【机构调研】这家光通信龙头业绩大超预期，连续两个季度营业收入创历史新高
海外数通市场需求持续高企，这家光通信龙头业绩大超预期，连续两个季度营业收入创历史新高，市场份额位居全球第二。
 
 调研要点： 
 
 
 ① 中际旭创 ：海外数通市场需求持续高企，这家光通信龙头业绩大超预期，连续两个季度营业收入创历史新高，市场份额位居全球第二； 
 
 
 ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。 
 
 中际旭创于4月24日接待多家机构电话调研，2021年公司实现营收76.95亿元，比去年同期增长大约9%，归属于上市公司的归母净利润8.77亿，与上年基本持平，公司的资产负债率大约在30%。此外，公司经营现金流在2021年度较2020年有了较大的改善，2021年整个经营现金流净额8亿左右，跟利润在相当的量级。 
 总体来看，2021年海外数通市场及国内电信接入网市场需求增长非常明显，但国内5G和国内数通去年上半年增长变缓，在下半年需求有所回升。公司营收保持季度的环比提升，且在下半年连续两个季度收入创历史新高。 
 4月24日公司发布2022年一季报。2022年一季度来看，实现营业收入20.89亿元，同比增长41.91%，实现归母净利润2.17亿元，同比增长63.38%，实现扣非归母净利润1.96亿元，同比增长79.62%。 
 调研过程中，公司透露，海外主要客户对今年需求的指引仍然强劲，公司预计今年每个季度的需求和出货量大概率保持环比增长。 
 民生证券分析师认为，海外数通需求构筑了公司2021年业绩增长的主要驱动力，自2021年二季度以来，海外需求持续处于上升通道，公司海外营收占比也随之从2020年的69.3%提升至2021年的75.1%。展望2022年，伴随着国内需求的边际改善，以及海外数通市场需求预计仍将保持高企（以Meta为代表的云计算巨头资本支出预计均有望迎来进一步增长），光模块行业仍将维持高景气度。在此背景下，公司2022年第一季度业绩大超预期。 
 公司作为数通光模块龙头正持续强化自己的领先优势，2021年公司的市场份额位居全球第二，约为10%。值得一提的是，2021年是公司市场份额加速提升的一年，得益于200G和400G产品的销售量大幅增加，公司在2021年第四季度的市占率高达12%，在前十大光模块厂商中，2021年市场份额提升最多。公司是全球数通光模块龙头，200G、400G等产品将充分受益于下游云巨头的需求放量。同时，公司在800G、相干光模块、硅光模块等领域的进展居行业前列，未来有望充分抓住光模块行业技术变革所带来的发展机遇。 
 AGu相关上市公司中， 仕佳光子 聚焦光通信行业，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块。 
 
 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。相关Gu票：
中际旭创(sz300308) 
仕佳光子(sh688313)