分享嘉宾：@新赛道 @唯红茶 @熊慢慢 

公社ID：新赛道

（以下观点仅代表发言人观点，不代表韭菜公社观点，个股行业有风险，请谨慎投资。）

为什么要讲VR头显设备，因为用户参与元宇宙生态的时候，首先需要VR头显设备。元宇宙开始炒作，先炒作内容，比如说天下秀最新出来的游戏，虹宇宙，还有中青宝也是游戏为主，这几天最亮眼的，佳创视讯是做设备的。

这次的起爆的是Facebook改名。

1、为什么facebook要改名“Mate”加码元宇宙？

Facebook现在面临的瓶颈，是PC互联网时代崛起的巨头走到现在都面临的问题：核心用户不再年轻，新增流量越来越难，商业模式过于单一，政策监管持续加码。前几天Facebook三季度的成绩单中，也看出了多项指标不及市场预期，比如广告收入增速的持续放缓。同时，Facebook的第三季度显示全球日活用户数达19.3亿，同比增长6%，但较上年同期12.3%的增速严重放缓；月活用户数达29.1亿，同比增长6.2%，较上年同期11.8%同样严重下滑。

从Facebook本身App的用户黏性来看，如果用指标DAU/MAU这一指标来衡量，其平台的用户黏性持续维持在66%，但也是到了下去容易上去难的普遍瓶颈区间。

2020年Tik Tok全球下载量超过了Facebook，后者在北美市场陷入了用户“0增长”困境，而且在“0增长”背后伴随的是大量年轻用户的流失。事实上，不止扎克伯格一个人遇到了困境，细看整个互联网时代的红利似乎都在慢慢消退。流量就是生命，时代洪流之下，再大的厂也不免产生生存忧虑。

那么迅速拥抱元宇宙的互联网企业们究竟能获得什么？

很简单，一切都是为了新增的流量，比如说天下秀现在的游戏预定数就有十几万，游戏虽然不起眼，但是用了区块链的技术，权属确属，就是另起一个炉灶，吸引新的流量去玩。

2、为什么说AR/VR是开启计算机科技文明？

VR/AR 将开启第二次计算机科技文明，以计算机技术为驱动的生产力发展将全方位提升。我们目前正处于计算机技术历史第一次大浪潮的鼎盛时期，电脑、智能手机、云服务等性能健 全，先后推动了桌面互联网、移动互联网的高速发展，带来了前所未有的科技生活体验，像移动支付、移动业务、电商、新媒体、物流仓储等。Facebook VR/AR 团队的首席科学家提出，VR/AR 是计算机历史上的第二次大浪潮，其影响可能超过过去三十年（90 年代至今）的个人计算机革命。

未来数十年，VR/AR 将带来的颠覆性 冲击，既包括 To C 大众消费市场，也包括各行各业的 To  B 市场，第二次计算机科技文明的成果将全面渗透至农林渔牧业、制造业、住宿餐饮、金融、地产、建筑业、教育、科技、 交通运输、零售电商、文化娱乐等。

3、VR头显设备的投资逻辑是什么？以及市场空间有多大？

一是下游需求爆发，产能规模逐渐提升

二是大厂纷纷进场布局，未来行业确定性高

三是头部公司业绩表现亮眼，高景气得到验证

展开来说，第一，VR设备的消费需求大增，推动产业规模化放量。

2020年9月17日，Facebook发布了Quest2，搭载骁龙XR2，299美元起售，产品发布后销售火爆，根据映维网的数据，2020年四季度，Quest2的销量约为250万台。

截至 2021 年3月底，Quest2的销量已经超过了Oculus旗下其他所有Oculus头显销量的总和，VR头显全球出货量将持续高速增长，预计到2022年VR全球出货量将分别达1800万台。

全球VR市场规模已近千亿，未来五年CAGR达54%。据IDC等机构统计，2020年全球VRVR市场规模620亿元，预测全球VR产业规模2020-2024五年年均增长率约为45%,2024年市场规模达到2400亿元。 

第二，全球互联网大厂纷纷入局，彰显行业未来确定性。

比如Facebook改名，微软发布企业元宇宙解决方案，华为发布元宇宙游戏

高通英伟达也有所部署，字节跳动收购Pico，Pico将并入字节跳动的VR相关业务。腾讯阿里都布局了相关行业。希望在移动端流量见顶的时候产生新的流量市场。

第三，行业大厂业绩高增长，景气度得到验证。

行业内头部公司Facebook 与歌尔股份2021年中期VR相关业务均实现高速增长，验证了行业的高景气。

Facebook 2021年中期业绩非广告业务收入为12.29亿美元，同比增长 85.37%，增速远高于往年，根据FB官方的一季度、二季度财报电话会议纪要， 一季度非广告业务同比增长146%，主要由Quest 2的强劲销售驱动，二季度非广告业务同比增长36%，同样是由Quest 2的热销驱动。

