1.终端出厂价是终端价的60%：一般是50%，转基因具有更高点话语权，理应高些。

2.净利率30%：正常年份一般种子的净利率是30%，可参考登海2016年之前数据。

3.5年渗透率90%：为参考天风证券研报数据。

4.市占率15%：为参考天风证券研报数据，鉴于登海龙头地位略微上调。

5.其他利润数据：直接采用的2020年登海的数据。

没有想到今天就涨了，可能近期农业相关政策比较密集有关。

1.种子法三审；

2.中央农村工作会议；

3.新一批转基因安全证书近期发放；

4.中央一号文件1月份发布；

5.先正达马上要过会；

6.农作物品种审定办法及转基因玉米大豆审定标准可能1月份通过。

玉米种子，市场选择了万向德农这个弹性品种，我没研究过万向，不发表评论。