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2023-01-03 16:19:45

乾景园林(603778)中小盘首次覆盖报告：国晟能源入主乘异质结电池之风而起

乾景园林(603778)中小盘首次覆盖报告：国晟能源入主乘异质结电池之风而起开源证券股份有限公司研究员：任浪日期：2023-01-02 国晟能源入主并收购资产切入光伏领域国晟能源拟以4.12 元/股的价格受让乾景园林8%股份，并以2.43 元/股认购公司非公开发行的1.93 亿股股份。股份转让和定增顺利实施后，国晟能源将持有公司总股本的29.23%，成为公司新控股股东及实控人。同时，乾景园林拟以1.54亿元向国晟能源购买江苏国晟世安等四家公司51%股权及安徽国晟世安等三家公司100%股

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国晟科技

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夜长梦山

2023-01-03 16:18:25

【中信建投公用环保团队】12月高频水文数据跟踪

【中信建投公用环保团队】12月高频水文数据跟踪长江电力：三峡电站：截止12月31日其水位为158.1米，较去年同期下降12.6米。12月至今平均出库流量为6257立方米/秒，同比下降16%。四季度至今平均出库流量为7939立方米/秒，同比下降37% 溪洛渡：截止12月31日其水位为575.1米，较去年同期下降23.3米。12月至今平均出库流量为4563立方米/秒，同比增长56%。四季度至今平均出库流量为3726立方米/秒，同比减少9% 雅砻江（国投电力&川投能源）：锦屏一级：截止12月31

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三峡水利

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夜长梦山

2023-01-03 16:16:52

【国盛军工】2023年新年强CALL军工，迈向高质量发展阶段

【国盛军工】2023年新年强CALL军工，迈向高质量发展阶段 ———————————— 当前军工市场预期差比较大： 1）很多领导认为2023年疫情优化对军工没有弹性。2022年客观讲军工基本面发展较为一般，如导弹行业订单执行率一般，尤其是疫情封控导致订单释放也非常一般，我们认为随着疫情优化如导弹等订单、交付等都会呈现高增长，有望在Q1迎来订单反转，预计仅导弹产业2023年可实现50%以上高增长，其他细分方向也类似。 2）担心如J20单一装备增速遇到高点。但我们认为军工的长期成长逻辑正在打开：政治

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航发动力

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夜长梦山

2023-01-03 16:13:29

【天风商社】元旦黄金珠宝各区域销售情况反馈

【天风商社】元旦黄金珠宝各区域销售情况反馈：河南、山东多地恢复明显，节假日催化黄金珠宝销售河南：近期珠宝销售恢复非常明显，元旦期间客流激增，基本恢复到去年同期九成以上，低线城市恢复的更好，节假日期间送礼、收藏等需求使得黄金产品销售增长明显。四川：元旦期间珠宝销售有所恢复，至少为去年同期八成，但商场客流恢复仍需一定过程。山东：12月份整体表现一般，但随着疫情恢复，从12月底开始感觉客流渐渐多起来了，尤其元旦期间销售恢复十分明显，基本接近去年同期九成，预期改善至少持续到春节。安徽：目前来看，

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中国黄金

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夜长梦山

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【中金电新】工业自动化板块大涨点评及推荐—新一轮配置机遇已凸显

【中金电新】工业自动化板块大涨点评及推荐—新一轮配置机遇已凸显 12月以来我们看到国产厂商仍然维持着经营端的强韧性，订单增速超预期叠加疫情影响达峰，板块迎来新一轮配置机会韧性1：根据我们的统计，12月主要工控企业订单增速仍然在20-60%的高增长区间，整体仍然表现出远超行业的增长alpha。从增长结构的角度来看，本月口罩机+锂电、光伏的双引擎构成工控主要企业订单超预期的核心驱动力。此外市场多担忧锂电、光伏CAPEX增速减弱掣肘板块业绩增长，但我们认为市场对于锂电、光伏的CAPEX弱化是长久期维

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汇川技术

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【华创电新团队】新能车行业2023年度策略

【华创电新团队】新能车行业2023年度策略 ➡需求端:中国市场，车价见顶及混动拉动，销量增长无忧，预计30%/820万辆；欧洲销量平稳增长15%/280万辆，美国IRA政策刺激叠加新车型投放销量快速增长80%/180万辆，全球30%+增长无忧，叠加储能需求，预计大电池未来3年复合40%增长； ➡供给端:各环节产能将大量释放，开始供过于求，价格下跌，行业开始进入洗牌出清阶段，按照成本曲线出清，剩者为王。板块很大，环节很多，还是有一些环节能持续赚到量的钱，板块整体20倍，如个别公司利润能有40%+复

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宁德时代

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2023-01-03 16:10:47

【建投医药】持续推荐海吉亚医疗，今日盘中上涨6%：肿瘤治疗较为刚需，公司业绩确定性强

【建投医药】持续推荐海吉亚医疗，今日盘中上涨6%：肿瘤治疗较为刚需，公司业绩确定性强精准布局肿瘤需求空白地区，打造民营肿瘤连锁医疗龙头品牌。非一线城市医疗资源缺乏，床位供给不足，属地化治疗对当地医保和病人都有益处。公司在医疗资源稀缺地区布局医院，凭借多年积累的优秀选址能力和专业化的运营团队打造专业化医疗集团，旗下医院盈亏平衡周期短、可复制性强，是社会办医有效补充公立医疗体系的标杆。中长期来看，公司有望不断积累肿瘤专科治疗实力和人才储备，进一步打造民营肿瘤连锁医疗龙头品牌。医院床位扩张、运营成

