事件:2022年1月26日公司发布2021年年度业绩预告,2021年预计公司实现归母净利润1.87亿元-2.12亿元,同比增长112.46%140.49%;实现扣非后归母净利润1.77亿元-2.02亿元,同比增长107.92%-136.89%。
2021年归母净利润同比增长112%-140%,业绩增长基本符合预期:
2021年预计公司实现归母净利润1.87亿元-2.12亿元,同比增长112.46%-140.49%;实现扣非后归母净利润1.77亿元-2.02亿元,同比增长107.92%-136.89%,业绩增长基本符合预期。
低浓度阿托品Ⅲ期临床进展领先,产品有望优先上市:
根据教育部数据,2018年国内中小学生近视人数高达8977.43万人,低浓度阿托品作为目前延缓近视的唯一处方药,在国内的销售空间较大。公司的低浓度阿托品滴眼液的Ⅲ期临床进展顺利,研发进度全球领先,有望在国内优先上市。
环孢素滴眼液成功进入医保目录,后续销售放里值得期待:
环孢素滴眼液是BCSI类药物,提高溶解性和生物利用度是其研发和制备的核心技术壁。该品种国内仅兴齐眼药获批上市,恒瑞、康哲(代理SunPharma)等少数公司仍处于研发阶段,中长期环孢素滴眼液的竞争格局良好。根据公司公告,环孢素滴眼液已被纳入医保目录,且《医保目录》将于2022年1月1日起正式执行。2022年环孢素进入医保后销售放里值得期待。
投资建议:我们预计2021-2023年公司分别实现净利润2.07亿元、3.24亿元、4.29亿元,分别同比增长135.0%、56.7%、32.3%;给予买入-A的投资评级。
风险提示:重磅品种研发进展不及预期;环孢素滴眼液上市销售不达预期;核心技术失密风险;计算假设不达预期风险等。