【中信建投化工】布油站上60美元/桶，需求复苏与成本传导再度得到验证

近期原油价格持续上涨，特别是近一周连续突破56、58、60美元/桶关口，主要原因系，随着需求陆续复苏、减产执行有效，库存持续下降：美国库存降至近一年最低，OPEC+最新JMMC会议也明确表示截至2020年底，经合组织国家的石油库存已经连续第五个月下降，12月石油减产执行率为101%，短期也不会对原油产量决策作出改变。

原油价格的上涨既验证全球经济复苏的预期与现实趋向一致，也从成本端给予化工产品向下游放大传导的基础，特别是在原油价格中地位上涨过程中对整体化工行业形成利好，我们策略报告《周期强势复苏、材料战略崛起》中的预期也在逐步验证。

主要推荐方面：石油价格的温和上涨，直接或间接利好化工整体板块，相对受益的包括我们近期重点推荐的中海油、大炼化等石油化工相关优质标的，煤化工中的宝丰能源、华鲁恒升、鲁西化工等标；间接受益的主要系农产品，特别是玉米与原油价格直接正相关，农产品价格复苏带来农药、化肥及玉米深加工产业链相对受益（梅花生物）。

中信建投化工团队：郑勇/邓胜/邓天泽