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2022-12-30 12:30:54

【国君电新】从车型和价格带角度看23年新能源汽车渗透率

【国君电新】从车型和价格带角度看23年新能源汽车渗透率 ■ 2022年1-11月我国新能源汽车销量实现606.7万辆，渗透率达到25.0%，其中A0级新能源车占比10.3%，较2021年全年提升3pct，A级车占比35.0%，提升5.5pct，各级别电动车销量结构从“哑铃型”向“橄榄型”均衡化转变。 ■ C端消费来看，个人购买的非运营车辆占新能源乘用车销售比重从2017年62%上升到2022年1-9月的79%，同时非特大城市销量占比从2017年占比55%提升至2022年1-9月的78%。2022

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比亚迪

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今世缘发展大会：23年推进高端化与全国化，冲刺百亿目标，估值性价比，强烈推荐

【白酒跟踪114|派点请多支持】今世缘发展大会：23年推进高端化与全国化，冲刺百亿目标，估值性价比，强烈推荐 1、目标百亿营收。2023年营销工作将围绕“五化措施”展开（升级高端化品牌矩阵、构建全国化突破路径、深化一体化厂商模式、锻造专业化营销组织、增强数智化赋能深度），全力实现营收百亿目标。 2、聚焦品牌价值提升，持续推进高端化与全国化。公司将23年确立为“品牌价值提升年”，将出台《品牌价值提升三年行动纲要》，其中将国缘战略定位升级为“中国新一代高端白酒”，配称体验平台升级（国缘雅宴高端鉴赏荟

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今世缘

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【华创食饮】食品饮料行业速递_20221229

【华创食饮】食品饮料行业速递_20221229 【公司公告】 1、【贵州茅台】生产经营情况公告：2022年度生产茅台酒基酒约5.68万吨，系列酒基酒约3.50万吨；预计实现营业总收入约1272亿元，同增约16.20%；预计归母净利润约626亿元左右，同增约19.33%。 2、【泸州老窖】股权激励：公司向17名激励对象授予9.27万股预留部分限制性股票，授予价格为89.47元/股。 3、【巴比食品】1）股权激励：公司拟以15.51元/股价格授予限制性股票240.93万股，占总股本的0.97%。2）

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中国食品

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【国君社服零售刘越男】韩免11月销售额环比下滑，国内分流韩国市内店代购

【国君社服零售刘越男】韩免11月销售额环比下滑，国内分流韩国市内店代购根据KDFA最新数据，11月韩国免税销售总额10.6亿美元，同比-29%，环比-20%。其中，韩国国内消费者免税消费额1.1亿美元，同比+35%，环比+18%；外国消费者免税消费额同比-32%，环比-22%。韩国国内消费者免税消费展现稳步复苏态势，而外国销售额免税消费额下滑主要受代购减少影响，中国双十一折扣力度较大及中国疫情影响减少韩国代购需求，海口国际免税城的开业或产生一定影响：1）11月外国免税消费人次同比+291%，

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【东证晨报】2022.12.30——2023年将调整部门商品进出口关税

【东证晨报】2022.12.30——2023年将调整部门商品进出口关税金融 1.股指期货 2022年全国财政工作会议召开 2023年中国进入后疫情时代，扩大内需将成为全年工作重点，市场焦点也将转向复苏交易。我们认为股指从估值、盈利及风险偏好三因素均有修复空间，指数预期收益率将转正。商品 1.黑色金属 2023年4月1日起恢复中国进口煤炭实施税率 2023年4月1日起恢复中国进口煤炭实施税率，其中对于未制成型的无烟煤、炼焦煤、未制成型的褐煤、制成型的褐煤实施税率为3%，对于未制成型的其他烟煤实

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【广发计算机刘雪峰团队|宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性】

【广发计算机刘雪峰团队|宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性】公司发布第三期限制性股票计划（草案），拟向激励对象授予不超过3,000万股限制性股票，约占总股本1.52%，授予价格为20.43元/股。稳定激励机制将股东与高管利益长期绑定，严苛解锁条件增强业绩成长确定性。在公司历次股权激励解锁条件中，均存在标准较高的“净利润增长不低于对标企业75分位值水平”，公司选作业绩比较基准的20家企业，净利润增速的75分位水平在2016-2021年分别是42.87%、47.96%、68.

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【国金晨讯精选221230】

【国金晨讯精选221230】【计算机孟灿/李忠宇】六大国产CPU厂商分析：建议关注华为鲲鹏产业链、中国电子飞腾产业链、海光产业链。国产CPU领域迎来新一轮的国家支持，鲲鹏、飞腾、龙芯、兆芯、海光、申威等一批优质国产CPU厂商快速崛起。海光信息和兆芯采用x86架构IP内核授权模式，华为鲲鹏和天津飞腾采用ARM指令集架构授权，后者自主化程度相对较高。龙芯中科采用自研的LoongArch指令集拥有较强的自主性和可靠性，申威采用自研的申威64位指令集，重点应用于特种领域。【交运郑树明】首次覆盖德邦股

