【天孚通信】经营逐季提升，Q3超预期，维持强烈推荐！

前三季度收入6.6亿（+71%），归母净利润2.1亿（+70%），扣非2亿（+75%）。Q3收入2.6亿（+96%），净利润0.88亿（+80%），扣非0.83亿（+87%），延续高成长态势。

经营逐季提速。前三季度公司收入增速分别为40%、72%和96%，净利润增速分别为37%、83%和80%；毛利率分别为47%、54.7%和54.5%。

订单充足、存货大增；产能稳步扩张。Q3末存货1.7亿（同比+121%、环比27%）；在建工程1.5亿（同比+41%）。

内生+外延，协同打造光器件平台能力。自上市以来，公司产品不断完善，从套管、接口组件，到隔离器、Lens Array等等；9900万并购北极光电增强镀膜能力。公司光器件平台能力不断增长，在此基础上封装、OSA产品线、高速光引擎等不断发力，协同加速公司业务增长。

此前预计2020-2022年归母净利润为2.72/3.55/4.54亿元（择机上修），维持强烈推荐！

 【海通通信】朱劲松/余伟民/杨彤昕