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2025-08-20 09:16:11

【长江电新】AIDC电气设备：电源标的更新

【长江电新】AIDC电气设备：电源标的更新 # 科士达： UPS拿到Tier1厂商北美代工订单，预计年内生产出货。 # 科华数据： 1）UPS/HVDC电源送样CLS导入北美CSP云厂，目前CLS以参与Google、meta数据中心解决方案投标，CLS中标后电源预计由公司代工；2）对接NV冷板供应商Innoflex，有望进入样机测试阶段，后续Innoflex业务向机房侧拓展，可能有贴牌机会；3）电源/液冷送样美国大型矿机公司CORZ，有望参与其开发的数据中心；4）送样英国电气集成商及北美本土UP

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2025-08-20 09:10:38

天赐材料推荐更新

【长江电新】20250819-天赐材料推荐更新$天赐材料(SZ002709)$ 天赐材料18日发布二季报，电解液出货略高于此前指引，代表份额稳步提升，单位盈利稳定在800-900元的水平。铁锂业务因改线出货下降，亏损幅度阶段性扩大，但调整后工艺竞争力提升，后续有望减亏。日化业务稳步增长，回收、电池胶不断拓展新技术、方向应用，有望成为后续增长点。结合公司交流情况，更新推荐如下： 1、关于6F供需：6F行业名义产能超30万吨，但存在较多的高成本产能目前处于关停状态，实际产能预计在23-24万吨，因此

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2025-08-20 09:05:46

药明生物上调全年收入指引

【国泰海通医药】药明生物上调全年收入指引$药明生物(HK02269)$ [太阳]公告：收益99.5亿元（+16.1%），持续经营业务收益增长20.2%；毛利率42.7%（+3.6pcts），经调整28.4亿元（+11.6%）。 [玫瑰]临床前收入+35.2%，临床早期阶段收入下降29.7%，由于数个大型项目由临床早期进展至后期开发阶段或者商业化阶段，以及订单时间安排的影响，临床三期+商业化收入+24.9%，体现了早期项目进入成熟阶段，以及现有商业化项目的持续爬坡。 [庆祝]2025上半年新增86

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2025-08-19 08:09:25

芯动联科半年报及股权激励点评

【zx制造产业】芯动联科半年报及股权激励点评 --------------------$芯动联科(SH688582)$ ⭕业绩表现：公司25H1实现收入2.53亿元，同比+84.3%；实现归母净利1.54亿元，同比+173.4%。公司25H1毛利率同比+5.37pcts至86.54%，净利率同比+19.85pcts至60.96%，显示出高技术壁垒的溢价，以及优秀的成本控制能力。 ⭕产品进展：1）陀螺仪：实现收入2.21亿元，同比+80.3%；2）加速度计：实现收入0.16亿元，同比+50.6%；

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英维克：Q2利润+38%增速显著回升！AI时代液冷长坡厚雪成长空间广阔

【天风通信】英维克：Q2利润+38%增速显著回升！AI时代液冷长坡厚雪成长空间广阔$英维克(SZ002837)$ 公司发布2025年半年报，25H1实现营业收入25.73亿元，同比增长50.25%；实现归母净利润2.16亿元，同比增长17.54%；实现扣非净利润2.02亿元，同比增长18.05%。单Q2业绩增速显著回升：公司Q2单季度营收16.4亿元，yoy+69.67%；归母净利润1.68亿元，yoy+37.98%，季度性增速明显提速。上半年分业务来看，①机房温控节能产品13.51亿元（

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液冷低估值标的更新：银轮&祥鑫

【天风汽车】液冷低估值标的更新：银轮&祥鑫-0817$银轮股份(SZ002126)$$祥鑫科技(SZ002965)$ ——————————— 🌟银轮深耕汽车热管理的龙头，能力圈已拓展至储能液冷、柴发液冷，下一步看AI服务器液冷—— ① 国内：为HW配套研发下一代高功率、小体积的CDU，已进入字节供应链 ② 海外：进军NV链，预计早期产品包括CDU等，拥有3D液冷专利（rubin后期方案），浸没式液冷前瞻布局等，此前间接通过YWK供货。当前公司估值隐含AI液冷预期低，主业今年10亿利润，20

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北美算力和国产算力：牛市核心主线

【光大科技|AI】北美算力和国产算力：牛市核心主线-20250817 全球AI复盘：英伟达辟谣RUBIN延期，全球AI持续上涨，产业趋势毋庸置疑。周中历史新高的公司包括：台积电、META、台达、博通、纬颖、三井金属等。INTEL大涨23%。LUMEN上周18%。 A股AI复盘：全板块暴涨，仍是牛市最强主线。液冷（鸿腾/飞龙/英维克/申菱/淳中/川环/思泉）、国产算力（欧陆通/盛科/有方/寒武纪）、国产芯片新方向（万通发展/东芯）、PCB（威尔高/中富/胜宏）、PCB/CCL（建滔/南亚/生益）、

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周策略：AIDC持续高景气，固态产业化加速

【东吴电新】周策略：AIDC持续高景气，固态产业化加速 ⚡行业策略： [太阳]机器人：Tesla Gen3将于10-11月定型，股东大会有望展示，25Q4下订单、26年初量产，2030年依然预期100万台；国内WAIC、WRC热度空前，人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26年国内外量产元年共振，我们继续全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。 [太阳]电动车：7月中汽协电动车销量126万辆，同环比+

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2025-08-15 10:28:06

【国金电新】数据中心绿电直供备用电源提供商同力日升推荐

【国金电新】数据中心绿电直供备用电源提供商#同力日升推荐！已获GWh示范项目绿电直连（即风光等新能源通过专线直接供给单一用户）与算力枢纽节点（如国家“东数西算”工程中的核心数据中心集群）紧密联动，核心是通过源网荷储一体化模式优化能源结构与算力效率。＃未来全球算力枢纽有望大规模采用绿电直连结合储能方案、以应对AI算力驱动的能耗激增和碳合规压力。 7月，六部门联合发布《关于组织开展2025年度国家绿色数据中心推荐工作的通知》中明确要求2025年国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超 80%。政策明确

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2025-08-15 09:19:16

道通科技：重磅合作Nayax，充电与支付的化学反应

【申万TMT+机器人+新能源】道通科技：重磅合作Nayax，充电与支付的化学反应$道通科技(SH688208)$ 事件：8月14日，道通科技与纳斯达克上市公司 Nayax Ltd.正式建立战略合作，携手推出嵌入式支付解决方案，加速北美及欧洲地区充电基础设施的规模化部署。 # 充电与支付无缝衔接。Nayax 拥有覆盖 80 余个国家的支付网络及 12 个全球办事处。根据规划，Nayax 的支付系统将嵌入道通的充电智能设备，覆盖北美及欧洲 35 个主要市场，预计 2026 年完成约 10 万台充电中

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2025-08-14 09:54:17

楚江新材转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力

推荐【楚江新材】转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力【中金军工】 #转债即将完成转股-股价短期压制解除。自7月22日公告提前赎回转债以来，共有6.7亿转债完成转股，8月14日（明天）公司可转债停止转股，并完成赎回。 #军民预制体需求景气-江苏天鸟提前启动扩产。江苏天鸟几乎垄断航空、航天预制体的供应，航天领域任务重、交货急，订货量大幅递增，航空刹车预制体订货逐年增长，且民用大飞机、汽车碳陶刹车盘订单快速增长。为缓解产能压力，江苏天鸟计划投入3亿元，新建3.5万平预制体厂房，预计新增产值6亿

