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小蜜蜂

2024-10-27 14:22:46

政策的重心在于打破通缩螺旋，聚焦点在债务和内需，稳定社会预期。

一、财政政策：今年：11月4-8日人大会议，化债三年6万亿，1万亿银行注资。今年赤字率不打算提，因为担心主权评级下调。明年：财政增加5万亿：化债2万亿（专项债），注资1万亿（也是特别国债），特别国债1万亿，赤字1万亿（赤字率4%）。经济增长目标定在4.5%以上。二、政策重点在消费：地方政府投资能动性差，所以难靠投资；出口也有压力；因此政策只能聚焦在消费。拉动消费的动力在于提升收入、提升资产价格及增加社会保障，政策思路在于政府培育消费，消费改善企业盈利，从而拉动企业投资。拉动消费主要途径在于

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中信证券

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小蜜蜂

2024-10-27 14:20:31

【华安金属新材料】海外供应端扰动，看好稀土板块反弹

稀土板块大涨，25日盘中，中国稀土冲击涨停，北方稀土盘中涨超7%，金力永磁盘中一度涨超12%。我们认为市场资金轮动已至资源板块，看好稀土板块继续反弹。海外供应端扰动。据Mining.com网站报道，缅甸克钦独立军宣布，已经控制该国稀土矿区。缅甸的稀土开采集中在克钦邦的板瓦和其培两个镇周围，同时是通往克钦邦首府密支那的重要贸易通道。加拿大稀土和电池金属研究企业阿达姆斯情报公司发布投资提示称，反叛武装控制该地区可能影响稀土精矿出口。政策出台，产能无序扩张有望缓解。《稀土管理条例》自2024年10

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中国稀土

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小蜜蜂

2024-10-27 14:20:04

【华安金属新材料】a股继续轮动，周期底部，强烈看好锂板块

--------------------- ➡锂企业大涨，截止25日午盘收盘，天齐锂业涨超8%，赣锋锂业涨超7%，盛新锂能涨超5%。我们认为市场资金轮动已至周期股，坚定看好能源金属反弹。 ➡根据smm数据，9月锂辉石端碳酸锂总产量环比减少3%，锂云母端碳酸锂总产量环比减少22%，盐湖端碳酸锂总产量环比减少5%。从目前碳酸锂现货市场情况来看，除部分受客供减少影响的材料厂有原料缺口存刚需采买以外，其余材料厂长协订单较为稳定，因此下游对碳酸锂现货的采买需求提升幅度有限。上游锂盐厂也依然保持较强的挺价情

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宁德时代

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小蜜蜂

2024-10-27 10:28:35

【藏格矿业】

2024年三季报点评 20241025 🚀事件：2024年10月25日，藏格矿业公告，2024年前三季度公司实现营业收入23.24亿元（同比-44.5%），实现归母净利润18.68亿元（同比-37.1%），其中Q3实现营业收入5.62亿元（同比-59.7%，环比-51.0%）；实现归母净利润5.71亿元（同比-39.4%，环比-25.6%）。 🚀点评： 1⃣锂钾毛利率略降，稳步向产销目标落实。2024年第三季度，公司实现氯化钾产销量23.3/17.5万吨，环比-36%/-56%；实现碳酸锂产

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藏格矿业

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小蜜蜂

2024-10-27 10:27:26

【长江电新】思源电气2024年三季报分析

1、10月25日，公司发布2024年三季度报告，前三季度公司实现营收104.1亿元，同增21.28%，归母14.91亿元，同增29.88%，扣非14.05亿元，同增26.52%；单三季度，公司实现营收42.41亿元，同增29.39%，归母6.04亿元，同增34.95%，扣非5.65亿元，同增31.34%。业绩超市场预期。 2、收入方面，公司三季度增长提速，预计海外收入增速贡献较大，国内增速预计与行业增速匹配。 3、毛利方面，公司前三季度毛利率达31.42%，同比提升1.31pct，单Q3毛利率达

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思源电气

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小蜜蜂

2024-10-27 10:26:49

【西部科技】韦尔股份

24Q3利润同比高增，高端智能手机/自动驾驶应用持续渗透随着消费市场进一步回暖，下游需求增长，公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用持续渗透，24Q3 营收 68.17 亿元，同比+9.55%/环比+5.73%，接近66.50-69.00 亿元的指引范围上限。 24Q3 归母净利润10.08亿元，同比+368.33%/环比+24.60%，符合指引（9.00-11.00亿元）；24Q3扣非归母净利润9.21亿元，同比+341.01%/环比+14.24%，符合指引（8.30-10.

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豪威集团

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小蜜蜂

2024-10-27 10:08:47

【华创食饮|白酒】贵州茅台2024年三季报速递

公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入1207.8亿元，同增17.0%，归母净利润608.3亿元，同增15.0%，销售回款1296.9亿元，同增16.6%，经营现金流量净额444.2亿元，同降11.2%。单Q3来看，实现营业收入388.5亿元，同增15.3%，归母净利润191.3亿元，同增13.2%，销售回款425.9亿元，同增1.0%，经营现金流量净额78.0亿元，同降60.2%，合同负债99.3亿元，环比Q2末减少0.6亿元。盈利能力方面，24年前三季度毛利率91.5%，同比下降0

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贵州茅台

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小蜜蜂

2024-10-27 10:08:16

【中信电子】兆易创新

业绩稳步成长，利基DRAM超预期 #2024年前三季度，公司实现营收为56.5亿元，同比+28.56%；毛利率39.46%，同比+5.08pcts；归母净利润8.32亿元，同比+91.87%，扣非归母净利润7.77亿元，同比+128.31%，净利率14.73%，同比+4.86pcts。#24Q3，公司实现营收为20.41亿元，同比/环比分别为+42.83%/+2.97%；毛利率41.77%，同比/环比分别+5.41/3.61pcts；归母净利润3.15亿元，同比/环比分别为+222.55%/+0

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兆易创新

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小蜜蜂

2024-10-27 10:06:16

瑞银-连锁药店专家解读：药房监管与竞争

挑战与机遇专家指出，今年关键的监管变化包括对基本医疗保险（BMI）报销合规性的严格审查、对某些报销药品的价格控制以及BMI账户改革（将个人账户资金流入统筹账户）。专家认为，这些变化可能是出于提高药房行业合规性（特别是在统筹账户接入范围扩大后）和缓解BMI支出压力的需要。这些因素可能导致了行业销售增长放缓和今年药店关闭速度逐渐加快。不过，从积极的一面看，专家预计监管机构将继续推动处方外流，并可能在2025年第二季度进一步扩大统筹账户接入范围，随后各省将逐步推出具体的报销政策。此外，专家还认为领先

