近期，人民币对美元汇率接连回调。4月22日，在岸、离岸人民币双双跌破6.5大关。离岸人民币接连跌破6.48、6.49、6.50、6.51、6.52、6.53和6.54的整数关口。在岸人民币跌破6.50，为去年8月以来首次。值得关注的是，人民币已经连续四个交易日大跌，本周在岸、离岸贬值幅度双双超过1000点。

中国人民银行行长易纲4月22日在博鳌亚洲论坛2022年年会上表示 ：“中国货币政策的首要任务是维护物价稳定。”而此前，4月21日晚间，易纲在第45届国际货币与金融委员会（IMFC）会议上谈到，“中国货币政策的首要目标是稳价格和稳就业”。

为何人民币汇率接连回调？

据券商中国媒体报道，人民币对美元汇率的变化，主要有以下几方面因素：

一是美国通胀高企，美联储频频释放鹰派信号。4月22日凌晨，美联储主席鲍威尔在IMF小组讨论会上明确表示5月利率决议会讨论加息50个基点，且不排除在接下来的会议上继续大幅加息的可能。在此背景下，美元、美债齐涨，美元指数近日突破101，创出近年高位，十年期美债收益率逼近3%。

二是近期日元、韩元等汇率大幅下跌，日元更是创出20年的最低值，使不少投资机构纷纷看跌亚太区货币。

三是上周央行决定下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元。美元由于加息，中美利差出现倒挂，市场上流通的美元变少而升值，人民币变多而贬值。

四是疫情因素令中国外贸遭遇短期影响，上海作为长三角龙头，是我国的重要工业基地、金融中心和商贸中心。疫情防控持续，令一些原先看好中国外贸延续高景气的投资机构削减人民币多头头寸。

五是是全球能源价格上涨，令中国进口企业增加购汇额度以采购能源产品，无形间拖累人民币汇率进一步下跌。

人民币贬值对股市有何影响？

中信建投认为，人民币贬值预期下，中期能够提升出口产品的价格竞争力，海外出口占比较高的上市公司受益明显。

具体来看，以下几个板块受益于人民币贬值更为明显。

1、石油、化工板块

对于石油化工板块来说，虽然本币贬值使得原材料价格上升，但板块本身往产业链下游提价转嫁成本能力较强。同时，价格上涨会提高库存成本的价值，因此获益。

2、纺织服装板块

纺织服装行业的产品主要以出口为主，据海关总署统计，2021年全国纺织品服装出口3154.7亿美元(该口径不含94章褥垫、睡袋及其他寝具)，同比增长8.4%，创历史新高。

对于企业已经签订的在手订单来说，往往以外币计价。若外币升值，在订单完成后，订单收入由外币转换为人民币时，能够促进实现收入的增长，因此出口占比较高的纺织服装企业在人民币汇率波动的情况下业绩弹性较大。

4月21日，工信部、国家发改委发布关于产业用纺织品行业高质量发展的指导意见。意见提出，到2025年，规模以上企业工业增加值年均增长6%左右，3―5家企业进入全球产业用纺织品第一梯队。科技创新能力明显提升，行业骨干企业研发经费占主营业务收入比重达到3%，循环再利用纤维及生物质纤维应用占比达到15%，非织造布企业关键工序数控化率达到70%，智能制造和绿色制造对行业提质增效作用明显，行业综合竞争力进一步提升。

国信证券表示，近期纺服公司年报陆续披露，海内外运动品牌均展现亮眼的业绩和营运效率，3月中旬以来疫情对板块基本面与估值都产生明显负面影响，但并不影响中长期优质本土运动品牌势能提升与行业增长前景。制造企业部分受下游需求传导影响，但具有份额提升优势的公司仍然增长占优，从近期数据看成本压力逐步可控。国信证券看好估值处于历史低位背景下基本面与估值反弹的机遇。

3、煤炭、有色板块

煤炭、有色等板块会对进口大宗商品产生一定替代作用，在进口商品价格提升下具有比较优势。

中信建投表示贬值在中期能够提升出口产品的价格竞争力，进而支撑经济增长，出口大户行业受益，但受到价格粘性、订单前置等影响，这一链条发挥效果存在较长的滞后期，不一定在短期发挥作用。

机构如何看待人民币贬值？

中信证券指出，近期人民币汇率贬值压力增大，主要来自疫情导致的经济基本面下行压力与美元走强两方面因素。供应链扰动叠加美元指数上行或将使短期人民币承压，但无需对人民币形成贬值预期，预计人民币贬值对于货币政策影响有限。

中银证券全球首席经济学家管涛认为，现在市场普遍预期美联储会有更多激进的加息，甚至同时会启动缩表，这难免会引起美国经济金融市场的动荡。而经济金融动荡有可能会造成市场风险偏好下降，驱动中国出现阶段性资本外流，在这种情况下人民币汇率有可能有涨有跌，双向波动。跟2015年“811汇改”相比，人民币汇率双向波动适应性大大加强，同时我们民间货币错配也明显改善，所以不至于出现贬值的恐慌。

中金研究院研究员李刘阳表示，长期看，中国经济基本面支持人民币汇率的估值中枢长期保持在合理均衡的水平上基本稳定。这就意味着，人民币既没有长期贬值的基础，也没有长期升值的基础。在短期弹性增加、双向波动加剧的背景下，人民币汇率中长期仍会有均值回归的逻辑。

招商证券研报称，维持人民币汇率短空长多的基本判断。中美经济基本面和货币政策分化所造成的利差收窄甚至倒挂难以快速扭转，国际资本外流和人民币汇率贬值的压力仍将存在，需要发挥人民币汇率的弹性以维护我国货币政策的有效性。全年来看，美元指数将冲高回落，人民币汇率将重回升势。