投产工作,预计2023年新开工煤电建设项目【9430万千万】,有项目的尽快报给国家能源局,规划项目尽快推动前期工作“,
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国谈即将开始,产品准入、放量加速,恒瑞医药、信立泰、卫信康值得重点关注
国谈即将开始,产品准入、放量加速,恒瑞医药、信立泰、卫信康值得重点关注!【东吴医药朱国广/周新明团队】 2023年1月5-8日有望组织国谈(网传信息/专家口径),目前医保药品目录调整已经完成企业申报、形式审查、专家评审等环节,下一阶段将进行谈判竞价。自2016年以来,已经开展6次医保谈判,平均降幅为55.4%。2022年版医保目录药品总量达2860个,其中谈判药数量275个。2023年1月,将开展第七次医保谈判, 收到企业申报信息537条,涉及药品490个,初步审查的通过率达70%。 【恒瑞医药
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赤峰黄金董事长总裁交流
赤峰黄金董事长总裁交流做个简要更新20230104 1)管理层变动目的:聘请杨宜方女士为公司总裁,规划公司发展战略与海外并购;聘请Paul Harris先生为公司的运营总监,落实公司的国际化运营管理系统,提高公司的运营效率和绩效; 2)公司目前主要痛点及应对:①外籍人员福利薪酬待遇,现要求去津贴及裁员;②理念不一,要去加强对接协作;③不喜欢用中国工程,需消除偏见; 3)海外并购的计划:专注于项目与试点,不考虑苛刻条件,未来会一边在非洲继续利用优势扩大能力,同时通过一些方式到澳洲去稳定的获得一块相
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【软控股份】四季度业绩创30个季度新高
【软控股份】四季度业绩创30个季度新高,轮胎设备材料龙头大步向前 公司发布2022 年度业绩预告,公司橡胶装备业务保持增长,橡胶新材料业务、锂电设备业务的订单、业绩均增长明显,预计2022年实现归母净利润1.9-2.2亿元,同比增长33.56%-54.65%,扣非归母净利润1.35-1.70亿元,同比增长59.55%-100.92%,公司2022Q4单季度归母净利润大概率将创造2015Q2以来新高,当前业绩是在扣除22年股权激励费用9,345万元的基础上实现的,盈利能力提升明显。 随着产线调试和
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软控股份
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隆扬电子电磁屏蔽材料龙头
中信主题策略刘易团队-“功能件迭代”专题新品出炉【隆扬电子 301389】电磁屏蔽材料龙头,技术同源打开成长空间,首次覆盖,目标价24元 深耕电磁屏蔽材料二十余年,持续拓展新产品线。公司主要产品电磁屏蔽材料,长期服务于苹果等头部终端客户。2022年以来,消费电子市场需求放缓,国内局部地区疫情反复,公司业绩阶段性承压。未来随着消费电子市场需求复苏,公司持续拓展应用领域和产品线,业绩有望企稳回升。 屏蔽和散热材料应用广泛,汽车电子需求提升。电磁屏蔽和散热材料已成为电子产品必需品。随着新能源汽车渗透率
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爱尔眼科:收购体外14家医院
【东北医药】爱尔眼科:收购体外14家医院 2023年1月3日晚,爱尔眼科发布公告收购14家医院,此次收购总计交易对价4.71亿元(均为自有资金支付),2021PS 2.25x(参考2017/2020/2022年并购PS为5.95X/3.18X/2.39X,此次收购价格公允)。 点评: 并购估值:并购价格合理,后续有望持续增厚公司业绩。此次并购绝大部分为处于盈亏平衡的眼科医院。从交易价格来看,本次并购的合计交易对价为4.71亿元,PS(2021)加权值为2.26。盈利能力来看,2021年14家医院
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爱尔眼科
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【通用自动化】最新草根调研