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2025-08-13 08:19:26

广立微收购硅光芯片EDA领军企业LUCEDA ，正式进入硅光

广立微收购硅光芯片EDA领军企业LUCEDA ，正式进入硅光芯片设计软件领域【个股点评】$广立微(SZ301095)$ [庆祝] 2025年8月12日，广立微公告一记重磅海外收购。筹划已超一年（2024年7月董事会便已授权推进），公司通过新加坡全资子公司，以4000万欧元（约合人民币3.2亿）的股权对价，全资收购比利时硅光芯片设计软件领域的全球领军企业LUCEDA NV。本次交易完成后，公司将通过 SMTX TECHNOLOGIES SINGAPORE PTE. LTD 持有 LUCEDA 10

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康养机器人发展趋势明确，需求、技术、政策多重驱动

【申万机器人】康养机器人发展趋势明确，需求、技术、政策多重驱动 #康养服务机器人受到三重因素驱动: 1）需求端：老龄化趋势下，康养机器人成为刚需，未来康复、护理等方面的服务缺口还将持续扩大； 2）政策端：机器人+智能养老政策频出，助力产业落地。近期工信部发布《关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》； 3）技术端：近年来机器人和新能源车行业推动相关软硬件技术快速发展，场景落地具备可行性。 #康养机器人按照功能主要分为三类: ①康复机器人，用来辅助失能或半失能老人恢复或维持行动

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2025-08-12 09:20:02

AI驱动光纤爆发，重视光纤板块机遇

【中信通信】AI驱动光纤爆发，重视光纤板块机遇推荐：长飞、烽火、亨通、中天、特发等。光纤，有望成为继光模块、PCB、液冷后的下一全面需求爆发的海外算力板块！光纤需求爆发，本质是北美云厂对算力的极致追求，对数据中心互联、机柜内GPU互联效率提升的极致追求。 1）空芯光纤：北美AI算力集群爆发性扩张（微软规划1.5万公里部署），驱动跨数据中心纳秒级互联刚需。空芯光纤凭借光速传播（时延降31%）、超低损耗（0.05dB/km）成为不可替代的“光速神经网”。北美云厂加速空芯光纤采购，商业化落地大超

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2025-08-12 07:07:18

安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call

【天风电新】安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call-0811$安培龙(SZ301413)$ ——————————— 🌼事件公司今日发布股权激励计划，要点如下： 1、授予价格：45.93元 2、授予股数：100万股 3、授予人：董监高+核心员工等24人。 4、业绩考核： 1）目标值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速25%/56.25%/95.31%， 2）触发值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速20%/45%/76.25%。 🌼分析公司发

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【长江电新】AIDC电气设备：电源标的更新

【长江电新】AIDC电气设备：电源标的更新 # 科士达： UPS拿到Tier1厂商北美代工订单，预计年内生产出货。 # 科华数据： 1）UPS/HVDC电源送样CLS导入北美CSP云厂，目前CLS以参与Google、meta数据中心解决方案投标，CLS中标后电源预计由公司代工；2）对接NV冷板供应商Innoflex，有望进入样机测试阶段，后续Innoflex业务向机房侧拓展，可能有贴牌机会；3）电源/液冷送样美国大型矿机公司CORZ，有望参与其开发的数据中心；4）送样英国电气集成商及北美本土UP

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天赐材料推荐更新

【长江电新】20250819-天赐材料推荐更新$天赐材料(SZ002709)$ 天赐材料18日发布二季报，电解液出货略高于此前指引，代表份额稳步提升，单位盈利稳定在800-900元的水平。铁锂业务因改线出货下降，亏损幅度阶段性扩大，但调整后工艺竞争力提升，后续有望减亏。日化业务稳步增长，回收、电池胶不断拓展新技术、方向应用，有望成为后续增长点。结合公司交流情况，更新推荐如下： 1、关于6F供需：6F行业名义产能超30万吨，但存在较多的高成本产能目前处于关停状态，实际产能预计在23-24万吨，因此

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药明生物上调全年收入指引

【国泰海通医药】药明生物上调全年收入指引$药明生物(HK02269)$ [太阳]公告：收益99.5亿元（+16.1%），持续经营业务收益增长20.2%；毛利率42.7%（+3.6pcts），经调整28.4亿元（+11.6%）。 [玫瑰]临床前收入+35.2%，临床早期阶段收入下降29.7%，由于数个大型项目由临床早期进展至后期开发阶段或者商业化阶段，以及订单时间安排的影响，临床三期+商业化收入+24.9%，体现了早期项目进入成熟阶段，以及现有商业化项目的持续爬坡。 [庆祝]2025上半年新增86

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芯动联科半年报及股权激励点评

【zx制造产业】芯动联科半年报及股权激励点评 --------------------$芯动联科(SH688582)$ ⭕业绩表现：公司25H1实现收入2.53亿元，同比+84.3%；实现归母净利1.54亿元，同比+173.4%。公司25H1毛利率同比+5.37pcts至86.54%，净利率同比+19.85pcts至60.96%，显示出高技术壁垒的溢价，以及优秀的成本控制能力。 ⭕产品进展：1）陀螺仪：实现收入2.21亿元，同比+80.3%；2）加速度计：实现收入0.16亿元，同比+50.6%；

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英维克：Q2利润+38%增速显著回升！AI时代液冷长坡厚雪成长空间广阔

【天风通信】英维克：Q2利润+38%增速显著回升！AI时代液冷长坡厚雪成长空间广阔$英维克(SZ002837)$ 公司发布2025年半年报，25H1实现营业收入25.73亿元，同比增长50.25%；实现归母净利润2.16亿元，同比增长17.54%；实现扣非净利润2.02亿元，同比增长18.05%。单Q2业绩增速显著回升：公司Q2单季度营收16.4亿元，yoy+69.67%；归母净利润1.68亿元，yoy+37.98%，季度性增速明显提速。上半年分业务来看，①机房温控节能产品13.51亿元（

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液冷低估值标的更新：银轮&祥鑫

【天风汽车】液冷低估值标的更新：银轮&祥鑫-0817$银轮股份(SZ002126)$$祥鑫科技(SZ002965)$ ——————————— 🌟银轮深耕汽车热管理的龙头，能力圈已拓展至储能液冷、柴发液冷，下一步看AI服务器液冷—— ① 国内：为HW配套研发下一代高功率、小体积的CDU，已进入字节供应链 ② 海外：进军NV链，预计早期产品包括CDU等，拥有3D液冷专利（rubin后期方案），浸没式液冷前瞻布局等，此前间接通过YWK供货。当前公司估值隐含AI液冷预期低，主业今年10亿利润，20

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北美算力和国产算力：牛市核心主线

【光大科技|AI】北美算力和国产算力：牛市核心主线-20250817 全球AI复盘：英伟达辟谣RUBIN延期，全球AI持续上涨，产业趋势毋庸置疑。周中历史新高的公司包括：台积电、META、台达、博通、纬颖、三井金属等。INTEL大涨23%。LUMEN上周18%。 A股AI复盘：全板块暴涨，仍是牛市最强主线。液冷（鸿腾/飞龙/英维克/申菱/淳中/川环/思泉）、国产算力（欧陆通/盛科/有方/寒武纪）、国产芯片新方向（万通发展/东芯）、PCB（威尔高/中富/胜宏）、PCB/CCL（建滔/南亚/生益）、