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海吉亚医疗

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【广发机械】半导体零部件：国产替代从0到1，看好渗透率持续提升

【广发机械】半导体零部件：国产替代从0到1，看好渗透率持续提升 1.#把握替代窗口期，国产零部件获得验证机遇。2021年的半导体高景气周期中海外缺货的契机，叠加自主可控下的设备国产化浪潮，设备和零部件的双重国产替代中，具有技术积淀的零部件厂商正加速验证进入核心客户，预计迎来未来5-10年维度的零部件国产替代，国产替代的序幕才刚刚开始。 2.#市场达数百亿美元，成长空间极具想象力。2021年全球零部件市场空间400-500亿美金，国内是100-150亿美元，其中光学类、机械件、气液类零部件占比较高

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新莱应材

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【天风海外｜泡泡玛特】持续反弹！底部重点推荐！

📈【天风海外｜泡泡玛特】持续反弹！底部重点推荐！元旦线下客流恢复超预期，零售业务弹性逐步释放+中期坚定看好公司核心IP运营能力和成长性短期催化剂来自于单店恢复+单系列销量超预期：线下客流恢复显著超预期，全渠道消费潜力受益防控政策优化逐步释放。短期消费复苏弹性主要来自于消费场景恢复带来的客流恢复。根据草根调研，元旦期间武汉地区泡泡玛特门店客流已恢复至2019年的七八成的水平。线下消费弹性复苏或早于市场预期于春节前逐步释放，为线下销售边际修复持续提供动力。同时，2022年12月29日发布的岁·兔

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泡泡玛特

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邮储银行2022年交流会纪要20221230【中泰银行】

邮储银行2022年交流会纪要20221230【中泰银行】对于明年的量，预计明年的政策力度不会小于今年。今年的中央经济工作会议把扩大内需作为明年工作的一个首要任务，也明确提出财政政策要加利提效，货币政策要精准有利。结构上，对公的修复会先于零售，像基建项目的集中落地，会继续推动基建的贷款和企业中长期贷款的需求，几个重点领域包括绿色、普惠、新基建、信息城镇化，包括还有一些重大的工程建设，这些方面的需求也会向好。关于个人贷款，尤其是居民消费，在疫情防控优化初期可能还是会观察，业内所谓的有一个疤痕效应

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邮储银行

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2023-01-03 16:07:56

【华泰金属】黄金观点更新

【华泰金属】黄金观点更新 1、黄金新一轮周期起点或已形成，静待花开 22.12美联储加息幅度放缓，金价新一轮周期启动点$1614/oz预期确立；历史美国滞胀或衰退经济情景概率加大，两种情景历史金价平均收益率约32.2%和12.8%。 2、攻守兼备品种 - 铂族金属回收铂族金属回收头部企业为贵研铂业和浩通科技等。据历史，铂族金属跟涨金价，且ROE与价格正相关；下游主要聚焦汽车和化工领域，自身供需格局改善时甚至走出独立行情。行业壁垒高且扩产确定性高，87-21年全球铂族金属回收行业增速持续，铂/钯

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中国黄金

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【长江电新】20230102-储能景气跟踪丨国内中标、欧洲电价

【长江电新】20230102-储能景气跟踪丨国内中标、欧洲电价 1、国内大储中标量，根据北极星储能网统计，12月国内储能EPC中标5.2GWh（其中体量较大的为广东莎车县光储项目1GWh、国投浙江和平共储一期0.48GWh、国投新疆玛纳斯0.4GWh、宁夏国能0.4GWh、山东威海0.4GWh、中核汇能钦南0.5GWh、宁夏华润海原0.4GWh）、储能系统中标2.1GWh；年内累计EPC中标达到34.4GWh。行业爆发趋势得到进一步印证。 2、国内大储在2022年底迎来密集投运，根据储能与电力市

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隆基绿能

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【国信食饮 | 深度报告】口子窖：积极谋求渠道变革的徽酒领军者

【国信食饮 | 深度报告】口子窖：积极谋求渠道变革的徽酒领军者 1、安徽白酒消费升级速度领先全国，区域龙头酒企或率先受益。预计本轮白酒提价周期传导到区域酒企，区域次高端的业绩弹性凸显。横向对比来看，安徽省近三年来产业结构调整较为顺畅，白酒消费升级边际加速。其中，合肥主流价格跃迁至300元左右，其他地级市向200元价位延伸。 2、口子窖2019年开始渠道调整，预计2023年改革红利将不断兑现。2019年开始，口子窖开始陆续推出初夏、仲秋、兼香518等新品，围绕200元以上价位带持续发力。在渠道调整

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口子窖

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锂电产业链价格跟踪：碳酸锂报价重心快速下移，材料价格下滑

【浙商电新张雷】锂电产业链价格跟踪：碳酸锂报价重心快速下移，材料价格下滑20230101 【锂盐：报价重心快速下移】下游三元和铁锂厂的碳酸锂采购意愿不高，以消化库存为主。本周碳酸锂价格51.20万元/吨(-6.2%)，氢氧化锂价格53.35万元/吨(-3.4%)。【正极：需求持续疲软，价格震荡下行】需求端，下游电芯企业的库存较多，材料采买下降；供给端，材料企业均在原计划订单上减产。本周三元523价格32.80万元/吨(-4.2%)、三元622价格34.50万元/吨(-2.8%)、三元811价格