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一心堂

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小蜜蜂

2024-10-27 10:04:56

300474景嘉微

定增落地葛卫东大额认购，新款GPU进入流片阶段，巨大预期值拉满】 AI芯片还包括GPU、FPGA、ASIC。但主要是GPU。GPU（图形处理单元）专门用于处理人工智能应用中的大量计算任务，是AI芯片的一种。景嘉微存在收购AI资产预期+国内唯一专注沉淀GPU 对标英伟达的标的。 1、发布2024年三季报，公司实现营业总收入4.41亿元，同比下降5.99%微降，归母净利润2387.43万，同比增长53.28%，惊喜之一！！！ 2、酝酿长达一年多的定增落地，投资界顶级大咖葛卫东大额认购，惊喜之二！！！

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景嘉微

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小蜜蜂

2024-10-27 08:48:43

【中药板块】第三批中成药集采文件温和，政策利空短期有望出清

湖北联盟第三批全国中成药集采目录温和：此次集采将新纳入20个产品组共95个品种。报量要求：医药机构填报的历史采购量原则上不得低于采购平台2023年实际采购量。本次集采包括多个过往联盟（湖北、广东、京津冀3+N）已集采产品，降幅有参考：血栓通胶囊、喜炎平注射液、生脉、灯盏花素、鸦胆子油、刺五加、脑心清、清开灵、保妇康栓、独一味。本次入选品种以院内处方药为主，且院内大单品较少：根据医药魔方统计，2023年院内销售额过十亿仅有喜炎平注射液，其余5-10亿品种以高毛利的中药注射液为主，包括舒肝宁注射

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华润三九

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小蜜蜂

2024-10-27 08:47:55

【华安家电&消费】爱玛科技24Q3业绩分析

Q3:收入68.7亿(-5.1%),归母6.0亿(-9.0%),扣非5.5亿(-9.8%) 归母-9%:预计Q3股权激励费用4870w,Q3归母基本持平,好于收入。 Q3两轮车行业销量预期下滑(新国标过渡) 【收入】ASP单车净利提升 ➤我们跟踪预计量价:Q3单季销量345w(同比-10%),ASP约1984元(同比+5.5%103元,环比较Q2略低20元),单车净利174元(同比+1%2元,环比+5%8元),核心为年初至今ASP同比维持改善,受益新品智能化率及结构提升。【盈利】毛净利率弱修复

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爱玛科技

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小蜜蜂

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【CT电新】盛弘股份Q3业绩点评

🍁24Q1-3公司实现营收20.95亿，同比+20.9%；实现归母净利2.71亿，同比-0.9%；实现扣非净利2.60亿，同比+0.3%。 🍁单Q3季度而言，公司实现营收6.64亿，同比+5.32%；实现归母净利0.89亿，同比-2.8%；实现扣非净利0.86亿，同比-2.8%。符合预期。24Q3公司实现毛利率41.5%，同比-2.0pct，环比+1.9pct，毛利率环比有改善；净利率13.3%，同比-0.9pct，环比-0.4pct。公司Q3收入增速主要受海外储能业务增速下降影响，根本原

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盛弘股份

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小蜜蜂

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【天风电新】天赐材料

24年三季报点评-1025 ——————————— 🌼财务数据 24Q3实现营收34.1亿元，YOY-18%，QOQ+14%；归母净利润1.01亿元，YOY-78%，QOQ-18%；扣非归母净利润1.01亿元，YOY-77%,QOQ+18%。毛利率17.9%，yoy-6.4pct，qoq-0.4pct；净利率2.9%，yoy-8.7ct,qoq-1.3ct。 🌼Q3业务分拆 1）电解液：出货13.6万吨，吨净利约800元，贡献净利润1亿元，外售锂盐（6F 2300吨+LiFSI 1000吨

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天赐材料

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小蜜蜂

2024-10-27 08:43:34

大华股份Q3业绩交流重点

1）Q3主要国内低迷，2G/2B/SMBG均低于此前预期； 2）2G有所企稳，治理、应急行业增速靠前/2B地产等重点行业承压/2C渠道销售后续重点改进； 3）对Q4改善有信心，治理、应急、金融等行业均看到商机改善； 4）国外整体仍然好于国内； 5）移动协同略低于年初预期，但前期沟通已经完成，明年有望加速；华为合作推进顺利； 6）未来继续分红回报股东，不排除回购计划。

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政策的重心在于打破通缩螺旋，聚焦点在债务和内需，稳定社会预期。

一、财政政策：今年：11月4-8日人大会议，化债三年6万亿，1万亿银行注资。今年赤字率不打算提，因为担心主权评级下调。明年：财政增加5万亿：化债2万亿（专项债），注资1万亿（也是特别国债），特别国债1万亿，赤字1万亿（赤字率4%）。经济增长目标定在4.5%以上。二、政策重点在消费：地方政府投资能动性差，所以难靠投资；出口也有压力；因此政策只能聚焦在消费。拉动消费的动力在于提升收入、提升资产价格及增加社会保障，政策思路在于政府培育消费，消费改善企业盈利，从而拉动企业投资。拉动消费主要途径在于

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【华安金属新材料】海外供应端扰动，看好稀土板块反弹

稀土板块大涨，25日盘中，中国稀土冲击涨停，北方稀土盘中涨超7%，金力永磁盘中一度涨超12%。我们认为市场资金轮动已至资源板块，看好稀土板块继续反弹。海外供应端扰动。据Mining.com网站报道，缅甸克钦独立军宣布，已经控制该国稀土矿区。缅甸的稀土开采集中在克钦邦的板瓦和其培两个镇周围，同时是通往克钦邦首府密支那的重要贸易通道。加拿大稀土和电池金属研究企业阿达姆斯情报公司发布投资提示称，反叛武装控制该地区可能影响稀土精矿出口。政策出台，产能无序扩张有望缓解。《稀土管理条例》自2024年10

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中国稀土

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【华安金属新材料】a股继续轮动，周期底部，强烈看好锂板块

--------------------- ➡锂企业大涨，截止25日午盘收盘，天齐锂业涨超8%，赣锋锂业涨超7%，盛新锂能涨超5%。我们认为市场资金轮动已至周期股，坚定看好能源金属反弹。 ➡根据smm数据，9月锂辉石端碳酸锂总产量环比减少3%，锂云母端碳酸锂总产量环比减少22%，盐湖端碳酸锂总产量环比减少5%。从目前碳酸锂现货市场情况来看，除部分受客供减少影响的材料厂有原料缺口存刚需采买以外，其余材料厂长协订单较为稳定，因此下游对碳酸锂现货的采买需求提升幅度有限。上游锂盐厂也依然保持较强的挺价情

