春节催热预制菜

随着人民收入的增加，生活水平不断提高，人们过年方式逐渐改变，在酒店吃年夜饭家庭越来越多，但近2年因疫情的传播，迫使人们又回到家中吃年夜饭。而随着生活节奏的逐渐加快，家庭规模的逐渐缩小，现在人们做年饭又与以往从农贸市场采购大量未加工食材，完全自己做不同，人们更加愿意购买成品或半成品的预制菜，只要简单加工、调味就行。

因此，A股预制菜概念在年关之前逐渐火热起来，在昨日整体大涨逾8%后，今日早盘再度放量飙升近7%创新高。国联水产在昨日20%涨停的基础上，今日再度一字涨停，股价创3年半来新高，金陵饭店、西安饮食、海欣食品、春雪食品等逾10股今日亦纷纷2度涨停。

预制菜指的是以农、畜、禽、水产品为原料，配以各类辅料，用现代化标准集中生产，经过分切、搅拌、腌制、成型、调味等环节预加工完成，再采用急速冷冻技术或其他保鲜技术保存的成品或半成品。按照食用方式来划分，预制菜可以分为即食食品、即热食品、即烹食品、即配食品。

我国预制菜起步相对较晚，初期受制于行业消费者认知不高、餐饮专业化分工程度低、冷链运输建设不完善等因素发展缓慢，直到2014 年外卖出现，外卖行业对效率的追求倒逼上游餐饮缩短制作时间，预制菜行业进入高速增长阶段。而2020 年疫情的出现，使得预制菜从2B 端开始扩展至2C 端，需求呈快速增加。天眼查显示，56.6%的预制菜企业成立于近5 年内。

B 端：降本提效需求持续增加，半成品蓝海市场亟待挖掘

预制菜能够帮助餐饮业降本增效，提升盈利能力。目前，预制菜行业下游最大的需求来自于餐饮行业，占比达80%。小吃快餐店、连锁店，主打外卖的餐饮店，乡厨，团餐食堂等是预制菜应用的主要场景。

多重因素共同驱动B 端预制菜行业的发展：

1）房租以及人力成本的不断提升，催生了餐饮端降本提效的需求；

2）餐饮连锁化率提升，连锁餐饮对于食品安全、减少门店人员操作，保持口味一致性以及供应链稳定有较强诉求

3）外卖等餐饮模式兴起，时效性推动预制半成品食材需求

4）团餐业态快速发展，高采购量、高实效性等特点驱动预制半成品食材渗透率的提升

5）乡厨市场发展催生对酒店菜等预制菜需求

C 端：顺应年轻消费需求趋势，便捷又美味的追求驱动

1）年轻消费者对便捷又美味的食物追求，推动预制菜需求火热

2）外卖和外出就餐不能完全满足就餐需求

3）居家也有制作大菜+仪式感的需求

4）新零售商超等新渠道兴起，助力预制菜更多触达消费者

预制菜行业在B 端降本增效以及C 端消费习惯变革的推动下，有望迎来快速发展，其中以安井食品，味知香等企业为代表的预制菜供应商将有望成为餐饮半成品供应平台商，目前仍处于渗透率初期，未来仍可能加速成长；

预计2026 年规模超4000 亿元，复合增速15%。目前行业玩家众多但缺乏全国性品牌，群雄逐鹿蓝海市场。

春雪食品：速冻食品龙头，发力预制菜行业

2021 年Q3，菜肴制品规模达到了9.2 亿元，同比增长126%，其中预计2021 年预制菜产品收入达到3 亿元。

千味央厨：专注餐饮市场，速冻产品方案解决商

2020 年，公司营收达9.44 亿元，17-20 年收入CAGR 为16.76%，归母净利达0.77 亿元，2017-2020 年净利CAGR 为18.04%。目前公司成为百胜中国（T1 级）、华莱士、海底捞、真功夫等多家大型连锁餐饮供应商，并通过近几年发展经销渠道，覆盖众多中小型餐饮客户。

味知香：立足华东，重点布局C 端加盟店模式

公司产品包括肉禽类、水产类及其他类，数量超过200 种。其中，牛肉类产品为主打，包括牛仔骨，牛排等，2020 年收入3.08 亿元，占比达到50.15%。

国联水产：差异化布局，水产品采购和研发优势领先。

公司为全球餐饮、食品、商超等行业的客户提供食材供应、菜品研发、工业化生产的综合解决方案。2020 年公司收入和归母净利润分别为44.9 亿元和-2.68 亿元。