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赣锋锂业

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【国海商社】元旦期间餐饮客流恢复追踪0102

【国海商社】元旦期间餐饮客流恢复追踪0102 一、全国旅游：内旅游出游5271.34万人次，同比增长0.44%，按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的42.8%；实现国内旅游收入265.17亿元，同比增长4.0%，恢复至2019年元旦节假日同期的35.1%。二、各地餐饮恢复情况： ①北京：2023年元旦假期三天北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额35.3亿元，恢复至去年同期83.8%。 ②河北：元旦假期，全省重点监测的164家重点零售、餐饮企业实现商

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海伦司

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乾景园林(603778)中小盘首次覆盖报告：国晟能源入主乘异质结电池之风而起

乾景园林(603778)中小盘首次覆盖报告：国晟能源入主乘异质结电池之风而起开源证券股份有限公司研究员：任浪日期：2023-01-02 国晟能源入主并收购资产切入光伏领域国晟能源拟以4.12 元/股的价格受让乾景园林8%股份，并以2.43 元/股认购公司非公开发行的1.93 亿股股份。股份转让和定增顺利实施后，国晟能源将持有公司总股本的29.23%，成为公司新控股股东及实控人。同时，乾景园林拟以1.54亿元向国晟能源购买江苏国晟世安等四家公司51%股权及安徽国晟世安等三家公司100%股

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国晟科技

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【中信建投公用环保团队】12月高频水文数据跟踪

【中信建投公用环保团队】12月高频水文数据跟踪长江电力：三峡电站：截止12月31日其水位为158.1米，较去年同期下降12.6米。12月至今平均出库流量为6257立方米/秒，同比下降16%。四季度至今平均出库流量为7939立方米/秒，同比下降37% 溪洛渡：截止12月31日其水位为575.1米，较去年同期下降23.3米。12月至今平均出库流量为4563立方米/秒，同比增长56%。四季度至今平均出库流量为3726立方米/秒，同比减少9% 雅砻江（国投电力&川投能源）：锦屏一级：截止12月31

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【国盛军工】2023年新年强CALL军工，迈向高质量发展阶段

【国盛军工】2023年新年强CALL军工，迈向高质量发展阶段 ———————————— 当前军工市场预期差比较大： 1）很多领导认为2023年疫情优化对军工没有弹性。2022年客观讲军工基本面发展较为一般，如导弹行业订单执行率一般，尤其是疫情封控导致订单释放也非常一般，我们认为随着疫情优化如导弹等订单、交付等都会呈现高增长，有望在Q1迎来订单反转，预计仅导弹产业2023年可实现50%以上高增长，其他细分方向也类似。 2）担心如J20单一装备增速遇到高点。但我们认为军工的长期成长逻辑正在打开：政治

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【天风商社】元旦黄金珠宝各区域销售情况反馈

【天风商社】元旦黄金珠宝各区域销售情况反馈：河南、山东多地恢复明显，节假日催化黄金珠宝销售河南：近期珠宝销售恢复非常明显，元旦期间客流激增，基本恢复到去年同期九成以上，低线城市恢复的更好，节假日期间送礼、收藏等需求使得黄金产品销售增长明显。四川：元旦期间珠宝销售有所恢复，至少为去年同期八成，但商场客流恢复仍需一定过程。山东：12月份整体表现一般，但随着疫情恢复，从12月底开始感觉客流渐渐多起来了，尤其元旦期间销售恢复十分明显，基本接近去年同期九成，预期改善至少持续到春节。安徽：目前来看，

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【中金电新】工业自动化板块大涨点评及推荐—新一轮配置机遇已凸显

【中金电新】工业自动化板块大涨点评及推荐—新一轮配置机遇已凸显 12月以来我们看到国产厂商仍然维持着经营端的强韧性，订单增速超预期叠加疫情影响达峰，板块迎来新一轮配置机会韧性1：根据我们的统计，12月主要工控企业订单增速仍然在20-60%的高增长区间，整体仍然表现出远超行业的增长alpha。从增长结构的角度来看，本月口罩机+锂电、光伏的双引擎构成工控主要企业订单超预期的核心驱动力。此外市场多担忧锂电、光伏CAPEX增速减弱掣肘板块业绩增长，但我们认为市场对于锂电、光伏的CAPEX弱化是长久期维

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【华创电新团队】新能车行业2023年度策略

【华创电新团队】新能车行业2023年度策略 ➡需求端:中国市场，车价见顶及混动拉动，销量增长无忧，预计30%/820万辆；欧洲销量平稳增长15%/280万辆，美国IRA政策刺激叠加新车型投放销量快速增长80%/180万辆，全球30%+增长无忧，叠加储能需求，预计大电池未来3年复合40%增长； ➡供给端:各环节产能将大量释放，开始供过于求，价格下跌，行业开始进入洗牌出清阶段，按照成本曲线出清，剩者为王。板块很大，环节很多，还是有一些环节能持续赚到量的钱，板块整体20倍，如个别公司利润能有40%+复

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【建投医药】持续推荐海吉亚医疗，今日盘中上涨6%：肿瘤治疗较为刚需，公司业绩确定性强

【建投医药】持续推荐海吉亚医疗，今日盘中上涨6%：肿瘤治疗较为刚需，公司业绩确定性强精准布局肿瘤需求空白地区，打造民营肿瘤连锁医疗龙头品牌。非一线城市医疗资源缺乏，床位供给不足，属地化治疗对当地医保和病人都有益处。公司在医疗资源稀缺地区布局医院，凭借多年积累的优秀选址能力和专业化的运营团队打造专业化医疗集团，旗下医院盈亏平衡周期短、可复制性强，是社会办医有效补充公立医疗体系的标杆。中长期来看，公司有望不断积累肿瘤专科治疗实力和人才储备，进一步打造民营肿瘤连锁医疗龙头品牌。医院床位扩张、运营成

