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2022-12-25 17:01:07

东方日升伏羲组件发布会要点整理

【天风电新】东方日升伏羲组件发布会要点整理 ——————————— 电池效率大于25%；组件功率2022年700W，2023年730W；各环节新技术应用如下： 🌼 Hyper Link “昇连接”互联技术（日升专利技术）：HJT 0BB低温无应力互联技术，通过Hyper Link设备将焊带与无主栅电池片进行预固定，进而制备电池串；互联温度25℃（SWCT 100-150℃），且相比SWCT成本更低； 0BB好处：一是省去主栅浆料成本，银耗量可降低30%；二是省去了焊接步骤，可靠性增加；三是减少

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东方日升

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夜长梦山

2022-12-25 17:00:14

【2022蔚来日Feel the Light，EC7、新款ES8发布】

【2022蔚来日Feel the Light，EC7、新款ES8发布】浙商金属+汽车体验中心：97家蔚来中心，298个蔚来空间欧洲：ET7进入欧洲五国，10月17日，德国、瑞典、荷兰、丹麦行驶里程：截至12.23日行驶里程78.4亿km 【Nio power】充电：16万用户家充 13083根公共充电桩非蔚来占比80.5%，110个品牌兼容【发布1：充电桩】发布500kw超快充，660A（ES7 充电20min 400km续航），采用液冷枪线-单手可操作换电：1286个发电站

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蔚来汽车

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夜长梦山

2022-12-25 16:58:50

【水泥周盘点：淡季形态尽显】

本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.7%。价格下调区域主要是上海、安徽、重庆、云南和江苏局部地区，幅度15-30元/吨。 12月中下旬，因疫情管控放开，各地病例不断增加，车辆运输以及下游施工人员均有减少，水泥需求量继续下滑，加之部分企业急于春节前清库，致使水泥价格继续走低。京津冀地区水泥市场需求进入淡季，企业出货维持在3成水平，除了部分重点工程仍在赶工以外，其他民用项目和搅拌站基本停工，水泥价格保持平稳为主。华东地区水泥价格继续回落。苏锡常地区水泥价格下调20元/吨，临近年底，企业发

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华新水泥

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夜长梦山

2022-12-25 16:58:03

东方甄选：昨日全账号GMV5000万元，主账号近期转化率提升显著；看世界账号海南行明日开播

【天风商社轻纺】东方甄选：昨日全账号GMV5000万元，主账号近期转化率提升显著；看世界账号海南行明日开播 12月24日东方甄选抖音全账号GMV5040万元，其中主账号GMV4284万元，美丽生活433万元，自营产品号156万元，将进酒130万元；主账号观看人次1792万，人均停留3分6秒，销售转化率3.9%。 12月23日全账号GMV4510万元，其中主账号GMV3735万元，茅盾文学奖作家、清华中文系教授格非做客直播间，著作《江南三部曲》销售超3万套，GMV200万+。主账号销售转化率持续

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东方甄选

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2022-12-25 16:57:18

中直股份】重大资产重组筹划公布，公司直升机业务将打开发展天花板！

浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【中直股份】重大资产重组筹划公布，公司直升机业务将打开发展天花板！🚁【浙商12月金股/持续推荐】【停牌公告】2022年12月23日中直股份公布停牌公告，公司拟发行股份购买昌飞集团100%股权、哈飞集团100%股权并募集配套资金。【交易标的】昌飞集团、哈飞集团产品覆盖我国主要直升机整机产品。【核心观点】双重催化剂“关联交易上调+资产重组筹划”到位，持续看好公司直升机业务板块，推荐逻辑正逐步兑现！ 1）资产质量方面：我们认为本次资产重组筹划将大力推动中航科工

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中直股份

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夜长梦山

2022-12-25 16:52:04

核心推荐-中航高科

[烟花][烟花]【天风军工】核心推荐-中航高科：子公司与控股股东签署技术实施许可协议，利益关系理顺国企改革进程有望推进 —————————— [庆祝][庆祝]事件：公司发布公告，全资子公司中航复材拟与股东方中国航空制造技术研究院签署《先进航空复合材料A、B、C、D等四个系列树脂及预浸料技术实施许可协议》，航空工业复材可在2023年度内利用许可技术制造及销售四个系列的树脂和预浸料共33种，协议约定技术实施许可费不超过1.80亿元。经测算，在提取技术许可费用后，该项技术许可相关产品的最低净利率为5%

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中航高科

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夜长梦山

2022-12-25 16:51:13

当前与4月的市场有何不同？——五分钟全知道

【广发策略戴康团队】当前与4月的市场有何不同？——五分钟全知道（12月第4期） ⚡如何看当前市场与4月的不同？“胜率-赔率”下看此时相较彼时已占优。（1）胜率优势：稳增长决心/力度和经济复苏预期更具确定性；（2）赔率优势：宽基指数估值存在显著安全边际、美债利率压制逐步解除。 ⚡A股修复市正处于1-2阶段过渡期，等待市场对于企业盈利改善预期确认后启动。目前推动A股估值修复的两大动力（风险溢价下行、无风险利率下行）仍在继续，A股下行风险不大。 ⚡港股也处于牛市1-2阶段的徘徊期，胜负手在于把握景气与