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【国金医疗·智飞生物】

【国金医疗·智飞生物】代理HPV疫苗快速放量，自研产品步入收获期（联系人：袁维、赵博宇）我们于2020年12月发布上一篇智飞生物公司深度研究报告。2年来，疫苗行业和公司不断发展，公司成功把握机遇，规模体量迅速成长。在当前时点，我们认为未来公司HPV疫苗市场空间有望显著扩容，结核领域产品矩阵进入快速放量期，新冠疫苗研发推陈出新，公司即将迎来发展的新时期、新局面。在本报告中，我们特对公司主要品种和研发管线进行深度梳理和分析，为广大投资者提供投资参考。 HPV九价扩龄为9-45岁，五价轮状渗透率有望

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智飞生物

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【格林达】TMAH显影液龙头产能释放，国产替代空间广阔

【格林达】TMAH显影液龙头产能释放，国产替代空间广阔【主业持续扩张，丰富产品矩阵】格林达是国内领先的湿电子化学品生产企业，主营TMAH显影液，目前公司TMAH显影液9万吨/年，其他混配产品产能4万吨/年。杭州项目年底已投产，四川格林达项目投产在即，合计5.6万吨TMAH显影液和1,5万吨BOE蚀刻液和0.5万吨铝蚀刻液，公司产能增幅超过50%，另有鄂尔多斯项目建设中，未来将搭建更完善的产品矩阵。【业务领域从面板向半导体延伸】公司产品目前主要用于LCD和OLED面板，受疫情和国内企业扩产影响

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聚和材料（688503）2022年业绩预增点评：业绩符合预期，银浆龙头量增利稳

【浙商电新张雷】聚和材料（688503）2022年业绩预增点评：业绩符合预期，银浆龙头量增利稳公司发布业绩预增公告：2022年，预计实现归母净利润3.7-3.9亿元，同比增长50%-58%；扣非归母净利润3.3-3.5亿元，同比增长35%-43%。非经常损益主要包括政府补贴、公允价值变动损益、投资收益、专利授权收入。其中2022Q4，预计实现归母净利润0.67-0.87亿元，扣非净利润0.59-0.79亿元。量：预计2022年银浆出货约1350-1400吨，同比增长超40%；其中Q4出货约3

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疫后修复确定性强，继续看多餐饮板块

【西部商社】疫后修复确定性强，继续看多餐饮板块近期，继防疫优化“二十条”、“新十条”后，又将新冠病毒感染调整为“乙类乙管”，防疫政策持续宽松；政策放开后，短期新冠感染病例持续上升冲高，抑制居民外出消费意愿，但总体来看疫后线下消费持续修复确定性较强，且根据海外市场疫后消费恢复节奏，预计餐饮消费将率先恢复。北京率先抵达感染高峰，高峰过后餐饮客流回暖，许多餐企纷纷推出优惠活动，部分餐饮门店客流恢复至七成左右。据北京商报报道，北京百年餐饮老店紫光园目前客流恢复了70%左右；簋街网红北京胡大饭馆环比1

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中信博：盈利+出货持续改善，看好公司作为明年地面电站放量的重要收益标的-1229

【天风电新】中信博：盈利+出货持续改善，看好公司作为明年地面电站放量的重要收益标的-1229 ——————————— 近期我们与中信博进行了沟通，对公司基本面更新如下： 🌼产业链降价后边际变化体现出来了吗？盈利上来看Q4能够体现原材料端的成本改善，订单和排产较Q3也开始环比改善，但暂未出现爆发式增长的苗头。 🌼往明年看跟踪支架的市场空间如何？国内来看跟踪支架今年的渗透率在10%左右，与去年持平（主要参考大项目的情况，可能跟整体实际情况略有偏差），明年预计至少10%以上的渗透率（公司对接的

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宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性

【广发计算机刘雪峰团队|宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性】公司发布第三期限制性股票计划（草案），拟向激励对象授予不超过3,000万股限制性股票，约占总股本1.52%，授予价格为20.43元/股。稳定激励机制将股东与高管利益长期绑定，严苛解锁条件增强业绩成长确定性。在公司历次股权激励解锁条件中，均存在标准较高的“净利润增长不低于对标企业75分位值水平”，公司选作业绩比较基准的20家企业，净利润增速的75分位水平在2016-2021年分别是42.87%、47.96%、68.

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【开源机械】建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点：

【开源机械】建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点： 🔸【供需分析】我们预计硅料供需反转，底部会来的更快。硅料需求今年Q4开始将出现供需逻辑的大反转。预计2023年需求113万吨，有效硅料供给达到150万吨以上；带动硅料价格快速下降到 100元/公斤以下。价格战下硅料路线之争不亚于TP/HJT。颗粒硅较一线改良西门子法有15元/公斤的溢价优势；颗粒硅品质已经接近电三，优化后达到电三。 ▫N型料应用颗粒硅逻辑强。颗粒硅和N型西门子法的硅料掺杂可以满足要求。N型硅料比P型贵10元-20元/公斤

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【凯美特气】电子特气新星，2023年激光混配气将放量！

【凯美特气】电子特气新星，2023年激光混配气将放量！近期股价波动较大，市场担心： 1）财信减持的影响 2）稀有气体价格大幅下跌； 3）asml认证进度不顺 1）据最新公告，自12月5日-12月23日常勤壹号、财信资产合计减持1100万股，占比1.73%。财信减持可能与内部年底绩效考核有关，因此减持交易周期短，对股价冲击较大，当前影响已减弱。财信资产及其一致行动人计划总共减持6%，但连续90日内最多减持3%（1%集合竞价，2%大宗交易），下一次减持3%预计最快也要在2023年3月进行，减持速度

