国内8月销量超预期，看好对需求敏感+新技术方向+-韭研公社

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国内8月销量超预期，看好对需求敏感+新技术方向+

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2021-09-09 11:05:57

国内8月销量超预期，看好对需求敏感+新技术方向+边际盈利提升环节 🌼销量数据批发口径：8月新能源乘用车批发销量30.4万辆，同增202%，环增24%，渗透率20.1%，环比提升3.8pct，1-8月新能源乘用车批发164.3万辆，同增223%，渗透率12.8%，同比提升7pct。零售口径：8月新能源乘用车零售销量达到24.9万辆，同增168%，环增12%，渗透率17.1%，环比提升2.3pct，1-8月新能源车零售147.9万辆，同增202%，渗透率11.6%，同比提升5.8pct。 🌼点评在缺芯的影响下，市场对8月国内销量预期较低（环比不下降），而实际销量表现强劲，批发端环比提升24%，零售端环比提升12%，超预期。从批发端看8月环比增加了5.8万辆，增量主要系：特斯拉贡献1.8万辆（包括出口+中国），比亚迪贡献1万辆，上通五菱1.6万辆。一方面，8月新能源车销量在逆境中（缺芯）取得环比增长，另一方面批发端渗透率突破20%，而去年在6%左右，说明国内新能源车正在加速渗透。与此同时，欧洲新能源车渗透率如德国8月达28%，法国达20%，英国18%，中欧市场渗透率双加速再次证明电动化是大势所趋。我们预计国内今明年新能源乘用车销量至281、407万辆，加上商用车后总销量在296、422万辆，全球销量在576、818万辆。 🌼投资建议 1、短期边际上，看好对需求最敏感、紧缺的环节。下半年到明年最为紧缺的铜箔板块【诺德股份】、【嘉元科技】。推荐明年较为紧缺，后年最为紧缺的隔膜【恩捷股份】、【星源材质】、【中材科技】，和紧缺6F【天赐材料】、紧缺石墨化【璞泰来】： 2、中期看好新技术方向，看好电池新技术大圆柱路线：本质为了提升能量密度+降低成本+提升安全性，推荐电池环节【宁德时代】、【亿纬锂能】，单GWh盈利具有提升逻辑的硅基负极【中国宝安-贝特瑞】、碳纳米管【天奈科技】、LiFSI【天赐材料】、结构件【科达利】。 3、中期看好新技术方向2，看好电动化高电压、大功率，新能源弹性增强（ASP提升）+格局好的零部件细分小龙头：【宏发股份】、【法拉电子】、【中熔电气】、【铂科新材】（有色组覆盖）。 4、看好短期盈利因材料涨价承压，但底部有望迎来盈利+估值双修复：电池环节【宁德时代】、【亿纬锂能】、【欣旺达】，材料环节【科达利】、【拓普集团】。 5、看好2年纬度，客户结构或产品结构变化，带动边际盈利向上的环节【华友钴业】（有色组覆盖）、【天奈科技】、【壹石通】、【科达利】等。

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