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2025-11-07 13:47:58
深度:锂电新周期的供需研判
深度:锂电新周期的供需研判 1、锂电产业链自9月以来需求预期持续上修,目前电池对2026年需求预期总体在40%左右(市场预期30%左右),其中储能在50%左右,往后续看国内储能(商业模式形成+资产荒驱动)、美国储能(AI数据中心配储)、国内动力(当前预期普遍悲观)、长尾市场(两轮车、三轮车等)仍存在潜在预期差,终端景气存在进一步上修可能。季节性来看,2026Q1的终端逻辑因退坡、淡季偏弱,但产业链存在瓶颈环节,备货补库会平滑景气波动,我们预期环降在5%-10%,景气延续性强。 2、锂电池供需方面
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2025-11-07 13:37:28
关注机器人仿生设计中的材料应用
关注机器人仿生设计中的材料应用 [玫瑰]#近期小鹏机器人仿生设计近期市场关注,最终商业化人形机器人不一定需要完全仿生,但是我们认为家用或者商用机器人在皮肤、灵巧手、自动度上的探索是比较合理的。 [玫瑰]#机器人未来进入家用或者商用场景预计会有多种外部包围材料。从近期头部机器人公司最新产品的梳理情况来看,均有使用多样化包围材料的趋势,包括织物皮肤、3D打印晶格材料、外衣等,因此除去金属材料以外可关注PEEK、尼龙(PA)、聚氨酯复合材料、碳纤维、热塑性聚氨酯弹性体(TPU)、超高分子量聚乙烯纤维等
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2025-11-07 11:29:28
户储需求爆发在即:电价攀升与数据中心电力缺口的双重驱动
户储需求爆发在即:电价攀升与数据中心电力缺口的双重驱动 [玫瑰]全球户用储能市场正迎来爆发式增长,核心驱动力来自数据中心电力需求激增推高电价与多国政策红利释放的双重逻辑。 [玫瑰]1. 数据中心电力需求激增,电价上涨倒逼户储经济性提升 美国AI数据中心(AIDC)建设热潮导致电力需求飙升,预计2026年美国电力系统将面临18-27GW功率缺口。传统电源建设周期长(燃气轮机需3年前置期),储能凭借1-1.5年快速部署优势成为关键解决方案。电价方面,美国数据中心以高价锁定电力供应(如120美元/兆瓦
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2025-11-07 09:49:05
把握大趋势,坚定国产算力
把握大趋势,坚定国产算力 [太阳]供给端:约束减少,扩产可期 美国白宫宣布自 2025 年 11 月 10 日起,暂停实施BIS 50%规则 1 年。管制放宽后晶圆厂有望进一步扩大产能。同时,H20 芯片遇冷,或反映国产芯片先进制程取得突破。 [太阳]需求端:国货国用,需求确定 1)多地明确智算国产化率:上海要求2027 年自主可控智算算力占比超 70%;广东力争2025 年底新增国产化算力占比达到70%;北京提出到 2027 年具备100%自主可控智算中心建设能力。 2)在政策、供应链安全等推
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2025-11-06 15:26:09
电力约束,铝供应紧张预期再起,关注铝板块投资机会
【华西有色-晏溶团队】电力约束,铝供应紧张预期再起,关注铝板块投资机会 供应方面,国内电解铝运行产能持平,海外供应出现变动。世纪铝业位于冰岛Grundartangi的铝冶炼厂因设备故障,一条生产线暂时停产,导致在产产能减少约20万吨,约占全球电解铝供应的0.3%,该事件的后续进展预计将于11月6日更新。南非矿业巨头 South32 位于莫桑比克的 Mozal 铝厂 电力合同将于 2026 年 3 月 到期,但续签前景不明。澳大利亚 Tomago 铝厂(力拓参股)更是直接表示,若 2028 年底
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麦格米特强call!电源龙一、龙二同时确认产能紧俏,重视需求外溢的机会!
麦格米特强call!电源龙一、龙二同时确认产能紧俏,重视需求外溢的机会! 近期台达、光宝在公开的法说会中都明确提到AI相关的产能明显供不应求。摘录部分法说会原文如下: 1、台达:台达反馈公司此前新建工厂并未考虑AI相关需求,但产线仍有无法与其他产品共用。目前产能主要在泰国和北美,为缓解产能紧张状态已经讲非北美需求转移至大陆生产,产能仍在加码追赶客户需求。 2、光宝:PSU产能目前无法满足客户需求,3Q25开始产能出现明显紧缺导致部分订单被递延。此外公司开始在越南、高雄、北美等地扩产,越南基地主要
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2025-11-06 10:28:47
光伏主产业链排产跟踪_1105
光伏主产业链排产跟踪_1105:市场需求疲软,InfoLink预计11月组件排产约51GW、环比-4% [太阳]InfoLink预计,11月硅料/硅片/电池片/组件产出12.24万吨(64-65GW)、59/59/51GW,环比-17.6%/-5.5%/-2.6%/-3.9%,所有环节较前次(10月9日)预测均有上调。 10月硅料/硅片/电池片/组件实际产出14.9万吨、59/61/53GW,环比+13%/+7%/-1%/-1%。 #硅料: 10月产出环比提升12.6%至14.85万吨左右/约7
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2025-11-05 21:24:49
嘉元科技:与宁德签订框架协议,锂电铜箔供需紧缺有望涨价20251105
【GFDX】嘉元科技:与宁德签订框架协议,锂电铜箔供需紧缺有望涨价20251105 #公司与宁德签订框架协议: 今日,公司公告预备产能在26-28年为15.7/20.4/26.5w吨,合计62.6w吨,优先保障宁德需求,公司25年出货量仅为10w吨,未来三年有望实现出货量持续高增。 #产能扩张计划: 25年底公司产能为14w吨,预计26年底公司产能扩张至18w吨,预计新增产能于年中投放。铜箔单w吨投资额约为3.5e,其中设备+厂房各占50%,目前公司厂房建设已完成,设备已预定+支付部分预付款,预
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嘉元科技
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2025-11-05 17:12:34
燃机1105:大/中/小型燃机美美与共,中小型燃机迎来第二生命,建议积极配置!