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【国君电新】从车型和价格带角度看23年新能源汽车渗透率

【国君电新】从车型和价格带角度看23年新能源汽车渗透率 ■ 2022年1-11月我国新能源汽车销量实现606.7万辆，渗透率达到25.0%，其中A0级新能源车占比10.3%，较2021年全年提升3pct，A级车占比35.0%，提升5.5pct，各级别电动车销量结构从“哑铃型”向“橄榄型”均衡化转变。 ■ C端消费来看，个人购买的非运营车辆占新能源乘用车销售比重从2017年62%上升到2022年1-9月的79%，同时非特大城市销量占比从2017年占比55%提升至2022年1-9月的78%。2022

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今世缘发展大会：23年推进高端化与全国化，冲刺百亿目标，估值性价比，强烈推荐

【白酒跟踪114|派点请多支持】今世缘发展大会：23年推进高端化与全国化，冲刺百亿目标，估值性价比，强烈推荐 1、目标百亿营收。2023年营销工作将围绕“五化措施”展开（升级高端化品牌矩阵、构建全国化突破路径、深化一体化厂商模式、锻造专业化营销组织、增强数智化赋能深度），全力实现营收百亿目标。 2、聚焦品牌价值提升，持续推进高端化与全国化。公司将23年确立为“品牌价值提升年”，将出台《品牌价值提升三年行动纲要》，其中将国缘战略定位升级为“中国新一代高端白酒”，配称体验平台升级（国缘雅宴高端鉴赏荟

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【华创食饮】食品饮料行业速递_20221229

【华创食饮】食品饮料行业速递_20221229 【公司公告】 1、【贵州茅台】生产经营情况公告：2022年度生产茅台酒基酒约5.68万吨，系列酒基酒约3.50万吨；预计实现营业总收入约1272亿元，同增约16.20%；预计归母净利润约626亿元左右，同增约19.33%。 2、【泸州老窖】股权激励：公司向17名激励对象授予9.27万股预留部分限制性股票，授予价格为89.47元/股。 3、【巴比食品】1）股权激励：公司拟以15.51元/股价格授予限制性股票240.93万股，占总股本的0.97%。2）

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【国君社服零售刘越男】韩免11月销售额环比下滑，国内分流韩国市内店代购

【国君社服零售刘越男】韩免11月销售额环比下滑，国内分流韩国市内店代购根据KDFA最新数据，11月韩国免税销售总额10.6亿美元，同比-29%，环比-20%。其中，韩国国内消费者免税消费额1.1亿美元，同比+35%，环比+18%；外国消费者免税消费额同比-32%，环比-22%。韩国国内消费者免税消费展现稳步复苏态势，而外国销售额免税消费额下滑主要受代购减少影响，中国双十一折扣力度较大及中国疫情影响减少韩国代购需求，海口国际免税城的开业或产生一定影响：1）11月外国免税消费人次同比+291%，

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【东证晨报】2022.12.30——2023年将调整部门商品进出口关税

【东证晨报】2022.12.30——2023年将调整部门商品进出口关税金融 1.股指期货 2022年全国财政工作会议召开 2023年中国进入后疫情时代，扩大内需将成为全年工作重点，市场焦点也将转向复苏交易。我们认为股指从估值、盈利及风险偏好三因素均有修复空间，指数预期收益率将转正。商品 1.黑色金属 2023年4月1日起恢复中国进口煤炭实施税率 2023年4月1日起恢复中国进口煤炭实施税率，其中对于未制成型的无烟煤、炼焦煤、未制成型的褐煤、制成型的褐煤实施税率为3%，对于未制成型的其他烟煤实

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【广发计算机刘雪峰团队|宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性】

【广发计算机刘雪峰团队|宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性】公司发布第三期限制性股票计划（草案），拟向激励对象授予不超过3,000万股限制性股票，约占总股本1.52%，授予价格为20.43元/股。稳定激励机制将股东与高管利益长期绑定，严苛解锁条件增强业绩成长确定性。在公司历次股权激励解锁条件中，均存在标准较高的“净利润增长不低于对标企业75分位值水平”，公司选作业绩比较基准的20家企业，净利润增速的75分位水平在2016-2021年分别是42.87%、47.96%、68.

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【国金晨讯精选221230】

【国金晨讯精选221230】【计算机孟灿/李忠宇】六大国产CPU厂商分析：建议关注华为鲲鹏产业链、中国电子飞腾产业链、海光产业链。国产CPU领域迎来新一轮的国家支持，鲲鹏、飞腾、龙芯、兆芯、海光、申威等一批优质国产CPU厂商快速崛起。海光信息和兆芯采用x86架构IP内核授权模式，华为鲲鹏和天津飞腾采用ARM指令集架构授权，后者自主化程度相对较高。龙芯中科采用自研的LoongArch指令集拥有较强的自主性和可靠性，申威采用自研的申威64位指令集，重点应用于特种领域。【交运郑树明】首次覆盖德邦股