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【藏格矿业】

2024年三季报点评 20241025 🚀事件：2024年10月25日，藏格矿业公告，2024年前三季度公司实现营业收入23.24亿元（同比-44.5%），实现归母净利润18.68亿元（同比-37.1%），其中Q3实现营业收入5.62亿元（同比-59.7%，环比-51.0%）；实现归母净利润5.71亿元（同比-39.4%，环比-25.6%）。 🚀点评： 1⃣锂钾毛利率略降，稳步向产销目标落实。2024年第三季度，公司实现氯化钾产销量23.3/17.5万吨，环比-36%/-56%；实现碳酸锂产

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【长江电新】思源电气2024年三季报分析

1、10月25日，公司发布2024年三季度报告，前三季度公司实现营收104.1亿元，同增21.28%，归母14.91亿元，同增29.88%，扣非14.05亿元，同增26.52%；单三季度，公司实现营收42.41亿元，同增29.39%，归母6.04亿元，同增34.95%，扣非5.65亿元，同增31.34%。业绩超市场预期。 2、收入方面，公司三季度增长提速，预计海外收入增速贡献较大，国内增速预计与行业增速匹配。 3、毛利方面，公司前三季度毛利率达31.42%，同比提升1.31pct，单Q3毛利率达

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【西部科技】韦尔股份

24Q3利润同比高增，高端智能手机/自动驾驶应用持续渗透随着消费市场进一步回暖，下游需求增长，公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用持续渗透，24Q3 营收 68.17 亿元，同比+9.55%/环比+5.73%，接近66.50-69.00 亿元的指引范围上限。 24Q3 归母净利润10.08亿元，同比+368.33%/环比+24.60%，符合指引（9.00-11.00亿元）；24Q3扣非归母净利润9.21亿元，同比+341.01%/环比+14.24%，符合指引（8.30-10.

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【华创食饮|白酒】贵州茅台2024年三季报速递

公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入1207.8亿元，同增17.0%，归母净利润608.3亿元，同增15.0%，销售回款1296.9亿元，同增16.6%，经营现金流量净额444.2亿元，同降11.2%。单Q3来看，实现营业收入388.5亿元，同增15.3%，归母净利润191.3亿元，同增13.2%，销售回款425.9亿元，同增1.0%，经营现金流量净额78.0亿元，同降60.2%，合同负债99.3亿元，环比Q2末减少0.6亿元。盈利能力方面，24年前三季度毛利率91.5%，同比下降0

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【中信电子】兆易创新

业绩稳步成长，利基DRAM超预期 #2024年前三季度，公司实现营收为56.5亿元，同比+28.56%；毛利率39.46%，同比+5.08pcts；归母净利润8.32亿元，同比+91.87%，扣非归母净利润7.77亿元，同比+128.31%，净利率14.73%，同比+4.86pcts。#24Q3，公司实现营收为20.41亿元，同比/环比分别为+42.83%/+2.97%；毛利率41.77%，同比/环比分别+5.41/3.61pcts；归母净利润3.15亿元，同比/环比分别为+222.55%/+0

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瑞银-连锁药店专家解读：药房监管与竞争

挑战与机遇专家指出，今年关键的监管变化包括对基本医疗保险（BMI）报销合规性的严格审查、对某些报销药品的价格控制以及BMI账户改革（将个人账户资金流入统筹账户）。专家认为，这些变化可能是出于提高药房行业合规性（特别是在统筹账户接入范围扩大后）和缓解BMI支出压力的需要。这些因素可能导致了行业销售增长放缓和今年药店关闭速度逐渐加快。不过，从积极的一面看，专家预计监管机构将继续推动处方外流，并可能在2025年第二季度进一步扩大统筹账户接入范围，随后各省将逐步推出具体的报销政策。此外，专家还认为领先

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300474景嘉微

定增落地葛卫东大额认购，新款GPU进入流片阶段，巨大预期值拉满】 AI芯片还包括GPU、FPGA、ASIC。但主要是GPU。GPU（图形处理单元）专门用于处理人工智能应用中的大量计算任务，是AI芯片的一种。景嘉微存在收购AI资产预期+国内唯一专注沉淀GPU 对标英伟达的标的。 1、发布2024年三季报，公司实现营业总收入4.41亿元，同比下降5.99%微降，归母净利润2387.43万，同比增长53.28%，惊喜之一！！！ 2、酝酿长达一年多的定增落地，投资界顶级大咖葛卫东大额认购，惊喜之二！！！

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【中药板块】第三批中成药集采文件温和，政策利空短期有望出清

湖北联盟第三批全国中成药集采目录温和：此次集采将新纳入20个产品组共95个品种。报量要求：医药机构填报的历史采购量原则上不得低于采购平台2023年实际采购量。本次集采包括多个过往联盟（湖北、广东、京津冀3+N）已集采产品，降幅有参考：血栓通胶囊、喜炎平注射液、生脉、灯盏花素、鸦胆子油、刺五加、脑心清、清开灵、保妇康栓、独一味。本次入选品种以院内处方药为主，且院内大单品较少：根据医药魔方统计，2023年院内销售额过十亿仅有喜炎平注射液，其余5-10亿品种以高毛利的中药注射液为主，包括舒肝宁注射

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【华安家电&消费】爱玛科技24Q3业绩分析

Q3:收入68.7亿(-5.1%),归母6.0亿(-9.0%),扣非5.5亿(-9.8%) 归母-9%:预计Q3股权激励费用4870w,Q3归母基本持平,好于收入。 Q3两轮车行业销量预期下滑(新国标过渡) 【收入】ASP单车净利提升 ➤我们跟踪预计量价:Q3单季销量345w(同比-10%),ASP约1984元(同比+5.5%103元,环比较Q2略低20元),单车净利174元(同比+1%2元,环比+5%8元),核心为年初至今ASP同比维持改善,受益新品智能化率及结构提升。【盈利】毛净利率弱修复

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【CT电新】盛弘股份Q3业绩点评

🍁24Q1-3公司实现营收20.95亿，同比+20.9%；实现归母净利2.71亿，同比-0.9%；实现扣非净利2.60亿，同比+0.3%。 🍁单Q3季度而言，公司实现营收6.64亿，同比+5.32%；实现归母净利0.89亿，同比-2.8%；实现扣非净利0.86亿，同比-2.8%。符合预期。24Q3公司实现毛利率41.5%，同比-2.0pct，环比+1.9pct，毛利率环比有改善；净利率13.3%，同比-0.9pct，环比-0.4pct。公司Q3收入增速主要受海外储能业务增速下降影响，根本原

