【申万汽车】②月终端前瞻+从②手车涨价看需求兑现的确定性分析

2月前瞻：整体符合预期及周期波动规律

预计2月 #行业整体# 终端零售在112~118万区间，同比-9%，环比-48%。参考此前《正视行业月度间的销量周期波动》报告中测算，2月表现完全符合周期性波动规律，不必过度担心。

预计2月 #新能源# 终端零售约22~25万区间，渗透率再次回到20%水平。相信随着提价影响逐步散去，结合当下线上平台的询单量的明显回暖，仍然看好后续新能源市场的销售前景。

二手车在21H2的成交价加速提升，再次证明了终端需求因为供给被压制的观点。

·  全球范围，二手车需求大于供给使得价格持续走高，2020下半年开始尤为明显，#价格同比涨幅在20%~25%区间。而在疫情前的2010-2020年，美国二手车与新车均价提升均较为平缓，同比上升幅度小于5%。

·  供给端，#2021H2线上平台线索量同比20年减少-6%，显示出了二手车供给开始萎缩的态势，这与保有量持续增加的大趋势相违背。供给的萎缩也进一步压抑需求的兑现。

·  二手车成交价在3-12万区间的交易量较大，且增长也相对强劲。而考虑到消费者换购后的平均加价幅度在5-10万水平这一消费趋势。一旦新车供给恢复，新车价格在10-20万区间的产品（燃油，及新能源车）将明显受益。