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【国金医疗·智飞生物】

【国金医疗·智飞生物】代理HPV疫苗快速放量，自研产品步入收获期（联系人：袁维、赵博宇）我们于2020年12月发布上一篇智飞生物公司深度研究报告。2年来，疫苗行业和公司不断发展，公司成功把握机遇，规模体量迅速成长。在当前时点，我们认为未来公司HPV疫苗市场空间有望显著扩容，结核领域产品矩阵进入快速放量期，新冠疫苗研发推陈出新，公司即将迎来发展的新时期、新局面。在本报告中，我们特对公司主要品种和研发管线进行深度梳理和分析，为广大投资者提供投资参考。 HPV九价扩龄为9-45岁，五价轮状渗透率有望

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【格林达】TMAH显影液龙头产能释放，国产替代空间广阔

【格林达】TMAH显影液龙头产能释放，国产替代空间广阔【主业持续扩张，丰富产品矩阵】格林达是国内领先的湿电子化学品生产企业，主营TMAH显影液，目前公司TMAH显影液9万吨/年，其他混配产品产能4万吨/年。杭州项目年底已投产，四川格林达项目投产在即，合计5.6万吨TMAH显影液和1,5万吨BOE蚀刻液和0.5万吨铝蚀刻液，公司产能增幅超过50%，另有鄂尔多斯项目建设中，未来将搭建更完善的产品矩阵。【业务领域从面板向半导体延伸】公司产品目前主要用于LCD和OLED面板，受疫情和国内企业扩产影响

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聚和材料（688503）2022年业绩预增点评：业绩符合预期，银浆龙头量增利稳

【浙商电新张雷】聚和材料（688503）2022年业绩预增点评：业绩符合预期，银浆龙头量增利稳公司发布业绩预增公告：2022年，预计实现归母净利润3.7-3.9亿元，同比增长50%-58%；扣非归母净利润3.3-3.5亿元，同比增长35%-43%。非经常损益主要包括政府补贴、公允价值变动损益、投资收益、专利授权收入。其中2022Q4，预计实现归母净利润0.67-0.87亿元，扣非净利润0.59-0.79亿元。量：预计2022年银浆出货约1350-1400吨，同比增长超40%；其中Q4出货约3

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疫后修复确定性强，继续看多餐饮板块

【西部商社】疫后修复确定性强，继续看多餐饮板块近期，继防疫优化“二十条”、“新十条”后，又将新冠病毒感染调整为“乙类乙管”，防疫政策持续宽松；政策放开后，短期新冠感染病例持续上升冲高，抑制居民外出消费意愿，但总体来看疫后线下消费持续修复确定性较强，且根据海外市场疫后消费恢复节奏，预计餐饮消费将率先恢复。北京率先抵达感染高峰，高峰过后餐饮客流回暖，许多餐企纷纷推出优惠活动，部分餐饮门店客流恢复至七成左右。据北京商报报道，北京百年餐饮老店紫光园目前客流恢复了70%左右；簋街网红北京胡大饭馆环比1

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中信博：盈利+出货持续改善，看好公司作为明年地面电站放量的重要收益标的-1229

【天风电新】中信博：盈利+出货持续改善，看好公司作为明年地面电站放量的重要收益标的-1229 ——————————— 近期我们与中信博进行了沟通，对公司基本面更新如下： 🌼产业链降价后边际变化体现出来了吗？盈利上来看Q4能够体现原材料端的成本改善，订单和排产较Q3也开始环比改善，但暂未出现爆发式增长的苗头。 🌼往明年看跟踪支架的市场空间如何？国内来看跟踪支架今年的渗透率在10%左右，与去年持平（主要参考大项目的情况，可能跟整体实际情况略有偏差），明年预计至少10%以上的渗透率（公司对接的

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宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性

【广发计算机刘雪峰团队|宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性】公司发布第三期限制性股票计划（草案），拟向激励对象授予不超过3,000万股限制性股票，约占总股本1.52%，授予价格为20.43元/股。稳定激励机制将股东与高管利益长期绑定，严苛解锁条件增强业绩成长确定性。在公司历次股权激励解锁条件中，均存在标准较高的“净利润增长不低于对标企业75分位值水平”，公司选作业绩比较基准的20家企业，净利润增速的75分位水平在2016-2021年分别是42.87%、47.96%、68.

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【开源机械】建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点：

【开源机械】建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点： 🔸【供需分析】我们预计硅料供需反转，底部会来的更快。硅料需求今年Q4开始将出现供需逻辑的大反转。预计2023年需求113万吨，有效硅料供给达到150万吨以上；带动硅料价格快速下降到 100元/公斤以下。价格战下硅料路线之争不亚于TP/HJT。颗粒硅较一线改良西门子法有15元/公斤的溢价优势；颗粒硅品质已经接近电三，优化后达到电三。 ▫N型料应用颗粒硅逻辑强。颗粒硅和N型西门子法的硅料掺杂可以满足要求。N型硅料比P型贵10元-20元/公斤

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【凯美特气】电子特气新星，2023年激光混配气将放量！

【凯美特气】电子特气新星，2023年激光混配气将放量！近期股价波动较大，市场担心： 1）财信减持的影响 2）稀有气体价格大幅下跌； 3）asml认证进度不顺 1）据最新公告，自12月5日-12月23日常勤壹号、财信资产合计减持1100万股，占比1.73%。财信减持可能与内部年底绩效考核有关，因此减持交易周期短，对股价冲击较大，当前影响已减弱。财信资产及其一致行动人计划总共减持6%，但连续90日内最多减持3%（1%集合竞价，2%大宗交易），下一次减持3%预计最快也要在2023年3月进行，减持速度