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周策略：AIDC持续高景气，固态产业化加速

【东吴电新】周策略：AIDC持续高景气，固态产业化加速 ⚡行业策略： [太阳]机器人：Tesla Gen3将于10-11月定型，股东大会有望展示，25Q4下订单、26年初量产，2030年依然预期100万台；国内WAIC、WRC热度空前，人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26年国内外量产元年共振，我们继续全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。 [太阳]电动车：7月中汽协电动车销量126万辆，同环比+

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【国金电新】数据中心绿电直供备用电源提供商同力日升推荐

【国金电新】数据中心绿电直供备用电源提供商#同力日升推荐！已获GWh示范项目绿电直连（即风光等新能源通过专线直接供给单一用户）与算力枢纽节点（如国家“东数西算”工程中的核心数据中心集群）紧密联动，核心是通过源网荷储一体化模式优化能源结构与算力效率。＃未来全球算力枢纽有望大规模采用绿电直连结合储能方案、以应对AI算力驱动的能耗激增和碳合规压力。 7月，六部门联合发布《关于组织开展2025年度国家绿色数据中心推荐工作的通知》中明确要求2025年国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超 80%。政策明确

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道通科技：重磅合作Nayax，充电与支付的化学反应

【申万TMT+机器人+新能源】道通科技：重磅合作Nayax，充电与支付的化学反应$道通科技(SH688208)$ 事件：8月14日，道通科技与纳斯达克上市公司 Nayax Ltd.正式建立战略合作，携手推出嵌入式支付解决方案，加速北美及欧洲地区充电基础设施的规模化部署。 # 充电与支付无缝衔接。Nayax 拥有覆盖 80 余个国家的支付网络及 12 个全球办事处。根据规划，Nayax 的支付系统将嵌入道通的充电智能设备，覆盖北美及欧洲 35 个主要市场，预计 2026 年完成约 10 万台充电中

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楚江新材转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力

推荐【楚江新材】转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力【中金军工】 #转债即将完成转股-股价短期压制解除。自7月22日公告提前赎回转债以来，共有6.7亿转债完成转股，8月14日（明天）公司可转债停止转股，并完成赎回。 #军民预制体需求景气-江苏天鸟提前启动扩产。江苏天鸟几乎垄断航空、航天预制体的供应，航天领域任务重、交货急，订货量大幅递增，航空刹车预制体订货逐年增长，且民用大飞机、汽车碳陶刹车盘订单快速增长。为缓解产能压力，江苏天鸟计划投入3亿元，新建3.5万平预制体厂房，预计新增产值6亿

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广立微收购硅光芯片EDA领军企业LUCEDA ，正式进入硅光

广立微收购硅光芯片EDA领军企业LUCEDA ，正式进入硅光芯片设计软件领域【个股点评】$广立微(SZ301095)$ [庆祝] 2025年8月12日，广立微公告一记重磅海外收购。筹划已超一年（2024年7月董事会便已授权推进），公司通过新加坡全资子公司，以4000万欧元（约合人民币3.2亿）的股权对价，全资收购比利时硅光芯片设计软件领域的全球领军企业LUCEDA NV。本次交易完成后，公司将通过 SMTX TECHNOLOGIES SINGAPORE PTE. LTD 持有 LUCEDA 10

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康养机器人发展趋势明确，需求、技术、政策多重驱动

【申万机器人】康养机器人发展趋势明确，需求、技术、政策多重驱动 #康养服务机器人受到三重因素驱动: 1）需求端：老龄化趋势下，康养机器人成为刚需，未来康复、护理等方面的服务缺口还将持续扩大； 2）政策端：机器人+智能养老政策频出，助力产业落地。近期工信部发布《关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》； 3）技术端：近年来机器人和新能源车行业推动相关软硬件技术快速发展，场景落地具备可行性。 #康养机器人按照功能主要分为三类: ①康复机器人，用来辅助失能或半失能老人恢复或维持行动

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AI驱动光纤爆发，重视光纤板块机遇

【中信通信】AI驱动光纤爆发，重视光纤板块机遇推荐：长飞、烽火、亨通、中天、特发等。光纤，有望成为继光模块、PCB、液冷后的下一全面需求爆发的海外算力板块！光纤需求爆发，本质是北美云厂对算力的极致追求，对数据中心互联、机柜内GPU互联效率提升的极致追求。 1）空芯光纤：北美AI算力集群爆发性扩张（微软规划1.5万公里部署），驱动跨数据中心纳秒级互联刚需。空芯光纤凭借光速传播（时延降31%）、超低损耗（0.05dB/km）成为不可替代的“光速神经网”。北美云厂加速空芯光纤采购，商业化落地大超

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安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call

【天风电新】安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call-0811$安培龙(SZ301413)$ ——————————— 🌼事件公司今日发布股权激励计划，要点如下： 1、授予价格：45.93元 2、授予股数：100万股 3、授予人：董监高+核心员工等24人。 4、业绩考核： 1）目标值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速25%/56.25%/95.31%， 2）触发值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速20%/45%/76.25%。 🌼分析公司发

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【长江电新】AIDC电气设备：电源标的更新

【长江电新】AIDC电气设备：电源标的更新 # 科士达： UPS拿到Tier1厂商北美代工订单，预计年内生产出货。 # 科华数据： 1）UPS/HVDC电源送样CLS导入北美CSP云厂，目前CLS以参与Google、meta数据中心解决方案投标，CLS中标后电源预计由公司代工；2）对接NV冷板供应商Innoflex，有望进入样机测试阶段，后续Innoflex业务向机房侧拓展，可能有贴牌机会；3）电源/液冷送样美国大型矿机公司CORZ，有望参与其开发的数据中心；4）送样英国电气集成商及北美本土UP

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天赐材料推荐更新

【长江电新】20250819-天赐材料推荐更新$天赐材料(SZ002709)$ 天赐材料18日发布二季报，电解液出货略高于此前指引，代表份额稳步提升，单位盈利稳定在800-900元的水平。铁锂业务因改线出货下降，亏损幅度阶段性扩大，但调整后工艺竞争力提升，后续有望减亏。日化业务稳步增长，回收、电池胶不断拓展新技术、方向应用，有望成为后续增长点。结合公司交流情况，更新推荐如下： 1、关于6F供需：6F行业名义产能超30万吨，但存在较多的高成本产能目前处于关停状态，实际产能预计在23-24万吨，因此

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药明生物上调全年收入指引

【国泰海通医药】药明生物上调全年收入指引$药明生物(HK02269)$ [太阳]公告：收益99.5亿元（+16.1%），持续经营业务收益增长20.2%；毛利率42.7%（+3.6pcts），经调整28.4亿元（+11.6%）。 [玫瑰]临床前收入+35.2%，临床早期阶段收入下降29.7%，由于数个大型项目由临床早期进展至后期开发阶段或者商业化阶段，以及订单时间安排的影响，临床三期+商业化收入+24.9%，体现了早期项目进入成熟阶段，以及现有商业化项目的持续爬坡。 [庆祝]2025上半年新增86