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贵州茅台

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夜长梦山

2022-12-23 11:25:05

定看好存储大周期级别行情！从终端产品向上游传导！重点推荐江波龙+兆易创新！

【天风电子潘暕团队】坚定看好存储大周期级别行情！从终端产品向上游传导！重点推荐江波龙+兆易创新！预计2022Q3 库存接近最高点，部分上涨还有汇率贬值原因导致，部分公司已开始做库存减值，预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月，约滞后于销售周期2个季度，本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2，按40月周期市场推算，预计销售（景气）拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期（并大幅领先于库存周期），通常可提前两个季度关注。

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江波龙

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夜长梦山

2022-12-23 11:24:14

【万华化学】福建MDI项目投产，聚氨酯龙头地位稳固【光大大化工团队】

【万华化学】福建MDI项目投产，聚氨酯龙头地位稳固【光大大化工团队】 2022年12月22日，公司发布公告称，福建基地年产40万吨MDI装置已全线贯通，并于2022年12月22日产出合格产品，实现一次性开车成功。 🌟公司原有MDI产能265万吨，本次福建基地40万吨/年MDI项目的投产将使公司MDI产能扩充至305万吨，将进一步优化公司MDI产业布局，提升全球行业竞争力。公司宁波MDI技改项目于2021年5月环评公示，达产后将增加MDI产能60万吨；TDI方面，公司福建TDI扩产项目于2021

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万华化学

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夜长梦山

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调味品板块渠道跟踪更新20221222

【安信食饮】调味品板块渠道跟踪更新20221222 海天味业：今年整体任务完成体量基本与去年持平，B端下滑约15%，C端实现高单位数增长。根据渠道交流，明年销售目标约同比增长12%，主要依靠C端贡献，B端预计约7%左右增长。目前库存约2.5个月，明年计划继续帮助经销商提高分销能力，逐步降低库存。涪陵榨菜：目前库销比约5-6周，单Q4销量下降低单位数。根据渠道交流，明年收入目标约同比增长20%，其中下饭菜约2亿元，下饭酱和餐饮产品均8kw左右。成本端来看，青菜头采购价预计上行，但全年加权计算的采

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海天味业

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夜长梦山

2022-12-23 11:22:36

【鹏华国防军工解盘跟踪1223】#国防ETF～512670

【鹏华国防军工解盘跟踪1223】#国防ETF～512670 1. 近期部分城市开始出现“疫达峰”，叠加明年初出入境政策调整的预期，今天市场再次交易了一把疫后复苏的逻辑，尤其是港股表现更加强势；但是昨天全天来看，大盘走出冲高回落走势，市场整体的风险偏好仍然比较弱，也不排除在全国范围内承受第一波冲击的过程中，经济基本面还是会承受比较大的压力。 2. 国防军工昨天总算是有点量了，尤其是早盘，在快速下杀过程中，确实杀出了一些恐慌盘；但是总体放量的幅度较为温和，而且放量主要集中在日内跌幅比较大的一些标的，

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中航沈飞

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夜长梦山

2022-12-23 11:21:40

【安彩高科】与TCL中环旗下子公司签订30亿元光伏玻璃销售订单

【安彩高科】与TCL中环旗下子公司签订30亿元光伏玻璃销售订单公司与天津环睿(控股股东为TCL中环新能源科技）签署《战略合作协议》，协商约定自2023年1月1日至2025年12月31日之间计划销售 22.5GW±4.5GW的太阳能用超白压花或超白浮法玻璃。初步测算，预计销售总金额约30亿元人民币。具体产品包括但不限于3.2mm、2.8mm、2.0mm等厚度规格的单玻、双玻等。按照销售量为22.5GW、产品厚度3.2mm的单玻口径，参照当前市场价格测算，预计销售总金额约30亿元。订单对公司光伏

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安彩高科

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【华宝新能】开拓线下渠道主动加速，固定+移动户储产品打开新空间

【华宝新能】开拓线下渠道主动加速，固定+移动户储产品打开新空间 #22Q4大促表现符合预期 Q4欧美促销活动密集，尽管面对通胀衰退等压力，公司在亚马逊市占率保持第一，0.5/1/2kWh主要功率段产品市占率第一（黑五2kwh产品在价格比竞方高$200、上市时间更短的情况下，基本实现40%的目标市占率，体现产品力和品牌价值）。 #线下渠道布局进入兑现期过去受疫情影响线下KA进店节奏，今年底到明年初，陆续通过线上试销、线下小范围门店试销的检验，即将在家得宝、沃尔玛、costco等更多线下门店大范围

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华宝新能

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2022-12-23 11:20:25

【中金建材】此刻我们为何对水泥股更乐观了？

【中金建材】此刻我们为何对水泥股更乐观了？ 💡行业众多挑战集聚的2022年即将结束，近期地产、宏观支持政策密集发出，中央经济工作会议亦定调“稳中求进”，继续支持住房改善并维护地产供给端生态，在政策性金融、基建投资等方面均表态积极，我们认为水泥板块的需求预期已获得了明显提振。展望明年，我们认为行业需求有望实质性改善，供给端亦具备深化共识、加强管控的基础，行业基本面有望在供需面趋稳下走向景气回升，企业盈利有望修复。我们提示两条投资主线：1）受益行业需求改善，具备量价弹性。2）内生增长动能优秀，成长

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上峰水泥

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夜长梦山

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【华创轻纺】裕同科技：22财年业绩亮眼，盈利优化持续兑现

【华创轻纺】裕同科技：22财年业绩亮眼，盈利优化持续兑现事项：公司公布2022年业绩预告，预计全年实现归母14.2-16.3亿，同增40%-60%，扣非净利润15.0-16.8亿，同增65%-95%。单Q4净利润同增16%-74%，中枢为+45%，扣非净利润同增30%-86%，中枢+58%。收入增量：份额提升、横向并购、业务扩张。1）消费电子领域竞争加剧、行业加速出清，公司凭借成本、质控及交付优势持续提升份额。2）收购智能穿戴材料商仁禾智能，及声学产品龙头华宝利电子（预计酒店服务机器人23年