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【国君电新】从车型和价格带角度看23年新能源汽车渗透率

【国君电新】从车型和价格带角度看23年新能源汽车渗透率 ■ 2022年1-11月我国新能源汽车销量实现606.7万辆，渗透率达到25.0%，其中A0级新能源车占比10.3%，较2021年全年提升3pct，A级车占比35.0%，提升5.5pct，各级别电动车销量结构从“哑铃型”向“橄榄型”均衡化转变。 ■ C端消费来看，个人购买的非运营车辆占新能源乘用车销售比重从2017年62%上升到2022年1-9月的79%，同时非特大城市销量占比从2017年占比55%提升至2022年1-9月的78%。2022

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今世缘发展大会：23年推进高端化与全国化，冲刺百亿目标，估值性价比，强烈推荐

【白酒跟踪114|派点请多支持】今世缘发展大会：23年推进高端化与全国化，冲刺百亿目标，估值性价比，强烈推荐 1、目标百亿营收。2023年营销工作将围绕“五化措施”展开（升级高端化品牌矩阵、构建全国化突破路径、深化一体化厂商模式、锻造专业化营销组织、增强数智化赋能深度），全力实现营收百亿目标。 2、聚焦品牌价值提升，持续推进高端化与全国化。公司将23年确立为“品牌价值提升年”，将出台《品牌价值提升三年行动纲要》，其中将国缘战略定位升级为“中国新一代高端白酒”，配称体验平台升级（国缘雅宴高端鉴赏荟

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【华创食饮】食品饮料行业速递_20221229

【华创食饮】食品饮料行业速递_20221229 【公司公告】 1、【贵州茅台】生产经营情况公告：2022年度生产茅台酒基酒约5.68万吨，系列酒基酒约3.50万吨；预计实现营业总收入约1272亿元，同增约16.20%；预计归母净利润约626亿元左右，同增约19.33%。 2、【泸州老窖】股权激励：公司向17名激励对象授予9.27万股预留部分限制性股票，授予价格为89.47元/股。 3、【巴比食品】1）股权激励：公司拟以15.51元/股价格授予限制性股票240.93万股，占总股本的0.97%。2）

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【国君社服零售刘越男】韩免11月销售额环比下滑，国内分流韩国市内店代购

【国君社服零售刘越男】韩免11月销售额环比下滑，国内分流韩国市内店代购根据KDFA最新数据，11月韩国免税销售总额10.6亿美元，同比-29%，环比-20%。其中，韩国国内消费者免税消费额1.1亿美元，同比+35%，环比+18%；外国消费者免税消费额同比-32%，环比-22%。韩国国内消费者免税消费展现稳步复苏态势，而外国销售额免税消费额下滑主要受代购减少影响，中国双十一折扣力度较大及中国疫情影响减少韩国代购需求，海口国际免税城的开业或产生一定影响：1）11月外国免税消费人次同比+291%，

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【东证晨报】2022.12.30——2023年将调整部门商品进出口关税

【东证晨报】2022.12.30——2023年将调整部门商品进出口关税金融 1.股指期货 2022年全国财政工作会议召开 2023年中国进入后疫情时代，扩大内需将成为全年工作重点，市场焦点也将转向复苏交易。我们认为股指从估值、盈利及风险偏好三因素均有修复空间，指数预期收益率将转正。商品 1.黑色金属 2023年4月1日起恢复中国进口煤炭实施税率 2023年4月1日起恢复中国进口煤炭实施税率，其中对于未制成型的无烟煤、炼焦煤、未制成型的褐煤、制成型的褐煤实施税率为3%，对于未制成型的其他烟煤实

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【广发计算机刘雪峰团队|宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性】

【广发计算机刘雪峰团队|宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性】公司发布第三期限制性股票计划（草案），拟向激励对象授予不超过3,000万股限制性股票，约占总股本1.52%，授予价格为20.43元/股。稳定激励机制将股东与高管利益长期绑定，严苛解锁条件增强业绩成长确定性。在公司历次股权激励解锁条件中，均存在标准较高的“净利润增长不低于对标企业75分位值水平”，公司选作业绩比较基准的20家企业，净利润增速的75分位水平在2016-2021年分别是42.87%、47.96%、68.

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【国金晨讯精选221230】

【国金晨讯精选221230】【计算机孟灿/李忠宇】六大国产CPU厂商分析：建议关注华为鲲鹏产业链、中国电子飞腾产业链、海光产业链。国产CPU领域迎来新一轮的国家支持，鲲鹏、飞腾、龙芯、兆芯、海光、申威等一批优质国产CPU厂商快速崛起。海光信息和兆芯采用x86架构IP内核授权模式，华为鲲鹏和天津飞腾采用ARM指令集架构授权，后者自主化程度相对较高。龙芯中科采用自研的LoongArch指令集拥有较强的自主性和可靠性，申威采用自研的申威64位指令集，重点应用于特种领域。【交运郑树明】首次覆盖德邦股

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【国金医疗·智飞生物】

【国金医疗·智飞生物】代理HPV疫苗快速放量，自研产品步入收获期（联系人：袁维、赵博宇）我们于2020年12月发布上一篇智飞生物公司深度研究报告。2年来，疫苗行业和公司不断发展，公司成功把握机遇，规模体量迅速成长。在当前时点，我们认为未来公司HPV疫苗市场空间有望显著扩容，结核领域产品矩阵进入快速放量期，新冠疫苗研发推陈出新，公司即将迎来发展的新时期、新局面。在本报告中，我们特对公司主要品种和研发管线进行深度梳理和分析，为广大投资者提供投资参考。 HPV九价扩龄为9-45岁，五价轮状渗透率有望

