2月1日研报精选：

1、$中国长城(SZ000066)$ ：①公司是网安与信息化领域龙头，天风证券缪欣君看好公司入股飞腾后实现芯片到端全产业链布局，飞腾处于高速上升期，有望带动公司在2021和2022年实现平均20%左右的业绩增长；②缪欣君预计全行业信创将打开800亿/年的市场空间，飞腾在ARM生态下有望占领信创背景下CPU国产化的大部分市场份额；③缪欣君通过分部估值法，将公司分成飞腾业务和网安信息化业务两部分，预估总市值为994亿元，对应股价34元，较现价具有100%估值修复空间；④风险因素：国内ARM生态建立速度不及预期；CPU国产化不及预期。

2、梅花生物：①2021年1月29日，国产99%苏氨酸报价15.5元/公斤，比2020年年底提高5.5元/公斤，涨幅55%；国产98.5%赖氨酸报价13元/公斤，比2020年年底提高3.5元/公斤，涨幅36.8%，主要系需求上升和成本推动； ②味精价格从2020年四月份的6500元/吨上涨到目前的8350元/吨，涨幅28.46%，味精为寡头垄断格局，当前味精即将进入传统旺季，价格有望继续上涨； ③招商证券周铮看好梅花生物主营产品（苏氨酸、赖氨酸、味精）价格处于上升趋势中，25万吨味精新建产能释放，估值较低，预计2021-2022年净利润分别为18.52亿和21.54亿，PE分别为10.9倍和9.37倍，给予目标价9-9.3元（当前6.52元）； ④风险提示：需求不及预期的风险、原料成本上升过快的风险、新项目释放低于预期的风险。

3、杰瑞股份：①油价逐步站上50美元中枢，后续油气领域的勘探资本支出有望增加，目前全美活跃钻机数由2020年7月底的251台已回升至2021年1月中旬的373台；②杰瑞股份在本轮周期中能够穿越成长，核心得益于国内保供政策以及页岩油气设备的景气度高；③后续公司的新增看点在于电动压裂设备，该设备毛利率有望达到70%以上，有望进一步提升公司的盈利能力；④东吴证券陈显帆看好公司迎来戴维斯双击，目前对应2021年、22年估值分别只有20倍、14.8倍；⑤风险提示：油价走势不及预期等。

4、大消费：白酒板块21年为十四五开局之年，低基数下有望实现较快增长。高端茅五泸均实现双位数以上增长。原奶价格在21年上半年继续上涨几成定局，若需求复苏往旺盛方向放大，则奶价上涨的持续性将更久，乳制品Q1业绩或有超预期。啤酒Q4销量维持平稳，提价预期逐步落地。调味品21年恒顺、榨菜预计收入端规划目标较高，海天、中炬预计保持稳健。

5、天合光能：多家券商深度研报覆盖，天合光能是老牌光伏组件龙头，海外收入占比70%，覆盖100多个国家和地区，回A后产能快速扩张，预计21年电池产能35GW（20年仅12GW）。其中210尺寸产品占比很高，21/22年底公司210电池产能占比将达到77%/85%。被忽视的是全资子公司Nclave是国内光伏跟踪支架TOP2（TOP1是中信博）依托公司深厚的组件渠道，和美国市场的突破，将开启高速增长。

6、磷酸铁锂：去年畅销车型都是磷酸铁锂电池为主，包括五菱宏观mini EV，还有国产的特斯拉、比亚迪的汉，磷酸铁锂很有可能在未来的乘用车市场扮演很大角色。磷酸铁锂路线是2020年唯一正增长的材料细分领域。行业真正有效的低成本、稳定的产能，只有3家企业，其中之一是德方纳米，另外天赐材料有4万吨磷酸铁前驱体产能，有一条电池中试线，能够掌握全流程的技术和性能匹配。

7、光伏组件：实现平价上网后，光伏产业链格局发生深刻变化，利润的分配权将集中在组件环节。目前的组件龙头均为一体化或在拓展一体化，在把握下游开发商资源的基础上，包揽产业链更多利润。且CR3企业出货占比已从2017年24%提升至2020年41%。组件龙头2021年产能饱满，Q2、Q3亦有较高签单。对标晶澳科技、天合光能、隆基股份。