燃机1105:大/中/小型燃机美美与共,中小型燃机迎来第二生命,建议积极配置! [礼物]需求粗拍:需求不是问题,短期受供应节奏限制。 以马斯克旗下xAI的AI数据中心短期目标1GW为例子,对标Google/Meta/Amazon/Apple/字节/阿里/腾讯等,中期行业目标功率可抬升至20 GW,再叠加二线私域 AI(银行、车厂、政务云),总量迅速上台阶,工程上冗余按 1.3–1.7 去配,对应60GW。长期多模态渗透,AI数据中心规模100GW起步。 [礼物]燃机需求:长期看推理占比持续提升,
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华夏航空:盈利有望持续兑现,估值有扩张空间
【华创交运】华夏航空:盈利有望持续兑现,估值有扩张空间 #行业层面,供需关系回暖,成本持续减负 9月公商务需求已现回暖信号,国庆假期民航量价表现较好,节后延续9月以来的票价转正趋势;25冬春航班计划国内航司客运时刻同比下降1.8%,供给逻辑继续加强。同时,低油价利好航司成本端改善。 #公司层面,盈利有望持续兑现,估值有扩张空间 1)经营端不断改善,2025Q3:ASK同比+15.4%,RPK同比+19.4%,客座率86.4%,同比+2.9pct。 2) 新支线补贴政策下,补贴获取能力进一步增强:
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先声药业:PDL1/IL15v临床数据亮相第45届国际泌尿外科学会年会
先声药业:PDL1/IL15v临床数据亮相第45届国际泌尿外科学会年会 SIM0237是先声再明自主研发的PD-L1单抗与减活IL-15/IL-15Rα sushi融合蛋白。该分子通过结合PD-L1,阻断PD-1/PD-L1免疫抑制通路,同时通过IL-15激活免疫系统,发挥双功能协同抗肿瘤作用。SIM0237的IL-15端经过减活改造,可增加耐受性与暴露量。临床前研究显示,SIM0237在人膀胱癌异种移植模型中表现出显著的抗肿瘤活性。 2025年10月29日-11月1日,第45届国际泌尿外科学会
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算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/11/5)
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/11/5) 🌟Tokens量(截至2025/11/02):10月Token量持续增长,国产新模型Minimax-M2热度高 🔹2025年10月,根据OpenRouter,主流付费大模型当月Tokens量超过20万亿(环比+17.2%),继续维持较高环比增长。 🔹2025年10月当月,xAI的Tokens量6.3万亿(环比+25.8%),Google 4.2万亿(环比+5.8%),Anthropic 3.7万亿(环比+21.5%),Open A
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GEV前三季度燃机交付增长72%,在手订单积累至62GW,重点关注
【国海化工&新材料】GEV前三季度燃机交付增长72%,在手订单积累至62GW,重点关注#应流股份、#隆达股份、#振华股份 [太阳]GEV三季度燃气轮机新增订单7.4GW,保持高速增长 2025年10月22日,GEV发布三季报,Q3新增燃气轮机订单7.4GW,同比+45%,环比+45%;前三季度累计新增19.6GW,同比+39% [太阳]燃气轮机Q3交付4GW,前三季度交付同比增长72% 2025Q3单季度,GEV燃气轮机交付4GW,同比+21%,环比-23%;前三季度累计交付12.2GW,同比+
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AIDC终极供电方案SST逻辑持续演绎,国内厂商进北美链确定性增强
【中泰电新】AIDC终极供电方案SST逻辑持续演绎,国内厂商进北美链确定性增强 #SST趋势节奏逐步形成市场共识。 #趋势明确。数据中心交直流转换电压等级、集成度逐步提升,从柜内psu→柜外低压HVDC→800V HVDC→中压SST,效率、占地面积、成本等均逐代增强。 #节奏有望增强。中压以下电力电子技术不存在过高技术壁垒,且中国技术和产业均具备一定优势。sst技术天然适配800V平台,天然适配中压绿电直连,节奏上取决于sst产品本身在aidc的成熟度,最快有望27年量产。 #中国供应链进入北
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京泉华
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北美AI建设受缺电困扰,重视电力设备出海机会
【招商电新】北美AI建设受缺电困扰,重视电力设备出海机会 [礼物]电力是美国AI的短板,随着智算中心开始建设,降压变、配电需求旺盛,此外,缺电可能加速SST产业化。 #近期微软CEO在播客中表示美国AI数据中心受困于电力短缺与物理空间不足。 #北美智算中心用电量大、降压变电站等级高于普通工业(230/345kV)、而海外装备企业高压变电设备产能偏紧、订单有望外溢。 #海外电气装备企业动态更新: 1、日立能源,在10月底财报电话会议中表示,美国电网业务需求非常强劲,正在增加本地生产,公司目前无法满
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特变电工
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深度:锂电新周期的供需研判
深度:锂电新周期的供需研判 1、锂电产业链自9月以来需求预期持续上修,目前电池对2026年需求预期总体在40%左右(市场预期30%左右),其中储能在50%左右,往后续看国内储能(商业模式形成+资产荒驱动)、美国储能(AI数据中心配储)、国内动力(当前预期普遍悲观)、长尾市场(两轮车、三轮车等)仍存在潜在预期差,终端景气存在进一步上修可能。季节性来看,2026Q1的终端逻辑因退坡、淡季偏弱,但产业链存在瓶颈环节,备货补库会平滑景气波动,我们预期环降在5%-10%,景气延续性强。 2、锂电池供需方面
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关注机器人仿生设计中的材料应用
关注机器人仿生设计中的材料应用 [玫瑰]#近期小鹏机器人仿生设计近期市场关注,最终商业化人形机器人不一定需要完全仿生,但是我们认为家用或者商用机器人在皮肤、灵巧手、自动度上的探索是比较合理的。 [玫瑰]#机器人未来进入家用或者商用场景预计会有多种外部包围材料。从近期头部机器人公司最新产品的梳理情况来看,均有使用多样化包围材料的趋势,包括织物皮肤、3D打印晶格材料、外衣等,因此除去金属材料以外可关注PEEK、尼龙(PA)、聚氨酯复合材料、碳纤维、热塑性聚氨酯弹性体(TPU)、超高分子量聚乙烯纤维等
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户储需求爆发在即:电价攀升与数据中心电力缺口的双重驱动
户储需求爆发在即:电价攀升与数据中心电力缺口的双重驱动 [玫瑰]全球户用储能市场正迎来爆发式增长,核心驱动力来自数据中心电力需求激增推高电价与多国政策红利释放的双重逻辑。 [玫瑰]1. 数据中心电力需求激增,电价上涨倒逼户储经济性提升 美国AI数据中心(AIDC)建设热潮导致电力需求飙升,预计2026年美国电力系统将面临18-27GW功率缺口。传统电源建设周期长(燃气轮机需3年前置期),储能凭借1-1.5年快速部署优势成为关键解决方案。电价方面,美国数据中心以高价锁定电力供应(如120美元/兆瓦
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把握大趋势,坚定国产算力
把握大趋势,坚定国产算力 [太阳]供给端:约束减少,扩产可期 美国白宫宣布自 2025 年 11 月 10 日起,暂停实施BIS 50%规则 1 年。管制放宽后晶圆厂有望进一步扩大产能。同时,H20 芯片遇冷,或反映国产芯片先进制程取得突破。 [太阳]需求端:国货国用,需求确定 1)多地明确智算国产化率:上海要求2027 年自主可控智算算力占比超 70%;广东力争2025 年底新增国产化算力占比达到70%;北京提出到 2027 年具备100%自主可控智算中心建设能力。 2)在政策、供应链安全等推
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电力约束,铝供应紧张预期再起,关注铝板块投资机会
【华西有色-晏溶团队】电力约束,铝供应紧张预期再起,关注铝板块投资机会 供应方面,国内电解铝运行产能持平,海外供应出现变动。世纪铝业位于冰岛Grundartangi的铝冶炼厂因设备故障,一条生产线暂时停产,导致在产产能减少约20万吨,约占全球电解铝供应的0.3%,该事件的后续进展预计将于11月6日更新。南非矿业巨头 South32 位于莫桑比克的 Mozal 铝厂 电力合同将于 2026 年 3 月 到期,但续签前景不明。澳大利亚 Tomago 铝厂(力拓参股)更是直接表示,若 2028 年底
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麦格米特强call!电源龙一、龙二同时确认产能紧俏,重视需求外溢的机会!
麦格米特强call!电源龙一、龙二同时确认产能紧俏,重视需求外溢的机会! 近期台达、光宝在公开的法说会中都明确提到AI相关的产能明显供不应求。摘录部分法说会原文如下: 1、台达:台达反馈公司此前新建工厂并未考虑AI相关需求,但产线仍有无法与其他产品共用。目前产能主要在泰国和北美,为缓解产能紧张状态已经讲非北美需求转移至大陆生产,产能仍在加码追赶客户需求。 2、光宝:PSU产能目前无法满足客户需求,3Q25开始产能出现明显紧缺导致部分订单被递延。此外公司开始在越南、高雄、北美等地扩产,越南基地主要
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光伏主产业链排产跟踪_1105
光伏主产业链排产跟踪_1105:市场需求疲软,InfoLink预计11月组件排产约51GW、环比-4% [太阳]InfoLink预计,11月硅料/硅片/电池片/组件产出12.24万吨(64-65GW)、59/59/51GW,环比-17.6%/-5.5%/-2.6%/-3.9%,所有环节较前次(10月9日)预测均有上调。 10月硅料/硅片/电池片/组件实际产出14.9万吨、59/61/53GW,环比+13%/+7%/-1%/-1%。 #硅料: 10月产出环比提升12.6%至14.85万吨左右/约7
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嘉元科技:与宁德签订框架协议,锂电铜箔供需紧缺有望涨价20251105
【GFDX】嘉元科技:与宁德签订框架协议,锂电铜箔供需紧缺有望涨价20251105 #公司与宁德签订框架协议: 今日,公司公告预备产能在26-28年为15.7/20.4/26.5w吨,合计62.6w吨,优先保障宁德需求,公司25年出货量仅为10w吨,未来三年有望实现出货量持续高增。 #产能扩张计划: 25年底公司产能为14w吨,预计26年底公司产能扩张至18w吨,预计新增产能于年中投放。铜箔单w吨投资额约为3.5e,其中设备+厂房各占50%,目前公司厂房建设已完成,设备已预定+支付部分预付款,预
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燃机1105:大/中/小型燃机美美与共,中小型燃机迎来第二生命,建议积极配置!