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【格林达】TMAH显影液龙头产能释放，国产替代空间广阔

【格林达】TMAH显影液龙头产能释放，国产替代空间广阔【主业持续扩张，丰富产品矩阵】格林达是国内领先的湿电子化学品生产企业，主营TMAH显影液，目前公司TMAH显影液9万吨/年，其他混配产品产能4万吨/年。杭州项目年底已投产，四川格林达项目投产在即，合计5.6万吨TMAH显影液和1,5万吨BOE蚀刻液和0.5万吨铝蚀刻液，公司产能增幅超过50%，另有鄂尔多斯项目建设中，未来将搭建更完善的产品矩阵。【业务领域从面板向半导体延伸】公司产品目前主要用于LCD和OLED面板，受疫情和国内企业扩产影响

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聚和材料（688503）2022年业绩预增点评：业绩符合预期，银浆龙头量增利稳

【浙商电新张雷】聚和材料（688503）2022年业绩预增点评：业绩符合预期，银浆龙头量增利稳公司发布业绩预增公告：2022年，预计实现归母净利润3.7-3.9亿元，同比增长50%-58%；扣非归母净利润3.3-3.5亿元，同比增长35%-43%。非经常损益主要包括政府补贴、公允价值变动损益、投资收益、专利授权收入。其中2022Q4，预计实现归母净利润0.67-0.87亿元，扣非净利润0.59-0.79亿元。量：预计2022年银浆出货约1350-1400吨，同比增长超40%；其中Q4出货约3

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疫后修复确定性强，继续看多餐饮板块

【西部商社】疫后修复确定性强，继续看多餐饮板块近期，继防疫优化“二十条”、“新十条”后，又将新冠病毒感染调整为“乙类乙管”，防疫政策持续宽松；政策放开后，短期新冠感染病例持续上升冲高，抑制居民外出消费意愿，但总体来看疫后线下消费持续修复确定性较强，且根据海外市场疫后消费恢复节奏，预计餐饮消费将率先恢复。北京率先抵达感染高峰，高峰过后餐饮客流回暖，许多餐企纷纷推出优惠活动，部分餐饮门店客流恢复至七成左右。据北京商报报道，北京百年餐饮老店紫光园目前客流恢复了70%左右；簋街网红北京胡大饭馆环比1

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中信博：盈利+出货持续改善，看好公司作为明年地面电站放量的重要收益标的-1229

【天风电新】中信博：盈利+出货持续改善，看好公司作为明年地面电站放量的重要收益标的-1229 ——————————— 近期我们与中信博进行了沟通，对公司基本面更新如下： 🌼产业链降价后边际变化体现出来了吗？盈利上来看Q4能够体现原材料端的成本改善，订单和排产较Q3也开始环比改善，但暂未出现爆发式增长的苗头。 🌼往明年看跟踪支架的市场空间如何？国内来看跟踪支架今年的渗透率在10%左右，与去年持平（主要参考大项目的情况，可能跟整体实际情况略有偏差），明年预计至少10%以上的渗透率（公司对接的

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宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性

【广发计算机刘雪峰团队|宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性】公司发布第三期限制性股票计划（草案），拟向激励对象授予不超过3,000万股限制性股票，约占总股本1.52%，授予价格为20.43元/股。稳定激励机制将股东与高管利益长期绑定，严苛解锁条件增强业绩成长确定性。在公司历次股权激励解锁条件中，均存在标准较高的“净利润增长不低于对标企业75分位值水平”，公司选作业绩比较基准的20家企业，净利润增速的75分位水平在2016-2021年分别是42.87%、47.96%、68.

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【开源机械】建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点：

【开源机械】建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点： 🔸【供需分析】我们预计硅料供需反转，底部会来的更快。硅料需求今年Q4开始将出现供需逻辑的大反转。预计2023年需求113万吨，有效硅料供给达到150万吨以上；带动硅料价格快速下降到 100元/公斤以下。价格战下硅料路线之争不亚于TP/HJT。颗粒硅较一线改良西门子法有15元/公斤的溢价优势；颗粒硅品质已经接近电三，优化后达到电三。 ▫N型料应用颗粒硅逻辑强。颗粒硅和N型西门子法的硅料掺杂可以满足要求。N型硅料比P型贵10元-20元/公斤

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【凯美特气】电子特气新星，2023年激光混配气将放量！

【凯美特气】电子特气新星，2023年激光混配气将放量！近期股价波动较大，市场担心： 1）财信减持的影响 2）稀有气体价格大幅下跌； 3）asml认证进度不顺 1）据最新公告，自12月5日-12月23日常勤壹号、财信资产合计减持1100万股，占比1.73%。财信减持可能与内部年底绩效考核有关，因此减持交易周期短，对股价冲击较大，当前影响已减弱。财信资产及其一致行动人计划总共减持6%，但连续90日内最多减持3%（1%集合竞价，2%大宗交易），下一次减持3%预计最快也要在2023年3月进行，减持速度