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【广发机械】半导体零部件：国产替代从0到1，看好渗透率持续提升

【广发机械】半导体零部件：国产替代从0到1，看好渗透率持续提升 1.#把握替代窗口期，国产零部件获得验证机遇。2021年的半导体高景气周期中海外缺货的契机，叠加自主可控下的设备国产化浪潮，设备和零部件的双重国产替代中，具有技术积淀的零部件厂商正加速验证进入核心客户，预计迎来未来5-10年维度的零部件国产替代，国产替代的序幕才刚刚开始。 2.#市场达数百亿美元，成长空间极具想象力。2021年全球零部件市场空间400-500亿美金，国内是100-150亿美元，其中光学类、机械件、气液类零部件占比较高

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【天风海外｜泡泡玛特】持续反弹！底部重点推荐！

📈【天风海外｜泡泡玛特】持续反弹！底部重点推荐！元旦线下客流恢复超预期，零售业务弹性逐步释放+中期坚定看好公司核心IP运营能力和成长性短期催化剂来自于单店恢复+单系列销量超预期：线下客流恢复显著超预期，全渠道消费潜力受益防控政策优化逐步释放。短期消费复苏弹性主要来自于消费场景恢复带来的客流恢复。根据草根调研，元旦期间武汉地区泡泡玛特门店客流已恢复至2019年的七八成的水平。线下消费弹性复苏或早于市场预期于春节前逐步释放，为线下销售边际修复持续提供动力。同时，2022年12月29日发布的岁·兔

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邮储银行2022年交流会纪要20221230【中泰银行】

邮储银行2022年交流会纪要20221230【中泰银行】对于明年的量，预计明年的政策力度不会小于今年。今年的中央经济工作会议把扩大内需作为明年工作的一个首要任务，也明确提出财政政策要加利提效，货币政策要精准有利。结构上，对公的修复会先于零售，像基建项目的集中落地，会继续推动基建的贷款和企业中长期贷款的需求，几个重点领域包括绿色、普惠、新基建、信息城镇化，包括还有一些重大的工程建设，这些方面的需求也会向好。关于个人贷款，尤其是居民消费，在疫情防控优化初期可能还是会观察，业内所谓的有一个疤痕效应

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【华泰金属】黄金观点更新

【华泰金属】黄金观点更新 1、黄金新一轮周期起点或已形成，静待花开 22.12美联储加息幅度放缓，金价新一轮周期启动点$1614/oz预期确立；历史美国滞胀或衰退经济情景概率加大，两种情景历史金价平均收益率约32.2%和12.8%。 2、攻守兼备品种 - 铂族金属回收铂族金属回收头部企业为贵研铂业和浩通科技等。据历史，铂族金属跟涨金价，且ROE与价格正相关；下游主要聚焦汽车和化工领域，自身供需格局改善时甚至走出独立行情。行业壁垒高且扩产确定性高，87-21年全球铂族金属回收行业增速持续，铂/钯

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【长江电新】20230102-储能景气跟踪丨国内中标、欧洲电价

【长江电新】20230102-储能景气跟踪丨国内中标、欧洲电价 1、国内大储中标量，根据北极星储能网统计，12月国内储能EPC中标5.2GWh（其中体量较大的为广东莎车县光储项目1GWh、国投浙江和平共储一期0.48GWh、国投新疆玛纳斯0.4GWh、宁夏国能0.4GWh、山东威海0.4GWh、中核汇能钦南0.5GWh、宁夏华润海原0.4GWh）、储能系统中标2.1GWh；年内累计EPC中标达到34.4GWh。行业爆发趋势得到进一步印证。 2、国内大储在2022年底迎来密集投运，根据储能与电力市

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【国信食饮 | 深度报告】口子窖：积极谋求渠道变革的徽酒领军者

【国信食饮 | 深度报告】口子窖：积极谋求渠道变革的徽酒领军者 1、安徽白酒消费升级速度领先全国，区域龙头酒企或率先受益。预计本轮白酒提价周期传导到区域酒企，区域次高端的业绩弹性凸显。横向对比来看，安徽省近三年来产业结构调整较为顺畅，白酒消费升级边际加速。其中，合肥主流价格跃迁至300元左右，其他地级市向200元价位延伸。 2、口子窖2019年开始渠道调整，预计2023年改革红利将不断兑现。2019年开始，口子窖开始陆续推出初夏、仲秋、兼香518等新品，围绕200元以上价位带持续发力。在渠道调整

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锂电产业链价格跟踪：碳酸锂报价重心快速下移，材料价格下滑

【浙商电新张雷】锂电产业链价格跟踪：碳酸锂报价重心快速下移，材料价格下滑20230101 【锂盐：报价重心快速下移】下游三元和铁锂厂的碳酸锂采购意愿不高，以消化库存为主。本周碳酸锂价格51.20万元/吨(-6.2%)，氢氧化锂价格53.35万元/吨(-3.4%)。【正极：需求持续疲软，价格震荡下行】需求端，下游电芯企业的库存较多，材料采买下降；供给端，材料企业均在原计划订单上减产。本周三元523价格32.80万元/吨(-4.2%)、三元622价格34.50万元/吨(-2.8%)、三元811价格

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【国海商社】元旦期间餐饮客流恢复追踪0102

【国海商社】元旦期间餐饮客流恢复追踪0102 一、全国旅游：内旅游出游5271.34万人次，同比增长0.44%，按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的42.8%；实现国内旅游收入265.17亿元，同比增长4.0%，恢复至2019年元旦节假日同期的35.1%。二、各地餐饮恢复情况： ①北京：2023年元旦假期三天北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额35.3亿元，恢复至去年同期83.8%。 ②河北：元旦假期，全省重点监测的164家重点零售、餐饮企业实现商