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【天风电新】天赐材料

24年三季报点评-1025 ——————————— 🌼财务数据 24Q3实现营收34.1亿元，YOY-18%，QOQ+14%；归母净利润1.01亿元，YOY-78%，QOQ-18%；扣非归母净利润1.01亿元，YOY-77%,QOQ+18%。毛利率17.9%，yoy-6.4pct，qoq-0.4pct；净利率2.9%，yoy-8.7ct,qoq-1.3ct。 🌼Q3业务分拆 1）电解液：出货13.6万吨，吨净利约800元，贡献净利润1亿元，外售锂盐（6F 2300吨+LiFSI 1000吨

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大华股份Q3业绩交流重点

1）Q3主要国内低迷，2G/2B/SMBG均低于此前预期； 2）2G有所企稳，治理、应急行业增速靠前/2B地产等重点行业承压/2C渠道销售后续重点改进； 3）对Q4改善有信心，治理、应急、金融等行业均看到商机改善； 4）国外整体仍然好于国内； 5）移动协同略低于年初预期，但前期沟通已经完成，明年有望加速；华为合作推进顺利； 6）未来继续分红回报股东，不排除回购计划。

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政策的重心在于打破通缩螺旋，聚焦点在债务和内需，稳定社会预期。

一、财政政策：今年：11月4-8日人大会议，化债三年6万亿，1万亿银行注资。今年赤字率不打算提，因为担心主权评级下调。明年：财政增加5万亿：化债2万亿（专项债），注资1万亿（也是特别国债），特别国债1万亿，赤字1万亿（赤字率4%）。经济增长目标定在4.5%以上。二、政策重点在消费：地方政府投资能动性差，所以难靠投资；出口也有压力；因此政策只能聚焦在消费。拉动消费的动力在于提升收入、提升资产价格及增加社会保障，政策思路在于政府培育消费，消费改善企业盈利，从而拉动企业投资。拉动消费主要途径在于

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【华安金属新材料】海外供应端扰动，看好稀土板块反弹

稀土板块大涨，25日盘中，中国稀土冲击涨停，北方稀土盘中涨超7%，金力永磁盘中一度涨超12%。我们认为市场资金轮动已至资源板块，看好稀土板块继续反弹。海外供应端扰动。据Mining.com网站报道，缅甸克钦独立军宣布，已经控制该国稀土矿区。缅甸的稀土开采集中在克钦邦的板瓦和其培两个镇周围，同时是通往克钦邦首府密支那的重要贸易通道。加拿大稀土和电池金属研究企业阿达姆斯情报公司发布投资提示称，反叛武装控制该地区可能影响稀土精矿出口。政策出台，产能无序扩张有望缓解。《稀土管理条例》自2024年10

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中国稀土

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小蜜蜂

2024-10-27 14:20:04

【华安金属新材料】a股继续轮动，周期底部，强烈看好锂板块

--------------------- ➡锂企业大涨，截止25日午盘收盘，天齐锂业涨超8%，赣锋锂业涨超7%，盛新锂能涨超5%。我们认为市场资金轮动已至周期股，坚定看好能源金属反弹。 ➡根据smm数据，9月锂辉石端碳酸锂总产量环比减少3%，锂云母端碳酸锂总产量环比减少22%，盐湖端碳酸锂总产量环比减少5%。从目前碳酸锂现货市场情况来看，除部分受客供减少影响的材料厂有原料缺口存刚需采买以外，其余材料厂长协订单较为稳定，因此下游对碳酸锂现货的采买需求提升幅度有限。上游锂盐厂也依然保持较强的挺价情

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宁德时代

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【藏格矿业】

2024年三季报点评 20241025 🚀事件：2024年10月25日，藏格矿业公告，2024年前三季度公司实现营业收入23.24亿元（同比-44.5%），实现归母净利润18.68亿元（同比-37.1%），其中Q3实现营业收入5.62亿元（同比-59.7%，环比-51.0%）；实现归母净利润5.71亿元（同比-39.4%，环比-25.6%）。 🚀点评： 1⃣锂钾毛利率略降，稳步向产销目标落实。2024年第三季度，公司实现氯化钾产销量23.3/17.5万吨，环比-36%/-56%；实现碳酸锂产

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藏格矿业

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小蜜蜂

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【长江电新】思源电气2024年三季报分析

1、10月25日，公司发布2024年三季度报告，前三季度公司实现营收104.1亿元，同增21.28%，归母14.91亿元，同增29.88%，扣非14.05亿元，同增26.52%；单三季度，公司实现营收42.41亿元，同增29.39%，归母6.04亿元，同增34.95%，扣非5.65亿元，同增31.34%。业绩超市场预期。 2、收入方面，公司三季度增长提速，预计海外收入增速贡献较大，国内增速预计与行业增速匹配。 3、毛利方面，公司前三季度毛利率达31.42%，同比提升1.31pct，单Q3毛利率达

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思源电气

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【西部科技】韦尔股份

24Q3利润同比高增，高端智能手机/自动驾驶应用持续渗透随着消费市场进一步回暖，下游需求增长，公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用持续渗透，24Q3 营收 68.17 亿元，同比+9.55%/环比+5.73%，接近66.50-69.00 亿元的指引范围上限。 24Q3 归母净利润10.08亿元，同比+368.33%/环比+24.60%，符合指引（9.00-11.00亿元）；24Q3扣非归母净利润9.21亿元，同比+341.01%/环比+14.24%，符合指引（8.30-10.

