本文转发至先知研报小密圈

地产后周期链条个股关注（短中期估值修复预期炒作但缺乏业绩高增长）：

高层表态释放积极信号，政策窗口期来临。当前针对房地产风险的把控刻不容缓，高层会议表态明确了应对行业风险的重要性。打通行业流动性链条应率先看到销售的回暖，购房信心恢复亟需政策加持，政策端的放松在高层表态后已然明确，重点城市针对四限政策已经开始调整。政策空间充足，地产链条具备反弹机会。在地产政策边际缓和背景下，机构关注稳增长与低估值的地产后周期链条，优选具有成长属性细分龙头。

海尔智家：“卡萨帝”高端引领&“三翼鸟”腾飞在即，全球化战略步入收获期，盈利能力逐步提升；实控人近日完成增持近3.5亿，充分彰显发展信心。预计公司2022/2023年归母净利润为151亿/169亿，对应当前市值PE仅为13/12X（近三年估值中枢21X）。

老板电器：传统厨电行业龙头地位稳固，抢夺新兴厨电市场机遇；恒大相关坏账准备充分计提，2022年轻装上阵。预计公司2022/2023年归母净利润为23.2亿/26.7亿元，对应当前市值PE仅为11/10X（近三年估值中枢20X）。

欧派家居：定制家具龙头，渠道、产能壁垒不断筑高增厚；业内率先推出整家定制战略，推动公司向平台型大家居企业转型。预计公司2022/2023年归母净利润为33.2亿/39.2亿，对应当前市值PE仅为20/17X（近三年估值中枢33X）。

顾家家居：软体家具龙头，职业经理人团队管理高效，多品类&多品牌同步发力；内外销接单持续保持高于行业增速，业绩确定性强。预计公司2022/2023年归母净利润为21.1亿/25.8亿元，对应当前市值PE仅为17/14倍（近三年估值中枢32X）。

东方雨虹：建材重防水是最好子行业。最明显就是防水行业，雨虹与科顺业绩确定性较强，背后是行业竞争格局和龙头溢价的明显优势，机构认为雨虹在2021年地产下行压力增大背景下，越大越快，逆境中尽显龙头本色，体现了公司行业优先级地位及多品类扩张及区域一体化公司带来的卓越成长性；同时营收质量有望在2022年持续提升，2022在基建保增长背景下公司在基建领域拿单能力大幅领先带来远超行业的收入弹性，而平台型、类消费化的变化令有望长期估值中枢继续抬升。2022年雨虹归母净利在53-56亿，经营性净现金流将于净利润匹配，2023年仍将25%以上收入利润增速，绝对行业龙头。

科顺股份：机构推测2021年不含专项减值的业绩或在8.5亿左右，防水行业是消费建材中格局最好的子行业，公司借助行业剧烈波动的出清阶段拓展大B与渠道客户的优势明显，市场对公司2022年归母净利预期将为12亿元人民币，当前估值明显偏低。