【通用自动化】最新草根调研:短期疫情不改复苏趋势,对于23年不悲观 我们对于通用装备公司的订单和排产情况做了新一轮跟踪,总结如下: #疫情扩散导致订单增速整体放缓。我们跟踪的20+样本公司的订单显示,继10-11月订单持续正增长后,12月订单同比、环比增速均有一定程度下滑。整体看,增速排序 工控、FA>刀具>机床≈减速机≈激光>注塑机≈叉车。 #产能释放+结构性机会带来高增长。工控行俄乌冲突业增速在12月份较为突出,核心在于2点:1.新能源大客户占比高;2.口罩机贡献部分增量。部分机床公司通过产
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特种半导体性价比渐显,关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道
【民生电子】特种半导体性价比渐显,关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道 此前我们深度跟踪特种半导体赛道,重点强调下游增长和国产替代两大主线。近期,特种半导体赛道经历较长时间回调,估值再次进入合理位置。加之23年数字相控阵雷达和低轨卫星基本面强改善,配置机遇凸显。 数字相控阵量产元年。此前国内数字阵仅在2015年用于空警500预警机雷达,22年新产品定型,预期23年地面和舰载有望量产。数字阵列对ADC/DAC芯片用量提升10倍以上,中高端产品国产化率仅10%左右,国产替代空间广阔。 低轨卫星快速放量。
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【量测设备】专家交流精华
【量测设备】专家交流精华 1、市场需求:以28纳米1万片为例,量测和检测设备总需求约70多台,其中有图形缺陷检测占比略高于30%,约20台;膜厚量测设备占比约14%,约9-10台;电子束机台占比约11%,在8台以内;掩模版缺陷检测占比约10%,约6-7台;套刻对准占比约10%,约6-7台;OCD占比约10%,约7台;其他三维形貌、介质薄膜量测等设备需求占比18%,在十几台左右。设备单价方面,以28纳米为例,有图形缺陷检测单价1,000万元+;膜厚量测设备在800-1,000万元;OCD约2,00
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新一代服务器平台发布在即,沪电股份深度受益
【国盛电子团队】新一代服务器平台发布在即,沪电股份深度受益 [庆祝]新一代服务器平台发布在即,数通业务全年回暖可期。根据此前消息,英特尔将于1月10日发布新一代sapphire rapids服务器平台,有望带动全年服务器订单回暖。同时400G交换机也有望于今年实现批量出货。沪电股份作为国内数通领域PCB龙头,将深度受益服务器交换机等产品升级换代所带来的量价齐升。 [庆祝]去库存尾声将至,一季度末下游厂商或有新订单动作。PCB订单能见度周期约为两个月,根据公开消息英特尔1月10日发布的sapphi
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【申万TMT】数据要素
【申万TMT】数据要素:从交易所到三大投资逻辑!坚定看好2022年后的数据要素机会,背后是无形资产价值重估!欢迎交流! 政策背景: 2022后明显加速,2022年《要素市场化改革》是此轮发展的重点和起点,《数据要素20条》是纲领文件,举旗定向、探索定道、功能定位。 北上广深四大国资背景交易所成立,标志着数据要素流通新阶段展开。 从2014年的“交易中心”民企参与,到2021年后北上广深“数据交易所” 国资、地方产业资本为主。 数据供应商,是数据要素行业的基础,也是本轮更新最先、最核心受益! 整理
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中国移动
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70页重磅深度 | 整车厂的回顾与展望
70页重磅深度 | 整车厂的回顾与展望 ⛰承前启后:在上一轮竞争中,比亚迪凭借封闭的供应链、三电技术的积累与插混市场的开拓三大优势,市占率领跑行业。2023年起,其他厂商在这些优势方面快速追赶,行业格局仍存变数。 💵财务研究:固定成本占比衡量整车厂的经营杠杆。参考比亚迪的盈利弹性释放过程,吉利汽车和蔚来的盈利弹性释放潜力较大。我们对主流整车厂的三张表都有深入分析,全面对比各家财务状况的异同。 业务分析:产品力与品牌力是整车厂竞争的核心。产品力方面我们深入挖掘底层技术与工业设计,品牌力方面利用百