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【华创食饮|白酒】贵州茅台2024年三季报速递

公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入1207.8亿元，同增17.0%，归母净利润608.3亿元，同增15.0%，销售回款1296.9亿元，同增16.6%，经营现金流量净额444.2亿元，同降11.2%。单Q3来看，实现营业收入388.5亿元，同增15.3%，归母净利润191.3亿元，同增13.2%，销售回款425.9亿元，同增1.0%，经营现金流量净额78.0亿元，同降60.2%，合同负债99.3亿元，环比Q2末减少0.6亿元。盈利能力方面，24年前三季度毛利率91.5%，同比下降0

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【中信电子】兆易创新

业绩稳步成长，利基DRAM超预期 #2024年前三季度，公司实现营收为56.5亿元，同比+28.56%；毛利率39.46%，同比+5.08pcts；归母净利润8.32亿元，同比+91.87%，扣非归母净利润7.77亿元，同比+128.31%，净利率14.73%，同比+4.86pcts。#24Q3，公司实现营收为20.41亿元，同比/环比分别为+42.83%/+2.97%；毛利率41.77%，同比/环比分别+5.41/3.61pcts；归母净利润3.15亿元，同比/环比分别为+222.55%/+0

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瑞银-连锁药店专家解读：药房监管与竞争

挑战与机遇专家指出，今年关键的监管变化包括对基本医疗保险（BMI）报销合规性的严格审查、对某些报销药品的价格控制以及BMI账户改革（将个人账户资金流入统筹账户）。专家认为，这些变化可能是出于提高药房行业合规性（特别是在统筹账户接入范围扩大后）和缓解BMI支出压力的需要。这些因素可能导致了行业销售增长放缓和今年药店关闭速度逐渐加快。不过，从积极的一面看，专家预计监管机构将继续推动处方外流，并可能在2025年第二季度进一步扩大统筹账户接入范围，随后各省将逐步推出具体的报销政策。此外，专家还认为领先

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300474景嘉微

定增落地葛卫东大额认购，新款GPU进入流片阶段，巨大预期值拉满】 AI芯片还包括GPU、FPGA、ASIC。但主要是GPU。GPU（图形处理单元）专门用于处理人工智能应用中的大量计算任务，是AI芯片的一种。景嘉微存在收购AI资产预期+国内唯一专注沉淀GPU 对标英伟达的标的。 1、发布2024年三季报，公司实现营业总收入4.41亿元，同比下降5.99%微降，归母净利润2387.43万，同比增长53.28%，惊喜之一！！！ 2、酝酿长达一年多的定增落地，投资界顶级大咖葛卫东大额认购，惊喜之二！！！

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景嘉微

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【中药板块】第三批中成药集采文件温和，政策利空短期有望出清

湖北联盟第三批全国中成药集采目录温和：此次集采将新纳入20个产品组共95个品种。报量要求：医药机构填报的历史采购量原则上不得低于采购平台2023年实际采购量。本次集采包括多个过往联盟（湖北、广东、京津冀3+N）已集采产品，降幅有参考：血栓通胶囊、喜炎平注射液、生脉、灯盏花素、鸦胆子油、刺五加、脑心清、清开灵、保妇康栓、独一味。本次入选品种以院内处方药为主，且院内大单品较少：根据医药魔方统计，2023年院内销售额过十亿仅有喜炎平注射液，其余5-10亿品种以高毛利的中药注射液为主，包括舒肝宁注射

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【华安家电&消费】爱玛科技24Q3业绩分析

Q3:收入68.7亿(-5.1%),归母6.0亿(-9.0%),扣非5.5亿(-9.8%) 归母-9%:预计Q3股权激励费用4870w,Q3归母基本持平,好于收入。 Q3两轮车行业销量预期下滑(新国标过渡) 【收入】ASP单车净利提升 ➤我们跟踪预计量价:Q3单季销量345w(同比-10%),ASP约1984元(同比+5.5%103元,环比较Q2略低20元),单车净利174元(同比+1%2元,环比+5%8元),核心为年初至今ASP同比维持改善,受益新品智能化率及结构提升。【盈利】毛净利率弱修复

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【CT电新】盛弘股份Q3业绩点评

🍁24Q1-3公司实现营收20.95亿，同比+20.9%；实现归母净利2.71亿，同比-0.9%；实现扣非净利2.60亿，同比+0.3%。 🍁单Q3季度而言，公司实现营收6.64亿，同比+5.32%；实现归母净利0.89亿，同比-2.8%；实现扣非净利0.86亿，同比-2.8%。符合预期。24Q3公司实现毛利率41.5%，同比-2.0pct，环比+1.9pct，毛利率环比有改善；净利率13.3%，同比-0.9pct，环比-0.4pct。公司Q3收入增速主要受海外储能业务增速下降影响，根本原

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【天风电新】天赐材料

24年三季报点评-1025 ——————————— 🌼财务数据 24Q3实现营收34.1亿元，YOY-18%，QOQ+14%；归母净利润1.01亿元，YOY-78%，QOQ-18%；扣非归母净利润1.01亿元，YOY-77%,QOQ+18%。毛利率17.9%，yoy-6.4pct，qoq-0.4pct；净利率2.9%，yoy-8.7ct,qoq-1.3ct。 🌼Q3业务分拆 1）电解液：出货13.6万吨，吨净利约800元，贡献净利润1亿元，外售锂盐（6F 2300吨+LiFSI 1000吨

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大华股份Q3业绩交流重点

1）Q3主要国内低迷，2G/2B/SMBG均低于此前预期； 2）2G有所企稳，治理、应急行业增速靠前/2B地产等重点行业承压/2C渠道销售后续重点改进； 3）对Q4改善有信心，治理、应急、金融等行业均看到商机改善； 4）国外整体仍然好于国内； 5）移动协同略低于年初预期，但前期沟通已经完成，明年有望加速；华为合作推进顺利； 6）未来继续分红回报股东，不排除回购计划。

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2024-10-27 14:22:46

政策的重心在于打破通缩螺旋，聚焦点在债务和内需，稳定社会预期。

一、财政政策：今年：11月4-8日人大会议，化债三年6万亿，1万亿银行注资。今年赤字率不打算提，因为担心主权评级下调。明年：财政增加5万亿：化债2万亿（专项债），注资1万亿（也是特别国债），特别国债1万亿，赤字1万亿（赤字率4%）。经济增长目标定在4.5%以上。二、政策重点在消费：地方政府投资能动性差，所以难靠投资；出口也有压力；因此政策只能聚焦在消费。拉动消费的动力在于提升收入、提升资产价格及增加社会保障，政策思路在于政府培育消费，消费改善企业盈利，从而拉动企业投资。拉动消费主要途径在于

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中信证券

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【华安金属新材料】海外供应端扰动，看好稀土板块反弹

稀土板块大涨，25日盘中，中国稀土冲击涨停，北方稀土盘中涨超7%，金力永磁盘中一度涨超12%。我们认为市场资金轮动已至资源板块，看好稀土板块继续反弹。海外供应端扰动。据Mining.com网站报道，缅甸克钦独立军宣布，已经控制该国稀土矿区。缅甸的稀土开采集中在克钦邦的板瓦和其培两个镇周围，同时是通往克钦邦首府密支那的重要贸易通道。加拿大稀土和电池金属研究企业阿达姆斯情报公司发布投资提示称，反叛武装控制该地区可能影响稀土精矿出口。政策出台，产能无序扩张有望缓解。《稀土管理条例》自2024年10