燃机1105:大/中/小型燃机美美与共,中小型燃机迎来第二生命,建议积极配置! [礼物]需求粗拍:需求不是问题,短期受供应节奏限制。 以马斯克旗下xAI的AI数据中心短期目标1GW为例子,对标Google/Meta/Amazon/Apple/字节/阿里/腾讯等,中期行业目标功率可抬升至20 GW,再叠加二线私域 AI(银行、车厂、政务云),总量迅速上台阶,工程上冗余按 1.3–1.7 去配,对应60GW。长期多模态渗透,AI数据中心规模100GW起步。 [礼物]燃机需求:长期看推理占比持续提升,
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华夏航空:盈利有望持续兑现,估值有扩张空间
【华创交运】华夏航空:盈利有望持续兑现,估值有扩张空间 #行业层面,供需关系回暖,成本持续减负 9月公商务需求已现回暖信号,国庆假期民航量价表现较好,节后延续9月以来的票价转正趋势;25冬春航班计划国内航司客运时刻同比下降1.8%,供给逻辑继续加强。同时,低油价利好航司成本端改善。 #公司层面,盈利有望持续兑现,估值有扩张空间 1)经营端不断改善,2025Q3:ASK同比+15.4%,RPK同比+19.4%,客座率86.4%,同比+2.9pct。 2) 新支线补贴政策下,补贴获取能力进一步增强:
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先声药业:PDL1/IL15v临床数据亮相第45届国际泌尿外科学会年会
先声药业:PDL1/IL15v临床数据亮相第45届国际泌尿外科学会年会 SIM0237是先声再明自主研发的PD-L1单抗与减活IL-15/IL-15Rα sushi融合蛋白。该分子通过结合PD-L1,阻断PD-1/PD-L1免疫抑制通路,同时通过IL-15激活免疫系统,发挥双功能协同抗肿瘤作用。SIM0237的IL-15端经过减活改造,可增加耐受性与暴露量。临床前研究显示,SIM0237在人膀胱癌异种移植模型中表现出显著的抗肿瘤活性。 2025年10月29日-11月1日,第45届国际泌尿外科学会
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算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/11/5)
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/11/5) 🌟Tokens量(截至2025/11/02):10月Token量持续增长,国产新模型Minimax-M2热度高 🔹2025年10月,根据OpenRouter,主流付费大模型当月Tokens量超过20万亿(环比+17.2%),继续维持较高环比增长。 🔹2025年10月当月,xAI的Tokens量6.3万亿(环比+25.8%),Google 4.2万亿(环比+5.8%),Anthropic 3.7万亿(环比+21.5%),Open A
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GEV前三季度燃机交付增长72%,在手订单积累至62GW,重点关注
【国海化工&新材料】GEV前三季度燃机交付增长72%,在手订单积累至62GW,重点关注#应流股份、#隆达股份、#振华股份 [太阳]GEV三季度燃气轮机新增订单7.4GW,保持高速增长 2025年10月22日,GEV发布三季报,Q3新增燃气轮机订单7.4GW,同比+45%,环比+45%;前三季度累计新增19.6GW,同比+39% [太阳]燃气轮机Q3交付4GW,前三季度交付同比增长72% 2025Q3单季度,GEV燃气轮机交付4GW,同比+21%,环比-23%;前三季度累计交付12.2GW,同比+
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AIDC终极供电方案SST逻辑持续演绎,国内厂商进北美链确定性增强
【中泰电新】AIDC终极供电方案SST逻辑持续演绎,国内厂商进北美链确定性增强 #SST趋势节奏逐步形成市场共识。 #趋势明确。数据中心交直流转换电压等级、集成度逐步提升,从柜内psu→柜外低压HVDC→800V HVDC→中压SST,效率、占地面积、成本等均逐代增强。 #节奏有望增强。中压以下电力电子技术不存在过高技术壁垒,且中国技术和产业均具备一定优势。sst技术天然适配800V平台,天然适配中压绿电直连,节奏上取决于sst产品本身在aidc的成熟度,最快有望27年量产。 #中国供应链进入北
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北美AI建设受缺电困扰,重视电力设备出海机会
【招商电新】北美AI建设受缺电困扰,重视电力设备出海机会 [礼物]电力是美国AI的短板,随着智算中心开始建设,降压变、配电需求旺盛,此外,缺电可能加速SST产业化。 #近期微软CEO在播客中表示美国AI数据中心受困于电力短缺与物理空间不足。 #北美智算中心用电量大、降压变电站等级高于普通工业(230/345kV)、而海外装备企业高压变电设备产能偏紧、订单有望外溢。 #海外电气装备企业动态更新: 1、日立能源,在10月底财报电话会议中表示,美国电网业务需求非常强劲,正在增加本地生产,公司目前无法满
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深度:锂电新周期的供需研判
深度:锂电新周期的供需研判 1、锂电产业链自9月以来需求预期持续上修,目前电池对2026年需求预期总体在40%左右(市场预期30%左右),其中储能在50%左右,往后续看国内储能(商业模式形成+资产荒驱动)、美国储能(AI数据中心配储)、国内动力(当前预期普遍悲观)、长尾市场(两轮车、三轮车等)仍存在潜在预期差,终端景气存在进一步上修可能。季节性来看,2026Q1的终端逻辑因退坡、淡季偏弱,但产业链存在瓶颈环节,备货补库会平滑景气波动,我们预期环降在5%-10%,景气延续性强。 2、锂电池供需方面
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关注机器人仿生设计中的材料应用
关注机器人仿生设计中的材料应用 [玫瑰]#近期小鹏机器人仿生设计近期市场关注,最终商业化人形机器人不一定需要完全仿生,但是我们认为家用或者商用机器人在皮肤、灵巧手、自动度上的探索是比较合理的。 [玫瑰]#机器人未来进入家用或者商用场景预计会有多种外部包围材料。从近期头部机器人公司最新产品的梳理情况来看,均有使用多样化包围材料的趋势,包括织物皮肤、3D打印晶格材料、外衣等,因此除去金属材料以外可关注PEEK、尼龙(PA)、聚氨酯复合材料、碳纤维、热塑性聚氨酯弹性体(TPU)、超高分子量聚乙烯纤维等
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户储需求爆发在即:电价攀升与数据中心电力缺口的双重驱动
户储需求爆发在即:电价攀升与数据中心电力缺口的双重驱动 [玫瑰]全球户用储能市场正迎来爆发式增长,核心驱动力来自数据中心电力需求激增推高电价与多国政策红利释放的双重逻辑。 [玫瑰]1. 数据中心电力需求激增,电价上涨倒逼户储经济性提升 美国AI数据中心(AIDC)建设热潮导致电力需求飙升,预计2026年美国电力系统将面临18-27GW功率缺口。传统电源建设周期长(燃气轮机需3年前置期),储能凭借1-1.5年快速部署优势成为关键解决方案。电价方面,美国数据中心以高价锁定电力供应(如120美元/兆瓦
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把握大趋势,坚定国产算力
把握大趋势,坚定国产算力 [太阳]供给端:约束减少,扩产可期 美国白宫宣布自 2025 年 11 月 10 日起,暂停实施BIS 50%规则 1 年。管制放宽后晶圆厂有望进一步扩大产能。同时,H20 芯片遇冷,或反映国产芯片先进制程取得突破。 [太阳]需求端:国货国用,需求确定 1)多地明确智算国产化率:上海要求2027 年自主可控智算算力占比超 70%;广东力争2025 年底新增国产化算力占比达到70%;北京提出到 2027 年具备100%自主可控智算中心建设能力。 2)在政策、供应链安全等推
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电力约束,铝供应紧张预期再起,关注铝板块投资机会
【华西有色-晏溶团队】电力约束,铝供应紧张预期再起,关注铝板块投资机会 供应方面,国内电解铝运行产能持平,海外供应出现变动。世纪铝业位于冰岛Grundartangi的铝冶炼厂因设备故障,一条生产线暂时停产,导致在产产能减少约20万吨,约占全球电解铝供应的0.3%,该事件的后续进展预计将于11月6日更新。南非矿业巨头 South32 位于莫桑比克的 Mozal 铝厂 电力合同将于 2026 年 3 月 到期,但续签前景不明。澳大利亚 Tomago 铝厂(力拓参股)更是直接表示,若 2028 年底
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麦格米特强call!电源龙一、龙二同时确认产能紧俏,重视需求外溢的机会!
