截至2022年2月18日,SHFE/LME锡价较2020年3月低点分别上涨217%/233%,是新冠疫情以来基本金属中涨幅最大的明星品种。我们的测算表明,2021-2023年,全球锡供需有望延续紧短缺格局,锡价中枢有望维持高位。一是全球锡精矿供应偏紧,精锡现货供应紧张短期难以缓解;二是全球交易所库存可用天数仅5天,居历史较低水平;三是光伏和半导体等行业高景气延续,焊料需求快速增长;四是春季需求旺季即将来临,国内信贷条件宽松,稳增长政策逐步发力,对锡广谱需求带来较强支撑。
深度 | 锡:供需延续短缺格局,价格中枢维持高位
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