行情回顾：

上周市场出现大幅下跌，沪深300和中小板分别下跌7.6%和6.5%，创业板和计算机分别下跌7.4%和6.5%，计算机板块难得表现超过其他指数。板块PE TTM为68.2倍，当前平均市值134亿。

核心观点：

上周计算机指数整体下跌而内部分化明显，此前机构持仓较多的头部白马公司普遍表现一般，而我们此前提示的高性价比和拐点型公司则有不错的超额收益。本周有65家公司发布业绩快报，收入和净利润中位数分别为13.3%和15.5%，65家公司中，净利润下降的有17家，0-40%增长的有35家，超过40%的有13家，显示业绩在行业内部也呈现较为明显的分化。

从业绩预告情况看，网安在所有行业主线中呈现较为普遍的业绩超预期，传统网安公司Q4收入与订单超预期，而新兴网安公司如安恒则呈现利润超预期。我们认为由于估值较低、去年业绩超预期，以及2021年较为良好的业务景气度，网安板块有望在短期有较好的超额收益机会。

1）网络安全：网络安全属于估值过去两个月有明显压缩，而业绩预告情况整体超预期的板块。我们认为，十四五期间，网络安全行业将加速发展，其投入占IT开支比重将从现在的2-3%提升至5个点以上，而且2021年上半年开始，整个行业就有望进入较高的景气度，因此建议投资者积极配置。

2)AI：整个产业正进入加速周期，AI新锐企业的上市，将带动对整体板块的关注度，以及给现有A股公司带来价值重估的机会。

3）云计算：工具类软件的云化进程正有条不紊推进，而管理软件的云转型以及向大型企业渗透进程正在加速，此外，行业解决方案类企业的云化大概率将在2021年迎来拐点，看好卫宁健康、博睿数据等标的。

4）信创：自去年7月以来是板块下跌最为显著的行业，我们认为市场对相关行业的预期已过度悲观，选择行业信创领域有潜力的企业进行积极布局是较好的选择。

重点个股

安恒信息、卫宁健康、博睿数据、致远互联、虹软科技、中科曙光、航天宏图、中国长城、科大讯飞、泛微网络、金山办公、广联达、用友网络、国联股份、奇安信、金蝶国际（港股）、明源云（港股）