麦格米特强call!电源龙一、龙二同时确认产能紧俏,重视需求外溢的机会! 近期台达、光宝在公开的法说会中都明确提到AI相关的产能明显供不应求。摘录部分法说会原文如下: 1、台达:台达反馈公司此前新建工厂并未考虑AI相关需求,但产线仍有无法与其他产品共用。目前产能主要在泰国和北美,为缓解产能紧张状态已经讲非北美需求转移至大陆生产,产能仍在加码追赶客户需求。 2、光宝:PSU产能目前无法满足客户需求,3Q25开始产能出现明显紧缺导致部分订单被递延。此外公司开始在越南、高雄、北美等地扩产,越南基地主要
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光伏主产业链排产跟踪_1105
光伏主产业链排产跟踪_1105:市场需求疲软,InfoLink预计11月组件排产约51GW、环比-4% [太阳]InfoLink预计,11月硅料/硅片/电池片/组件产出12.24万吨(64-65GW)、59/59/51GW,环比-17.6%/-5.5%/-2.6%/-3.9%,所有环节较前次(10月9日)预测均有上调。 10月硅料/硅片/电池片/组件实际产出14.9万吨、59/61/53GW,环比+13%/+7%/-1%/-1%。 #硅料: 10月产出环比提升12.6%至14.85万吨左右/约7
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嘉元科技:与宁德签订框架协议,锂电铜箔供需紧缺有望涨价20251105
【GFDX】嘉元科技:与宁德签订框架协议,锂电铜箔供需紧缺有望涨价20251105 #公司与宁德签订框架协议: 今日,公司公告预备产能在26-28年为15.7/20.4/26.5w吨,合计62.6w吨,优先保障宁德需求,公司25年出货量仅为10w吨,未来三年有望实现出货量持续高增。 #产能扩张计划: 25年底公司产能为14w吨,预计26年底公司产能扩张至18w吨,预计新增产能于年中投放。铜箔单w吨投资额约为3.5e,其中设备+厂房各占50%,目前公司厂房建设已完成,设备已预定+支付部分预付款,预
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燃机1105:大/中/小型燃机美美与共,中小型燃机迎来第二生命,建议积极配置!
燃机1105:大/中/小型燃机美美与共,中小型燃机迎来第二生命,建议积极配置! [礼物]需求粗拍:需求不是问题,短期受供应节奏限制。 以马斯克旗下xAI的AI数据中心短期目标1GW为例子,对标Google/Meta/Amazon/Apple/字节/阿里/腾讯等,中期行业目标功率可抬升至20 GW,再叠加二线私域 AI(银行、车厂、政务云),总量迅速上台阶,工程上冗余按 1.3–1.7 去配,对应60GW。长期多模态渗透,AI数据中心规模100GW起步。 [礼物]燃机需求:长期看推理占比持续提升,
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华夏航空:盈利有望持续兑现,估值有扩张空间
【华创交运】华夏航空:盈利有望持续兑现,估值有扩张空间 #行业层面,供需关系回暖,成本持续减负 9月公商务需求已现回暖信号,国庆假期民航量价表现较好,节后延续9月以来的票价转正趋势;25冬春航班计划国内航司客运时刻同比下降1.8%,供给逻辑继续加强。同时,低油价利好航司成本端改善。 #公司层面,盈利有望持续兑现,估值有扩张空间 1)经营端不断改善,2025Q3:ASK同比+15.4%,RPK同比+19.4%,客座率86.4%,同比+2.9pct。 2) 新支线补贴政策下,补贴获取能力进一步增强:
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先声药业:PDL1/IL15v临床数据亮相第45届国际泌尿外科学会年会
先声药业:PDL1/IL15v临床数据亮相第45届国际泌尿外科学会年会 SIM0237是先声再明自主研发的PD-L1单抗与减活IL-15/IL-15Rα sushi融合蛋白。该分子通过结合PD-L1,阻断PD-1/PD-L1免疫抑制通路,同时通过IL-15激活免疫系统,发挥双功能协同抗肿瘤作用。SIM0237的IL-15端经过减活改造,可增加耐受性与暴露量。临床前研究显示,SIM0237在人膀胱癌异种移植模型中表现出显著的抗肿瘤活性。 2025年10月29日-11月1日,第45届国际泌尿外科学会
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算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/11/5)
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/11/5) 🌟Tokens量(截至2025/11/02):10月Token量持续增长,国产新模型Minimax-M2热度高 🔹2025年10月,根据OpenRouter,主流付费大模型当月Tokens量超过20万亿(环比+17.2%),继续维持较高环比增长。 🔹2025年10月当月,xAI的Tokens量6.3万亿(环比+25.8%),Google 4.2万亿(环比+5.8%),Anthropic 3.7万亿(环比+21.5%),Open A
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GEV前三季度燃机交付增长72%,在手订单积累至62GW,重点关注
【国海化工&新材料】GEV前三季度燃机交付增长72%,在手订单积累至62GW,重点关注#应流股份、#隆达股份、#振华股份 [太阳]GEV三季度燃气轮机新增订单7.4GW,保持高速增长 2025年10月22日,GEV发布三季报,Q3新增燃气轮机订单7.4GW,同比+45%,环比+45%;前三季度累计新增19.6GW,同比+39% [太阳]燃气轮机Q3交付4GW,前三季度交付同比增长72% 2025Q3单季度,GEV燃气轮机交付4GW,同比+21%,环比-23%;前三季度累计交付12.2GW,同比+
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AIDC终极供电方案SST逻辑持续演绎,国内厂商进北美链确定性增强
【中泰电新】AIDC终极供电方案SST逻辑持续演绎,国内厂商进北美链确定性增强 #SST趋势节奏逐步形成市场共识。 #趋势明确。数据中心交直流转换电压等级、集成度逐步提升,从柜内psu→柜外低压HVDC→800V HVDC→中压SST,效率、占地面积、成本等均逐代增强。 #节奏有望增强。中压以下电力电子技术不存在过高技术壁垒,且中国技术和产业均具备一定优势。sst技术天然适配800V平台,天然适配中压绿电直连,节奏上取决于sst产品本身在aidc的成熟度,最快有望27年量产。 #中国供应链进入北
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京泉华