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【华安金属新材料】a股继续轮动，周期底部，强烈看好锂板块

--------------------- ➡锂企业大涨，截止25日午盘收盘，天齐锂业涨超8%，赣锋锂业涨超7%，盛新锂能涨超5%。我们认为市场资金轮动已至周期股，坚定看好能源金属反弹。 ➡根据smm数据，9月锂辉石端碳酸锂总产量环比减少3%，锂云母端碳酸锂总产量环比减少22%，盐湖端碳酸锂总产量环比减少5%。从目前碳酸锂现货市场情况来看，除部分受客供减少影响的材料厂有原料缺口存刚需采买以外，其余材料厂长协订单较为稳定，因此下游对碳酸锂现货的采买需求提升幅度有限。上游锂盐厂也依然保持较强的挺价情

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【藏格矿业】

2024年三季报点评 20241025 🚀事件：2024年10月25日，藏格矿业公告，2024年前三季度公司实现营业收入23.24亿元（同比-44.5%），实现归母净利润18.68亿元（同比-37.1%），其中Q3实现营业收入5.62亿元（同比-59.7%，环比-51.0%）；实现归母净利润5.71亿元（同比-39.4%，环比-25.6%）。 🚀点评： 1⃣锂钾毛利率略降，稳步向产销目标落实。2024年第三季度，公司实现氯化钾产销量23.3/17.5万吨，环比-36%/-56%；实现碳酸锂产

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【长江电新】思源电气2024年三季报分析

1、10月25日，公司发布2024年三季度报告，前三季度公司实现营收104.1亿元，同增21.28%，归母14.91亿元，同增29.88%，扣非14.05亿元，同增26.52%；单三季度，公司实现营收42.41亿元，同增29.39%，归母6.04亿元，同增34.95%，扣非5.65亿元，同增31.34%。业绩超市场预期。 2、收入方面，公司三季度增长提速，预计海外收入增速贡献较大，国内增速预计与行业增速匹配。 3、毛利方面，公司前三季度毛利率达31.42%，同比提升1.31pct，单Q3毛利率达

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【西部科技】韦尔股份

24Q3利润同比高增，高端智能手机/自动驾驶应用持续渗透随着消费市场进一步回暖，下游需求增长，公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用持续渗透，24Q3 营收 68.17 亿元，同比+9.55%/环比+5.73%，接近66.50-69.00 亿元的指引范围上限。 24Q3 归母净利润10.08亿元，同比+368.33%/环比+24.60%，符合指引（9.00-11.00亿元）；24Q3扣非归母净利润9.21亿元，同比+341.01%/环比+14.24%，符合指引（8.30-10.

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【华创食饮|白酒】贵州茅台2024年三季报速递

公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入1207.8亿元，同增17.0%，归母净利润608.3亿元，同增15.0%，销售回款1296.9亿元，同增16.6%，经营现金流量净额444.2亿元，同降11.2%。单Q3来看，实现营业收入388.5亿元，同增15.3%，归母净利润191.3亿元，同增13.2%，销售回款425.9亿元，同增1.0%，经营现金流量净额78.0亿元，同降60.2%，合同负债99.3亿元，环比Q2末减少0.6亿元。盈利能力方面，24年前三季度毛利率91.5%，同比下降0

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【中信电子】兆易创新

业绩稳步成长，利基DRAM超预期 #2024年前三季度，公司实现营收为56.5亿元，同比+28.56%；毛利率39.46%，同比+5.08pcts；归母净利润8.32亿元，同比+91.87%，扣非归母净利润7.77亿元，同比+128.31%，净利率14.73%，同比+4.86pcts。#24Q3，公司实现营收为20.41亿元，同比/环比分别为+42.83%/+2.97%；毛利率41.77%，同比/环比分别+5.41/3.61pcts；归母净利润3.15亿元，同比/环比分别为+222.55%/+0

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瑞银-连锁药店专家解读：药房监管与竞争

挑战与机遇专家指出，今年关键的监管变化包括对基本医疗保险（BMI）报销合规性的严格审查、对某些报销药品的价格控制以及BMI账户改革（将个人账户资金流入统筹账户）。专家认为，这些变化可能是出于提高药房行业合规性（特别是在统筹账户接入范围扩大后）和缓解BMI支出压力的需要。这些因素可能导致了行业销售增长放缓和今年药店关闭速度逐渐加快。不过，从积极的一面看，专家预计监管机构将继续推动处方外流，并可能在2025年第二季度进一步扩大统筹账户接入范围，随后各省将逐步推出具体的报销政策。此外，专家还认为领先

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定增落地葛卫东大额认购，新款GPU进入流片阶段，巨大预期值拉满】 AI芯片还包括GPU、FPGA、ASIC。但主要是GPU。GPU（图形处理单元）专门用于处理人工智能应用中的大量计算任务，是AI芯片的一种。景嘉微存在收购AI资产预期+国内唯一专注沉淀GPU 对标英伟达的标的。 1、发布2024年三季报，公司实现营业总收入4.41亿元，同比下降5.99%微降，归母净利润2387.43万，同比增长53.28%，惊喜之一！！！ 2、酝酿长达一年多的定增落地，投资界顶级大咖葛卫东大额认购，惊喜之二！！！

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【中药板块】第三批中成药集采文件温和，政策利空短期有望出清

湖北联盟第三批全国中成药集采目录温和：此次集采将新纳入20个产品组共95个品种。报量要求：医药机构填报的历史采购量原则上不得低于采购平台2023年实际采购量。本次集采包括多个过往联盟（湖北、广东、京津冀3+N）已集采产品，降幅有参考：血栓通胶囊、喜炎平注射液、生脉、灯盏花素、鸦胆子油、刺五加、脑心清、清开灵、保妇康栓、独一味。本次入选品种以院内处方药为主，且院内大单品较少：根据医药魔方统计，2023年院内销售额过十亿仅有喜炎平注射液，其余5-10亿品种以高毛利的中药注射液为主，包括舒肝宁注射