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乾景园林(603778)中小盘首次覆盖报告：国晟能源入主乘异质结电池之风而起

乾景园林(603778)中小盘首次覆盖报告：国晟能源入主乘异质结电池之风而起开源证券股份有限公司研究员：任浪日期：2023-01-02 国晟能源入主并收购资产切入光伏领域国晟能源拟以4.12 元/股的价格受让乾景园林8%股份，并以2.43 元/股认购公司非公开发行的1.93 亿股股份。股份转让和定增顺利实施后，国晟能源将持有公司总股本的29.23%，成为公司新控股股东及实控人。同时，乾景园林拟以1.54亿元向国晟能源购买江苏国晟世安等四家公司51%股权及安徽国晟世安等三家公司100%股

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国晟科技

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【中信建投公用环保团队】12月高频水文数据跟踪

【中信建投公用环保团队】12月高频水文数据跟踪长江电力：三峡电站：截止12月31日其水位为158.1米，较去年同期下降12.6米。12月至今平均出库流量为6257立方米/秒，同比下降16%。四季度至今平均出库流量为7939立方米/秒，同比下降37% 溪洛渡：截止12月31日其水位为575.1米，较去年同期下降23.3米。12月至今平均出库流量为4563立方米/秒，同比增长56%。四季度至今平均出库流量为3726立方米/秒，同比减少9% 雅砻江（国投电力&川投能源）：锦屏一级：截止12月31

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【国盛军工】2023年新年强CALL军工，迈向高质量发展阶段

【国盛军工】2023年新年强CALL军工，迈向高质量发展阶段 ———————————— 当前军工市场预期差比较大： 1）很多领导认为2023年疫情优化对军工没有弹性。2022年客观讲军工基本面发展较为一般，如导弹行业订单执行率一般，尤其是疫情封控导致订单释放也非常一般，我们认为随着疫情优化如导弹等订单、交付等都会呈现高增长，有望在Q1迎来订单反转，预计仅导弹产业2023年可实现50%以上高增长，其他细分方向也类似。 2）担心如J20单一装备增速遇到高点。但我们认为军工的长期成长逻辑正在打开：政治

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航发动力

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【天风商社】元旦黄金珠宝各区域销售情况反馈

【天风商社】元旦黄金珠宝各区域销售情况反馈：河南、山东多地恢复明显，节假日催化黄金珠宝销售河南：近期珠宝销售恢复非常明显，元旦期间客流激增，基本恢复到去年同期九成以上，低线城市恢复的更好，节假日期间送礼、收藏等需求使得黄金产品销售增长明显。四川：元旦期间珠宝销售有所恢复，至少为去年同期八成，但商场客流恢复仍需一定过程。山东：12月份整体表现一般，但随着疫情恢复，从12月底开始感觉客流渐渐多起来了，尤其元旦期间销售恢复十分明显，基本接近去年同期九成，预期改善至少持续到春节。安徽：目前来看，

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【中金电新】工业自动化板块大涨点评及推荐—新一轮配置机遇已凸显

【中金电新】工业自动化板块大涨点评及推荐—新一轮配置机遇已凸显 12月以来我们看到国产厂商仍然维持着经营端的强韧性，订单增速超预期叠加疫情影响达峰，板块迎来新一轮配置机会韧性1：根据我们的统计，12月主要工控企业订单增速仍然在20-60%的高增长区间，整体仍然表现出远超行业的增长alpha。从增长结构的角度来看，本月口罩机+锂电、光伏的双引擎构成工控主要企业订单超预期的核心驱动力。此外市场多担忧锂电、光伏CAPEX增速减弱掣肘板块业绩增长，但我们认为市场对于锂电、光伏的CAPEX弱化是长久期维

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汇川技术

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【华创电新团队】新能车行业2023年度策略

【华创电新团队】新能车行业2023年度策略 ➡需求端:中国市场，车价见顶及混动拉动，销量增长无忧，预计30%/820万辆；欧洲销量平稳增长15%/280万辆，美国IRA政策刺激叠加新车型投放销量快速增长80%/180万辆，全球30%+增长无忧，叠加储能需求，预计大电池未来3年复合40%增长； ➡供给端:各环节产能将大量释放，开始供过于求，价格下跌，行业开始进入洗牌出清阶段，按照成本曲线出清，剩者为王。板块很大，环节很多，还是有一些环节能持续赚到量的钱，板块整体20倍，如个别公司利润能有40%+复

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【建投医药】持续推荐海吉亚医疗，今日盘中上涨6%：肿瘤治疗较为刚需，公司业绩确定性强

【建投医药】持续推荐海吉亚医疗，今日盘中上涨6%：肿瘤治疗较为刚需，公司业绩确定性强精准布局肿瘤需求空白地区，打造民营肿瘤连锁医疗龙头品牌。非一线城市医疗资源缺乏，床位供给不足，属地化治疗对当地医保和病人都有益处。公司在医疗资源稀缺地区布局医院，凭借多年积累的优秀选址能力和专业化的运营团队打造专业化医疗集团，旗下医院盈亏平衡周期短、可复制性强，是社会办医有效补充公立医疗体系的标杆。中长期来看，公司有望不断积累肿瘤专科治疗实力和人才储备，进一步打造民营肿瘤连锁医疗龙头品牌。医院床位扩张、运营成