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北美AI建设受缺电困扰,重视电力设备出海机会
【招商电新】北美AI建设受缺电困扰,重视电力设备出海机会 [礼物]电力是美国AI的短板,随着智算中心开始建设,降压变、配电需求旺盛,此外,缺电可能加速SST产业化。 #近期微软CEO在播客中表示美国AI数据中心受困于电力短缺与物理空间不足。 #北美智算中心用电量大、降压变电站等级高于普通工业(230/345kV)、而海外装备企业高压变电设备产能偏紧、订单有望外溢。 #海外电气装备企业动态更新: 1、日立能源,在10月底财报电话会议中表示,美国电网业务需求非常强劲,正在增加本地生产,公司目前无法满
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深度:锂电新周期的供需研判
深度:锂电新周期的供需研判 1、锂电产业链自9月以来需求预期持续上修,目前电池对2026年需求预期总体在40%左右(市场预期30%左右),其中储能在50%左右,往后续看国内储能(商业模式形成+资产荒驱动)、美国储能(AI数据中心配储)、国内动力(当前预期普遍悲观)、长尾市场(两轮车、三轮车等)仍存在潜在预期差,终端景气存在进一步上修可能。季节性来看,2026Q1的终端逻辑因退坡、淡季偏弱,但产业链存在瓶颈环节,备货补库会平滑景气波动,我们预期环降在5%-10%,景气延续性强。 2、锂电池供需方面
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关注机器人仿生设计中的材料应用
关注机器人仿生设计中的材料应用 [玫瑰]#近期小鹏机器人仿生设计近期市场关注,最终商业化人形机器人不一定需要完全仿生,但是我们认为家用或者商用机器人在皮肤、灵巧手、自动度上的探索是比较合理的。 [玫瑰]#机器人未来进入家用或者商用场景预计会有多种外部包围材料。从近期头部机器人公司最新产品的梳理情况来看,均有使用多样化包围材料的趋势,包括织物皮肤、3D打印晶格材料、外衣等,因此除去金属材料以外可关注PEEK、尼龙(PA)、聚氨酯复合材料、碳纤维、热塑性聚氨酯弹性体(TPU)、超高分子量聚乙烯纤维等
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户储需求爆发在即:电价攀升与数据中心电力缺口的双重驱动
户储需求爆发在即:电价攀升与数据中心电力缺口的双重驱动 [玫瑰]全球户用储能市场正迎来爆发式增长,核心驱动力来自数据中心电力需求激增推高电价与多国政策红利释放的双重逻辑。 [玫瑰]1. 数据中心电力需求激增,电价上涨倒逼户储经济性提升 美国AI数据中心(AIDC)建设热潮导致电力需求飙升,预计2026年美国电力系统将面临18-27GW功率缺口。传统电源建设周期长(燃气轮机需3年前置期),储能凭借1-1.5年快速部署优势成为关键解决方案。电价方面,美国数据中心以高价锁定电力供应(如120美元/兆瓦
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把握大趋势,坚定国产算力
把握大趋势,坚定国产算力 [太阳]供给端:约束减少,扩产可期 美国白宫宣布自 2025 年 11 月 10 日起,暂停实施BIS 50%规则 1 年。管制放宽后晶圆厂有望进一步扩大产能。同时,H20 芯片遇冷,或反映国产芯片先进制程取得突破。 [太阳]需求端:国货国用,需求确定 1)多地明确智算国产化率:上海要求2027 年自主可控智算算力占比超 70%;广东力争2025 年底新增国产化算力占比达到70%;北京提出到 2027 年具备100%自主可控智算中心建设能力。 2)在政策、供应链安全等推
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电力约束,铝供应紧张预期再起,关注铝板块投资机会
【华西有色-晏溶团队】电力约束,铝供应紧张预期再起,关注铝板块投资机会 供应方面,国内电解铝运行产能持平,海外供应出现变动。世纪铝业位于冰岛Grundartangi的铝冶炼厂因设备故障,一条生产线暂时停产,导致在产产能减少约20万吨,约占全球电解铝供应的0.3%,该事件的后续进展预计将于11月6日更新。南非矿业巨头 South32 位于莫桑比克的 Mozal 铝厂 电力合同将于 2026 年 3 月 到期,但续签前景不明。澳大利亚 Tomago 铝厂(力拓参股)更是直接表示,若 2028 年底
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麦格米特强call!电源龙一、龙二同时确认产能紧俏,重视需求外溢的机会!
麦格米特强call!电源龙一、龙二同时确认产能紧俏,重视需求外溢的机会! 近期台达、光宝在公开的法说会中都明确提到AI相关的产能明显供不应求。摘录部分法说会原文如下: 1、台达:台达反馈公司此前新建工厂并未考虑AI相关需求,但产线仍有无法与其他产品共用。目前产能主要在泰国和北美,为缓解产能紧张状态已经讲非北美需求转移至大陆生产,产能仍在加码追赶客户需求。 2、光宝:PSU产能目前无法满足客户需求,3Q25开始产能出现明显紧缺导致部分订单被递延。此外公司开始在越南、高雄、北美等地扩产,越南基地主要
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光伏主产业链排产跟踪_1105
光伏主产业链排产跟踪_1105:市场需求疲软,InfoLink预计11月组件排产约51GW、环比-4% [太阳]InfoLink预计,11月硅料/硅片/电池片/组件产出12.24万吨(64-65GW)、59/59/51GW,环比-17.6%/-5.5%/-2.6%/-3.9%,所有环节较前次(10月9日)预测均有上调。 10月硅料/硅片/电池片/组件实际产出14.9万吨、59/61/53GW,环比+13%/+7%/-1%/-1%。 #硅料: 10月产出环比提升12.6%至14.85万吨左右/约7
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嘉元科技:与宁德签订框架协议,锂电铜箔供需紧缺有望涨价20251105
【GFDX】嘉元科技:与宁德签订框架协议,锂电铜箔供需紧缺有望涨价20251105 #公司与宁德签订框架协议: 今日,公司公告预备产能在26-28年为15.7/20.4/26.5w吨,合计62.6w吨,优先保障宁德需求,公司25年出货量仅为10w吨,未来三年有望实现出货量持续高增。 #产能扩张计划: 25年底公司产能为14w吨,预计26年底公司产能扩张至18w吨,预计新增产能于年中投放。铜箔单w吨投资额约为3.5e,其中设备+厂房各占50%,目前公司厂房建设已完成,设备已预定+支付部分预付款,预
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燃机1105:大/中/小型燃机美美与共,中小型燃机迎来第二生命,建议积极配置!