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裕同科技

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东方日升伏羲组件发布会要点整理

【天风电新】东方日升伏羲组件发布会要点整理 ——————————— 电池效率大于25%；组件功率2022年700W，2023年730W；各环节新技术应用如下： 🌼 Hyper Link “昇连接”互联技术（日升专利技术）：HJT 0BB低温无应力互联技术，通过Hyper Link设备将焊带与无主栅电池片进行预固定，进而制备电池串；互联温度25℃（SWCT 100-150℃），且相比SWCT成本更低； 0BB好处：一是省去主栅浆料成本，银耗量可降低30%；二是省去了焊接步骤，可靠性增加；三是减少

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东方日升

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【2022蔚来日Feel the Light，EC7、新款ES8发布】

【2022蔚来日Feel the Light，EC7、新款ES8发布】浙商金属+汽车体验中心：97家蔚来中心，298个蔚来空间欧洲：ET7进入欧洲五国，10月17日，德国、瑞典、荷兰、丹麦行驶里程：截至12.23日行驶里程78.4亿km 【Nio power】充电：16万用户家充 13083根公共充电桩非蔚来占比80.5%，110个品牌兼容【发布1：充电桩】发布500kw超快充，660A（ES7 充电20min 400km续航），采用液冷枪线-单手可操作换电：1286个发电站

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【水泥周盘点：淡季形态尽显】

本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.7%。价格下调区域主要是上海、安徽、重庆、云南和江苏局部地区，幅度15-30元/吨。 12月中下旬，因疫情管控放开，各地病例不断增加，车辆运输以及下游施工人员均有减少，水泥需求量继续下滑，加之部分企业急于春节前清库，致使水泥价格继续走低。京津冀地区水泥市场需求进入淡季，企业出货维持在3成水平，除了部分重点工程仍在赶工以外，其他民用项目和搅拌站基本停工，水泥价格保持平稳为主。华东地区水泥价格继续回落。苏锡常地区水泥价格下调20元/吨，临近年底，企业发

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东方甄选：昨日全账号GMV5000万元，主账号近期转化率提升显著；看世界账号海南行明日开播

【天风商社轻纺】东方甄选：昨日全账号GMV5000万元，主账号近期转化率提升显著；看世界账号海南行明日开播 12月24日东方甄选抖音全账号GMV5040万元，其中主账号GMV4284万元，美丽生活433万元，自营产品号156万元，将进酒130万元；主账号观看人次1792万，人均停留3分6秒，销售转化率3.9%。 12月23日全账号GMV4510万元，其中主账号GMV3735万元，茅盾文学奖作家、清华中文系教授格非做客直播间，著作《江南三部曲》销售超3万套，GMV200万+。主账号销售转化率持续

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中直股份】重大资产重组筹划公布，公司直升机业务将打开发展天花板！

浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【中直股份】重大资产重组筹划公布，公司直升机业务将打开发展天花板！🚁【浙商12月金股/持续推荐】【停牌公告】2022年12月23日中直股份公布停牌公告，公司拟发行股份购买昌飞集团100%股权、哈飞集团100%股权并募集配套资金。【交易标的】昌飞集团、哈飞集团产品覆盖我国主要直升机整机产品。【核心观点】双重催化剂“关联交易上调+资产重组筹划”到位，持续看好公司直升机业务板块，推荐逻辑正逐步兑现！ 1）资产质量方面：我们认为本次资产重组筹划将大力推动中航科工

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核心推荐-中航高科

[烟花][烟花]【天风军工】核心推荐-中航高科：子公司与控股股东签署技术实施许可协议，利益关系理顺国企改革进程有望推进 —————————— [庆祝][庆祝]事件：公司发布公告，全资子公司中航复材拟与股东方中国航空制造技术研究院签署《先进航空复合材料A、B、C、D等四个系列树脂及预浸料技术实施许可协议》，航空工业复材可在2023年度内利用许可技术制造及销售四个系列的树脂和预浸料共33种，协议约定技术实施许可费不超过1.80亿元。经测算，在提取技术许可费用后，该项技术许可相关产品的最低净利率为5%

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当前与4月的市场有何不同？——五分钟全知道

【广发策略戴康团队】当前与4月的市场有何不同？——五分钟全知道（12月第4期） ⚡如何看当前市场与4月的不同？“胜率-赔率”下看此时相较彼时已占优。（1）胜率优势：稳增长决心/力度和经济复苏预期更具确定性；（2）赔率优势：宽基指数估值存在显著安全边际、美债利率压制逐步解除。 ⚡A股修复市正处于1-2阶段过渡期，等待市场对于企业盈利改善预期确认后启动。目前推动A股估值修复的两大动力（风险溢价下行、无风险利率下行）仍在继续，A股下行风险不大。 ⚡港股也处于牛市1-2阶段的徘徊期，胜负手在于把握景气与

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定看好存储大周期级别行情！从终端产品向上游传导！重点推荐江波龙+兆易创新！

【天风电子潘暕团队】坚定看好存储大周期级别行情！从终端产品向上游传导！重点推荐江波龙+兆易创新！预计2022Q3 库存接近最高点，部分上涨还有汇率贬值原因导致，部分公司已开始做库存减值，预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月，约滞后于销售周期2个季度，本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2，按40月周期市场推算，预计销售（景气）拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期（并大幅领先于库存周期），通常可提前两个季度关注。