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2025-08-19 08:09:25

芯动联科半年报及股权激励点评

【zx制造产业】芯动联科半年报及股权激励点评 --------------------$芯动联科(SH688582)$ ⭕业绩表现：公司25H1实现收入2.53亿元，同比+84.3%；实现归母净利1.54亿元，同比+173.4%。公司25H1毛利率同比+5.37pcts至86.54%，净利率同比+19.85pcts至60.96%，显示出高技术壁垒的溢价，以及优秀的成本控制能力。 ⭕产品进展：1）陀螺仪：实现收入2.21亿元，同比+80.3%；2）加速度计：实现收入0.16亿元，同比+50.6%；

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英维克：Q2利润+38%增速显著回升！AI时代液冷长坡厚雪成长空间广阔

【天风通信】英维克：Q2利润+38%增速显著回升！AI时代液冷长坡厚雪成长空间广阔$英维克(SZ002837)$ 公司发布2025年半年报，25H1实现营业收入25.73亿元，同比增长50.25%；实现归母净利润2.16亿元，同比增长17.54%；实现扣非净利润2.02亿元，同比增长18.05%。单Q2业绩增速显著回升：公司Q2单季度营收16.4亿元，yoy+69.67%；归母净利润1.68亿元，yoy+37.98%，季度性增速明显提速。上半年分业务来看，①机房温控节能产品13.51亿元（

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液冷低估值标的更新：银轮&祥鑫

【天风汽车】液冷低估值标的更新：银轮&祥鑫-0817$银轮股份(SZ002126)$$祥鑫科技(SZ002965)$ ——————————— 🌟银轮深耕汽车热管理的龙头，能力圈已拓展至储能液冷、柴发液冷，下一步看AI服务器液冷—— ① 国内：为HW配套研发下一代高功率、小体积的CDU，已进入字节供应链 ② 海外：进军NV链，预计早期产品包括CDU等，拥有3D液冷专利（rubin后期方案），浸没式液冷前瞻布局等，此前间接通过YWK供货。当前公司估值隐含AI液冷预期低，主业今年10亿利润，20

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北美算力和国产算力：牛市核心主线

【光大科技|AI】北美算力和国产算力：牛市核心主线-20250817 全球AI复盘：英伟达辟谣RUBIN延期，全球AI持续上涨，产业趋势毋庸置疑。周中历史新高的公司包括：台积电、META、台达、博通、纬颖、三井金属等。INTEL大涨23%。LUMEN上周18%。 A股AI复盘：全板块暴涨，仍是牛市最强主线。液冷（鸿腾/飞龙/英维克/申菱/淳中/川环/思泉）、国产算力（欧陆通/盛科/有方/寒武纪）、国产芯片新方向（万通发展/东芯）、PCB（威尔高/中富/胜宏）、PCB/CCL（建滔/南亚/生益）、

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周策略：AIDC持续高景气，固态产业化加速

【东吴电新】周策略：AIDC持续高景气，固态产业化加速 ⚡行业策略： [太阳]机器人：Tesla Gen3将于10-11月定型，股东大会有望展示，25Q4下订单、26年初量产，2030年依然预期100万台；国内WAIC、WRC热度空前，人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26年国内外量产元年共振，我们继续全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。 [太阳]电动车：7月中汽协电动车销量126万辆，同环比+

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【国金电新】数据中心绿电直供备用电源提供商同力日升推荐

【国金电新】数据中心绿电直供备用电源提供商#同力日升推荐！已获GWh示范项目绿电直连（即风光等新能源通过专线直接供给单一用户）与算力枢纽节点（如国家“东数西算”工程中的核心数据中心集群）紧密联动，核心是通过源网荷储一体化模式优化能源结构与算力效率。＃未来全球算力枢纽有望大规模采用绿电直连结合储能方案、以应对AI算力驱动的能耗激增和碳合规压力。 7月，六部门联合发布《关于组织开展2025年度国家绿色数据中心推荐工作的通知》中明确要求2025年国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超 80%。政策明确

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道通科技：重磅合作Nayax，充电与支付的化学反应

【申万TMT+机器人+新能源】道通科技：重磅合作Nayax，充电与支付的化学反应$道通科技(SH688208)$ 事件：8月14日，道通科技与纳斯达克上市公司 Nayax Ltd.正式建立战略合作，携手推出嵌入式支付解决方案，加速北美及欧洲地区充电基础设施的规模化部署。 # 充电与支付无缝衔接。Nayax 拥有覆盖 80 余个国家的支付网络及 12 个全球办事处。根据规划，Nayax 的支付系统将嵌入道通的充电智能设备，覆盖北美及欧洲 35 个主要市场，预计 2026 年完成约 10 万台充电中

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楚江新材转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力

推荐【楚江新材】转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力【中金军工】 #转债即将完成转股-股价短期压制解除。自7月22日公告提前赎回转债以来，共有6.7亿转债完成转股，8月14日（明天）公司可转债停止转股，并完成赎回。 #军民预制体需求景气-江苏天鸟提前启动扩产。江苏天鸟几乎垄断航空、航天预制体的供应，航天领域任务重、交货急，订货量大幅递增，航空刹车预制体订货逐年增长，且民用大飞机、汽车碳陶刹车盘订单快速增长。为缓解产能压力，江苏天鸟计划投入3亿元，新建3.5万平预制体厂房，预计新增产值6亿

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广立微收购硅光芯片EDA领军企业LUCEDA ，正式进入硅光

广立微收购硅光芯片EDA领军企业LUCEDA ，正式进入硅光芯片设计软件领域【个股点评】$广立微(SZ301095)$ [庆祝] 2025年8月12日，广立微公告一记重磅海外收购。筹划已超一年（2024年7月董事会便已授权推进），公司通过新加坡全资子公司，以4000万欧元（约合人民币3.2亿）的股权对价，全资收购比利时硅光芯片设计软件领域的全球领军企业LUCEDA NV。本次交易完成后，公司将通过 SMTX TECHNOLOGIES SINGAPORE PTE. LTD 持有 LUCEDA 10

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康养机器人发展趋势明确，需求、技术、政策多重驱动

【申万机器人】康养机器人发展趋势明确，需求、技术、政策多重驱动 #康养服务机器人受到三重因素驱动: 1）需求端：老龄化趋势下，康养机器人成为刚需，未来康复、护理等方面的服务缺口还将持续扩大； 2）政策端：机器人+智能养老政策频出，助力产业落地。近期工信部发布《关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》； 3）技术端：近年来机器人和新能源车行业推动相关软硬件技术快速发展，场景落地具备可行性。 #康养机器人按照功能主要分为三类: ①康复机器人，用来辅助失能或半失能老人恢复或维持行动

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AI驱动光纤爆发，重视光纤板块机遇

【中信通信】AI驱动光纤爆发，重视光纤板块机遇推荐：长飞、烽火、亨通、中天、特发等。光纤，有望成为继光模块、PCB、液冷后的下一全面需求爆发的海外算力板块！光纤需求爆发，本质是北美云厂对算力的极致追求，对数据中心互联、机柜内GPU互联效率提升的极致追求。 1）空芯光纤：北美AI算力集群爆发性扩张（微软规划1.5万公里部署），驱动跨数据中心纳秒级互联刚需。空芯光纤凭借光速传播（时延降31%）、超低损耗（0.05dB/km）成为不可替代的“光速神经网”。北美云厂加速空芯光纤采购，商业化落地大超

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安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call

【天风电新】安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call-0811$安培龙(SZ301413)$ ——————————— 🌼事件公司今日发布股权激励计划，要点如下： 1、授予价格：45.93元 2、授予股数：100万股 3、授予人：董监高+核心员工等24人。 4、业绩考核： 1）目标值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速25%/56.25%/95.31%， 2）触发值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速20%/45%/76.25%。 🌼分析公司发