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比亚迪
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龙源电力(h)顶住行业压力与多重误解 兼具安全边际与向上空间
龙源电力(h)【申万公用查浩团队】顶住行业压力与多重误解 兼具安全边际与向上空间 公司为我国第一大绿电上市企业,2022年1月实现A+H两地上市,为国家能源集团新能源核心主体,风光装机2571/124万千瓦(2022H),计划十四五新增新能源3000万千瓦,同时集团承诺注入风电资产2141万千瓦 2022年公司股价腰斩,我们认为主要受三方面因素影响且进行一一回应: 市场担心超低价中标、超高比例配储乱象影响绿电长期回报率,但我们认为乱象频出均为新型电力系统发展与原有电价体制不兼容体现,缺电及能源转
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【美团:运力紧张最严峻时期或已过,订单逐渐恢复正常增速,坚定中长期增长中枢不变】
【美团:运力紧张最严峻时期或已过,订单逐渐恢复正常增速,坚定中长期增长中枢不变】 外卖:根据我们跟踪发现,虽一二线城市经历了一轮严峻的运力紧张情况,但在12月中下旬,运力逐渐恢复。 12月外卖订单在日均4800w左右,YoY+12.6%,12月期间C端用户配送费收入进一步的增长,缓解了运力紧张带来的骑手成本的上升,可能进一步有助于UE的提升;闪购订单刷新月度日均峰值,12月日均突破600w单; 元旦假期外卖订单实现同比18%+的增长,客单价进一步同环比上升。 北京:12.26-01.01当周,日
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【中金传媒】微博 | 首次覆盖:春和景明,社交媒体龙头生生不息
【中金传媒】微博 | 首次覆盖:春和景明,社交媒体龙头生生不息 首次覆盖微博(WB.US/9898.HK)给予跑赢行业评级,美股/港股目标价分别为25.0美元/194.0港元,对应2023年11倍Non-GAAP P/E。在经历了外部环境压力和海外市场估值低迷后,随着疫情防控优化、PCAOB监管合作取得进展,我们认为微博基于用户产品和商业化的基本盘有望重拾增长,并有较大估值修复空间。 【用户产品】热点结合社交,打造承载全媒体内容的公共讨论场 ️用户侧:长期运营中积淀用户覆盖和创作者影响力优势,持
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煤电产业链迎历史性投资机会
【国盛能源钢铁】煤电产业链迎历史性投资机会,强CALL盛德+武进+青达 ------------------------------ 行业层面迎多重重磅利好 电力供需偏紧,电力平衡亟需煤电“压舱石”。据电规总院预测,到2024年全国将有17个地区出现电力紧张/偏紧情况,多地最高用电负荷创记录,顶峰负荷仍需煤电“压舱”。 11.17,煤电油气保障小组会议上提出”做好煤电项目的开工和投产工作,预计2023年新开工煤电建设项目【9430万千万】,有项目的尽快报给国家能源局,规划项目尽快推动前期工作“,
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国谈即将开始,产品准入、放量加速,恒瑞医药、信立泰、卫信康值得重点关注
国谈即将开始,产品准入、放量加速,恒瑞医药、信立泰、卫信康值得重点关注!【东吴医药朱国广/周新明团队】 2023年1月5-8日有望组织国谈(网传信息/专家口径),目前医保药品目录调整已经完成企业申报、形式审查、专家评审等环节,下一阶段将进行谈判竞价。自2016年以来,已经开展6次医保谈判,平均降幅为55.4%。2022年版医保目录药品总量达2860个,其中谈判药数量275个。2023年1月,将开展第七次医保谈判, 收到企业申报信息537条,涉及药品490个,初步审查的通过率达70%。 【恒瑞医药
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赤峰黄金董事长总裁交流