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【广发机械】半导体零部件：国产替代从0到1，看好渗透率持续提升

【广发机械】半导体零部件：国产替代从0到1，看好渗透率持续提升 1.#把握替代窗口期，国产零部件获得验证机遇。2021年的半导体高景气周期中海外缺货的契机，叠加自主可控下的设备国产化浪潮，设备和零部件的双重国产替代中，具有技术积淀的零部件厂商正加速验证进入核心客户，预计迎来未来5-10年维度的零部件国产替代，国产替代的序幕才刚刚开始。 2.#市场达数百亿美元，成长空间极具想象力。2021年全球零部件市场空间400-500亿美金，国内是100-150亿美元，其中光学类、机械件、气液类零部件占比较高

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【天风海外｜泡泡玛特】持续反弹！底部重点推荐！

📈【天风海外｜泡泡玛特】持续反弹！底部重点推荐！元旦线下客流恢复超预期，零售业务弹性逐步释放+中期坚定看好公司核心IP运营能力和成长性短期催化剂来自于单店恢复+单系列销量超预期：线下客流恢复显著超预期，全渠道消费潜力受益防控政策优化逐步释放。短期消费复苏弹性主要来自于消费场景恢复带来的客流恢复。根据草根调研，元旦期间武汉地区泡泡玛特门店客流已恢复至2019年的七八成的水平。线下消费弹性复苏或早于市场预期于春节前逐步释放，为线下销售边际修复持续提供动力。同时，2022年12月29日发布的岁·兔

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邮储银行2022年交流会纪要20221230【中泰银行】

邮储银行2022年交流会纪要20221230【中泰银行】对于明年的量，预计明年的政策力度不会小于今年。今年的中央经济工作会议把扩大内需作为明年工作的一个首要任务，也明确提出财政政策要加利提效，货币政策要精准有利。结构上，对公的修复会先于零售，像基建项目的集中落地，会继续推动基建的贷款和企业中长期贷款的需求，几个重点领域包括绿色、普惠、新基建、信息城镇化，包括还有一些重大的工程建设，这些方面的需求也会向好。关于个人贷款，尤其是居民消费，在疫情防控优化初期可能还是会观察，业内所谓的有一个疤痕效应

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【华泰金属】黄金观点更新

【华泰金属】黄金观点更新 1、黄金新一轮周期起点或已形成，静待花开 22.12美联储加息幅度放缓，金价新一轮周期启动点$1614/oz预期确立；历史美国滞胀或衰退经济情景概率加大，两种情景历史金价平均收益率约32.2%和12.8%。 2、攻守兼备品种 - 铂族金属回收铂族金属回收头部企业为贵研铂业和浩通科技等。据历史，铂族金属跟涨金价，且ROE与价格正相关；下游主要聚焦汽车和化工领域，自身供需格局改善时甚至走出独立行情。行业壁垒高且扩产确定性高，87-21年全球铂族金属回收行业增速持续，铂/钯

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【长江电新】20230102-储能景气跟踪丨国内中标、欧洲电价

【长江电新】20230102-储能景气跟踪丨国内中标、欧洲电价 1、国内大储中标量，根据北极星储能网统计，12月国内储能EPC中标5.2GWh（其中体量较大的为广东莎车县光储项目1GWh、国投浙江和平共储一期0.48GWh、国投新疆玛纳斯0.4GWh、宁夏国能0.4GWh、山东威海0.4GWh、中核汇能钦南0.5GWh、宁夏华润海原0.4GWh）、储能系统中标2.1GWh；年内累计EPC中标达到34.4GWh。行业爆发趋势得到进一步印证。 2、国内大储在2022年底迎来密集投运，根据储能与电力市

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【国信食饮 | 深度报告】口子窖：积极谋求渠道变革的徽酒领军者

【国信食饮 | 深度报告】口子窖：积极谋求渠道变革的徽酒领军者 1、安徽白酒消费升级速度领先全国，区域龙头酒企或率先受益。预计本轮白酒提价周期传导到区域酒企，区域次高端的业绩弹性凸显。横向对比来看，安徽省近三年来产业结构调整较为顺畅，白酒消费升级边际加速。其中，合肥主流价格跃迁至300元左右，其他地级市向200元价位延伸。 2、口子窖2019年开始渠道调整，预计2023年改革红利将不断兑现。2019年开始，口子窖开始陆续推出初夏、仲秋、兼香518等新品，围绕200元以上价位带持续发力。在渠道调整

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锂电产业链价格跟踪：碳酸锂报价重心快速下移，材料价格下滑

【浙商电新张雷】锂电产业链价格跟踪：碳酸锂报价重心快速下移，材料价格下滑20230101 【锂盐：报价重心快速下移】下游三元和铁锂厂的碳酸锂采购意愿不高，以消化库存为主。本周碳酸锂价格51.20万元/吨(-6.2%)，氢氧化锂价格53.35万元/吨(-3.4%)。【正极：需求持续疲软，价格震荡下行】需求端，下游电芯企业的库存较多，材料采买下降；供给端，材料企业均在原计划订单上减产。本周三元523价格32.80万元/吨(-4.2%)、三元622价格34.50万元/吨(-2.8%)、三元811价格

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【国海商社】元旦期间餐饮客流恢复追踪0102

【国海商社】元旦期间餐饮客流恢复追踪0102 一、全国旅游：内旅游出游5271.34万人次，同比增长0.44%，按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的42.8%；实现国内旅游收入265.17亿元，同比增长4.0%，恢复至2019年元旦节假日同期的35.1%。二、各地餐饮恢复情况： ①北京：2023年元旦假期三天北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额35.3亿元，恢复至去年同期83.8%。 ②河北：元旦假期，全省重点监测的164家重点零售、餐饮企业实现商