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【万华化学】福建MDI项目投产，聚氨酯龙头地位稳固【光大大化工团队】

【万华化学】福建MDI项目投产，聚氨酯龙头地位稳固【光大大化工团队】 2022年12月22日，公司发布公告称，福建基地年产40万吨MDI装置已全线贯通，并于2022年12月22日产出合格产品，实现一次性开车成功。 🌟公司原有MDI产能265万吨，本次福建基地40万吨/年MDI项目的投产将使公司MDI产能扩充至305万吨，将进一步优化公司MDI产业布局，提升全球行业竞争力。公司宁波MDI技改项目于2021年5月环评公示，达产后将增加MDI产能60万吨；TDI方面，公司福建TDI扩产项目于2021

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调味品板块渠道跟踪更新20221222

【安信食饮】调味品板块渠道跟踪更新20221222 海天味业：今年整体任务完成体量基本与去年持平，B端下滑约15%，C端实现高单位数增长。根据渠道交流，明年销售目标约同比增长12%，主要依靠C端贡献，B端预计约7%左右增长。目前库存约2.5个月，明年计划继续帮助经销商提高分销能力，逐步降低库存。涪陵榨菜：目前库销比约5-6周，单Q4销量下降低单位数。根据渠道交流，明年收入目标约同比增长20%，其中下饭菜约2亿元，下饭酱和餐饮产品均8kw左右。成本端来看，青菜头采购价预计上行，但全年加权计算的采

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【鹏华国防军工解盘跟踪1223】#国防ETF～512670

【鹏华国防军工解盘跟踪1223】#国防ETF～512670 1. 近期部分城市开始出现“疫达峰”，叠加明年初出入境政策调整的预期，今天市场再次交易了一把疫后复苏的逻辑，尤其是港股表现更加强势；但是昨天全天来看，大盘走出冲高回落走势，市场整体的风险偏好仍然比较弱，也不排除在全国范围内承受第一波冲击的过程中，经济基本面还是会承受比较大的压力。 2. 国防军工昨天总算是有点量了，尤其是早盘，在快速下杀过程中，确实杀出了一些恐慌盘；但是总体放量的幅度较为温和，而且放量主要集中在日内跌幅比较大的一些标的，

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【安彩高科】与TCL中环旗下子公司签订30亿元光伏玻璃销售订单

【安彩高科】与TCL中环旗下子公司签订30亿元光伏玻璃销售订单公司与天津环睿(控股股东为TCL中环新能源科技）签署《战略合作协议》，协商约定自2023年1月1日至2025年12月31日之间计划销售 22.5GW±4.5GW的太阳能用超白压花或超白浮法玻璃。初步测算，预计销售总金额约30亿元人民币。具体产品包括但不限于3.2mm、2.8mm、2.0mm等厚度规格的单玻、双玻等。按照销售量为22.5GW、产品厚度3.2mm的单玻口径，参照当前市场价格测算，预计销售总金额约30亿元。订单对公司光伏

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【华宝新能】开拓线下渠道主动加速，固定+移动户储产品打开新空间

【华宝新能】开拓线下渠道主动加速，固定+移动户储产品打开新空间 #22Q4大促表现符合预期 Q4欧美促销活动密集，尽管面对通胀衰退等压力，公司在亚马逊市占率保持第一，0.5/1/2kWh主要功率段产品市占率第一（黑五2kwh产品在价格比竞方高$200、上市时间更短的情况下，基本实现40%的目标市占率，体现产品力和品牌价值）。 #线下渠道布局进入兑现期过去受疫情影响线下KA进店节奏，今年底到明年初，陆续通过线上试销、线下小范围门店试销的检验，即将在家得宝、沃尔玛、costco等更多线下门店大范围

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【中金建材】此刻我们为何对水泥股更乐观了？

【中金建材】此刻我们为何对水泥股更乐观了？ 💡行业众多挑战集聚的2022年即将结束，近期地产、宏观支持政策密集发出，中央经济工作会议亦定调“稳中求进”，继续支持住房改善并维护地产供给端生态，在政策性金融、基建投资等方面均表态积极，我们认为水泥板块的需求预期已获得了明显提振。展望明年，我们认为行业需求有望实质性改善，供给端亦具备深化共识、加强管控的基础，行业基本面有望在供需面趋稳下走向景气回升，企业盈利有望修复。我们提示两条投资主线：1）受益行业需求改善，具备量价弹性。2）内生增长动能优秀，成长

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【华创轻纺】裕同科技：22财年业绩亮眼，盈利优化持续兑现

【华创轻纺】裕同科技：22财年业绩亮眼，盈利优化持续兑现事项：公司公布2022年业绩预告，预计全年实现归母14.2-16.3亿，同增40%-60%，扣非净利润15.0-16.8亿，同增65%-95%。单Q4净利润同增16%-74%，中枢为+45%，扣非净利润同增30%-86%，中枢+58%。收入增量：份额提升、横向并购、业务扩张。1）消费电子领域竞争加剧、行业加速出清，公司凭借成本、质控及交付优势持续提升份额。2）收购智能穿戴材料商仁禾智能，及声学产品龙头华宝利电子（预计酒店服务机器人23年