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【华安家电&消费】爱玛科技24Q3业绩分析

Q3:收入68.7亿(-5.1%),归母6.0亿(-9.0%),扣非5.5亿(-9.8%) 归母-9%:预计Q3股权激励费用4870w,Q3归母基本持平,好于收入。 Q3两轮车行业销量预期下滑(新国标过渡) 【收入】ASP单车净利提升 ➤我们跟踪预计量价:Q3单季销量345w(同比-10%),ASP约1984元(同比+5.5%103元,环比较Q2略低20元),单车净利174元(同比+1%2元,环比+5%8元),核心为年初至今ASP同比维持改善,受益新品智能化率及结构提升。【盈利】毛净利率弱修复

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【CT电新】盛弘股份Q3业绩点评

🍁24Q1-3公司实现营收20.95亿，同比+20.9%；实现归母净利2.71亿，同比-0.9%；实现扣非净利2.60亿，同比+0.3%。 🍁单Q3季度而言，公司实现营收6.64亿，同比+5.32%；实现归母净利0.89亿，同比-2.8%；实现扣非净利0.86亿，同比-2.8%。符合预期。24Q3公司实现毛利率41.5%，同比-2.0pct，环比+1.9pct，毛利率环比有改善；净利率13.3%，同比-0.9pct，环比-0.4pct。公司Q3收入增速主要受海外储能业务增速下降影响，根本原

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【天风电新】天赐材料

24年三季报点评-1025 ——————————— 🌼财务数据 24Q3实现营收34.1亿元，YOY-18%，QOQ+14%；归母净利润1.01亿元，YOY-78%，QOQ-18%；扣非归母净利润1.01亿元，YOY-77%,QOQ+18%。毛利率17.9%，yoy-6.4pct，qoq-0.4pct；净利率2.9%，yoy-8.7ct,qoq-1.3ct。 🌼Q3业务分拆 1）电解液：出货13.6万吨，吨净利约800元，贡献净利润1亿元，外售锂盐（6F 2300吨+LiFSI 1000吨

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大华股份Q3业绩交流重点

1）Q3主要国内低迷，2G/2B/SMBG均低于此前预期； 2）2G有所企稳，治理、应急行业增速靠前/2B地产等重点行业承压/2C渠道销售后续重点改进； 3）对Q4改善有信心，治理、应急、金融等行业均看到商机改善； 4）国外整体仍然好于国内； 5）移动协同略低于年初预期，但前期沟通已经完成，明年有望加速；华为合作推进顺利； 6）未来继续分红回报股东，不排除回购计划。

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政策的重心在于打破通缩螺旋，聚焦点在债务和内需，稳定社会预期。

一、财政政策：今年：11月4-8日人大会议，化债三年6万亿，1万亿银行注资。今年赤字率不打算提，因为担心主权评级下调。明年：财政增加5万亿：化债2万亿（专项债），注资1万亿（也是特别国债），特别国债1万亿，赤字1万亿（赤字率4%）。经济增长目标定在4.5%以上。二、政策重点在消费：地方政府投资能动性差，所以难靠投资；出口也有压力；因此政策只能聚焦在消费。拉动消费的动力在于提升收入、提升资产价格及增加社会保障，政策思路在于政府培育消费，消费改善企业盈利，从而拉动企业投资。拉动消费主要途径在于

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【华安金属新材料】海外供应端扰动，看好稀土板块反弹

稀土板块大涨，25日盘中，中国稀土冲击涨停，北方稀土盘中涨超7%，金力永磁盘中一度涨超12%。我们认为市场资金轮动已至资源板块，看好稀土板块继续反弹。海外供应端扰动。据Mining.com网站报道，缅甸克钦独立军宣布，已经控制该国稀土矿区。缅甸的稀土开采集中在克钦邦的板瓦和其培两个镇周围，同时是通往克钦邦首府密支那的重要贸易通道。加拿大稀土和电池金属研究企业阿达姆斯情报公司发布投资提示称，反叛武装控制该地区可能影响稀土精矿出口。政策出台，产能无序扩张有望缓解。《稀土管理条例》自2024年10

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【华安金属新材料】a股继续轮动，周期底部，强烈看好锂板块

--------------------- ➡锂企业大涨，截止25日午盘收盘，天齐锂业涨超8%，赣锋锂业涨超7%，盛新锂能涨超5%。我们认为市场资金轮动已至周期股，坚定看好能源金属反弹。 ➡根据smm数据，9月锂辉石端碳酸锂总产量环比减少3%，锂云母端碳酸锂总产量环比减少22%，盐湖端碳酸锂总产量环比减少5%。从目前碳酸锂现货市场情况来看，除部分受客供减少影响的材料厂有原料缺口存刚需采买以外，其余材料厂长协订单较为稳定，因此下游对碳酸锂现货的采买需求提升幅度有限。上游锂盐厂也依然保持较强的挺价情

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宁德时代

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小蜜蜂

2024-10-27 10:28:35

【藏格矿业】

2024年三季报点评 20241025 🚀事件：2024年10月25日，藏格矿业公告，2024年前三季度公司实现营业收入23.24亿元（同比-44.5%），实现归母净利润18.68亿元（同比-37.1%），其中Q3实现营业收入5.62亿元（同比-59.7%，环比-51.0%）；实现归母净利润5.71亿元（同比-39.4%，环比-25.6%）。 🚀点评： 1⃣锂钾毛利率略降，稳步向产销目标落实。2024年第三季度，公司实现氯化钾产销量23.3/17.5万吨，环比-36%/-56%；实现碳酸锂产

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藏格矿业

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小蜜蜂

2024-10-27 10:27:26

【长江电新】思源电气2024年三季报分析

1、10月25日，公司发布2024年三季度报告，前三季度公司实现营收104.1亿元，同增21.28%，归母14.91亿元，同增29.88%，扣非14.05亿元，同增26.52%；单三季度，公司实现营收42.41亿元，同增29.39%，归母6.04亿元，同增34.95%，扣非5.65亿元，同增31.34%。业绩超市场预期。 2、收入方面，公司三季度增长提速，预计海外收入增速贡献较大，国内增速预计与行业增速匹配。 3、毛利方面，公司前三季度毛利率达31.42%，同比提升1.31pct，单Q3毛利率达

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思源电气

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小蜜蜂

2024-10-27 10:26:49

【西部科技】韦尔股份

24Q3利润同比高增，高端智能手机/自动驾驶应用持续渗透随着消费市场进一步回暖，下游需求增长，公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用持续渗透，24Q3 营收 68.17 亿元，同比+9.55%/环比+5.73%，接近66.50-69.00 亿元的指引范围上限。 24Q3 归母净利润10.08亿元，同比+368.33%/环比+24.60%，符合指引（9.00-11.00亿元）；24Q3扣非归母净利润9.21亿元，同比+341.01%/环比+14.24%，符合指引（8.30-10.