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【国君电新】从车型和价格带角度看23年新能源汽车渗透率

【国君电新】从车型和价格带角度看23年新能源汽车渗透率 ■ 2022年1-11月我国新能源汽车销量实现606.7万辆，渗透率达到25.0%，其中A0级新能源车占比10.3%，较2021年全年提升3pct，A级车占比35.0%，提升5.5pct，各级别电动车销量结构从“哑铃型”向“橄榄型”均衡化转变。 ■ C端消费来看，个人购买的非运营车辆占新能源乘用车销售比重从2017年62%上升到2022年1-9月的79%，同时非特大城市销量占比从2017年占比55%提升至2022年1-9月的78%。2022

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今世缘发展大会：23年推进高端化与全国化，冲刺百亿目标，估值性价比，强烈推荐

【白酒跟踪114|派点请多支持】今世缘发展大会：23年推进高端化与全国化，冲刺百亿目标，估值性价比，强烈推荐 1、目标百亿营收。2023年营销工作将围绕“五化措施”展开（升级高端化品牌矩阵、构建全国化突破路径、深化一体化厂商模式、锻造专业化营销组织、增强数智化赋能深度），全力实现营收百亿目标。 2、聚焦品牌价值提升，持续推进高端化与全国化。公司将23年确立为“品牌价值提升年”，将出台《品牌价值提升三年行动纲要》，其中将国缘战略定位升级为“中国新一代高端白酒”，配称体验平台升级（国缘雅宴高端鉴赏荟

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【华创食饮】食品饮料行业速递_20221229

【华创食饮】食品饮料行业速递_20221229 【公司公告】 1、【贵州茅台】生产经营情况公告：2022年度生产茅台酒基酒约5.68万吨，系列酒基酒约3.50万吨；预计实现营业总收入约1272亿元，同增约16.20%；预计归母净利润约626亿元左右，同增约19.33%。 2、【泸州老窖】股权激励：公司向17名激励对象授予9.27万股预留部分限制性股票，授予价格为89.47元/股。 3、【巴比食品】1）股权激励：公司拟以15.51元/股价格授予限制性股票240.93万股，占总股本的0.97%。2）

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【国君社服零售刘越男】韩免11月销售额环比下滑，国内分流韩国市内店代购

【国君社服零售刘越男】韩免11月销售额环比下滑，国内分流韩国市内店代购根据KDFA最新数据，11月韩国免税销售总额10.6亿美元，同比-29%，环比-20%。其中，韩国国内消费者免税消费额1.1亿美元，同比+35%，环比+18%；外国消费者免税消费额同比-32%，环比-22%。韩国国内消费者免税消费展现稳步复苏态势，而外国销售额免税消费额下滑主要受代购减少影响，中国双十一折扣力度较大及中国疫情影响减少韩国代购需求，海口国际免税城的开业或产生一定影响：1）11月外国免税消费人次同比+291%，

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【东证晨报】2022.12.30——2023年将调整部门商品进出口关税

【东证晨报】2022.12.30——2023年将调整部门商品进出口关税金融 1.股指期货 2022年全国财政工作会议召开 2023年中国进入后疫情时代，扩大内需将成为全年工作重点，市场焦点也将转向复苏交易。我们认为股指从估值、盈利及风险偏好三因素均有修复空间，指数预期收益率将转正。商品 1.黑色金属 2023年4月1日起恢复中国进口煤炭实施税率 2023年4月1日起恢复中国进口煤炭实施税率，其中对于未制成型的无烟煤、炼焦煤、未制成型的褐煤、制成型的褐煤实施税率为3%，对于未制成型的其他烟煤实

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【广发计算机刘雪峰团队|宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性】

【广发计算机刘雪峰团队|宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性】公司发布第三期限制性股票计划（草案），拟向激励对象授予不超过3,000万股限制性股票，约占总股本1.52%，授予价格为20.43元/股。稳定激励机制将股东与高管利益长期绑定，严苛解锁条件增强业绩成长确定性。在公司历次股权激励解锁条件中，均存在标准较高的“净利润增长不低于对标企业75分位值水平”，公司选作业绩比较基准的20家企业，净利润增速的75分位水平在2016-2021年分别是42.87%、47.96%、68.

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【国金晨讯精选221230】

【国金晨讯精选221230】【计算机孟灿/李忠宇】六大国产CPU厂商分析：建议关注华为鲲鹏产业链、中国电子飞腾产业链、海光产业链。国产CPU领域迎来新一轮的国家支持，鲲鹏、飞腾、龙芯、兆芯、海光、申威等一批优质国产CPU厂商快速崛起。海光信息和兆芯采用x86架构IP内核授权模式，华为鲲鹏和天津飞腾采用ARM指令集架构授权，后者自主化程度相对较高。龙芯中科采用自研的LoongArch指令集拥有较强的自主性和可靠性，申威采用自研的申威64位指令集，重点应用于特种领域。【交运郑树明】首次覆盖德邦股

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【国金医疗·智飞生物】

【国金医疗·智飞生物】代理HPV疫苗快速放量，自研产品步入收获期（联系人：袁维、赵博宇）我们于2020年12月发布上一篇智飞生物公司深度研究报告。2年来，疫苗行业和公司不断发展，公司成功把握机遇，规模体量迅速成长。在当前时点，我们认为未来公司HPV疫苗市场空间有望显著扩容，结核领域产品矩阵进入快速放量期，新冠疫苗研发推陈出新，公司即将迎来发展的新时期、新局面。在本报告中，我们特对公司主要品种和研发管线进行深度梳理和分析，为广大投资者提供投资参考。 HPV九价扩龄为9-45岁，五价轮状渗透率有望