燃机1105:大/中/小型燃机美美与共,中小型燃机迎来第二生命,建议积极配置! [礼物]需求粗拍:需求不是问题,短期受供应节奏限制。 以马斯克旗下xAI的AI数据中心短期目标1GW为例子,对标Google/Meta/Amazon/Apple/字节/阿里/腾讯等,中期行业目标功率可抬升至20 GW,再叠加二线私域 AI(银行、车厂、政务云),总量迅速上台阶,工程上冗余按 1.3–1.7 去配,对应60GW。长期多模态渗透,AI数据中心规模100GW起步。 [礼物]燃机需求:长期看推理占比持续提升,
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华夏航空:盈利有望持续兑现,估值有扩张空间
【华创交运】华夏航空:盈利有望持续兑现,估值有扩张空间 #行业层面,供需关系回暖,成本持续减负 9月公商务需求已现回暖信号,国庆假期民航量价表现较好,节后延续9月以来的票价转正趋势;25冬春航班计划国内航司客运时刻同比下降1.8%,供给逻辑继续加强。同时,低油价利好航司成本端改善。 #公司层面,盈利有望持续兑现,估值有扩张空间 1)经营端不断改善,2025Q3:ASK同比+15.4%,RPK同比+19.4%,客座率86.4%,同比+2.9pct。 2) 新支线补贴政策下,补贴获取能力进一步增强:
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先声药业:PDL1/IL15v临床数据亮相第45届国际泌尿外科学会年会
先声药业:PDL1/IL15v临床数据亮相第45届国际泌尿外科学会年会 SIM0237是先声再明自主研发的PD-L1单抗与减活IL-15/IL-15Rα sushi融合蛋白。该分子通过结合PD-L1,阻断PD-1/PD-L1免疫抑制通路,同时通过IL-15激活免疫系统,发挥双功能协同抗肿瘤作用。SIM0237的IL-15端经过减活改造,可增加耐受性与暴露量。临床前研究显示,SIM0237在人膀胱癌异种移植模型中表现出显著的抗肿瘤活性。 2025年10月29日-11月1日,第45届国际泌尿外科学会
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算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/11/5)
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/11/5) 🌟Tokens量(截至2025/11/02):10月Token量持续增长,国产新模型Minimax-M2热度高 🔹2025年10月,根据OpenRouter,主流付费大模型当月Tokens量超过20万亿(环比+17.2%),继续维持较高环比增长。 🔹2025年10月当月,xAI的Tokens量6.3万亿(环比+25.8%),Google 4.2万亿(环比+5.8%),Anthropic 3.7万亿(环比+21.5%),Open A
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GEV前三季度燃机交付增长72%,在手订单积累至62GW,重点关注
【国海化工&新材料】GEV前三季度燃机交付增长72%,在手订单积累至62GW,重点关注#应流股份、#隆达股份、#振华股份 [太阳]GEV三季度燃气轮机新增订单7.4GW,保持高速增长 2025年10月22日,GEV发布三季报,Q3新增燃气轮机订单7.4GW,同比+45%,环比+45%;前三季度累计新增19.6GW,同比+39% [太阳]燃气轮机Q3交付4GW,前三季度交付同比增长72% 2025Q3单季度,GEV燃气轮机交付4GW,同比+21%,环比-23%;前三季度累计交付12.2GW,同比+
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AIDC终极供电方案SST逻辑持续演绎,国内厂商进北美链确定性增强
【中泰电新】AIDC终极供电方案SST逻辑持续演绎,国内厂商进北美链确定性增强 #SST趋势节奏逐步形成市场共识。 #趋势明确。数据中心交直流转换电压等级、集成度逐步提升,从柜内psu→柜外低压HVDC→800V HVDC→中压SST,效率、占地面积、成本等均逐代增强。 #节奏有望增强。中压以下电力电子技术不存在过高技术壁垒,且中国技术和产业均具备一定优势。sst技术天然适配800V平台,天然适配中压绿电直连,节奏上取决于sst产品本身在aidc的成熟度,最快有望27年量产。 #中国供应链进入北
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北美AI建设受缺电困扰,重视电力设备出海机会
【招商电新】北美AI建设受缺电困扰,重视电力设备出海机会 [礼物]电力是美国AI的短板,随着智算中心开始建设,降压变、配电需求旺盛,此外,缺电可能加速SST产业化。 #近期微软CEO在播客中表示美国AI数据中心受困于电力短缺与物理空间不足。 #北美智算中心用电量大、降压变电站等级高于普通工业(230/345kV)、而海外装备企业高压变电设备产能偏紧、订单有望外溢。 #海外电气装备企业动态更新: 1、日立能源,在10月底财报电话会议中表示,美国电网业务需求非常强劲,正在增加本地生产,公司目前无法满
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深度:锂电新周期的供需研判
深度:锂电新周期的供需研判 1、锂电产业链自9月以来需求预期持续上修,目前电池对2026年需求预期总体在40%左右(市场预期30%左右),其中储能在50%左右,往后续看国内储能(商业模式形成+资产荒驱动)、美国储能(AI数据中心配储)、国内动力(当前预期普遍悲观)、长尾市场(两轮车、三轮车等)仍存在潜在预期差,终端景气存在进一步上修可能。季节性来看,2026Q1的终端逻辑因退坡、淡季偏弱,但产业链存在瓶颈环节,备货补库会平滑景气波动,我们预期环降在5%-10%,景气延续性强。 2、锂电池供需方面
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2025-11-07 13:37:28
关注机器人仿生设计中的材料应用
关注机器人仿生设计中的材料应用 [玫瑰]#近期小鹏机器人仿生设计近期市场关注,最终商业化人形机器人不一定需要完全仿生,但是我们认为家用或者商用机器人在皮肤、灵巧手、自动度上的探索是比较合理的。 [玫瑰]#机器人未来进入家用或者商用场景预计会有多种外部包围材料。从近期头部机器人公司最新产品的梳理情况来看,均有使用多样化包围材料的趋势,包括织物皮肤、3D打印晶格材料、外衣等,因此除去金属材料以外可关注PEEK、尼龙(PA)、聚氨酯复合材料、碳纤维、热塑性聚氨酯弹性体(TPU)、超高分子量聚乙烯纤维等
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户储需求爆发在即:电价攀升与数据中心电力缺口的双重驱动
户储需求爆发在即:电价攀升与数据中心电力缺口的双重驱动 [玫瑰]全球户用储能市场正迎来爆发式增长,核心驱动力来自数据中心电力需求激增推高电价与多国政策红利释放的双重逻辑。 [玫瑰]1. 数据中心电力需求激增,电价上涨倒逼户储经济性提升 美国AI数据中心(AIDC)建设热潮导致电力需求飙升,预计2026年美国电力系统将面临18-27GW功率缺口。传统电源建设周期长(燃气轮机需3年前置期),储能凭借1-1.5年快速部署优势成为关键解决方案。电价方面,美国数据中心以高价锁定电力供应(如120美元/兆瓦
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把握大趋势,坚定国产算力
把握大趋势,坚定国产算力 [太阳]供给端:约束减少,扩产可期 美国白宫宣布自 2025 年 11 月 10 日起,暂停实施BIS 50%规则 1 年。管制放宽后晶圆厂有望进一步扩大产能。同时,H20 芯片遇冷,或反映国产芯片先进制程取得突破。 [太阳]需求端:国货国用,需求确定 1)多地明确智算国产化率:上海要求2027 年自主可控智算算力占比超 70%;广东力争2025 年底新增国产化算力占比达到70%;北京提出到 2027 年具备100%自主可控智算中心建设能力。 2)在政策、供应链安全等推
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电力约束,铝供应紧张预期再起,关注铝板块投资机会
【华西有色-晏溶团队】电力约束,铝供应紧张预期再起,关注铝板块投资机会 供应方面,国内电解铝运行产能持平,海外供应出现变动。世纪铝业位于冰岛Grundartangi的铝冶炼厂因设备故障,一条生产线暂时停产,导致在产产能减少约20万吨,约占全球电解铝供应的0.3%,该事件的后续进展预计将于11月6日更新。南非矿业巨头 South32 位于莫桑比克的 Mozal 铝厂 电力合同将于 2026 年 3 月 到期,但续签前景不明。澳大利亚 Tomago 铝厂(力拓参股)更是直接表示,若 2028 年底
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麦格米特强call!电源龙一、龙二同时确认产能紧俏,重视需求外溢的机会!
麦格米特强call!电源龙一、龙二同时确认产能紧俏,重视需求外溢的机会! 近期台达、光宝在公开的法说会中都明确提到AI相关的产能明显供不应求。摘录部分法说会原文如下: 1、台达:台达反馈公司此前新建工厂并未考虑AI相关需求,但产线仍有无法与其他产品共用。目前产能主要在泰国和北美,为缓解产能紧张状态已经讲非北美需求转移至大陆生产,产能仍在加码追赶客户需求。 2、光宝:PSU产能目前无法满足客户需求,3Q25开始产能出现明显紧缺导致部分订单被递延。此外公司开始在越南、高雄、北美等地扩产,越南基地主要
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光伏主产业链排产跟踪_1105
光伏主产业链排产跟踪_1105:市场需求疲软,InfoLink预计11月组件排产约51GW、环比-4% [太阳]InfoLink预计,11月硅料/硅片/电池片/组件产出12.24万吨(64-65GW)、59/59/51GW,环比-17.6%/-5.5%/-2.6%/-3.9%,所有环节较前次(10月9日)预测均有上调。 10月硅料/硅片/电池片/组件实际产出14.9万吨、59/61/53GW,环比+13%/+7%/-1%/-1%。 #硅料: 10月产出环比提升12.6%至14.85万吨左右/约7
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嘉元科技:与宁德签订框架协议,锂电铜箔供需紧缺有望涨价20251105
【GFDX】嘉元科技:与宁德签订框架协议,锂电铜箔供需紧缺有望涨价20251105 #公司与宁德签订框架协议: 今日,公司公告预备产能在26-28年为15.7/20.4/26.5w吨,合计62.6w吨,优先保障宁德需求,公司25年出货量仅为10w吨,未来三年有望实现出货量持续高增。 #产能扩张计划: 25年底公司产能为14w吨,预计26年底公司产能扩张至18w吨,预计新增产能于年中投放。铜箔单w吨投资额约为3.5e,其中设备+厂房各占50%,目前公司厂房建设已完成,设备已预定+支付部分预付款,预
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燃机1105:大/中/小型燃机美美与共,中小型燃机迎来第二生命,建议积极配置!