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海伦司

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乾景园林(603778)中小盘首次覆盖报告：国晟能源入主乘异质结电池之风而起

乾景园林(603778)中小盘首次覆盖报告：国晟能源入主乘异质结电池之风而起开源证券股份有限公司研究员：任浪日期：2023-01-02 国晟能源入主并收购资产切入光伏领域国晟能源拟以4.12 元/股的价格受让乾景园林8%股份，并以2.43 元/股认购公司非公开发行的1.93 亿股股份。股份转让和定增顺利实施后，国晟能源将持有公司总股本的29.23%，成为公司新控股股东及实控人。同时，乾景园林拟以1.54亿元向国晟能源购买江苏国晟世安等四家公司51%股权及安徽国晟世安等三家公司100%股

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【中信建投公用环保团队】12月高频水文数据跟踪

【中信建投公用环保团队】12月高频水文数据跟踪长江电力：三峡电站：截止12月31日其水位为158.1米，较去年同期下降12.6米。12月至今平均出库流量为6257立方米/秒，同比下降16%。四季度至今平均出库流量为7939立方米/秒，同比下降37% 溪洛渡：截止12月31日其水位为575.1米，较去年同期下降23.3米。12月至今平均出库流量为4563立方米/秒，同比增长56%。四季度至今平均出库流量为3726立方米/秒，同比减少9% 雅砻江（国投电力&川投能源）：锦屏一级：截止12月31

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【国盛军工】2023年新年强CALL军工，迈向高质量发展阶段

【国盛军工】2023年新年强CALL军工，迈向高质量发展阶段 ———————————— 当前军工市场预期差比较大： 1）很多领导认为2023年疫情优化对军工没有弹性。2022年客观讲军工基本面发展较为一般，如导弹行业订单执行率一般，尤其是疫情封控导致订单释放也非常一般，我们认为随着疫情优化如导弹等订单、交付等都会呈现高增长，有望在Q1迎来订单反转，预计仅导弹产业2023年可实现50%以上高增长，其他细分方向也类似。 2）担心如J20单一装备增速遇到高点。但我们认为军工的长期成长逻辑正在打开：政治

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【天风商社】元旦黄金珠宝各区域销售情况反馈

【天风商社】元旦黄金珠宝各区域销售情况反馈：河南、山东多地恢复明显，节假日催化黄金珠宝销售河南：近期珠宝销售恢复非常明显，元旦期间客流激增，基本恢复到去年同期九成以上，低线城市恢复的更好，节假日期间送礼、收藏等需求使得黄金产品销售增长明显。四川：元旦期间珠宝销售有所恢复，至少为去年同期八成，但商场客流恢复仍需一定过程。山东：12月份整体表现一般，但随着疫情恢复，从12月底开始感觉客流渐渐多起来了，尤其元旦期间销售恢复十分明显，基本接近去年同期九成，预期改善至少持续到春节。安徽：目前来看，

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【中金电新】工业自动化板块大涨点评及推荐—新一轮配置机遇已凸显

【中金电新】工业自动化板块大涨点评及推荐—新一轮配置机遇已凸显 12月以来我们看到国产厂商仍然维持着经营端的强韧性，订单增速超预期叠加疫情影响达峰，板块迎来新一轮配置机会韧性1：根据我们的统计，12月主要工控企业订单增速仍然在20-60%的高增长区间，整体仍然表现出远超行业的增长alpha。从增长结构的角度来看，本月口罩机+锂电、光伏的双引擎构成工控主要企业订单超预期的核心驱动力。此外市场多担忧锂电、光伏CAPEX增速减弱掣肘板块业绩增长，但我们认为市场对于锂电、光伏的CAPEX弱化是长久期维

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【华创电新团队】新能车行业2023年度策略

【华创电新团队】新能车行业2023年度策略 ➡需求端:中国市场，车价见顶及混动拉动，销量增长无忧，预计30%/820万辆；欧洲销量平稳增长15%/280万辆，美国IRA政策刺激叠加新车型投放销量快速增长80%/180万辆，全球30%+增长无忧，叠加储能需求，预计大电池未来3年复合40%增长； ➡供给端:各环节产能将大量释放，开始供过于求，价格下跌，行业开始进入洗牌出清阶段，按照成本曲线出清，剩者为王。板块很大，环节很多，还是有一些环节能持续赚到量的钱，板块整体20倍，如个别公司利润能有40%+复

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【建投医药】持续推荐海吉亚医疗，今日盘中上涨6%：肿瘤治疗较为刚需，公司业绩确定性强

【建投医药】持续推荐海吉亚医疗，今日盘中上涨6%：肿瘤治疗较为刚需，公司业绩确定性强精准布局肿瘤需求空白地区，打造民营肿瘤连锁医疗龙头品牌。非一线城市医疗资源缺乏，床位供给不足，属地化治疗对当地医保和病人都有益处。公司在医疗资源稀缺地区布局医院，凭借多年积累的优秀选址能力和专业化的运营团队打造专业化医疗集团，旗下医院盈亏平衡周期短、可复制性强，是社会办医有效补充公立医疗体系的标杆。中长期来看，公司有望不断积累肿瘤专科治疗实力和人才储备，进一步打造民营肿瘤连锁医疗龙头品牌。医院床位扩张、运营成

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【广发机械】半导体零部件：国产替代从0到1，看好渗透率持续提升