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【长江电新】AIDC电气设备：电源标的更新

【长江电新】AIDC电气设备：电源标的更新 # 科士达： UPS拿到Tier1厂商北美代工订单，预计年内生产出货。 # 科华数据： 1）UPS/HVDC电源送样CLS导入北美CSP云厂，目前CLS以参与Google、meta数据中心解决方案投标，CLS中标后电源预计由公司代工；2）对接NV冷板供应商Innoflex，有望进入样机测试阶段，后续Innoflex业务向机房侧拓展，可能有贴牌机会；3）电源/液冷送样美国大型矿机公司CORZ，有望参与其开发的数据中心；4）送样英国电气集成商及北美本土UP

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天赐材料推荐更新

【长江电新】20250819-天赐材料推荐更新$天赐材料(SZ002709)$ 天赐材料18日发布二季报，电解液出货略高于此前指引，代表份额稳步提升，单位盈利稳定在800-900元的水平。铁锂业务因改线出货下降，亏损幅度阶段性扩大，但调整后工艺竞争力提升，后续有望减亏。日化业务稳步增长，回收、电池胶不断拓展新技术、方向应用，有望成为后续增长点。结合公司交流情况，更新推荐如下： 1、关于6F供需：6F行业名义产能超30万吨，但存在较多的高成本产能目前处于关停状态，实际产能预计在23-24万吨，因此

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药明生物上调全年收入指引

【国泰海通医药】药明生物上调全年收入指引$药明生物(HK02269)$ [太阳]公告：收益99.5亿元（+16.1%），持续经营业务收益增长20.2%；毛利率42.7%（+3.6pcts），经调整28.4亿元（+11.6%）。 [玫瑰]临床前收入+35.2%，临床早期阶段收入下降29.7%，由于数个大型项目由临床早期进展至后期开发阶段或者商业化阶段，以及订单时间安排的影响，临床三期+商业化收入+24.9%，体现了早期项目进入成熟阶段，以及现有商业化项目的持续爬坡。 [庆祝]2025上半年新增86

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芯动联科半年报及股权激励点评

【zx制造产业】芯动联科半年报及股权激励点评 --------------------$芯动联科(SH688582)$ ⭕业绩表现：公司25H1实现收入2.53亿元，同比+84.3%；实现归母净利1.54亿元，同比+173.4%。公司25H1毛利率同比+5.37pcts至86.54%，净利率同比+19.85pcts至60.96%，显示出高技术壁垒的溢价，以及优秀的成本控制能力。 ⭕产品进展：1）陀螺仪：实现收入2.21亿元，同比+80.3%；2）加速度计：实现收入0.16亿元，同比+50.6%；

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英维克：Q2利润+38%增速显著回升！AI时代液冷长坡厚雪成长空间广阔

【天风通信】英维克：Q2利润+38%增速显著回升！AI时代液冷长坡厚雪成长空间广阔$英维克(SZ002837)$ 公司发布2025年半年报，25H1实现营业收入25.73亿元，同比增长50.25%；实现归母净利润2.16亿元，同比增长17.54%；实现扣非净利润2.02亿元，同比增长18.05%。单Q2业绩增速显著回升：公司Q2单季度营收16.4亿元，yoy+69.67%；归母净利润1.68亿元，yoy+37.98%，季度性增速明显提速。上半年分业务来看，①机房温控节能产品13.51亿元（

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液冷低估值标的更新：银轮&祥鑫

【天风汽车】液冷低估值标的更新：银轮&祥鑫-0817$银轮股份(SZ002126)$$祥鑫科技(SZ002965)$ ——————————— 🌟银轮深耕汽车热管理的龙头，能力圈已拓展至储能液冷、柴发液冷，下一步看AI服务器液冷—— ① 国内：为HW配套研发下一代高功率、小体积的CDU，已进入字节供应链 ② 海外：进军NV链，预计早期产品包括CDU等，拥有3D液冷专利（rubin后期方案），浸没式液冷前瞻布局等，此前间接通过YWK供货。当前公司估值隐含AI液冷预期低，主业今年10亿利润，20

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北美算力和国产算力：牛市核心主线

【光大科技|AI】北美算力和国产算力：牛市核心主线-20250817 全球AI复盘：英伟达辟谣RUBIN延期，全球AI持续上涨，产业趋势毋庸置疑。周中历史新高的公司包括：台积电、META、台达、博通、纬颖、三井金属等。INTEL大涨23%。LUMEN上周18%。 A股AI复盘：全板块暴涨，仍是牛市最强主线。液冷（鸿腾/飞龙/英维克/申菱/淳中/川环/思泉）、国产算力（欧陆通/盛科/有方/寒武纪）、国产芯片新方向（万通发展/东芯）、PCB（威尔高/中富/胜宏）、PCB/CCL（建滔/南亚/生益）、

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周策略：AIDC持续高景气，固态产业化加速

【东吴电新】周策略：AIDC持续高景气，固态产业化加速 ⚡行业策略： [太阳]机器人：Tesla Gen3将于10-11月定型，股东大会有望展示，25Q4下订单、26年初量产，2030年依然预期100万台；国内WAIC、WRC热度空前，人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26年国内外量产元年共振，我们继续全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。 [太阳]电动车：7月中汽协电动车销量126万辆，同环比+

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【国金电新】数据中心绿电直供备用电源提供商同力日升推荐

【国金电新】数据中心绿电直供备用电源提供商#同力日升推荐！已获GWh示范项目绿电直连（即风光等新能源通过专线直接供给单一用户）与算力枢纽节点（如国家“东数西算”工程中的核心数据中心集群）紧密联动，核心是通过源网荷储一体化模式优化能源结构与算力效率。＃未来全球算力枢纽有望大规模采用绿电直连结合储能方案、以应对AI算力驱动的能耗激增和碳合规压力。 7月，六部门联合发布《关于组织开展2025年度国家绿色数据中心推荐工作的通知》中明确要求2025年国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超 80%。政策明确

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道通科技：重磅合作Nayax，充电与支付的化学反应

【申万TMT+机器人+新能源】道通科技：重磅合作Nayax，充电与支付的化学反应$道通科技(SH688208)$ 事件：8月14日，道通科技与纳斯达克上市公司 Nayax Ltd.正式建立战略合作，携手推出嵌入式支付解决方案，加速北美及欧洲地区充电基础设施的规模化部署。 # 充电与支付无缝衔接。Nayax 拥有覆盖 80 余个国家的支付网络及 12 个全球办事处。根据规划，Nayax 的支付系统将嵌入道通的充电智能设备，覆盖北美及欧洲 35 个主要市场，预计 2026 年完成约 10 万台充电中

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楚江新材转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力

推荐【楚江新材】转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力【中金军工】 #转债即将完成转股-股价短期压制解除。自7月22日公告提前赎回转债以来，共有6.7亿转债完成转股，8月14日（明天）公司可转债停止转股，并完成赎回。 #军民预制体需求景气-江苏天鸟提前启动扩产。江苏天鸟几乎垄断航空、航天预制体的供应，航天领域任务重、交货急，订货量大幅递增，航空刹车预制体订货逐年增长，且民用大飞机、汽车碳陶刹车盘订单快速增长。为缓解产能压力，江苏天鸟计划投入3亿元，新建3.5万平预制体厂房，预计新增产值6亿