赤峰黄金董事长总裁交流做个简要更新20230104 1)管理层变动目的:聘请杨宜方女士为公司总裁,规划公司发展战略与海外并购;聘请Paul Harris先生为公司的运营总监,落实公司的国际化运营管理系统,提高公司的运营效率和绩效; 2)公司目前主要痛点及应对:①外籍人员福利薪酬待遇,现要求去津贴及裁员;②理念不一,要去加强对接协作;③不喜欢用中国工程,需消除偏见; 3)海外并购的计划:专注于项目与试点,不考虑苛刻条件,未来会一边在非洲继续利用优势扩大能力,同时通过一些方式到澳洲去稳定的获得一块相
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【软控股份】四季度业绩创30个季度新高
【软控股份】四季度业绩创30个季度新高,轮胎设备材料龙头大步向前 公司发布2022 年度业绩预告,公司橡胶装备业务保持增长,橡胶新材料业务、锂电设备业务的订单、业绩均增长明显,预计2022年实现归母净利润1.9-2.2亿元,同比增长33.56%-54.65%,扣非归母净利润1.35-1.70亿元,同比增长59.55%-100.92%,公司2022Q4单季度归母净利润大概率将创造2015Q2以来新高,当前业绩是在扣除22年股权激励费用9,345万元的基础上实现的,盈利能力提升明显。 随着产线调试和
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隆扬电子电磁屏蔽材料龙头
中信主题策略刘易团队-“功能件迭代”专题新品出炉【隆扬电子 301389】电磁屏蔽材料龙头,技术同源打开成长空间,首次覆盖,目标价24元 深耕电磁屏蔽材料二十余年,持续拓展新产品线。公司主要产品电磁屏蔽材料,长期服务于苹果等头部终端客户。2022年以来,消费电子市场需求放缓,国内局部地区疫情反复,公司业绩阶段性承压。未来随着消费电子市场需求复苏,公司持续拓展应用领域和产品线,业绩有望企稳回升。 屏蔽和散热材料应用广泛,汽车电子需求提升。电磁屏蔽和散热材料已成为电子产品必需品。随着新能源汽车渗透率
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爱尔眼科:收购体外14家医院
【东北医药】爱尔眼科:收购体外14家医院 2023年1月3日晚,爱尔眼科发布公告收购14家医院,此次收购总计交易对价4.71亿元(均为自有资金支付),2021PS 2.25x(参考2017/2020/2022年并购PS为5.95X/3.18X/2.39X,此次收购价格公允)。 点评: 并购估值:并购价格合理,后续有望持续增厚公司业绩。此次并购绝大部分为处于盈亏平衡的眼科医院。从交易价格来看,本次并购的合计交易对价为4.71亿元,PS(2021)加权值为2.26。盈利能力来看,2021年14家医院
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【通用自动化】最新草根调研
【通用自动化】最新草根调研:短期疫情不改复苏趋势,对于23年不悲观 我们对于通用装备公司的订单和排产情况做了新一轮跟踪,总结如下: #疫情扩散导致订单增速整体放缓。我们跟踪的20+样本公司的订单显示,继10-11月订单持续正增长后,12月订单同比、环比增速均有一定程度下滑。整体看,增速排序 工控、FA>刀具>机床≈减速机≈激光>注塑机≈叉车。 #产能释放+结构性机会带来高增长。工控行俄乌冲突业增速在12月份较为突出,核心在于2点:1.新能源大客户占比高;2.口罩机贡献部分增量。部分机床公司通过产
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特种半导体性价比渐显,关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道
【民生电子】特种半导体性价比渐显,关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道 此前我们深度跟踪特种半导体赛道,重点强调下游增长和国产替代两大主线。近期,特种半导体赛道经历较长时间回调,估值再次进入合理位置。加之23年数字相控阵雷达和低轨卫星基本面强改善,配置机遇凸显。 数字相控阵量产元年。此前国内数字阵仅在2015年用于空警500预警机雷达,22年新产品定型,预期23年地面和舰载有望量产。数字阵列对ADC/DAC芯片用量提升10倍以上,中高端产品国产化率仅10%左右,国产替代空间广阔。 低轨卫星快速放量。