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豪威集团

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小蜜蜂

2024-10-27 10:08:47

【华创食饮|白酒】贵州茅台2024年三季报速递

公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入1207.8亿元，同增17.0%，归母净利润608.3亿元，同增15.0%，销售回款1296.9亿元，同增16.6%，经营现金流量净额444.2亿元，同降11.2%。单Q3来看，实现营业收入388.5亿元，同增15.3%，归母净利润191.3亿元，同增13.2%，销售回款425.9亿元，同增1.0%，经营现金流量净额78.0亿元，同降60.2%，合同负债99.3亿元，环比Q2末减少0.6亿元。盈利能力方面，24年前三季度毛利率91.5%，同比下降0

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贵州茅台

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小蜜蜂

2024-10-27 10:08:16

【中信电子】兆易创新

业绩稳步成长，利基DRAM超预期 #2024年前三季度，公司实现营收为56.5亿元，同比+28.56%；毛利率39.46%，同比+5.08pcts；归母净利润8.32亿元，同比+91.87%，扣非归母净利润7.77亿元，同比+128.31%，净利率14.73%，同比+4.86pcts。#24Q3，公司实现营收为20.41亿元，同比/环比分别为+42.83%/+2.97%；毛利率41.77%，同比/环比分别+5.41/3.61pcts；归母净利润3.15亿元，同比/环比分别为+222.55%/+0

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兆易创新

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小蜜蜂

2024-10-27 10:06:16

瑞银-连锁药店专家解读：药房监管与竞争

挑战与机遇专家指出，今年关键的监管变化包括对基本医疗保险（BMI）报销合规性的严格审查、对某些报销药品的价格控制以及BMI账户改革（将个人账户资金流入统筹账户）。专家认为，这些变化可能是出于提高药房行业合规性（特别是在统筹账户接入范围扩大后）和缓解BMI支出压力的需要。这些因素可能导致了行业销售增长放缓和今年药店关闭速度逐渐加快。不过，从积极的一面看，专家预计监管机构将继续推动处方外流，并可能在2025年第二季度进一步扩大统筹账户接入范围，随后各省将逐步推出具体的报销政策。此外，专家还认为领先

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一心堂

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2024-10-27 10:04:56

300474景嘉微

定增落地葛卫东大额认购，新款GPU进入流片阶段，巨大预期值拉满】 AI芯片还包括GPU、FPGA、ASIC。但主要是GPU。GPU（图形处理单元）专门用于处理人工智能应用中的大量计算任务，是AI芯片的一种。景嘉微存在收购AI资产预期+国内唯一专注沉淀GPU 对标英伟达的标的。 1、发布2024年三季报，公司实现营业总收入4.41亿元，同比下降5.99%微降，归母净利润2387.43万，同比增长53.28%，惊喜之一！！！ 2、酝酿长达一年多的定增落地，投资界顶级大咖葛卫东大额认购，惊喜之二！！！

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景嘉微

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小蜜蜂

2024-10-27 08:48:43

【中药板块】第三批中成药集采文件温和，政策利空短期有望出清

湖北联盟第三批全国中成药集采目录温和：此次集采将新纳入20个产品组共95个品种。报量要求：医药机构填报的历史采购量原则上不得低于采购平台2023年实际采购量。本次集采包括多个过往联盟（湖北、广东、京津冀3+N）已集采产品，降幅有参考：血栓通胶囊、喜炎平注射液、生脉、灯盏花素、鸦胆子油、刺五加、脑心清、清开灵、保妇康栓、独一味。本次入选品种以院内处方药为主，且院内大单品较少：根据医药魔方统计，2023年院内销售额过十亿仅有喜炎平注射液，其余5-10亿品种以高毛利的中药注射液为主，包括舒肝宁注射

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华润三九

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小蜜蜂

2024-10-27 08:47:55

【华安家电&消费】爱玛科技24Q3业绩分析

Q3:收入68.7亿(-5.1%),归母6.0亿(-9.0%),扣非5.5亿(-9.8%) 归母-9%:预计Q3股权激励费用4870w,Q3归母基本持平,好于收入。 Q3两轮车行业销量预期下滑(新国标过渡) 【收入】ASP单车净利提升 ➤我们跟踪预计量价:Q3单季销量345w(同比-10%),ASP约1984元(同比+5.5%103元,环比较Q2略低20元),单车净利174元(同比+1%2元,环比+5%8元),核心为年初至今ASP同比维持改善,受益新品智能化率及结构提升。【盈利】毛净利率弱修复

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爱玛科技

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2024-10-27 08:47:25

【CT电新】盛弘股份Q3业绩点评

🍁24Q1-3公司实现营收20.95亿，同比+20.9%；实现归母净利2.71亿，同比-0.9%；实现扣非净利2.60亿，同比+0.3%。 🍁单Q3季度而言，公司实现营收6.64亿，同比+5.32%；实现归母净利0.89亿，同比-2.8%；实现扣非净利0.86亿，同比-2.8%。符合预期。24Q3公司实现毛利率41.5%，同比-2.0pct，环比+1.9pct，毛利率环比有改善；净利率13.3%，同比-0.9pct，环比-0.4pct。公司Q3收入增速主要受海外储能业务增速下降影响，根本原

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盛弘股份

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小蜜蜂

2024-10-27 08:45:42

【天风电新】天赐材料

24年三季报点评-1025 ——————————— 🌼财务数据 24Q3实现营收34.1亿元，YOY-18%，QOQ+14%；归母净利润1.01亿元，YOY-78%，QOQ-18%；扣非归母净利润1.01亿元，YOY-77%,QOQ+18%。毛利率17.9%，yoy-6.4pct，qoq-0.4pct；净利率2.9%，yoy-8.7ct,qoq-1.3ct。 🌼Q3业务分拆 1）电解液：出货13.6万吨，吨净利约800元，贡献净利润1亿元，外售锂盐（6F 2300吨+LiFSI 1000吨

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天赐材料

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小蜜蜂

2024-10-27 08:43:34

大华股份Q3业绩交流重点

1）Q3主要国内低迷，2G/2B/SMBG均低于此前预期； 2）2G有所企稳，治理、应急行业增速靠前/2B地产等重点行业承压/2C渠道销售后续重点改进； 3）对Q4改善有信心，治理、应急、金融等行业均看到商机改善； 4）国外整体仍然好于国内； 5）移动协同略低于年初预期，但前期沟通已经完成，明年有望加速；华为合作推进顺利； 6）未来继续分红回报股东，不排除回购计划。

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大华股份

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