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广立微收购硅光芯片EDA领军企业LUCEDA ，正式进入硅光

广立微收购硅光芯片EDA领军企业LUCEDA ，正式进入硅光芯片设计软件领域【个股点评】$广立微(SZ301095)$ [庆祝] 2025年8月12日，广立微公告一记重磅海外收购。筹划已超一年（2024年7月董事会便已授权推进），公司通过新加坡全资子公司，以4000万欧元（约合人民币3.2亿）的股权对价，全资收购比利时硅光芯片设计软件领域的全球领军企业LUCEDA NV。本次交易完成后，公司将通过 SMTX TECHNOLOGIES SINGAPORE PTE. LTD 持有 LUCEDA 10

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康养机器人发展趋势明确，需求、技术、政策多重驱动

【申万机器人】康养机器人发展趋势明确，需求、技术、政策多重驱动 #康养服务机器人受到三重因素驱动: 1）需求端：老龄化趋势下，康养机器人成为刚需，未来康复、护理等方面的服务缺口还将持续扩大； 2）政策端：机器人+智能养老政策频出，助力产业落地。近期工信部发布《关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》； 3）技术端：近年来机器人和新能源车行业推动相关软硬件技术快速发展，场景落地具备可行性。 #康养机器人按照功能主要分为三类: ①康复机器人，用来辅助失能或半失能老人恢复或维持行动

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AI驱动光纤爆发，重视光纤板块机遇

【中信通信】AI驱动光纤爆发，重视光纤板块机遇推荐：长飞、烽火、亨通、中天、特发等。光纤，有望成为继光模块、PCB、液冷后的下一全面需求爆发的海外算力板块！光纤需求爆发，本质是北美云厂对算力的极致追求，对数据中心互联、机柜内GPU互联效率提升的极致追求。 1）空芯光纤：北美AI算力集群爆发性扩张（微软规划1.5万公里部署），驱动跨数据中心纳秒级互联刚需。空芯光纤凭借光速传播（时延降31%）、超低损耗（0.05dB/km）成为不可替代的“光速神经网”。北美云厂加速空芯光纤采购，商业化落地大超

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安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call

【天风电新】安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call-0811$安培龙(SZ301413)$ ——————————— 🌼事件公司今日发布股权激励计划，要点如下： 1、授予价格：45.93元 2、授予股数：100万股 3、授予人：董监高+核心员工等24人。 4、业绩考核： 1）目标值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速25%/56.25%/95.31%， 2）触发值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速20%/45%/76.25%。 🌼分析公司发

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【长江电新】AIDC电气设备：电源标的更新

【长江电新】AIDC电气设备：电源标的更新 # 科士达： UPS拿到Tier1厂商北美代工订单，预计年内生产出货。 # 科华数据： 1）UPS/HVDC电源送样CLS导入北美CSP云厂，目前CLS以参与Google、meta数据中心解决方案投标，CLS中标后电源预计由公司代工；2）对接NV冷板供应商Innoflex，有望进入样机测试阶段，后续Innoflex业务向机房侧拓展，可能有贴牌机会；3）电源/液冷送样美国大型矿机公司CORZ，有望参与其开发的数据中心；4）送样英国电气集成商及北美本土UP

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天赐材料推荐更新

【长江电新】20250819-天赐材料推荐更新$天赐材料(SZ002709)$ 天赐材料18日发布二季报，电解液出货略高于此前指引，代表份额稳步提升，单位盈利稳定在800-900元的水平。铁锂业务因改线出货下降，亏损幅度阶段性扩大，但调整后工艺竞争力提升，后续有望减亏。日化业务稳步增长，回收、电池胶不断拓展新技术、方向应用，有望成为后续增长点。结合公司交流情况，更新推荐如下： 1、关于6F供需：6F行业名义产能超30万吨，但存在较多的高成本产能目前处于关停状态，实际产能预计在23-24万吨，因此

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【国泰海通医药】药明生物上调全年收入指引$药明生物(HK02269)$ [太阳]公告：收益99.5亿元（+16.1%），持续经营业务收益增长20.2%；毛利率42.7%（+3.6pcts），经调整28.4亿元（+11.6%）。 [玫瑰]临床前收入+35.2%，临床早期阶段收入下降29.7%，由于数个大型项目由临床早期进展至后期开发阶段或者商业化阶段，以及订单时间安排的影响，临床三期+商业化收入+24.9%，体现了早期项目进入成熟阶段，以及现有商业化项目的持续爬坡。 [庆祝]2025上半年新增86

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芯动联科半年报及股权激励点评

【zx制造产业】芯动联科半年报及股权激励点评 --------------------$芯动联科(SH688582)$ ⭕业绩表现：公司25H1实现收入2.53亿元，同比+84.3%；实现归母净利1.54亿元，同比+173.4%。公司25H1毛利率同比+5.37pcts至86.54%，净利率同比+19.85pcts至60.96%，显示出高技术壁垒的溢价，以及优秀的成本控制能力。 ⭕产品进展：1）陀螺仪：实现收入2.21亿元，同比+80.3%；2）加速度计：实现收入0.16亿元，同比+50.6%；

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英维克：Q2利润+38%增速显著回升！AI时代液冷长坡厚雪成长空间广阔

【天风通信】英维克：Q2利润+38%增速显著回升！AI时代液冷长坡厚雪成长空间广阔$英维克(SZ002837)$ 公司发布2025年半年报，25H1实现营业收入25.73亿元，同比增长50.25%；实现归母净利润2.16亿元，同比增长17.54%；实现扣非净利润2.02亿元，同比增长18.05%。单Q2业绩增速显著回升：公司Q2单季度营收16.4亿元，yoy+69.67%；归母净利润1.68亿元，yoy+37.98%，季度性增速明显提速。上半年分业务来看，①机房温控节能产品13.51亿元（

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液冷低估值标的更新：银轮&祥鑫

【天风汽车】液冷低估值标的更新：银轮&祥鑫-0817$银轮股份(SZ002126)$$祥鑫科技(SZ002965)$ ——————————— 🌟银轮深耕汽车热管理的龙头，能力圈已拓展至储能液冷、柴发液冷，下一步看AI服务器液冷—— ① 国内：为HW配套研发下一代高功率、小体积的CDU，已进入字节供应链 ② 海外：进军NV链，预计早期产品包括CDU等，拥有3D液冷专利（rubin后期方案），浸没式液冷前瞻布局等，此前间接通过YWK供货。当前公司估值隐含AI液冷预期低，主业今年10亿利润，20

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北美算力和国产算力：牛市核心主线

【光大科技|AI】北美算力和国产算力：牛市核心主线-20250817 全球AI复盘：英伟达辟谣RUBIN延期，全球AI持续上涨，产业趋势毋庸置疑。周中历史新高的公司包括：台积电、META、台达、博通、纬颖、三井金属等。INTEL大涨23%。LUMEN上周18%。 A股AI复盘：全板块暴涨，仍是牛市最强主线。液冷（鸿腾/飞龙/英维克/申菱/淳中/川环/思泉）、国产算力（欧陆通/盛科/有方/寒武纪）、国产芯片新方向（万通发展/东芯）、PCB（威尔高/中富/胜宏）、PCB/CCL（建滔/南亚/生益）、