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东方日升伏羲组件发布会要点整理

【天风电新】东方日升伏羲组件发布会要点整理 ——————————— 电池效率大于25%；组件功率2022年700W，2023年730W；各环节新技术应用如下： 🌼 Hyper Link “昇连接”互联技术（日升专利技术）：HJT 0BB低温无应力互联技术，通过Hyper Link设备将焊带与无主栅电池片进行预固定，进而制备电池串；互联温度25℃（SWCT 100-150℃），且相比SWCT成本更低； 0BB好处：一是省去主栅浆料成本，银耗量可降低30%；二是省去了焊接步骤，可靠性增加；三是减少

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2022-12-25 17:00:14

【2022蔚来日Feel the Light，EC7、新款ES8发布】

【2022蔚来日Feel the Light，EC7、新款ES8发布】浙商金属+汽车体验中心：97家蔚来中心，298个蔚来空间欧洲：ET7进入欧洲五国，10月17日，德国、瑞典、荷兰、丹麦行驶里程：截至12.23日行驶里程78.4亿km 【Nio power】充电：16万用户家充 13083根公共充电桩非蔚来占比80.5%，110个品牌兼容【发布1：充电桩】发布500kw超快充，660A（ES7 充电20min 400km续航），采用液冷枪线-单手可操作换电：1286个发电站

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蔚来汽车

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夜长梦山

2022-12-25 16:58:50

【水泥周盘点：淡季形态尽显】

本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.7%。价格下调区域主要是上海、安徽、重庆、云南和江苏局部地区，幅度15-30元/吨。 12月中下旬，因疫情管控放开，各地病例不断增加，车辆运输以及下游施工人员均有减少，水泥需求量继续下滑，加之部分企业急于春节前清库，致使水泥价格继续走低。京津冀地区水泥市场需求进入淡季，企业出货维持在3成水平，除了部分重点工程仍在赶工以外，其他民用项目和搅拌站基本停工，水泥价格保持平稳为主。华东地区水泥价格继续回落。苏锡常地区水泥价格下调20元/吨，临近年底，企业发

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华新水泥

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夜长梦山

2022-12-25 16:58:03

东方甄选：昨日全账号GMV5000万元，主账号近期转化率提升显著；看世界账号海南行明日开播

【天风商社轻纺】东方甄选：昨日全账号GMV5000万元，主账号近期转化率提升显著；看世界账号海南行明日开播 12月24日东方甄选抖音全账号GMV5040万元，其中主账号GMV4284万元，美丽生活433万元，自营产品号156万元，将进酒130万元；主账号观看人次1792万，人均停留3分6秒，销售转化率3.9%。 12月23日全账号GMV4510万元，其中主账号GMV3735万元，茅盾文学奖作家、清华中文系教授格非做客直播间，著作《江南三部曲》销售超3万套，GMV200万+。主账号销售转化率持续

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东方甄选

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夜长梦山

2022-12-25 16:57:18

中直股份】重大资产重组筹划公布，公司直升机业务将打开发展天花板！

浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【中直股份】重大资产重组筹划公布，公司直升机业务将打开发展天花板！🚁【浙商12月金股/持续推荐】【停牌公告】2022年12月23日中直股份公布停牌公告，公司拟发行股份购买昌飞集团100%股权、哈飞集团100%股权并募集配套资金。【交易标的】昌飞集团、哈飞集团产品覆盖我国主要直升机整机产品。【核心观点】双重催化剂“关联交易上调+资产重组筹划”到位，持续看好公司直升机业务板块，推荐逻辑正逐步兑现！ 1）资产质量方面：我们认为本次资产重组筹划将大力推动中航科工

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中直股份

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夜长梦山

2022-12-25 16:52:04

核心推荐-中航高科

[烟花][烟花]【天风军工】核心推荐-中航高科：子公司与控股股东签署技术实施许可协议，利益关系理顺国企改革进程有望推进 —————————— [庆祝][庆祝]事件：公司发布公告，全资子公司中航复材拟与股东方中国航空制造技术研究院签署《先进航空复合材料A、B、C、D等四个系列树脂及预浸料技术实施许可协议》，航空工业复材可在2023年度内利用许可技术制造及销售四个系列的树脂和预浸料共33种，协议约定技术实施许可费不超过1.80亿元。经测算，在提取技术许可费用后，该项技术许可相关产品的最低净利率为5%

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中航高科

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夜长梦山

2022-12-25 16:51:13

当前与4月的市场有何不同？——五分钟全知道

【广发策略戴康团队】当前与4月的市场有何不同？——五分钟全知道（12月第4期） ⚡如何看当前市场与4月的不同？“胜率-赔率”下看此时相较彼时已占优。（1）胜率优势：稳增长决心/力度和经济复苏预期更具确定性；（2）赔率优势：宽基指数估值存在显著安全边际、美债利率压制逐步解除。 ⚡A股修复市正处于1-2阶段过渡期，等待市场对于企业盈利改善预期确认后启动。目前推动A股估值修复的两大动力（风险溢价下行、无风险利率下行）仍在继续，A股下行风险不大。 ⚡港股也处于牛市1-2阶段的徘徊期，胜负手在于把握景气与

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贵州茅台

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夜长梦山

2022-12-23 11:25:05

定看好存储大周期级别行情！从终端产品向上游传导！重点推荐江波龙+兆易创新！

【天风电子潘暕团队】坚定看好存储大周期级别行情！从终端产品向上游传导！重点推荐江波龙+兆易创新！预计2022Q3 库存接近最高点，部分上涨还有汇率贬值原因导致，部分公司已开始做库存减值，预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月，约滞后于销售周期2个季度，本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2，按40月周期市场推算，预计销售（景气）拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期（并大幅领先于库存周期），通常可提前两个季度关注。

