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格局大变！分享除黄金之外的爆发板块！

季节韭

春风吹又生的老韭菜

2022-02-27 20:07:30

为大家准备了来自机构最新的调研情报，分享给大家（不代表个人的意见）：

普京今天做了3天来的第二次全国电视讲话，表示不想占领乌克兰，但目标是乌克兰的“去军事化”。因此他启动了一场军事行动，但目前来看甚至算不上战争，而是兵不血刃的碾压。

俄罗斯的追求是“安全空间”、缓冲地带”，方法有2个:

1）北约书面承诺永久封闭东部边界、再不东扩，回到1997年以前的部署；

2）乌克兰“去军事化”，成为下一个芬兰，成为不再与俄罗斯为敌的“中间地带”

显然第一个目标很难实现，第二个目标则可以争取。普京的决定是“你们不给、我自己拿”。

从一系列举动，可以看出普京批评的是“列宁的乌克兰”，认为乌克兰有今天是苏联历届政府的优待，而他现在是为俄罗斯民族发声。从这个逻辑，我们两天前做了普京下一步可能动作的判断，如今来看确实正在印证：

1）首先：确保控制俄罗斯族占50%的地区：包括此前拿下的克里米亚，以及本轮拿下的卢甘斯克和顿涅茨克，这些地区几乎没有乌军，且早在2014年就表明偏向俄罗斯的心志；

2）当下：争取俄罗斯族占30-50%的地区：普京下一步是哈尔科夫+德涅斯特河沿岸的摩达维亚（德左旁军港就是俄军今天登陆的敖德萨），目前哈尔科夫+敖德萨这两个地方确实都出现了俄军，进展正精确地按照普京的计划进行；

3）未来：如果顺利，进一步争取俄罗斯族占10-30%的地区，最终实现乌东、乌南成为亲俄罗斯的“中立地区”的目标，并很可能把此前承认的乌东两共和国“卢甘斯克”+“顿涅茨克”范围扩大，形成较大的缓冲带，即控制乌东真正的“顿巴斯共和国”。

4）总而言之，乌克兰的未来应该是“去军事化”的，事实也证明，在碾压性的军事实力面前，除了美俄两大超级大国“王不见王”以外，对付其他国家战事会迅速结束，缴械一个幅员辽阔的“欧洲第二大国”乌克兰，甚至不需要48小时。

美、欧预计会进一步加大制裁措施，美国会加强对北约东部边界的管控（立陶宛、罗马尼亚、波兰等），但不会与俄军正面接触。美、欧、俄三方陷入安全困境的绞杀，有利于在短期内转移美国在亚太地区的精力，暂时放缓2-3月的3大事件的对华冲击（供应链审查报告+《全面竞争法案》+“中美第一阶段贸易协议”审核）。

（只是放缓）中方的立场一贯是明确的，希望各方回到“新明斯克协议”上来（虽然已经不太具有可操作性了），用对话解决问题，绝不会陷入一场非此即彼的选边战。所以昨天的外交部记者会中国已经明确强调，无论怎么制裁，“不得损害中方的正当的权益”。

俄乌冲突加剧能源及粮食上行风险，关注化工相关领域投资标的俄乌局势升级，通胀持续时间和强度可能加剧，关注今年全球能源及粮食危机下化工产业链相关机会：

油气产业链高油价直接利好上游勘探开采及油服环节，推荐中国石油、中国海洋石油、中国石化、中海油服，以及替代能源煤头（华鲁恒升、宝丰能源）、气头（卫星化学）、生物柴油（卓越新能、嘉澳环保）。

农化产业链俄乌均为全球产粮大国，合计产量占全球小麦、玉米比例的14%和4.7%，另外对大麦、大豆、葵花籽油等粮食作物也有一定影响。

乌克兰还是是欧洲重要的粮食供应国，是全球第三大粮食出口国，但90%油气资源依赖进口，局势加剧将影响以上作物产量，贸易制裁下可能也将迎来更多出口限制，从而进一步推升全球粮食价格，化肥景气持续性可能将延长，建议关注：北大荒、苏垦农发

钾肥：全球钾肥供应寡头垄断格局明显，加拿大、俄罗斯及白俄罗斯三国储量及产量占全球65%，具有非常强的定价能力，国内钾肥年消费量超过1100万吨，进口依存度约50%，建议关注东方铁塔、亚钾国际。

磷化工：磷化工产业链淡季不淡，国内磷肥受出口限制影响已经和国外产生较大价差，春耕来临磷化工产业链坚挺上行，新能源转型趋势下一方面打开磷化工行业成长空间，另一方面产能置换加剧了供需紧张。

建议关注磷肥相关标的云天化、兴发集团、湖北宜化、新洋丰、云图控股。

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