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【量测设备】专家交流精华
【量测设备】专家交流精华 1、市场需求:以28纳米1万片为例,量测和检测设备总需求约70多台,其中有图形缺陷检测占比略高于30%,约20台;膜厚量测设备占比约14%,约9-10台;电子束机台占比约11%,在8台以内;掩模版缺陷检测占比约10%,约6-7台;套刻对准占比约10%,约6-7台;OCD占比约10%,约7台;其他三维形貌、介质薄膜量测等设备需求占比18%,在十几台左右。设备单价方面,以28纳米为例,有图形缺陷检测单价1,000万元+;膜厚量测设备在800-1,000万元;OCD约2,00
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新一代服务器平台发布在即,沪电股份深度受益
【国盛电子团队】新一代服务器平台发布在即,沪电股份深度受益 [庆祝]新一代服务器平台发布在即,数通业务全年回暖可期。根据此前消息,英特尔将于1月10日发布新一代sapphire rapids服务器平台,有望带动全年服务器订单回暖。同时400G交换机也有望于今年实现批量出货。沪电股份作为国内数通领域PCB龙头,将深度受益服务器交换机等产品升级换代所带来的量价齐升。 [庆祝]去库存尾声将至,一季度末下游厂商或有新订单动作。PCB订单能见度周期约为两个月,根据公开消息英特尔1月10日发布的sapphi
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【申万TMT】数据要素
【申万TMT】数据要素:从交易所到三大投资逻辑!坚定看好2022年后的数据要素机会,背后是无形资产价值重估!欢迎交流! 政策背景: 2022后明显加速,2022年《要素市场化改革》是此轮发展的重点和起点,《数据要素20条》是纲领文件,举旗定向、探索定道、功能定位。 北上广深四大国资背景交易所成立,标志着数据要素流通新阶段展开。 从2014年的“交易中心”民企参与,到2021年后北上广深“数据交易所” 国资、地方产业资本为主。 数据供应商,是数据要素行业的基础,也是本轮更新最先、最核心受益! 整理
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70页重磅深度 | 整车厂的回顾与展望
70页重磅深度 | 整车厂的回顾与展望 ⛰承前启后:在上一轮竞争中,比亚迪凭借封闭的供应链、三电技术的积累与插混市场的开拓三大优势,市占率领跑行业。2023年起,其他厂商在这些优势方面快速追赶,行业格局仍存变数。 💵财务研究:固定成本占比衡量整车厂的经营杠杆。参考比亚迪的盈利弹性释放过程,吉利汽车和蔚来的盈利弹性释放潜力较大。我们对主流整车厂的三张表都有深入分析,全面对比各家财务状况的异同。 业务分析:产品力与品牌力是整车厂竞争的核心。产品力方面我们深入挖掘底层技术与工业设计,品牌力方面利用百
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龙源电力(h)顶住行业压力与多重误解 兼具安全边际与向上空间
龙源电力(h)【申万公用查浩团队】顶住行业压力与多重误解 兼具安全边际与向上空间 公司为我国第一大绿电上市企业,2022年1月实现A+H两地上市,为国家能源集团新能源核心主体,风光装机2571/124万千瓦(2022H),计划十四五新增新能源3000万千瓦,同时集团承诺注入风电资产2141万千瓦 2022年公司股价腰斩,我们认为主要受三方面因素影响且进行一一回应: 市场担心超低价中标、超高比例配储乱象影响绿电长期回报率,但我们认为乱象频出均为新型电力系统发展与原有电价体制不兼容体现,缺电及能源转
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【美团:运力紧张最严峻时期或已过,订单逐渐恢复正常增速,坚定中长期增长中枢不变】
【美团:运力紧张最严峻时期或已过,订单逐渐恢复正常增速,坚定中长期增长中枢不变】 外卖:根据我们跟踪发现,虽一二线城市经历了一轮严峻的运力紧张情况,但在12月中下旬,运力逐渐恢复。 12月外卖订单在日均4800w左右,YoY+12.6%,12月期间C端用户配送费收入进一步的增长,缓解了运力紧张带来的骑手成本的上升,可能进一步有助于UE的提升;闪购订单刷新月度日均峰值,12月日均突破600w单; 元旦假期外卖订单实现同比18%+的增长,客单价进一步同环比上升。 北京:12.26-01.01当周,日