燃机1105:大/中/小型燃机美美与共,中小型燃机迎来第二生命,建议积极配置! [礼物]需求粗拍:需求不是问题,短期受供应节奏限制。 以马斯克旗下xAI的AI数据中心短期目标1GW为例子,对标Google/Meta/Amazon/Apple/字节/阿里/腾讯等,中期行业目标功率可抬升至20 GW,再叠加二线私域 AI(银行、车厂、政务云),总量迅速上台阶,工程上冗余按 1.3–1.7 去配,对应60GW。长期多模态渗透,AI数据中心规模100GW起步。 [礼物]燃机需求:长期看推理占比持续提升,
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华夏航空:盈利有望持续兑现,估值有扩张空间
【华创交运】华夏航空:盈利有望持续兑现,估值有扩张空间 #行业层面,供需关系回暖,成本持续减负 9月公商务需求已现回暖信号,国庆假期民航量价表现较好,节后延续9月以来的票价转正趋势;25冬春航班计划国内航司客运时刻同比下降1.8%,供给逻辑继续加强。同时,低油价利好航司成本端改善。 #公司层面,盈利有望持续兑现,估值有扩张空间 1)经营端不断改善,2025Q3:ASK同比+15.4%,RPK同比+19.4%,客座率86.4%,同比+2.9pct。 2) 新支线补贴政策下,补贴获取能力进一步增强:
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先声药业:PDL1/IL15v临床数据亮相第45届国际泌尿外科学会年会
先声药业:PDL1/IL15v临床数据亮相第45届国际泌尿外科学会年会 SIM0237是先声再明自主研发的PD-L1单抗与减活IL-15/IL-15Rα sushi融合蛋白。该分子通过结合PD-L1,阻断PD-1/PD-L1免疫抑制通路,同时通过IL-15激活免疫系统,发挥双功能协同抗肿瘤作用。SIM0237的IL-15端经过减活改造,可增加耐受性与暴露量。临床前研究显示,SIM0237在人膀胱癌异种移植模型中表现出显著的抗肿瘤活性。 2025年10月29日-11月1日,第45届国际泌尿外科学会
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算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/11/5)
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/11/5) 🌟Tokens量(截至2025/11/02):10月Token量持续增长,国产新模型Minimax-M2热度高 🔹2025年10月,根据OpenRouter,主流付费大模型当月Tokens量超过20万亿(环比+17.2%),继续维持较高环比增长。 🔹2025年10月当月,xAI的Tokens量6.3万亿(环比+25.8%),Google 4.2万亿(环比+5.8%),Anthropic 3.7万亿(环比+21.5%),Open A
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GEV前三季度燃机交付增长72%,在手订单积累至62GW,重点关注
【国海化工&新材料】GEV前三季度燃机交付增长72%,在手订单积累至62GW,重点关注#应流股份、#隆达股份、#振华股份 [太阳]GEV三季度燃气轮机新增订单7.4GW,保持高速增长 2025年10月22日,GEV发布三季报,Q3新增燃气轮机订单7.4GW,同比+45%,环比+45%;前三季度累计新增19.6GW,同比+39% [太阳]燃气轮机Q3交付4GW,前三季度交付同比增长72% 2025Q3单季度,GEV燃气轮机交付4GW,同比+21%,环比-23%;前三季度累计交付12.2GW,同比+
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AIDC终极供电方案SST逻辑持续演绎,国内厂商进北美链确定性增强
【中泰电新】AIDC终极供电方案SST逻辑持续演绎,国内厂商进北美链确定性增强 #SST趋势节奏逐步形成市场共识。 #趋势明确。数据中心交直流转换电压等级、集成度逐步提升,从柜内psu→柜外低压HVDC→800V HVDC→中压SST,效率、占地面积、成本等均逐代增强。 #节奏有望增强。中压以下电力电子技术不存在过高技术壁垒,且中国技术和产业均具备一定优势。sst技术天然适配800V平台,天然适配中压绿电直连,节奏上取决于sst产品本身在aidc的成熟度,最快有望27年量产。 #中国供应链进入北
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京泉华
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北美AI建设受缺电困扰,重视电力设备出海机会
【招商电新】北美AI建设受缺电困扰,重视电力设备出海机会 [礼物]电力是美国AI的短板,随着智算中心开始建设,降压变、配电需求旺盛,此外,缺电可能加速SST产业化。 #近期微软CEO在播客中表示美国AI数据中心受困于电力短缺与物理空间不足。 #北美智算中心用电量大、降压变电站等级高于普通工业(230/345kV)、而海外装备企业高压变电设备产能偏紧、订单有望外溢。 #海外电气装备企业动态更新: 1、日立能源,在10月底财报电话会议中表示,美国电网业务需求非常强劲,正在增加本地生产,公司目前无法满
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深度:锂电新周期的供需研判
深度:锂电新周期的供需研判 1、锂电产业链自9月以来需求预期持续上修,目前电池对2026年需求预期总体在40%左右(市场预期30%左右),其中储能在50%左右,往后续看国内储能(商业模式形成+资产荒驱动)、美国储能(AI数据中心配储)、国内动力(当前预期普遍悲观)、长尾市场(两轮车、三轮车等)仍存在潜在预期差,终端景气存在进一步上修可能。季节性来看,2026Q1的终端逻辑因退坡、淡季偏弱,但产业链存在瓶颈环节,备货补库会平滑景气波动,我们预期环降在5%-10%,景气延续性强。 2、锂电池供需方面
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关注机器人仿生设计中的材料应用
关注机器人仿生设计中的材料应用 [玫瑰]#近期小鹏机器人仿生设计近期市场关注,最终商业化人形机器人不一定需要完全仿生,但是我们认为家用或者商用机器人在皮肤、灵巧手、自动度上的探索是比较合理的。 [玫瑰]#机器人未来进入家用或者商用场景预计会有多种外部包围材料。从近期头部机器人公司最新产品的梳理情况来看,均有使用多样化包围材料的趋势,包括织物皮肤、3D打印晶格材料、外衣等,因此除去金属材料以外可关注PEEK、尼龙(PA)、聚氨酯复合材料、碳纤维、热塑性聚氨酯弹性体(TPU)、超高分子量聚乙烯纤维等
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户储需求爆发在即:电价攀升与数据中心电力缺口的双重驱动
户储需求爆发在即:电价攀升与数据中心电力缺口的双重驱动 [玫瑰]全球户用储能市场正迎来爆发式增长,核心驱动力来自数据中心电力需求激增推高电价与多国政策红利释放的双重逻辑。 [玫瑰]1. 数据中心电力需求激增,电价上涨倒逼户储经济性提升 美国AI数据中心(AIDC)建设热潮导致电力需求飙升,预计2026年美国电力系统将面临18-27GW功率缺口。传统电源建设周期长(燃气轮机需3年前置期),储能凭借1-1.5年快速部署优势成为关键解决方案。电价方面,美国数据中心以高价锁定电力供应(如120美元/兆瓦
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把握大趋势,坚定国产算力
把握大趋势,坚定国产算力 [太阳]供给端:约束减少,扩产可期 美国白宫宣布自 2025 年 11 月 10 日起,暂停实施BIS 50%规则 1 年。管制放宽后晶圆厂有望进一步扩大产能。同时,H20 芯片遇冷,或反映国产芯片先进制程取得突破。 [太阳]需求端:国货国用,需求确定 1)多地明确智算国产化率:上海要求2027 年自主可控智算算力占比超 70%;广东力争2025 年底新增国产化算力占比达到70%;北京提出到 2027 年具备100%自主可控智算中心建设能力。 2)在政策、供应链安全等推
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2025-11-06 15:26:09
电力约束,铝供应紧张预期再起,关注铝板块投资机会
【华西有色-晏溶团队】电力约束,铝供应紧张预期再起,关注铝板块投资机会 供应方面,国内电解铝运行产能持平,海外供应出现变动。世纪铝业位于冰岛Grundartangi的铝冶炼厂因设备故障,一条生产线暂时停产,导致在产产能减少约20万吨,约占全球电解铝供应的0.3%,该事件的后续进展预计将于11月6日更新。南非矿业巨头 South32 位于莫桑比克的 Mozal 铝厂 电力合同将于 2026 年 3 月 到期,但续签前景不明。澳大利亚 Tomago 铝厂(力拓参股)更是直接表示,若 2028 年底
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麦格米特强call!电源龙一、龙二同时确认产能紧俏,重视需求外溢的机会!
