培育钻石添新股，看好公司发展潜力-韭研公社

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培育钻石添新股，看好公司发展潜力

尔夫

散户

2021-09-26 22:55:38

事件

力量钻石上市：公司于 2021 年 9 月 24 日在深圳证券交易所创业板上市（股票代码：301071），首次公开发行后总股本约为 6037万股，首次公开发行股票数量约为 1509 万股。首日上市 IPO 价格为 20.6 元，盘中最高涨 1296.7%至 288 港元，最终收涨 1112.42%至 250.0 元，全天成交 28.87 亿元，换手率高达 84.8%，最新市值151 亿元。

简评

力量钻石作为国内新兴的培育钻石的生产商，有望充分受益于培育钻石市场的快速成长，我们认为公司的两大核心看点是：1）培育钻石市场下游需求旺盛，当下上游供给有限，公司销量随产能投放迅速增长确定性高。培育钻石作为成本远低于天然钻石的真钻，受益于市场认证体系逐步成熟、头部珠宝品牌积极布局，市场已进入快速导入期。2）随着大颗粒培育钻石的产量及销量占比不断提升，在产能稀缺阶段，公司毛利率仍有提升空间。

公司营收近年稳步增长，1H21 营业收入与归母净利润同比+125%、+327%。力量钻石营业收入在 2017-2020 年期间增长平稳，CAGR 达 20.0%，受益于培育钻石业务的爆发增长，1H21 营业收入亮眼，仅上半年收入即高达 2.18 亿元，接近 2020 年 2.45 亿元的全年收入。

公司毛利率、净利率在 1H21 受益于高毛利率培育钻石业务占比的迅速提升实现大幅提升，分别达到 65.2%、49.5%。培育钻石的毛利率在2018年迅速下降，随后上升趋势明显，2020 年高达67%，成为毛利率最高的业务。2018 年，金刚石微粉的毛利率从 2017年的 53%升至 55%，2019 年开始逐渐下降，2020 年下降至 40%。金刚石单晶业务的毛利率相对较低，2020 年为 39%。