【广发机械】半导体零部件：国产替代从0到1，看好渗透率持续提升 1.#把握替代窗口期，国产零部件获得验证机遇。2021年的半导体高景气周期中海外缺货的契机，叠加自主可控下的设备国产化浪潮，设备和零部件的双重国产替代中，具有技术积淀的零部件厂商正加速验证进入核心客户，预计迎来未来5-10年维度的零部件国产替代，国产替代的序幕才刚刚开始。 2.#市场达数百亿美元，成长空间极具想象力。2021年全球零部件市场空间400-500亿美金，国内是100-150亿美元，其中光学类、机械件、气液类零部件占比较高

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【天风海外｜泡泡玛特】持续反弹！底部重点推荐！

📈【天风海外｜泡泡玛特】持续反弹！底部重点推荐！元旦线下客流恢复超预期，零售业务弹性逐步释放+中期坚定看好公司核心IP运营能力和成长性短期催化剂来自于单店恢复+单系列销量超预期：线下客流恢复显著超预期，全渠道消费潜力受益防控政策优化逐步释放。短期消费复苏弹性主要来自于消费场景恢复带来的客流恢复。根据草根调研，元旦期间武汉地区泡泡玛特门店客流已恢复至2019年的七八成的水平。线下消费弹性复苏或早于市场预期于春节前逐步释放，为线下销售边际修复持续提供动力。同时，2022年12月29日发布的岁·兔

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邮储银行2022年交流会纪要20221230【中泰银行】

邮储银行2022年交流会纪要20221230【中泰银行】对于明年的量，预计明年的政策力度不会小于今年。今年的中央经济工作会议把扩大内需作为明年工作的一个首要任务，也明确提出财政政策要加利提效，货币政策要精准有利。结构上，对公的修复会先于零售，像基建项目的集中落地，会继续推动基建的贷款和企业中长期贷款的需求，几个重点领域包括绿色、普惠、新基建、信息城镇化，包括还有一些重大的工程建设，这些方面的需求也会向好。关于个人贷款，尤其是居民消费，在疫情防控优化初期可能还是会观察，业内所谓的有一个疤痕效应

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【华泰金属】黄金观点更新

【华泰金属】黄金观点更新 1、黄金新一轮周期起点或已形成，静待花开 22.12美联储加息幅度放缓，金价新一轮周期启动点$1614/oz预期确立；历史美国滞胀或衰退经济情景概率加大，两种情景历史金价平均收益率约32.2%和12.8%。 2、攻守兼备品种 - 铂族金属回收铂族金属回收头部企业为贵研铂业和浩通科技等。据历史，铂族金属跟涨金价，且ROE与价格正相关；下游主要聚焦汽车和化工领域，自身供需格局改善时甚至走出独立行情。行业壁垒高且扩产确定性高，87-21年全球铂族金属回收行业增速持续，铂/钯

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【长江电新】20230102-储能景气跟踪丨国内中标、欧洲电价

【长江电新】20230102-储能景气跟踪丨国内中标、欧洲电价 1、国内大储中标量，根据北极星储能网统计，12月国内储能EPC中标5.2GWh（其中体量较大的为广东莎车县光储项目1GWh、国投浙江和平共储一期0.48GWh、国投新疆玛纳斯0.4GWh、宁夏国能0.4GWh、山东威海0.4GWh、中核汇能钦南0.5GWh、宁夏华润海原0.4GWh）、储能系统中标2.1GWh；年内累计EPC中标达到34.4GWh。行业爆发趋势得到进一步印证。 2、国内大储在2022年底迎来密集投运，根据储能与电力市

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【国信食饮 | 深度报告】口子窖：积极谋求渠道变革的徽酒领军者

【国信食饮 | 深度报告】口子窖：积极谋求渠道变革的徽酒领军者 1、安徽白酒消费升级速度领先全国，区域龙头酒企或率先受益。预计本轮白酒提价周期传导到区域酒企，区域次高端的业绩弹性凸显。横向对比来看，安徽省近三年来产业结构调整较为顺畅，白酒消费升级边际加速。其中，合肥主流价格跃迁至300元左右，其他地级市向200元价位延伸。 2、口子窖2019年开始渠道调整，预计2023年改革红利将不断兑现。2019年开始，口子窖开始陆续推出初夏、仲秋、兼香518等新品，围绕200元以上价位带持续发力。在渠道调整

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锂电产业链价格跟踪：碳酸锂报价重心快速下移，材料价格下滑

【浙商电新张雷】锂电产业链价格跟踪：碳酸锂报价重心快速下移，材料价格下滑20230101 【锂盐：报价重心快速下移】下游三元和铁锂厂的碳酸锂采购意愿不高，以消化库存为主。本周碳酸锂价格51.20万元/吨(-6.2%)，氢氧化锂价格53.35万元/吨(-3.4%)。【正极：需求持续疲软，价格震荡下行】需求端，下游电芯企业的库存较多，材料采买下降；供给端，材料企业均在原计划订单上减产。本周三元523价格32.80万元/吨(-4.2%)、三元622价格34.50万元/吨(-2.8%)、三元811价格

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【国海商社】元旦期间餐饮客流恢复追踪0102

【国海商社】元旦期间餐饮客流恢复追踪0102 一、全国旅游：内旅游出游5271.34万人次，同比增长0.44%，按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的42.8%；实现国内旅游收入265.17亿元，同比增长4.0%，恢复至2019年元旦节假日同期的35.1%。二、各地餐饮恢复情况： ①北京：2023年元旦假期三天北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额35.3亿元，恢复至去年同期83.8%。 ②河北：元旦假期，全省重点监测的164家重点零售、餐饮企业实现商

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