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江波龙

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夜长梦山

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【万华化学】福建MDI项目投产，聚氨酯龙头地位稳固【光大大化工团队】

【万华化学】福建MDI项目投产，聚氨酯龙头地位稳固【光大大化工团队】 2022年12月22日，公司发布公告称，福建基地年产40万吨MDI装置已全线贯通，并于2022年12月22日产出合格产品，实现一次性开车成功。 🌟公司原有MDI产能265万吨，本次福建基地40万吨/年MDI项目的投产将使公司MDI产能扩充至305万吨，将进一步优化公司MDI产业布局，提升全球行业竞争力。公司宁波MDI技改项目于2021年5月环评公示，达产后将增加MDI产能60万吨；TDI方面，公司福建TDI扩产项目于2021

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万华化学

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夜长梦山

2022-12-23 11:23:20

调味品板块渠道跟踪更新20221222

【安信食饮】调味品板块渠道跟踪更新20221222 海天味业：今年整体任务完成体量基本与去年持平，B端下滑约15%，C端实现高单位数增长。根据渠道交流，明年销售目标约同比增长12%，主要依靠C端贡献，B端预计约7%左右增长。目前库存约2.5个月，明年计划继续帮助经销商提高分销能力，逐步降低库存。涪陵榨菜：目前库销比约5-6周，单Q4销量下降低单位数。根据渠道交流，明年收入目标约同比增长20%，其中下饭菜约2亿元，下饭酱和餐饮产品均8kw左右。成本端来看，青菜头采购价预计上行，但全年加权计算的采

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海天味业

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夜长梦山

2022-12-23 11:22:36

【鹏华国防军工解盘跟踪1223】#国防ETF～512670

【鹏华国防军工解盘跟踪1223】#国防ETF～512670 1. 近期部分城市开始出现“疫达峰”，叠加明年初出入境政策调整的预期，今天市场再次交易了一把疫后复苏的逻辑，尤其是港股表现更加强势；但是昨天全天来看，大盘走出冲高回落走势，市场整体的风险偏好仍然比较弱，也不排除在全国范围内承受第一波冲击的过程中，经济基本面还是会承受比较大的压力。 2. 国防军工昨天总算是有点量了，尤其是早盘，在快速下杀过程中，确实杀出了一些恐慌盘；但是总体放量的幅度较为温和，而且放量主要集中在日内跌幅比较大的一些标的，

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中航沈飞

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夜长梦山

2022-12-23 11:21:40

【安彩高科】与TCL中环旗下子公司签订30亿元光伏玻璃销售订单

【安彩高科】与TCL中环旗下子公司签订30亿元光伏玻璃销售订单公司与天津环睿(控股股东为TCL中环新能源科技）签署《战略合作协议》，协商约定自2023年1月1日至2025年12月31日之间计划销售 22.5GW±4.5GW的太阳能用超白压花或超白浮法玻璃。初步测算，预计销售总金额约30亿元人民币。具体产品包括但不限于3.2mm、2.8mm、2.0mm等厚度规格的单玻、双玻等。按照销售量为22.5GW、产品厚度3.2mm的单玻口径，参照当前市场价格测算，预计销售总金额约30亿元。订单对公司光伏

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安彩高科

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夜长梦山

2022-12-23 11:21:10

【华宝新能】开拓线下渠道主动加速，固定+移动户储产品打开新空间

【华宝新能】开拓线下渠道主动加速，固定+移动户储产品打开新空间 #22Q4大促表现符合预期 Q4欧美促销活动密集，尽管面对通胀衰退等压力，公司在亚马逊市占率保持第一，0.5/1/2kWh主要功率段产品市占率第一（黑五2kwh产品在价格比竞方高$200、上市时间更短的情况下，基本实现40%的目标市占率，体现产品力和品牌价值）。 #线下渠道布局进入兑现期过去受疫情影响线下KA进店节奏，今年底到明年初，陆续通过线上试销、线下小范围门店试销的检验，即将在家得宝、沃尔玛、costco等更多线下门店大范围

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华宝新能

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夜长梦山

2022-12-23 11:20:25

【中金建材】此刻我们为何对水泥股更乐观了？

【中金建材】此刻我们为何对水泥股更乐观了？ 💡行业众多挑战集聚的2022年即将结束，近期地产、宏观支持政策密集发出，中央经济工作会议亦定调“稳中求进”，继续支持住房改善并维护地产供给端生态，在政策性金融、基建投资等方面均表态积极，我们认为水泥板块的需求预期已获得了明显提振。展望明年，我们认为行业需求有望实质性改善，供给端亦具备深化共识、加强管控的基础，行业基本面有望在供需面趋稳下走向景气回升，企业盈利有望修复。我们提示两条投资主线：1）受益行业需求改善，具备量价弹性。2）内生增长动能优秀，成长

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上峰水泥

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夜长梦山

2022-12-23 11:18:54

【华创轻纺】裕同科技：22财年业绩亮眼，盈利优化持续兑现

【华创轻纺】裕同科技：22财年业绩亮眼，盈利优化持续兑现事项：公司公布2022年业绩预告，预计全年实现归母14.2-16.3亿，同增40%-60%，扣非净利润15.0-16.8亿，同增65%-95%。单Q4净利润同增16%-74%，中枢为+45%，扣非净利润同增30%-86%，中枢+58%。收入增量：份额提升、横向并购、业务扩张。1）消费电子领域竞争加剧、行业加速出清，公司凭借成本、质控及交付优势持续提升份额。2）收购智能穿戴材料商仁禾智能，及声学产品龙头华宝利电子（预计酒店服务机器人23年