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【中金传媒】微博 | 首次覆盖:春和景明,社交媒体龙头生生不息
【中金传媒】微博 | 首次覆盖:春和景明,社交媒体龙头生生不息 首次覆盖微博(WB.US/9898.HK)给予跑赢行业评级,美股/港股目标价分别为25.0美元/194.0港元,对应2023年11倍Non-GAAP P/E。在经历了外部环境压力和海外市场估值低迷后,随着疫情防控优化、PCAOB监管合作取得进展,我们认为微博基于用户产品和商业化的基本盘有望重拾增长,并有较大估值修复空间。 【用户产品】热点结合社交,打造承载全媒体内容的公共讨论场 ️用户侧:长期运营中积淀用户覆盖和创作者影响力优势,持
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煤电产业链迎历史性投资机会
【国盛能源钢铁】煤电产业链迎历史性投资机会,强CALL盛德+武进+青达 ------------------------------ 行业层面迎多重重磅利好 电力供需偏紧,电力平衡亟需煤电“压舱石”。据电规总院预测,到2024年全国将有17个地区出现电力紧张/偏紧情况,多地最高用电负荷创记录,顶峰负荷仍需煤电“压舱”。 11.17,煤电油气保障小组会议上提出”做好煤电项目的开工和投产工作,预计2023年新开工煤电建设项目【9430万千万】,有项目的尽快报给国家能源局,规划项目尽快推动前期工作“,
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国谈即将开始,产品准入、放量加速,恒瑞医药、信立泰、卫信康值得重点关注
国谈即将开始,产品准入、放量加速,恒瑞医药、信立泰、卫信康值得重点关注!【东吴医药朱国广/周新明团队】 2023年1月5-8日有望组织国谈(网传信息/专家口径),目前医保药品目录调整已经完成企业申报、形式审查、专家评审等环节,下一阶段将进行谈判竞价。自2016年以来,已经开展6次医保谈判,平均降幅为55.4%。2022年版医保目录药品总量达2860个,其中谈判药数量275个。2023年1月,将开展第七次医保谈判, 收到企业申报信息537条,涉及药品490个,初步审查的通过率达70%。 【恒瑞医药
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赤峰黄金董事长总裁交流
赤峰黄金董事长总裁交流做个简要更新20230104 1)管理层变动目的:聘请杨宜方女士为公司总裁,规划公司发展战略与海外并购;聘请Paul Harris先生为公司的运营总监,落实公司的国际化运营管理系统,提高公司的运营效率和绩效; 2)公司目前主要痛点及应对:①外籍人员福利薪酬待遇,现要求去津贴及裁员;②理念不一,要去加强对接协作;③不喜欢用中国工程,需消除偏见; 3)海外并购的计划:专注于项目与试点,不考虑苛刻条件,未来会一边在非洲继续利用优势扩大能力,同时通过一些方式到澳洲去稳定的获得一块相
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【软控股份】四季度业绩创30个季度新高
【软控股份】四季度业绩创30个季度新高,轮胎设备材料龙头大步向前 公司发布2022 年度业绩预告,公司橡胶装备业务保持增长,橡胶新材料业务、锂电设备业务的订单、业绩均增长明显,预计2022年实现归母净利润1.9-2.2亿元,同比增长33.56%-54.65%,扣非归母净利润1.35-1.70亿元,同比增长59.55%-100.92%,公司2022Q4单季度归母净利润大概率将创造2015Q2以来新高,当前业绩是在扣除22年股权激励费用9,345万元的基础上实现的,盈利能力提升明显。 随着产线调试和
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隆扬电子电磁屏蔽材料龙头