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周策略：AIDC持续高景气，固态产业化加速

【东吴电新】周策略：AIDC持续高景气，固态产业化加速 ⚡行业策略： [太阳]机器人：Tesla Gen3将于10-11月定型，股东大会有望展示，25Q4下订单、26年初量产，2030年依然预期100万台；国内WAIC、WRC热度空前，人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26年国内外量产元年共振，我们继续全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。 [太阳]电动车：7月中汽协电动车销量126万辆，同环比+

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【国金电新】数据中心绿电直供备用电源提供商同力日升推荐

【国金电新】数据中心绿电直供备用电源提供商#同力日升推荐！已获GWh示范项目绿电直连（即风光等新能源通过专线直接供给单一用户）与算力枢纽节点（如国家“东数西算”工程中的核心数据中心集群）紧密联动，核心是通过源网荷储一体化模式优化能源结构与算力效率。＃未来全球算力枢纽有望大规模采用绿电直连结合储能方案、以应对AI算力驱动的能耗激增和碳合规压力。 7月，六部门联合发布《关于组织开展2025年度国家绿色数据中心推荐工作的通知》中明确要求2025年国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超 80%。政策明确

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道通科技：重磅合作Nayax，充电与支付的化学反应

【申万TMT+机器人+新能源】道通科技：重磅合作Nayax，充电与支付的化学反应$道通科技(SH688208)$ 事件：8月14日，道通科技与纳斯达克上市公司 Nayax Ltd.正式建立战略合作，携手推出嵌入式支付解决方案，加速北美及欧洲地区充电基础设施的规模化部署。 # 充电与支付无缝衔接。Nayax 拥有覆盖 80 余个国家的支付网络及 12 个全球办事处。根据规划，Nayax 的支付系统将嵌入道通的充电智能设备，覆盖北美及欧洲 35 个主要市场，预计 2026 年完成约 10 万台充电中

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楚江新材转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力

推荐【楚江新材】转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力【中金军工】 #转债即将完成转股-股价短期压制解除。自7月22日公告提前赎回转债以来，共有6.7亿转债完成转股，8月14日（明天）公司可转债停止转股，并完成赎回。 #军民预制体需求景气-江苏天鸟提前启动扩产。江苏天鸟几乎垄断航空、航天预制体的供应，航天领域任务重、交货急，订货量大幅递增，航空刹车预制体订货逐年增长，且民用大飞机、汽车碳陶刹车盘订单快速增长。为缓解产能压力，江苏天鸟计划投入3亿元，新建3.5万平预制体厂房，预计新增产值6亿

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广立微收购硅光芯片EDA领军企业LUCEDA ，正式进入硅光

广立微收购硅光芯片EDA领军企业LUCEDA ，正式进入硅光芯片设计软件领域【个股点评】$广立微(SZ301095)$ [庆祝] 2025年8月12日，广立微公告一记重磅海外收购。筹划已超一年（2024年7月董事会便已授权推进），公司通过新加坡全资子公司，以4000万欧元（约合人民币3.2亿）的股权对价，全资收购比利时硅光芯片设计软件领域的全球领军企业LUCEDA NV。本次交易完成后，公司将通过 SMTX TECHNOLOGIES SINGAPORE PTE. LTD 持有 LUCEDA 10

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康养机器人发展趋势明确，需求、技术、政策多重驱动

【申万机器人】康养机器人发展趋势明确，需求、技术、政策多重驱动 #康养服务机器人受到三重因素驱动: 1）需求端：老龄化趋势下，康养机器人成为刚需，未来康复、护理等方面的服务缺口还将持续扩大； 2）政策端：机器人+智能养老政策频出，助力产业落地。近期工信部发布《关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》； 3）技术端：近年来机器人和新能源车行业推动相关软硬件技术快速发展，场景落地具备可行性。 #康养机器人按照功能主要分为三类: ①康复机器人，用来辅助失能或半失能老人恢复或维持行动

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AI驱动光纤爆发，重视光纤板块机遇

【中信通信】AI驱动光纤爆发，重视光纤板块机遇推荐：长飞、烽火、亨通、中天、特发等。光纤，有望成为继光模块、PCB、液冷后的下一全面需求爆发的海外算力板块！光纤需求爆发，本质是北美云厂对算力的极致追求，对数据中心互联、机柜内GPU互联效率提升的极致追求。 1）空芯光纤：北美AI算力集群爆发性扩张（微软规划1.5万公里部署），驱动跨数据中心纳秒级互联刚需。空芯光纤凭借光速传播（时延降31%）、超低损耗（0.05dB/km）成为不可替代的“光速神经网”。北美云厂加速空芯光纤采购，商业化落地大超

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安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call

【天风电新】安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call-0811$安培龙(SZ301413)$ ——————————— 🌼事件公司今日发布股权激励计划，要点如下： 1、授予价格：45.93元 2、授予股数：100万股 3、授予人：董监高+核心员工等24人。 4、业绩考核： 1）目标值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速25%/56.25%/95.31%， 2）触发值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速20%/45%/76.25%。 🌼分析公司发

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【长江电新】AIDC电气设备：电源标的更新

【长江电新】AIDC电气设备：电源标的更新 # 科士达： UPS拿到Tier1厂商北美代工订单，预计年内生产出货。 # 科华数据： 1）UPS/HVDC电源送样CLS导入北美CSP云厂，目前CLS以参与Google、meta数据中心解决方案投标，CLS中标后电源预计由公司代工；2）对接NV冷板供应商Innoflex，有望进入样机测试阶段，后续Innoflex业务向机房侧拓展，可能有贴牌机会；3）电源/液冷送样美国大型矿机公司CORZ，有望参与其开发的数据中心；4）送样英国电气集成商及北美本土UP

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天赐材料推荐更新

【长江电新】20250819-天赐材料推荐更新$天赐材料(SZ002709)$ 天赐材料18日发布二季报，电解液出货略高于此前指引，代表份额稳步提升，单位盈利稳定在800-900元的水平。铁锂业务因改线出货下降，亏损幅度阶段性扩大，但调整后工艺竞争力提升，后续有望减亏。日化业务稳步增长，回收、电池胶不断拓展新技术、方向应用，有望成为后续增长点。结合公司交流情况，更新推荐如下： 1、关于6F供需：6F行业名义产能超30万吨，但存在较多的高成本产能目前处于关停状态，实际产能预计在23-24万吨，因此

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2025-08-20 09:05:46

药明生物上调全年收入指引

【国泰海通医药】药明生物上调全年收入指引$药明生物(HK02269)$ [太阳]公告：收益99.5亿元（+16.1%），持续经营业务收益增长20.2%；毛利率42.7%（+3.6pcts），经调整28.4亿元（+11.6%）。 [玫瑰]临床前收入+35.2%，临床早期阶段收入下降29.7%，由于数个大型项目由临床早期进展至后期开发阶段或者商业化阶段，以及订单时间安排的影响，临床三期+商业化收入+24.9%，体现了早期项目进入成熟阶段，以及现有商业化项目的持续爬坡。 [庆祝]2025上半年新增86

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2025-08-19 08:09:25

芯动联科半年报及股权激励点评

【zx制造产业】芯动联科半年报及股权激励点评 --------------------$芯动联科(SH688582)$ ⭕业绩表现：公司25H1实现收入2.53亿元，同比+84.3%；实现归母净利1.54亿元，同比+173.4%。公司25H1毛利率同比+5.37pcts至86.54%，净利率同比+19.85pcts至60.96%，显示出高技术壁垒的溢价，以及优秀的成本控制能力。 ⭕产品进展：1）陀螺仪：实现收入2.21亿元，同比+80.3%；2）加速度计：实现收入0.16亿元，同比+50.6%；