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裕同科技

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夜长梦山

2022-12-25 17:01:07

东方日升伏羲组件发布会要点整理

【天风电新】东方日升伏羲组件发布会要点整理 ——————————— 电池效率大于25%；组件功率2022年700W，2023年730W；各环节新技术应用如下： 🌼 Hyper Link “昇连接”互联技术（日升专利技术）：HJT 0BB低温无应力互联技术，通过Hyper Link设备将焊带与无主栅电池片进行预固定，进而制备电池串；互联温度25℃（SWCT 100-150℃），且相比SWCT成本更低； 0BB好处：一是省去主栅浆料成本，银耗量可降低30%；二是省去了焊接步骤，可靠性增加；三是减少

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东方日升

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夜长梦山

2022-12-25 17:00:14

【2022蔚来日Feel the Light，EC7、新款ES8发布】

【2022蔚来日Feel the Light，EC7、新款ES8发布】浙商金属+汽车体验中心：97家蔚来中心，298个蔚来空间欧洲：ET7进入欧洲五国，10月17日，德国、瑞典、荷兰、丹麦行驶里程：截至12.23日行驶里程78.4亿km 【Nio power】充电：16万用户家充 13083根公共充电桩非蔚来占比80.5%，110个品牌兼容【发布1：充电桩】发布500kw超快充，660A（ES7 充电20min 400km续航），采用液冷枪线-单手可操作换电：1286个发电站

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【水泥周盘点：淡季形态尽显】

本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.7%。价格下调区域主要是上海、安徽、重庆、云南和江苏局部地区，幅度15-30元/吨。 12月中下旬，因疫情管控放开，各地病例不断增加，车辆运输以及下游施工人员均有减少，水泥需求量继续下滑，加之部分企业急于春节前清库，致使水泥价格继续走低。京津冀地区水泥市场需求进入淡季，企业出货维持在3成水平，除了部分重点工程仍在赶工以外，其他民用项目和搅拌站基本停工，水泥价格保持平稳为主。华东地区水泥价格继续回落。苏锡常地区水泥价格下调20元/吨，临近年底，企业发

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东方甄选：昨日全账号GMV5000万元，主账号近期转化率提升显著；看世界账号海南行明日开播

【天风商社轻纺】东方甄选：昨日全账号GMV5000万元，主账号近期转化率提升显著；看世界账号海南行明日开播 12月24日东方甄选抖音全账号GMV5040万元，其中主账号GMV4284万元，美丽生活433万元，自营产品号156万元，将进酒130万元；主账号观看人次1792万，人均停留3分6秒，销售转化率3.9%。 12月23日全账号GMV4510万元，其中主账号GMV3735万元，茅盾文学奖作家、清华中文系教授格非做客直播间，著作《江南三部曲》销售超3万套，GMV200万+。主账号销售转化率持续

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中直股份】重大资产重组筹划公布，公司直升机业务将打开发展天花板！

浙商国防邱世梁|王华君|杨雨南【中直股份】重大资产重组筹划公布，公司直升机业务将打开发展天花板！🚁【浙商12月金股/持续推荐】【停牌公告】2022年12月23日中直股份公布停牌公告，公司拟发行股份购买昌飞集团100%股权、哈飞集团100%股权并募集配套资金。【交易标的】昌飞集团、哈飞集团产品覆盖我国主要直升机整机产品。【核心观点】双重催化剂“关联交易上调+资产重组筹划”到位，持续看好公司直升机业务板块，推荐逻辑正逐步兑现！ 1）资产质量方面：我们认为本次资产重组筹划将大力推动中航科工

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中直股份

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核心推荐-中航高科

[烟花][烟花]【天风军工】核心推荐-中航高科：子公司与控股股东签署技术实施许可协议，利益关系理顺国企改革进程有望推进 —————————— [庆祝][庆祝]事件：公司发布公告，全资子公司中航复材拟与股东方中国航空制造技术研究院签署《先进航空复合材料A、B、C、D等四个系列树脂及预浸料技术实施许可协议》，航空工业复材可在2023年度内利用许可技术制造及销售四个系列的树脂和预浸料共33种，协议约定技术实施许可费不超过1.80亿元。经测算，在提取技术许可费用后，该项技术许可相关产品的最低净利率为5%

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当前与4月的市场有何不同？——五分钟全知道

【广发策略戴康团队】当前与4月的市场有何不同？——五分钟全知道（12月第4期） ⚡如何看当前市场与4月的不同？“胜率-赔率”下看此时相较彼时已占优。（1）胜率优势：稳增长决心/力度和经济复苏预期更具确定性；（2）赔率优势：宽基指数估值存在显著安全边际、美债利率压制逐步解除。 ⚡A股修复市正处于1-2阶段过渡期，等待市场对于企业盈利改善预期确认后启动。目前推动A股估值修复的两大动力（风险溢价下行、无风险利率下行）仍在继续，A股下行风险不大。 ⚡港股也处于牛市1-2阶段的徘徊期，胜负手在于把握景气与

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定看好存储大周期级别行情！从终端产品向上游传导！重点推荐江波龙+兆易创新！