歌尔股份2021年中期业绩智能硬件业务实现高增长，根据公司中报，歌尔股份总收入同比增长94.49%主要是因为 VR、智能无线耳机等产品收入增加。

根据公司在8月27日披露的《投资者关系活动记录表》：歌尔在2013年就开始对以VR为代表的新兴智能硬件业务进行布局，这些产品在今年出现爆发性的增长，并展现了巨大的潜力，未来有望成为消费电子产业中非常重要的一极。

总的来说，在VR为代表的新兴智能硬件方向。相关公司都有非常大的空间。

比如最近表现的水晶光电、国光电器等，看好元宇宙所带来的流量，元宇宙里面会出一个顶级的独角兽公司，类似于互联网时代的腾讯和淘宝。 

公社ID：唯红茶 

以下观点仅代表发言人观点，不代表韭菜公社观点，个股行业有风险，请谨慎投资。

目前的彩票主要分成两大类，创业板和科创板，前者又分为全网发行和非全网发行。

1、有哪几种彩票是坚决不抽的，做一个简单的筛选：

因为抽彩票的中奖率确实极低，所以管住手基本就是最佳操作方式，如果控制不住，想去体验临停及无限制涨幅的快感，那就需要好好筛选了。

（1）高价、无题材、无热点、全网发行的彩票坚决不抽。基本这四个集齐2-3个就难了，集齐4个可以直接拉黑。高价又是全网发行的基本都属于这类，只有零星的几个有机构参与才最终有所表现，比如：力量钻石、中熔电气等，都是因为有机构深度参与，自身题材也算蹭上热点，不然基本就是一路向南，最终破发的也是一大堆。失败的例子很多，特别是最近新股的发行机制改变之后，基本全都是高价高市盈率发行的，所以破发越来越多，好的次新也越来越少了。

（2）冷门行业的注册制新股，坚决不参与，比如什么基建、园林、农业、环保之类的，这类基本上市就是巅峰，偶尔有蹭到题材动一下的，大多都是直奔破发的备选。所以能参与的大多还是热门行业的，比如目前的主流新能源，基本能蹭上的新股都表现还算不错。比如近期活跃的海锅股份、中环海陆之类的，蹭上了风电。

（3）科创板的新股，普通行业的坚决选择不参与，科创能走出来的太少太少了，虽然科创的质量都还不错，但是基本估值也很高，后续还有马上的北交所开市，同样门槛下，30cm的市场对于科创板的20cm基本等于降维打击了，所以近期的科创新股基本不去关注。

（4）换手率超低的，人气严重不走的新股不参与，这个主要看第一天开盘时间及上午的换手，一般上市首日上午换手低于50%的不用关注了，这种就说明基本没有炒新资金参与，后续也不会有很好的关注度。这种超低换手的很多时候叠加全网发现，因为中签者难得中一签都惜售，导致换手更低，换手越低就越发的没有资金来参与，没有人气，形成恶性循环。

（5）还有一种能勉强蹭上题材（当然只是蹭，不算正宗的），基本面一般，纯靠情绪牵引的新股，如果第二天低开太多（一般低于-7%左右）而不能快速拉伸翻红的，这种新股基本就没救了；反之如果低开不多（高于7%左右），而且资金明显承接有力，拉升动作也很明显的，这种一般就会给首日上车的人吃肉出局，甚至给第二天上车的顺利离场的机会。

2、如何挑选合适的新股参与

1、题材，通过招股书看同行业的竞争对手的题材来类推，也可以细看新股解读的帖子。题材能蹭上主流热点，或者潜在预期热点的，走势都会不错，一般都是从第二天低开拉起，而且每天都能维持住很高的换手来证明。比如蹭上风电的海锅股份，蹭上默沙东新冠口服液的拓新药业，蹭上锂电的凯盛新材，疫情线的兰卫医学，蹭上特斯拉的中捷精工等等，这几个算是比较代表性的近端次新，而且基本每天都能维持住不错的换手，炒次新，换手是灵魂，有换手可能走不出来，没有换手的一定走不出来。因为换手就代表着人气，代表着情绪指引。

2、机构，机构参与的票可以做趋势，一般会有个趋势走法，大多数都能走出来，因为次新的筹码稀缺，而大多数真机构一般买进就会锁定，所以趋势上都会有不错的表现。比如科创的大多数走出来的次新，宏微科技、珠海冠宇等。