中信主题策略刘易团队-“功能件迭代”专题新品出炉【隆扬电子 301389】电磁屏蔽材料龙头,技术同源打开成长空间,首次覆盖,目标价24元 深耕电磁屏蔽材料二十余年,持续拓展新产品线。公司主要产品电磁屏蔽材料,长期服务于苹果等头部终端客户。2022年以来,消费电子市场需求放缓,国内局部地区疫情反复,公司业绩阶段性承压。未来随着消费电子市场需求复苏,公司持续拓展应用领域和产品线,业绩有望企稳回升。 屏蔽和散热材料应用广泛,汽车电子需求提升。电磁屏蔽和散热材料已成为电子产品必需品。随着新能源汽车渗透率
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爱尔眼科:收购体外14家医院
【东北医药】爱尔眼科:收购体外14家医院 2023年1月3日晚,爱尔眼科发布公告收购14家医院,此次收购总计交易对价4.71亿元(均为自有资金支付),2021PS 2.25x(参考2017/2020/2022年并购PS为5.95X/3.18X/2.39X,此次收购价格公允)。 点评: 并购估值:并购价格合理,后续有望持续增厚公司业绩。此次并购绝大部分为处于盈亏平衡的眼科医院。从交易价格来看,本次并购的合计交易对价为4.71亿元,PS(2021)加权值为2.26。盈利能力来看,2021年14家医院
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【通用自动化】最新草根调研
【通用自动化】最新草根调研:短期疫情不改复苏趋势,对于23年不悲观 我们对于通用装备公司的订单和排产情况做了新一轮跟踪,总结如下: #疫情扩散导致订单增速整体放缓。我们跟踪的20+样本公司的订单显示,继10-11月订单持续正增长后,12月订单同比、环比增速均有一定程度下滑。整体看,增速排序 工控、FA>刀具>机床≈减速机≈激光>注塑机≈叉车。 #产能释放+结构性机会带来高增长。工控行俄乌冲突业增速在12月份较为突出,核心在于2点:1.新能源大客户占比高;2.口罩机贡献部分增量。部分机床公司通过产
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特种半导体性价比渐显,关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道
【民生电子】特种半导体性价比渐显,关注数字相控阵雷达和低轨卫星赛道 此前我们深度跟踪特种半导体赛道,重点强调下游增长和国产替代两大主线。近期,特种半导体赛道经历较长时间回调,估值再次进入合理位置。加之23年数字相控阵雷达和低轨卫星基本面强改善,配置机遇凸显。 数字相控阵量产元年。此前国内数字阵仅在2015年用于空警500预警机雷达,22年新产品定型,预期23年地面和舰载有望量产。数字阵列对ADC/DAC芯片用量提升10倍以上,中高端产品国产化率仅10%左右,国产替代空间广阔。 低轨卫星快速放量。
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【量测设备】专家交流精华
【量测设备】专家交流精华 1、市场需求:以28纳米1万片为例,量测和检测设备总需求约70多台,其中有图形缺陷检测占比略高于30%,约20台;膜厚量测设备占比约14%,约9-10台;电子束机台占比约11%,在8台以内;掩模版缺陷检测占比约10%,约6-7台;套刻对准占比约10%,约6-7台;OCD占比约10%,约7台;其他三维形貌、介质薄膜量测等设备需求占比18%,在十几台左右。设备单价方面,以28纳米为例,有图形缺陷检测单价1,000万元+;膜厚量测设备在800-1,000万元;OCD约2,00
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新一代服务器平台发布在即,沪电股份深度受益
【国盛电子团队】新一代服务器平台发布在即,沪电股份深度受益 [庆祝]新一代服务器平台发布在即,数通业务全年回暖可期。根据此前消息,英特尔将于1月10日发布新一代sapphire rapids服务器平台,有望带动全年服务器订单回暖。同时400G交换机也有望于今年实现批量出货。沪电股份作为国内数通领域PCB龙头,将深度受益服务器交换机等产品升级换代所带来的量价齐升。 [庆祝]去库存尾声将至,一季度末下游厂商或有新订单动作。PCB订单能见度周期约为两个月,根据公开消息英特尔1月10日发布的sapphi
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