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英维克：Q2利润+38%增速显著回升！AI时代液冷长坡厚雪成长空间广阔

【天风通信】英维克：Q2利润+38%增速显著回升！AI时代液冷长坡厚雪成长空间广阔$英维克(SZ002837)$ 公司发布2025年半年报，25H1实现营业收入25.73亿元，同比增长50.25%；实现归母净利润2.16亿元，同比增长17.54%；实现扣非净利润2.02亿元，同比增长18.05%。单Q2业绩增速显著回升：公司Q2单季度营收16.4亿元，yoy+69.67%；归母净利润1.68亿元，yoy+37.98%，季度性增速明显提速。上半年分业务来看，①机房温控节能产品13.51亿元（

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液冷低估值标的更新：银轮&祥鑫

【天风汽车】液冷低估值标的更新：银轮&祥鑫-0817$银轮股份(SZ002126)$$祥鑫科技(SZ002965)$ ——————————— 🌟银轮深耕汽车热管理的龙头，能力圈已拓展至储能液冷、柴发液冷，下一步看AI服务器液冷—— ① 国内：为HW配套研发下一代高功率、小体积的CDU，已进入字节供应链 ② 海外：进军NV链，预计早期产品包括CDU等，拥有3D液冷专利（rubin后期方案），浸没式液冷前瞻布局等，此前间接通过YWK供货。当前公司估值隐含AI液冷预期低，主业今年10亿利润，20

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北美算力和国产算力：牛市核心主线

【光大科技|AI】北美算力和国产算力：牛市核心主线-20250817 全球AI复盘：英伟达辟谣RUBIN延期，全球AI持续上涨，产业趋势毋庸置疑。周中历史新高的公司包括：台积电、META、台达、博通、纬颖、三井金属等。INTEL大涨23%。LUMEN上周18%。 A股AI复盘：全板块暴涨，仍是牛市最强主线。液冷（鸿腾/飞龙/英维克/申菱/淳中/川环/思泉）、国产算力（欧陆通/盛科/有方/寒武纪）、国产芯片新方向（万通发展/东芯）、PCB（威尔高/中富/胜宏）、PCB/CCL（建滔/南亚/生益）、

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周策略：AIDC持续高景气，固态产业化加速

【东吴电新】周策略：AIDC持续高景气，固态产业化加速 ⚡行业策略： [太阳]机器人：Tesla Gen3将于10-11月定型，股东大会有望展示，25Q4下订单、26年初量产，2030年依然预期100万台；国内WAIC、WRC热度空前，人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26年国内外量产元年共振，我们继续全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。 [太阳]电动车：7月中汽协电动车销量126万辆，同环比+

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【国金电新】数据中心绿电直供备用电源提供商同力日升推荐

【国金电新】数据中心绿电直供备用电源提供商#同力日升推荐！已获GWh示范项目绿电直连（即风光等新能源通过专线直接供给单一用户）与算力枢纽节点（如国家“东数西算”工程中的核心数据中心集群）紧密联动，核心是通过源网荷储一体化模式优化能源结构与算力效率。＃未来全球算力枢纽有望大规模采用绿电直连结合储能方案、以应对AI算力驱动的能耗激增和碳合规压力。 7月，六部门联合发布《关于组织开展2025年度国家绿色数据中心推荐工作的通知》中明确要求2025年国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超 80%。政策明确

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道通科技：重磅合作Nayax，充电与支付的化学反应

【申万TMT+机器人+新能源】道通科技：重磅合作Nayax，充电与支付的化学反应$道通科技(SH688208)$ 事件：8月14日，道通科技与纳斯达克上市公司 Nayax Ltd.正式建立战略合作，携手推出嵌入式支付解决方案，加速北美及欧洲地区充电基础设施的规模化部署。 # 充电与支付无缝衔接。Nayax 拥有覆盖 80 余个国家的支付网络及 12 个全球办事处。根据规划，Nayax 的支付系统将嵌入道通的充电智能设备，覆盖北美及欧洲 35 个主要市场，预计 2026 年完成约 10 万台充电中

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楚江新材转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力

推荐【楚江新材】转债完成转股，提前启动预制体扩产保障供给能力【中金军工】 #转债即将完成转股-股价短期压制解除。自7月22日公告提前赎回转债以来，共有6.7亿转债完成转股，8月14日（明天）公司可转债停止转股，并完成赎回。 #军民预制体需求景气-江苏天鸟提前启动扩产。江苏天鸟几乎垄断航空、航天预制体的供应，航天领域任务重、交货急，订货量大幅递增，航空刹车预制体订货逐年增长，且民用大飞机、汽车碳陶刹车盘订单快速增长。为缓解产能压力，江苏天鸟计划投入3亿元，新建3.5万平预制体厂房，预计新增产值6亿

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广立微收购硅光芯片EDA领军企业LUCEDA ，正式进入硅光

广立微收购硅光芯片EDA领军企业LUCEDA ，正式进入硅光芯片设计软件领域【个股点评】$广立微(SZ301095)$ [庆祝] 2025年8月12日，广立微公告一记重磅海外收购。筹划已超一年（2024年7月董事会便已授权推进），公司通过新加坡全资子公司，以4000万欧元（约合人民币3.2亿）的股权对价，全资收购比利时硅光芯片设计软件领域的全球领军企业LUCEDA NV。本次交易完成后，公司将通过 SMTX TECHNOLOGIES SINGAPORE PTE. LTD 持有 LUCEDA 10

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康养机器人发展趋势明确，需求、技术、政策多重驱动

【申万机器人】康养机器人发展趋势明确，需求、技术、政策多重驱动 #康养服务机器人受到三重因素驱动: 1）需求端：老龄化趋势下，康养机器人成为刚需，未来康复、护理等方面的服务缺口还将持续扩大； 2）政策端：机器人+智能养老政策频出，助力产业落地。近期工信部发布《关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》； 3）技术端：近年来机器人和新能源车行业推动相关软硬件技术快速发展，场景落地具备可行性。 #康养机器人按照功能主要分为三类: ①康复机器人，用来辅助失能或半失能老人恢复或维持行动

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AI驱动光纤爆发，重视光纤板块机遇

【中信通信】AI驱动光纤爆发，重视光纤板块机遇推荐：长飞、烽火、亨通、中天、特发等。光纤，有望成为继光模块、PCB、液冷后的下一全面需求爆发的海外算力板块！光纤需求爆发，本质是北美云厂对算力的极致追求，对数据中心互联、机柜内GPU互联效率提升的极致追求。 1）空芯光纤：北美AI算力集群爆发性扩张（微软规划1.5万公里部署），驱动跨数据中心纳秒级互联刚需。空芯光纤凭借光速传播（时延降31%）、超低损耗（0.05dB/km）成为不可替代的“光速神经网”。北美云厂加速空芯光纤采购，商业化落地大超

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安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call

【天风电新】安培龙更新&推荐：股权激励落地，继续强call-0811$安培龙(SZ301413)$ ——————————— 🌼事件公司今日发布股权激励计划，要点如下： 1、授予价格：45.93元 2、授予股数：100万股 3、授予人：董监高+核心员工等24人。 4、业绩考核： 1）目标值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速25%/56.25%/95.31%， 2）触发值：以24年为基数，25/26/27年收入或利润增速20%/45%/76.25%。 🌼分析公司发

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