3、小盘、低价，这种类别的新股基本就是纯筹码博弈，能不能走出来主要看全市场的情绪，一般这类注册制次新都是逆市场情绪的，所谓的逆势拉次新，大盘越崩，次新越活跃。

4、上市时间合适，比如这个上了之后，之后连续几天没有新的新股上市，那这种就存在炒作可能，这种一般也可以归类为情绪博弈。

最后，炒注册制新股永远是风险大于收益，别光看到某天拉个30cm甚至60cm临停而眼馋，也要看到大多数时候炒新者基本都是血割。所以玩次新一定要注意仓位，某天觉得合适的新股，极小的仓位参与一下，就当抽个彩票，听个响。所以我一开始就把注册制次新直接称为彩票，刮彩票当然就不可能去大仓位了，所以仓控第一，能不参与就不要参与，毕竟大多数彩票都是谢谢惠顾。

公社ID：熊慢慢 

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 一、新股破发演变历程

新股申购的历史演变过程：从1990年到2000年是审批制；从2001年到2019年是核准制；2019年到现在是一个准注册制。在前面这个变化中间尤其在1990年到2000年，基本上是不存在破发的。因为在1990年到1995年是额度控制。偏计划一点，这个时候发行基本上是在9到13倍的PE，不存在破发；1995年到2000年是限报家数，发行PE在20倍以下也不存在破发；到2001年开始核准制，这个时候也很少出现破发，只有在熊市的时候会出现破发。在2004年之前是通道制，PE是20倍以内；为什么在2001年到2019年？破发也比较少见的，只有在熊市中能够看到的，那个时候是叫足额申购，就是现金申购。在申购前你需要需要打现金的，这个时候其实是因为供给的原因，尤其我们在这个过程中间，有熊市破发的时候，只要一破发，很快ZJH就叫停新股发行。这个时候对破发的认知感受是很少的，只要破发就停了。2019年到现在是一个信用申购，就是注册制下，我们应该向欧美看齐，破发将成为常态。官方想让资本市场的融资功能有持续性，尤其对于创新创业型的企业有资金上的支持。就是说未来我们看到的万分之一万分之二万分之三的这个中签率。在未来会进一步提升。也就是说有些新股真的不能打。亏钱后来可能会是常态而且，在前面这种破发的情况下是万分之几的中签率，也就是说假设申购3万股，万分之一，那万分之三，能中九个签，亏损就有可能是1.6万乘以9，亏损就会很多。破发带来的申购的热情的缩减，有些人可能就不申购了，对中签率势必会在起一步，有可能到了后面你申购1000个号100个号就有可能中一个，这个时候对本金的冲击是挺大的，如果说不做筛选像之前一样盲目的去打，或者说闭眼去打，那可能对于账户的收益来说会有很大的影响。

二、个人对市场的经验

1、我最近只是挑选一些优质的股票去写一写，或者有点意思的股票去写一写。后来，从中国电信的盘中破发让我就是感受到了一丝不一样的东西，因为中国电信有一个伪绿鞋，因为打港股是有绿鞋机制的，也就是说有些大盘股在发行前，保荐机构，发行人和一些机构投资者他们约定会在上市前多少天去维持这个发行价。而国内其实没有这个运行的机制，只是发行人有这样一个承诺。所以盘中是有破发的情况，当时很多新股的超募情况比较严重，这些脱离了价值的发行价，势必会影响新股的收益率。这个时候就开始关注一些股票。当时第一个是中自科技，这股票只有概念，业绩还没有凸显出来，我当时就写了他，觉得这个是有问题的，写这些是缘起，另外一个想更多的人能够看到，能够再打新的时候有一些主观上的筛选。可以避免一些损失。这是一个好的愿景。

2、分析一下自己的经验，因为毕竟在这个行业进入了11年的时间，也看到了很多。自己也经历了很多。所以现在这个情况下，打新的话一定要提前看。怎么样能够避免去申购破发的一些标的，目前现阶段来看，第一看是否超募。超募的规模有多少？超募，有的是募集三个亿，最后给到六个亿，超过100%，这样子其实就透支了一些之后的涨幅。或者说本身就自带风险，这个是一定要看的；第二个就是同行业的市盈率对比。以前不管是审批制还是核准制下，都有一个市盈率，这个市盈率其实是根据当时的市场整体的平均市盈率相对平均中下的一个市盈率去订的所以很难破发，而现在这种注册的情况下，市场化定价。主要其实是发行方和机构就是一级半市场的参与者在定价。这个时候就难免有一些偏高或者偏低。PE还是一个很好的衡量的一个标准，尤其是同行业公司质地差不多的情况下；第三个就是个性化的经验，这个其实就很难用一个很固定的标准去衡量。根据不同的公司去给不同的定价，因为有些公司不能用PE定价。尤其现在很多创新创业的公司，上来就是高研发，有营收或者是低营收的状态。基本没有盈利或者说盈利很低的状态，这种就没有办法用PE来估值。那这个时候也是有一些方法的，（1）比如在沪硅产业上市的时候。他是属于高收入吸引力科技类公司，没有办法用PE来衡量，这个时候他的收入高规模大。当时用的就是的PS方式，给到他的合理估值是500亿，上市的时候只有100多亿。最高是达到了1500多亿。但是当时我在给出500亿合理估值的时候，看到文章的很多朋友认为有点异想天开。但是当时着眼的就是结合当时的市场环境。给到科技股的这种估值，没有用合理PE，用得就是PS