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【格林达】TMAH显影液龙头产能释放，国产替代空间广阔

【格林达】TMAH显影液龙头产能释放，国产替代空间广阔【主业持续扩张，丰富产品矩阵】格林达是国内领先的湿电子化学品生产企业，主营TMAH显影液，目前公司TMAH显影液9万吨/年，其他混配产品产能4万吨/年。杭州项目年底已投产，四川格林达项目投产在即，合计5.6万吨TMAH显影液和1,5万吨BOE蚀刻液和0.5万吨铝蚀刻液，公司产能增幅超过50%，另有鄂尔多斯项目建设中，未来将搭建更完善的产品矩阵。【业务领域从面板向半导体延伸】公司产品目前主要用于LCD和OLED面板，受疫情和国内企业扩产影响

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聚和材料（688503）2022年业绩预增点评：业绩符合预期，银浆龙头量增利稳

【浙商电新张雷】聚和材料（688503）2022年业绩预增点评：业绩符合预期，银浆龙头量增利稳公司发布业绩预增公告：2022年，预计实现归母净利润3.7-3.9亿元，同比增长50%-58%；扣非归母净利润3.3-3.5亿元，同比增长35%-43%。非经常损益主要包括政府补贴、公允价值变动损益、投资收益、专利授权收入。其中2022Q4，预计实现归母净利润0.67-0.87亿元，扣非净利润0.59-0.79亿元。量：预计2022年银浆出货约1350-1400吨，同比增长超40%；其中Q4出货约3

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疫后修复确定性强，继续看多餐饮板块

【西部商社】疫后修复确定性强，继续看多餐饮板块近期，继防疫优化“二十条”、“新十条”后，又将新冠病毒感染调整为“乙类乙管”，防疫政策持续宽松；政策放开后，短期新冠感染病例持续上升冲高，抑制居民外出消费意愿，但总体来看疫后线下消费持续修复确定性较强，且根据海外市场疫后消费恢复节奏，预计餐饮消费将率先恢复。北京率先抵达感染高峰，高峰过后餐饮客流回暖，许多餐企纷纷推出优惠活动，部分餐饮门店客流恢复至七成左右。据北京商报报道，北京百年餐饮老店紫光园目前客流恢复了70%左右；簋街网红北京胡大饭馆环比1

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中信博：盈利+出货持续改善，看好公司作为明年地面电站放量的重要收益标的-1229

【天风电新】中信博：盈利+出货持续改善，看好公司作为明年地面电站放量的重要收益标的-1229 ——————————— 近期我们与中信博进行了沟通，对公司基本面更新如下： 🌼产业链降价后边际变化体现出来了吗？盈利上来看Q4能够体现原材料端的成本改善，订单和排产较Q3也开始环比改善，但暂未出现爆发式增长的苗头。 🌼往明年看跟踪支架的市场空间如何？国内来看跟踪支架今年的渗透率在10%左右，与去年持平（主要参考大项目的情况，可能跟整体实际情况略有偏差），明年预计至少10%以上的渗透率（公司对接的

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宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性

【广发计算机刘雪峰团队|宝信软件：三期激励草案落地，高解锁条件增强成长确定性】公司发布第三期限制性股票计划（草案），拟向激励对象授予不超过3,000万股限制性股票，约占总股本1.52%，授予价格为20.43元/股。稳定激励机制将股东与高管利益长期绑定，严苛解锁条件增强业绩成长确定性。在公司历次股权激励解锁条件中，均存在标准较高的“净利润增长不低于对标企业75分位值水平”，公司选作业绩比较基准的20家企业，净利润增速的75分位水平在2016-2021年分别是42.87%、47.96%、68.

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【开源机械】建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点：

【开源机械】建议领导重点关注颗粒硅设备左侧布局时点： 🔸【供需分析】我们预计硅料供需反转，底部会来的更快。硅料需求今年Q4开始将出现供需逻辑的大反转。预计2023年需求113万吨，有效硅料供给达到150万吨以上；带动硅料价格快速下降到 100元/公斤以下。价格战下硅料路线之争不亚于TP/HJT。颗粒硅较一线改良西门子法有15元/公斤的溢价优势；颗粒硅品质已经接近电三，优化后达到电三。 ▫N型料应用颗粒硅逻辑强。颗粒硅和N型西门子法的硅料掺杂可以满足要求。N型硅料比P型贵10元-20元/公斤

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【凯美特气】电子特气新星，2023年激光混配气将放量！

【凯美特气】电子特气新星，2023年激光混配气将放量！近期股价波动较大，市场担心： 1）财信减持的影响 2）稀有气体价格大幅下跌； 3）asml认证进度不顺 1）据最新公告，自12月5日-12月23日常勤壹号、财信资产合计减持1100万股，占比1.73%。财信减持可能与内部年底绩效考核有关，因此减持交易周期短，对股价冲击较大，当前影响已减弱。财信资产及其一致行动人计划总共减持6%，但连续90日内最多减持3%（1%集合竞价，2%大宗交易），下一次减持3%预计最快也要在2023年3月进行，减持速度

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