麦格米特强call!电源龙一、龙二同时确认产能紧俏,重视需求外溢的机会! 近期台达、光宝在公开的法说会中都明确提到AI相关的产能明显供不应求。摘录部分法说会原文如下: 1、台达:台达反馈公司此前新建工厂并未考虑AI相关需求,但产线仍有无法与其他产品共用。目前产能主要在泰国和北美,为缓解产能紧张状态已经讲非北美需求转移至大陆生产,产能仍在加码追赶客户需求。 2、光宝:PSU产能目前无法满足客户需求,3Q25开始产能出现明显紧缺导致部分订单被递延。此外公司开始在越南、高雄、北美等地扩产,越南基地主要
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光伏主产业链排产跟踪_1105
光伏主产业链排产跟踪_1105:市场需求疲软,InfoLink预计11月组件排产约51GW、环比-4% [太阳]InfoLink预计,11月硅料/硅片/电池片/组件产出12.24万吨(64-65GW)、59/59/51GW,环比-17.6%/-5.5%/-2.6%/-3.9%,所有环节较前次(10月9日)预测均有上调。 10月硅料/硅片/电池片/组件实际产出14.9万吨、59/61/53GW,环比+13%/+7%/-1%/-1%。 #硅料: 10月产出环比提升12.6%至14.85万吨左右/约7
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嘉元科技:与宁德签订框架协议,锂电铜箔供需紧缺有望涨价20251105
【GFDX】嘉元科技:与宁德签订框架协议,锂电铜箔供需紧缺有望涨价20251105 #公司与宁德签订框架协议: 今日,公司公告预备产能在26-28年为15.7/20.4/26.5w吨,合计62.6w吨,优先保障宁德需求,公司25年出货量仅为10w吨,未来三年有望实现出货量持续高增。 #产能扩张计划: 25年底公司产能为14w吨,预计26年底公司产能扩张至18w吨,预计新增产能于年中投放。铜箔单w吨投资额约为3.5e,其中设备+厂房各占50%,目前公司厂房建设已完成,设备已预定+支付部分预付款,预
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燃机1105:大/中/小型燃机美美与共,中小型燃机迎来第二生命,建议积极配置!
燃机1105:大/中/小型燃机美美与共,中小型燃机迎来第二生命,建议积极配置! [礼物]需求粗拍:需求不是问题,短期受供应节奏限制。 以马斯克旗下xAI的AI数据中心短期目标1GW为例子,对标Google/Meta/Amazon/Apple/字节/阿里/腾讯等,中期行业目标功率可抬升至20 GW,再叠加二线私域 AI(银行、车厂、政务云),总量迅速上台阶,工程上冗余按 1.3–1.7 去配,对应60GW。长期多模态渗透,AI数据中心规模100GW起步。 [礼物]燃机需求:长期看推理占比持续提升,
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华夏航空:盈利有望持续兑现,估值有扩张空间
【华创交运】华夏航空:盈利有望持续兑现,估值有扩张空间 #行业层面,供需关系回暖,成本持续减负 9月公商务需求已现回暖信号,国庆假期民航量价表现较好,节后延续9月以来的票价转正趋势;25冬春航班计划国内航司客运时刻同比下降1.8%,供给逻辑继续加强。同时,低油价利好航司成本端改善。 #公司层面,盈利有望持续兑现,估值有扩张空间 1)经营端不断改善,2025Q3:ASK同比+15.4%,RPK同比+19.4%,客座率86.4%,同比+2.9pct。 2) 新支线补贴政策下,补贴获取能力进一步增强:
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先声药业:PDL1/IL15v临床数据亮相第45届国际泌尿外科学会年会
先声药业:PDL1/IL15v临床数据亮相第45届国际泌尿外科学会年会 SIM0237是先声再明自主研发的PD-L1单抗与减活IL-15/IL-15Rα sushi融合蛋白。该分子通过结合PD-L1,阻断PD-1/PD-L1免疫抑制通路,同时通过IL-15激活免疫系统,发挥双功能协同抗肿瘤作用。SIM0237的IL-15端经过减活改造,可增加耐受性与暴露量。临床前研究显示,SIM0237在人膀胱癌异种移植模型中表现出显著的抗肿瘤活性。 2025年10月29日-11月1日,第45届国际泌尿外科学会
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算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/11/5)
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/11/5) 🌟Tokens量(截至2025/11/02):10月Token量持续增长,国产新模型Minimax-M2热度高 🔹2025年10月,根据OpenRouter,主流付费大模型当月Tokens量超过20万亿(环比+17.2%),继续维持较高环比增长。 🔹2025年10月当月,xAI的Tokens量6.3万亿(环比+25.8%),Google 4.2万亿(环比+5.8%),Anthropic 3.7万亿(环比+21.5%),Open A
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GEV前三季度燃机交付增长72%,在手订单积累至62GW,重点关注
【国海化工&新材料】GEV前三季度燃机交付增长72%,在手订单积累至62GW,重点关注#应流股份、#隆达股份、#振华股份 [太阳]GEV三季度燃气轮机新增订单7.4GW,保持高速增长 2025年10月22日,GEV发布三季报,Q3新增燃气轮机订单7.4GW,同比+45%,环比+45%;前三季度累计新增19.6GW,同比+39% [太阳]燃气轮机Q3交付4GW,前三季度交付同比增长72% 2025Q3单季度,GEV燃气轮机交付4GW,同比+21%,环比-23%;前三季度累计交付12.2GW,同比+
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AIDC终极供电方案SST逻辑持续演绎,国内厂商进北美链确定性增强
【中泰电新】AIDC终极供电方案SST逻辑持续演绎,国内厂商进北美链确定性增强 #SST趋势节奏逐步形成市场共识。 #趋势明确。数据中心交直流转换电压等级、集成度逐步提升,从柜内psu→柜外低压HVDC→800V HVDC→中压SST,效率、占地面积、成本等均逐代增强。 #节奏有望增强。中压以下电力电子技术不存在过高技术壁垒,且中国技术和产业均具备一定优势。sst技术天然适配800V平台,天然适配中压绿电直连,节奏上取决于sst产品本身在aidc的成熟度,最快有望27年量产。 #中国供应链进入北
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北美AI建设受缺电困扰,重视电力设备出海机会
【招商电新】北美AI建设受缺电困扰,重视电力设备出海机会 [礼物]电力是美国AI的短板,随着智算中心开始建设,降压变、配电需求旺盛,此外,缺电可能加速SST产业化。 #近期微软CEO在播客中表示美国AI数据中心受困于电力短缺与物理空间不足。 #北美智算中心用电量大、降压变电站等级高于普通工业(230/345kV)、而海外装备企业高压变电设备产能偏紧、订单有望外溢。 #海外电气装备企业动态更新: 1、日立能源,在10月底财报电话会议中表示,美国电网业务需求非常强劲,正在增加本地生产,公司目前无法满
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