（2）宁德时代给到的给到的估值方式是什么？是终值法，就是存续期间到公司灭亡，所有的收益算进去，给到他的估值，要多高有多高，是动态的；

（3）写到凯盛新材，也是结合到了当下的热点，其实不用当下的热点，合理估值是二百五十亿。这个我结合的就是当时它的发行的时候氧化亚砜产能全球第一，首先已经确立了龙头行业的龙头地位，加上他的募投项目已经在六月底的时候已经运行了，可以给他增加3.4个亿的净利润。那它上市当天只有100多亿，250亿差不多有一倍的空间，从最近几天的走势也基本上摸到了这个这个位置就是合理的位置。所以这个就是从对于化工，用产能来来计算它的估值。拉平它周期的一个收益情况，看增长；

（4）研发投入高的，不是用PE，用他的市研率。就是研发投入多少，给他一个合理的比如20倍30倍，这个看行业，比如当时在做深信服的时候他就是属于营收看到的非常高，利润看起来很低。看起来一般，就是做的规模很大，但是收益率其实不高。这些钱都藏在哪儿？都藏在它的研发投入里面。他每年的研发能够保持30%-50%的一个增长。不停的在增加研发，这些研发对于软件类的公司来说，它都转化为它的知识产权，这些东西是可以作为企业价值的，这个在国外其实像，亚马逊和Facebook他们就属于这种高研发投入的，所以你看到他的PE相对在美国市场，成熟市场PE是很高，但是如果说你把他的研发投入提取一部分作为利润来看的话，它的估值就不高了。所以在一上市就盯到深信服，一直到接近一年解禁的时候才开始介入，深信服这种票属于大盘股，它属于机构关注的。在第一次解禁前，市场上能够收集到的筹码是有限的，也就是说，机构能买的是有限的，只有在这种解禁的时候。才有机会去买到更多的筹码，或者说买更多的股份。那这是第一次的投投资机会。就是你看好了之后，给他一个未来成长空间的定价；

（5）我做的比较成功的一个就是泽璟制药。这个也是一上来就看到了，因为他做的新药。肺癌和肝癌的这个药市场前景很大，然后他这个创始人本身又是业内比较知名的。三年投入几十亿的研发。我给他200亿的估值，其实也不高。上市的时候。差不多一百多一点，当时的市场氛围还还比较热烈，后来打下来。在逐步逐步的建仓过程中间。在一百一以下建完仓最后一波翻倍之后就就减仓了，因为他这个创新的东西创新药。有一点瑕疵就是他的市场推广。其实没有当时同期的百奥泰推广的速度快。所以我不符合我的预期，收益已经达到了，所以我就把它剔除掉。

三、未来怎么看新股

1、首先想说再找机会的之前要想怎么样规避一些风险，新股不要随意打。还是要看一看。不管是自己看，还是去找一些拐杖在各大平台找一些分析新股比较客观一点比较准确一点的去做一些参考。这样子首先能省很多钱，

2、第二就是自己要看，无论是别人的观点还是。还是借鉴来的东西，最终要转化为自己的。要通过别人的文章，通过别人的观点去去整理出自己的思路。所以这个工作量其实有一定工作量的，这个对于业余的来说。还是要投入一点点时间，跟你投入的资金应该是成正比，至少是这个水平。

3、我自己看未来的新股发行肯定会出现我预想的这种百分之二的中签率，现在不敢想甚至更高。因为从最近的观察来看，中签率从万分之一万分之二提升到了万分之三。也就差不多提升了50%-100%，也就是说至少市场上有1/3到1/2的人在爆发接近一周多的时间之后开始主动放弃申购。差不多是这样一个比例，那按照这个速度的话。这个进程是会递增的，也就是说未来会看到千分位的中签率，这个时候能够遇到破发的股票就比较明显。所以还是谨慎一点，如果说你没有个性化的判断，那就把口子压得实一点，也就是说超募的基本上不要碰，或者说超募100%以上的不碰。哪怕错过一些赚钱的机会。第二个就是PE，对比同行业的PE，不太高的。有些公司不是能说的太死，有些公司确实有比较好的质地，所以才能高的起来，但这个是有个例，和前面一样的。超募高的也有可能不破发，但是为了规避这些风险，简单一点，这些票就少去申购或者不申购。

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