【2600HK 中国铝业：核心利润高增；喜见分红】
迪迦奥特曼
明天一定赚的韭菜种子
2022-03-23 15:26:11
【2600HK 中国铝业：核心利润高增；喜见分红】🌟①中铝2010年以来首次分红；四季度业绩受减值拖累得益于量价齐升，中国铝业2021年实现归母净利51亿元，同比增长565%。广西华昇项目投产推动公司氧化铝产量同比增长11.7%至1620万吨；原铝产量同比增长4.6%至386万吨。价格方面，2021年电解铝/氧化铝的市场价格分别同比上涨35%/22%。量价带动中铝电解铝/氧化铝板块税前利润实现266%/182%的同比增幅。公司4Q21因固定资产及信用计提减值27.1亿元录得净亏损2.28亿元（影响归母净利润减少23.7亿元）。还原后4Q21盈利为21亿元（2021全年为75亿元），环比下降3.9%，符合4Q21市场实际状况。中国铝业宣布派发每股现金红利0.032元（派息率10.7%），为2010年以来的首次分红。🌟②2021年电解铝及氧化铝板块税前盈利大幅改善分板块看：1）因铝价强势表现带来的毛利改善，公司电解铝板块实现税前盈利74亿元，同比增长54亿元或266%；2021年电解铝市场价格同比上升35%；2）氧化铝板块税前利润为40亿元，同比增加26亿元或182%，主要受益于氧化铝价格攀升和广西华昇氧化铝项目投产后的产量扩张；2021年氧化铝市场价格同比上涨22%；3）贸易板块税前利润为12亿元，同比增长6.5亿元或112%；4）能源板块税前亏损2.35亿元，同比亏损增加1.58亿元元，主要受参股火电企业亏损影响。 🌟③ 债务结构改善，财务成本持续下降 2021年公司有息负债总额继续下降，同比减少147亿元，1）短期借款从2020年207亿元下降至92亿元；2）长期借款从394亿元下降至363亿元。由于持续降债及结构优化，公司净财务费用从去年42亿元降至37亿元，同比下降12%。公司资产负债率同比减少1.27个百分点至62.2%。经营性现金流创新高，实现280亿元。在供需紧平衡的市场条件下，中铝业将保持强劲的现金流，从而有能力进一步降低债务以及保证分红的持续性。报告链接：https://r.htsc.com/366XdR
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