【天风电子潘暕团队】坚定看好存储大周期级别行情！从终端产品向上游传导！重点推荐江波龙+兆易创新！预计2022Q3 库存接近最高点，部分上涨还有汇率贬值原因导致，部分公司已开始做库存减值，预计股价提前见底。①半导体库存周期平均39月，约滞后于销售周期2个季度，本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮国内销售增速高点在2021.8、全球在2022.2，按40月周期市场推算，预计销售（景气）拐点或于23Q2左右出现。③但市场指数会显著领先半导体销售周期（并大幅领先于库存周期），通常可提前两个季度关注。

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【万华化学】福建MDI项目投产，聚氨酯龙头地位稳固【光大大化工团队】

【万华化学】福建MDI项目投产，聚氨酯龙头地位稳固【光大大化工团队】 2022年12月22日，公司发布公告称，福建基地年产40万吨MDI装置已全线贯通，并于2022年12月22日产出合格产品，实现一次性开车成功。 🌟公司原有MDI产能265万吨，本次福建基地40万吨/年MDI项目的投产将使公司MDI产能扩充至305万吨，将进一步优化公司MDI产业布局，提升全球行业竞争力。公司宁波MDI技改项目于2021年5月环评公示，达产后将增加MDI产能60万吨；TDI方面，公司福建TDI扩产项目于2021

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调味品板块渠道跟踪更新20221222

【安信食饮】调味品板块渠道跟踪更新20221222 海天味业：今年整体任务完成体量基本与去年持平，B端下滑约15%，C端实现高单位数增长。根据渠道交流，明年销售目标约同比增长12%，主要依靠C端贡献，B端预计约7%左右增长。目前库存约2.5个月，明年计划继续帮助经销商提高分销能力，逐步降低库存。涪陵榨菜：目前库销比约5-6周，单Q4销量下降低单位数。根据渠道交流，明年收入目标约同比增长20%，其中下饭菜约2亿元，下饭酱和餐饮产品均8kw左右。成本端来看，青菜头采购价预计上行，但全年加权计算的采

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【鹏华国防军工解盘跟踪1223】#国防ETF～512670

【鹏华国防军工解盘跟踪1223】#国防ETF～512670 1. 近期部分城市开始出现“疫达峰”，叠加明年初出入境政策调整的预期，今天市场再次交易了一把疫后复苏的逻辑，尤其是港股表现更加强势；但是昨天全天来看，大盘走出冲高回落走势，市场整体的风险偏好仍然比较弱，也不排除在全国范围内承受第一波冲击的过程中，经济基本面还是会承受比较大的压力。 2. 国防军工昨天总算是有点量了，尤其是早盘，在快速下杀过程中，确实杀出了一些恐慌盘；但是总体放量的幅度较为温和，而且放量主要集中在日内跌幅比较大的一些标的，

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【安彩高科】与TCL中环旗下子公司签订30亿元光伏玻璃销售订单

【安彩高科】与TCL中环旗下子公司签订30亿元光伏玻璃销售订单公司与天津环睿(控股股东为TCL中环新能源科技）签署《战略合作协议》，协商约定自2023年1月1日至2025年12月31日之间计划销售 22.5GW±4.5GW的太阳能用超白压花或超白浮法玻璃。初步测算，预计销售总金额约30亿元人民币。具体产品包括但不限于3.2mm、2.8mm、2.0mm等厚度规格的单玻、双玻等。按照销售量为22.5GW、产品厚度3.2mm的单玻口径，参照当前市场价格测算，预计销售总金额约30亿元。订单对公司光伏

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【华宝新能】开拓线下渠道主动加速，固定+移动户储产品打开新空间

【华宝新能】开拓线下渠道主动加速，固定+移动户储产品打开新空间 #22Q4大促表现符合预期 Q4欧美促销活动密集，尽管面对通胀衰退等压力，公司在亚马逊市占率保持第一，0.5/1/2kWh主要功率段产品市占率第一（黑五2kwh产品在价格比竞方高$200、上市时间更短的情况下，基本实现40%的目标市占率，体现产品力和品牌价值）。 #线下渠道布局进入兑现期过去受疫情影响线下KA进店节奏，今年底到明年初，陆续通过线上试销、线下小范围门店试销的检验，即将在家得宝、沃尔玛、costco等更多线下门店大范围

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【中金建材】此刻我们为何对水泥股更乐观了？

【中金建材】此刻我们为何对水泥股更乐观了？ 💡行业众多挑战集聚的2022年即将结束，近期地产、宏观支持政策密集发出，中央经济工作会议亦定调“稳中求进”，继续支持住房改善并维护地产供给端生态，在政策性金融、基建投资等方面均表态积极，我们认为水泥板块的需求预期已获得了明显提振。展望明年，我们认为行业需求有望实质性改善，供给端亦具备深化共识、加强管控的基础，行业基本面有望在供需面趋稳下走向景气回升，企业盈利有望修复。我们提示两条投资主线：1）受益行业需求改善，具备量价弹性。2）内生增长动能优秀，成长

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【华创轻纺】裕同科技：22财年业绩亮眼，盈利优化持续兑现

【华创轻纺】裕同科技：22财年业绩亮眼，盈利优化持续兑现事项：公司公布2022年业绩预告，预计全年实现归母14.2-16.3亿，同增40%-60%，扣非净利润15.0-16.8亿，同增65%-95%。单Q4净利润同增16%-74%，中枢为+45%，扣非净利润同增30%-86%，中枢+58%。收入增量：份额提升、横向并购、业务扩张。1）消费电子领域竞争加剧、行业加速出清，公司凭借成本、质控及交付优势持续提升份额。2）收购智能穿戴材料商仁禾智能，及声学产品龙头华宝利电子（预计酒店服务机器人23年

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